【农产品早评】纸浆：欧洲NBSK报价上涨50美元/吨lg...

一.市场观点

现货方面，昨日全国均价为15.86元/kg，环比变化+1.28%。主力合约LH2503报价13020元/吨，环比+1.13%。

供给端，近期养殖端出栏积极性高，昨日市场供给充沛，部分地区供压较大。肥标上，近期肥猪价格基本跟涨现货，肥标差持续高企，说明市场整体大猪猪源还是偏缺乏。

需求端，临近春节需求增量明显，节前备货导致宰量高企。根据涌益数据屠企样本，昨日宰量合计19万头往上，环比增量约4%。

盘面上，昨日整体盘面走势偏弱，期现分歧较大，主力合约反弹持续性不足。

总的来说，当前供需双增下市场情绪偏乐观，现货春节前稳价能力强，但期限的分歧也说明节后需求下行带来的现货价格冲击也很大。

技术上，建议观望，等待更合适的空间逢高沽空近月。

二.消息与数据

1.机构消息：昨日多数市场宰量有所增加，但供应相对充足，计划基本够用，预计今日市场或趋稳调整。（涌益咨询）

2.机构消息：近期仔猪价格持续上调，本周上涨幅度明显,周内多数省份断奶仔猪价格上调20-50元/头不等，目前7公斤价格多在450-500元/头，15公斤报价区间较大，550-640元不等，目前散户补栏较前期谨慎，对高价持观望态度。（涌益咨询）

3.猪企新闻：牧原股份出售生猪7160万头赚超170亿 三年共投40亿研发助力持续降本。牧原股份发布2024年度业绩预告。公司预计实现归属于母公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)170亿元—180亿元，同比实现扭亏为盈，增长幅度为498.75%—522.21%。2023年，牧原股份亏损42.63亿元，2024年，公司成功实现扭亏为盈。业绩逆转，公司称，主要原因为公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。据披露，2024年，牧原股份生猪销售量为7160.2万头，较2023年的6381.6万头增加778.6万头，增幅为12.20%。（长江商报）

4.机构分析：肉牛产业“寒冬”：困境、根源与破局之路。　近年来，牛肉价格仿若坐上了滑梯，呈现持续下行态势。农业农村部数据表明，截至 2025 年 1 月 8 日 14 时，全国农产品批发市场牛肉价格为 59.65 元 / 公斤，相较于前一日虽有 0.1% 的微弱涨幅，但与 2024 年 1 月 8 日的 71.34 元 / 公斤相比，跌幅超过 16%。(饲料工业信息网)

棕榈油：

夜盘棕榈油上涨36元，日盘棕榈油下跌2.62%，收盘8482。马来高频出口数据显示1月1-15日出口同比减少23.75%。市场担忧高价的棕榈油对出口需求造成抑制，棕榈油远期盘面下跌。现货跌幅较小，现货基差上涨，天津1648（68），山东1498（38），江苏1328（38），广东1298（68）。

供给端：马来高频数据显示1月上旬产量环比减少3%，东南亚处于季节性减产中，供给没有压力。

需求端：马来数据显示1月前半月出口环比减少15%，印度12月棕榈油进口环比减少40%，显示过高的棕榈油价格以及豆棕价差倒挂对棕榈油出口需求形成了抑制。

观点：东南亚供给季节性偏紧对价格有支撑，利空来自过高的棕榈油价格以及豆棕价差倒挂对消费造成了抑制。预计价格在高位震荡等，可以在支撑位尝试做多

菜油：

夜盘菜油上涨13元，日盘菜油05合约下跌0.33%，收盘8873。现货基差稳定，广东7（-1），广西-63（-1），江苏77（-1），福建67（-1）。

供给端：菜油现货库存偏大，现货负基差运行显示去库存压力。全球菜籽减产减库存，供需相对上一年度收缩。

需求端：春节是食用油消费的旺季，关注今年的节日消费数据。

观点：现货有去库存压力，对价格形成了抑制。远期在反倾销还未落地之前，有进口减少的预期以及全球菜籽减产亦对价格有支撑。预计价格在底部震荡，可以选择支撑位尝试做多。

豆油：

夜盘豆油上涨60元，日盘豆油05合约下跌0.67%，收盘7738。现货基差涨跌互现，福建592（-54），广东552（-14），江苏422（16），山东372（16），天津232（-4）。

