期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

“硅”龙麟凤金屋藏“胶” -2024年5月30日申银万国期货每日收盘评论

方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-25日马棕出口环比增加3.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口由跌转涨，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存；不过近期市场对于乌克兰及澳大利亚油菜籽减产的担忧加剧，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕延续弱势。美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到5月26日美豆播种率为68%，前一周为52%，去年同期为83%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加美豆产区整体天气较好，美豆出现回落。连粕持仓巨大，市场对于美豆种植面积分歧较大使得盘面波动大，但考虑到成本支撑以及美豆天气炒作窗口即将打开，美豆易涨难跌，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中下跌，08合约收于4138点，收跌1.69%。也门胡塞武装29日表示，对6艘在红海、阿拉伯海和地中海航行的货轮发动了袭击，以色列国家安全顾问察希·哈内格比29日说，在巴勒斯坦加沙地带的战事还将持续至少7个月，短期红海复航可能性较低，远月合约受复航预期影响，相对偏弱。需求端货量仍具支撑，近期新加坡港口拥堵严重，集装箱船靠泊需要等待长达7天的时间，全球港口拥堵都在恶化，或导致运力进一步紧张，关注其对中期运价的影响。短期，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，马士基线上报价变动相对频繁，达飞6月中旬4230/8060基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货05-31 09:08

SMM：2024年钕铁硼产量有望持续走高汽车、风电、家电等稀土需求展望SMM稀土论坛】

206%。未列名氧化稀土主要来自缅甸、马来西亚、老挝、越南等东南亚国家，这些地区的稀土资源虽然也相对丰富，但其矿产品与中国国内离子矿相比品位较低，开采和加工成本也都相对较高。 2023年中国混合碳酸稀土累计进口量达到15109吨，同比增幅更是高达882%。这部分稀土资源主要来自马来西亚。2023年9月11日马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣表示，马来西亚将制定一项禁止稀土原材料出口的政策，以免这类战略资源遭无限制的开采及出口而流失，预计该部分稀土进口量将于后期出现缩减。 2024年中国磁性材料出口持续承压 1-4月累计出口量同比下滑3.2% 永磁铁为例，我国永磁铁出口国较为广泛，1-4月共计104国家地区有出口，其中出口占比前三名为德国、美国、韩国分别出口永磁铁为3359吨，2202吨，1936吨。地缘政治对稀土永磁出口的影响日本作为第二大磁性材料生产国产量占比约为10-15%，此轮美国针对中国加税有望对其他磁材生产国产生利好效果。 Mountain Pass计划在德克萨斯州沃斯堡开始生产磁铁，目标是到2025年底实现成品磁铁的商业生产。目前MP在美国拥有43,000吨/年REO稀土矿生产能力，它有足够的原料来支持未来进一步的产量扩张。 2023年新能源汽车对稀土需求维持高增长 2024-2027年需求增速放缓至20% 据中国汽车工业协会数据统计，2023年全年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。2024年的新能源车市场面临一定的需求群体结构压力。从国家保险数据分类的出租、单位、私人三大购买群体来看，目前出租网约车市场的规模接近暂时饱和；单位用电动车市场的纯电动和插混车型需求逐步平缓；私人市场中限购城市的新能源占比下降，大城市高端群体购买电动车占比下降，中小城市和县乡市场的销量占比已经提升较大。因此在当前市场规模发展到一定量级的背景下，增长的速度会有放缓。陆上风电三北地区风电项目并网顺利 2023年国内新增风电装机量同比增长83.8% 根据国家能源局统计数据，2023年全年，全国新增风电装机容量72.28GW，同比增长95.6%，累计消耗镨钕金属3844吨，折合氧化镨钕4613吨。目前，中国风力发电主要以陆上风电为主。稀土永磁风力发电机具有出色的发电效率、可靠性和低运行及维护成本，使其成为节能减排的理想选择，2023年新增规模超75GW正是得益于陆上风电大基地项目的集中并网，内蒙古，青海等“三北”地区风电项目均在2023年实现了部分并网，有的已经实现全容量并网。 2023年全年中国空调产量同比增长11% 空调产量连年高增的盛况难以再现随着外部经济秩序回归，在品牌方营销推广节奏提前和高温天气加成下，2023年上半年需求集中释放，空调市场零售额规模高增19.5%。这一数据将空调市场关注度推至顶峰的同时也将市场预期拉至高位。然而进入三季度后，市场在同期高基数和前期需求透支的作用下呈现出较大增长压力，三季度空调产量同比下滑15.7%。据国家统计局数据统计，2023年全年，中国空调产量达到24773.8万台，同比增长11%，累计消耗镨钕金属5483吨。在厄尔尼诺和全球变暖的共同影响下，2024年我国大部气温偏高，华北、华南到江南南部等地持续性高温会明显增加，华南到江南地区的高温影响重于2023年，预计2024年空调端需求将持续增加。 2023年中国电梯、自动扶梯及升降机产量为154.8万台房地产势弱电梯行业难维持高增长据国家统计局最新数据统计，2023年中国电梯、自动扶梯及升降机产量为154.8万台，同比增长5%，累计带来2630吨镨钕金属需求量。电梯行业与房地产行业的关联度较高，房地产市场的发展情况会对电梯行业产生直接影响。由于近两年房企运行困难，新盘地价持续走低，旧房改造等政策难以为电梯行业难以维持高增长支撑。2024年1-2月房地产市场持续不振，商品房新开工面积9428万平方米，较同期下降37%，未来电梯端带来的稀土需求难称乐观。随着国内新能源汽车增速放缓稀土供应过剩的局面逐步形成最后，其还对海外稀土矿项目分布情况、海外稀土氧化分离项目分布情况进行了介绍。》2024 SMM稀土产业论坛专题报道来源：SMM

