化，或许是美联储的实质性降息，也或许是中国经济的修复。 贵金属 美国第二季度GDP按年率增长2.8%，远超市场预期。美国经济表现良好，且通胀速度已经放缓。从分项数据来看，消费和投资依旧是经济的主要动能，2季度政府支出也出现增长。消费的增长从1季度主要由服务业贡献转变为2季度商品和服务消费都出现增长。商品消费除服装之外都出现反弹，服务性消费依旧以保健为主。二季度伴随着美联储的降息预期，整体经济预期出现了回升。但尽管经济衰退的预测已经消退，高频经济仍存在疲软迹象，就业市场开始放缓，消费者还面临着仍然居高不下的借贷成本带来的越来越大的阻力。数据公布后结力盘继续撤离，伦敦金一度下跌2360，波动性更高的白银下行幅度更为明显。 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值 2.9%（预期2.70%），这也降低了美联储降息的阻力。伴随着加拿大央行降息的开启，并表示会考虑进一步宽松，这也为后续全球宽松周期开启奠定基础。美股纳斯达克和标普继续维持下行，道琼斯小幅上行，如果美国的下行只是板块轮动，那行情走势可控，但金价和美股同时出现回调表示市场依旧处于风险趋势，受此影响，金价在支撑位置上稳定。 美国共和党人在共和党全国代表大会上正式提名前总统特朗普为2024年大选的党内总统候选人。继特朗普遇袭以来，其支持率不断上升，市场在上周开始提前交易Trump 2.0。而美国总统退选后再次为美国大选增加不确定性，现阶段美国副总统哈里斯成为了民主党支持的下一任候选人，并在首个24小时内已筹集到8100万美元，佩洛西支持哈里斯。中国促成了巴勒斯坦各派签署关于结束分裂的《北京宣言》，乌克兰外长访华都体现出中国在外交上的优势。全球经济形势伴随着政治的动荡变得越来越复杂，贵金属依旧维持一定适配空间。 此前在通胀数据降温的带动下，叠加上Trump 2.0交易，市场开始承认美联储即将进入宽松周期的预期。美元指数迅速走低从而带动贵金属强力上涨。而上周市场选择无视超预期的零售数据等，继续交易降息预期。在美国GDP数据超预期和PCE降温的情况下，获利了结盘持续出现，贵金属相应冲高回落。短期美国经济韧性和通胀降温再一次体现出“软着陆”的预期，面对软着陆情境下，此前的贵金属出现的过度交易回调，黄金回归震荡区间下沿。现阶段金价在突破未果后回归宽幅震荡区间，在没有进一步因素驱动的情况下贵金属可能在宽幅震荡区间内保持，等待日内PCE短期行情数据支撑长期叙事上行。 金 工 期货趋势日评 无品种处于3倍标准差的下跌行情中。 IC, L,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。 AL, V, M, SF, CS, SM, FG, PP, NI, C, HC, RB,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。 无品种处于2倍标准差的上涨行情中。 AU等品种处于1倍标准差的上涨行情中。 期货纠缠度 纠缠度最低的品种是：苹果纠缠度11，锰硅纠缠度14，沪铅纠缠度14。 纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度49，棕榈油纠缠度38，焦炭纠缠度42。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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