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【黑色早评】建材去库仍好于板材,卷螺差继续收窄
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7%,年同比减少33.62%。 3.继
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政府计划自2024 年 10 月 1 日起对所有中国电动汽车,钢铝产品征收关税后,具体产品的关税明细也已经明确(附件)其中,对中国制造的电动汽车征收 100% 的附加税,这包括电动和某些混合动力乘用车、卡车、公共汽车和送货车。钢材品种更是几乎‘全覆盖’在征收关税的项目下。具体来看,中国出口到加大的主要品种为线材,出口量于今年4月创历史新高,达到1.75万吨,同比上涨161%。其他品种方面,冷轧薄板位居中国出口
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第二,5月、6月、7月连续增长,其中今年7月创历史新高,达到5653吨。 4.乘联分会:8月1-25日,乘用车市场零售130.5万辆,同比去年8月同期增长5%;乘用车新能源市场零售71.8万辆,同比去年8月同期增长48%。 5.28日全国建材成交继续转弱,市场交易热度下降,刚需和投机均减少,期现出货为主,全天整体成交量较前一日继续回落。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-29 09:05
分析人士:供给端压力将不断增大
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榈油产量季节性增产相对确定,美国大豆、
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菜籽、乌克兰葵籽等主要油料迎来收获季,供应压力比较集中,油脂仍会有一波下跌走势,价格跌至极低值做多具有时间价值。一是全球经济下滑导致需求衰减给大宗商品带来一定压力,使得油脂市场氛围较差。二是全球油脂新增供应量主要集中在豆油,国际大豆宽松预期较强而需求疲软,CFTC大豆净空持仓创历史低位,使得油脂板块承压。三是油脂板块核心品种棕榈油产量增幅放缓,累库缓慢,产地挺价明显。供需两端的“故事”可能会放大市场对棕榈油的交易预期,引发价格波动。四是国内油脂供应充足,需求清淡。三大主要油脂库存处于正常水平,豆油和菜油原料采购良好,棕榈油进口持续倒挂。 “长期来看,棕榈油对豆油、菜油和葵油的价差已经处在较低水平,如果棕榈油继续维持强势,需求端将会最大程度上发生消费替代,这将造成东南亚出口达不到预期水平。”史恒昱说。 来源:期货日报网
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期货日报网
08-29 08:46
菜油 减产有限 被动跟涨
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随着美豆新作丰产大局愈加清晰、
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菜籽产量交易结束,8月中上旬国内菜油期货跟随国内外油脂板块出现一波明显下跌。近几日,印尼生物柴油政策方面的利多消息推动棕榈油强势上行,菜油盘面止跌回升。但在基本面偏空背景下,菜油只是被动跟涨,自身并不具备走强的逻辑支撑。 2024/2025年度,全球菜籽主产国的天气并不理想,不少产区会有不同程度的减产,但总体减产程度预计不大。 4—5月,欧洲、黑海部分地区的菜籽遭遇低温、冰冻或霜冻天气,对单产产生了不利影响。由于盛花期遭遇冰冻天气加上种植面积同比减少,咨询机构战略谷物在7月报告中将2024年欧盟油菜籽产量继续下调至1727万吨,较去年减少14%。不过USDA对欧盟菜籽新作的预估减产幅度仅为6%,后期不排除继续调减的可能。澳大利亚2024/2025年度油菜尚在生长期,相对大豆、大麦等作物的种植收益偏低、播种期出现干旱等因素,新作面积同比预估减少9%,产量预估同比减少5%。
