直播【农产品早评】豆粕：现实端压力仍存，缺乏美盘指引内盘破位下跌
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农产品早评 | 2024年7月5日
品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖
生 猪
供给端：出栏总量11.5612万头，环比上一工作日增长4.86%；规模场散户价差走高，肥猪供给多；屠宰量减少至131518头,环比减少0.68%。
需求端：二育占实际销量升至3.88%，增加0.81%；规模场散户价差走高，标猪需求好。
观点：据涌益资讯，出栏均重下降至125.71kg，环比降低0.2kg；宰前均重下降至124.97kg，环比降重0.23kg，结合16省均重下降、规模场散户价差、肥标价差的数据，多重印证二育滚动操作。市场多空博弈阶段，多头逻辑认为前期集团场压栏，二育入场并没有补齐7月供给缺口；反倾销调查影响远月供给。空头则认为体重不够高；二育能托住7月底部。当前盘面估值修复，持续震荡，短期谨慎偏多思路，套利可等现货价格冲高回落时考虑反套。
豆 粕
供应：USDA最新干旱报告显示，截至7月2日当周，约9%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为7%，去年同期为60%；7月3日消息，巴西植物油行业协会预计，巴西大豆产量继续下降，最新产量预估为1.524亿吨，较上次预估减少140万吨；国内压榨利润较好，全国油厂开机量仍偏高，未来3个月到港压力较大，豆粕供应充足。
需求：中下游买货意愿下降，市场购销情绪较弱，下游需求表现低迷；
观点：供应端天气炒作驱动不足，现实端压力仍存，整体维持偏弱震荡。
资讯：美国农业部（USDA）7月供需报告将于美东时间7月12日（北京时间13日凌晨）公布；芝加哥农业资源公司：中国一直在积极购买巴西大豆，随着印尼对中国商品征收高达200%关税，令人警惕未来可能再次爆发关税战，从而推动中国的新一轮购买浪潮。
苹 果
苹果：截至 2024 年 7 月 3 日，全国主产区苹果冷库库存量为 128.36 万吨，库存量较上周减少 17.47 万吨，走货较上周环比减速；山东整体走货放缓，周内少量商超渠道寻找一二级好货货源，电商及团购寻货继续放缓，出口货源因出残率较高、利润压缩，走货也有放缓；陕西主产区走货速度继续放缓，现阶段区内货源不多，多集中于洛川产区，基本以客商按需发自存为主；根据第三方资讯机构数据，新季苹果增产幅度和花期预估相差不大，库存苹果进入淡季，新季皇冠梨收购价格较去年明显偏低，短期维持震荡偏空。
红 枣
红枣：据Mysteel数据统计，本周 36 家样本点物理库存 5901 吨，较上周减少 153 吨，环比减少 2.53%，同比减少 48.74%，本周样本点库存小幅下降；传统淡季叠加阴雨天气停车区到货减少购销较清淡，客商自有货维持渠道客户，本周产区预报温度下调，局部大风和冰雹天气，影响范围有限，产区新季头茬长势良好，枣树逐渐进入生理落果阶段，关注产区开花坐果情况。
纸 浆
纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货稳定，针阔叶价差继续拉开至1000元/吨；本周纸浆主流港口样本库存量为162.8万吨，环比下降4.9%；下游开工：白卡纸环比-1.5%，双胶纸环比-2.8%，铜版纸环比-10.1%，生活纸环比-2.3%；供应端上游加拿大罢工潜在驱动，国内需求端进入淡季，需求端预期较差，现实端仍有韧性，短期交割博弈加剧，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。
白 糖
一、市场观点
供给：巴西甘蔗行业协会（Unica）数据显示，6月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4899.8万吨，同比增加20.48%；产糖312万吨，同比增加21.86%；乙醇产量同比增加18.09%，至22.48亿升。糖厂使用49.7%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为48.85%。虽然短期产量同比大幅增加，但仍需警惕干燥气候持续时间过长对甘蔗糖分的影响。
需求：6月份广西集团现货报价环比上月下调60元/吨，目前在6460-6540元/吨左右。单从现货销售情况来看，6月份只有月初成交尚可，其他大部分时间都比较清淡。预计6月份广西单月销糖量在40万吨左右，稍好于去年同期的37万吨。
观点：巴西干旱天气问题仍未解决，短期预计受原糖影响维持震荡走势。
二、消息与数据
1、巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至6月26日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为99艘，此前一周为84艘。港口等待装运的食糖数量为437.63万吨，此前一周为352.39万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为425.24万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为323.9万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为93.99万吨。2、食品部长Pralhad Joshi在新德里举行的一次全球会议间隙表示，（甘蔗）产量将好于去年。不过，这完全取决于降雨量（分布）如何，尽管印度气象局（IMD）预测季风雨量将高于正常水平。当被问及印度是否会允许糖出口时，Joshi称：“首先，我们必须等待，看看今年的季风降雨情况如何，将根据糖产量的多少来决定（出口）与否。”根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的预估，截至9月30日的本榨季糖产量可能在3200万吨左右。虽然没有禁止糖出口，但除了应外交要求出口一些数量的糖外，政府没有签发任何许可证。
棉 花
一、市场观点：
供给：美棉近期公布了实播面积的统计，同比提高14%，超出预期8%。整体来看美国今年天气较适宜，除德州北部略干旱，今年增产落地的概率较大。国内方面，上周新疆持续出现高温预报，市场因担忧引起棉花蕾铃脱落减产而反弹，本周新疆棉区高温天气结束，天气炒作落空，增产确定性进一步增强。进口方面，进口棉窗口打开，等待配额发放。
需求：内需方面，现货交投保持弱稳，以纺企刚需补库为主。外需方面，我国棉纺出口欧美份额下滑，东南亚纱线开机率提高。
观点：美国供给预期增加，国内需求又迟迟没有好转，维持震荡偏空观点
二、消息与数据
1、河北、湖北等地几家棉纺企业反馈，虽然6月下旬以来郑棉震荡反弹，棉花现货基差报价、一口价随之弱势反弹，但除气流纺7S-16S棉纱报价相对企稳、波动不大外，普梳纱、精梳纱（含紧密纺、赛络纺）及涤棉混纺纱（含CVC等）报价延续稳中下跌势头，纺企、棉花贸易商挺价信心不足，在明显的“买方市场”下，看跌看空气氛仍偏浓。
2、据巴西国家商品供应公司（CONAB），截至6月23日，巴西棉花收割率为6.9%，高于去年同期4.6个百分点，预售比例超过六成。近期巴西货币雷亚尔持续贬值使得巴西棉花出口优势增强。据巴西央行数据，6月27日美元兑雷亚尔买入价为5.5223，较月初上涨5.5%，对国际棉花价格形成压力。
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