SMM上海有色网05-31 09:05

马来西亚从6月1日起取消海底电缆维修船只的规则

5月30日- 马来西亚政府将从6月1日起允许所有进行海底电缆维修的船只在其水域内开展工作。此前，马来西亚曾表示，将恢复2020年暂停的许可。交通部在周四晚些时候发表的声明中表示，所有从事马来西亚水域海底电缆安装、维护和修理的铺缆船将被免除该国的沿海贸易政策。沿海贸易政策规定了一个国家水域或空域内的航运或贸易活动。 2020年，马来西亚政府撤销了国际船只进行此类工作的许可，但在3月应本地和国际科技公司的要求，要求恢复豁免后，政府改变了决定。该部还表示，从6月1日起，将恢复从该国半岛向婆罗洲岛上的沙捞越州运输货物的船只的沿海贸易政策。

Crayon05-30 16:36

推玻助澜火上浇油 -2024年5月29日申银万国期货每日收盘评论

方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-25日马棕出口环比增加3.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口由跌转涨，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存；不过近期市场对于乌克兰及澳大利亚油菜籽减产的担忧加剧，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作；叠加国际油价上涨提振预计油脂短期偏强为主，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕大幅回落。美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到5月26日美豆播种率为68%，前一周为52%，去年同期为83%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加美豆产区整体天气较好，美豆出现回落。连粕持仓巨大，市场对于美豆种植面积分歧较大使得盘面波动大，但考虑到成本支撑以及美豆天气炒作窗口即将打开，美豆易涨难跌，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC低开高走，08合约收于4260点，收跌0.57%。周一盘后公布的SCFIS欧线为3368.61点，较上期上涨9.7%，对应于05.20-05.26期间的离港结算价，继续计价5月中旬起船司的运价提涨。根据上周公布的各船司线上订舱价来看，最新SCFIS欧线不及预期，对盘面形成一定利空影响。以色列向斡旋方递交新协议草案，内容包括讨论长期停火，欧线目前供需偏紧格局关键点在于能否复航红海，关注停火谈判预期对盘面的影响。需求端货量仍具支撑，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，马士基午后6月中旬报价小幅上涨，盘面小幅拉升，达飞6月底4230/8060基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货05-30 09:08

