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分析人士:债市仍有走高动力
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市场持续走高成为市场关注焦点。 “周一
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各国与地区股市大幅下跌,其中日经225指数下跌12.40%,韩国综合指数下跌8.77%,暂停交易20分钟,台湾加权指数下跌8.35%。这种下跌幅度已经大幅超出正常的股市波动范围,一些市场还触发了熔断机制,使得全球金融风险大幅上升。”郑弘告诉期货日报记者,这些变动可能带动国内避险情绪上升,或使上证指数走弱,国债、黄金等避险资产价格上涨。期货市场方面,TL2409合约单日上涨1.14%,并创今年以来价格新高,显然也受到这一避险情绪影响。短期看,前期国内基本面利好叠加当前海外避险情绪助推,国债市场仍有进一步走高的动力。 “避险情绪上升有助于国债期货市场走强。”张粲东称,8月5日日本股市大跌并带动全球其他经济体权益市场走弱,A股亦表现偏弱,股债“跷跷板”行情再度上演。另外,海外市场波动较大,部分资金也会回流中国市场,考虑到国内风险偏好整体不高,避险资金会优先配置债券品种,尤其是长端国债,因此TL仍可能大幅上涨。 来源:期货日报网
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期货日报网
08-06 09:15
美国衰退担忧再起 市场风险偏好骤降 日元、人民币等资产受青睐 离岸人民币两连涨
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n认为,由于人民币、日元被对冲基金作为
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低息货币的一部分,随着日元暴涨,近期套息交易持续逆转,因而日元的暴涨也驱动了人民币反弹。 平安证券首席经济学家钟正生也认为,人民币汇率与日元升值产生了联动效果。“2023年以来人民币与日元汇率保持了高度相关性,主要源于二者都具备了套息交易中低息货币的属性。近期日元强劲升值,美股科技股调整,进一步催化日元套息交易平仓,对人民币产生了情绪上的牵引”。 7月30日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。值得注意的是,与4月30日的政治局会议相比,“降低社会综合融资成本”调整为“促进社会综合融资成本稳中有降”,并新增了关于人民币汇率的表述。民生银行首席经济学家温彬认为,这或许预示着稳汇率的政策权重有所上升,进而可能会对进一步降息形成掣肘。 来源:SMM
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SMM上海有色网
08-05 15:45
2024 SMM铅程万里行浙江篇——第六站巨江电源科技有限公司
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伍,拥有一批忠诚优秀的经销商。业务遍布
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、南美洲、非洲、欧洲、大洋洲等50多个国家并设有4个海外分公司2020年出口额3.6亿元,同比增幅56.8%。 考察合影留念 参观工厂结束后,SMM与铅酸蓄电池企业代表们与巨江电源科技有限公司一起合影留念,增加彼此间更深厚的合作友谊,相信在接下来还将有更深层次的交流跟合作! 经过此次走访调研,SMM考察团对巨江电源科技有限公司的产品、技术、公司发展情况等方面有了更深的理解,同时对铅行业的市场现状、发展趋势、以及存在的问题有了更深刻的认识,将继续与各大企业深化合作,以实现优势互补,共同推动中国铅产业的发展。 铅程万里考察报名联系人: 曹娟娟 13564728530 来源:SMM
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SMM上海有色网
08-05 11:55
恒力期货能化日报20240805
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7月28日附近停车检修,预计时间一周,
