【农产品早评】苹果：红将军上色情况一般，冲击减弱lg...

生猪2024-09-12

一.市场观点

昨日出现期现分歧，现货均价小幅回升0.31%至19.63元/kg，而LH2411主力合约跌至17755，跌幅-1.17%。

供给端，延续周末的逻辑，供给的计划增量从市场反应来看确定性地高于目前市场展现的节前需求。根据钢联数据统计，近五年来的中秋前后生猪均价变化规律已发生变化。除了2019年中秋节前节后价格都均涨外，近年来没有再出现普涨现象，故预测今年的节前节后或现价整体会走弱。

需求端，屠宰近日稳定开工增幅，但比去年同期仍减少约8.33%。从历史数据来看，历年来四季度是猪肉消费旺季，屠宰环比应有较大增幅。

盘面主力合约方面，昨日波动较为激烈。主力合约最低探至17550，后收盘略微回升，最后收在17755。在周报中我们有提及主力技术面的支撑位17700，而近日走势也印证了我们上周末看空本周的观点。

总结来说，我们认为目前供给量确定性增加，而需求提振效果不明显，整体应是供大于求的局面。但是屠宰量的提升导致的白条价格有所下跌，现货有一定可能在明日企稳，加之节前需求还是预期有所增幅的，现货走势还需观察。

主力合约现在处于运行区间的低点，若想博弈供需双增下节后行情供应压力过大，需求增量不足，可继续谨慎持空。

操作方面建议如果现货止跌，那主力合约的基差就可能会有修复，如此建议空单减持。

二.消息数据

1.机构消息：三季度末，供给增量模式与“断档期”无缝衔接，集团场出栏计划月环比增幅近10%，而消费端整体表现不尽人意，市场“供给增幅>需求增幅”矛盾凸显。（我的农产品）

2.机构消息：今日全国猪价稳定为主，北强南弱。养殖端出栏积极性增强，节前消费暂无明显变化，市场延续供强需弱态势，预计明日行情或转弱。（国家级生猪大数据中心）

3.机构消息：屠宰方面南北供应均相对充足，屠企采购顺畅，计划基本已够。明日北方区域屠企有考虑压价操作，但考虑到节前备货期将至，压价幅度或有限。南方区域或窄幅调整，关注外围行情变化。近期宰量的有稳有增，主要是开学后需求向好，叠加北方区域气温逐渐下降，季节性消费好转。（涌益咨询）

4.财经新闻：新希望前8月生猪销售收入179亿，优化养殖成本二季度盈利超7亿，大部分猪企利润同比大增。具体来看，2024年1—8月，大北农累计销售生猪222.92万头，同比变动-2.59%，累计销售收入37.21亿元，同比增长2.70%；立华股份累计销售生猪65.95万头，同比增长29.8%，累计生猪销售13.71亿元，同比增长62.63%；神农集团累计销售生猪146.46万头，同比增长54.43%，累计生猪销售27.63亿元，同比增长65.75%。（长江商报）

一、 市场观点

棕榈油：昨日进口利润-200到-300，日环比提高20-40元/吨。华南基差150，华东基差180，天津基差200。

9月10发布的马来MPOB数据符合市场预期，棕榈油库存增加7%，产量增加3%。马来库存开始累积，对棕榈油偏利空。产地库存则呈现出轻微累积的趋势，且从季节性因素考虑，冬季通常是棕榈油的消费淡季，因此库存有进一步累积的趋势。

观点：短期内，我们持价格在7500-8000震荡的看法，四季度则需紧密关注库存拐点的到来，是否会引领棕榈油价格自高位回落。

菜油：加拿大新的关税讨论增加了市场对菜系供应端的担忧，昨日菜系领涨油脂油料。菜油和棕榈油价差处于历史低位，关注菜油与其他油脂品种之间的套利机会。

二、 市场消息

1、 Mysteel调研显示，9月11日豆油成交10000吨，棕榈油成交2530吨 ，总成交与上一次减少43670吨，减幅77.70%。

2、 加拿大周二表示，它正在启动一个为期30天的公众咨询期，以决定是否对中国的关键矿产品，电池和零部件，太阳能产品和半导体征收附加税。

一、 市场观点

昨日大豆进口压榨利润：美湾10-12月，80元/吨，下跌8元/吨，巴西明年4-5月150元/吨，上涨8/吨。华东豆粕现货跌10-20，全国豆粕成交8万吨，日环比增加6万吨。

沿海菜粕现货价格上涨50-60，贸易摩擦的阴影依旧笼罩市场，预计菜粕价格将呈现震荡偏强的态势，运行区间在2200-2500之间。投资者应密切关注逢低做多的机会。豆菜粕价差方面，菜粕的市场表现相对豆粕更为强劲。预计波动范围将在500至800的区间内，关注逢高做缩豆菜粕价差的机会。

二、 市场消息

1、 海关总署网站显示，中国8月大豆进口量为1,214.4万吨，1-8月累计进口量为7,047.8万吨，同比增加2.8%。中国8月食用植物油进口量为63.4万吨，1-8月累计进口量为476.4万吨，同比减少23%。中国8月粮食进口量为1,498.3万吨，1-7月累计进口量为11,305.4万吨，同比增加6.1%。

2、 产地9月船期大豆排船量暂预计在500万吨附近，大豆集中到港压力逐渐减轻。油厂10月船期大豆已采购近550万，11月船期不足200万吨，采购进度仍相对偏慢。（上海邦成）

3、 加拿大周二表示，它正在启动一个为期30天的公众咨询期，以决定是否对中国的关键矿产品，电池和零部件，太阳能产品和半导体征收附加税。

红枣：据Mysteel统计，河北崔尔庄市场大小车到货40余车，含部分昨日未售货源，看货采购客商密集，持货商积极出货存在小幅让利0.10元/公斤，整体成交尚可；广东如意坊市场到货2车，超特13.00元/公斤，特级11.10元/公斤，客商按需拿货，早市成交一般；产区反馈产量高于预期，降雨导致裂枣比例暂时看不算太大，短期维持偏弱震荡，关注9月产区天气以及中秋节销区销售情况。

纸浆：昨日国内针叶浆现货下跌100元/吨，阔叶浆现货稳定，针阔叶浆价差1150元/吨；白卡纸市场企业降库回笼资金意愿明显，有进口纸到货消息，悲观情绪加重，市场成交乏量；生活用纸9月终端需求目前表现尚可，纸企出货正常，主力纸企涨价意向较浓；文化用纸贸易商维持随进随出，局部倒挂情况严重；国内商品指数反弹，国内需求预期偏悲观，短期维持偏弱震荡，关注中加贸易摩擦和宏观变化。