【锌周报】万亿增发国债推动落实，沪锌高位震荡lg...

供给：

海外矿山因成本高、罢工、生产事故减产增多，预计影响2023年锌精矿产量约22万吨，占总产量比重约1.5%，供给收缩自矿端向下传导。根据SMM数据，3月国内锌矿产量27.8万吨，同比+1.9%，精炼锌产量52.6万吨，同比-5.6%，冶炼厂检修增多。本周精矿加工费环比再次下行，因锌价下跌，国产矿冶炼利润扩大至-477元/吨，本周检修减产增加8万吨产能。

需求：

据SMM，下游开工率整体环比下行。本周发改委推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，国内政策端不断发力，释放利好信号刺激需求的大方向没有改变，密切关注下游开工及库存表现。美国3月PMI进入扩张区，库存周期处于底部，制造业扩张有望带动补库需求，需求向好预期下同时带动金融需求。

成本与利润：

国产精矿TC环比下行，锌价下行，国产矿冶炼利润环比下行至-477元/吨。进口精矿TC环比下行，进口矿冶炼利润亏损加剧。

库存：

LME锌库存环比-0.4至25.6万吨，海外库存环比下行。国内锌现货库存(七地）环比+0.67至21.8万吨，环比上行，国内库存已超去年，库存压力仍存。

结论：

矿端紧缺通过TC下行向下传导，冶炼厂减产逐步兑现，发改委推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，基建需求有望发力。但下游开工环比下行，库存压力仍存，逢低做多更安全。

需求不及预期；库存大幅累库。

1.【美联储“三把手”威廉姆斯：我个人的观点是，降息可能从今年开始】美国纽约联储主席（享有FOMC永久投票权、号称“美联储三把手”）威廉姆斯：认为经济将继续以稳健的步伐增长。不认为最近的通胀数据是转折点；消费支出受到强劲基本面的推动。最新的CPI是影响预测的重要信息。货币政策处于良好的状态。我个人的观点是，降息可能从今年开始；我确实认为，货币政策具有限制性。美联储政策一直是再平衡的重要推动力。对潜在增速更加乐观。在美联储资产负债表方面，一切都在按计划进行。（华尔街见闻）

2.【IMF发布世界经济展望报告 上调今年全球经济增长预期至3.2%】美国东部时间4月16日上午9时（北京时间16日21时），国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》。在报告中，IMF预计2024年全球经济增速为3.2%，相较今年1月时的预测上调了0.1个百分点；2024年全球总体通胀率预计将从2023年的6.8%降至5.9%。报告还预测，2025年全球经济增速同样为3.2%。报告指出，地缘政治紧张局势以及核心通胀压力持续存在仍是全球经济面临的主要风险。（央视财经）

3.【国家统计局：目前我国房地产市场仍处于调整过程中】国家统计局副局长盛来运在今日发布会上表示，目前我国房地产市场仍处于调整过程中。今年一季度，我国房地产一些销售指标降幅扩大，有去年同期对比基数较高的原因，去年3月份是房地产销售的“小阳春”。（新华财经）

4. 【发改委：推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设】4月17日下午，国务院新闻办公室就宏观经济形势和政策举行发布会。国家发展改革委副主任刘苏社在会上答记者问时表示，明天，国家发展改革委将组织召开全国2023年增发国债项目实施推进电视电话会议，通报项目进展和督导情况，对发现的问题及时纠偏整改，进一步压实地方主体责任，推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。（中国网）

5.【浙江省推动大规模设备更新和消费品以旧换新标准提升行动方案发布】方案提出，到2027年，全省工业、能源、建筑、交通、农业等领域设备投资规模较2023年增长30%以上，重点行业主要用能设备能效基本达到先进水平，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过93%、75%；全省汽车以旧换新50万辆，新能源汽车年销售量达到100万辆、渗透率达到50%以上，家电年销售量较2023年增长20%；全省建成再生资源集中分拣处理中心300个、再生资源回收站点15000个，二手车交易量增长至160万辆以上，报废回收机动车超过65万辆；参与制修订国家标准100项以上。（浙江省人民政府网）

6.【3月中国锌产量同比增长3.5%，铅产量同比下降4%】3月中国锌产量65.1万吨，同比增长3.5%；1-3月中国锌产量189万吨，同比增长10.2%。3月中国铅产量71.5万吨，同比下降4%；1-3月中国铅产量189.6万吨，同比下降9.9%。（国家统计局）