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交易日历2025-01-02

99qh11-01 00:45

技术解盘

鸡蛋弱势反弹从鸡蛋加权日线走势图可以看出，鸡蛋见顶4120元/500千克后展开下跌走势，直至3503元/500千克，其间有两次明显的反弹，尤其是最后一次反弹，使相邻的两个底部形成了MACD底部背离形态。随后再次展开反弹，目前价格突破下降趋势线，抵近前期下跌幅度50%的位置。21日均线与34日均线黏合走平，但是并没有明显的方向感。如果想要转势，鸡蛋就必须上破前高3720元/500千克一线；反之，则会延续震荡走低态势。聚丙烯探底结束从聚丙烯加权日线走势图可以看出，该品种大幅走低后，在7190元/吨一线遇支撑展开区间震荡，形成三重底形态。随后以一根增仓放量大阳线，有效突破颈线后，展开强劲反弹，价格直接超越下跌幅度0.786的位置，但是走势急转直下，回测至反弹幅度0.618的位置。快速指标有金叉向上的趋势，均线系统也已黏合走平。由于前期反弹高于下跌当中最后的反弹高点，故本轮回测结束后仍有走高的可能。黄金面临调整从黄金加权日线走势图来看，沪金处于单边上涨趋势中，均线系统多头排列并有加大开口的倾向，价格大幅拉升并不断创新高，具有3浪特征，其间有所调整也是短期而小幅的，整体走势强劲。昨日受美元走强影响，黄金跳空低开低走，盘中曾一度吞没三日涨幅，快速指标也有了顶背离形态，走势有调整的可能。由于昨日大幅减仓放量，预计黄金目前的回落仅是短暂调整，整体走势尚未逆转，后市依然看好。（中辉期货李卫东）来源：期货日报网

期货日报网10-25 09:15

豆粕 3000元/吨支撑较强

288万吨，同比下降5.9%。其中，蛋鸡、蛋鸭饲料分别下降6.0%、7.0%。肉禽饲料产量7053万吨，同比增长0.5%，处于近5年同期高位水平。水产饲料产量1859万吨，同比下降2.8%。生猪出栏下滑，导致前期饲料消费增量有限，但四季度需求旺季将至，出栏及体重均呈上行，且目前利润高企，行业补栏意愿持续增强，消费预期有所改善。而肉禽供应持续宽松，饲料消费稳中偏好。当前巴西天气状况良好，市场交易题材相对匮乏，但四季度美豆出口需求预期转好，支撑美豆触底反弹。国内豆粕跌至3000元/吨以下抄底资金入场积极，阶段性预计维持震荡偏强走势，中期焦点在美豆销售、单产调整以及巴西新作种植表现上。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0015979）来源：期货日报网

期货日报网10-24 09:00

国债建议做陡收益率曲线

，涨幅较前值收窄，中秋节因素支撑鲜菜、鸡蛋、鲜果和猪肉价格上涨；非食品价格环比继续为负，一是受国际油价波动影响，国内汽油价格回落；二是暑期结束，出游需求下滑，飞机票、旅游价格季节性下行；三是交通工具价格继续环比为负。一系列政策措施的落地起效需要时间，逆周期调控力度加大需要货币政策配合，无论是实体有效融资需求的修复还是化解地方债务风险的任务达成，均要求利率中枢稳中有降。综合分析，债市进入上下两难的震荡期。结合期限结构来看，长端利率已对长周期经济运行特征充分计价，预期改善对长端的影响更大。此外，潜在供给压力集中在长端及超长端，相较之下长端品种较短端品种面临更大的回调压力。操作上，可关注多短空长的做陡收益率曲线的机会。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网