SMM：新能源汽车成中国稀土消费增长重要动力稀土后市发展趋势分析【稀土论坛】

。据统计，这部分稀土资源有72%来自马来西亚。 2024年1-4月中国累计出口稀土商品18046.5吨同比增长10% 最新数据显示，2024年1-4月中国稀土出口量18049.5吨，同比增长10%。中国的稀土进口产品以稀土原材料为主，出口的稀土则为深加工产品。稀土出口量虽有所增加，但2024年归来第一季度，稀土价格一路走低，相应的稀土出口金额也出现下降。2024年1-4月出口金额约为1.8亿美元，同比下降幅度达到了44.6%。 2024年1-4月中国稀土永磁出口量约为17568吨同比减少2% 2024年1-4月中国稀土永磁出口量约为17568吨，同比减少2%。该部分稀土材料主要流向德国、美国、韩国、日本等发达国家，约占总出口量的46%以上。据了解，我国企业在稀土高端材料市场的国际份额约为25%，而欧美日等先进工业化国家企业占据其他市场。中国钕铁硼产品消费情况分析 2024年1-3月中国钕铁硼永磁材料消费量约为6.2万吨同比增长12.8% 2023年全年中国钕铁硼永磁材料消费量约为26万吨，同比增幅约为18%；2024年1-3月份中国钕铁硼永磁材料消费量约为6.2万吨，同比增长12.8%。据SMM统计，2024年1-3月，汽车领域钕铁硼永磁材料消费量最多，约占总消费量的16%。其次是变频空调领域，该部分消费量约占总消费量的7.5%。中国镨钕金属供需平衡氧化镨钕供需平衡：新能源汽车成为中国稀土消费增长的重要动力 SMM根据往年情况结合当前的市场情况做出的供需平衡预测，2023-2026年对镨钕金属的消费需求占比最高的是新能源汽车领域。 2024年1-4月国内稀土供应持续过剩供应端自3月迎来快速去库 2024年1-4月，国内稀土供应持续过剩。从市场了解，由于前期价格持续性下滑，国内矿商成本倒挂严重，矿商出货意愿低下普遍捂盘惜售，市场低价货源减少，导致很多矿石并未流入冶炼分离环节。 2月春节期间，新能源产量环比下降，进一步加重了稀土月度供应过剩的局面。3月稀土市场逐步好转，磁材企业开工高位，3月稀土供应端迎来快速去库。稀土价格走势分析进入第二季度在大厂集中采购、矿端供应收紧等因素的加持下镨钕价格开始回暖根据SMM统计，2023年氧化镨钕均价从年初最高的75.5万元/吨最低跌至43.3万元/吨，跌幅超过40%。由于前期价格走势的持续疲软，多数业者对镨钕后市价格普遍看空。2024年第一季度，镨钕产品价格走势仍呈现阴霾未散的局面，氧化镨钕均价自年初的44.25万元/吨继续下调至三月下旬的34.5万元/吨。进入第二季度，在大厂集中采购，矿端供应收紧等因素的加持下，镨钕价格走势才开始回暖。氧化物企业原材料补库成本增加 2024年中重稀土价格走势整体偏强 2023年氧化镝价格受到大厂采购及国家收购存储行为的影响多次出现上行走势，而缅甸封关消息的反复也使镝铽价格走势波动频繁。进入2024年，在各稀土元素价格纷纷下跌的情况下，矿端持货商的利润被严重压缩，部分缅甸稀土矿开采企业因资金压力而抵押自己持有的稀土矿来获得融资。这种做法导致市场低价货源减少，氧化物企业原材料补库成本增加，叠加大厂周期性集中采购等因素，中重稀土价格走势在2024年第二季度整体偏强。 2024-2025年镨钕价格后市发展趋势预测结合以上各方面因素，SMM做出了2024年-2025年的镨钕价格走势预测：此预测是基于稀土市场供需情况和传统淡旺季进行的预测，倘若有政策因素或人为炒作因素的影响或将使得价格有所波动。》2024 SMM稀土产业论坛专题报道来源：SMM