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作为全球菜籽第一大生产国及出口国,虽然新作菜籽面积同比增加3%,但阿尔伯塔省7月遭遇了严重干旱,
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菜籽新作产量可能只是同比持平稍增。当前,
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菜籽新作已经进入收获期,产量交易几乎已结束。 此外,中国、乌克兰菜籽2024/2025年度也因不利天气有一定减产,但印度、俄罗斯等国菜籽可能小幅增产。 整体来看,全球菜籽2024/2025年度仍将是高产年份,产量接近前两年的历史最高水平。 2023年下半年至今,国内菜油供需始终处于偏宽松局面。由于进口利润较好,2—3季度国内月度菜籽预估到港量充足,每月预估进口40万~60万吨。同时菜油保持每月11万~15万吨的常态进度水平。因此,二季度以来国内进口菜油沿海库存始终处于历史高位。据统计,截至8月23日,中国沿海油厂及贸易商菜油库存42.4万吨。近期国内菜籽进口利润转差,新增买船很少。据了解,中国油厂前期几乎已将年内所需压榨的菜籽悉数采完。 需求方面,近几个月中国沿海地区菜油的月度表观需求为32万~35万吨,实际终端反映需求偏差。当前华东一级菜油价格仍高出一级豆油600~650元/吨,四川一级菜油相比一级豆油价格也高出550元/吨,菜油相比豆油并无价格优势,菜油实际消费依旧偏差,下游接货意愿不强。 6—9月,国内处于季节性大豆进口及压榨高峰期。虽然2023/2024年度巴西大豆同比预估减产1000万~1200万吨,但仍是高产年。6—9月国内单月大豆预估进口1000万~1100万吨,供给压力较大。近期国内豆油供给量较大,商业库存持续季节性回升。根据机构预估,截至8月23日,主要油厂的豆油库存为145万吨,处于往年同期高位水平。 与此同时,因国际棕榈油价格走高,豆棕价差持续下跌,国内棕榈油供需双减,近期库存持续回升,目前已是供需中性水平。整体来看,国内三大油脂当前仍处于供应宽松、现货基差弱势运行格局,菜棕价差中长期仍趋下跌。(作者单位:新湖期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-29 08:46
【农产品早评】红枣:产区降雨增多,裂枣担忧加剧
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求面延续偏弱,开学季增加订单有限;上游
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罢工有缓解迹象,国内需求仍有一定韧性,纸厂有一定补库需求,短期维持偏强震荡,关注
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罢工情况和宏观变化。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-28 09:06
【有色早评】现货成交价走高,氧化铝期价共振上行
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手(单边)。(上海期货交易所) 4.【
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将对中国钢铝征收关税,将于10月15日生效】外媒8月26日消息,
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总理特鲁多26日宣布,将对中国产电动汽车征收100%关税,将于10月1日生效;还将对产自中国的钢铝产品征收25%的关税,将于10月15日生效。