期货日报网10-17 08:45

USDA：10月份公布的美国鸡蛋供需平衡表

以下是10月份公布的美国鸡蛋供需平衡表 2022 2023 2024预测值. 2024预测值. 2025预测值. 2025预测值. 9月 10月 9月 10月百万打供应期初库存 19.1 18.8 23.1 23.1 20.0 21.0 产量 9,116.6 9,142.4 9,076.2 9,061.2 9,445.0 9,445.0 进口量 26.0 27.5 28.1 27.4 30.0 30.0 总供应量 9,161.7 9,188.6 9,127.4 9,111.7 9,495.0 9,496.0 使用出口 226.6 250.5 245.7 245.7 264.0 264.0 孵化使用 1,117.3 1,112.5 1,143.6 1,148.6 1,135.0 1,135.0 期末库存 18.8 23.1 20.0 21.0 22.0 22.0 失踪总数 7,799.1 7,802.6 7,718.1 7,696.4 8,074.0 8,075.0 人均（消费） 280.6 279.3 274.8 274.1 285.9 286.0 总消耗量

Elaine10-14 00:01

【农产品早评】巴西干旱，芝加哥大豆上涨

.25元/公斤，比上周五下降1.5%;鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)10.73元/公斤，比上周五下降1.6%;白条鸡17.82元/公斤，比上周五上升0.8%。短期行情震荡，上行空间有限;中长期，伴随产量端的改善，生猪养殖将逐渐由上涨周期进入下行趋势;养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。（新浪财经）油脂一、市场观点 1. 棕榈油：受到成本端推动，棕榈油偏强震荡。截至上周棕榈油库存47万吨，周环比减少4万吨。供给端：进口利润长期亏损200-300元/吨，国内进口同比去年减少30%。东南亚产地库存处于历史均值偏低10%的位置。供给处于偏紧态势。需求端：棕榈油比豆油贵200-300元/吨，极大地抑制了棕榈油的消费。下游棕榈油消费随采随用，消费疲软。观点：进口利润的倒挂现象为价格提供了支撑，然而，豆棕价差出现的倒挂情况，抑制了棕榈油在食用领域的消费需求，导致棕榈油现货市场的交易清淡。马来9月高频产销数据显示9月库存有下降的可能，应关注产地的棕榈油产量及库存的变动。综合分析，我们预计棕榈油价格将在7800至8500的区间内呈现震荡走势。 2. 菜油：菜油震荡上涨。截至上周华东菜油库存28万吨，周环比持平。油厂菜籽库存53.4万吨，周环比增加20万吨，油厂菜油库存11万吨，周环比略降0.25万吨。供给端：国内菜油和菜籽的进口量在1-8月期间累计同比减少20%，主要归因于市场需求的疲软。当前，国内菜油库存较历史平均水平高出约20%，预示着四季度菜油供应将保持充裕。自2025年起，受反倾销调查的影响，菜籽进口采购节奏或将放缓，预计菜籽供应将有所缩减。从产地端来看，欧盟2025年菜籽产量减少15%至20%，同时，加拿大也在9月对菜籽产量预估进行了下调，从原先的2000万吨水平减少了100万吨至1900万吨。在边际上反映出，与8月相比，9月市场对菜籽的供给预期有所减少。这种供给端的收缩趋势，为菜油市场提供了积极的多头支撑。观点：在国内市场，由于菜籽反倾销立案的影响，自2025年起，菜籽的进口采购进程放缓。与此同时，欧盟与加拿大下调其产量预期，推涨了国际菜籽价格。综合剖析，我们预计菜籽价格将呈现偏强震荡的态势，其价格中枢有望从原先的8000-8500区间上移至8800-9500的更高区间。 3. 豆油：截至上周豆油库存113万吨，周环比增加3万吨。供给端：全球大豆供给过剩，国内大豆库存高位，豆油供给偏宽松。需求端：豆油现货基差处于5年最低的水平，下游需求表现一般。观点：巴西北部大豆产区干旱将持续到10月初，市场担心大豆播种受到影响，CBOT大豆上涨。豆油受到成本端推动上涨，中期来看国内大豆仍处于供大于求的格局，高库存对豆油价格造成了压力。豆油现货端基差稳定。预计价格在7800-8300震荡。综合来看，商品在央行政策影响下整体上涨，油脂跟随上涨。全球油脂库存在2025年度和2024年持平。品种间分化较大，豆油库存增加，菜油、葵油库存降幅最大，棕榈油小幅下降。四季度，国内棕榈油进口利润亏损，同时国内库存处于50万吨偏低水平。