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【农产品早评】巴西大豆卖压越来越大
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日 品种:油脂油料、棉花、玉米、豆粕、
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、生猪、苹果、纸浆、红枣 油脂油料 供应端: MPOB数据显示马来1月产量为138.04万吨,出口113.55万吨,基本符合预期,进口14.49万吨,远高于预期,导致库存达到226.82万吨,略高于预期。马来劳工问题或在23年得到解决,1月已出现产量恢复迹象。 印尼之前传闻的DMO政策变化的影响逐渐淡化,数据显示印尼出口报价提高,产地数据偏空。 南美天气持续炒作,阿根廷干旱减产引发担忧,USDA继续下调阿根廷大豆预估产量至4100万吨,未来还有继续下调的空间,目前阿根廷成为了未来豆类供给的核心博弈点,关注最近一周阿根廷的降水情况。 菜系国内供应宽松,随着压榨的继续预计菜油库存持续修复,供应压力缓解。 需求端: 印尼今年开始实施B35计划,增加国内棕榈油消费,巴西将直接推进到B15,对豆油需求有增加,美国EPA下调了未来生柴义务掺混量,同时允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混,美国需求利空。 国内目前消费复苏情况良好,未出现大规模二次感染,复苏预期无法证伪。由于前期国内消费复苏预期较高,目前处于一个预期修复的阶段。 印度1月进口食用油166.175万吨,同比增长32.74%,环比增长6.81%,食用油库存偏高,国内棕榈油库存偏高。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。 策略: 油脂以震荡为主,支撑位考虑做多。 棉 花 棉花 供应端:USDA二月对22/23年度产量下调22万吨,主要是主要是印度上市进度缓慢。美棉产量基本定产,调整空间不大,印度上市有所增加但依旧不及产量预期,市场对此分歧较大,后续继续观察。 需求端:对22/23年度需求小幅下调4万吨,主要是对巴基斯坦和其他国家需求下调,中国上调10万吨消费。1.27-2.2日一周美国2022/23年度陆地棉净签约59602吨(含签约61598吨,取消前期签约1996吨),较前一周骤增54%,较近四周平均增加58%,创下本年度单周最高签约量;春节棉花到棉纱和棉布均有所上调,贸易商对后市预期较好,不过随着棉花价格走高,交投转淡。不过无论棉纱还是棉花进口依旧没有利润,这个对內棉压制不大,但也接近内外平价。 传言棉花将增加出口配额,主要面向原料库存较低的东南亚,昨日美国1月服装消费较好,加息预期升温。 玉 米 俄罗斯表示黑海出口协议可能不会续签,种种迹象表明俄罗斯正在进行一场大规模的反攻,俄乌冲突可能重新走向激烈,全球谷物仍旧偏紧;需求端,养殖端开始压栏,但饲料企业的玉米库存天气偏低。短期玉米驱动偏多。 豆 粕 豆粕:经过了春节前后两周的有效降雨之后,阿根廷和南里奥格兰德最近及未来的天气预报显示,都没有有效的降雨,但是阿根廷的南里奥格兰德的减产量正好与巴西的丰产相抵消,并且这种干旱一直在预期之内。巴西收割进度加快,巴西的卖压越来越大,巴西贴水还有继续大幅下滑的空间。俄乌问题反而成了小麦玉米大豆的核心驱动,俄罗斯扬言黑海谷物走廊将不会续签,另外俄罗斯似乎正在策划一场大规模的春季反攻,这给全球谷物造成了极大的不确定性。
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最近两年养殖成本很高,但
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价格也很高,所以养殖利润还可以,但是最近两年的补栏积极性一直一般,既有2019-2020 年大涨大跌带来的教训,也没有形成对未来强烈的看涨预期,所以
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存栏一直处于低位,这奠定了
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价格的格局。 生 猪 供应端,短期集团没有供给增量,散户基于绝对价格偏低和看涨预期在压栏惜售;需求端,屠宰端做库存的欲望强烈,冻品端各个环节没有库存,有利于冻品的需求;预期上,市场上一直预期的散户抛售压力不仅没有等来,反而等来了散户的压栏惜售,这是极大的预期差,所以上涨剧烈。从中长期来看,从仔猪量来看,供给在3月还是有供给压力,终端需求3月之前一直属于季节性淡季,中长期没有强烈的大涨驱动。 苹 果 苹果:山东地区苹果近几日成交平稳,冷库整体成交速度放缓,目前客商主要寻找中小果,价格有偏硬趋势;陕西苹果近日报价基本维持稳定,成交比较少,整体出货速度一般;批发市场近段时间到货量不大,市场采购人员不多,成交量不大,暂时没有大量货源积压;国内疫情影响逐步消退,春节节日效应刚刚过去,短期需求有所回落,中期预计需求仍会逐步好转,关注后期市场走货情况。 