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市场情绪偏弱,现货持续回落-2024年8月8日申银万国期货每日收盘评论
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棕榈油价格带来支撑。MPOA发布的数据
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7月1-31日棕榈油产量预估增加11.93%;SGS和ITS分别预计
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7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。不过豆系、菜系供应充足,美豆生长状况良好,豆系支撑缺乏;菜系天气题材降温,国内进口菜籽、大豆到港高,国内油脂库存压力较大。报告发布前夕,市场等待MPOB报告的指引,近期宏观及原油端的扰动,预计短期油脂跌势暂缓,震荡运行为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕震荡收跌。新季美豆生长状况良好,及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看,本周优良率报告超预期上调,截止到8月5日美豆优良率为68%,上周为67%,上年同期为52%;当周美豆开花率为86%,结荚率为59%,五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期,天气变化对作物生长的边际影响加大,但目前美豆产区没有明显的天气风险,新季美豆丰产预期逐渐明朗,将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位,油厂豆粕库存大,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:低开低走,12合约收于2754.9点,收跌15.03%。部分船司运价再度调降,周二马士基开放wk34上海至鹿特丹,大柜报价7300美金,低于wk33二次调降后的价格,周三又二次调降wk34的报价,大柜报价7100美金。受马士基频繁调降运价影响,地中海在共舱压力下,也调降了wk33起的报价,大柜由8240美金降至7840美金。与此同时,8月7日马士基公布二季度财报,更新了欧线运价的推演,在维持2024年绕行好望角的前提假设下,整体预期偏谨慎,也使得目前市场对欧线运价的下行斜率预期受到影响,同时近期全球衰退交易预期也一定程度上加重了市场对于未来需求加速回落的预期。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-09 09:08
USDA:截至8月1日当周美国棉花出口销售报告
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5 新加坡 1.8 中国香港 1.1
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0.9 0.1 委瑞内拉 0.2 0.9 巴林 0.7 合计 190.8 979.9 738.1 (单位千吨,*代表数值小于0.05)
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08-08 20:32
USDA:截至8月1日当周美国豆粕出口销售报告
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尼加拉瓜 7.5 6.8 10.8
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6.8 斯里兰卡 5.7 6.4 4.6 加拿大 5.6 13.8 17.2 菲律宾 4.9 53.3 危地马拉 3.7 6.5 委瑞内拉 1.9 26.9 特立尼达和多巴哥 1.9 1.9 印度尼西亚 1.8 1.1 洪都拉斯 1.7 12.4 26.4 厄瓜多尔 0.4 30.4 奥帕克群岛 0.3 0.3 巴拿马 0.2 32.6 10.6 中国香港 0.1 中国台湾 0.1 1.6 尼泊尔 * 0.5 顺风向风群岛 * 1.3 哥斯达黎加 -0.5 5.6 比利时 -1.0 日本 -1.1 1.2 0.8 萨尔瓦多 -6.0 摩洛哥 24.0 越南 4.1 科威特 1.4 阿曼 1.0 泰国 0.9 卡塔尔 0.5 缅甸 0.5 荷兰 0.1 合计 102.3 256.5 285.2 (单位千吨,*代表数值小于0.05)
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08-08 20:32
USDA:截至8月1日当周美国大豆出口销售报告
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内拉 6.0 6.0 巴拿马 6.0
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4.5 10.7 7.1 韩国 1.1 0.3 1.9 加拿大 0.8 0.2 柬埔寨 0.6 尼泊尔 * 2.5 0.7 哥伦比亚 -5.5 6.2 7.1 日本 -6.2 42.9 54.2 墨西哥 -18.1 35.0 87.4 埃及 -62.0 62.0 未知地区 -67.4 245.2 土耳其 55.0 洪都拉斯 7.5 多米尼加 5.0 菲律宾 1.5 1.3 新加坡 0.4 0.5 巴巴多斯 3.6 合计 325.4 985.2 352.0 (单位千吨,*代表数值小于0.05)
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08-08 20:32
USDA:截至8月1日当周美国玉米出口销售报告
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02.4 日本 40.1 469.8
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16.1 中国台湾 12.0 13.2 4.4 危地马拉 7.8 7.8 哥斯达黎加 7.6 -2.4 24.0 委瑞内拉 6.9 6.9 特立尼达和多巴哥 4.2 4.2 尼加拉瓜 1.3 13.9 35.1 巴巴多斯 0.8 4.6 奥帕克群岛 * * 加拿大 * 17.5 顺风向风群岛 * 3.4 韩国 * 1.5 巴拿马 -0.1 99.1 26.3 多米尼加 -4.0 -24.5 * 洪都拉斯 -4.4 26.3 57.2 萨尔瓦多 -15.0 7.5 未知地区 -89.2 127.1 菲律宾 2.0 0.2 中国香港 0.3 合计 485.5 249.1 1303.3 (单位千吨,*代表数值小于0.05)
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08-08 20:32
Mysteel解读:国内棕榈油近月利润倒挂明显,终端需求难有起量
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景及因素哪些,笔者带您一探究竟。 1.
