近期，随着PTA供需去化，PTA社会流通库存大幅走低，支撑现货基差走强，原油价格重回年内高点，推涨PX价格，对PTA成本支撑增强，但聚酯端成本压力加大，终端陆续停车降负，订单量少，限制PTA上涨幅度。 随着05合约临近交割周期，多空在05合约上的格局，逐步往09合约转移。

PX市场价格整体呈现涨势，月均价达到1034.96美元/吨，环比涨5.82%，同比5.21%。其中季度最高点为1102美元/吨，季度最低点为940.33元/吨。造成一季度行情走势的主要原因是：国内终端修复预期与检修季节PX供应损失影响，供需良好与需求复苏相互提振，按市场阶段来看。去年年末，需求强预期提振信心，并且防疫防控强宽松后，业者对需求强预期、强修复持续存在，市场价格持续拉升；到了一季度2月份，下游减停产导致PX市场触顶回落，PTA加工费持续快速下跌后，企业出现减产、停机、提前检修等，需求拖拽，PX市场震荡回落；目前，检修季节袭来，PX供应端利好支撑，叠加下游PTA现货紧张下，基差、期货持续上涨，对PX形成强支撑。由于4月和5月装置检修较多，且4月检修量高于5月，因此预计4月PX价格将持续获得支撑。

去年有500万吨新装置推迟至2023年，2023年PTA的投产增速虽有所放缓，但是产能增加的绝对值也是千万级。所以从目前市场上公布的增产计划来看，2023年可能是PTA产能增速的最高峰，产能将在2024年左右达峰。PTA价格上涨主要有两点原因，首先1.PTA最终能投多少量，不取决于PTA，而是取决于Px;新投产的PTA，如果没有足够的PX，它的产能释放可能会低于预期;尤其是在2月5日，俄罗斯成品油制裁生效后，俄罗斯成品油出口不像原油一样那么容易找到买家，因此，全球成品油市场将会日渐紧张，这会增加未来PX的调油需求，那么PTA工厂知道今年是投产大年，会提前超卖，下游也会后点价，超卖和后点价过多容易导致短期挤兑，形成挤仓环境。

节前PTA受春节假期影响，开工率较低，节后快速复工后开工回升至往年同期水平。目前的水平在80%，3月有一周左右时间，PTA开工率呈现快速下行的状态，主要是节后PTA加工费持续低迷在200元附近，倒逼PTA生产企业降负，直到70%左右水平，因为当PTA-PX加工差持续1-2周低于250元/吨以下时，装置陷入全面亏损，后续大概率会有装置停车检修。

今年开年后在季节性面料刚需、年前积压需求(主要是年前提早放假一个月，年前订单下单被移至年后)、中间环节补库需求家纺需求(主要是酒店翻新需求、婚庆需求、装修需求集中释放)等综合叠加下，内需订单短期出现爆发式增长，尤其是吴江。长兴和苏北等地喷水织道为厂生意火爆。不过站在4月上旬这个时间点，终端订单已经显著减少，如下图。而未来2-3个月很多下游加弹织造业表示看淡需求走势，首先，内需在4月下旬开始步入是季节性淡季，接往年的情况，淡季基本上要持续2-3个月。其次，中间环节补库存需求，年前积压需求，以及短期激增的家纺需求在2-3月份集中释放以后，后期大概率将明落，内需逐步回归正常的季节性需求。所以综合来，未来2-3个月，下游终端将会面临内需明显走弱。