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对中国电动汽车征收关税的产品将包括特斯拉在其上海工厂生产的电动汽车。据悉,中国汽车品牌在
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尚未普及,仅比亚迪等一些汽车品牌进入该国市场。(上海金属网编译) 锌 锌 2024.8.28 一、市场观点 中国7月制造业pmi下滑,全球制造业扩张趋缓,我国财政端政策持续加码,维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储释放强烈降息信号,货币转宽预期加强。 供给端,海外矿端减产导致原料供应收紧,加强了锌的底部支撑,进口矿TC下行,进口矿流入减少,国内矿趋紧,国产精矿TC下行趋势难改,冶炼厂亏损加剧,上周冶炼厂联合减产初步落定,据百川盈孚,9月锌产量环比预减约1万吨,占国内供给2%,下半年锌产量有望维持低位。7月进口锌1.85万吨,同比-76%。Kipushi锌矿如期投产,2024年拟新增约12万吨锌矿,新增锌矿总供给1%。 需求端,2024年万亿级特别国债蓄势待发,电网建设投资总规模超5000亿元,特高压工程仍是重中之重,基建有望拉动锌需求。政治局会议定调,房地产持续“化风险”,收储或加速落地,房地产行业持续迎来利好政策,需求有托底。库存环比+0.13至11.6万吨,小幅累库。 总体来看,美联储释放强烈降息信号,国内财政端政策持续加码,国内外政策共振窗口期,同时冶炼厂联合减产初步落定,减产预期兑现,基本面环比好转,可轻仓试多。 二、消息面 1.【7月份中国铅锌产业月度景气指数较上月提升0.5个点】2024年7月份,中国铅锌产业月度景气指数为43.3,较上月提升0.5个点,位于“正常”区间运行;先行合成指数为67.1,较上月提升0.3个点。(有色新闻) 镍 镍 2024.08.28 一、市场观点 由于周一伦LME休市,上周五鲍威尔释放降息信号与俄镍回应在研究美国制裁影响等事件在昨日开市后发酵,昨日镍外盘走势要明显强于内盘。基本面方面,当前印尼镍矿供应仍偏紧张,当地镍矿价格小幅回升,镍矿紧张问题缓解的进度略不及预期。供应方面,7月国内精炼镍总产量29020吨,环比增加9.61%,同比增加34.10%,8月排产依旧超2.9万吨,环比增加0.45%,同比增加27.54%,国内精炼镍供给压力仍然较大,我国精炼镍净出口数量同环比都有显著提升。需求端,不锈钢产量位于相对高位,对镍需求有直接拉动,7月的新能源汽车销量与出口增速不及预期,近期数据或会因以旧换新补贴政策有所提升,但整体来看需求增速预期有一定回调。库存方面国内精炼镍显性库存有所回升。8月下旬下游补库需求预计陆续释放,现货市场询盘活跃。综合来看,当前镍基本面维持过剩格局,库存全面回升。美国制裁俄镍的问题引起市场炒作,即便制裁范围延伸至我国,但本质上该问题还是结构性问题,提供向上驱动有限,短期发酵也会是外强内弱的格局。之后关注重点是镍供应端是否会出现负反馈范围的扩散,以及宏观环境的走向。 供应端,7月国内精炼镍总产量29020吨,环比增加9.61%,同比增加34.10%;2024年1-7月国内精炼镍累计产量177676吨,累计同比增加38.01%。目前国内精炼镍企业设备产能34800吨,运行产能31850吨,开工率91.52%,产能利用率83.39%。2024年8月预计国内精炼镍产量29150吨,环比增加0.45%,同比增加27.54%。 需求端,2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨,月环比增加1.96万吨,增幅0.6%,同比增加3.5%,8月排产338.67万吨,月环比增加2.37%,同比增加4.04%,不锈钢供应仍处于同时期高位。硫酸镍方面,7月中国硫酸镍实物产量14.86万吨,金属产量3.28万吨,环比减3.60%。三元产业链虽然海外需求有所增加,但硫酸镍整体需求仍在下降中。 库存方面,上周6地社会库存上升1014吨,保税区库存下降500吨,国内期货库存上升517吨,国内显性库存共计上升1031,涨幅1.93%。