99期货-期货综合资讯平台
返回旧版
登录 / 注册
首页
资讯
速递
行情
数据
视频
期货开户
旗舰店
VIP会员
直播
搜 索
综合
行情
速递
文章
欧线强势反弹,黑色弱势依旧-2024年9月23日申银万国期货每日收盘评论
go
lg
...
关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【
铝
】
铝
:今日沪
铝
主力合约收跌1.64%,
铝
价小幅回调。前期
铝
价经历一波上涨行情,交易逻辑主要在于旺季消费回暖预期。目前
铝
价已涨至相对高位,国内
铝
锭当前的去库速度或难以支撑进一步的上涨。基本面角度,
铝
土矿及氧化
铝
成交价再度提升,电解
铝
生产成本提升。供给端,海外电解
铝
减产而国内产量变动较小,国内电解
铝
日度产量高位运行,后续上方空间较为有限。需求端,建筑型材需求依然低迷,工业型材、
铝
板带箔板块率先回暖。展望后市,美联储降息对
铝
价的影响或边际走弱,盘面变动或回归基本面逻辑,市场关注点仍在消费复苏程度以及
铝
锭库存变化,短期内
铝
价或震荡整理,但中长期我们对
铝
价仍较为乐观。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收跌0.57%。基本面角度,印尼RKAB审批进度有限,当地镍矿供应偏紧,仍有部分镍矿需求依靠外采菲律宾矿。印尼镍铁新建产能逐步释放,但当地镍矿偏紧或限制产量增幅,我国镍铁在利润修复刺激下或出现增产,短期内镍铁承压运行。不锈钢下游采买积极性不高,价格承压运行。硫酸镍厂商挺价意愿减弱,10月下游需求或有减少可能。短期内,随着交割品数量扩张,镍价压力仍然较大,但考虑到美联储降息、印尼镍矿供应偏紧以及俄镍出口的不确定性,镍价预计宽幅波动运行。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端有所扰动,盘面反弹明显。国内产量数据下降暂不明显,但产能增速已有放缓趋势,海外进口资源和锂盐开工率方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,9月逐步进入传统旺季,终端新能源汽车出口表现最新数据显示同比有明天提高。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。供给端出现边际收缩,若锂企减停产规模进一步扩大,供需格局或暂时接近平衡。主力11月合约上方面临整数关口压力,短线期价或于7-8万元/吨区间震荡运行,观察四季度下游及终端旺季成色,若需求有所上行,震荡中枢有望小幅抬升,中长期依旧偏空看待。 05 农产品 【白糖】 白糖:白糖期货全天震荡。现货方面,广西南华基准报价维持在6330元/吨,云南南华报价维持在6110元/吨。总体而言,巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注天气变化,原油价格和国内消费的变化;另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,但绝对价格逐步下降,投资者可以底部区间操作。 【尿素】 尿素价格弱势震荡。现货方面,山东地区尿素行情暂稳僵持,小颗粒主流出厂成交1770-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1800元/吨附近,菏泽市场参考价格1800元/吨附近。消息方面,海关总署9月18日公布的数据显示,口量为24万吨,同比减少85.1%。中国8月尿素出口量为3万吨,同比减少91.9%。1-8月累计出。总体而言,成本段下行以及成品垒库将拖累尿素价格。 【棉花】 棉花:美棉上涨带动郑棉上涨。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价15127元/吨,较上一日+162元/吨。消息方面,中秋节后气候渐凉,下游需求市场不断回暖,部分中间商节前便开始了集中备货,带动工厂开机负荷缓慢回升。据Mysteel农产品数据监测,截至9月19日,主流地区纺企开机负荷为72.4%,触及近11周最高点,环比增幅2.26%。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,后市有望呈现底部震荡格局,投资者可以逢低买入棉花2501合约。 【生猪】 生猪:生猪价格全天震荡。根据涌益咨询的数据,9月20日国内生猪均价18.62元/公斤,比上一日下跌0.15元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:周末现货下跌带动生猪价格下跌。根据涌益咨询的数据,9月23日国内生猪均价17.89元/公斤,比上一日下跌0.33元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩,远期合约可以考虑逢高做空。 【油脂】 油脂:今日油脂走势分化,豆棕油偏强运行,菜油震荡收跌。由于出口下降幅度较大,导致8月马棕库存累库。截止到8月底,马来西亚棕榈油库存为188.3万吨,环比增长7.34%,此前市场预估8月马棕库存落在186万吨,符合市场预期。GAPKI数据显示,印尼6月棕榈油出口量同比下滑1.88%,至338.5万吨;而6月末库存为282万吨,将至历史极低水平,且近期高频数据显示马棕产量环比下滑给棕榈油价格提供支撑。叠加近期原油端提振,预计短期油脂偏强震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕偏弱调整,USDA公布9月供需报告显示,美国2024/25年度大豆单产预估为53.20蒲式耳/英亩,较上月报告持平;美豆产量预估为45.86亿蒲式耳,较上月报告小幅下调0.03亿蒲式耳;对于美豆需求项,本月报告未作过多调整,最终24/25年度美豆期末库存预估为5.5亿蒲式耳,较上月下调0.1亿蒲式耳。由于本月报告调整基本符合预期,对市场影响中性。从近期豆粕情况来看,根据USDA最新作物生长报告,截止到9月15日当周美豆优良率为64%,符合市场预期;美豆收割率为6%,市场预期为4%,去年同期为4%。受到巴西干旱影响,美豆稍有提振,但整体仍缺乏明显驱动,预计连粕跟随美豆震荡为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC早盘偏强,午后震荡,12合约收于1800.7点,收涨4.86%。最新公布的SCFIS欧线为3285.46点,较上期下跌13.9%,对应于第38周的离港结算价,跌幅有所收窄但仍维持在-10%以下的跌幅,预计下周一公布的现货指数将降至3000点之下。最新马士基二次调降wk40至鹿特丹大柜报价为3500美金,较上周开舱价调降500美金,wk41至鹿特丹同步开舱,维持报价3500美金,后续地中海在共舱压力下,大概率也会将10月起大柜报价调降至4000美金之下。至此,除OA联盟外,2M和THE联盟10月起大柜均价均将降至3500美金左右,此前市场等待验证的国庆前后船司的挺价以及运价的企稳趋于证伪,相对较高的运价下船司更倾向于降价揽货。短期,盘面相对抗跌,一定程度上有受到10月1日美东港口罢工可能性的影响,随着最后期限的逐渐临近,美东港口罢工正在逐渐成为可能,关注美线方面运价的情况,会否止跌反弹、持续程度以及由此所可能引发的供应链风险对欧线运力调度的影响。 当日主要品种涨跌情况
lg
...
申银万国期货
9小时前
【有色早评】美国9月标普全球制造业不及预期,有色震荡运行
go
lg
...
| 2024年9月24日 品种:铜、
铝
、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 一、市场观点 1、欧元区9月制造业和服务业PMI均回落,服务业PMI的大幅回落和奥运会结束有关,制造业低于预期的回落则显示欧洲经济在降息初期依然疲软,这点从欧线现货也能验证,船运尤其是集装箱需求在下降。另外,标普全球PMI低于预期回落至47,进一步强化全球衰退的叙事。 2、基本面方面,中国的铜需求还是较强,去库流畅;终端需求方面家电整体相对乐观,8月各类白电内销、出口均同比改善,一方面3000亿的两新政策对家电的销量有提振,另一方面中国出口商品的价格优势在贸易制裁没有进一步加重的情况下依然可以维持不错的增量。 3、行情上,需求的超预期主要体现在终端占比相对较少的家电消费中,主要还是在于近期用特别国债来刺激消费以旧换新的政策有所推进,不改中长期中美共振衰退的叙事。在海外pmi数据超预期走弱的情况下,上周50bp预防性降息所引导的软着陆交易对铜价的支撑或边际松动。市场转向交易全球共振衰退的话,以铜当前的估值向下仍有十个点以上的空间。 二、市场消息 【印尼Amman Mineral旗下14亿美元铜冶炼厂开工】外媒9月23日消息,Amman Mineral公司(Amman Mineral Internasional)旗下14亿美元铜冶炼厂9月23日在西努沙登加拉省举行开工仪式。该冶炼厂的铜精矿加工能力为90万吨/年,预计该冶炼厂在今年年底料开始生产阴极铜。该新建铜冶炼厂能每年产阴极铜22万吨、18吨黄金、55吨银和85万吨硫酸,但没有给出时间表。Amman Mineral公司于7月获得了出口铜精矿的许可证,配额为53.4万吨,有效期至今年12月31日。(上海金属网编译) 【刚果发运一度受阻 中国8月精炼铜进口有所下滑】海关总署在线查询数据显示,中国8月精炼铜进口量为27.64万吨,环比下降7.84%,同比减少19.13%。进入8月,精炼铜进口比价持续好转,但是据Mysteel消息,8月中上旬赞比亚短暂封锁与刚果金的共同边境,这一举措导致刚果的重要铜出口路线受阻,8月刚果民主共和国对华输送精炼铜9.94万吨,环比下降15.92%。(文华财经) 【力拓董事长警告矿业交易无法解决供应危机】外媒9月22日消息,力拓集团董事长Dominic Barton表示,世界需要更多的矿山来应对对铜等关键能源过渡金属日益增长的需求,因为并购无法填补迫在眉睫的供应缺口。近几个月来,全球矿业并购活动不断升温,因为健康的现金流和主要绿色能源金属的前景鼓励了额外产量的快速增加。必和必拓集团有限公司是其中最活跃的并购公司之一。然而,力拓在交易领域一直保持沉默,而是投入数亿美元进行勘探,重点是铜和锂。不过,Barton示,该公司“正在寻找机会”。“我们只需要建造更多,”他说。“未来30年,我们需要开采、发现和开采更多的铜。”(上海金属网编译)