纸 浆 纸浆:芬兰因集体劳动协议谈判未能达成协议,2月15日始港口、码头和公路运输工人罢工;昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳,针阔叶价差1100元/吨;白卡纸下游需求暂时不旺,涨价落实较乏力;生活用纸头部企业发布20号的涨价函,关注实单落实情况;文化用纸纸企多促进出货为主,部分中小型纸企接单承压;目前国内疫情的影响明显减弱,预计对于国内户外生活用纸、文化用纸等需求有所提升;考虑到1季度末,乌拉圭阔叶新浆厂即将投产,短期针阔叶浆走势可能发生背离,中期仍维持震荡偏空的观点,关注宏观驱动和未来一个季度进口量情况。 红 枣 红枣:新疆产区采购客商较多,通货好货价格偏硬;销区看货采购客商一般,成交相对清淡;春节旺季刚刚过去,需求短期有所回落,中期预计疫情的影响逐步消退,看好国内消费品的需求恢复,关注后期市场走货情况。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-02-16
大连商品交易所2月15日
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仓单日报
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大连商品交易所
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仓单日报表如下: 品种 地区 昨日注册 今日注册 仓单 仓单量 仓单量 变动量
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湖北神丹 4 0 -4
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小计 4 0 -4
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2023-02-15
【农产品早评】苹果:网络火爆营销,交割果成功出圈
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日 品种:油脂油料、棉花、玉米、豆粕、
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、生猪、苹果、纸浆 油脂油料 供应端: MPOB数据显示马来1月产量为138.04万吨,出口113.55万吨,基本符合预期,进口14.49万吨,远高于预期,导致库存达到226.82万吨,略高于预期。马来劳工问题或在23年得到解决,1月已出现产量恢复迹象。 印尼之前传闻的DMO政策变化的影响逐渐淡化,数据显示印尼出口报价提高,产地数据偏空。 南美天气持续炒作,阿根廷干旱减产引发担忧,USDA继续下调阿根廷大豆预估产量至4100万吨,未来还有继续下调的空间,目前阿根廷成为了未来豆类供给的核心博弈点,关注最近一周阿根廷的降水情况。 菜系国内供应宽松,随着压榨的继续预计菜油库存持续修复,供应压力缓解。 需求端: 印尼今年开始实施B35计划,增加国内棕榈油消费,巴西将直接推进到B15,对豆油需求有增加,美国EPA下调了未来生柴义务掺混量,同时允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混,美国需求利空。 国内目前消费复苏情况良好,未出现大规模二次感染,复苏预期无法证伪。由于前期国内消费复苏预期较高,目前处于一个预期修复的阶段。 印度食用油库存偏高,国内棕榈油库存偏高。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。 策略: 油脂以震荡为主,支撑位考虑做多。 棉 花 棉花 供应端:USDA二月对22/23年度产量下调22万吨,主要是主要是印度上市进度缓慢。美棉产量基本定产,调整空间不大,印度上市有所增加但依旧不及产量预期,市场对此分歧较大,后续继续观察。 需求端:对22/23年度需求小幅下调4万吨,主要是对巴基斯坦和其他国家需求下调,中国上调10万吨消费。1.27-2.2日一周美国2022/23年度陆地棉净签约59602吨(含签约61598吨,取消前期签约1996吨),较前一周骤增54%,较近四周平均增加58%,创下本年度单周最高签约量;春节棉花到棉纱和棉布均有所上调,贸易商对后市预期较好,不过随着棉花价格走高,交投转淡。不过无论棉纱还是棉花进口依旧没有利润,这个对內棉压制不大,但也接近内外平价。 下游订单目前不及预期,棉花现货降价,交投走弱。內棉加工上市加速,上半年供应压力犹存。 玉 米 俄罗斯表示黑海出口协议可能不会续签,种种迹象表明俄罗斯正在进行一场大规模的反攻,俄乌冲突可能重新走向激烈,全球谷物仍旧偏紧;需求端,养殖端开始压栏,但饲料企业的玉米库存天气偏低。短期玉米驱动偏多。 豆 粕 豆粕:经过了春节前后两周的有效降雨之后,阿根廷和南里奥格兰德最近及未来的天气预报显示,都没有有效的降雨,但是阿根廷的南里奥格兰德的减产量正好与巴西的丰产相抵消,并且这种干旱一直在预期之内。最近俄乌问题反而成了小麦玉米大豆的核心驱动,俄罗斯扬言黑海谷物走廊将不会续签,另外俄罗斯似乎正在策划一场大规模的春季反攻,这给全球谷物造成了极大的不确定性。