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PX装置负荷下降至77.5%附近(-1.0%),韩国S-Oil 105万吨PX装置7月28日因火灾停车,8月1日重启并以低负荷运行; 4、需求:PTA本周负荷上升至79.7%(+1.3%),嘉通一套300万吨装置预计近期重启,蓬威一套90万吨装置预计8月中上重启; 5、下游:TA现货加工费323(+25),TA09盘面加工费332(+20);长丝产销4成略偏上,短纤平均产销64%。 策略:择机多PX空原油。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 PTA 方向:谨慎看涨 理由:下游产销回升。 逻辑: 今日09合约以5770点收盘,较昨日结算价下降28点,跌幅0.48%,日内减仓15369手至72.2万手,TA9-1价差为-4(-4)。现货方面,今日主流现货基差在09+13,8月中上主港报盘在09+30,递盘在09+20,价格商谈区间在5805~5840附近,8月主港报盘在09+15~20,递盘在09+10附近,个别略低;成本方面,PXN位于330.8美元/吨附近(环比-0.5%),PTA加工费在323元/吨附近(环比+8.4%);供给方面,本周PTA负荷上升1.3%至79.7%,嘉通一套300万吨装置预计近期重启,蓬威一套90万吨装置预计8月中上重启;需求方面,本周下游聚酯开工下降0.6%至85.7%,加弹、织造及印染的开工分别为78%、64%和69%。江浙涤丝今日产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上,轻纺城市场总销量657万米(+133)。 策略:关注9/1正套机会。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 乙二醇 方向:短期偏弱 理由:港口库存回升。 行情回顾: 今日EG2409合约收盘价4662(-30,-0.64%),日内减仓20583手至23.79万手,EG9-1价差为-42(-17)。现货方面,现货主流围绕09升水32左右商谈,9月下期货基差在09合约升水56-58附近,商谈4722-4724,下午几单在09升水55-56附近成交。华东主港地区MEG港口库存约61.63万吨(隆众资讯),相较上期上升6.87%;供给方面,乙二醇本周整体开工负荷上升至63.35%(-1.07pct),其中煤制乙二醇开工负荷60.27%(-7.9pct);需求方面,本周下游聚酯开工下降0.6%至85.7%,加弹、织造及印染的开工分别为78%、64%和69%。江浙涤丝今日产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上,轻纺城市场总销量657万米(+133)。 策略:无。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 煤化工 尿素 方向:震荡调整,注意阶段性反弹风险,09短期关注下方2000支撑 逻辑:1.现货端,受到8月上旬尿素出口法检放开的市场传闻影响延续,主流地区工厂报价稳中小幅上调,现货低端成交尚可。 1.供应方面,装置停车和复产并进,供应高位浮动。八月仍有新增投产计划,河南延化80万吨年产装置已经投产,若陕西龙华的80万吨年产计划同样兑现,日产或新增6000吨。需求方面,工业按需采购,农需月底扫尾阶段,高塔复合肥有启动预期,目前工农衔接未形成集中采买,秋季肥尿素消耗量暂时一般,整体实际需求仍较为分散。但部分扫尾追肥,加上低价下逢低采购现象增多,本周库存小幅去库。截至7月31日,尿素工厂库存31.87万吨,较上减少2.83万吨(-8.16%)。整体而言,当前供应和政策压力仍存,短时利好驱动暂不明显,秋季肥需求未集中启动,但市场上如所料般逢低采购,低价下抄底行为增多,加上出口相关的消息面炒作情绪,盘面预计短期震荡运行,注意向上修复基差以及情绪影响下下游低价抢货带来的反弹,也需要继续关注秋季复合肥启动节奏。出口若持续受限,中长期上方压力较大。 向上驱动:下游刚需,低位库存 向下驱动:淡储,保供稳价 风险提示:出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、淡储、上游煤炭端变动以及国际市场变化 甲醇 方向:观望。 理由:累库利空+换月承压。 逻辑:MA2409上周减仓已趋于明显,开始换月行情。MA9-1的contango结构下,换月优势在空头,09的利空压力将转移给01,建议看空不追空或移步远月。港口方面,高库存+弱基差状态维持,海外开工居高情况下,预计港口偏宽松化格局延续。另外,煤制烯烃重启虽使得MTO负荷大幅反弹,但对边际量影响不大,未起到边际改善作用。内地方面,8月则面临供应反弹压力。观点上,缺乏新驱动情况下,油价转弱影响+换月将主导行情走势,预计近月低重心波动,宜观望;高空宜移步远月。 策略:观望,避开换月。 风险提示:油价异动;关注烯烃动态。 建材化工 纯碱 方向:暂观望 行情跟踪: 碱厂送到价在1850元/吨,期现商报价在1740元/吨,价格低于碱厂送到价,近期基差走强,由于当前仍有利润,碱厂部分装置的检修计划不断推迟,供应维持高位尽快兑现利润为主,而玻璃自身弱势也仍以降原料库存为主,使得纯碱价格在降到成本之前也难得到支撑。 