铝
铝
2024.9.24 一、市场观点 中国8月制造业pmi环比下滑至49.1,美国8月标普全球制造业PMI环比下行至47.9低于预期,我国财政端政策持续加码,维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储9月降息50BP,符合CME预期,但超出华尔街预测,降息周期开启。 供给端,据百川盈孚,云南已复产120万吨,占总供给的3%。国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造,供给端受限,电解
铝
供给约束增强。新西兰Tiwai Point电解
铝
厂因能源短缺进一步减产,涉及产量约12.5万吨,占全球总供给的0.2%。马来西亚齐力
铝
业发生火灾导致电解
铝
出现减产,涉及产能约10万吨,总减少产量约4万吨,影响较小。 需求端,下游开工率环比上行。
铝
锭+
铝
棒社库环比+0.3至85.4万吨。光伏2024年7月新增装机21.1GW,同比增速下滑至12%。政治局会议定调,房地产持续“化风险”,收储或加速落地,房地产需求有望企稳。 原料端,海外力拓氧化
铝
厂因天然气短缺压降产能120万吨,澳大利亚氧化
铝
产量超过80%用于出口,我国是其主要出口国之一,海外氧化
铝
流通偏紧,我国8月氧化
铝
进口锐减到0.6万吨,三季度氧化
铝
供需缺口仍存,氧化
铝
现货价格高位上行。澳洲氧化
铝
FOB价格持续上行,全球氧化
铝
供需偏紧。 整体来看,美联储降息周期开启,50BP略超预期,
铝
价偏强震荡。氧化
铝
现货价格高位上行,对期货近月价格仍有支撑。 二、消息面 1.【Press Metal将建立合资氧化
铝
厂】马来西亚Press Metal公司9月18日表示,计划在印度尼西亚西加里曼丹建立一座氧化
铝
工厂。该厂的初始生产能力为100万至120万吨/年,耗资约7.5亿美元,后期有可能将产量翻一番。Press Metal与PT Alakasa Alumina Refineri、PT Dinamika Sejahtera Mandiri和PT Kalimantan Alumina Nusantara(KAN)就合资工厂签订了股东和股份认购协议。根据协议,KAN将在西加里曼丹的Sanggau地区建立和运营综合氧化
铝
精炼厂、发电厂、码头和配套基础设施。(中国金属网) 2.【IAI:8月俄罗斯和东欧原
铝
产量同比增加4.73%】外媒9月23日消息,国际
铝
业协会(IAI)数据显示,2024年8月俄罗斯和东欧原
铝
产量为354000吨,比7月份的353000吨增加了1000吨,同比去年同期的33.8万吨增加4.73%。1月至8月,俄罗斯和东欧的原
铝
产量为274.8万吨,比去年同期的266.8万吨增长了3%。(上海金属网编译) 3.【Canyon获得喀麦隆Minim-Martap
铝
土矿项目的采矿许可证】外媒9月17日消息,Canyon Resources Limited在喀麦隆签署了Minim Martap
铝
土矿项目的采矿许可证,这是一个重要的里程碑。这一进展是在2024年7月《采矿公约》获得批准后不久发生的,突显了喀麦隆当局的大力支持。随着采矿公约和许可证的获得,Canyon Resources及其子公司Camalco SA现在被授权从Minim Martap开采和出口
铝
土矿和氧化
铝
。该公司已做好充分准备,在未来12个月内开展全面的活动,包括发展港口和铁路基础设施,以确保平稳高效的运营。(上海金属网编译) 锌 锌 2024.9.24 一、市场观点 中国8月制造业pmi环比下滑至49.1,美国8月标普全球制造业PMI环比下行至47.9低于预期,我国财政端政策持续加码,维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储9月降息50BP,符合CME预期,但超出华尔街预测,降息周期开启。 供给端,俄罗斯Ozernoye锌矿投产,涉及产能60万吨,约占全球锌矿总供给4.5%,锌元素环比大幅增加。据百川盈孚,9月锌产量环比预减约1万吨,占国内供给2%,下半年锌产量有望维持低位。 需求端,2024年万亿级特别国债蓄势待发,电网建设投资总规模超5000亿元,特高压工程仍是重中之重,基建有望拉动锌需求。政治局会议定调,房地产持续“化风险”,收储或加速落地,房地产行业持续迎来利好政策,需求有托底。库存环比+0.2至9.3万吨,库存小幅累库。 总体来看,美联储降息周期开启,50BP略超预期,锌价偏强运行,俄罗斯Ozernoye锌矿投产,锌矿远期增量可观,国内库存同期低位,结构上可以考虑正套,单边短期锌价偏强。 二、消息面 1.【上期所:同意新疆紫金有色金属有限公司“ZiJin”牌锌锭注册】上期所公告称,经研究决定:同意新疆紫金有色金属有限公司生产的“ZiJin”牌锌锭(ZN99.995)在我所注册,注册产能10万吨,执行标准价。 自公告之日起,上述产品可用于我所相关期货合约的履约交割。(上期所) 镍 镍 2024.09.24 一、市场观点 在美联储开启降息周期后,市场走向仍较为纠结,在就业数据放出前,预计市场仍会对衰退与软着陆有不同看法。基本面方面,原料端,当前印尼镍矿供应仍偏紧张,镍矿进口数量持续增长,镍矿价格高位持稳,镍矿紧张问题缓解的进度略不及预期,不过印尼协调部副部长表示政府将召集镍业讨论矿石供应问题,之后紧张问题或有所缓解。供应方面,2024年8月国内精炼镍总产量28310吨,环比减少2.45%,同比增加23.86%;2024年1-8月国内精炼镍累计产量205986吨,累计同比增加35.87%。国内精炼镍8月有检修动作,产量环比降低,但整体产能释放的趋势未发生改变。需求端,不锈钢产量位于相对高位,对镍需求有直接拉动,8月的新能源汽车销量同比增速较高,或因以旧换新补贴政策,整体来看需求增速中长期预期有一定回调。库存方面国内精炼镍显性库存延续累库。综合来看,随着美联储降息的落地,市场进入下游需求能否伴随降息回暖的验证期,在降息短期预期影响交易完后,宏观走向仍待后续具体数据确定。在供需过剩的格局下,镍下游需求能否伴随降息出现明显回暖是决定镍价走势的关键因素之一。短期来看,外盘镍价小幅反弹,内盘在跟随外盘之外,还有些在观望国内政策走向的倾向。 供应端,8月国内精炼镍总产量28310吨,环比减少2.45%,同比增加23.86%;2024年1-8月国内精炼镍累计产量205986吨,累计同比增加35.87%。目前国内精炼镍企业设备产能34034吨,运行产能30134吨,开工率88.54%,产能利用率83.18%。8月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.71万吨,环比降0.84%,同比减2.75%。 需求端,2024年8月国内43家不锈钢厂粗钢产量335.91万吨,月环比增加5.09万吨,增幅1.54%,同比增加3.19%,其中:200系102.32万吨,月环比增加1.3万吨,增幅1.29%,同比增加0.98%;300系168.6万吨,月环比增加5.01万吨,增幅3.06%,同比减少3.65%;400系64.99万吨,月环比减少1.22万吨,减幅1.84%,同比增加32.04%。不锈钢供应仍处于同时期高位。硫酸镍方面,7月中国硫酸镍实物产量14.86万吨,金属产量3.28万吨,环比减3.60%。三元产业链虽然海外需求有所增加,但硫酸镍整体需求仍在下降中。 库存方面,上周6地社会库存上升225吨,保税区库存持平,国内期货库存上升1859吨,国内显性库存共计上升3.59%。LME库存下降774吨。本周全球显性库存上升1.58%,国内库存有所回升,现货压力增大。 价格方面,上周SMM印尼1.2%品位镍矿维持24.1美元/湿吨,1.6%品位镍矿-0.5至51.25美元/湿吨,中高品镍矿价有松动迹象。昨日高镍生铁指数-1.7元/镍点至978.68元/镍点,不锈钢价格的偏弱,下游钢厂补库意愿不强,镍铁价格继续下跌。昨日港口MHP价格+53至13102美元/镍吨,LME折价系数维持81,MHP比价持续偏强。 二、消息与数据 1、【诺镍公司成立电动汽车电池研发中心】9月23日(周一),俄罗斯诺里尔斯克镍业股份公司在圣彼得堡成立电动汽车电池研发中心,专注于含镍正极活性材料研究,标志着该公司涉足电池生产。此举旨在为未来建立电池材料生产设施项目奠定基础,并应对镍价疲软等问题。诺镍创新部门副总裁表示,此举符合俄罗斯电动交通全周期电池生产目标,公司将在一年内决定是否开设阴极活性材料生产设施。此外,诺镍计划发展电动汽车电池领域镍供应链,寻求与中国电池生产商及俄罗斯核能企业Rosatom合作,同时探索融入全球电池生产的方法以减轻制裁影响。(MINING.COM) 2、【2024年9月份印尼镍矿内贸基准价格】据印尼能矿部最新信息,2024年9月份印尼镍矿内贸基准价格(HPM)如下:品位1.7%基准价34.08美元/吨,品位1.8%基准价38.08美元/吨,品位1.75%基准价36.05美元/吨,品位1.85%基准价40.17美元/吨。(老杜在印尼) 3、【欧洲“电池一哥”Northvolt表示需要在全球裁员约20%】瑞典电池制造商Northvolt表示需要在全球裁员约20%。Northvolt是一家瑞典电池制造商,成立于2016年,是瑞典斯德哥尔摩一家新能源公司,由大众集团、高盛、西门子创办。今年7月,Northvolt公布了2023财年的业绩,数据显示,Northvolt营收增加至1.28亿美元,亏损金额却从2.84亿美元扩大至11.67亿美元(约合人民币84亿元)。(财联社) 不锈钢 不锈钢 2024.09.24 一、市场观点 上周末国内政策端表现出超出市场预期的定力,市场对不锈钢下游回暖预期降温。基本面上,原料端,镍铁价格逐渐回落,市场观望情绪较浓。供应端,国内不锈钢产量持续释放,排产仍处高位,且我国与印尼陆续皆有不锈钢产能投放,预计供给压力较难缓和。需求端,受传统需求回落影响,当前下游需求增速相对偏弱,目前需求好转的预期也更多着眼于中长期,因此现货市场仍未回暖。