LME库存微增6吨。上周周全球显性库存上升1037吨,涨幅为0.62%,国内外精炼镍库存延续回升趋势。 价格方面,上周SMM印尼1.2%品位镍矿+1美元/湿吨至24.5美元/湿吨,1.6%品位镍矿+0.25美元/湿吨至51.55美元/湿吨,中高品镍矿价格仍维持涨势。高镍生铁指数+1.18元/镍点至1003.43元/镍点,下游钢厂补库节点临近,原料市场有所反弹。由于LME前一日未开市,昨日港口MHP价格维持13210美元/镍吨,LME折价系数维持80.5。 二、消息与数据 1、【印尼红土镍矿RKAB审批进度】据了解,截至目前,已接到369份镍矿相关生产企业的相关申请,印尼红土镍矿RKAB审批配额量今年达2.486亿湿吨。(SMM) 2、【INCO:Pomalaa镍工厂将于2026年投入运营】PT Vale Indonesia Tbk (INCO) 总裁Febriany Eddy表示,到2024年底苏拉威西东南部Pomalaa镍冶炼厂或精炼加工设施建设进度目标已提高至20%,该公司计划Pomalaa的镍工厂将于2026年第一季度投入运营。该厂年目标产量可达12万吨混合氢氧化物沉淀物(MHP)。(上海金属网) 3、【乐天能源材料公司称开发出新一代固态电池用镀镍箔】韩国乐天能源材料公司8月27日表示,已完成新一代铜箔即全固态电池用镀镍箔的开发,其具有优异的导电性和耐腐蚀性,可根据客户要求调整镍厚度和铜箔强度。目前,硫化物电池需要使用不锈钢(SUS)、镍箔和镀镍箔来克服硫引起的腐蚀,但SUS和镍箔单价较高成本竞争力低,因此采用镀镍箔(在铜箔两面镀镍)的硫化物固态电池备受关注。乐天能源材料公司还在进行各种类型的镍表面处理研究,以确保与活性材料的粘合力。(新浪财经) 不锈钢 不锈钢 2024.08.28 一、市场观点 基本面上,原料端,镍铁方面由于印尼对镍铁新增产能的限制政策,预计印尼目前建设计划外的镍铁产能将难见增量,国内在利润倒挂的情况下,供给量也有限。临近钢厂补库周期,价格有小幅反弹。高碳铬铁与废不锈钢价格平稳运行。供应端,国内不锈钢产量持续释放,排产仍处高位,且中印两国陆续皆有不锈钢产能投放。需求端,对比供给增速,当前下游需求增速相对偏弱,近期国内专项债发行进度加快,但对基建项目的拉动效果以及传导至不锈钢需求的拉动效果仍待观察。家电等制造业需求较好。整体来看,不锈钢供需格局偏宽松,库存高位震荡,下游需求仍未有明显好转。短期在下游预期和市场情绪推动下低位反弹,但在过剩压力下预计幅度有限。后续继续观察不锈钢减产程度、原料供应恢复速度以及下游需求的情况。 基本供需方面: 供应端, 据Mysteel统计,2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨,月环比增加1.96万吨,增幅0.6%,同比增加3.5%,8月排产338.67万吨,月环比增加2.37%,同比增加4.04%,不锈钢供应仍处于同时期高位。 原料端,2024年7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.84万吨,环比增多3.79%,同比减少5.18%。中高镍生铁产量14.22万吨,环比增长3.8%,同比减少4.39%。2024年1-7月中国&印尼镍生铁总产量102.05万吨,同比减少1.5%,其中中高镍生铁镍金属产量97.66万吨,同比减少0.93%。昨日高镍生铁指数+1.18元/镍点至1003.43元/镍点,临近钢厂补库节点,镍铁价格有所反弹。 2024年8月22日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.87万吨,周环比上升0.36%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现窄幅增量,各个系别均有不同程度的增库。本周市场到货正常,周内现货行情震荡运行,整体交投氛围相对平静,下游多维持刚需采购,因此本期全国不锈钢社会库存呈现窄幅增库态势。 