SMM上海有色网05-29 17:25

黑灯瞎火悬梁刺股 -2024年5月28日申银万国期货每日收盘评论

方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-25日马棕出口环比增加3.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口由跌转涨，对棕榈油价格有所提振。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存；不过近期市场对于乌克兰及澳大利亚油菜籽减产的担忧加剧，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作；叠加国际油价上涨提振预计油脂短期偏强为主，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕震荡回落。根据AgroConsult公司称由于南里奥格兰德州爆发洪灾，该公司将2023/24年度巴西大豆产量调低到1.545亿吨，较前期预测值调低了200万吨。巴西南部洪水对于造成巴西大豆减产的预期较强，近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升。阿根廷方面，阿根廷大豆收割率为84%，环比加快13%。目前美豆播种工作整体进展顺利，产区降雨偏多并未明显影响播种进度。截止到5月19日美豆播种率为52%，慢于去年同期的35%，但较5年均值49%偏快。从天气预报来看，未来美豆产区降水量正常，预计整体播种将继续推进。综合来看市场对于美豆种植面积分歧较大盘面短期或出现一定回落，但考虑到成本支撑以及天气方面从厄尔尼诺转拉尼娜，美豆预计仍有一定天气升水，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2800-3100。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC回调，08合约收于4193.4点，收跌1.9%。周一盘后公布的SCFIS欧线为3368.61点，较上期上涨9.7%，对应于05.20-05.26期间的离港结算价，继续计价5月中旬起船司的运价提涨。根据上周公布的各船司线上订舱价来看，最新SCFIS欧线不及预期，对盘面形成一定利空影响。巴以停火谈判或在本周重启，但以色列和哈马斯各执一词，埃及军方表示一名士兵在拉法境内的枪击事件中丧生，中东地缘局势趋于复杂化，短期复航可能性较低。需求端货量仍具支撑，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，地中海6月第二周提涨至4520/7540，达飞6月初报价3730/7060，6月第三周起运价提涨至4230/8060，基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货05-29 09:08

拉尼娜对巴西新榨季产糖量有何影响

，带来洪涝灾害。而印度尼西亚、菲律宾、马来西亚、越南、泰国等地区会出现暖冬；澳大利亚、新西兰等地区会出现降水量偏低情况，甚至是严重干旱；中美洲与南美洲北部地区也出现干旱现象，巴拿马运河航运将会受到水位低的影响而中断。与之相反的是拉尼娜现象，又称为反厄尔尼诺现象，是厄尔尼诺/南方涛动周期的冷阶段。拉尼娜现象对天气的影响通常与厄尔尼诺现象相反，具体现象就是太平洋东部海水变冷，太平洋西部海平面增高，出现大量台风及雨水。通常使用南方涛动指数对当下所处的天气状态进行跟踪。南方涛动指数为正值时，对应拉尼娜现象；为负值时，对应厄尔尼诺现象。4月南方涛动指数为-6.3，目前仍处于厄尔尼诺现象当中。图为南方涛动指数（单位：%）根据美国国家海洋和大气管理局5月20日公布的最新报告，预计在5—7月，厄尔尼诺现象将过渡到ENSO中性状态。此后，拉尼娜现象在6—8月发生的概率将达到49%；7—9月发生的可能性为69%。对比2月的预测报告，拉尼娜现象发生时间稍有提前。后期需警惕2024年年中由厄尔尼诺现象快速转向拉尼娜现象的天气风险。 3 上榨季厄尔尼诺周期糖减产量未达预期通常而言，厄尔尼诺现象会使巴西南部降水量提高，糖产量增加；北半球偏干，糖产量会降低。2023/2024榨季的厄尔尼诺现象使巴西糖产量创下历史新高4242.5万吨，同比增产867.5万吨，同比增幅达25.7%。但是北半球印度和泰国却没有像市场预期一样引发大规模减产。榨季初期，市场预期印度2023/2024榨季糖产量为3305万吨，同比降低355万吨，批准乙醇分流量为170万吨，净糖产量在3135万吨左右。但截至4月30日，印度累计产糖3153万吨，ISMA预估本榨季印度糖产量为3200万吨。泰国预估产量为800万吨，同比减少300万吨，但截至4月17日，泰国甘蔗已经收榨，累计糖产量为877.26万吨，同比减少223万吨。整体来看，在年中出现的拉尼娜现象将使巴西南部降水量减少，产量降低；北半球偏湿润，产量提高。但是仍需要具体跟踪天气风险发生的月份，主要是降水量的影响，降水量偏低如果发生在甘蔗伸长期，减产概率增加；如果发生在压榨期，将有利于产糖。从最新的NOAA预测来看，拉尼娜现象有可能在7—9月发生。此时，巴西处于压榨高峰，降水偏低，有利于产糖。而北半球的甘蔗主产区7月之后进入甘蔗的分蘖期和伸长期，整体需水量大。5月中旬，北半球的印度中部出现了暴雨预警，这意味着印度季风雨将在5月底进入印度大陆，相较上个榨季6月9日到来有所提前，偏高的降雨量有利于甘蔗质量的提升。总体来说，若拉尼娜现象如期发生，将有利于2024/2025榨季糖产量的提升。（作者单位：中州期货）来源：期货日报网