供给端：USDA下调美豆产量和库存，美豆供应压力边际缓解。巴西增产预期没有改变，全球大豆供应宽松。

需求端：春节是食用油消费旺季，同时豆棕价差倒挂，棕榈油比豆油贵，豆油出现消费的性价比，可以增加豆油需求。

观点：原料大豆供应宽松，长期来看豆油基本面偏空。豆棕价差倒挂有回归的动力支撑豆油价格。预计价格在底部震荡。

市场消息：

1. 马来西亚AmSpec出口数据：2025年1月1-15日累计出口50万吨，上月同期66万吨吨，环比减少23.75%。

2. 马来西亚ITS出口数据: 2025年1-15日累计出口 56.7万吨，上月同期67万吨，环比减少15.45%

3. 据外媒报道，印度溶剂萃取商协会（SEA）周二表示，印度12月棕榈油进口量50万吨，环比11月下降40.6%。

豆粕：

夜盘豆粕05下跌6元，日盘豆粕05上涨0.69%，收盘2772。特朗普计划推出渐进式加关税设想，市场担忧贸易摩擦再次发生，豆粕记入风险溢价上涨。现货基差下跌，广东208（-19），江苏228（-9），山东228（-19），天津278（-19）。

供给端：美豆库存在USDA下调美国产量之后供应压力边际改善。巴西增产预期仍然维持，南美供应增加下全球大豆仍然维持宽松格局。

观点：南美大豆增产下，大豆基本面仍然宽松。特朗普即将上台造成的贸易摩擦担忧和USDA的利多报告导致近期价格反弹。预计价格在底部震荡，选择在2800以上阻力区间逢高做空。

菜粕：

夜盘菜粕05下跌4元，日盘菜粕05上涨2.1%，收盘2433。现货基差稳定，华东-143（10），福建-103（0），广东-123（0），广西-133（10）。

供给端：豆粕现货库存偏大，近端有去库存压力。远期在全球菜籽减产减库存预期下，菜籽供需相对上一个年度偏紧。菜籽反倾销调查结果尚未公布，远期进口菜籽减缓，预期25年上半年国内供应压力边际改善。

需求端：水产需求偏弱，豆粕供应压力偏大挤压菜粕需求。

观点：菜粕底部支撑来自于反倾销结果未出，导致25年菜籽进口减缓。同时，全球菜籽在两大主产国欧盟和加拿大减产下，库存同比减少。上方的压力来自于国内近端现货库存压力偏大，菜粕负基差运行。预计菜粕在2200-2500区间震荡。

市场消息：

1. 据外媒报道，帕拉纳农业经济厅（Deral）周二发布报告显示，截至周一，巴西帕拉纳在2024/25年度大豆收获完成约2%。

红枣：河北崔尔庄市场出摊商户减少，年前备货接近尾声，加工厂及物流陆续停工，现货主流价格稳，一般货价格松动； 广东如意坊市场到货5车，市场到货价格以稳为主，客商拿货积极减弱，早市成交少量；目前产区收购结束，销区年前最后一波备货接近尾声，整体现货价格持续上涨动力不足，维持震荡偏弱，关注销区销售情况。

纸浆：SCA将在欧洲NBSK纸浆的价格提高50美元/吨，新价格将于2月1日生效；昨日国内针叶浆现货价格稳定，银星6500元/吨（0），俄针5950元/吨（0）；阔叶浆现货小幅上涨，金鱼4780元/吨（+30）；针阔叶浆价差1720元/吨（-30），阔叶浆市场流通货源紧俏，浆价试探上涨；白卡纸市场行情平淡，市场交投减少；生活用纸市场价格维稳观望，部分纸企陆续公布停机计划，北方部分中型纸企有继续涨价意向；文化用纸各区域陆续进入寒假阶段，下游消费支撑趋弱，用户补库意愿有限；国内针叶浆整体库存不高，外盘美金价格上涨，旺季来临，下游补库有一定支撑，维持偏强震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。