现货方面,本周累库预期兑现,现货市场仍有低价货源,不锈钢现货价格低位震荡,利润情况较为严峻,SMM昨日304不锈钢冷轧利润+1至-474元/吨。 二、消息与数据 1、【山东临港有色金属有限公司年产70万吨高端不锈钢棒线材项目顺利投产】盛阳集团旗下山东临港有色金属有限公司年产70万吨高端不锈钢棒线材项目于8月26日上午顺利投产,并当天实现连续生产,运行状态稳定。该项目的投产标志着盛阳集团不锈钢产业链进一步完善。第一期主要生产不锈钢中棒产品,主要应用于机械制造领域,具有高强度、高韧性的特点。该项目围绕不锈钢生产、制品加工、产品集散交易三大板块,构建“短流程不锈钢坯-不锈钢棒线材-不锈钢制品”全产业链条。这将吸引和带动产业链上下游配套企业集聚发展,推动形成全产业链生态圈,对促进山东省钢铁产业占据全国产业链中高端位置具有积极作用。(SMM) 碳酸锂 碳酸锂 2024.08.28 一、市场观点 基本面上,供应端,未来几年非洲低成本锂矿,我国与南美锂盐湖项目陆续投产,行业平均成本继续下移。需求端,新能源方面国内以旧换新政策短期内拉动了新能源汽车需求,但政策影响可能只是将未来需求提前释放,而欧美能源政策转向以及新能源汽车产业贸易保护影响下,市场对碳酸锂需求中长期增速预期有所下调。储能需求仍旧在高速扩张,是碳酸锂需求主要边际增量。但整体而言,储能需求占比仍不足10%,拉动效果短期有限。库存方面,冶炼厂库存再次回升,中下游环节有所去库,但整体库存仍维持累库库趋势。综合来看,在供给端产能持续增长、减产力度不足,需求端整体增速偏缓,碳酸锂基本面宽松的格局预期持续,价格进一步下跌压缩行业利润以出清过剩产能的趋势是比较难扭转的。近期随着盐厂挺价与下游补库节点的临近,碳酸锂价格有所反弹,但在产能严重过剩预期下,中长期向上驱动不足。后续观察高成本锂项目减产力度,以及下游需求能否出现预期外的增长。 原料端,7月国内样本云母矿山总产量0.89万吨LEC,同比增长41.27%。国内样本锂辉石产量0.39万吨LEC,同比增长21.886%。7月锂精矿进口量54.96万吨,同比增长47.76%,1-7月累计进口量336.05万吨,同比增长46.58%。碳酸锂原料端供应充分,港口远期锂辉石报价持续下降,昨日6%锂辉石精矿远期报价为785美元/吨。 供给端,国内碳酸锂周度产量1.34万吨,环比下降0.01万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.61万吨;锂云母产碳酸锂0.33万吨;盐湖产碳酸锂0.31万吨,三部分产量环比皆持平,回收产量0.09万吨。环比下降0.01万吨。本周冶炼厂并未继续减产,供给压力延续。 需求端,7月新能源汽车产量98.4万辆,环比下降2%,同比增加22%。批发销量94.5万辆,环比-4%,同比+20%。动力电池方面,7月动力电池月度产量91.8GWh,环比增长8.6%,同比增长33.1%。其中磷酸铁锂电池产量68.5GWH,环比+7.5%,同比+42.3%;三元电池产量23GWH,环比+12.2%,同比+9.7%。储能方面,7月储能项目中标总量10.43GWH,其中EPC中标量2.98GWH。1-7月储能项目中标总量达70.03GWH,同比增长103.52%。其中EPC中标量40.26GWH,同比增长141.80%。 库存端,8月22日,碳酸锂样本库存13.26万吨,环比+0.40%,同比+91.91%。其中冶炼厂库存6.06万吨,环比+3.37%,同比+43.55%;下游库存3.45万吨,环比-2.35%,同比+169.25%;其他环节库存3.75万吨,环比-1.63%,同比+166.61%。冶炼厂环节库存上升, 价格方面。碳酸锂现货市场价格近期持稳,昨日电池级碳酸锂市场价75000万元/吨,工业级碳酸锂市场价72500万元/吨,碳酸锂现货价格维持低位。 二、消息与数据 1、【Askari出售Callawa项目】外媒8月26日消息,勘探公司Askari Metals以12.5万澳元的价格出售了位于皮尔巴拉东部Marble Bar 东北部的Callawa项目。Muncanabout将收购该项目,包括E34/5842和E45/6053,首期现金支付为55000澳元,后续现金支付为70000澳元。