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黄金短期牛市不会结束

位，劳动力市场状况依然稳健”。不过，鲍威尔在新闻发布会提到，1月利率声明中删除“通胀”表述并不意味着通胀再次上升，美联储的政策利率显著高于中性利率，这意味着美联储再次降息前需要看到更多的数据指引，目前处于观察期。值得注意的是，目前美国经济增长动能有所减弱。经通胀调整后的去年四季度美国实际GDP按年率计算环比增长2.3%，不及预期的2.6%，也低于去年三季度的3.1%。2024年全年美国GDP增速为2.8%，略低于2023年的2.9%。去年四季度，美国PCE环比增长4.2%，高于预期的3.2%，也高于前值的3.7%。从收入和储蓄率来看，PCE很难维持强劲势头。数据显示，美国去年12月个人收入环比上涨0.4%，与预期持平，实际可支配收入连续第二个月几乎没有增长，这可能会使更多消费者动用储蓄去消费，而去年12月储蓄率已降至3.8%，达到两年来的最低水平。此外，去年12月PCE表现强劲很大可能是消费者试图在价格上涨之前囤积商品，因为他们担心特朗普政府的关税政策导致商品价格上涨。黄金需求强劲投资需求发力和特朗普政府的关税政策促使黄金加速流向美国，伦敦市场现货黄金供应紧张也推动黄金上涨。出于对特朗普可能对美国进口黄金加征关税的担忧，黄金市场参与者正在加速将现货黄金从伦敦运送至纽约的COMEX黄金仓库。纽约COMEX黄金每日现货交付量在1月底激增，伦敦现货黄金市场的黄金租赁利率同样攀升至2008年以来新高。据英国金融时报报道，从英格兰银行金库提取黄金的等待时间已从原来的不到一周延长到4至8周。此外，黄金的货币属性发力，央行购金活动强劲。相较比特币，黄金更能对冲美元走弱和全球货币体系重构带来的信用风险。据高盛估算，去年11月全球央行及机构在伦敦场外交易市场的黄金买盘达到117吨，远高于此前预期的46吨。此外，中美科技层面的博弈可能加速全球“去美元化”。图为COMEX黄金价格走势与SPDR黄金持有量综上所述，由于特朗普政府的关税政策仍存不确定性，市场避险买盘大增，黄金价格持续上涨。美联储暂停降息并非货币政策转向，只是进入观察期。短期美国黄金抢进口效应、全球加速“去美元化”和央行购金行为都为黄金价格带来强力支撑。投资者可以继续配置黄金，并通过芝商所COMEX黄金每周期权和上期所黄金期货、期权来对冲风险。（作者单位：广州金控期货）来源：期货日报网

期货日报网02-06 09:00

避险需求将不断升温

支持降息的票委。相比于1月利率声明，鲍威尔在新闻发布会上的表态则偏“鸽”。对于1月利率声明中删除去通胀进展的表述，鲍威尔表示，相关调整只是措辞上的优化，预计在通胀方面会看到进一步的进展。此前，特朗普公开表示希望美联储继续降息，但鲍威尔称与特朗普尚未有过交流。谈及特朗普政府的关税政策，鲍威尔表示，需要进一步探讨其对通胀和经济的影响，不愿意在政策落地前对其进行早期评估。根据彼得森国际经济研究所测算，若美国对加拿大、墨西哥征收25%关税、对中国征收10%的额外关税，或导致CPI上升0.54%；若驱逐130万非法移民，将额外推升CPI约0.5%。目前美国关税政策尚处博弈阶段，后续进展不明朗，在经济稳健的前提下，美联储完全可以继续维持利率水平不变以观望关税政策对通胀的影响。整体来看，今年美联储降息节奏存在较大的不确定性，特朗普政府的关税政策或成为最关键的影响因素，如果关税政策导致经济增速下行、劳动力需求下滑，美联储大概率会加快降息步伐。目前，市场降息预期小幅下调，预计今年降息次数在两次左右。后市展望短期来看，贵金属牛市行情能否延续，取决于两个关键因素：一是美债利率下行趋势未改。1月美联储议息会议虽如期暂停降息，但鲍威尔的表态偏“鸽”，去年12月的PCE也未超预期，短端利率仍处于长期下行趋势中。二是特朗普政府的关税政策引发地缘政治和通胀风险。美国同其他经济体的关税博弈刚刚开始，相关风险难以快速消退，避险需求或推动黄金风险溢价继续抬升。以上两点均利于黄金继续上涨，金价上方空间已被打开。对投资者而言，在交易策略方面可以考虑继续保留黄金的多头仓位，若遇到阶段性回调，可以考虑加仓。（作者单位：海通期货）来源：期货日报网