整体来看,不锈钢供需格局偏宽松,现货市场采购需求平淡,维持低价出货的局面。现货压制下,盘面反弹力度非常有限。后续继续观察不锈钢减产程度、原料供应恢复速度以及降息周期开启后下游需求走向。 基本供需方面: 供应端, 据Mysteel统计,8月国内43家不锈钢厂粗钢产量335.91万吨,月环比增加5.09万吨,增幅1.54%,同比增加3.19%,其中:200系102.32万吨,月环比增加1.3万吨,增幅1.29%,同比增加0.98%;300系168.6万吨,月环比增加5.01万吨,增幅3.06%,同比减少3.65%;400系64.99万吨,月环比减少1.22万吨,减幅1.84%,同比增加32.04%。不锈钢供应仍处于同时期高位。 原料端,2024年8月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.71万吨,环比降幅0.84%,同比减少2.75%。中高镍生铁产量14.04万吨,环比减少1.18%,同比减少2.1%。2024年1-8月中国&印尼镍生铁总产量116.77万吨,同比减少1.68%,其中中高镍生铁镍金属产量111.69万吨,同比减少1.12%。昨日高镍生铁指数-1.7元/镍点至978.68元/镍点,钢厂观望情绪较浓,成交并未回暖,镍铁价格继续回落。 库存方面,2024年9月19日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存103.13万吨,周环比上升0.68%。其中冷轧不锈钢库存总量67.3万吨,周环比上升0.88%,热轧不锈钢库存总量35.83万吨,周环比上升0.29%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现增量,主要以300系、400系资源增加为主。下游采购备货行为减缓,整体买卖氛围平静,成交略少,因此本周全国不锈钢社会库存呈现增库态势。 现货方面,下游需求仍寡淡,加之无锡市场台风影响仍未修复,现货市场维持冷清,价格走势偏弱,利润情况依旧较为严峻,SMM昨日304不锈钢冷轧利润-67至-867元/吨。 二、消息与数据 1、【华南大型钢厂计划减产22万吨】据市场消息,基于现在市场情况,华南某大型国企钢厂计划调整今年9月至明年初200系产量,并计划停一座高炉大修,大修时间预计2个月,初步估算较前期整体产量减少22万吨。(51快讯) 2、【广西贺州鹏达新材料年产100万吨不锈钢卷板项目土方平整施工已基本完成】广西贺州鹏达新材料有限公司年产100万吨不锈钢卷板生产性配套设施综合技术改造项目2024年计划投资15000万元,上半年累计完成投资10897万元,土方平整施工已基本完成,正在开展热轧、酸洗生产线厂房土建桩基础施工及设备桩基础施工,以及建设旋流井、加热炉、沉淀池。(人民网广西频道) 3、【浙江新航特材有限公司年产400万米(超)高洁净度不锈钢管二期项目顺利开工】9月22日,浙江新航特材有限公司年产400万米(超)高洁净度不锈钢管二期项目顺利开工。据悉,项目总建筑面积35万㎡。(浙江新航特材有限公司) 碳酸锂 碳酸锂 2024.09.24 一、市场观点 供给端,碳酸锂周度产量1.30万吨,环比-0.07万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.60万吨,环比-0.02万吨;锂云母产碳酸锂0.30万吨,环比-0.04万吨,盐湖产碳酸锂0.30万吨,回收产量0.10万吨,环比持平。从周度产量数据看,减产幅度有限,尚不足以改变碳酸锂供需格局,市场传闻十月会有进一步减产动作,但即便有减产动作,临近旺季窗口结束,而库存位于高位,减产影响程度可能不及预期。需求端,8月新能源汽车产线同比增速分别达30%与40%,动力电池产量同比增长29%,对碳酸锂需求有所提振。综合来看,短期供给扰动的幅度未能扭转碳酸锂整体过剩的局面,且临近电池生产淡季,需求端会逐渐走弱。长期来看,海外与我国低成本的碳酸锂项目逐渐投产,而新能源电车的海外需求前景不明,增速或不及预期,整体供需的平衡还须更多的产能出清才能实现。 原料端,8月国内样本云母矿山总产量1.09万吨LEC,同比增长94.64%。国内样本锂辉石产量0.43万吨LEC,同比增长48.27%。7月锂精矿进口量54.96万吨,同比增长47.76%,1-7月累计进口量336.05万吨,同比增长46.58%。碳酸锂原料端供应充分,港口远期锂辉石报价低位运行,昨日6%锂辉石精矿远期报价为775美元/吨。 供给端,碳酸锂周度产量1.30万吨,环比-0.07万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.60万吨,环比-0.02万吨;锂云母产碳酸锂0.30万吨,环比-0.04万吨,盐湖产碳酸锂0.30万吨,回收产量0.10万吨,环比持平。上周江西盐厂减产显现,从本周数据看,减产幅度有限,尚不足以改变碳酸锂供需格局。 需求端,8月新能源乘用车生产达到105.1万辆,同比增长32.6%。1-8月生产657.2万辆,同比增长28.5%。新能源乘用车批发销量达到105.2万辆,同比增长31.7%。1-8月批发662.2万辆,同比增长30.2%。新能源乘用车市场零售102.7万辆,同比增长43.2%。1-8月零售601.6万辆,同比增长35.3%。新能源乘用车出口9.9万辆,同比增长23.7%。1-8月出口78.7万辆,同比增长20.1%。动力电池方面,8月动力电池月度产量117.6GWh,环比增长9.70%,同比增长29.22%。其中磷酸铁锂电池产量78.98GWH,环比+15.37%,同比+37.09%;三元电池产量33.02GWH,环比+3.84%,同比+23.21%。储能方面,7月储能项目中标总量10.43GWH,其中EPC中标量2.98GWH。1-7月储能项目中标总量达70.03GWH,同比增长103.52%。其中EPC中标量40.26GWH,同比增长141.80%。 库存端,9月19日,碳酸锂样本库存126690吨,环比-1.26%。其中冶炼厂库存54777吨,环比-5.87%;下游库存33161吨,环比+6.22%;其他环节库存38753吨,环比-0.36%。本周碳酸锂整体库存小幅降低,主要是因盐厂减产引起的厂库下降,下游补库结束后,去库持续性存疑。 价格方面。碳酸锂现货市场价格近期震荡运行,昨日电池级碳酸锂市场价-500至75000元/吨,工业级碳酸锂市场价维持73000元/吨。 二、消息与数据 1、【宜宾天程锂电年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目加速推进】天程锂电年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目,计划总投资19.289亿元,占地249.86亩。拟建设三个生产车间,规划6条量产线和1条中试线,产线兼容生产磷酸锰铁锂和聚阴离子钠电正极材料。计划在2024年12月具备5万吨生产调试条件,2025年12月达到10万吨产能规模,预计创造年产值50亿元,就业岗位390余个。此项目是天原集团着力构建“氯-钛-锂电”循环经济产业发展模式、实现绿色、低碳、高质跃升发展的关键布局,是南溪区盘活工业用地、“腾笼换鸟”的重点试点项目。(中国有色金属协会钴业分会) 2、【国城矿业:未来金鑫矿业锂精矿生产成本预计在5万元/吨LCE以内国城矿业披露接待调研公告。金鑫矿业位于马尔康市,主要从事锂辉石矿的勘探和开采,拥有丰富的锂矿石资源,截至2023年底,保有锂矿石资源量达5,075.9万吨,Li2O资源量67.54万吨,平均品位1.33%。公司目前拥有100万吨/年的采矿许可证,并正在办理500万吨/年的采矿许可证批复手续。金鑫矿业采用地下开采方式,现有100万吨/年的采矿生产能力,同时5000t/d选矿厂技改扩建项目正在建设中,预计2024年底完工。目前,公司将锂辉石原矿粉委托第三方加工成锂精粉后出售,待选矿厂建设完成后,将开展自主选矿工作。金鑫矿业的锂精矿成本包括采矿成本、选矿成本、运输费和管理费用等,预计未来自有选矿厂建设完成后,运输成本将大幅降低,同时通过提升实际产能,采选成本也将有效降低,预计锂精矿折合碳酸锂单吨生产成本在5万元以内。金鑫矿业的发展规划是立足锂矿资源优势,加快推进500万吨/年的采矿许可证申请工作,基建工程同步推进。5000t/d选厂技改建设项目预计2024年底完工,尾矿库及500万吨选厂新建项目已纳入规划。(国城矿业) 3、【欧洲“电池一哥”Northvolt表示需要在全球裁员约20%】瑞典电池制造商Northvolt表示需要在全球裁员约20%。Northvolt是一家瑞典电池制造商,成立于2016年,是瑞典斯德哥尔摩一家新能源公司,由大众集团、高盛、西门子创办。今年7月,Northvolt公布了2023财年的业绩,数据显示,Northvolt营收增加至1.28亿美元,亏损金额却从2.84亿美元扩大至11.67亿美元(约合人民币84亿元)。(财联社) 4、【万润新能:拟投资1.68亿美元建设万润新能美国新能源正极材料及其产业化研发中心项目】万润新能9月23日晚间公告,公司下属全资子公司万润新材通过其全资孙公司在美国特拉华州设立的Wanrun New Energy Technology(USA) Limited,并通过其最终在美国南卡罗来纳州设立Wrestore Technology LLC(瑞世达科技有限责任公司)(简称“项目公司”),开展“万润新能美国新能源正极材料及其产业化研发中心项目”,项目总规划建设年产5万吨磷酸铁锂,分期开展建设,一期计划建设0.9万吨/年磷酸铁锂产能;项目总投资金额为1.68亿美元。 (万润新能) 5、【南都电源签署海外储能系统采购合同,合同金额约1.6亿元】9月23日消息,日前,南都电源与澳洲某储能项目公司签署《采购合同》,供货内容主要为锂电池储能系统,合同金额约为1.6亿元。该项目位于澳大利亚昆士兰州,将采用南都Center L Plus液冷储能系统。(南都电源官微) 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
lg
...
混沌天成期货
9小时前
工业硅 远期存上涨驱动
go
lg
...