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7月出口强劲,产量增长基本符合预期 ITS:
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7月1-31日棕榈油出口量为1604578吨,较上月同期出口的1306689吨增加22.8%。 SGS:
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7月棕榈油产品出口量为1486834吨,较6月的1202864吨增加23.6%。 Amspec Agri:
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7月1-31日棕榈油出口量为1555529吨,较上月同期出口的1188180吨增加30.92%。 SPPOMA:2024年7月
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棕榈油产量环比增加13.56%,油棕鲜果串单产增长12.47%,出油率增长0.18%。 MPOA:
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7月1-20日棕榈油产量预估增加14.95%,其中马来半岛增加17.31%,马来东部增加10.54%,沙巴增加6.71%,沙捞越增加17.74%。 日期 ITS 环比上月同期 SGS 环比上月同期 AmSpec 环比上月同期 1-31日 1604578 22.80% 1486834 23.60% 1555529 30.92% 1-25日 1240593 31.40% 1193049 31.30% 1173224 31.60% 1-20日 1062238 39.20% 978387 32.60% 1002572 41.43% 1-15日 799268 65.93% 786830 61.11% 791020 75.58% 1-10日 536193 82.06% 564438 62.64% 528843 85.86% 2024年7月 1-5日 277705 150.94% 从三大船运调查机构出口数据来看,马棕7月底出口量环比增幅22.8%-30.92%至148-160万吨间;而从产量调查数据来看,预计7月马棕产量增长至170万吨。 2.国内供应缓解,库存回升 据Mysteel调研显示, 截至2024年8月2日(第31周),全国重点地区棕榈油商业库存57.88万吨,环比上周增加7.21万吨,增幅14.23%;同比去年61.76万吨减少3.88万吨,减幅6.28%。 8月5日-8月8日,国内新增船1条买船成交,船期为10月。洗船2条,船期为11月,12月各一条。 3.豆棕价差倒挂加深,抑制棕榈油需求 由于2023年末至2024年二季度国内棕榈油进口利润倒挂加深,企业套盘利润弱化导致上半年买船数量与往年减少。2024年1-6月棕榈油进口量亦体现出进口量下降态势。 而从消费端来看,豆棕价差始终成为牵制棕榈油市场消费主要原因。 一季度国内现货供应偏紧,棕榈油基本面年初强于其他竞品油脂,豆棕价差倒挂幅度逐渐加深;然,随之后期买船相对增加且到港终稳定趋势下,7月初受印尼7月关税上调,印尼棕榈油进口成本随之增长,从印马进口价差来看,利好马来出口,叠加市场传言影响,资金顺势增仓棕榈油上行,豆棕价差再次倒挂加深,削弱市场。 后市来看,东南亚作为棕榈油的主要产区,极端天气事件的频发,如干旱、洪水和病虫害的加剧,都可能对棕榈树的生长周期和产量造成不利影响。这种天气因素导致的减产预期,或将在未来几年内逐步显现,进一步加剧全球棕榈油市场的供需紧张局面。 另一方面,政策层面的变化也是影响棕榈油市场的重要因素。各国政府对生物燃料的支持政策、食品安全的监管加强以及贸易政策的调整,都可能对棕榈油的进出口量、价格走势及消费结构产生深远影响。尽管当前棕榈油市场面临消费疲软、库存积压等短期挑战,但长远来看,其市场格局将受到多重因素促成。 来源:我的钢铁网
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我的钢铁网
08-08 15:20
情绪持续发酵,能化表现疲软-2024年8月7日申银万国期货每日收盘评论
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OMA数据显示2024年7月1-31日
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棕榈油产量增加13.56%;SGS和ITS分别预计
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7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。不过豆系、菜系供应充足,美豆生长状况良好,豆系支撑缺乏;菜系天气题材降温,国内进口菜籽、大豆到港高,国内油脂库存压力较大。此外,市场交易宏观衰退预期,近期国际原油大幅下挫给油脂价格带来拖累。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕继续下探。