期货日报网02-06 09:00

市场积极因素值得期待

出“通胀在某种程度上依然高企”。不过，鲍威尔在新闻发布会上强调后续降息的时点与幅度将基于数据，“需要看到通胀回落的实际进展以及劳动力市场的一定疲弱”。整体来看，鲍威尔旨在维持“风险中性”目标，一方面，防止预期过度透支，且从近期就业、PMI数据看，降息必要性下降；另一方面，观察特朗普关税和移民政策对通胀的影响。表为美联储加息预期美国宣布对加拿大、墨西哥加征25%的关税，对中国加征10%的关税，暂定2月4日生效。目前，加拿大、墨西哥、中国等相继推出反制措施。欧元区方面，欧元区2024年四季度GDP环比持平，经济增长放缓，低于预期和前值，欧央行降息靴子如期落地，宣布三大利率各降25个基点，是2024年6月开启宽松周期以来的第5次降息。官员表态鸽派，交易员预计年内还会降息70个基点。国内方面，1月财新PMI为50.1，趋势与1月PMI基本一致。春节因素、以旧换新政策衔接影响生产，建筑业和服务业也受到春节因素影响，随着节后人员返城开工，政策效果将逐渐显现，2月PMI预计环比改善。1月PMI生产经营活动预期环比上升2.0%，至55.3%，为2024年3月以来的最高值。春节假期延长，请2休11、请4休13等拼假模式有利于兼顾返乡与出游。春节消费火热，电影票房创新高，餐饮消费迎高峰。政策上，2月1日，证监会主席吴清在《求是》发文《奋力开创资本市场高质量发展新局面》，定调股市六大重点任务。一是坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。其中指出“丰富稳市政策工具，做好增量政策储备。希望能稳住众多股民的心”。二是加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革。三是聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平。四是强化功能发挥，有力支持经济回升向好。其中指出，“支持优质未盈利科技型企业发行上市，发展多元化股权融资，促进畅通私募股权、创业投资多元化退出渠道”。五是培育更多体现高质量发展要求的上市公司。六是突出刀刃向内，纵深推进证监会系统全面从严治党。产业上，春节假期，国内人工智能企业模型DeepSeek-R1，其开源、优异性能和“低训练成本”迅速引发全球市场关注，中美两国AI主题估值出现重估机会。随着DeepSeek大模型发布的加速，其他中国互联网企业也将快速推出自主研发的AI模型。整体上，国内数据向好，经济结构性改善，持续性有待3—4月经济数据的验证，政策执行和效果将决定中期预期走向。目前，交易型资金仍是决定A股走向和风格特征的边际资金，预计DeepSeek成为市场交易主线之一，不仅会引发市场对中美AI产业链发展阶段的再思考，也将引发市场对AI产业链投资逻辑和利润分配格局的再思考。2月中下旬，将进入政策预期博弈阶段，市场将出现一定的结构性机会。此外，从日历效应来看，过去10年，整个2月，沪深300和中证1000指数的胜率分别为50%和80%，故可关注多IM空IF的机会。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网

