【铜周报】关注3月份的宏观共振方向lg...

供需： 

供应端，TC边际改善但仍然处于多年来的极低位置，铜精矿供应边际持续偏紧，这可能是24年的常态，当前这个紧张状态已经会影响到冶炼端了；需求端，降息预期的延后使得海外的需求需求有所弱化，国内这边，两会在即，市场仍然有对政策的预期空间。

库存：

全球整体库存仍然处于历史性低位，中国这边维持相对紧张的局面，海外库存压力边际已经有所好转

结论：

3月份可能出现的宏观组合是两个，海外不降息+国内没增量政策，那铜估计会小幅向下调整，如果是海外超预期宽松表态出现+国内增量政策，那铜可能会有个向上的共振驱动。

海外经济出现显著危机；

1、【紫金矿业：巨龙铜矿二期改扩建工程获批及立项，估算总投资约174.6亿元】紫金矿业2月23日晚间公告，2月22日，公司控股子公司巨龙铜业收到西藏自治区发改委出具的批复，巨龙铜矿获准在现有15万吨/日采选工程项目基础上，通过改扩建新增生产规模20万吨/日，形成35万吨/日的总生产规模。同日，公司召开董事会会议，同意就巨龙铜矿二期改扩建整体工程（以下简称“巨龙二期工程”）进行立项，预计2025年底建成投产，开采方式为露天开采，矿山服务年限为36年。巨龙二期工程建成达产后，巨龙铜矿每年采选矿石量将超过1亿吨规模，成为中国采选规模最大、21世纪以来投产的全球采选规模最大的单体铜矿山。（紫金矿业）

2、【泰克资源维持2024年铜产量指导不变】外媒2月22日消息，泰克资源（Teck ）首席执行官Jonathan Price表示，公司有能力在2024年实现其战略重点，其中包括通过增加不列颠哥伦比亚省HVC矿山寿命延长项目来确保其铜投资组合的增长，并启动墨西哥San Nicolas的许可程序。该公司维持今年铜产量指引不变，分别为46.5万至54万吨铜和56.5万至63万吨锌。（上海金属网编译）

3、【秘鲁Antamina矿2023年铜产量同比降6.6%】泰克资源（Teck）发布的最新报告显示，旗下秘鲁Antamina铜矿，2023年第四季度铜产量（100%基准）为12万吨，环比增加20.4%，同比增加11.4%，增长的原因是矿石品位的提高。2023年累计铜产量42.5万吨，同比减少6.6%。2022年，Antamina向秘鲁监管机构提交了环境影响评估修改案（MEIA），将其矿山寿命从2028年延长至2036年。2024年2月14日，MEIA获得批准。预计该矿铜产量超能力为8.5-9.5万吨（Teck权益部分）。（Teck Resources）

4、【安托法加斯塔报告2023年利润增长5%】外媒2月22日消息，智利矿业公司安托法加斯塔（Antofagasta）发布的财报显示，2023年利润增长5%，因为铜产量和价格上涨，抵消了成本上升。该集团报告的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为31亿美元，高于2022年的29亿美元。由于旗舰矿山的扩建，去年的资本支出增加了13%，达到21.3亿美元。2024年的资本支出将达到27亿美元，因为公司将开始建设其Centinela选矿厂。2023年公司铜产量为660600吨，同比增长2%，这是受到洛斯帕兰布拉斯铜矿产量增加的推动，2024年的产能指导值维持在67-71万吨之间不变。（上海金属网编译）

5、【第一量子与江西铜业达成5亿美元铜交易】外媒2月21日报道，第一量子（First Quantum Minerals）在周三表示，将从其最大股东江西铜业(Jiangxi Copper)获得5亿美元注资，这将有助于支撑其财务状况。根据与江西铜业签订的为期三年的预付协议，First Quantum将每年向这家中国矿商交付5万吨阳极铜。该公司表示，这些材料将在赞比亚的Kansanshi矿山开采，并按市场价格支付。（上海金属网编译）