【锌周报】进口延续高增，产量持续释放，偏弱震荡lg...

供给：

供给端，海外爱尔兰、葡萄牙和秘鲁三座矿山陆续关停，影响锌精矿产能约40万吨，海外矿端供应逐步收紧。1-9月国内锌矿产量累计同比增10.2%，9月国内锌矿产量同比增9.8%至35.16万吨，当前价格及TC条件下，冶炼利润尚可，冶炼端产量预计继续释放。根据SMM数据，1-9月中国锌产量484.8万吨，累计同比增长9.8%，9月精炼锌产量54.4万吨，同比增8%。冶炼端，冶炼利润仍存，预计产量继续释放。9月精锌进口5.31万吨，同比增长1084%，延续高增。

需求：

锌下游加工厂开工率环比小幅下行。终端方面，基建需求平稳，地产尚在改善，金九银十旺季需求从开工数据来看偏淡；海外方面，欧美制造业持续萎缩，高利率背景延续。

成本与利润：

锌价下行，国产精矿TC现4900元/吨，国产矿冶炼利润约1000元/吨。

库存：

LME锌库存小幅去库-0.9至7.8万吨，从15.4持续去库至7.8万吨，海外库存压力减轻。国内锌现货库存(七地）10.3万吨，库存环比小幅累库，同期低位，库存压力有限。

结论：

进口TC低位持稳，矿端供给压力减小，冶炼厂原料库存天数平均在30天，冶炼利润尚可，供给端预计继续释放。国内旺季已进入尾声，从下游加工厂开工率来看，需求表现旺季不旺。海外方面，高利率压制下需求预期偏弱，地产和制造业表现弱势。本周美国就业数据超预期，美联储表态鹰鸽不明，远端美债利率超5%，高利率预计延续。国内不断释放利好信号，但受海外宏观扰动，沪锌价格弱势震荡。总体来看，供给端，进口延续高增，冶炼利润仍存，产量预计持续释放。需求端，国内不断释放利好信号刺激需求的方向没有改变，且库存处于同期低位对于锌价有一定支撑，短期受海外宏观扰动弱势震荡。供给端的压力让押注四季度需求的做多资金产生了避让情绪，短期走势震荡偏弱，观望为主。

海外加息超预期增强；库存大幅累库；

1.【澳大利亚卡拉拉铜锌矿等项目进展】外媒10月13日消息，恩康特资源公司（Encounter Resources）和南32（South 32）公司希望在北领地的Carrara公司获得一个新的铜锌矿。勒塔尼资源公司（Iltani Resources）报告其在昆士兰州的Orient项目初步钻探结果。在19米深处见矿38米，银品位69克/吨，铅1.3%，锌1.4%，锡0.1%。其中包括7米厚、银品位180克/吨、铅3%、锌3.2%、锑0.087%和锡0.4%的矿化。公司称，该结果表明奥林特具备探明一个适合露采的浅部大型矿床的潜力。（上海金属网）

2【快讯】大宗商品交易商嘉能可将在2025年前裁员1000人，并关闭澳大利亚伊萨山（Mount Isa）的矿山。（金十数据）

3.【Polymetals公司研究重启Endeavor银锌铅矿，将耗资2370万澳元】外媒10月16日消息，对新南威尔士州Endeavor银锌铅矿的重新启动研究估计，该项目将需要2370万澳元的资本投资，并可能支持显著增长潜力10年的矿山寿命。PolymetalsResources周一报告称，重启研究估计该项目可能在2024年下半年生产第一批精矿，生产21万吨可支付锌，6.2万吨可支付铅和975万盎司可支付银。该矿的矿石储量为560万吨。（上海金属网）

4. 【嘉能可2025年关闭Lady Loretta锌矿】据外媒报道，矿业巨头嘉能可（Glencore）周三表示旗下澳大利亚昆士兰的Lady Loretta锌矿的开采寿命为7年，也将在2025年关闭。（上海金属网）

5. 【Mt Isa地下铜矿和选矿厂以及Lady Loretta锌矿将于2025年下半年关闭】外媒10月18日消息，经过60多年的铜矿开采，位于昆士兰州的Mt Isa地下铜矿和选矿厂以及Lady Loretta锌矿将于2025年下半年关闭，州政府将提供5000万澳元的支持计划，以帮助受此公告影响的矿工。嘉能可（Glencore）周三表示，Mt Isa矿业的其他金属资产，包括Mt Isa的铜冶炼厂、George Fisher矿、锌铅选矿厂和铅冶炼厂，以及Townsville的铜精炼厂，都将继续运营。(上海金属网)

6.【WBMS：8月全球锌市供应短缺0.93万吨】世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年8月，全球锌板产量为111.42万吨，消费量为112.35万吨，供应短缺0.93万吨。8月全球锌矿产量为101.14万吨。（金十期货）