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最近两年养殖成本很高,但
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价格也很高,所以养殖利润还可以,但是最近两年的补栏积极性一直一般,既有2019-2020 年大涨大跌带来的教训,也没有形成对未来强烈的看涨预期,所以
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存栏一直处于低位,这奠定了
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价格的格局。 生 猪 供应端,短期集团没有供给增量,散户基于绝对价格偏低和看涨预期在压栏惜售;需求端,屠宰端做库存的欲望强烈,冻品端各个环节没有库存,有利于冻品的需求;预期上,市场上一直预期的散户抛售压力不仅没有等来,反而等来了散户的压栏惜售,这是极大的预期差,所以上涨剧烈。从中长期来看,从仔猪量来看,供给在3月还是有供给压力,终端需求3月之前一直属于季节性淡季,中长期没有强烈的大涨驱动。 苹 果 苹果:山东地区苹果主流成交价格稳定,近几日客商主要寻找中小果,65#-70#货源满足外贸订单需求;陕西苹果近日报价基本维持稳定,成交比较少,整体出货速度一般;批发市场近段时间到货量不大,市场采购人员不多,成交量不大,大果出货速度不及小果;近期关于交割果的营销火爆,订单不错,预计对于好货需求有一定提振;国内疫情影响逐步消退,春节节日效应刚刚过去,短期需求有所回落,中期预计需求仍会逐步好转,关注后期市场走货情况。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳,针阔叶价差1100元/吨;白卡纸部分经销商近日出货减少,看涨心态松懈;生活用纸部分纸企发布涨价函,关注实单落实情况;文化用纸纸企多促进出货为主,部分中小型纸企接单承压;目前国内疫情的影响明显减弱,预计对于国内户外生活用纸、文化用纸等需求有所提升;考虑到1季度末,乌拉圭阔叶新浆厂即将投产,短期针阔叶浆走势可能发生背离,中期仍维持震荡偏空的观点,关注宏观驱动和未来一个季度进口量情况。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-02-15
大连商品交易所2月14日
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大连商品交易所
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仓单日报表如下: 品种 地区 昨日注册 今日注册 仓单 仓单量 仓单量 变动量
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2023-02-14
【农产品早评】生猪养殖户不仅没有抛售压力,还压栏惜售
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日 品种:油脂油料、棉花、玉米、豆粕、
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、生猪、苹果、纸浆 油脂油料 油脂:供应端,马来劳工问题或在23年得到解决,1月已出现产量恢复迹象,马来库存数据偏高,印尼政策问题逐渐淡化,数据显示印尼出口报价提高,产地数据偏空;南美天气持续炒作,阿根廷干旱减产引发担忧,USDA继续下调阿根廷大豆预估产量,目前阿根廷成为了未来豆类供给的核心博弈点,关注最近一周阿根廷的降水情况;菜系国内供应宽松。需求端,印尼今年开始实施B35计划,巴西将直接推进到B15,对豆油需求有增加,美国EPA下调了未来生柴义务掺混量,同时允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混,美国需求利空,国内目前消费复苏情况良好,未出现大规模二次感染,复苏预期无法证伪。油脂以震荡为主,支撑位考虑做多。 棉 花 棉花 供应端:USDA二月对22/23年度产量下调22万吨,主要是主要是印度上市进度缓慢。美棉产量基本定产,调整空间不大,印度上市有所增加但依旧不及产量预期,市场对此分歧较大,后续继续观察。 需求端:对22/23年度需求小幅下调4万吨,主要是对巴基斯坦和其他国家需求下调,中国上调10万吨消费。1.27-2.2日一周美国2022/23年度陆地棉净签约59602吨(含签约61598吨,取消前期签约1996吨),较前一周骤增54%,较近四周平均增加58%,创下本年度单周最高签约量;春节棉花到棉纱和棉布均有所上调,贸易商对后市预期较好,不过随着棉花价格走高,交投转淡。不过无论棉纱还是棉花进口依旧没有利润,这个对內棉压制不大,但也接近内外平价。 下游订单目前不及预期,棉花现货降价,交投走弱。內棉加工上市加速,上半年供应压力犹存。 玉 米 俄罗斯表示黑海出口协议可能不会续签,种种迹象表明俄罗斯正在进行一场大规模的反攻,俄乌冲突可能重新走向激烈,全球谷物仍旧偏紧;需求端,养殖端开始压栏,但饲料企业的玉米库存天气偏低。短期玉米驱动偏多。 豆 粕 豆粕:经过了春节前后两周的有效降雨之后,阿根廷和南里奥格兰德最近及未来的天气预报显示,都没有有效的降雨,但是阿根廷的南里奥格兰德的减产量正好与巴西的丰产相抵消,并且这种干旱一直在预期之内。最近俄乌问题反而成了小麦玉米大豆的核心驱动,俄罗斯扬言黑海谷物走廊将不会续签,另外俄罗斯似乎正在策划一场大规模的春季反攻,这给全球谷物造成了极大的不确定性。
