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研究人士：关注去库速度和拍卖落地情况

生猪存栏也有望止降回升。禽类养殖方面，鸡蛋价格回升，蛋鸡养殖维持盈利，存栏持续增加；肉鸡养殖亏损扩大。饲料需求或好转，饲料企业玉米库存维持在1个月左右，稳中有增。而深加工企业亏损增多，企业开机率持续下降，企业玉米库存持续下降。下游淀粉糖、造纸企业需求不佳。展望后市，陈春雷表示，综合来看，玉米供应不缺，需求提振不足，在高产压力预期下或继续低位调整。在刘丽芳看来，继续关注库存去化速度和进口玉米、饲用稻谷拍卖落地情况，可能出现压力不及预期带来的价格修复。小麦替代冲击不及去年同期，但是由于其供应宽松，可能出现替代压力后置。节奏上，三季度中后期价格重心或上移；四季度新季玉米上市，供应增加，价格或逐步回落。 “目前国内玉米主产区基层粮源所剩无几，粮源集中在贸易环节，由于天气炎热，仓储难度加大，囤粮成本逐步提高，但贸易商还是维持观望。目前新小麦饲用替代在部分地区仍具备一定优势，因此仍有望挤占玉米消费空间。”刘冰欣提示，进口玉米7—8月到港量预计比较少，但进口高粱和大麦充足，预计短期内玉米饲用消费难有明显恢复，市场继续处于震荡偏弱走势。基于2409合约对标陈季玉米，而对标新季玉米的2501合约仍有一定的丰产预期，可在两者价差处于相对低位时，择机进行价差扩大套利操作。来源：期货日报网

期货日报网07-12 08:31

鸡蛋可以考虑买近卖远套利

今年以来，鸡蛋现货价格表现多次强于预期，带动鸡蛋期价特别是近月合约期价出现较大幅度反弹，这使得市场对鸡蛋供需的预期逐渐发生改变，当前时点，这种供需预期变化带来的交易机会值得关注。年后鸡蛋现货价格已经历三轮上涨。由于去年蛋鸡养殖利润持续良好，使得蛋鸡养殖户补栏积极性高涨，2023年4月以来，蛋鸡苗销售量环比持续回升，带动在产蛋鸡存栏量环比增加，市场对今年鸡蛋现货价格的预期偏低，突出表现在鸡蛋期价的持续贴水上。图为鸡蛋棚前批发价（单位：元/斤）今年春节后，鸡蛋现货价格季节性下跌后随即反弹近0.5元/斤，带动鸡蛋期价持续反弹至3月上旬，但之后鸡蛋现货价格开始快速回落，3月下旬至5月上旬持续在3.30~3.40元/斤区间内窄幅震荡，因此此轮上涨并未引起过多关注。 5月中旬以来，鸡蛋现货价格快速上行，在不到10天的时间内，全国主产区鸡蛋均价上涨至年内高点4.15元/斤附近，且4元/斤上方价格持续至6月中旬。5月初，此轮鸡蛋现货价格的超预期上涨开始带动鸡蛋期价快速上涨，并在基差的支撑下持续震荡上行。 6月下旬以来，经历端午节后的季节性回落之后，叠加长江中下游仍处于梅雨季节，鸡蛋现货价格再度出现超预期上涨，全国主产区鸡蛋均价再度从3.40元/斤左右逼近4.00元/斤关口，湖北浠水和河北馆陶鸡蛋每标准箱（45斤）价格上涨约20元。供需预期发生转变。由于第一轮上涨较为短暂，且随后开始了较长时间的低位震荡，市场更多以阶段性补库解释这一阶段性上涨行情。第二轮上涨可以从需求端和原料成本端进行分析。需求端看，南方持续降雨催生蔬菜供应缺口，叠加五一节后鸡蛋市场开始阶段性补库。成本端看，由于五一小长假期间全球主要大豆与玉米产区均出现利多消息，巴西南部降雨影响收获，阿根廷虫害影响产量，美国中西部降雨影响播种，带动CBOT玉米与大豆期价出现较大幅度上涨。但市场逐步对供应端产生担忧。第三轮鸡蛋现货价格上涨逐步验证了供应端担忧，这主要体现在春节前后养殖户补栏积极性下滑和淘汰积极性提升两个方面。前者可以从两方面加以印证，一是1至3月鸡苗价格持续处于历史同期低位，二是这一时段晓鸣股份的鸡苗销售量处于相对低位。后者可以参考相关机构的蛋鸡淘汰量数据。图为晓鸣股份鸡苗销售量（单位：万羽）潜在交易机会值得关注。供应端担忧表明春节前后蛋鸡存栏已经出现阶段性下滑，这意味着2月份以来鸡蛋供需格局不如市场之前预期的那样宽松，因此鸡蛋现货价格出现了持续超预期的表现。在这样的供需预期下，笔者认为，鸡蛋现货价格季节性低点已经出现，接下来有望进入“双节”前的季节性上涨时段。从往年统计数据看，鸡蛋现货价格仍有较大的上涨空间，建议投资者入场做多旺季合约。此外，由于市场对鸡蛋的供需预期发生变化，再加上现货价格超预期上涨使得养殖利润持续向好，养殖户淘汰积极性显著下降。相关数据显示，5月中旬以来，蛋鸡淘汰日龄从503天持续上升至513天，蛋鸡周度淘汰量从1850万羽持续下降至1100万羽左右。因此，鸡蛋远期供需有望改善，投资者可关注鸡蛋期货合约的正套交易机会，即可以考虑买入近月合约卖出远月合约的套利操作。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网