整体大趋势上看,夏季过后碱厂供需面支撑均减弱,当前浮法和光伏玻璃自身基本面持续恶化,导致冷修增多,且当前上下游纯碱库存相对充裕,难有大规模补库带动需求回暖,后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱,价格下边际需要关注纯碱是否在价格低点能通过降负荷的方式进行挺价。 向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期 向下驱动:光伏玻璃冷修、下游亏损、下游原料库存偏高 策略建议: 反弹驱动不足,不建议追多 风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向:暂观望 行情跟踪: 目前玻璃现货市场处于供需面有小幅回暖,现货亏损的弱势稍转好阶段,沙河现货价格维持弱稳在1350元/吨附近,供给虽维持高位,但由于高库存压力叠加现货亏损压力,部分产线的计划外冷修增多,在现货低估值状态下,贸易商开始对旺季预期有所补库,近期沙河产销过百,但下游不见好转,仍缺乏大幅向上驱动。 目前刚需端,下游订单环比走弱,截至7月底,玻璃下游深加工企业订单天数9.7天,环比半个月前-3%,原片储备天数8.4天,较上期-0.8天,自下而上看,地产链条上深加工资金情况每况愈下,订单难有持续性大幅好转来推动玻璃需求回暖,但9月考虑季节性旺季因素,下游订单比前期有所好转的概率相对大些,而当前下游的原片库存非常低,需求好转则会启动刚需补库带动玻璃价格向上反弹。 向上驱动:地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动 向下驱动:地产资金问题未解决、下游订单改善不明显,下游资金情况不佳 策略建议:仓单压制,下方支撑1300 风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化
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恒力期货
08-05 09:33
巧用卖出宽跨式期权策略
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、2023年的需求规律,调油需求是推动
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PX价格上涨和其他芳烃需求的关键因素。而经过两年调整,
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往北美运输芳烃的贸易格局已逐渐调整完成,且在北美汽油供给恢复、高利率对汽油需求有一定压制的情况下,汽油供需矛盾减少,故汽油调和利润不及市场预期,亚美价差及芳烃调油窗口关闭,调油逻辑对PX的影响减弱,PX价格走势更依赖于其自身供需。 图为汽油裂解价差走势(单位:美元/桶) 图为PX月度进口量(单位:万吨) 整体上,芳烃调油对PX的提振作用不及预期,且下半年PX装置检修减少,开工率将高于二季度,对PTA成本支撑有限。 图为PX社会库存走势(单位:万吨) [聚酯产品出口表现亮眼] 2024年新增PTA产能450万吨,已于上半年完成投放,产能增速5.6%,年产能达到8511.5万吨。虽然本年度新增产能不多,但2023年投产的新产能较多,且产能兑现为产量。根据相关数据,1—6月国内PTA产量共计3421.23万吨,同比增长17.58%,且2025年仍有千万吨的新产能投产,PTA供应过剩压力将进一步加大。 图为PTA产能利用率走势(单位:%) 上半年PTA加工费波动较小,维持在300~500元/吨区间震荡。PTA属于行业集中度较高的行业,上下游信息较为透明,加工费和价格波动范围逐年减少。一季度因PX价格偏弱,加工费较好,PTA产量远高于去年同期。二季度以来,随着PX检修,PTA装置检修也较为集中,产能逐渐恢复。随着后市装置的重启,预计供应会有所增加,可关注低加工费对装置检修的影响。 图为PTA基差走势(单位:元/吨) 一季度PTA开工负荷较高,出现较大幅度累库。二季度在装置集中检修及聚酯负荷提升情况下,库存去化速度较快。从供需平衡表角度来看,4月、5月均有15万吨以上库存去化。6月以来,PTA装置检修重启,但负荷回升不及预期,预计短期内库存持续去化。 2022年以来,随着产能扩张及PTA内盘价格优势凸显,带动出口进一步增加。2024年1—5月PTA累计出口181万吨,同比增长7.4%,占同期国内产量的6.4%。虽然受BIS政策影响,我国对印度出口减少,但其对土耳其、越南、埃及和阿曼的出口大幅增加,基本上抵消了对印度的出口损失。 由于我国的成本和价格优势,长丝、短纤、瓶片等聚酯产品出口数量维持高位。