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最近两年养殖成本很高,但
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价格也很高,所以养殖利润还可以,但是最近两年的补栏积极性一直一般,既有2019-2020 年大涨大跌带来的教训,也没有形成对未来强烈的看涨预期,所以
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存栏一直处于低位,这奠定了
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价格的格局。 生 猪 供应端,短期集团没有供给增量,散户基于绝对价格偏低和看涨预期在压栏惜售;需求端,屠宰端做库存的欲望强烈,冻品端各个环节没有库存,有利于冻品的需求;预期上,市场上一直预期的散户抛售压力不仅没有等来,反而等来了散户的压栏惜售,这是极大的预期差,所以上涨剧烈。从中长期来看,从仔猪量来看,供给在3月还是有供给压力,终端需求3月之前一直属于季节性淡季,中长期没有强烈的大涨驱动。 苹 果 苹果:山东地区苹果主流成交价格稳中趋强,价格相对偏低的果农货转化为客商货,剩余果农货多数要价比较高,客商采购积极性比之前略有降低,近期冷库发货量一般;陕西地区近日成交量逐渐减少,陕西地区冷库果农货已经很少,冷库中剩余的货源多数为客商货;批发市场近几日到货不多,市场采购人员数量较少,整体成交速度缓慢;国内疫情影响逐步消退,春节节日效应过去,短期需求有所回落,中期预计需求仍会逐步好转,关注后期市场走货情况。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆现货持稳,阔叶浆现货下跌100元/吨,针阔叶价差1100元/吨;白卡纸市场春节后短期需求恢复速度不及预期,部分经销商降库回笼资金;生活用纸终端下游加工厂刚需订单为主;文化用纸纸企多促进出货为主,部分中小型纸企接单承压;目前国内疫情的影响明显减弱,预计对于国内户外生活用纸、文化用纸、包装用纸等需求有所提升;考虑到1季度末,乌拉圭阔叶新浆厂即将投产,短期针阔叶浆走势可能发生背离,中期仍维持震荡偏空的观点,关注宏观驱动和未来一个季度进口量情况。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-02-14
大连商品交易所2月13日
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仓单日报表如下: 品种 地区 昨日注册 今日注册 仓单 仓单量 仓单量 变动量
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四川绿科 7 0 -7
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2023-02-13
【农产品周报】饲料养殖:生猪底部强支撑,但暂无上涨驱动
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) 冻肉库存 冻肉库存偏低 2、蛋禽
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现货开始上涨,养殖利润中性偏高。 1) 补栏: 5月补栏积极性尚可。 2)淘汰:淘汰量正常。 3)存栏:低存栏持续。 农产品组: 朱良 15618653595 zhuliang@chaosqh.com 从业资格号:F3060950 投资咨询号:Z0015274
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混沌天成期货
2023-02-11
【农产品早评】阿根廷降雨预报增加,美豆偏弱
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日 品种:油脂油料、棉花、玉米、豆粕、
