【农产品早评】菜粕：反倾销立案调查，价格剧烈波动lg...

生猪2024-09-10

一.市场观点

         昨日生猪期现货同跌，现货均价19.59元/kg，较上周五下跌1.51%。主力合约LH2411开盘低开急跌，至收盘跌幅2.33%。

        供给端压力有所显现，养殖端出栏积极性提高，部分地方二次育肥集中出栏行为也增多，且出栏均重显著增加，根据涌益咨询的数据，截至2024年8月29日，全国生猪出栏体重为126.73公斤。当然需求较8月环比也有所提升；屠宰量阶段持续提升，昨日屠宰量环比增1.24%，且二育积极性偏弱，供给增量压力强于需求端提升带来的支撑，生猪价格暂无企稳迹象，预计震荡偏弱运行，生猪主力合约考验17700-18000一带的支撑。

        结构方面，随着现货转弱，期货跨月月差转弱，11-5的月差从3330跌至2990，环比跌幅10.21%。

二.消息数据

1.机构消息：周末全国猪价先涨后跌，规模场出栏增量，需求恢复较慢，短线供大于求，下行明显。今日早间猪价延续下跌，养殖端出栏有所增量，中秋节备货尚未启动，多空博弈持续，短期价格频繁调整。（我的农产品）

2.机构消息：今日屠宰量较昨日趋势稳中下滑,少数有增。市场猪源相对充足,整体采购难度较小,预计明日或弱势,但不排除 止跌可能。（涌益咨询）

3.机构消息：饲料价格不断下调，养殖成本也随之走低，养殖利润扩大。根据涌益数据显示，5000-10000头母猪存栏规模当期出栏养殖成本从15.92元/公斤降至目前13.74元/公斤，降幅13.69%，外购仔猪育肥成本从17.20元/公斤附近降至3月底12.07元/公斤，之后在仔猪价格上涨的影响下，外购仔猪育肥成本再次上调，截至2024年8月29日，外购仔猪育肥成本为14.56元/公斤。养殖成本降低，利润扩大，增重信心增强，若生猪价格处于成本线之上乃至成本线附近，出栏节奏不会有明显加快，压栏情绪仍在，此为年内体重增加的基础，也是最主要的原因之一。（涌益咨询）

4.财经新闻：唐人神8月生猪销售收入同比上升54.65%。唐人神公告，2024年8月生猪销量30.34万头，同比增长10.29%，环比增长6.46%；销售收入合计6.89亿元，同比上升54.65%，环比上升13.52%。2024年1-8月累计生猪销量247.12万头，同比上升9.68%；销售收入42.46亿元，同比上升20.83%。（金融界）

24年9月10日

一、市场观点

昨日市场交易中，油脂板块总体表现为震荡态势，该态势与商品市场整体疲弱态势及原油市场同步下滑紧密相关。具体而言，菜油板块表现相对强劲，其背后驱动力源于商务部宣布对菜籽进行反倾销立案调查的消息，该消息引发了市场对菜籽及菜油进口减少、进而可能导致供应缺口的担忧。

在供给层面，我国大豆市场持续承压，表现为到港量偏大，导致国内大豆库存压力尚未得到有效缓解。同时，国内油脂总体库存水平维持在高区间，其中豆油与菜籽油库存水平较高，面临显著压力；而棕榈油库存状况则相对中性，这主要归因于棕榈油进口存在倒挂现象及产地棕榈油库存偏低。

转向需求侧，随着9月中秋与国庆双节的临近，油脂消费有望步入旺季，市场普遍预期油脂消费将有所改善。

市场观点，当前油脂市场正处于供给与需求之间再平衡路径中，在供给相对充裕与需求逐步回升的背景下，市场维持了一种相对稳定的震荡态势。菜系近期表现偏强，菜油和棕榈油价差处于历史低位，关注菜油与其他油脂品种之间的套利机会。

二、市场消息

1、 商务部对来自加拿大进口菜籽开启反倾销调查。

2、 MPOA产量数据：8月产量，马来本岛增加3.74%，马来东部增加6.03%，沙巴增加7.33%，砂劳越增加3.66%，马来全部增加4.52%。

3、 Mysteel调研显示，9月9日豆油成交14000吨，棕榈油成交11200吨，总成交比上一交易日增加20500吨，幅度436.17%。

4、 据Mysteel调研显示， 截至2024年9月6日（第36周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为204.488万吨，较上周减少6.417万吨，减幅3.04%；同比2023年第36周三大油脂商业库存203.95万吨增加0.54万吨，增幅0.26%。

24年9月10日

一、市场观点

在供给方面，我国豆粕库存目前维持在历史高位水平，随着进口大豆到港量高峰期的结束，预计国内大豆及豆粕库存将步入季节性去库存阶段。与此同时，美国大豆产量已确定为丰收，全球大豆市场总体仍处于供应宽松状态。

就需求端而言，自上周起，豆粕成交量显著放大，环比增长超过100%，显示出下游行业正积极利用低价及低基差的机会进行库存补充。

菜粕的主要矛盾是反倾销调查下，贸易商远期采购较为谨慎，远期菜籽供应将出现缺口。现货端，国内菜籽四季度预计进口量约100万吨，正常进口到港菜籽供应充足。菜粕四季度处于传统的消费淡季，需求偏弱。

观点：由于反倾销调查的影响，菜粕预计震荡偏强，区间在2200-2500，关注逢低做多机会。品种间套利，菜粕市场表现相对强于豆粕，预计其波动范围将在500至800之间，关注逢高做缩豆菜粕价差机会。

豆粕尽管下游市场成交活跃，但库存偏高的问题在短期内难以得到根本缓解，供给过剩于需求的局面依然存在，因此预计豆粕价格将在区间震荡，直至库存水平进一步下降至中性范围。

二、市场消息

1、 商务部对来自加拿大进口菜籽开启反倾销调查。

2、 受到密西西比河水位下降影响，美国驳船运费上涨，大豆和玉米运输量下降。

3、 据Mysteel数据，截止9月6日豆粕库存134.88万吨，较上周减少3.70万吨，减幅2.67%，同比去年增加61.52万吨，增幅83.86%。

红枣：据Mysteel统计，河北崔尔庄市场大小车到货20余车，含部分昨日未售货源，整体到货量有所下滑，顶级12.70元/公斤，超特11.50-11.60元/公斤，特级9.40-10.50元/公斤，一级9.90-10.40元/公斤，二级9.80-10.00元/公斤，区间价格较上周下滑0.10-0.30元/公斤，市场成交氛围减弱；广东如意坊市场到货4车，特级11.30-12.00元/公斤，一级11.50元/公斤，二级10.50元/公斤，客商按需拿货；产区反馈产量高于预期，降雨导致裂枣比例暂时看不算太大，短期维持偏弱震荡，关注9月产区天气以及销区销售情况。

纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，阔叶浆现货稳定，针阔叶浆价差1350元/吨；白卡纸纸厂产销压力增加，中小纸厂半开半停；生活用纸9月终端需求目前表现尚可，纸企出货正常；文化用纸部分书商近期有补库订单释放，纸企多维持挺价意愿；文华商品大跌，国内需求预期偏悲观，短期维持震荡，关注中加贸易摩擦和宏观变化。