期货日报网05-29 08:45

宁波新邦科技股份有限公司邀您共赴2024 SMM压铸产业高峰论坛

特新企业。公司现拥有浙江宁波、安徽、马来西亚三个生产基地，设计产能铝合金28万吨、铜棒3万吨及锌合金3万吨，已具有一定的规模优势和产业影响力，是国内同行业领军企业之一。企业愿景：我们致力于成为有色金属领域中创新驱动、绿色发展的领军企业。企业使命：我们肩负着有限资源转化为无限循环、环保利用的使命，为绿色环境贡献力量。价值观：诚信、朴实、创新、共赢、责任、感恩。公司经营策略：将员工利益放首位，以客户的需求为关注焦点，与供方保持互利的关系！联系方式宋先生 18858038828 全国统一销售电话：0574-28525821 公司地址：中国,浙江省宁波市奉化区方桥工业园区全球销售邮箱：xinhui005@autowin.cn 国际采购邮箱：xinhui003@autowin.cn “2024SMM压铸产业高峰论坛” 联系我们来源：SMM

SMM上海有色网05-28 15:20

商品轮动，股市上扬-2024年5月27日申银万国期货每日收盘评论

方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-25日马棕出口环比增加3.1%。马棕产量已进入回升通道，而出口却放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，国内棕榈油到港将增加，国内供应将逐渐走向宽松。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存；不过近期市场对于乌克兰及澳大利亚油菜籽减产的担忧加剧，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作。但国内油脂需求清淡开始累库，叠加近期美豆油、国际油价偏弱影响油脂上涨动力不足，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7200-7800，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱调整。美豆周一休市连盘缺乏指引。近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升。阿根廷方面，阿根廷大豆收割率为63.7%，环比加快15.8%，最近阿根廷大豆产量预估有所下调，主要由于生长期间部分阿根廷大豆部分产区高温干旱，布交所对阿根廷产量预估落在5050万吨。目前美豆播种工作整体进展顺利，产区降雨偏多并未明显影响播种进度。截止到5月19日美豆播种率为52%，慢于去年同期的35%，但较5年均值49%偏快。从天气预报来看，未来美豆产区降水量正常，预计整体播种将继续推进。考虑到成本支撑以及天气方面从厄尔尼诺转拉尼娜，在种植面积报告前美豆预计仍有一定天气升水，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2800-3100。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于4313.1点，收涨3.22%。最新公布的SCFIS欧线为3368.61点，较上期上涨9.7%，对应于05.20-05.26期间的离港结算价，继续计价5月中旬起船司的运价提涨。根据上周公布的各船司线上订舱价来看，最新SCFIS欧线不及预期，关注其对短期盘面情绪端的利空影响。以色列表示将继续参与加沙停火谈判，28日或将在开罗重启加沙停火谈判，短期市场对于复航担忧增加，远月表现相对偏弱。由于近期船司涨价频率相较5月初下降，同时马士基线上订舱价变动频繁，也一定程度上使得多头止盈离场，EC维持高位震荡。最新马士基将6月第二周的线上订舱价小柜和大柜分别上涨500/1000至4730/7162，达飞在6月初提涨至3730/7060的基础上进一步提涨，将6月第三周起的运价提涨至4230/8060，基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。整体来看，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，EC可关注低位做多机会，10-06和12-06的反套机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货05-28 09:08