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、生猪、苹果、纸浆 油脂油料 油脂:供应端,马来劳工问题或在23年得到解决,1月已出现产量恢复迹象,印尼传闻将DMO调整为1:3,数据显示印尼出口报价提高,产地数据偏多;南美天气持续炒作,阿根廷干旱减产引发担忧,USDA继续下调阿根廷大豆预估产量,目前阿根廷成为了未来豆类供给的核心博弈点,关注最近一周阿根廷的降水情况;菜系国内供应宽松。需求端,印尼今年开始实施B35计划,巴西将直接推进到B15,对豆油需求有增加,美国EPA下调了未来生柴义务掺混量,同时允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混,美国需求利空,国内目前消费复苏情况良好,未出现大规模二次感染,复苏预期无法证伪。油脂以震荡为主,棕榈油偏强对待。 棉 花 棉花 供应端:USDA二月对22/23年度产量下调22万吨,主要是主要是印度上市进度缓慢。美棉产量基本定产,调整空间不大,印度上市有所增加但依旧不及产量预期,市场对此分歧较大,后续继续观察。 需求端:对22/23年度需求小幅下调4万吨,主要是对巴基斯坦和其他国家需求下调,中国上调10万吨消费。1.27-2.2日一周美国2022/23年度陆地棉净签约59602吨(含签约61598吨,取消前期签约1996吨),较前一周骤增54%,较近四周平均增加58%,创下本年度单周最高签约量;春节棉花到棉纱和棉布均有所上调,贸易商对后市预期较好,不过随着棉花价格走高,交投转淡。不过无论棉纱还是棉花进口依旧没有利润,这个对內棉压制不大,但也接近内外平价。 土耳其地震对西北部的纺织和出口目前看影响较小,USDA数据基本符合预期,接下来继续观察国内订单是否及预期。內棉产量有所上调,上半年供应压力犹存。 玉 米 目前大家调研了解到农民手中的余粮有6成,年前只卖了4成,认为年后农民余粮有销售压力;但从进口饲料谷物的数量上来说,本作物年度的进口饲料谷物又比去年少了3000万吨,因此总量又偏紧,所以五一之前可能更多的体现农民的销售压力,五一之后可能更多的体现总量偏紧的格局。 豆 粕 经过数月的干旱,阿根廷的农民上周和周末获得了生长季节最好的降雨。降雨量好于预测,但较强降雨量的分布不均匀,而且阿根廷和巴西南部仍然需要更多降雨,因为南里奥格兰德、圣多菲、科尔多瓦的土壤墒情没有本质性的改善。今年南美大豆的旱情的突出特点是:干旱面积比去年少一半,但是有些干旱区域比去年还严重。去年从1300交易到1700,目前美豆1500,去年的干旱是严重的措手不及,今年大家吃一堑长一智,一直在预期南美干旱,所以美豆行情不大,没有大面积干旱,也没有太超预期,只能继续跟踪监测南美天气,2月份仍是关键生长季。
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最近两年养殖成本很高,但
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价格也很高,所以养殖利润还可以,但是最近两年的补栏积极性一直一般,既有2019-2020 年大涨大跌带来的教训,也没有形成对未来强烈的看涨预期,所以
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存栏一直处于低位,这奠定了
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价格的格局。 生 猪 供应端,全市场短期供应压力还是偏大,这个的主要判断依据是体重偏高;需求端,很多领域开工复产不及预期,尤其是房地产和基建等领域,这些领域工人对猪肉的正常需求很大,所以需求端略有不及预期;市场对价格的预期方面,认为当前绝对价格还是略微偏高,普遍认为在13-13.5会主动增库,短期供需还是偏弱。 苹 果 苹果:本周冷库出库约19万吨,环比有所下滑,同比去年春节后第3周有所下降;近段时间产地交易量较大,成交良好,货权从果农转移到客商,成本小幅提高;批发市场近几日到货不多,整体成交速度缓慢,其他水果走货速度也一般;国内疫情影响逐步消退,春节节日效应过去,短期需求有所回落,中期预计需求仍会逐步好转,关注后期市场走货情况。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆和阔叶浆现货小幅下跌,针阔叶价差1000元/吨;本周国内纸浆显性库存小幅回落,国内四大白纸表需环比继续增加;目前疫情的影响明显减弱,预计对于国内户外生活用纸、文化用纸、包装用纸等需求有所提升;考虑到1季度末,乌拉圭阔叶新浆厂即将投产,短期针阔叶浆走势可能发生背离,中期仍维持震荡偏空的观点,关注宏观驱动和未来一个季度进口量情况。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-02-10
大连商品交易所2月9日
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仓单日报
go
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大连商品交易所
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仓单日报表如下: 品种 地区 昨日注册 今日注册 仓单 仓单量 仓单量 变动量
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四川绿科 0 7 7
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小计 0 7 7