出售西澳大利亚项目与Askari在坦桑尼亚和纳米比亚的铀和锂勘探重点相一致。(上海金属网) 2、【国家统计局:1—7月份 锂离子电池制造、半导体器件专用设备制造行业利润同比分别增长45.6%、16.0%】国家统计局工业司统计师于卫宁27日在解读工业企业利润数据时表示,1—7月份,高技术制造业利润同比增长12.8%,大幅高于规上工业平均水平9.2个百分点,拉动规上工业利润增长2.1个百分点,对规上工业利润增长的贡献率近六成,引领作用明显。从行业看,随着制造业高端化、智能化、绿色化进程持续推进,相关行业利润增长较快,其中,锂离子电池制造、半导体器件专用设备制造、智能消费设备制造等行业利润同比分别增长45.6%、16.0%、9.2%,为推动工业高质量发展提供重要动力。(财联社) 3、【比亚迪:智利锂项目进展仍有待当地政府决定】比亚迪表示其在智利的锂项目仍未确定时间,与智利当局的磋商仍在继续。去年4月,比亚迪获准可以优惠价格获得智利SQM生产的碳酸锂,为一家拟在2025年底前开始生产正极用磷酸铁锂的工厂提供原料。比亚迪执行副总裁李柯周一在深圳接受采访时说,条款尚未敲定,预计投产时间将推迟。她补充说,公司须确保得到一笔好的交易。李柯表示,公司仍在与当地政府磋商,现在决定权在智利政府手中。(新浪财经) 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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红枣丰产预期仍存 盘面上方压力显著
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主要对象是外籍华人,其次为英国、美国、
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等。 根据海关数据统计,2024年5月份我国红枣出口量2470707千克,出口金额44539292元,出口均价18026.94元/吨,出口量环比增加12.40%,同比增加14.66%,1-5月份累计出口11896887千克,累计同比-0.73%。红枣出口数量逐年稳步增加对红枣消费产生一定提振作用。但我国红枣出口量占比仍较小,提振效果相对有限。 三、红枣消费需求不及往年 我国最主要红枣加工和销售市场有三个,分别是河北沧州崔尔庄红枣交易市场、广州如意坊红枣交易市场、河南新郑红枣交易市场。其中河北沧州崔尔庄红枣交易市场是以特色红枣产业为依托,集市场、物流、红枣加工、红枣服务、金融服务为一体,形成地区特色产业链。目前为我国规模最大、货量最大、服务最健全的红枣交易市场。新疆红枣在沧州市场加工后,骏枣主要流向东北区域,而灰枣则主要流向南方区域。 广州如意坊市场是我国华南地区最大的红枣消费终端中转批发市场,主要辐射粤港澳大湾区的主要城市广州、佛山、深圳等和华南地区的广西、福建、湖南等,经营档口400-500余家,常年年贸易量预估8-10万吨红枣干货。近年来除广东区域外多数地区逐步采取产地直发,辐射范围有所收窄。 红枣消费具有鲜明的季节性特征:每年12月至次年2月是红枣的销售旺季,每年3月至9月是红枣的销售淡季;红枣消费具有显著的地域特征,一般为北骏南灰;高档精品干果受到消费者青睐;红枣消费以休闲消费为主。鲜枣不耐储存、不便运输。约95%的鲜枣在自然干制为红枣后,被加工成为各种红枣产品。根据加工品形态的不同,红枣的加工方式分为三种:红枣原枣加工、红枣粗加工和红枣深加工。上述三种消费形式的比重分别约为80%、10%及10%。近些年来,随着居民消费水平提升和消费偏好转变,占比最大的原枣消费不佳,我国红枣表观消费量在2016年起见顶,并在2017-2023年持续回落。红枣粗加工及深加工产品消费虽有所上升,但是难以抵消原枣消费的下降。 对于2023/2024年度来看,2023年10-11月份市场关注焦点在产区定产情况,由于红枣实际减产幅度略超市场此前预期,2023年11月新季原料枣开秤价高开高走,受成本端提振影响,内地批发市场报价跟随大幅上涨。