左右,对工业硅需求约为15.12万吨。
铝
合金开工率暂稳,
铝
合金和出口消耗工业硅约13万吨。综合来看,工业硅9月需求量约38.52万吨,仍处于过剩状态。9月减产的硅厂多为西南小炉型企业,而西北部分新增大炉型产能开炉数量增加,近两周工业硅产量呈现小幅增加趋势。多晶硅库存仍接近22万吨,叠加下游硅片排产降低,短期多晶硅需求并无大幅增加的可能性。DMC开工率已无上涨空间,9月中旬以来工业硅产量的不降反增无疑令近月基本面压力增加。西南地区枯水期工业硅成本增加和硅厂减产的确定性较高,盘面价格在前期低点附近的支撑较强。两大逻辑僵持的状态下,近几个交易日工业硅期货价格波动较大。 展望后市,核心影响因素是西南硅厂的生产动态。西北地区工业硅新增产能将继续贡献产量,自备电大厂基于成本优势,无减产可能,需求近月并无改善预期。近月基本面改善的最大驱动是西南硅厂的减产时机和幅度。若云南、四川工业硅厂在10月份提前大规模减产,则过剩局面将逆转,仓单需求将呈现刚性。届时即便反映交割逻辑,Si2411合约价格也不会大幅下跌。Si2412合约执行新的交割标准,叠加远期的看涨驱动影响,Si2412合约较Si2411合约表现更强,两者价差有走扩的可能性。 综合来看,短期工业硅价格趋势并不明显,建议持续关注西南地区硅厂生产动态,Si2411合约待方向性明朗后再行操作。基于远期看涨驱动,Si2412合约价格低位时可考虑左侧偏多操作。(作者单位:银河期货) 来源:期货日报网
lg
...
期货日报网
10小时前
运行中枢预计继续下移
go
lg
...
焦亚硫酸钠、三聚磷酸钠等)、味精、氧化
铝
等,多数细分行业在轻碱消费中的占比不超过10%。这些行业均靠近消费端,需求属于慢变量,并兼具季节性和持续性的特征,使得传统轻碱消费也具有相似特征。根据2020年以来的数据,每年国内轻碱表观消费量同比增长幅度在3%以内。 生产1吨碳酸锂需要消耗两吨轻碱,近年来,锂电行业链产能快速扩张,其已成为轻碱消费的新兴增长点。不过,碳酸锂价格一路跌至8万/吨以下,高成本碳酸锂企业陷入亏损状态,减产、停产的驱动增强。假设传统轻碱消费维持2%的平均增速,碳酸锂对轻碱的消费同比增长42.9%,则2024年全年轻碱消费增长5.8%。 价格下行驱动明确 供给端,纯碱行业重回产能扩张周期。2023年新增纯碱产能520万吨,2024年至2026年,纯碱计划新增产能分别为330万吨、80万吨和280万吨。如果新增产能顺利投产,那么2026年纯碱产能将攀升至4460万吨。2023年至2026年,纯碱产能年化复合增长率达到8.2%。 2024年至今,纯碱月度正常产量为324万吨。9月中旬起,装置夏季检修将逐步结束,若新装置顺利投产,则2024年四季度纯碱月度产量将升至340万到355万吨。 需求端,房地产竣工面积收缩,政府重点工程推进偏慢,汽车景气度边际下滑,光伏需求增速放缓,浮法玻璃和光伏玻璃双双陷入生产亏损的境地。二季度浮法玻璃企业启动冷修,8月光伏玻璃企业也展开冷修,玻璃运行产能降至26.72万吨/天,年底预计进一步降至25.83万吨/天。传统轻碱消费弹性偏低,锂电产业链出现减产迹象,四季度碳酸锂产量增长速度将放缓。 总体看,纯碱市场供需错配,行业持续累库,且累库速度将随着新装置的投放进一步加快。即使不考虑新装置的影响,到2024年年末,纯碱库存也会增加至340万吨。纯碱价格重心长期下移,行业产能出清的驱动仍在显效。(作者单位:兴业期货) 来源:期货日报网
lg
...
期货日报网
10小时前
【
铝
周报】美联储开启降息周期,
铝
价偏强震荡
go
lg
...
2024年9月21日 有色-
铝
美联储开启降息周期,
铝
价偏强震荡 基本面概述及结论: 供给: 国产
铝
土矿8月产量509万吨,同比-9.9%,国产矿复产缓慢。氧化
铝
8月产量722万吨,同比+2.9%。国产矿复产不及预期导致供应偏紧,进口需求增多,8月进口
铝
土矿已达1555万吨。氧化
铝
因云南省3月放开电力管控,当地
铝
厂复产产能121.5万吨,叠加澳大利亚氧化
铝
厂压减产能120万吨,海外氧化
铝
供需持续存在缺口,我国8月氧化
铝
进口已锐减至0.6万吨,三季度国内氧化
铝
供需缺口仍存。在氧化
铝
期货仓单大幅去化,下游
铝
厂补库需求带动现货成交价格走高,氧化
铝
期价近强远弱格局延续。海外氧化
铝
价格大幅上行,全球氧化
铝
供需结构仍然偏紧。 需求: 需求方面,下游开工率持平,周度表需环比下行。一线城市放开限购,降低首付比例和贷款利率刺激房地产需求,汽车以旧换新补贴近万,利好政策持续出台。美联储降息50BP,开启降息周期,全球货币转宽预期加强。 成本与利润: 电解
铝
行业平均理论现金成本及完全成本约16150元/吨、 17750元/吨,原料端氧化
铝
和煤价小幅上行,
铝
价上行,理论利润上行至2200元/吨。 库存: 本周
铝
锭+
铝
棒厂库加社库库存+1.7至98万吨,现货贴水60元。LME去库1.3至80.9万吨,全球库存进入去库通道。 结论: 美联储降息50BP开启降息周期,全球货币转宽预期增强,国内政策空间有望打开,
铝
价偏强震荡。下游
铝
厂补库需求带动氧化
铝
价格走高,海外氧化
铝
价格亦高位运行,全球供需偏紧格局延续。 风险提示: 风险:需求不及预期;库存大幅累库。 本周行业重要消息: 1.【WBMS:2024年7月全球原
铝
供应过剩12.79万吨】据外电9月18日消息,世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示,2024年7月,全球原
铝
产量为593.74万吨,消费量为580.95万吨,供应过剩12.79万吨。2024年1-7月,全球原
铝
产量为4140.42万吨,消费量为4047.06万吨,供应过剩93.36万吨。(文华财经编译) 2.【中国8月
铝
矿砂及其精矿进口量同比增加34.4%】海关总署9月18日公布的数据显示,中国8月
铝
矿砂及其精矿进口量为1,555万吨,同比增加34.4%。1-8月累计进口量为10,786万吨,同比增加11.8%。(海关总署) 3.【中国8月锻轧
铝
及
铝
材进口量同比增加1.9%】海关总署9月18日公布的数据显示,中国8月未锻轧
铝
及
铝
材进口量为28万吨,同比增加1.9%。1-8月累计进口量为258万吨,同比增加51.0%。(海关总署) 4.【中国8月氧化
铝
出口量同比下降1.9%】海关总署9月18日公布的数据显示,中国8月氧化
铝
出口量为14万吨,同比下降1.9%。1-8月累计出口量为110万吨,同比增加30.6%。(海关总署) 5. 【8月中国氧化
铝
产量同比增3.5%,
铝
材产量同比增长4.9%】2024年8月中国氧化
铝
产量733.6万吨,同比增长3.5%;1-8月累计产量5588.1万吨,同比增长2.4%。8月电解
铝
产量372.6万吨,同比增长2.5%;1-8月累计产量2890.9万吨,同比增长5.1%。8月
铝
材产量582.0万吨,同比增长4.9%;1-8月累计产量4445.6万吨,同比增长8.5%。8月
铝
合金产量134.6万吨,同比增长5.5%;1-8月累计产量1016.1万吨,同比增长8.7%。(国家统计局) 6.【快讯】伦敦金属交易所(LME):将伦敦金属交易所上市仓库公司的最低资本充足率要求提高至500万英镑,最低保险赔偿额提高到100万英镑。(金十数据) 7.【IAI:8月全球原
铝
产量同比增长1.2%至617.9万吨】据外电9月20日消息,国际
铝
业协会(IAI)周一公布的数据显示,8月全球原
铝
产量同比增长1.2%,至617.9万吨;8月原
铝
日均产量为19.93万吨,7月为19.95万吨,上年同期为19.70万吨。数据显示,全球最大的
铝
生产国--中国8月原
铝
产量预计同比减少1.3%至369万吨。亚洲其他地区产量增加3%至40.8万吨。(文华财经编译) 工业品组: 黄一帆 F03114993 关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率: 要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局: 利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神: 以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。 混沌天成研究院
lg
...
混沌天成期货
09-22 09:05
股指最后翻红,建材延续弱势-2024年9月20日申银万国期货每日收盘评论
go
lg
...