2024年1—5月短纤累计出口51.23万吨,占同期产量的17%;长丝累计出口159.13万吨,占同期产量的11%;瓶片累计出口221.83万吨,占同期产量的36%。但海运费上涨对出口仍有一定抑制。 [关注计划外检修情况] 2024年上半年,聚酯新增投产335万吨,其中瓶片投产较多。聚酯上半年累计产量3530万吨,同比增长17.92%。产量快速增长主要是因为新增产能投放,且整体负荷较去年同期偏高,对PTA存在需求支撑。近期,聚酯负荷有边际下降趋势,主要是由于瓶片负荷下降及长丝的主动减产挺价。 聚酯产品库存水平整体偏高,特别是长丝库存由于前期开工率较高及需求转弱,处于历史较高水平。聚酯现金流今年有所回落,目前短纤现金流较好;瓶片由于去年以来投入过多呈亏损状态。 图为聚酯开工率(单位:%) 图为聚酯品种企业库存可用天数(单位:天) 伴随着海外库存的消化,出口有一定增长但较为缓慢。1—6月纺织品服装累计出口额为1431.76亿美元,同比增长1.54%。受制于目前海运费较高、
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集装箱短缺,出口成本相对偏高。 内需增长较慢。据国家统计局数据,1—6月全国限额以上企业服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额同比增长2%,低于零售总额3.7%的增速。在“金九银十”的消费旺季下,7、8月的聚酯开工率有一定支撑。 从基本面来看,成本端原油支撑尚可,调油需求对PX影响减弱,PX供需预期改善。PTA年内产能扩张已完成,产量维持高位,关注计划外检修情况。在供需双增的情况下,预计三季度PTA维持震荡格局。 [期权策略方案选择] 卖出看涨期权策略 由于PTA产能扩张较快,且下游需求及利润不佳制约了聚酯企业开工积极性,预计短期PTA向上动力不足,仍以震荡运行为主。具体操作上,投资者可考虑卖出虚值看涨期权以赚取时间价值,建议选择10月合约进行卖出,到期时间相对1月合约较短,价格波动的不确定性相对较小,但10月合约流动性相对较弱,在操作时需要关注。卖出的行权价建议根据行情预期、过往行情的压力位及风险承受能力综合判断。例如7月29日PTA410价格为5766元/吨,卖出TA410C6100合约。若PTA410价格持续震荡或下跌,则到期可拿到权利金收益;若价格上涨幅度较大,超过6100元/吨,可能会产生亏损,建仓后需关注行情波动;若行情出现大涨趋势,需及时平仓止损。 图为卖出看涨期权损益 卖出宽跨式期权策略 考虑到成本支撑以及聚酯需求尚可,预计PTA后市下跌幅度有限。可根据过往行情及预判,选择预期的支撑位卖出看跌期权。考虑到近期PTA处于下行周期,价格仍有进一步走低可能,为更稳妥,可等待价格进一步回调后,再在下方判断的支撑位卖出看跌期权,与之前已卖出的看涨期权构成卖出宽跨式组合。该组合基于对行情维持震荡走势预期,随着时间的流逝,如果PTA没有超出预判的波动区间,就可以获得时间价值收益,最大收益为全部的权利金收入。到期前,若标的市场价格超预期大幅上涨或下跌,卖方承担任何一个方向的潜在风险。 例如7月29日PTA410价格为5766元/吨,卖出PTA410C6100合约,考虑此段下跌行情已基本完成,在预期较安全的支撑位再卖出PTA410P5300合约,构成卖出宽跨式组合。卖出期权需要支付保证金,需关注价格波动时的追加保证金风险。卖出宽跨式组合适用郑商所的组合保证金优惠,对组合到期的资金占用(使用交易所保证金标准)及收益进行估算如下: 建仓后,持续跟踪行情和仓位的变化。如果标的PTA合约价格波动在范围内,可以到期获得收益,同时应随时进行仓位跟踪;如果标的出现上涨或下跌的趋势行情或者事件冲击的极端行情,应及时转换策略或止损。 若突发事件引起标的行情异常大幅变动,突破了盈利区间,则需要结合自身风险承受能力设置止损价,及时平仓止损。 若标的上涨至接近预期价位上限时,潜在的亏损风险增加。若PTA仍维持震荡盘整判断,可将卖出的行权价为6100元/吨的虚值看涨期权平仓,并选择更高的价位如6300元/吨重新卖出看涨期权。当标的下跌至接近预期价位下限时,也可进行类似的移仓操作。 若对标的行情走势有了新的判断,比如由盘整转为上涨的预期,则将先前持有的卖出虚值看涨期权平仓,策略调整为只持有卖出虚值看跌期权头寸,或者全部平仓重新转换策略,以适应行情变化。 来源:期货日报网
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期货日报网
08-05 08:30
美元跳水 金属普跌 沪铅跌2.13% COMEX黄金再刷历史新高【隔夜行情】
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四连跌,本周跌幅为3.39%。调查显示