全球生物柴油行业现状及发展浅析

油使用量稳步增加，近两年还会有些增量。马来西亚和印尼方面，只有等到前者实施B30以及后者实施B40，未来两国的生物柴油才有明显增量。 [生物柴油的定义] 随着发展中国家以及不发达国家城镇化水平的提高，2011年前全球油脂消费增速逐渐攀升，但是受人口增速放缓影响，全球食用油消费增速逐步回落，2021年消费增速甚至跌入负值，2022年开始恢复。图为全球植物油食用消费增速以及全球人口增速（单位：%）图为全球油脂食用消费和工业消费量（单位：百万吨）图为全球油脂食用消费和工业消费量增速（单位：%）全球人口增幅放缓之下，植物油需求增速下降。生物柴油等工业需求增速表现亮眼，只是当前消费量不及食用消费量。 1897年柴油发动机的发明者鲁道夫·迪塞尔尝试在他的发动机中使用植物油作为燃料。由植物油和动物脂肪制成的燃料，我们称之为生物柴油，主要用于柴油发动机，与石油馏分出来的柴油燃料具有相似特性，包括生物柴油、可再生柴油、可再生喷气/航空燃料和可再生取暖油。生物柴油（一代生物柴油）通常被称为FAME生物柴油或简称FAME，是通过称为酯交换（FAME代表脂肪酸甲酯）的过程生产的。由该工艺制成的纯FAME生物柴油在业内被称为B100。需要强调的是，一代生物柴油不像石油柴油那样是一种碳氢化合物燃料，因此在几个关键方面与柴油不同。首先，一代生物柴油含有氧气，这使得能量体积减少了约7%；其次，较高的氧含量会限制其储存时间，因为氧化会导致腐蚀；再次，当储罐管理不善时，一代生物柴油的化学成分使其更容易受到微生物污染，这可能导致储罐腐蚀和燃油管路堵塞；最后，一代生物柴油相对柴油产生浑浊的温度更高，如果温度太低，燃料最终会完全凝固。因此，一代生物柴油与柴油的混合比例受到限制。可再生柴油（二代生物柴油），有时也称为加氢处理植物油（HVO）或绿色柴油，采用多种生产工艺生产。加氢处理工艺与原油精炼厂中用于将原油“裂解”成汽油、柴油和其他石油产品的过程相似。因此，一代生物柴油生产设施越来越多地被原油炼油厂部分改造或完全改造。一代生物柴油与二代生物柴油根本不同，因为它只含有氢和碳，使其成为与石油柴油一样的碳氢化合物燃料。虽然与柴油不同，但可再生柴油非常接近柴油，被认为是柴油的“直接”替代品。换句话说，可再生柴油不需要与柴油混合，就可以用作现代柴油发动机，也更加环保，使用条件相对宽松。目前美国、欧盟、印尼、马来西亚以及巴西是全球生物柴油主要生产消费国。 [不同地区消费情况对比] 美国图为美国一代生物柴油和二代生物柴油产能（单位：百万加仑）自2022年7月开始，美国一代生物柴油产能逐步被二代生物柴油超过，因为后者更加清洁环保，另外在美国掺混到柴油中也获得更多的补贴。截至2024年2月，二代生物柴油产能达到38.57亿加仑，而一代生物柴油产能下降至19.84亿加仑。截至2023年8月，美国生物柴油工厂达到59家，产能达到1.36亿桶/天,主要分布在大豆主产区及沿海地区。2023年全年，美国一代生物柴油产能利用率达到82.07%，高于2022年的78%。二代生物柴油产能利用率仅为70%，但是也高于2022年的51%。2024年1月，美国一代生物柴油产量达到1.27亿加仑，低于2023年同期的1.36亿加仑，伴随着产能的下降，产量也减少；净进口105.6万桶，处于历史同期最高水平，进口主要来自亚洲和南美洲。1月美国一代生物柴油消费量达到1.56亿加仑，高于2023年同期的1.42亿加仑，月度消费量偏高，但是增速下降。1月底一代生物柴油库存季节性上升至421万桶，略低于2023年同期的429万桶，库存处于历史平均水平附近。 2024年1月美国二代生物柴油产量达到2.37亿加仑，创历史新高，这得益于产能快速扩张以及持续的生产掺混利润。1月美国进口二代生物柴油85.5万桶，进口量偏高，进口来源地与一代生物柴油相同。1月美国可再生柴油消费达到1.56亿加仑，增速同样放缓，且不及产量增速，1月底库存上升至638万桶，处于历史最高水平，因此，相比一代生物柴油，美国二代生物柴油有些过剩。