豆油与菜油供应相对充裕，其库存处于历史较高水平。棕榈油最强，豆油最弱。进入2025年一季度，随着菜籽进口采购速度的放缓，预计菜油去库存，菜油计将走强。棕榈油需要观察四季度库存是否增加。豆油市场仍面临供大于求的局面，在三大油脂品种中表现最为疲软。豆菜粕一、市场观点 1. 豆粕：豆粕期货上涨，市场担心巴西在播种季节未能获得足够降雨，基金回补CBOT大豆空头头寸。巴西北部地区大豆开始播种，播种进度0.5%，去年同期为1.8%，干旱阻碍了播种进行。预报显示北部马托格罗斯等主产区在10月10号之前降雨偏少50%以上，市场担心播种进度推迟。供给端：美豆丰产，美豆库存5.5亿蒲式耳，为10年以来最高水平，全球大豆增库存。国内大豆在7-9月天量进口之后，库存处于历史最高水平之一。供给端处于供应过剩态势。需求端：9月下旬开始豆粕成交量减少，本周豆粕库存145.83万吨，较上周增加11.15万吨，增幅8.28%，同比去年增加59.30万吨，增幅68.53%。观点：巴西降雨偏少支撑大豆反弹，国内豆粕近端还是处于供大于求的去库存途径中，尽管下游市场成交活跃，但库存偏高的问题在短期内难以得到根本缓解，供给过剩于需求的局面依然存在。综合预计豆粕价格将在3000-3300区间震荡，关注逢高做空机会。 2. 菜粕：供给端：截至上周国内菜籽库53.4万吨，环比上周增加20万吨，现货端菜籽供应充足。受反倾销调查的影响，市场担忧25年菜籽进口采购节奏或将放缓，菜籽供应将有所缩减。从产地端来看，欧盟2025年菜籽产量减少15%至20%，同时，加拿大也在9月对菜籽产量预估进行了下调，从原先的2000万吨水平减少了100万吨至1900万吨。观点：受到大豆供应充足影响，全球蛋白粕供应充足。菜粕方面，贸易摩擦的阴影依旧笼罩市场，预计菜粕价格将呈现震荡偏强的态势，运行区间在2200-2500之间。关注逢低做多的机会。豆菜粕价差方面，菜粕的市场表现相对豆粕更强劲。预计波动范围将在500至800的区间内，关注逢高做缩豆菜粕价差的机会。二、市场消息 1. 巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2024年9月份巴西大豆出口量估计为582.8万吨，高于一周前估计的551.4万吨。 2. 巴西咨询机构Safras & Mercado公司将巴西2024/25年度大豆产量预估略微上调至1.7178亿吨，如果实现，这将创下历史纪录。这也是迄今为止较为乐观的产量预测之一。该公司称，迄今巴西大豆播种工作已完成0.5%，相比之下，平均进度为1.6%。苹果苹果：产地苹果主流成交价格基本维持稳定，山东产区剩余货源主要集中在桃村地区，以客商货为主，栖霞寺口镇苹果市场晚富士第一车成交价格2.8元/斤，75#以上一二级半标准；西北产区早熟苹果交易尾声，晚熟富士摘袋中，陕西产区今年苹果果面干净，个头比去年稍大，洛川区采青富士70#以上好货主流参考价3.5-3.8元/斤；广东批发市场到车减少，好货价格偏稳为主，中下等货源以质论价，近期市场交易速度一般，国庆备货氛围不强；目前市场分歧主要集中在山东质量这一块，苹果脱袋后上色的好坏成了关键，节前盘面注入一定天气升水，关注天气对晚富士的影响。红枣红枣：据Mysteel统计，崔尔庄市场红枣到货28车，大级别低价货到量减少，等级价差扩大，特级9.90-10.20元/公斤，大级别低价货少量，一级9.20-9.90元/公斤，二级8.90-9.10元/公斤，三级8.50-8.90元/公斤，小级别价格震荡下调，客商按需采购合适货源，成交尚可；广东如意坊市场到3车，到货性价比较高，超特15.50元/公斤，B类11.30元/公斤，早市成交1车；产区反馈产量高于预期，裂枣比例暂时看不算太大，下游走货节日效应一般，新枣下树前现货抛售压力仍较大，短期跟随宏观驱动反弹，预计高度有限，关注产区天气以及销区销售情况。纸浆纸浆：芬林芬宝Joutseno纸浆厂停产，预计2个月时间，年产能69万吨漂针浆；昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔叶浆价差1380元/吨；白卡纸近期市场成交有所好转，但备库不多；生活用纸保定地区开工有所下降，部分纸企价格有小幅阴跌；文化用纸出版招标零星开始，社会面需求仍偏弱；本轮Arauco外盘报价持平765美元/吨，国内降息降准，短期跟随宏观预期反弹，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-25 09:06