期货日报网07-04 07:00

分析人士：短期生鲜品仍有上涨动力

近期，生猪和鸡蛋市场价格持续上行。据期货日报记者了解，猪价及蛋价在4月底至5月出现了明显上涨行情，其中猪价由15元/公斤上行至19元/公斤附近，涨幅超25%，但无连续冲高力量推动，猪价小幅回落后再次陷入震荡行情；蛋价由前期的3元/斤涨至4元/斤左右后，进入季节性下跌趋势，但跌至3.1~3.2元/斤后获得强支撑，开始触底反弹，现货价格跌幅不及预期。盘面方面，在现货价格超预期强势带动下，生猪及鸡蛋期货价格出现联动上涨行情。事实上，近期生鲜品期现走势均偏强，在今年的淡季末期能够相对提前上涨，背后的驱动因素却截然不同。据中信建投期货养殖产业首席分析师魏鑫介绍，生猪价格主要受益于2023年年末开始的产能去化，在仔猪出生量逐步下滑的情况下，对应出栏量走低，最终推动猪价上行，叠加压栏、二育情绪进一步助推猪价持续上行。鸡蛋价格并没有完全脱离季节性，5月价格上行一方面是受到五一、端午节日需求的带动，另一方面也受到前期超淘老鸡带来的供应减量的驱动。一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞同样认为，近期生猪的强势表现主要是受2023年去产能影响，2024年为猪周期中的上涨年份，现货价格较难在年中出现季节性下跌走势，反而会表现偏强，市场情绪及基本面对现货价格起到了绝对支撑作用。鸡蛋现货的季节性表现较为明显，蛋价会在6月前后开始季节性下跌趋势，7月开始现货价格逐步上行，直至中秋前一段时间涨至阶段性高点，今年蛋价上涨较往年有所提前。 “准确地说，目前是生猪和鸡蛋消费的淡季，但从供应和价格来说并不算淡季。在消费整体中性的情况下，今年生猪和鸡蛋价格的上涨主要来自供应端的驱动，但具体分析二者又有所不同。对生猪来说，涨价的主要驱动是供应减量，而大猪紧缺，标肥价差收窄又导致压栏和二育盛行，阶段性助推了猪价。对鸡蛋来说，进入7月后梅雨季逐步结束，各环节开始建立库存，同时炎热天气导致产蛋率下降，叠加前期超淘，老鸡偏少，造成了此轮反弹行情。”五矿期货农产品分析师王俊表示。受饲料价格下行和生鲜品价格走高的影响，当前生猪和鸡蛋养殖均有明显的利润。据王俊介绍，其中生猪养殖盈利较去年明显好转，蛋鸡养殖上半年持续亏损，当前价格反弹后开始逐步盈利，不过基本持平去年同期水平。 “具体看，目前生猪养殖基本进入全面盈利状态，去年同期处于略亏损状态，同比大幅好转，预计养殖企业有望实现全年整体盈利。蛋鸡养殖基本处于微幅盈利状态，较去年同期偏弱，整体年度盈利情况取决于后市价格能否持续走强，并且在中秋节后保持盈利。”魏鑫说。不过，记者在采访中了解到，当前生猪产能去化已经告一段落，在利润好转的刺激下，产能出现恢复性增长，后期供应端可能仍面临压力。据王俊介绍，从近期公布的数据看，截至二季度，能繁母猪存栏环比已经开始转正，未来的理论供应量将逐步增加，但目前看幅度有限，叠加行业普遍有增重行为，预计猪价短期将维持偏强走势，中期存在一定的压力，持续大涨的动力不足，但也缺乏大跌的基础。 “3月之后，仔猪价格快速上行并持续处于高位，种猪养殖利润较好，市场预期向好，刺激产能恢复。预计下半年生猪行情主要受短期出栏节奏影响，如果出现明显压栏二育，可能使得价格先强后弱，波动强度取决于压栏二育的具体幅度。明年上半年面临当前产能恢复的压力，价格有可能出现明显回落。”魏鑫认为。在侯晓瑞看来，近两个月能繁母猪存栏环比已经转正，对应2025年毛猪供应量陆续恢复，但考虑到二育及压栏等情绪因素对市场的影响，现货价格可能在2024年三四季度提前涨至周期高点，随后进入周期下行趋势。关于鸡蛋价格，王俊认为，虽然存栏量偏高是事实，但前期悲观预期下行业维持低库存水平，加上过量淘鸡造成的结构性供应偏紧，以及夏季产蛋率下降的矛盾仍需解决，因此短期蛋价或延续强势，中期或逐步回落。侯晓瑞同样认为，考虑到蛋鸡高存栏已经持续一段时间，蛋价在某阶段也会出现超预期偏强走势（如5月前后的上涨），存栏对现货价格确实存在一定压制，但也要关注阶段性超预期走强的可能性。 “目前蛋价逐渐进入季节性上行通道，9月后会面临季节性回调，不过春节前还有一定支撑。”魏鑫表示。来源：期货日报网