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、欧洲和美国制造业活动疲软,导致全球经济复苏动力不足的风险升高,恐将拖累石油消费。 调查显示,7月OPEC石油产量上升,沙特的供应量回升以及其他一些国家产量小幅增长盖过了其他成员国和OPEC 自愿减产行动的影响。根据航运数据和行业消息人士提供的信息进行的调查显示,7月OPEC石油产量为2,670万桶/日,比6月增加了10万桶/日。 市场也在关注中东局势升级的风险,有分析人士指出,中东地区的石油供应目前没有受到实质性的干扰。(文华财经) 来源:SMM
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08-03 18:30
电解钴均价跌破20万整数关口 | 发改委再提促汽车等消费【新能源产业一周要闻】
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位为其电动汽车供应链的中心部分,以及对
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地区的出口基地。丰田的目标是,到2030年前每年在全球销售350万辆电动汽车。(财联社) 【泰国批准混合动力汽车减税政策 希望吸引500亿泰铢投资】泰国投资委员会((BoI))秘书长纳立·特萨提拉沙声明称,该委员会批准了一套针对混合动力汽车制造商的新激励措施,预计此举将在未来四年内吸引500亿泰铢的投资。加入该计划的泰国混合动力电动汽车制造商将在2028年至2032年间支付较低的消费税率。(财联社) 【特斯拉实现首个“1000万”里程碑】据外媒报道,7月31日,特斯拉在多个社交媒体平台上宣布第1000万个电驱系统在上海超级工厂正式下线。随后,特斯拉首席执行官马斯克在X上发文称,“祝贺特斯拉电驱团队!”(盖世汽车)..... 【争不过中国车企?日本三大汽车巨头“抱团求生” 合作降低开发成本】①随着比亚迪等新能源汽车企业带来的国际竞争压力不断加大,日本三大汽车巨头选择了抱团; ②本周四,日本本田汽车、日产汽车和三菱汽车宣布将进行合作,以更好地在中国等国际市场竞争。(财联社)..... 【特斯拉再爆安全隐患!因引擎盖缺陷在美召回185万辆汽车】①由于担心汽车引擎盖缺陷可能导致驾驶员发生车祸,特斯拉决定在美国召回近185万辆汽车; ②美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)周二表示,未锁上的引擎盖可能会完全打开,挡住驾驶员的视线,从而增加撞车的风险。(财联社)..... 【特斯拉取代福特成为摩根士丹利在美国汽车业的“首选”】据路透社报道,7月29日,特斯拉股价上升近6.3%。此前,摩根士丹利(Morgan Stanley)将特斯拉评为美国汽车股“首选”,取代了福特汽车。摩根士丹利表示,特斯拉的能源业务价值在未来可能会增长,或将超过其汽车业务价值,因为投资者可能会将注意力集中在能解决与气候变化相关问题的公司上。(盖世汽车)..... 【汽车业集体吃瓜:Stellantis考虑关闭亏损品牌 玛莎拉蒂或成首选对象】①Stellantis上周四公布了其上半年业绩,利润较去年同期接近腰斩,引发股价暴跌; ②该公司高管称,将对亏损的品牌进行削减,而上半年亏了8000多万欧元的玛莎拉蒂成为分析师们最不看好的对象。(财联社)..... 来源:SMM
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08-02 18:10
恒力期货能化日报20240802
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0月在1000/1010商谈,一单9月
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现货在1008成交; 2、估值与利润:MOPJ价格为676.3美元/吨(+14.8),PXN $333 (-11); 3、供给:供应减少,国内PX负荷降低至85.2%附近(-1.3%),九江石化90万吨PX装置7月26日附近停车检修,
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PX装置负荷降至78.5%附近(-0.5%),韩国S-Oil 105万吨PX装置7月28日因火灾停车,今日重启并以低负荷运行; 4、需求:PTA本周负荷上升至79.7%(+1.3%),嘉通一套300万吨装置预计近期重启,蓬威一套90万吨装置预计8月中上重启; 5、下游:TA现货加工费295(+29),TA09盘面加工费312(-14);长丝产销4-5成,短纤平均产销79%。 策略:择机多PX空原油。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 PTA 方向:谨慎看涨 理由:基差企稳。 