筑底蓄势静待转机

响下价格环比上涨7.3%，鲜菜、鲜果、鸡蛋受高温降雨天气影响价格环比分别上涨18.1%、3.8%、3.3%；非食品价格环比增速由正转负，一是受国际油价波动影响国内汽油价格回落，二是暑假临近结束，出游需求回落，带动飞机票、旅游价格季节性回落，三是交通工具价格环比继续为负。PPI受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，环比、同比均回落。环比来看，受国际油价波动影响，石油开采业、能化加工业价格回落；高温多雨天气影响建筑施工，钢材、水泥需求趋弱，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格继续下滑；欧美经济降温及国内需求温和修复背景下，有色加工业价格环比回落；部分技术密集型行业价格上涨，如飞机制造、工业机器人制造、计算机整机制造等。 7月中央政治局会议明确提出，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。市场认为，稳增长政策加码的必要性提升。9月5日，央行相关负责人在国务院新闻办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上进一步释放政策信号，重申支持性货币政策。预计年内降准空间较大，降息则受制于银行净息差收窄。而若稳增长及与财政配合发力的诉求进一步提升，则降息落地的概率也不小。9月央行对单月金融数据进行了官方解读，一方面有利于稳定预期，另一方面强调“将坚持支持性的货币政策立场”，可能预示增量政策将于近期落地。货币政策总量型工具的出台将带动流动性宽松和利率中枢下移，有助于提振风险情绪和资产估值，对权益市场形成利好。财政政策发力的必要性也在提升。9—10月无疑成为重要的政策窗口期。从过往经验看，可能的形式一是继续增发特别国债；二是发行特别再融资债，缓解地方债务压力；三是调增财政赤字，通过中央转移支付给地方；四是新增专项债限额或动用结存额度；五是启用新的政策性开发性金融工具。从资金用途看，专项债及特别国债用途较窄，调增赤字用途较灵活。但无论哪种方式，均需货币政策予以配合。财政工具的选择及推出节奏，决定了年内抑或明年的实物量大小。综合分析，9—10月股市将以政策博弈为交易主线。此外，美国大选将于11月落地，新任总统对华政策的表态和主张亦为市场留下不确定性。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网

期货日报网09-19 07:30

技术解盘

上影线高点，将会展开一轮创新高涨势。鸡蛋震荡筑底从鸡蛋加权日线走势图可以看出，鸡蛋见底反弹，技术指标形成小型底背离之后缓慢向上倾斜。表现为横盘震荡偏强，与指标运行比较匹配，但是并未上破最低点前面的反弹高点，说明依然处于弱势状态。近期虽然走强，持仓也有所增加，但仓量均处于低位状态，均线系统保持空头排列，后市若不能上破前反弹高点并站稳均线系统，仍有可能继续走低。白糖强势回升从白糖加权日线走势图可以看出，白糖经历了震荡走低后，展开一波单边下跌趋势，当价格达到前反弹幅度2.618倍的位置时超跌反弹。昨日强势走高，有上破双底颈线的意图，但效果不佳，整体看处于弱势反弹状态。整个下跌过程显示了1—2—3浪的走势结构。从形态上看，有走第4浪的可能，后市反弹结束后仍有再创新低的可能。（中辉期货李卫东）来源：期货日报网

