8月至今国内PVC期货的价格重心震荡上行，1月合约在完成主力合约的移仓之后，最高上冲至6400元，随后开始回调整理。

8月至今国内PVC期货震荡反弹。基本面角度，整体供需情况不佳，今年PVC企业检修较往年略早，同时前期存量库存仍偏高，市场观望气氛较为明显。然而进入夏季，伴随着7-8月两个月检修的深入，部分地区的库存消化获得显著的进展，市场预期也逐步平稳。另一方面，由于夏季多因素下的能源价格的回升，PVC的原料电石价格也出现了反弹，进而对于PVC的成本支撑也增强。宏观层面，8月以来，国内不对称降息、调整房贷认定政策等多个实体经济鼓励消费政策，也对于化工品市场注入的信心。当然，目前PVC整个产业链的恢复并没有彻底完成，部分区域的现货库存仍偏高。PVC自身的加工利润也有进一步的修复空间。综上，在供需、成本、宏观等多重利好推动下，PVC维持了震荡回升的态势，市场信心初步恢复。

截止上周末，PVC整体开工率74.02%，环比下降0.43%。电石法开工率73.47%，环比下降0.41%。乙烯法开工率75.69%，环比下降0.49%。检修方面。8月正在检修过程中的装置有8套，其中3套计划在9月初复产，2套在8月下旬展开检修。总体而言，伴随着前期装置在9月逐步复产，供给端或缓慢回升。

      目前，PVC整体略有消化，华南地区好转明显。截止上周，最新主要地区样本库存合计为41.16万吨，环比下降0.29万吨。分地区数据来看，华东地区PVC库存36.57万吨（环比下降2700吨）。华南地区PVC库存4.59万吨（环比下降2000吨）。

目前而言，PVC需求端缓慢恢复。国内主要PVC型材企业的开工率持平，7月开工率31%，PVC管材企业开工率基本持平在45%。另一方面，铺地制品出口需求仍在恢复。海关公布的7月出口数据,37.67万吨，环比下降4.4万吨，同比下降12.3万吨。7月PVC粉出口量18.64万吨，环比增加2.9万吨。

整体而言，伴随着夏季检修带来的供需收缩，目前PVC的供需结构有一定修复，同时在期货和现货价格也有回升表现。展望后市，检修为代表的供给收缩进入尾声，9月之后复产产量会逐步增加。同时电石为代表的成本在夏季之后会否延续升势有待观察。不过，需求端角度，近期房市政策的变动表明了保刚需、保交楼的政策导向，PVC的中期需求预期有好转。短期而言，目前市场信心有一定恢复，面向金9月的消费，PVC震荡过后或试探性向上。

风险揭示

1、终端开工复苏不及预期

2、PVC粉出口不及预期