期货日报网07-04 07:00

供应端驱动生鲜品价格走高

近期，生猪和鸡蛋市场价格持续上行。分析人士表示，生猪价格主要受益于2023年年末开始的产能去化，鸡蛋价格上行主要是受前期超淘老鸡带来的供应减量驱动。市场对鸡蛋的供需预期发生变化，再加上养殖利润持续向好，养殖户淘汰积极性下降，远期供需有望改善，投资者可关注买近卖远的套利机会。生猪市场主要观察二育及压栏情况，猪价可能在三四季度提前涨至周期高点。来源：期货日报网

期货日报网07-04 07:00

鸡蛋中期回落风险大

季随之来临，蛋价回落风险加大。近期，鸡蛋期现货价格止跌反弹。据我的农产品网数据，截至6月26日，主产区鸡蛋均价较6月中下旬低点反弹0.22元/斤至3.7元/斤。我们认为，八九月有中秋旺季需求预期，蛋价下跌后刺激食品厂、贸易商囤货需求增加，在产区库存不高的情况下，对蛋价形成一定支撑。不过，中长期供应压力继续释放，随着中秋、十一等节后需求转淡，蛋价回落风险较大，盘面逢高布空为宜。现货跌幅受限首先，6月供应边际下滑，2024年5月在产蛋鸡存栏12.44亿羽，环比增加0.3%，同比增加5.5%，处于近五年同期次高水平，仅低于2020年。6月新开产蛋鸡为2024年2月补栏的鸡苗，根据卓创数据，2月样本企业蛋鸡出苗量为4199万只，环比下降2.98%，同比下降1.89%，如果固定510天（17个月）进入可淘阶段，6月可淘老鸡对应2023年2月补栏的鸡苗，补苗量处于同期偏高水平，可淘汰量为4280万只，那么6月新开产小于理论淘汰，理论在产蛋鸡存栏为12.42亿只，环比微降，供应边际减少。不过，6月理论在产蛋鸡存栏较三四月份仍高，但产蛋率有所下滑，一定程度上削弱供应压力。其次，库存处于低位。随着端午节、6·18电商节备货结束，叠加产区气温升高、雨水增多，鸡蛋霉变风险也随之增加，这使得下游采购商拿货更加谨慎，市场需求边际转淡。根据卓创数据，截至6月27日，代表销区鸡蛋周度销量为8914吨，较5月底下滑15.61%，但处于历史同期高位。截至6月27日生产、流通环节库存天数分别为1.02、1天，较5月中旬低点有所增加，但生产环节库存处于历史同期低位，这意味着虽然梅雨季来临，但产区库存低位会削弱鸡蛋质量问题发酵，短期限制蛋价跌幅。最后，随着蛋价下跌，一些贸易商或食品厂会利用低价机会增加库存，以备中秋旺季价格上涨时出售或降低采购成本，而在各环节库存不大的情况下，这种行为会导致供需偏松边际改善，一定上程度上限制蛋价跌幅。短期旺季预期支撑从新开产来看，2024年7—9月新开产蛋鸡存栏为2024年3—5月补栏的鸡苗，从卓创公布的样本企业蛋鸡月度出苗量数据可知，35个月补苗量依次为4504万、4582万、4454万羽，环比先增后减，同比均减少，说明7—9月新开产先增后减，同比月均减少0.95%。淘汰方面，2024年7—9月可淘老鸡为2023年3—5月补栏的鸡苗，补苗量依次为4527万、4597万、4546万羽，月均新开产略低于可淘老鸡。但是2024年6月鸡龄结构偏年轻，可淘老鸡不多，且5—6月养殖利润仍较为可观。截至6月27日，全国淘汰鸡平均日龄513天，周环比增4天，较5月初增13天，也就是说，端午前后淘汰积极性不高，供应压力后移，且7月中下旬会有5月下旬延淘换羽鸡开产，进一步增加鸡蛋供应。值得注意的是，夏季高温环境下，蛋鸡采食量降低，产蛋率下滑，阶段性削减供应压力。整体来看，6月供应压力边际减少，且生产环节库存低，短期市场情绪较好，冷库备货需求增加，支撑蛋价止跌反弹。中长期来看，中秋传统旺季提振鸡蛋需求，市场普遍预期鸡蛋价格会有所上涨，不过，在供应后移的情况下，谨慎看待蛋价涨幅，养殖企业可以逢高介入空单进行套保。（作者单位：长江期货）来源：期货日报网

