产业人士：充分利用期货做好初级产品保供稳价lg...

9月13日，“智合山海，共生共荣”五矿产业金融高端论坛在上海举办。中国金属矿业研究院院长金志峰在论坛上表示，做好初级产品“保供稳价”需要厘清“产业周期”和“资本周期”。其中，产业周期主要是由供需驱动的实体经济周期，而资本周期主要因全球金融资本根据投资需求进行博弈形成的产品价格波动周期。这两个周期要求企业在现货和期货两个市场共同发力。

他说，产业周期要求企业获取优质资源、改进生产技术、提高劳动生产率，通过降本增效在产业竞争中找到立足之地。尤其是在价格低位时，抓住窗口时机果断出手。而资本周期要求企业在价格高位、资本过热时保持清醒，以战略举措对冲价格可能下跌带来的冲击，避免资产减值或经营陷入困难。此时，期货市场的地位与功能就显得尤为重要，运用期货保值是确保企业稳健发展的战略手段，而绝不能仅仅当做一般的风险管理工具。

“尤其需要注意到，在当前产业周期保持稳定、但资本周期经历数次大起大落的市场环境下，全球期货市场的金融属性不断增强，供需因素对价格的影响力逐步降低，初级产品的定价方式由供需博弈转为资本博弈。而且随着全球经济进入滞胀期，初级产品将被进一步视为最优的资产配置，期货市场的金融属性或将进一步增强。”

在上述背景下，他认为要用产业的方式做好“保供”，用资本的方式做好“稳价”。他说，当前全球金属矿产呈现出产业金融化、竞争资本化、实现方式“窗口化”三大特征。具体来看，随着大宗商品价格变化周期明显缩短，传统产业周期中通过价格低点进行并购的时间窗口越来越难操作，这时候利用周期低价位置战略性套保及建仓，通过期货交割获得稳定低价的进口商品，是新时期下实现“保供稳价”的相对现实有效的路径。

金志峰表示，社会各方需要提升对于期货工具的认知，不断发挥期货市场战略功能，增强期货市场价格影响力，提升我国初级产品保供稳价能力。一是充分利用期货工具套期保值，做好初级产品保供稳价，充分重视期货市场对大宗商品价格的重要影响力；二是增强我国期货市场建设，积极培育我国期货市场及相关参与主体，不断提升国际地位及影响力；三是加强行业间协同，加强生产企业、贸易企业、仓储物流企业、金融企业的跨产业链合作，提升我国初级产品的影响力与话语权。

五矿期货首席策略官章如铁表示，随着中国期货及衍生品市场的快速发展，推动大宗商品定价方式发生了重大的变化，尤其是大宗商品的金融属性越来越强。他认为，在新时期做好保供稳价工作，必须要发挥期货及衍生品市场的定价作用，建立期现结合的一体化思维。现代的大宗商品行业不再只是企业之间的竞争，而是产业链、金融链的复合竞争。在新的时期，金属矿山企业必须要发挥“产业+金融”的布局优势，建立创新发展金融、贸易、期货、现货相融合的业务模式，全面提升产业链的综合竞争力，在全球金属市场发出最强的中国声音。

来源：期货日报