终端对高价仍具有观望态度,主动大量补货意愿较低,主要批发市场走货速度处于季节性低位。随着天气逐步转冷,红枣消费步入季节性旺季,但高价对需求形成明显抑制,2023年12月至2024年1月年前备货关键期市场消费不及此前预期,低价旧季红枣性价比较高,挤占了部分新季红枣市场份额,且沧州到货量持续偏大,因此1月份现货价格稳弱运行,环比下跌在200-300元/。 2024年1月31日至2月15日崔尔庄市场休市,交易暂停。正月十二前后销区市场大范围降雪影响市场到货。正月十五后天气和运输条件好转,市场到货增加,现货价格再度走弱,较节前下跌500-600元/吨,价格下跌后部分贸易商逢低补库,市场成交好转,价格企稳并一度小幅反弹。但是进入3月份以后天气逐步转暖,人们对于滋补品需求将逐步转弱,时令水果逐步上市,红枣消费将逐步转淡。4月份天气转暖,红枣逐步需存入冷库,部分库存偏低的贸易商存在补库需求,且五一、端午备货需求对市场走货也形成一定提振,今年4-5月上旬市场走货出现季节性好转。但端午备货相较历年同期来看仍旧疲弱,端午过后天气炎热,滋补品需求进一步转弱,中秋备货以前红枣消费步入一年中最淡的季节,且今年水果价格整体偏低,对红枣价格也产生小幅利空影响。 四、今年我国红枣供需平衡分析 2022/2023年度红枣产量恢复性增产,消费端元旦、春节备货旺季前物流受阻、批发市场出现阶段性关停,导致旺季消费时间窗口缩短,结转库存偏高。2023/24年度红枣出现大幅减产,一是一季度南疆低温冻害使得局部枣园存在死树和死枝现象,二是7月份坐果关键期高温使得枣树大量落果,红枣同比减产40%,期初库存的增加难抵产量的大幅减少,总供给量同比缩减明显。但红枣是非必须消费品,新季红枣上市后价格走高明显,年前年后消费旺季现货价格处于今年高位,高价对消费形成明显抑制,终端消费表现疲弱,整体上呈现供需双弱的格局。2024/25年度目前来看红枣产量存在恢复性增产预期,枣价运行重心预计延续震荡走低态势。 五、后市展望与套保建议 红枣价格季节性走势较为明显,每年的10月至次年的2月是红枣消费的季节性旺季,10月份开始,时令水果上市数量逐步减少,天气逐步转冷后人们对于滋补品的需求出现提升,以及元旦、春节消费旺季降至,红枣消费逐步趋旺,年后,贸易商有个二次补库小高潮,因此直至次年2月份,红枣消费均较为旺盛。 次年3月份起天气转暖后,时令水果逐步上市,人们对于滋补品需求减少,红枣逐步步入季节性消费淡季。且天气转暖后4月下旬红枣需入冷库存储,出于对成本的考虑,部分贸易商将不入冷库的差货进行甩卖,红枣现货价格易承压下行,总体上3-6月红枣期价下跌概率较高。目前新疆二茬花坐果明显优于去年同期,但是近期的降水预警或对后市红枣的质量产生一定影响,具体情况仍需持续关注。 红枣周K、日K线均线均呈现空头排列,盘面整体仍呈现较强的空头趋势,技术上看以逢高抛空策略为主,下方支撑关注9900-10000,上方压力关注11600-12000元/吨。 2023/2024年度红枣期价呈现先扬后抑的走势,2023年末红枣下树后,市场关注焦点由供给端转向消费端,2024年元旦、春节前后是红枣消费旺季,但红枣为非必须消费品,高价对消费形成抑制,终端消费表现低迷使得贸易商拿货意愿不强。低价旧季结转库存红枣也对新季红枣市场份额形成一定挤占,红枣消费旺季不旺,仓单数量处于历年同期高位,3月份后红枣消费逐步季节性转淡,多重利空共振下2024年1-3月红枣期价大幅走弱。4月份红枣逐步存入冷库,持货商成本增加,五一、端午备货启动,红枣走货季节性好转,枣价阶段性企稳。但终端消费表现依旧疲弱,端午节消费较常年依旧偏差,端午过后消费进一步转淡,且新季红枣存恢复性增产预期,5月下旬至7月上旬红枣期价再度大幅走弱。7月上旬至今,红枣进入最重要的坐果期,由于期间南疆部分地区遭遇冰雹天气,天气炒作略微提振期价。而后市根据当地枣农及调研团队的分享得知,今年枣树整体坐果情况较好,下树后的实际单产或好于去年,盘面受此影响再度应声回落。近期阿克苏、阿拉尔及喀什部分地区出现小雨及大风天气,且未来天气预警仍有出现降雨的可能。 