期货日报网09-13 08:45

USDA：9月份公布的美国鸡蛋供需平衡表

以下是9月份公布的美国鸡蛋供需平衡表 2022 2023 2024预测值. 2024预测值. 2025预测值. 2025预测值. 8月 9月 8月 9月百万打供应期初库存 19.1 18.8 23.1 23.1 23 20 产量 9116.6 9142.4 9140.6 9076.2 9470 9445 进口量 26 27.5 28.4 28.1 30 30 总供应量 9161.7 9188.6 9192 9127.4 9523 9495 使用出口 226.6 250.5 252.7 245.7 264 264 孵化使用 1117.3 1112.5 1138.6 1143.6 1135 1135 期末库存 18.8 23.1 23 20 23 22 失踪总数 7799.1 7802.6 7777.7 7718.1 8101 8074 人均（消费） 280.6 279.3 277 274.8 286.6 285.9 总消耗量

Elaine09-13 01:12

鸡蛋短多长空为宜

中秋节前一周，全国鸡蛋市场再显强势。截至9月6日，全国主产区鸡蛋均价为5.06元/斤，创下中秋旺季的高点，较去年2023年9月13日创下的高点5.57元/斤低0.51元/斤。鸡蛋主力合约亦较前期低点反弹近200元/500千克，最高至 3747元/500千克。市场在弱预期与强现实之间切换。笔者认为，短期来看，需求支撑蛋价表现超预期，但中长期来看，供应压力或难以去化，待需求边际转弱后，蛋价支撑将减弱。消费端提供支撑从新开产来看，9月新开产蛋鸡对应2024年5月左右补栏的鸡苗。卓创资讯公布的样本企业月度蛋鸡出苗量5月为4454万羽，环比减少2.79%，同比减少2.02%，处于近五年次高水平。淘汰鸡方面，自8月中旬开始，蛋价上涨受限，老鸡惜淘情绪有所缓解，养殖端顺价淘汰高日龄老鸡。全国主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量自8月9日当周起维持同比增加态势，截至9月6日，出栏1888万只，月环比增加24.46%，同比增加11.13%，处于近五年同期偏高水平，主产区淘汰鸡均价较8月9日的6.5元/斤下跌0.4元/斤至6.1元/斤，仍处于近年偏高位置。短期来看，新增开产蛋鸡环同比减少，惜淘情绪较前期有所缓解，淘汰鸡出栏量同比增加，供应增速较8月减缓。临近中秋节，全国各地内销转好。截至9月5日，全国代表销区鸡蛋周度销量为8819吨，周环比下降6.88%，同比增加7.1%，当前销量处于历史同期最高水平，对蛋价形成支撑。不过，离中秋节仅一周，各环节风控意识增强，渠道采购需求减少。截至9月5日，生产、流通环节库存分别为0.87天、0.86天，库存压力不大。值得关注的是，潜在冷库出库增加市场供应。供应压力后移中秋节前后为传统集中淘汰期，截至9月6日当周，鸡蛋单斤盈利周度平均值为1.65元，处于近五年同期最高水平。根据国家发改委公布的蛋鸡养殖预期利润数据，截至8月28日当周，一只蛋鸡养殖预期利润为67.97元，仅次于2019年。养殖利润可观下，产能难以大幅去化，供应压力将后移。国庆节后缺乏节假日集中需求增量，一直到春节前需求较为平缓，需求支撑预期转弱，蛋价将逐渐承压。不过，仍需要关注可能存在的风险因素，例如较大规模鸡病导致产蛋率同比大幅下滑等。整体来看，9月供应增速放缓，鸡蛋相较于猪肉、蔬菜具有性价比，替代性需求好，中秋、国庆节日需求支撑，短期蛋价跌幅或有限。2410、2411为节后合约，截至9月6日，贴水河北邯郸现货850元/500千克左右，基差处于历史同期偏高水平，若短期现货价格难以大幅下行，可维持震荡偏强思路。中长期来看，养殖利润可观，中秋节前后产能或难以大幅去化，且四季度理论新增开产大于淘汰量，蛋价将承压下行。因此，建议养殖企业逢高套保淡季合约，如2411、2502、2503等。关注集中淘汰情况，非产业投资者9月下旬可逢高布局2411合约空单，关注饲料成本筑底回升、鸡病导致产蛋率问题等风险因素影响。（作者单位：长江期货）来源：期货日报网

期货日报网09-10 23:01

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