逻辑: 今日09合约收于5800(+70,+1.22%),日内减仓50826手至73.74万手,TA9-1价差为0。现货方面,今日主流现货基差在09+19,8月中上主港报盘在09+30,递盘在09+20,价格商谈区间在5805~5840附近,8月下主港报盘在09+30,8月底主港报盘在09+25;成本方面,PXN位于333美元/吨附近(环比-3.1%),PTA加工费在295元/吨附近(环比+11.0%);供给方面,嘉通一套300万吨装置预计近期重启,蓬威一套90万吨装置预计8月中上重启,国内PTA本周负荷上升1.3%至79.7%;需求方面,本周下游聚酯开工下降0.6%至85.7%,加弹、织造及印染的开工有所下滑,分别为78%、64%和69%。江浙涤丝今日产销整体偏弱依旧,至下午3点半附近平均产销估算在4-5成,轻纺城市场总销量524万米(-5)。 策略:关注9/1正套机会。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 乙二醇 方向:偏多 理由:开工负荷下降,盘面情绪反弹。 行情回顾: 今日EG2409合约收盘价4698(+84,+1.82%),日内增仓5912手至25.85万手,EG9-1价差为-25。现货方面,现货主流围绕09升水38左右商谈,下午几单09合约升水32-38附近成交,9月下期货基差在09合约升水48-50附近,商谈4738-4740。华东主港地区MEG港口库存约61.63万吨(隆众资讯),相较上期上升6.87%;供给方面,乙二醇本周整体开工负荷上升至63.35%(-1.07%),其中煤制乙二醇开工负荷60.27%(-7.9%);需求方面,本周下游聚酯开工下降0.6%至85.7%。江浙涤丝今日产销整体偏弱依旧,至下午3点半附近平均产销估算在4-5成,轻纺城市场总销量524万米(-5)。 策略:无。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 煤化工 尿素 方向:震荡调整,注意阶段性反弹风险,09短期关注下方1950-1970支撑 逻辑:1.现货端,受到8月上旬尿素出口法检放开的市场传闻影响延续,昨日主流地区工厂报价稳中小幅上调,现货成交尚可。 1.供应方面,装置停车和复产并进,供应高位浮动。八月仍有新增投产计划,若河南延化和陕西龙华的两套80万吨年产计划都在八月兑现,日产或新增6000吨。需求方面,工业按需采购,农需月底扫尾阶段,高塔复合肥有启动预期,目前工农衔接未形成集中采买,秋季肥尿素消耗量暂时一般,整体实际需求仍较为分散。但部分扫尾追肥,加上低价下逢低采购现象增多,本周库存小幅去库。截至7月31日,尿素工厂库存31.87万吨,较上减少2.83万吨(-8.16%)。整体而言,当前供应和政策压力仍存,短时利好驱动暂不明显,秋季肥需求未集中启动,但市场上如所料般逢低采购,低价下抄底行为增多,加上类似昨日的消息面炒作情绪,盘面预计短期震荡运行,注意向上修复基差以及情绪影响下下游低价抢货带来的反弹,也需要继续关注秋季复合肥启动节奏。出口若持续受限,中长期上方压力较大。 向上驱动:下游刚需,低位库存 向下驱动:淡储,保供稳价 风险提示:出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、淡储、上游煤炭端变动以及国际市场变化 建材化工 纯碱 方向:短期偏弱 行情跟踪: 本周纯碱库存在107.5万吨,较周一增加6万吨,碱厂送到价在1850元/吨,期现商报价在1700元/吨,价格低于碱厂送到价,由于当前仍有利润,碱厂部分装置的检修计划不断推迟,供应维持高位尽快兑现利润为主,而玻璃自身弱势也仍以降原料库存为主,使得纯碱价格在降到成本之前也难得到支撑。 整体大趋势上看,夏季过后碱厂供需面支撑均减弱,当前浮法和光伏玻璃自身基本面持续恶化,导致冷修增多,且当前上下游纯碱库存相对充裕,难有大规模补库带动需求回暖,后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱,价格下边际需要关注纯碱是否在价格低点能通过降负荷的方式进行挺价。 向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期 向下驱动:投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修 策略建议:暂观望,下方支撑1700 风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向:震荡偏弱 行情跟踪: 本周玻璃库存在6909万重箱,环比上周累库3%,现货产销有所改善,但延续性有待观察,沙河现货价格暂稳定在1350元/吨附近,湖北现货价格暂稳在1300元/吨以下,由于库存压力叠加现货亏损压力,部分产线的计划外冷修增多,目前需求端下游订单环比走弱,未有好转,玻璃的下边际或以参考现金流成本1300附近为准,观察是否有持续冷修兑现来带给现货一定支撑 。 