期货日报网02-05 08:46

把握节后股指做多机会

4.25%~4.5%的利率水平不变，但鲍威尔表示，当前利率仍远高于中性利率水平，暗示后续将继续降息。美债收益率探底回升，10年期美债收益率1月30日触及4.52%的低点后回升至4.56%。国际贸易方面，2月1日，特朗普签署行政令，对所有进口自中国的商品，将在现有关税基础上加征10%的关税。政策方面，证监会主席吴清在《求是》杂志发表《奋力开创资本市场高质量发展新局面》一文，系统勾勒了资本市场改革的六大任务，核心在于“稳字当头、固本强基”。具体来看：第一，丰富稳市场政策工具与前瞻性监测，旨在防范系统性风险。文章提出“加强对资金流向、投资者行为的监测分析”，并强调“丰富稳市政策工具，做好增量政策储备”。近期证监会对若干乱象的整治，已释放出严监管信号。短期来看，市场题材炒作受抑制，但中长期来看，有利于资金向基本面扎实的标的集中。第二，深化资本市场投融资综合改革，直指市场功能优化。文章提到“抓紧落地进一步全面深化资本市场改革总体实施方案”，结合“创投十七条”“科创板八条”等政策，预计将加速优质科技企业上市，指导方向与当前AI、半导体等科技领域的突破形成共振，科创板及北交所制度改革或催生结构性机会。监管执法的“快、准、狠”与投资者保护强化，标志着市场生态从“融资市”向“投资市”的实质性转变。文章强调“集中力量查办财务造假、‘掏空’上市公司、严重操纵市场等恶性违法行为”，叠加上市公司市值管理指引的落实，红利低波、现金流稳定的蓝筹股配置价值将进一步凸显。从市场表现来看，1月以来，指数在经历接连调整后，触及关键技术支撑位，部分资金表现出一定承接意愿。2月，市场进入经济数据与公司业绩的真空期，同时新一轮的政策预期开始发酵，节后市场信心与流动性的改善将带来春季做多机会。三大逻辑将构成今年春季行情的支撑基础：其一，海外政策扰动阶段性落地，风险偏好边际回升。美国对华加征10%关税的靴子落地，短期来看，出口依赖型行业（如光伏组件、消费电子代工）或面临利润率压力，但中长期而言，国内政策工具箱的快速响应有望形成对冲。扩内需政策加码（如消费补贴、设备更新）、产业链自主化提速（半导体、工业母机）及多元化布局，将有效缓解外需走弱风险。外部变量逐步明朗，利于A股风险偏好修复。其二，经济数据企稳与春节消费回暖，夯实基本面预期。1月财新制造业PMI连续4个月位于荣枯线之上，生产指数、新订单指数边际回升，中小企业制造业景气度温和改善。春节期间消费数据显著超预期：国内旅游热度较高，全社会跨区域人员流动量、电影票房均创历史新高，反映居民出行与消费意愿修复。经济数据的结构性改善与消费回暖，为市场注入乐观预期。其三，资本市场政策与经济稳增长政策预期强化。证监会主席吴清在《求是》发文明确“强监管、促发展”主线，提出推动养老金、险资增配权益资产，支持硬科技企业上市，政策落地节奏有望加快。此外，新“国九条”与“创投十七条”等文件持续推进，叠加潜在降准、财政发力预期，政策工具箱的进一步打开有利于提振市场信心。股指方面，历史数据显示，春节前后A股上涨的概率较大。机构资金往往会对新的一年进行布局，节后5个交易日、10个交易日中证500、中证1000指数上涨概率与平均涨幅优于上证50、沪深300指数。另外，期权波动率也具有较为明显的日历效应，节后期权隐含波动率一般呈现下行趋势，可考虑采用做空波动率的策略。（作者单位：中信建投期货）来源：期货日报网

期货日报网02-05 08:45

预计IC和IM板块表现偏强

2%的目标取得进展”的表述。美联储主席鲍威尔表示，通胀在一定程度上偏高，并且在通胀取得实质性进展之前，美联储不会采取行动。鲍威尔的表态与特朗普在达沃斯论坛上要求“立即降息”的演讲形成分歧。同时，美国经济韧性及就业市场表现良好也降低了美联储降息的必要性。此外，特朗普政策路径的不确定性较强，美联储需先明确政策路径，方能评估对经济的影响。目前市场预期美联储今年首次降息时点是6月，年内累计降息25个基点。美联储暂停降息，美元指数及美债收益率或维持偏强走势。考虑到近期央行采取多项举措维稳汇率，稳定市场预期，预计人民币压力有所缓解，有助于提振A股市场信心。我国资本市场改革深化证监会主席吴清在《求是》杂志发文，明确证监会下一阶段推动资本市场高质量发展的六大重点任务，并且把“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”放在六大任务之首。吴清同时表示，要丰富稳市政策工具，做好增量政策储备。春节前五部门发声大力推动中长期资金入市，包括证监会明确中长期资金入市的硬指标，公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，力争自2025年起，大型国有保险公司新增保费的30%用于投资A股，以及中长期资金全面实施三年以上长周期考核等。随着新“国九条”和“1+N”政策体系逐步落地，加之稳市场政策持续发力，增量资金有望入市，对A股市场形成利好。综合来看，美联储暂停降息及特朗普关税政策落地的不确定性令资本市场波动加剧，但3月前增量政策预期、资本市场改革深化及节后资金回流下流动性有望保持充裕等因素共振，期指上行动能仍存。由于国内大模型DeepSeek重塑科技板块估值,加之新质生产力仍是市场交易主线之一，预计IC和IM板块表现偏强，建议分批建仓，逢低入多。（作者单位：福能期货）来源：期货日报网