图为美豆油用于生物柴油的年度增量（单位：百万磅）美国是全球第二的大豆生产国，于是豆油就成为生物柴油的重要原料，在2023年8月之前，豆油在原料中的投料占比是最多的，但是随后被动物脂肪及废弃油脂等原料超过，主要是后者的价格更为低廉，目前一磅的动物脂肪要比一磅的美豆油高出1美分。另外，由于2022年底美国允许进口加拿大菜油用于二代生物柴油，美国开始进口大量的菜油，也对豆油的使用产生冲击。2024年2月美国消耗豆油8.88亿磅，低于2023年同期的9.1亿磅。根据美国农业部预估，2024/2025年度美豆油用于生物柴油的消费增量为8亿磅，随后2025/2026年增量减少至4亿磅，2027/2028年开始增量将不到1亿磅。欧盟 2018年，《可再生能源指令（第二版）》（以下简称REDⅡ）颁布，要求欧盟成员国到2030年可再生能源消费达到32%，可再生燃料在交通运输行业占比达到14%。 2021年，欧盟修改了REDⅡ，到2030年欧盟可再生能源消费占比达到40%，可再生燃料在交通运输行业占比达到26%。 2023年3月29日，欧盟各机构同意对RED（REDⅢ）进行审查。2023年10月9日，理事会通过了新的可再生能源指令（REDⅢ）。该指令要求作物基的生物燃料比如生物柴油、乙醇等可再生燃料在交通运输中维持7%，废弃油脂、动物脂肪使用上限也不变。主要变动在高级生物燃料上，也就是PART A部分在2030年的目标更改，并具体到分项。预估2023年欧盟生物柴油产量达到162亿升，比2022年增加0.55%。产能将达到201.15亿升，产能利用率跌破60%，至59.7%。共计有171家生产企业，较2014年的212家明显下降。其中，二代生物柴油产量达到42亿升，比2022年增加0.6%。2023年进口增幅较大，增加11%，至36亿升。消费增加1.89%，至183亿升，库消比略降至3.99%。 2023年欧盟生物柴油原料消耗1508万吨，比2022年增加1.28%，是近些年同期最高水平。欧盟是全球菜籽产量最大的地区，2023年菜油在生物柴油中使用占比上升至42%，是使用量最大的油脂，达到637.5万吨。其次是废弃油脂，占比达到29%，为435万吨。随后是棕榈油，占比达到9%，为140万吨。近些年，菜油使用占比略增，废弃油脂稳步增加，棕榈油逐步下降，其余油脂变动较小。目前多个国家弃用棕榈油，到2023年，棕榈油使用量进一步下降15%。法国从2020年1月起就将棕榈油生物燃料排除在外，成为这一运动的先锋。奥地利也于2021年7月生效。尽管到2030年减少的265万吨棕榈油可以由UCO（废弃油脂）和豆菜油替代（大豆也是相对高ILUC风险的作物，风险仅低于棕榈油），但是以UCO等为原料的燃料使用比例限制到1.7%，相对2023年增量只有41万吨。 2030年以油脂粮食为原料的传统生物燃料消费限制在7%，也就是1960万吨，当然不全是以油脂为原料的生物柴油，还包括生物乙醇等。而2030年以油脂、UCO和动物油脂为原料的生物柴油（包括氢化生物柴油）消费预计也只有1830万吨，增量也仅有100多万吨。因此，2030年欧盟生物柴油政策对于油脂需求增量比较小的，按照使用比例和未来目标推算，可再生能源仍有8000多万吨的消费增量，目前新政策带来的增量还是以先进生物燃料PART A为主。印尼和马来西亚自2023年初开始，印尼全面实施B35生物柴油政策（柴油中掺混35%的一代生物柴油），由于二代生物柴油产能不足，并没有继续推行目标至B40（35%一代生物柴油和5%的二代生物柴油掺混于柴油），除了之前B40顺利地在交通运输领域完成路试，政府也在其他领域进行测试。2023年全年印尼生物柴油生产1315万千升，累计消耗棕榈油1056万吨。2024年设定1350万千升的生产目标，但是棕榈油新增消费也仅在20万吨左右，在二代生物柴油产能上来之前，原料消耗增速维持较慢。图为印尼生物柴油月度产量（单位：千升） 2024年3月印尼生产生物柴油111万千升，处于历史同期最高水平，1—3月累计生产340万千升，比2023年同期增加14%。3月消费生物柴油101万千升，维持高位，1—3月累计消费317万千升，比2023年同期增加14%。但出口处于低位，3月仅出口4597千升，低于2023年同期的22988千升，1—3月累计出口减少9万千升。