新季美豆生长状况良好,及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看,本周优良率报告超预期上调,截止到8月5日美豆优良率为68%,上周为67%,上年同期为52%;当周美豆开花率为86%,结荚率为59%,五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期,天气变化对作物生长的边际影响加大,前期部分地区有出现炎热干旱天气的苗头;但根据天气预报显示美国东部和东南部将迎来降雨天气,使得市场对于天气的担忧减弱,目前美豆产区没有明显的天气风险,新季美豆丰产预期逐渐明朗,将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位,油厂豆粕库存大,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:震荡为主,主力切换至12合约,12合约收跌3.37%,收于3206.7点。受近期全球经济衰退预期交易影响,12月之后的合约相对偏弱,一方面从其他金融资产的表现来看,衰退预期交易带来的情绪性冲击有所减弱,另一方面从目前欧洲的经济数据来看,出现类似2022年需求衰退引发的运价加速回落可能性不大。目前运价基本符合圆弧形回落的态势,船司8月中上旬运价均有所调降,但未见急速调降,8月中下旬运价基本维稳,关注马士基线上运价动态调整对市场预期及情绪端的影响。由于前期10和12合约已出现估值回调,深度贴水现货指数加上整体现货运价下行趋势下,预计以宽幅震荡为主。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-08 09:08
市场情绪偏弱,商品收盘普跌-2024年8月6日申银万国期货每日收盘评论
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OMA数据显示2024年7月1-31日
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棕榈油产量增加13.56%;SGS和ITS分别预计
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7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。不过豆系、菜系供应充足,美豆生长状况良好,豆系支撑缺乏;菜系天气题材降温,国内进口菜籽、大豆到港高,国内油脂库存压力较大。此外,市场交易宏观衰退预期,近期国际原油大幅下挫给油脂价格带来拖累。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕继续下跌。新季美豆生长状况良好,及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看,本周优良率报告超预期上调,截止到8月5日美豆优良率为68%,上周为67%,上年同期为52%;当周美豆开花率为86%,结荚率为59%,五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期,天气变化对作物生长的边际影响加大,前期部分地区有出现炎热干旱天气的苗头;但根据天气预报显示美国东部和东南部将迎来降雨天气,使得市场对于天气的担忧减弱,目前美豆产区没有明显的天气风险,新季美豆丰产预期逐渐明朗,将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位,油厂豆粕库存大,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:震荡为主,10合约收涨0.70%,收于3626.7点。目前运价基本符合圆弧形回落的态势,船司8月中上旬运价均有所调降,但未见急速调降,8月中下旬运价基本维稳,各船司8月中下旬的平均报价大概为5100-5200/8400-8500。由于前期10和12合约已出现估值回调,深度贴水现货指数加上整体现货运价下行趋势下,预计以宽幅震荡为主。近期地缘局势紧张,考虑到目前在绕行好望角的情况下,运价已开启下行趋势,地缘局势升级对运价影响有限。虽说25年对应的远月合约在7月是由于交易巴以和谈而出现大幅回调,但随后欧线运价见顶,前期的回调反而使得盘面基本计价运价下行,地缘升级预期较难有效提升估值。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-07 09:08
能化品领跌,黑色系上涨-2024年8月5日申银万国期货每日收盘评论
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OMA数据显示2024年7月1-31日
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棕榈油产量增加13.56%;SGS和ITS分别预计
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7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。此外印尼方面,印尼政府修订DMO政策规则,市场担忧DMO规则修改或影响印尼棕榈油出口潜力。东南亚产地供需趋紧,给棕榈油价格提供支撑,棕榈油表现偏强。不过豆系、菜系供应充足,基本面承压,且国际原油大幅下挫给油脂价格带来拖累。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕小幅收跌。受空头回补影响,美豆期价稍有反弹。