关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【
铝
】
铝
:今日沪
铝
主力合约收涨0.55%。宏观宽松政策刺激下,有色板块整体上涨。基本面角度,
铝
土矿及氧化
铝
成交价再度提升,电解
铝
生产成本提升。供给端,海外电解
铝
减产而国内产量变动较小,国内电解
铝
日度产量高位运行,后续上方空间较为有限。需求端,建筑型材需求依然低迷,工业型材、
铝
板带箔板块率先回暖。展望后市,美联储降息对
铝
价的影响或边际走弱,盘面变动或回归基本面逻辑,市场关注点仍在消费复苏程度以及
铝
锭库存变化,短期内
铝
价不排除出现小幅回调的可能性,中长期我们对
铝
价仍较为乐观。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收涨0.71%。基本面角度,印尼RKAB审批进度有限,当地镍矿供应偏紧,仍有部分镍矿需求依靠外采菲律宾矿。印尼镍铁新建产能逐步释放,但当地镍矿偏紧或限制产量增幅,我国镍铁在利润修复刺激下或出现增产,短期内镍铁承压运行。不锈钢下游采买积极性不高,价格承压运行。硫酸镍厂商挺价意愿减弱,10月下游需求或有减少可能。短期内,随着交割品数量扩张,镍价压力仍然较大,但考虑到美联储降息、印尼镍矿供应偏紧以及俄镍出口的不确定性,镍价预计宽幅波动运行。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端有所扰动,盘面反弹明显。国内产量数据下降暂不明显,但产能增速已有放缓趋势,海外进口资源和锂盐开工率方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,9月逐步进入传统旺季,终端新能源汽车出口表现最新数据显示同比有明天提高。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。供给端出现边际收缩,若锂企减停产规模进一步扩大,供需格局或暂时接近平衡。主力11月合约上方面临整数关口压力,短线期价或于7-8万元/吨区间震荡运行,观察四季度下游及终端旺季成色,若需求有所上行,震荡中枢有望小幅抬升。 05 农产品 【白糖】 白糖:郑糖跟随原糖反弹。现货方面,广西南华基准报价上调80元在6380元/吨,云南南华报价上调20元在6090元/吨。总体而言,巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注天气变化,原油价格和国内消费的变化;另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,但绝对价格逐步下降,投资者可以底部区间操作。 【尿素】 尿素价格高开低走。现货方面,山东地区尿素行情涨跌互现,小颗粒主流出厂成交1760-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1820元/吨附近,菏泽市场参考价格1800-1810元/吨附近。消息方面,海关总署9月18日公布的数据显示,口量为24万吨,同比减少85.1%。中国8月尿素出口量为3万吨,同比减少91.9%。1-8月累计出。总体而言,成本段下行以及成品垒库将拖累尿素价格。 【棉花】 棉花:棉花继续强势反弹。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价14965元/吨,较上一日-40元/吨。消息方面,中秋节后气候渐凉,下游需求市场不断回暖,部分中间商节前便开始了集中备货,带动工厂开机负荷缓慢回升。据Mysteel农产品数据监测,截至9月19日,主流地区纺企开机负荷为72.4%,触及近11周最高点,环比增幅2.26%。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,后市有望呈现底部震荡格局,投资者可以逢低买入棉花2501合约。 【生猪】 生猪:生猪价格全天震荡。根据涌益咨询的数据,9月20日国内生猪均价18.62元/公斤,比上一日下跌0.15元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:交割博弈依旧,苹果价格继续出现回落。根据我的农产品网统计,截至2024年9月18日,全国主产区苹果冷库库存量为26.41万吨,库存量较上周减少6.52万吨。中秋备货结束,走货较上周环比减慢。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【油脂】 油脂:今日油脂走势分化,豆棕油偏强运行,菜油震荡收跌。由于出口下降幅度较大,导致8月马棕库存累库。截止到8月底,马来西亚棕榈油库存为188.3万吨,环比增长7.34%,此前市场预估8月马棕库存落在186万吨,符合市场预期。GAPKI数据显示,印尼6月棕榈油出口量同比下滑1.88%,至338.5万吨;而6月末库存为282万吨,将至历史极低水平,且近期高频数据显示马棕产量环比下滑给棕榈油价格提供支撑。叠加近期原油端提振,预计短期油脂偏强震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕偏弱调整,USDA公布9月供需报告显示,美国2024/25年度大豆单产预估为53.20蒲式耳/英亩,较上月报告持平;美豆产量预估为45.86亿蒲式耳,较上月报告小幅下调0.03亿蒲式耳;对于美豆需求项,本月报告未作过多调整,最终24/25年度美豆期末库存预估为5.5亿蒲式耳,较上月下调0.1亿蒲式耳。由于本月报告调整基本符合预期,对市场影响中性。从近期豆粕情况来看,根据USDA最新作物生长报告,截止到9月15日当周美豆优良率为64%,符合市场预期;美豆收割率为6%,市场预期为4%,去年同期为4%。受到巴西干旱影响,美豆稍有提振,但整体仍缺乏明显驱动,预计连粕跟随美豆震荡为主。 06 航运指数 【集运欧线】 运欧线:EC震荡,午后偏弱运行,12合约收于1691.6点,收跌2.19%。盘后公布的SCFI欧线降至2592美金/TEU,环比下跌8.76%,降幅回到-10%之内,有所收窄,对应于9月底10月初船司调降斜率的放缓。目前18日马士基同步公布wk40至弗利克斯托和鹿特丹的报价,大柜报价4000美金,持平于wk39二次调降后的报价,运价出现一定企稳迹象,但有待进一步跟踪。wk39至弗利克斯托和鹿特丹最初也是持平于wk38二次调降后的运价,但后续又出现进一步调降至4000美金,关注马士基后续会否二次调降以及其他船司的挺价情况。短期,一方面是国庆长假来临,通常会有集中出货,对于9月加速下跌的运价或会有一定支撑。另一方面,随着10月1日的逐渐临近,美东港口罢工的潜在可能交易也在逐渐增加。由于全球远洋航线的联动性,虽然美东港口罢工不直接影响欧线运价,但船司的运力调度以及盘面对于该事件的交易可能会对欧线运价以及盘面的下行有所对冲,短期维持震荡观点,关注运价后续及美东港口罢工事件进展。 当日主要品种涨跌情况
lg
...
申银万国期货
09-21 09:08
氧化
铝
缺口延续,价格高位走强_氧化
铝
期货点评-20240919
go
lg
...
点评 9月19日,氧化
铝
主力合约再度走强,价格创下三季度新高。截至9月19日下午收盘,国内氧化
铝
主力合约收于4073元/吨,较上周五上涨76元/吨。 国内
铝
土矿供应偏紧延续,
铝
土矿长单价具备上行动能。国内
铝
土矿大规模复产依然受限,8月份国内
铝
土矿产量同比减少9.86%,已连续13个月出现同比负增长。从国内
铝
土矿库存数据来看,24年5-8月月度库存连续环比减少。国产矿供给紧张,价格小幅上涨。 正值几内亚雨季,当地
铝
土矿出港量处于低位。据SMM数据,9月13日当周几内亚主要港口出港量约为177万吨,较9月6日当周减少约10.6万吨。近期几内亚降水较为充沛,当地
铝
土矿的开采和运输受到一定影响,导致
铝
土矿出港量偏低。相对应的,我国
铝
土矿港口到港量也偏低,据SMM数据,9月13日当周到港量环比下降5.76万吨至294.38万吨。近期澳矿散单成交价有所上涨,预计短期内进口矿价格稳中有升。 据SMM消息,近期北方存在氧化
铝
厂商停产检修情况,国内氧化
铝
产量出现环比下降。北方某大型厂商由于焙烧炉内衬脱落而停产检修,涉及年产能约100万吨,检修持续天数为15-20天。海外方面,据SMM数据,8月份海外产量环比增长0.2%至5088.75万吨,环比基本保持稳定。我国氧化
铝
进口窗口关闭,因此国内氧化
铝
进口量处于低位。 下游电解
铝
的旺季复苏,一定程度上助推了氧化
铝
的上涨。国内电解
铝
日度产量高位运行,对于氧化
铝
需求较强。进入9月份,电解
铝
旺季氛围逐渐升温,尽管建筑型材需求依然低迷,但工业型材、
铝
板带箔板块明显回暖,尤其是汽车型材以及3C型材。当前
铝
厂原料库存偏低,需关注补库需求释放对于氧化
铝
的拉动作用。预计短期内氧化
铝
供需缺口仍将存在,强现实弱预期情况延续,建议关注近远月合约间的正套机会。 风险提示 1、国内
铝
土矿复产超预期; 2、几内亚
铝
土矿出口量超预期。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 (核准文号 证监许可[2011]1284号) 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性,对未来预测存在不及预期,以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货投资咨询执业资格,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。
lg
...
申银万国期货
09-20 09:08
联储降息,股指反弹-2024年9月19日申银万国期货每日收盘评论
go
lg
...
