【生猪周报】强现实，弱预期，不猜顶lg...

供需：

当前消费淡季，生猪的核心矛盾在供给端，7月上市猪企销售陆续公布，牧原环比增21.5%,同比增8%，温氏环比降0.39%，同比增9.02%，新希望环比降1.9%，同比降8.59%，三大猪企合计销售974万头，环比增加12.1%，同比增加5.7%；其他上市猪企来看 ，ST傲农、克明食品、正邦科技，7月销量分别下降71.97%、42.28%、29.31%，除了牧原，温氏，其他猪企销量同比下滑是共性，在屠宰量下滑，生猪利润显著修复的背景下，价格已经显著高于去年同期水平，都指向了当前供给是偏紧的；生猪供给同比减少是大背景，环比来看各企业有增有减，是否压栏存在一定分歧。后期的主要博弈点在压栏与二育的释放节奏。

高频数据跟踪来看，肥膘价差仍处较高水平，日屠宰量回落，短期供给 压力依然有限 。

观点：        

现货价格偏强，基差还在扩大，11月合约转为主力合约且开始补涨，9-11月月差收缩。我们维持近月（9月、11月）生猪震荡偏强观点，密切关注现货、肥标价差及出栏均重的变化；

现货维持强势，生猪利润修复的背景下，远期供给预计抬升，11月开始走强，11-05月差预计仍有扩大空间，现货转弱前，跨期正套暂可持有观察，但需提高警惕了。

至于生猪何时见顶，主要来自供给端恢复的力度，我们认为仍需观察，虽然四季度生猪供给预期回升，但四季度天气转凉，需求也在上升，一些观点也对供给的回升也有怀疑，认为生猪行业长期高负债低利润，恢复力度有限。

1、牧原股份披露：7月份生猪销售简报。2024年7月份，公司销售生猪615.8万头，同比增长8.04%；销售收入134.05亿元，同比增长43.45%。

2024年7月份，公司商品猪销售均价18.30元/公斤，比2024年6月份上升3.21%。

新希望六和：2024年7月销售生猪126.20万头，环比变动-1.90%，同比变动-8.59%；收入为23.91亿元，环比变动3.33%，同比变动16.12%；商品猪销售均价18.80元/公斤，环比变动4.04%，同比变动33.43%。商品猪销售均价同比变化较大的原因是前期生猪产能持续去化，造成行业供给有所减少。

2、三大猪企：7月，牧原股份销售生猪615.8万头（其中商品猪562.3万头，仔猪49.3万头，种猪4.1万头），环比增21.5%，同比增8%。温氏股份销售肉猪232.33万头（含毛猪和鲜品），环比降0.39%，同比增9.02%。新希望销售生猪126.2万头，环比降1.9%，同比降8.59%。　7月，牧原股份生猪销售收入134.05亿元，环比增25.2%，同比增43.4%。温氏股份肉猪销售收入53.43亿元，环比增2.73%，同比增51.19%。新希望生猪销售收入为23.91亿元，环比增3.33%，同比增16.12%。

3、【V观财报｜正虹科技：7月生猪销售收入同比降48.15%】正虹科技公告称，7月销售生猪0.42万头，销售收入1048.68万元，销量环比减少45.41%，销售收入环比减少44.47%。销量同比减少76.20%、销售收入同比减少48.15%。1-7月累计销售生猪4.10万头，累计销售收入7930.29万元，同比分别减少70.28%和64.02%。生猪销售同比减少的主要原因是公司生猪出栏量减少所致。(中新经纬APP)

4、克明食品：8月8日公告，控股子公司阿克苏兴疆牧歌食品股份有限公司7月份销售生猪2.41万头，销量环比增长0.09%，同比下降42.28%；销售收入3354.57万元，销售收入环比增长21.62%，同比下降45.91%。1-7月，公司累计销售生猪25.80万头，较去年同期下降16.16%；累计销售收入31060.46万元，较去年同期下降21.35%。

5、唐人神：7月份生猪销售简报。公司2024年7月生猪销量28.50万头（其中商品猪26.41万头，仔猪2.09万头），2023年7月生猪销量31.87万头（其中商品猪29.12万头，仔猪2.75万头），同比下降10.57%，环比下降2.90%；销售收入合计60,665万元，同比上升31.51%，环比上升9.55%。

6、罗牛山：7月畜牧行业销售简报。公司2024年7月销售生猪5.63万头，销售收入12,371.91万元，环比变动分别为3.57%、15.86%，同比变动分别为-12.08%、22.98%。

7、正邦科技：7月生猪销售量同比降29.31%。正邦科技8日发布《关于2024年7月份生猪销售情况简报》称，公司2024年7月销售生猪22.99万头（其中仔猪9.29万头，商品猪13.70万头），环比下降3.22%，同比下降29.31%；销售收入3.87亿元，环比上升21.10%，同比上升20.55%。（中新经纬APP）

8、*ST傲农：公司2024年7月生猪销售量为12.55万头，同比减少71.97%，环比增加6.12%。7月末公司生猪存栏47.54万头，较去年同期减少77.75%，较去年年末减少56.68%，环比增加4.90%。

9、神农集团：8月7日晚间公告，2024年7月份，公司销售生猪19.85万头，销售收入4.09亿元。商品猪销售均价18.65元/公斤，比6月份上涨7.06%。2024年1—7月，公司共销售生猪129.09万头，销售收入23.5亿元。

10、大北农：2024年08月07日发布经营数据公告显示，截至2024年7月，公司当期实现生猪销售收入9.82亿元,1-7月累计56.13亿元,累计同比增长10.34%;当期实现生猪销量465800头,1-7月累计3314000头,累计同比增长3.19%。

11、大商所修改生猪期货业务细则，新增整车过磅称重：8月5日，据大连商品交易所(简称“大商所”)近期修改的《大连商品交易所生猪期货业务细则》，交割称重环节新增整车过磅的称重方式。修改后的规则将于9月1日起实施。新的业务细则一是将生猪外观、单体体重检验由原来在称重过程中进行，调整为在装车过程中进行；二是取消每次检重设备称重的生猪不超过15头的规定；三是明确若采取整车过磅方式称重，应以货主(厂库交割)或买方(车板交割)选择的车辆过磅。大商所解读称，生猪期货上市以来，交割称重环节主要是逐个小磅称重(单次不超过15头)加总来计算总重。为贴近现货贸易习惯、提高生猪交割效率，本次引入整车过磅的承重方式，优势是装车时间较短、生猪掉重损耗较小、猪只应激死亡风险较低，在继续保障买方挑猪权益的同时，能够有效提高交割效率。

12、大商所将新增鸡蛋、玉米淀粉及生猪期权交易：8月5日，据大连商品交易所（简称“大商所”）微信公众号消息，中国证监会已同意大商所鸡蛋、玉米淀粉和生猪期权注册，大商所期权品种将增至16个。