期货日报网02-05 08:45

2025年铝价将呈先抑后扬、外强内弱走势

期货日报网01-15 09:00

美联储“鸽声”不断金属普跌沪锡镍跌超1% COMEX黄金4连涨【隔夜行情】

12月再次降息提供了缓冲。美联储主席鲍威尔等决策者最近发表的评论表明，美联储可能会在降息道路上走得更慢-些，而对新政府政策可能会重燃通胀的担忧则助推美元持续攀升。市场对降息路径的预期最近有所缩减。根据芝商所的FedWatch Tool，市场消化的美联储在12月会议上降息25个基点的概率为55.9%低于一周前的72.2%。其他货币方面：欧元下跌0.64%，报1.0476美元，此前曾跌至13个月新低1.0461美元。欧洲央行首席经济学家连恩 (PhilipLane) 周四表示，如果贸易变得更加脆片化，全球经济产出将遭受“相当大“的损失，而最初对通胀的提振作用将在几年内逐渐减弱”。日元和瑞郎等避险货币一度走强，因最新迹象显示俄乌冲突可能升级，但之后走势逆转。美元兑日元下跌0.56%，至154.56日元，盘中跌幅高达0.98%。美元兑瑞郎上涨0.29%，至0.887瑞郎，盘中下跌多达0.21%。日本央行总裁植田和男周四表示，央行在编制经济和物价预测时将"认真"考虑汇率变动”。（文华财经）宏观方面：今日将公布美国11月21日10年期TIPS竞拍-总金额、11月21日10年期TIPS竞拍-高收益率、11月SPGI制造业PMI初值、11月密歇根大学消费者信心指数终值，英国11月Gfk消费者信心指数、10月季调后核心零售销售月率、11月SPGI服务业PMI初值、11月SPGI制造业PMI初值，日本10月全国CPI年率、10月全国核心CPI年率，法国11月SPGI制造业PMI初值、德国11月SPGI制造业PMI初值，欧元区11月SPGI制造业PMI初值，德国第三季度未季调季度GDP年率修正值，加拿大9月核心零售销售月率等数据。此外，国务院政策例行吹风会：促进外贸稳定增长的有关政策措施，美联储理事巴尔将参加一个论坛活动，欧洲央行行长拉加德将在欧洲银行业大会上发表讲话，瑞士央行行长施莱格尔将发表讲话，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比将参加一场会议的问答环节。原油方面：隔夜两市油价一同上涨，美油涨2.01%，布油涨2.14%。俄乌紧张局势迅速升温，令市场担心原油供应将受影响。瑞典北欧斯安银行(SEB)大宗商品分析师Ole Hvalbye称：“现在市场的焦点已经转移到对俄乌紧张局势升级的高度担忧上。”俄罗斯是仅次于沙特阿拉伯的全球第二大原油出口国，因此重大的供应干扰可能会影响全球供应。在截至11月15日的一周里，美国原油库存增加54.5万桶，达到4.303亿桶，超出了分析师的预期。这令市场承压。美国能源信息署(EIA)报告显示，上周美国原油和汽油库存增幅高于预期，馏分油库存降幅亦超过预期。瑞典北欧斯安银行(SEB)大宗商品分析师Ole Hvalbye称：“现在市场的焦点已经转移到对俄乌紧张局势升级的高度担忧上。” 三位熟悉讨论情况的OPEC+人士称，由于全球石油需求疲软，OPEC+可能会在12月1日的会议上再次推迟增产。与此同时，低于预期的降息速度使借贷成本居高不下，这可能会减缓经济活动，抑制对石油的需求。（文华财经）来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:33