关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【
铝
】
铝
:今日沪
铝
主力合约收涨1.05%,近期
铝
基本面稳步向好。宏观角度,美联储宣布降息50BP,利好有色金属价格。基本面角度,近期电解
铝
库存数据继续走低,消费旺季逐渐显现。成本端,
铝
土矿及氧化
铝
成交价再度提升。供给端,海外电解
铝
减产而国内产量变动较小,国内电解
铝
日度产量高位运行,后续上方空间较为有限。需求端,建筑型材需求依然低迷,但工业型材、
铝
板带箔板块明显回暖,尤其是汽车型材以及3C型材。短期内下游消费或继续回暖,
铝
加工企业开工率有望提升。展望后市,随着旺季持续深入,国内电解
铝
社库有望进一步走低,短期内
铝
价或以震荡走强运行为主。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收涨1.6%。基本面角度,印尼RKAB审批进度有限,当地镍矿供应偏紧,仍有部分镍矿需求依靠外采菲律宾矿。印尼镍铁新建产能逐步释放,但当地镍矿偏紧或限制产量增幅,我国镍铁在利润修复刺激下或出现增产,短期内镍铁承压运行。不锈钢下游采买积极性不高,价格预期仍不乐观。硫酸镍厂商挺价意愿强烈,预计硫酸镍价格持稳运行。短期内,电镍过剩格局难有好转,镍价压力仍然较大,但考虑到美联储降息、印尼镍矿供应偏紧以及俄镍出口的不确定性,镍价预计宽幅波动运行。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端有所扰动,盘面反弹明显。国内产量数据下降暂不明显,但产能增速已有放缓趋势,海外进口资源和锂盐开工率方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,9月逐步进入传统旺季,终端新能源汽车出口表现最新数据显示同比有明天提高。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。供给端出现边际收缩,若锂企减停产规模进一步扩大,供需格局或暂时接近平衡。主力11月合约上方面临整数关口压力,短线期价或于7-8万元/吨区间震荡运行,观察四季度下游及终端旺季成色,若需求有所上行,震荡中枢有望小幅抬升。 05 农产品 【白糖】 白糖:白糖价格跟随原糖反弹。现货方面,广西南华基准报价上调10元在6280元/吨,云南南华报价上调10元在6070元/吨。总体而言,巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注天气变化,原油价格和国内消费的变化;另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,但绝对价格逐步下降,投资者可以底部区间操作。 【尿素】 尿素价格小幅反弹。现货方面,山东地区尿素行明显下行,小颗粒主流出厂成交1750-1830元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1810元/吨附近,菏泽市场参考价格1810元/吨附近。消息方面,海关总署9月18日公布的数据显示,口量为24万吨,同比减少85.1%。中国8月尿素出口量为3万吨,同比减少91.9%。1-8月累计出。总体而言,成本段下行以及成品垒库将拖累尿素价格。 【棉花】 棉花:棉花价格午后走强。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价15005元/吨,较上一日+119元/吨。消息方面,据美国农业部(USDA)每周作物生长报告,截至2024年9月15日当周,美国棉花收割率为10%,略高于去年同期及五年均值。亚利桑那州收割完成17%,均略快于去年同期,后续持续关注主产其中,德克萨斯州收割率达22%,区天气状况对收割进度的影响。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,后市有望呈现底部震荡格局,投资者可以逢低买入棉花2501合约。 【生猪】 生猪:生猪价格小幅上涨。根据涌益咨询的数据,9月19日国内生猪均价18.77元/公斤,比上一日下跌0.07元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:苹果期货全天震荡。根据我的农产品网统计,截至2024年7月10日,全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨,库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【油脂】 油脂:今日油脂偏强运行,棕榈油涨幅居前。由于出口下降幅度较大,导致8月马棕库存累库。截止到8月底,马来西亚棕榈油库存为188.3万吨,环比增长7.34%,此前市场预估8月马棕库存落在186万吨,符合市场预期。GAPKI数据显示,印尼6月棕榈油出口量同比下滑1.88%,至338.5万吨;而6月末库存为282万吨,将至历史极低水平,且近期高频数据显示马棕产量环比下滑给棕榈油价格提供支撑。叠加近期原油端提振,预计短期油脂偏强震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕回落,USDA公布9月供需报告显示,美国2024/25年度大豆单产预估为53.20蒲式耳/英亩,较上月报告持平;美豆产量预估为45.86亿蒲式耳,较上月报告小幅下调0.03亿蒲式耳;对于美豆需求项,本月报告未作过多调整,最终24/25年度美豆期末库存预估为5.5亿蒲式耳,较上月下调0.1亿蒲式耳。由于本月报告调整基本符合预期,对市场影响中性。从近期豆粕情况来看,根据USDA最新作物生长报告,截止到9月15日当周美豆优良率为64%,符合市场预期;美豆收割率为6%,市场预期为4%,去年同期为4%。受到巴西干旱影响,美豆稍有提振,但整体仍缺乏明显驱动,预计连粕跟随美豆震荡为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC震荡,10合约收于2123.2点,12合约收于1739点,分别下跌0.07%和上涨2.10%。周四凌晨美联储9月议息会议以降息50个基点开启降息周期,一定程度上提振市场情绪。目前18日马士基同步公布wk40至弗利克斯托和鹿特丹的报价,大柜报价4000美金,持平于wk39二次调降后的报价,运价出现一定企稳迹象,但有待进一步跟踪。wk39至弗利克斯托和鹿特丹最初也是持平于wk38二次调降后的运价,但后续又出现进一步调降至4000美金,关注马士基后续会否二次调降以及其他船司的挺价情况。短期,一方面是国庆长假来临,通常会有集中出货,对于9月加速下跌的运价或会有一定支撑。另一方面,随着10月1日的逐渐临近,美东港口罢工的潜在可能交易也在逐渐增加。由于全球远洋航线的联动性,虽然美东港口罢工不直接影响欧线运价,但船司的运力调度以及盘面对于该事件的交易可能会对欧线运价以及盘面的下行有所对冲,短期维持震荡观点,关注运价后续及美东港口罢工事件进展。 当日主要品种涨跌情况
lg
...
申银万国期货
09-20 09:08
【有色早评】海外降息打开国内货币政策空间,有色延续反弹
go
lg
...
| 2024年9月20日 品种:铜、
铝
、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 一、市场观点 宏观方面,对于本次美联储降息,目前市场的交易方向有两个重点:1)市场维持软着陆不衰退的交易,2)后续降息节奏偏缓。本次50bp的大幅降息只是预防性的,并不是经济出现衰退迹象而导致的紧急性降息;且本周的首申也在强化软着陆的预期。此外,鲍威尔表示本次50bp的降息并不代表之后降息路径的步长,偏鹰的点阵图给出的是较缓的降息节奏。 这种宏观预期对铜价的支撑比较中性,短期维持震荡。1)软着陆的预期不会对铜价形成新的利空;2)但同时利多的逻辑不顺畅:慢节奏的降息路径意味着对于企业而言融资成本回落的速度也会相对较慢,短期降息对需求扩张的支持也相对有限。 长期还是偏向于中美共振衰退,国内需要大力度的政策出台才能扭转当前的现状,政策从酝酿到出台到形成实物工作量是个季度到年度级别尺度的事情,看不到实质性的数万亿级别的财政或者100bp级别降息的货币政策,是很难扭转当前的局面的。后面如果美国就业数据或者基本面数据有走弱再往衰退交易的话铜价可能会重回下跌。 基本面对铜价有所支撑。8月中国精炼铜的产量回落,供给端偏紧。8月中国精炼铜月度产量112.1万吨,当月同比回落至0.9%,1-8月累计增速6.2%,较7月的7.1%有较大幅度的下行,反映加工费大跌后冶炼厂整体的产量有放缓。终端需求方面,以旧换新的政策带动家电销售反弹,根据奥维数据,第37周白电、厨卫电器的周度销量基本都是同比超80%的增长。库存方面,全国主流地区库存在下降,社会库存回落速度较快。 二、消息与数据 【Titan收购厄瓜多尔Linderos铜矿项目80%的权益】外媒9月18日消息,总部位于澳大利亚的Titan Minerals宣布与Hancock Prospecting的子公司达成一项具有约束力的协议,收购厄瓜多尔Linderos铜矿项目80%的权益。Titan将通过支付201万美元获得Linderos项目最初5%的权益,并通过实现特定的勘探里程碑并做出开采决定或单独提供高达1.2亿美元的资金,获得铜项目高达80%的权益。公司首席执行官表示,Titan和Hancock之间的技术讨论已取得很大进展,可以开始该项目的勘探活动,首要任务是扩建营地,以确保钻探开始后高效作业。(上海金属网编译) 【巴里克两个重要的铜金项目预计在2028年首次投产】外媒9月17日消息,巴里克黄金公司首席执行官Mark Bristow在美洲黄金论坛上表示,公司致力于发展其铜业务,以应对全球对关键金属的需求增长。公司有两个重要的铜金项目预计在2028年首次投产。位于巴基斯坦的Reko Diq项目计划在其第二阶段年产40万吨铜和50万盎司黄金。而在赞比亚的Lumwana Super Pit项目预计将在2025年开始建设,计划在超过30年的矿山寿命内将产量翻倍。(上海金属网编译)
铝
铝
2024.9.20 一、市场观点 中国8月制造业pmi环比下滑至49.1,美国8月标普全球制造业PMI环比下行至47.9低于预期,我国财政端政策持续加码,维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储9月降息50BP,符合CME预期,但超出华尔街预测,降息周期开启。 供给端,据百川盈孚,云南已复产120万吨,占总供给的3%。国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造,供给端受限,电解
铝
供给约束增强。新西兰Tiwai Point电解
铝
厂因能源短缺进一步减产,涉及产量约12.5万吨,占全球总供给的0.2%。马来西亚齐力
铝
业发生火灾导致电解
铝
出现减产,涉及产能约10万吨,总减少产量约4万吨,影响较小。 需求端,下游开工率环比上行。
铝
锭社库环比-1.2至71.6万吨。光伏2024年7月新增装机21.1GW,同比增速下滑至12%。政治局会议定调,房地产持续“化风险”,收储或加速落地,房地产需求有望企稳。 原料端,海外力拓氧化