目前现货估值相对偏低,但缺乏向上驱动,自下而上看,地产链条上深加工情况每况愈下,订单难有持续性大幅好转来推动玻璃需求回暖,但9月面临季节性旺季,下游订单比前期有所好转的概率相对大些,而当前下游的原片库存非常低,需求好转则会启动刚需补库带动玻璃价格向上反弹。 向上驱动:地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动 向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力 策略建议:暂观望,下方支撑1300 风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化
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恒力期货
08-02 11:10
【海外锂周度要闻一览】Mineral Resources锂辉石产量达全年预期
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厂房设备及非流动库存的减值,主要集中在
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。但管理层未透露具体产能闲置程度或公司受影响的具体程度。 现任巴斯夫首席执行官,前巴斯夫大中华区负责人凯礼(Markus Kamieth)表示:“在中国,我们看到电车第四季度有一定的下行压力,库存高企使得表现不如往常强劲。”与此同时,巴斯夫计划暂停其位于西班牙塔拉戈纳的大规模电池材料回收冶炼项目,直到欧洲的电池产能建设和电动汽车的装机速度重新恢复势头。 来源:SMM
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SMM上海有色网
08-02 10:50
恒力期货能化日报20240801
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0万吨PX装置7月26日附近停车检修,
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PX装置负荷降至78.5%附近(-0.5%),韩国S-Oil 105万吨PX装置7月28日因火灾停车,可能停产6个月以上; 4、需求:PTA本周负荷下降至78.4%(-3.5%),嘉通一套300万吨装置与蓬威一套90万吨装置停车检修; 5、下游:TA现货加工费267(-42),TA09盘面加工费326(-3);长丝产销5成左右,短纤平均产销111%。 策略:择机多PX空原油。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 PTA 方向:谨慎看涨 理由:建仓上行、基差走弱。 逻辑: 今日09合约收于5776(+58,+1.01%),日内减仓55418手至78.82万手,TA9-1价差为-2。现货方面,今日主流现货基差在09+20,8月中上主港主流在09+20有成交,个别略高;成本方面,PXN位于344美元/吨附近(环比+1.2%),PTA加工费在267元/吨附近(环比-13.7%);供给方面,嘉通一套300万吨装置与蓬威一套90万吨装置停车检修,国内PTA本周负荷下降3.5%至78.4%;需求方面,本周下游聚酯开工回升0.4%至86.3%,加弹、织造及印染的开工有所下滑,分别为76%、65%和70%。江浙涤丝今日产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在5成左右,轻纺城市场总销量529万米(-34)。 策略:关注9/1正套机会。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 乙二醇 方向:偏多 理由:开工下降、库存持续低位。 行情回顾: 今日EG2409合约收盘价4654(+27,+0.58%),日内减仓9820手至25.26万手,EG9-1价差为-9。现货方面,现货主流围绕09升水41左右商谈,8月下期货基差在09合约升水50-53元/吨附近,商谈4695-4698元/吨,9月下期货成交在09合约升水52-55元/吨附近成交。华东主港地区MEG港口库存约59.32万吨,相较上期下降4.2万吨;供给方面,乙二醇本周整体开工负荷上升至64.42%(-2.39%),其中煤制乙二醇开工负荷68.17%(-5.31%);需求方面,本周下游聚酯开工回升0.4%至86.3%,加弹、织造及印染的开工均有下滑,分别为76%、65%和70%。江浙涤丝今日产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在5成左右,轻纺城市场总销量529万米(-34)。 