期货日报网06-28 10:00

大连商品交易所6月14日鸡蛋仓单日报

大连商品交易所鸡蛋仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量鸡蛋四川绿科 5 3 -2 鸡蛋小计 5 3 -2

Elaine06-14 17:10

USDA：6月份公布的美国鸡蛋供需平衡表

以下是6月份公布的美国鸡蛋供需平衡表 2022 2023 2024预测值. 2024预测值. 2025预测值. 2025预测值. 5月 6月 5月 6月百万打供应期初库存 19.1 18.8 23.1 23.1 23 22.5 产量 9116.6 9142.4 9229.9 9085.7 9480 9470 进口量 26 27.6 23.3 27.3 24 30 总供应量 9161.7 9188.7 9276.3 9136.1 9527 9522.5 使用出口 226.5 250.4 260.5 237.5 269 264 孵化使用 1117.3 1112.5 1132.2 1138.4 1135 1135 期末库存 18.8 23.1 23 22.5 23 23 失踪总数 7799.1 7802.7 7860.6 7737.7 8100 8100.5 人均（消费） 280.5 279.3 279.9 275.6 286.5 286.6 总消耗量

Elaine06-13 00:26

大连商品交易所6月12日鸡蛋仓单日报

大连商品交易所鸡蛋仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量鸡蛋四川绿科 0 5 5 鸡蛋小计 0 5 5

Elaine06-12 16:12

【农产品早评】美豆天气正常，国内到岗压力大

需求端这边，二育入场，会增加豆粕需求，鸡蛋养殖利润好转，也会增加豆粕需求。在当前时间节点，豆粕易涨难跌。苹果苹果：新季苹果套袋高峰期，部分产地反馈，套袋量比之前果农自己预期稍高，纸袋有涨价趋势；全国苹果市场主流价格稳定，端午假期临近，客商多倾向于山东产区备货，市场好货价格稳硬运行；西部产区整体成交氛围持淡，现阶段库内货源陆续扫尾，客商以发自存货源为主；批发市场到货减少，槎龙市场到货18车左右，好货价格相对平稳，近期西瓜等消署水果大量上市且价格持续下滑，叠加强降雨天气影响，对苹果销售形成一定冲击；新季苹果增产增质，库存苹果即将进入淡季，暂无明显利多驱动，短期维持偏空。红枣红枣：据 Mysteel数据统计，河北崔尔庄市场大小车到货近20车，市场货源供应充足，价格稳中小幅波动，B类12.50-13.30元/公斤，C类11.70-12.10元/公斤，D类10.80-11.20元/公斤，客商挑选拿货，成交情况尚可；广东市场到货4车，C类12.00-12.30元/公斤，价格区间下移0.10-0.20元/公斤；河南市场红枣价格弱稳，下游按需采购，成交一般；端午节备货高峰过去，新季暂无天气问题，短期驱动偏空，关注现货价格的环比变化。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货稳定，针阔叶价差650元/吨；白卡纸市场部分业者低价惜售，下游行业淡季特征明显；生活用纸部分中小纸企继续有机台停机现象，以缓解原纸库存压力；文化用纸市场订单不足，需求面未见利好；供应端芬兰罢工问题缓解，国内需求端即将进入淡季，在欧美补库背景下，上游浆厂美金价格继续报涨，短期跟随宏观压力向下，中期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖巴西甘蔗行业协会（Unica）数据显示，5月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗9541.6万吨，同比增加19.49%；产糖513.5万吨，同比增加25.75%；糖厂使用47.68%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为45.37%。当下印度干早问题解决，巴西5月产量同比增加19.49%，原糖破位下跌后在18美分附近出现抵抗，若要继续下跌则需要印度、泰国的新季种植面积和估产或巴西进一步超预期产出来推动。国内近期期货下跌，现货坚挺，但没有看到大量进口之前现货商将会维持挺价，郑糖仍然难以突破前低，六月份原糖进口可能出现增量，国内现货在见到进口糖增量后下跌找期货的概率较大，短期内郑糖低位震荡看待。棉花棉花新季种植端无论是全球各主产区棉还是郑棉天气都比较顺利，新疆近期不断有大风冰雹等天气，但受灾区域较小，对整体增产影响不大。印度前段时间的干旱令人担忧，但在五月中以后迎来了季风降雨，对干旱的土壤和高温天气都有缓解作用，目前来看问题不大，增产有望。而国内脱离需求旺季后，纱厂、布厂开工率进一步走弱，现货走货速度一直较慢。纺纱厂、贸易商还持有大约3、4成库存没有出售，仍在挺价赌后市，新疆大型国企库存达到4成。随着时间推移如采新季棉花没有出现种植端问题或下游没有明显好转，将会迎来一轮现货的抛压。郑棉短期震荡偏空看待但需警惕新疆出现重大天气问题。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货06-05 09:06