铝
厂因天然气短缺压降产能120万吨,澳大利亚氧化
铝
产量超过80%用于出口,我国是其主要出口国之一,7月氧化
铝
进口仍低位运行,主要系澳大利亚出口的减少,或将持续到12月。三季度氧化
铝
供需缺口仍存,流通现货紧张,氧化
铝
现货价格高位运行。澳洲氧化
铝
FOB价格持续上行,海外氧化
铝
供需偏紧。 整体来看,美联储降息周期开启,50BP略超预期,
铝
价偏强震荡。氧化
铝
现货价格高位上行,对期货近月价格仍有支撑。 二、消息面 1.【8月中国氧化
铝
产量同比增3.5%,
铝
材产量同比增长4.9%】2024年8月中国氧化
铝
产量733.6万吨,同比增长3.5%;1-8月累计产量5588.1万吨,同比增长2.4%。8月电解
铝
产量372.6万吨,同比增长2.5%;1-8月累计产量2890.9万吨,同比增长5.1%。8月
铝
材产量582.0万吨,同比增长4.9%;1-8月累计产量4445.6万吨,同比增长8.5%。8月
铝
合金产量134.6万吨,同比增长5.5%;1-8月累计产量1016.1万吨,同比增长8.7%。(国家统计局) 2.【快讯】伦敦金属交易所(LME):将伦敦金属交易所上市仓库公司的最低资本充足率要求提高至500万英镑,最低保险赔偿额提高到100万英镑。(金十数据) 锌 锌 2024.9.20 一、市场观点 中国8月制造业pmi环比下滑至49.1,美国8月标普全球制造业PMI环比下行至47.9低于预期,我国财政端政策持续加码,维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储9月降息50BP,符合CME预期,但超出华尔街预测,降息周期开启。 供给端,俄罗斯Ozernoye锌矿投产,涉及产能60万吨,约占全球锌矿总供给4.5%,锌元素环比大幅增加。据百川盈孚,9月锌产量环比预减约1万吨,占国内供给2%,下半年锌产量有望维持低位。7月进口锌1.85万吨,同比-76%。 需求端,2024年万亿级特别国债蓄势待发,电网建设投资总规模超5000亿元,特高压工程仍是重中之重,基建有望拉动锌需求。政治局会议定调,房地产持续“化风险”,收储或加速落地,房地产行业持续迎来利好政策,需求有托底。库存环比-1至9.1万吨,库存持续去库。 总体来看,美联储降息周期开启,50BP略超预期,锌价偏强运行,俄罗斯Ozernoye锌矿投产,锌矿远期增量可观,国内持续去库,结构上可以考虑正套,单边短期锌价偏强。 二、消息面 1.【8月中国锌产量同比减3.8%,铅产量同比增1.7%】2024年8月中国锌产量为52.4万吨,同比减少3.8%;1-8月锌产量为455.9万吨,同比增长2.7%。8月份铅产量为64.3万吨,同比增加1.7%;1-8月铅产量为508.1万吨,同比减少8.9%。(国家统计局) 2.【ILZSG:7月全球锌市场过剩收窄至14000吨】据外电9月18日消息,国际铅锌研究小组(ILZSG)周三的数据显示,2024年7月份全球锌供应过剩量缩减至14000吨,低于6月份的36400吨。前7个月,全球锌供应过剩量为254000吨,而去年同期过剩466000吨。(文华财经编译) 镍 镍 2024.09.20 一、市场观点 美联储降息落地后,我国货币政策空间打开,市场整体情绪在观望一天后转为乐观,证券与大宗商品引来普涨。基本面方面,原料端,当前印尼镍矿供应仍偏紧张,镍矿进口数量持续增长,镍矿价格高位持稳,镍矿紧张问题缓解的进度略不及预期,不过印尼协调部副部长表示政府将召集镍业讨论矿石供应问题,加之印尼天气有所好转,之后紧张问题或有所缓解。供应方面,2024年8月国内精炼镍总产量28310吨,环比减少2.45%,同比增加23.86%;2024年1-8月国内精炼镍累计产量205986吨,累计同比增加35.87%。国内精炼镍8月有检修动作,产量环比降低,但整体产能释放的趋势未发生改变。需求端,不锈钢产量位于相对高位,对镍需求有直接拉动,8月的新能源汽车销量同比增速较高,或因以旧换新补贴政策,整体来看需求增速中长期预期有一定回调。库存方面国内精炼镍显性库存延续累库。综合来看,随着美联储降息的落地,市场进入下游需求能否伴随降息回暖的验证期,在降息短期预期影响交易完后,宏观走向仍待后续具体数据确定。在供需过剩的格局下,镍下游需求能否伴随降息出现明显回暖是决定镍价走势的关键因素之一。短期来看,市场情绪回暖,镍价小幅反弹。 供应端,8月国内精炼镍总产量28310吨,环比减少2.45%,同比增加23.86%;2024年1-8月国内精炼镍累计产量205986吨,累计同比增加35.87%。目前国内精炼镍企业设备产能34034吨,运行产能30134吨,开工率88.54%,产能利用率83.18%。8月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.71万吨,环比降0.84%,同比减2.75%。 需求端,2024年8月国内43家不锈钢厂粗钢产量335.91万吨,月环比增加5.09万吨,增幅1.54%,同比增加3.19%,其中:200系102.32万吨,月环比增加1.3万吨,增幅1.29%,同比增加0.98%;300系168.6万吨,月环比增加5.01万吨,增幅3.06%,同比减少3.65%;400系64.99万吨,月环比减少1.22万吨,减幅1.84%,同比增加32.04%。不锈钢供应仍处于同时期高位。硫酸镍方面,7月中国硫酸镍实物产量14.86万吨,金属产量3.28万吨,环比减3.60%。三元产业链虽然海外需求有所增加,但硫酸镍整体需求仍在下降中。 库存方面,周6地社会库存下降2066吨,保税区库存持平,国内期货库存上升1571吨,国内显性库存共计下降495,降幅为0.85%。LME库存增加1571吨。本周全球显性库存上升3吨,与上周几乎持平。 价格方面,上周SMM印尼1.2%品位镍矿-0.5至24.1美元/湿吨,1.6%品位镍矿+0.15至51.75美元/湿吨,中高品镍矿价格仍维持涨势。昨日高镍生铁指数-1.13元/镍点至981.20元/镍点,不锈钢价格的偏弱,下游钢厂补库意愿不强,镍铁价格继续下跌。昨日港口MHP价格+16.5至12940美元/镍吨,LME折价系数维持81,MHP比价持续偏强。 二、消息与数据 1、【安塔姆在Pongkeru区块成立镍矿业合资公司】PT Aneka Tambang Tbk.(Antam) 已成立一家合资企业,管理南苏拉威西省东卢武Pongkeru区块的镍矿开采。 此次合作是通过PT Sulsel Citra Indonesia (SCI) 和PT Luwu Timur Gemilang (LTG) 与南苏拉威西和东卢武地区所有企业 (BUMD) 进行的。 Antam将成为该合资公司的大股东,SCI和LTG将作为支持者并持有少数股份。该合资公司将根据能源和矿产资源部长令管理Pongkeru区块特别采矿业务许可证(WIUPK)区内的矿区。(我的钢铁网) 2、【印尼8月镍产品出口数据一览】据印尼贸易部最新信息,2024年8月份印尼镍产品出口总计909971实物吨,其中,出口中国827395吨,占比93.45%;印度4880吨,占比2.07%;日本8470吨,占比0.89%;1-8月份出口总计7339181实物吨,其中NPl5783654吨,FeNi60755吨,MHP912972吨,高冰镍196385吨,硫酸镍122709吨,电解镍31399吨。其中:出口中国6858644吨,占比93.45%;印度152092吨,占比2.07%;日本65263吨,占比0.89%;韩国107012吨,占比1.46%。(老杜在印尼) 3、【【Magna Mining提出初步经济评估以重振前Inco镍铜矿】Magna Mining已提交一份最新的初步经济评估 (PEA) ,以重振位于萨德伯里的一座前Inco的镍铜矿。周二公布的Crean Hill项目的初步经济评估报告预计该项目还将进行13年的地下开采,Magna两年前收购了该项目。作为棕地项目,经过15个月的高级勘探计划,Crean Hill的预生产资本成本为2770万加元。PEA基于平均地下生产率2200吨/天。PEA基准情况产生的税后净现值为1.941亿加元,内部回报率为129%。(上海金属网) 不锈钢 不锈钢 2024.09.20 一、市场观点 昨夜美联储降息周期正式开启,但传导至下游需求尚需时日,国内货币政策空间打开,市场对此反应积极。基本面上,原料端,镍铁价格逐渐回落,市场观望情绪较浓。供应端,国内不锈钢产量持续释放,排产仍处高位,且我国与印尼陆续皆有不锈钢产能投放,预计供给压力较难缓和。需求端,对比供给增速,当前下游需求增速相对偏弱,目前需求好转的预期也更多着眼于中长期,因此现货市场仍未回暖。整体来看,不锈钢供需格局偏宽松,现货市场采购需求平淡,维持低价出货的局面。现货压制下,盘面反弹力度非常有限。后续继续观察不锈钢减产程度、原料供应恢复速度以及降息周期开启后下游需求的情况。 基本供需方面: 供应端, 据Mysteel统计,国内43家不锈钢厂粗钢产量335.91万吨,月环比增加5.09万吨,增幅1.54%,同比增加3.19%,其中:200系102.32万吨,月环比增加1.3万吨,增幅1.29%,同比增加0.98%;300系168.6万吨,月环比增加5.01万吨,增幅3.06%,同比减少3.65%;400系64.99万吨,月环比减少1.22万吨,减幅1.84%,同比增加32.04%。不锈钢供应仍处于同时期高位。 原料端,2024年8月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.71万吨,环比降幅0.84%,同比减少2.75%。中高镍生铁产量14.04万吨,环比减少1.18%,同比减少2.1%。2024年1-8月中国&印尼镍生铁总产量116.77万吨,同比减少1.68%,其中中高镍生铁镍金属产量111.69万吨,同比减少1.12%。昨日高镍生铁指数-2.28元/镍点至982.33元/镍点,钢厂观望情绪较浓,成交并未回暖,镍铁价格继续回落。 库存方面,2024年9月19日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存103.13万吨,周环比上升0.68%。其中冷轧不锈钢库存总量67.3万吨,周环比上升0.88%,热轧不锈钢库存总量35.83万吨,周环比上升0.29%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现增量,主要以300系、400系资源增加为主。本周钢厂到货正常,由于中秋假期市场买卖双方多休假2-3日,下游采购备货行为减缓,整体买卖氛围平静,成交略少,因此本周全国不锈钢社会库存呈现增库态势。 现货方面,下游需求仍寡淡,加之节间台风影响,现货市场维持冷清,价格走势偏弱,利润情况依旧较为严峻,SMM昨日304不锈钢冷轧利润+26至-816元/吨。 二、消息与数据 1、【浙江久立特材年产30000吨高品质不锈钢耐蚀合金管项目环评获审批意见】9月18日,浙江久立特材科技股份有限公司年产30000吨高品质不锈钢耐蚀合金管和20000吨核电用高温耐蚀合金管项目环境影响评价获审批意见。