美元下跌金属普涨沪镍、沪金涨逾1% 双焦强势运行【SMM日评】

美元指数下跌0.08%，上周美联储主席鲍威尔的表态让外界开始关注政策路径变化的可能性。鲍威尔当时表示，美联储不需要急于降低基准利率。“经济没有发出任何信号，表明我们需要急于降低利率。” 从最新表态看，美联储内部对于未来的决定有所分歧，需要根据最新数据和宏观事件变化来衡量风险。作为特朗普任期内获得提名的美联储理事，鲍曼周三表示，由于通货膨胀在过去几个月里仍然居高不下，而且呈横盘走势，美联储需要保持谨慎。联邦基金利率期货显示，美联储12月降息的概率本周回落至55%左右。（文华财经）数据方面：今日将公布美国截至11月16日当周初请失业金人数、11月费城联储制造业指数、10月成屋销售年化总数，欧元区11月消费者信心指数初值，英国11月CBI零售销售差值等数据。此外，美联储理事丽莎·库克将就经济前景和货币政策发表讲话，美联储理事鲍曼将发表讲话，澳洲联储主席布洛克将发表讲话，2024年巴黎欧洲金融市场协会国际金融论坛举行，日本央行行长植田和男将发表讲话。原油方面：截至15:05分左右，两市油价一同上涨，美油涨0.6%，布油涨0.58%。挪威油田在停产一天之后就迅速恢复生产。挪威的Equinor公司表示，它已恢复了北海Johan Sverdrup油田在停电后的全部产能。该油田是西欧最大的油田，今年9月份该油田原油日产量创下历史新高，日均超过75.6万桶，约占欧洲每日石油消费量的6-7%。目前挪威北海Sverdrup油田已经全部恢复营运，这将进一步增加供应。沙特为支撑原油价格，已经做出了较大的牺牲，独自主动承担约200万桶至300万桶的减产额度。截至2024年10月，沙特原油日产量约为900万桶，实际最大产能本能达到1200万桶/天。相较之下，俄罗斯的原油日产量保持在1100万桶的较高水平。美国的原油产量也处于近年来的较高水平，即每日1320.1万桶。OPEC 计划在12月1日举行全体会议，届时将决定具体产量政策。不排除可能进一步推迟恢复增产的时间。倘若OPEC 与美国产量继续增加，油市仍可能面临供应过剩的风险。长期来看，市场仍然担心全球原油将出现供应过剩。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:32

金属普涨伦铝领跌基本金属氧化铝涨超1% COMEX黄金三连涨【隔夜行情】

度将小于一个月前的预期。包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员近期发表的言论表明，联储将在降息路径上保持缓慢和谨慎。周三，美联储鲍曼 (Michelle Bowman )和库克 (Lisa Cook) 对美国货币政策的走向提出了相左的看法，其中一人提到了对通胀的持续担忧，另一人则表示相信物价压力将继续缓解。其他货币方面：美元兑日元上涨0.43%至155.31日元。自10月初以来，美元兑日元已经上涨了9%，最高达到156.74，上周自7月份以来首次升破156关口，引发了日本当局可能再次采取措施支撑日元的可能性。日元近期走软至三个月低点，这提升了人们对日本央行可能做出鹰派转变的预期，因为日元正接近7月份促使日本央行进行干预的水平，日本央行总裁植田和男本周的言论并未就该央行的倾向提供新的信号。英镑兑美元下跌0.27%至1.248美元。英镑最初走高的原因是数据显示英国上个月的通胀率跳升超过预期，回升到英国央行2%的目标之上，而且核心物价增长也加快了速度。通胀率的上升支持了英国央行对降息的谨慎态度。交易员认为，英国央行在下个月的政策会议上维持利率稳定的可能性为82.8%。（文华财经）宏观方面：今日将公布美国截至11月16日当周初请失业金人数、11月费城联储制造业指数、10月成屋销售年化总数，欧元区11月消费者信心指数初值，英国11月CBI零售销售差值等数据。此外，美联储理事丽莎·库克将就经济前景和货币政策发表讲话，美联储理事鲍曼将发表讲话，澳洲联储主席布洛克将发表讲话，2024年巴黎欧洲金融市场协会国际金融论坛举行，日本央行行长植田和男将发表讲话。原油方面：隔夜美油、布油一同跌0.29%，此前数据显示美国上周原油和汽油库存增幅超过预期。美国能源信息署（EIA）的数据显示，上周美国原油和汽油库存增幅超过预期，这对油价构成了压力。截至11月15日当周，美国原油库存增加54.5万桶，至4.3029亿桶，市场预估增加13.8万桶。当周，美国汽油库存增加210万桶，至2.089亿桶，市场预估为增加90万桶。挪威Equinor表示，在遭遇停电后，该公司北海Johan Sverdrup油田已经恢复全部产能，这将进一步增加供应。Again Capital合伙人John Kilduff称：“供应方面的这些风险肯定会继续提供支撑，并在一定程度上抵消对全球需求前景的担忧。” 然而，Aegis Hedging的准合伙人Aegis Hedging称，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，WTI原油期货多头头寸大幅下降，对冲基金仅持有夏季水平的50%。三位熟悉讨论情况的OPEC+消息人士称，全球石油需求疲软之际，OPEC 可能会在12月1日的会议上再次推迟增产，全球供应可能会进一步受到挤压。（文华财经）来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:32