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Elaine
2023-02-09
【农产品早评】印尼国内保供意愿强烈,棕榈油偏强
go
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日 品种:油脂油料、棉花、玉米、豆粕、
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、生猪、苹果、纸浆 油脂油料 油脂:供应端,马来劳工问题或在23年得到解决,1月已出现产量恢复迹象,印尼传闻将DMO调整为1:3,数据显示印尼出口报价提高,产地数据偏多;南美天气持续炒作,阿根廷干旱减产引发担忧,目前阿根廷成为了未来豆类供给的核心博弈点,关注最近一周阿根廷的降水情况;菜系国内供应宽松。需求端,印尼今年开始实施B35计划,巴西将直接推进到B15,对豆油需求有增加,美国EPA下调了未来生柴义务掺混量,同时允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混,美国需求利空,国内目前消费复苏情况良好,未出现大规模二次感染,复苏预期无法证伪。油脂以震荡为主,棕榈油偏强对待。 棉 花 棉花 供应端:USDA二月对22/23年度产量下调22万吨,主要是主要是印度上市进度缓慢。美棉产量基本定产,调整空间不大,印度上市有所增加但依旧不及产量预期,市场对此分歧较大,后续继续观察。 需求端:对22/23年度需求小幅下调4万吨,主要是对巴基斯坦和其他国家需求下调,中国上调10万吨消费。1.20-1.26日一周美国2022/23年度陆地棉净签约38805吨(含签约45269吨,取消前期签约6464吨),较前一周减少20%,较近四周平均增加28%。春节棉花到棉纱和棉布均有所上调,贸易商对后市预期较好,不过随着棉花价格走高,交投转淡。不过无论棉纱还是棉花进口依旧没有利润,这个对內棉压制不大,但也接近内外平价。 土耳其地震对西北部的纺织和出口目前看影响较小,USDA数据基本符合预期,接下来继续观察国内订单是否及预期。 玉 米 目前大家调研了解到农民手中的余粮有6成,年前只卖了4成,认为年后农民余粮有销售压力;但从进口饲料谷物的数量上来说,本作物年度的进口饲料谷物又比去年少了3000万吨,因此总量又偏紧,所以五一之前可能更多的体现农民的销售压力,五一之后可能更多的体现总量偏紧的格局。 豆 粕 经过数月的干旱,阿根廷的农民上周和周末获得了生长季节最好的降雨。降雨量好于预测,但较强降雨量的分布不均匀,而且阿根廷和巴西南部仍然需要更多降雨,因为南里奥格兰德、圣多菲、科尔多瓦的土壤墒情没有本质性的改善。今年南美大豆的旱情的突出特点是:干旱面积比去年少一半,但是有些干旱区域比去年还严重。去年从1300交易到1700,目前美豆1500,去年的干旱是严重的措手不及,今年大家吃一堑长一智,一直在预期南美干旱,所以美豆行情不大,没有大面积干旱,也没有太超预期,只能继续跟踪监测南美天气,2月份仍是关键生长季。
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最近两年养殖成本很高,但
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价格也很高,所以养殖利润还可以,但是最近两年的补栏积极性一直一般,既有2019-2020 年大涨大跌带来的教训,也没有形成对未来强烈的看涨预期,所以
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存栏一直处于低位,这奠定了
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价格的格局。 生 猪 供应端,全市场短期供应压力还是偏大,这个的主要判断依据是体重偏高;需求端,很多领域开工复产不及预期,尤其是房地产和基建等领域,这些领域工人对猪肉的正常需求很大,所以需求端略有不及预期;市场对价格的预期方面,认为当前绝对价格还是略微偏高,普遍认为在13-13.5会主动增库,短期供需还是偏弱。 苹 果 苹果:近段时间果农惜售情绪较高,产地客商采购量略有减少,行情逐渐趋于稳定;批发市场近几日到货不多,整体成交速度缓慢,多数市场主流成交价格基本维持稳定;国内疫情影响逐步消退,市场预期有所好转,短期受到交割品复检结果的影响,中期或延续偏强震荡,关注后期市场走货情况。 纸 浆 纸浆:智利NUEVA ALDEA工厂周边发生森林大火,约100万吨产能的浆厂出于安全考虑,已经停机;昨日国内针叶浆和阔叶浆现货弱稳,针阔叶价差1050元/吨;下游支撑开工逐步恢复,春节期间国内各项户外消费恢复较好,疫情的影响明显减弱,预计对于户外生活用纸、包装用纸等需求有所提升;考虑到1季度末,乌拉圭阔叶新浆厂即将投产,短期针阔叶浆走势可能发生背离,中期仍维持震荡偏空的观点,关注宏观驱动和未来一个季度进口量情况。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-02-09
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