(湖州市生态环境局) 2、【鼎信实业RKEF不锈钢冶炼装备技术及配套项目优化改造报告书获受理】9月18日,福建鼎信实业有限公司鼎信实业RKEF不锈钢冶炼装备技术及配套项目优化改造报告书获受理公示。(宁德市生态环境局) 碳酸锂 碳酸锂 2024.09.20 一、市场观点 供给端,。需求端,8月新能源汽车产线同比增速分别达30%与40%,动力电池产量同比增长29%,对碳酸锂需求有所提振。综合来看,短期供给扰动的幅度未能扭转碳酸锂整体过剩的局面,盘面反弹乏力。长期来看,海外与我国低成本的碳酸锂项目逐渐投产,而新能源电车的海外需求前景不明,增速或不及预期,整体供需的平衡还须更多的产能出清才能实现。 原料端,8月国内样本云母矿山总产量1.09万吨LEC,同比增长94.64%。国内样本锂辉石产量0.43万吨LEC,同比增长48.27%。7月锂精矿进口量54.96万吨,同比增长47.76%,1-7月累计进口量336.05万吨,同比增长46.58%。碳酸锂原料端供应充分,港口远期锂辉石报价低位运行,昨日6%锂辉石精矿远期报价为790美元/吨。 供给端,碳酸锂周度产量1.37万吨,环比+0.01万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.62万吨,环比+0.01万吨;锂云母产碳酸锂0.34万吨,盐湖产碳酸锂0.30万吨,回收产量0.10万吨,环比持平。上周周虽有江西项目减产消息,但对产量影响尚未体现。 需求端,8月新能源乘用车生产达到105.1万辆,同比增长32.6%。1-8月生产657.2万辆,同比增长28.5%。新能源乘用车批发销量达到105.2万辆,同比增长31.7%。1-8月批发662.2万辆,同比增长30.2%。新能源乘用车市场零售102.7万辆,同比增长43.2%。1-8月零售601.6万辆,同比增长35.3%。新能源乘用车出口9.9万辆,同比增长23.7%。1-8月出口78.7万辆,同比增长20.1%。动力电池方面,8月动力电池月度产量117.6GWh,环比增长9.70%,同比增长29.22%。其中磷酸铁锂电池产量78.98GWH,环比+15.37%,同比+37.09%;三元电池产量33.02GWH,环比+3.84%,同比+23.21%。储能方面,7月储能项目中标总量10.43GWH,其中EPC中标量2.98GWH。1-7月储能项目中标总量达70.03GWH,同比增长103.52%。其中EPC中标量40.26GWH,同比增长141.80%。 库存端,9月12日,碳酸锂样本库存128304吨,环比-1.17%,同比+91.65%。其中冶炼厂库存58192吨,环比+0.84%,同比+644.40%;下游库存31219吨,环比-3.92%,同比+114.95%;其他环节库存38893吨,环比-0.18%,同比+163.95%。本周碳酸锂冶炼厂库存小幅累积,中间环节与下游去库,整体库存小幅降低。 价格方面。碳酸锂现货市场价格近期持稳,昨日电池级碳酸锂市场价+500至75000元/吨,工业级碳酸锂市场价+500至74000元/吨。 二、消息与数据 1、【赣锋锂业:内蒙古磷酸铁锂一体化项目建设高质量推进】江西赣锋锂业集团股份有限公司投资建设的镶黄旗新宝拉格镇锂资源综合利用项目二期磷酸铁锂项目预计总投资将超过100亿元。该项目于5月份开工,计划于2025年7月底完成土建工作,当年10月完成设备安装工作,11月进行设备单机调试和热态调试,12月进行试生产。据了解,该公司利用锂云母精矿生产2万吨碳酸锂,8万吨磷酸铁锂、硫酸钠、铷铯盐生产线,项目分两期建设。一期拟投资6.5亿元,建设年产2万吨碳酸锂项目,计划2024年10月带料调试;二期拟投资5亿元,建设年产8万吨磷酸铁锂项目,预计2025年底前投产。(锡盟融媒) 2、【雅化集团将再建10万吨锂盐项目】原则同意雅化锂业(雅安)有限公司高等级锂电新能源材料生产线建设项目节能报告。(项目代码2306-511850-07-02-625273)项目概况。项目总投资204887万元。项目分两个阶段建设,一阶段建设一条年产3万吨氢氧化锂和一条年产2.7万吨碳酸锂生产线,建设转型焙烧、酸化焙烧、冻硝及氢氧化锂等车间及配套锅炉房等公辅设施,二阶段建设一条年产3万吨氢氧化锂和一条年产2万吨碳酸锂生产线。项目建成后,形成年产6万吨电池级氢氧化锂、4.7万吨电池级碳酸锂的生产能力。(四川省经信厅) 3、【年产18万吨!又一废旧电池综合利用项目年底投产】江西龙晟新材料有限公司年处理18万吨废旧三元锂电池综合利用项目八个车间都在有序地进行改建当中,其中萃取车间土建已完成80%,溶解车间土建已完成70%,施工人数300人左右,设备计划本月进场,计划今年12月底试水试产。据悉,该项目2023年签约落户龙南,项目总投资16亿元,主要生产经营电池级硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰、碳酸锂等锂电池材料。项目全面建成投产后,预计可实现销售收入55亿元以上,可提供1000人左右的直接和间接就业机会,将成为龙南锂电池回收利用产业的头部企业。(旺材钴锂镍) 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
lg
...
混沌天成期货
09-20 09:06
降息幅度悬而未决,工业品仍然弱势-2024年9月18日申银万国期货每日收盘评论
go
lg
...
关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【
铝
】
铝
:今日沪
铝
主力合约收涨0.58%。宏观角度,美联储降息概率较大,但市场对于降息幅度存在分歧。基本面角度,今日电解
铝
库存数据继续走低,消费旺季逐渐显现。成本端,
铝
土矿及氧化
铝
成交价再度提升。供给端,海外电解
铝
减产而国内产量变动较小,国内电解
铝
日度产量高位运行,后续上方空间较为有限。需求端,建筑型材需求依然低迷,但工业型材、
铝
板带箔板块明显回暖,尤其是汽车型材以及3C型材。短期内下游消费或继续回暖,
铝
加工企业开工率有望提升。展望后市,随着旺季持续深入,国内电解
铝
社库有望进一步走低,短期内
铝
价或以震荡走强运行为主。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收涨0.1%。俄罗斯总统普京表示或考虑限制铀、钛和镍的出口,此发言对镍价有所刺激。基本面角度,印尼RKAB审批进度有限,当地镍矿供应偏紧,仍有部分镍矿需求依靠外采菲律宾矿。印尼镍铁新建产能逐步释放,但当地镍矿偏紧或限制产量增幅,我国镍铁在利润修复刺激下或出现增产,短期内镍铁承压运行。不锈钢下游采买积极性不高,价格预期仍不乐观。硫酸镍厂商挺价意愿强烈,同时下游对高价硫酸镍接受程度有限,预计硫酸镍价格持稳运行。短期内,随着全球电积镍新项目投放,电镍过剩格局难有好转,但考虑到美联储降息、印尼镍矿供应偏紧,镍价预计宽幅波动运行。 05 农产品 【白糖】 白糖:节后糖价高开低走。现货方面,广西南华基准报价上调10元在6270元/吨,云南南华报价上调10元在6060元/吨。总体而言,巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注天气变化,原油价格和国内消费的变化;另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,但绝对价格逐步下降,投资者可以底部区间操作。 【生猪】 生猪:节后猪价出现回落。根据涌益咨询的数据,9月18日国内生猪均价18.84元/公斤,比上一日下跌0.00元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:苹果节后出现反弹。根据我的农产品网统计,截至2024年9月11日,全国主产区苹果冷库库存量为32.93万吨,库存量较上周减少9.31万吨。走货较上周环比加快。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【棉花】 棉花:节后棉花继续反弹。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价14886元/吨,较上一日+12元/吨。消息方面,海关总署9月18日公布的数据显示,中国8月棉花进口量为15万吨,同比下滑14.3%。1-8月累计进口量为215万吨,同比增加149.8%。中国8月棉纱线进口量为11万吨,同比减少43.2%。1-8月累计进口量为101万吨,同比减少1.5%。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,后市有望呈现底部震荡格局,投资者可以逢低买入棉花2501合约。 【油脂】 油脂:今日油脂偏强运行,MPOB发布9月供需报告,8月马来西亚棕榈油产量为189.3万吨,环比增长2.87%;8月马棕出口为152.5万吨,环比减少9.74%。由于出口下降幅度较大,导致8月马棕库存累库。截止到8月底,马来西亚棕榈油库存为188.3万吨,环比增长7.34%,此前市场预估8月马棕库存落在186万吨。本月MPOB报告数据基本符合市场预期,因此报告对市场影响有限。近期受到对加菜籽反倾销调查消息的影响,油脂板块有所提振。但随着情绪逐渐消化,同时国内油脂供应充足格局延续,因此油脂上方空间仍受到限制。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕偏强运行,USDA公布9月供需报告显示,美国2024/25年度大豆单产预估为53.20蒲式耳/英亩,较上月报告持平;美豆产量预估为45.86亿蒲式耳,较上月报告小幅下调0.03亿蒲式耳;对于美豆需求项,本月报告未作过多调整,最终24/25年度美豆期末库存预估为5.5亿蒲式耳,较上月下调0.1亿蒲式耳。由于本月报告调整基本符合预期,对市场影响中性。从近期豆粕情况来看,根据USDA最新作物生长报告,截止到9月15日当周美豆优良率为64%,符合市场预期;美豆收割率为6%,市场预期为4%,去年同期为4%。受到巴西干旱影响,美豆稍有提振,但整体仍缺乏明显驱动,预计连粕跟随美豆震荡为主。 06 航运指数 集运欧线:EC低开震荡,10合约收于2119.1点,12合约收于1692点,分别下跌4.48%和6.19%。盘后马士基同步公布wk40至弗利克斯托和鹿特丹的报价,大柜报价4000美金,持平于wk39二次调降后的报价,运价出现一定企稳迹象,但有待进一步跟踪。wk39至弗利克斯托和鹿特丹最初也是持平于wk38二次调降后的运价,但后续又出现进一步调降至4000美金,关注马士基后续会否二次调降以及其他船司的挺价情况。短期,一方面是国庆长假来临,通常会有集中出货,对于9月加速下跌的运价会有一定支撑。另一方面,随着10月1日的逐渐临近,美东港口罢工的潜在可能交易也在逐渐增加,最新一周美线运价已出现一定企稳。由于全球远洋航线的联动性,虽然美东港口罢工不直接影响欧线运价,但船司的运力调度以及盘面对于该事件的交易可能会对欧线运价以及盘面的下行有所对冲,短期维持震荡观点,关注运价后续及美东港口进展。 当日主要品种涨跌情况
lg
...
申银万国期货
09-19 09:08
上一页
1
2
3
4
5
•••
390
下一页
24小时热点
暂无数据