策略:无。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 煤化工 尿素 方向:震荡调整,注意阶段性反弹风险,09短期关注下方1950-1970支撑 逻辑:1.现货端,受到8月上旬尿素出口法检放开的市场传闻影响延续,昨日主流地区工厂报价稳中小幅上调,现货成交尚可。 1.供应方面,装置停车和复产并进,供应高位浮动。八月仍有新增投产计划,若河南延化和陕西龙华的两套80万吨年产计划都在八月兑现,日产或新增6000吨。需求方面,工业按需采购,农需月底扫尾阶段,高塔复合肥有启动预期,目前工农衔接未形成集中采买,秋季肥尿素消耗量暂时一般,整体实际需求仍较为分散。但部分扫尾追肥,加上低价下逢低采购现象增多,本周库存小幅去库。截至7月31日,尿素工厂库存31.87万吨,较上减少2.83万吨(-8.16%)。整体而言,当前供应和政策压力仍存,短时利好驱动暂不明显,秋季肥需求未集中启动,但市场上如所料般逢低采购,低价下抄底行为增多,加上类似昨日的消息面炒作情绪,盘面预计短期震荡运行,注意向上修复基差以及情绪影响下下游低价抢货带来的反弹,也需要继续关注秋季复合肥启动节奏。出口若持续受限,中长期上方压力较大。 向上驱动:下游刚需,低位库存 向下驱动:淡储,保供稳价 风险提示:出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、淡储、上游煤炭端变动以及国际市场变化 甲醇 方向:观望。 理由:累库利空+换月承压vs烯烃重启预期。 逻辑:MA2409再次出现明显减仓,换月已经开始。MA9-1的contango结构下,换月优势在空头,09的利空压力将转移给01,建议看空不追空或移步远月。多空视角上,累库造成的利空情绪略有消化,烯烃重启预期也将延续到MA2501去解决,但在海外开工稳定+国内存量积累(装置重启等)的情况下,预计8月供应压力反弹。因此,油价和能化板块虽出现回暖迹象,但甲醇短期行情反弹幅度预计受限,未来MA2501初期走势仍将受制于百万吨的港口库存压力。 策略:观望,避开换月。 风险提示:油价异动;关注烯烃动态。 建材化工 纯碱 方向:短期偏弱 行情跟踪: 碱厂送到价在1850-1880元/吨,期现商报价在1670元/吨,价格低于碱厂送到价,由于当前仍有利润,碱厂部分装置的检修计划不断推迟,供应维持高位尽快兑现利润为主,而玻璃自身弱势也仍以降原料库存为主,使得纯碱价格在降到成本之前也难得到支撑。 整体大趋势上看,夏季过后,碱厂供给端支撑减弱,而刚需虽能维持弱稳支撑,但由于当前浮法和光伏玻璃自身基本面的持续恶化,且当前上下游纯碱库存相对充裕,难有大规模补库带动需求回暖,后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱,价格下边际需要关注纯碱是否在价格低点能通过降负荷的方式进行挺价。 向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期 向下驱动:投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修 策略建议:暂观望,下方支撑1700 风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向:震荡偏弱 行情跟踪: 目前现货产销未有明显好转,沙河现货价格不断走弱至1340元/吨附近,湖北现货价格暂稳在1300元/吨以下,由于库存压力叠加现货亏损压力,部分产线的计划外冷修增多,由于主产地与主销地基本没有价差,主产地外发没有优势,区域间负反馈仍在延续,目前看玻璃的下边际或以参考现金流成本1300附近为准,观察是否有冷修兑现来带给现货一定支撑。 目前现货估值相对偏低,但缺乏向上驱动,自下而上看,地产链条上深加工情况每况愈下,订单难有持续性大幅好转来推动玻璃需求回暖,但9月面临季节性旺季,下游订单多会比前期有所好转,而当前下游的原片库存非常低,需求好转则会启动刚需补库带动玻璃价格向上反弹。 向上驱动:地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动 向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力 策略建议:暂观望,下方支撑1300 风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化
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恒力期货
08-01 12:36
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