【农产品早评】苹果：新季增产增质，盘面破位下跌

需求端这边，二育入场，会增加豆粕需求，鸡蛋养殖利润好转，也会增加豆粕需求。在当前时间节点，豆粕易涨难跌。苹果苹果：新季苹果套袋高峰期，部分产地反馈，套袋量比之前果农自己预期稍高，纸袋有涨价趋势；产地冷库苹果行情维持稳定，果农有惜售情绪，客商采购偏谨慎，近几日冷库整体出货速度平缓；批发市场近期到货平稳，市场出货速度一般，主流成交价格维持稳定，随着时令水果增加，或对苹果销售产生影响；新季天气影响有限，暂无明显利多驱动，短期维持偏空。红枣红枣：据 Mysteel数据统计，河北崔尔庄市场大小车到货近20车，市场货源供应充足，部分等级价格小幅松动0.10-0.20元/公斤，B类12.50-13.30元/公斤，C类11.50-12.10元/公斤，D类10.80-11.20元/公斤，客商挑选拿货，成交情况尚可；广东市场到货2车，看货采购客商一般，场内库存积压去库缓慢；河南市场红枣价格暂稳，下游按需采购，成交一般；端午节前备货高峰基本过去，新季暂无天气问题，短期驱动偏空，关注现货价格的环比变化。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，阔叶浆现货小幅下跌，针阔叶价差650元/吨；白卡纸市场淡季特征明显，需求“青黄不接”；生活用纸部分中小纸企继续有机台停机现象，以缓解原纸库存压力；文化用纸市场订单不足，需求面未见利好；供应端芬兰罢工问题缓解，国内需求端即将进入淡季，在欧美补库背景下，上游浆厂美金价格继续报涨，短期跟随宏观压力向下，中期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖巴西甘蔗行业协会（Unica）数据显示，5月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗9541.6万吨，同比增加19.49%；产糖513.5万吨，同比增加25.75%；糖厂使用47.68%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为45.37%。当下印度干早问题解决，巴西5月产量同比增加19.49%，原糖破位下跌后在18美分附近出现抵抗，若要继续下跌则需要印度、泰国的新季种植面积和估产或巴西进一步超预期产出来推动。国内近期期货下跌，现货坚挺，但没有看到大量进口之前现货商将会维持挺价，郑糖仍然难以突破前低，六月份原糖进口可能出现增量，国内现货在见到进口糖增量后下跌找期货的概率较大，短期内郑糖低位震荡看待。棉花棉花新季种植端无论是全球各主产区棉还是郑棉天气都比较顺利，新疆近期不断有大风冰雹等天气，但受灾区域较小，对整体增产影响不大。印度前段时间的干旱令人担忧，但在五月中以后迎来了季风降雨，对干旱的土壤和高温天气都有缓解作用，目前来看问题不大，增产有望。而国内脱离需求旺季后，纱厂、布厂开工率进一步走弱，现货走货速度一直较慢。纺纱厂、贸易商还持有大约3、4成库存没有出售，仍在挺价赌后市，新疆大型国企库存达到4成。随着时间推移如采新季棉花没有出现种植端问题或下游没有明显好转，将会迎来一轮现货的抛压。郑棉短期震荡偏空看待但需警惕新疆出现重大天气问题。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货06-04 09:06

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