马来西亚政府打算在2023年之前推出B20政策，但尚未实现，可能跳过B20，并期待2025年的B30任务，这符合马来西亚对联合国气候变化会议中《巴黎协定》的承诺。为支持生物柴油的任务，政府维持自2006年起实施的有效财政支持机制，这笔资金是马来西亚棕榈油局（MPOB）根据棕榈油征收的关税计算的， 2023年预计970万美元，远不及印尼政府对生物柴油生产的补贴。在巴黎举行的第21届联合国气候变化大会上，马来西亚承诺到2030年将温室气体排放强度占国内生产总值的比例降低45%。目前，只有沙捞越州、纳闽岛和兰卡威岛执行了B20的任务。2023年马来西亚生物柴油产量为10.78亿升，略低于2022年的11.51亿升，只是2023年消费量比2022年增加6000万升，至10.15亿升，出口也表现一般，2023年下降至2.33亿升。2023年生物柴油生产消耗棕榈油99.1万吨，低于2022年的105.9万吨，从2018年开始棕榈油消耗量就没有很大增量，维持在100万吨附近。如果2025年开始执行B30政策，那么年度棕榈油消费增量将会在50万吨以上。巴西巴西联邦第11097/2005号法律规定并确立了生物柴油作为燃料使用的法律授权，但是没有强制要求。直到2008年开始全国才强制使用生物柴油（B2），也就是所有的柴油都必须掺兑2%的生物柴油（B2）。 2023年3月17日，巴西将目前的生物柴油率从10%提高到12%，从4月1日起生效。这一决定是由巴西国家能源政策委员会（CNPE）作出的。2023年12月，CNPE决定在2024年3月将生物燃料的要求提高到14%，2025年提高到15%。自从巴西生物柴油生产目标提高之后，月度生物柴油产量逐渐攀升，2024年3月生产74万立方米，处于历史高位水平，1—3月累计生产146万吨，比2023年同期增加36%。巴西是全球最大的大豆生产出口国，大豆原料丰富，但是近些年巴西豆油在原料中的占比在66%，较之前有所下降。2023年全年消耗豆油461万吨，2024年有望达到550万吨，对应需要多压榨481万吨大豆。如果2025年B15掺混率顺利并持续执行，2025年将消耗豆油611万吨，需要比2024年多压榨320万吨大豆。 [产量和原料变动预估] 2023年美国、欧盟、印尼、马来西亚和巴西生物柴油总产量达到54亿升，美国超过欧盟成为生物柴油产量最大的国家。近些年美国产量增速最快，巴西其次，印尼和欧盟增速放缓，而马来西亚甚至略降。图为植物油和非植物油原料的占比（单位：%）由于各国政府对可再生燃料政策（比如废弃油脂和纤维素燃料等）倾斜，植物油原料消耗增速放慢，近些年在总原料中的占比下降，其他非植物油原料反而上升，因此也呈现出植物油原料消费增速低于生物柴油产量增速的情形。图为豆油菜油棕榈油葵油原料占比（单位：%） 2023年上述5个国家生物柴油生产消耗了3239万吨植物油，高于2022年的2829万吨，其中棕榈油消费量占全部原料的29%，份额从最高的36%逐年下滑。豆油占25%，菜油占18%，葵油仅占1%，棕榈油、豆油和菜油的占比逐年下滑，主要还是受到非植物油原料的竞争。欧盟出于环保的考虑，到2030年，欧盟作物基的生物燃料包括生物柴油和燃料乙醇等新增消费仅有100多万吨，UCO增量在40万吨左右，其余主要是纤维素、城市垃圾及藻类等增量。根据美国环保署的可再生燃料标准，2023—2025年美国生物柴油使用量稳步增加，2023年为28.2亿加仑，2024年为30.4亿加仑，2025年为33.5亿加仑，但是豆油投料占比也同样受到动物脂肪、废弃油脂等原料的挤占，近两年还会有些增量，但是远期增量下降。马来西亚和印尼作为棕榈油主产国，只有等到前者实施B30（2025年）以及后者实施B40，两国未来的生物柴油才有明显增量，但是目前两国的增量还很小。如果巴西生物柴油指令顺利实施，2025年及以前，巴西生物柴油产量和豆油消耗量将会较高，但是2026年开始就没有增量，需要政府进一步地扶持，特别是产能相对不足的二代生物柴油。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网

期货日报网05-27 09:00

24小时热点