美元2连跌原油涨逾2% 金属近全线飘红沪金3连阳【隔夜行情】

联储的降息步伐可能减缓。包括美联储主席鲍威尔在内的联储官员最近的发言暗示，美联储在降息道路上将深思熟虑。本周将公布的美国经济数据不多。全美住宅建筑商协会(NAHB)/富国银行住房市场指数从10月的43升至11月的46，为4月以来最高。（文华财经）其他货币方面：美元兑日元周一上涨0.17%，至154.6日元。美元兑日元上周五结束了连续四个交易日的上涨趋势，此前日本财务大臣加藤胜信警告当局将采取行动打击汇率过度波动。此前日本央行总裁暗示即将进一步收紧货币政策，但对加息时间含糊其辞。日本央行总裁植田和男重申，经济正朝着薪资持续驱动通胀的方向发展，并警告不要将借贷成本维持在过低水平，这为最早在下个月再次加息留下了空间。不过，植田没有就是否会在12月加息给出任何暗示，称需要研究各种"不确定性”。日本央行在7月会议上意外上调了短期利率。市场认为日本央行在12月19日的下一次政策会议上加息25个基点的可能性约为54%，与植田讲话前相比变化不大。欧元兑美元上涨0.54%，报1.0598美元。英镑兑美元上涨0.47%，报1.2674美元，上周下跌2.4%，创下自2023年2月初以来的最大单周跌幅。（文华财经）宏观方面：今日将公布美国10月营建许可年化总数初值、10月新屋开工年化总数，欧元区10月核心调和CPI年率-未季调终值，加拿大10月未季调CPI年率、10月央行核心CPI年率-未季调、10月央行核心CPI月率，澳大利亚截至11月17日当周ANZ消费者信心指数等数据。此外，澳洲联储将公布11月货币政策会议纪要。原油方面：两市油价隔夜一同上涨，美油涨3.23%，布油涨2.96%。此前有消息称挪威Johan Sverdrup油田的原油生产已经停止，扩大了早些时候供应担忧带来的涨幅。挪威国家石油公司（Equinor）表示，由于陆上停电，已停止了西欧最大的Johan Sverdrup油田的生产。Equinor发言人称，重启生产的工作正在进行中，但目前尚不清楚何时恢复生产。瑞银集团分析师Giovanni Staunovo称，停产消息表明北海原油市场可能收紧，油价因此扩大涨幅。北海原油的现货供应支撑着布伦特原油期货市场。由于正在进行的维修工作，美国雪佛龙公司运营的哈萨克斯坦最大的Tengiz油田产量减少了28%-30%，这有助于进一步收紧全球供应。该国能源部表示，预计维修工作将于周六完成。布伦特和美国原油上周下跌超过3%，因国际能源署（IEA）预测，即使OPEC 继续减产，2025年全球石油供应过剩规模仍会达到100万桶/日。在周三12月合约到期之前，交易商开始将美国原油交易转向1月合约。两份合约之间的价差自2月份以来首次转为期货溢价结构，即远月合约价格高于近月合约，这意味着交易商预期价格将上涨。（文华财经）来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:29

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