不过在新季美豆生长状况良好,及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看,截止到7月29日美豆优良率为67%,上周为68%,上年同期为54%;当周美豆开花率为77%,结荚率为44%,五年均值分别为74%和40%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期,天气变化对作物生长的边际影响加大,前期部分地区有出现炎热干旱天气的苗头;但根据天气预报显示美国东部和东南部将迎来降雨天气,使得市场对于天气的担忧减弱,目前美豆产区没有明显的天气风险,新季美豆丰产预期逐渐明朗,将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位,油厂豆粕库存大,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 集运欧线:震荡为主,10合约收涨0.54%,收于3584.7点。盘后公布的SCFIS欧线为6160.75点,较上期小幅下跌1%,跌幅较为有限,对应于7月底8月初的离港结算价,连续第二期回落,整体回落幅度不大。从下周一开始公布的SCFIS欧线将开始计入2408合约的交割结算价中,按2%和3%的周均跌幅计算,分别对应08合约结算价5917.59点和5798.44点。目前运价基本符合圆弧形回落的态势,船司8月中上旬运价均有所调降,但未见急速调降,8月中下旬运价基本维稳,各船司8月中下旬的平均报价大概为5100-5200/8400-8500。由于前期10和12合约已出现估值回调,深度贴水现货指数加上整体现货运价下行趋势下,预计以宽幅震荡为主。近期地缘局势紧张,考虑到目前在绕行好望角的情况下,运价已开启下行趋势,地缘局势升级对运价影响有限。虽说25年对应的远月合约在7月是由于交易巴以和谈而出现大幅回调,但随后欧线运价见顶,前期的回调反而使得盘面基本计价运价下行,地缘升级预期较难有效提升估值。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-06 09:08
棕榈油 逢低做多
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。 总体供应并不宽松 今年上半年以来,
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产量表现良好,1—6月累计产量同比增加79万吨。近三年一直无法突破的1900万吨产量瓶颈,在今年有望被突破。从库存角度来看,自3月份进入增产季,虽然产量增加,但同时出口也较为旺盛,季节性累库进度缓慢,库存处于历年同期偏低位置。目前市场预估7月份产量和出口依旧环比大增,库存累积幅度预计较小。 印尼情况与
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出现分化,今年以来减产传言不绝于耳。6—7月份盘面曾对印尼减产问题进行了反应,当时虽然无直接数据佐证,但报价坚挺以及回购现象的出现从侧面反映了印尼产量不足。近期印尼公布5月份供需数据,产量下滑6%,至425.3万吨,减产问题得以确认。印尼减产原因有两方面:一方面,去年厄尔尼诺的干旱影响主要表现在印尼;另一方面,树木老龄化以及翻根。2021—2023年
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产量低迷也是受树木老龄化以及翻根影响,从这个角度来说,印尼的减产将是一个中长期现象。 印尼产量不足随之带来的问题是出口供应紧张。继前期出现回购现象后,最近印尼贸易部表示计划修订DMO规则,旨在提高其国内市场的食用油价格上限。虽然印尼未计划改变DMO出口比例,但内外价格的变动可能会影响棕榈油出口潜力。 印度需求旺盛 印度进口旺盛是支撑行情的重要因素。斋月结束后,印度月度进口量皆在70万吨以上,且逐月递增。SEA公布的数据显示,7月份印度进口量达到109万吨,环比激增39%,为11个月最高。但我们同时看到,目前印度进口利润已经转负,未来印度能否维持强劲的进口是市场关注的重要问题。从进口动能分析,印度近年来经济高速增长,带来更多的消费增量,印度在油脂市场存在强劲的内生需求。 从季节性角度看,10月份印度将迎来排灯节,节前备货依然是棕榈油进口增长的动力。而进口利润的起伏通常只是阶段性表现,变化较快,无法作为中长期分析依据。因此,我们更倾向于认为印度旺盛的买需在下半年持续性较强。 生物柴油政策继续发力 棕榈油需求的最大增量来自生物柴油。3月份,
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B20再次提上日程,后续有望正式实施。印尼能源部近期表示,计划在2025年广泛使用以棕榈油为基础的B40生物柴油,取代目前的B35混合柴油。早在前年,印尼已经开始进行B40路测,目前以及未来陆续进行其他领域的测试。如果
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B20和印尼B40均正式实施,两者叠加,预估带来170万~180万吨的棕榈油消费增量,棕榈油平衡表将进一步收紧。 总体来说,棕榈油自身基本面相对偏紧。宏观层面对美国衰退预期的交易对棕榈油盘面有一定影响,但下方空间相对有限。印尼减产以及生物柴油增量是中长期棕榈油上涨的重要驱动,策略上建议逢低做多。品种价差方面,鉴于豆油和菜油相比棕榈油而言供应充足,棕榈油表现将继续强于其他油脂,豆油与棕榈油价差将在未来一段时间内维持低位。(作者单位:国联期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
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