展望后市,24/25年度红枣存恢复性增产预期,供给增加或带动期末库存和库存消费比走高,大的方向上仍倾向于逢高空。红枣产量和品质预期是下半年市场关注的焦点之一,6月底至8月初是红枣坐果关键期,新季枣树环割期较常年提前半个月左右,头茬花坐果普遍较好,已经基本稳定。目前二茬花坐果也明显优于去年同期,整体产量较去年有明显恢复。但需要注意的是,近期的降水预警令后市红枣的产量与质量仍存变数,部分枣园已经出现落果现象,后市需持续关注二、三茬花的坐果情况。 总体来看,因为去年通货红枣销售价格较高,枣农浇水、施肥等田间管理积极性较高,红枣生长的硬件条件得到保障。同时目前红枣整体长势较好,现货市场的货源较为充足,枣农对于新季的价格预期也有所减弱,因此后市枣价或仍有下行空间。 操作建议:在中秋备货的影响下,近期现货小幅走强,但是由于下游消费表现依然疲软,预计此轮现货上行空间有限。中期来看,在新季丰产预期的背景下,大方向上仍建议以逢高沽空操作为主,后市主要关注降雨预警对二、三茬花坐果及果实质量的影响,若实际情况不及预期,则可考虑短多操作。10-11月份关注定产情况和枣农销售心理,如丰产预期较强,可再度尝试做空。下半年红枣01合约支撑9000-10000,压力参考12500-13000元/吨。(本文作者期货投资咨询资格号:Z0021220) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-27 17:45
【农产品早评】生猪现货仍未企稳
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求面延续偏弱,开学季增加订单有限;上游
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罢工有缓解迹象,国内需求仍有一定韧性,纸厂有一定补库需求,短期维持偏强震荡,关注
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罢工情况和宏观变化。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-27 09:05
浅析全球铂族金属市场现状与发展趋势
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的角度看,钯金的优势在于其更多地存在于
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和俄罗斯的大型镍、铜矿床中,这些矿床中的钯金比例高于铂金,这使得钯金的供应结构与铂金有所不同。钯金总是作为其他金属的伴生矿出现,尤其是铜、镍和铂金等,其供应在很大程度上依赖于主产金属的供需状况和价格走势。历史上,全球超过90%的钯矿供应中,钯金的价值远低于所开采的主产金属,故钯的供应常常受到主产金属市场动态的深刻影响,仅有不到10%的钯矿产量直接由钯价驱动。 相比之下,铂金的供应更为集中和直接。全球80%以上具有经济价值的含铂矿床位于南非北部的布什维尔德火成杂岩区,这些原生矿床是铂金的主要来源。而俄罗斯和北美地区的铂矿多为伴生矿。在南非的原生矿中,铂金企业的大部分收益(约60%)直接来源于铂金销售,剩余利润部分来自钯金(占20%~30%)、铑、黄金等其他金属销售。这种以原生矿床为主的供应结构使得铂金供应对价格变动更为敏感。 资源回收是重要补充 随着铂和钯在工业领域的广泛应用,特别是在汽车尾气处理领域地位的逐渐上升,资源回收成为这两种金属供应的重要补充。2023年的数据揭示了资源回收在铂、钯供应体系中的稳定性,其二次供应量整体保持平稳态势,对缓解原生矿产供应压力起到了积极作用。 具体而言,回收供应在铂金供应中所占比例达到21.7%,这表明资源回收已成为铂金供应端不可或缺的一部分。这一比例不仅体现了回收技术的进步和回收效率的提升,而且反映了汽车产业对铂族金属可持续利用的重视。 回收供应的稳定性主要得益于报废车辆总量的稳定增长以及失效催化剂载量的有效管理。随着全球汽车保有量的增加,报废车辆数量逐年增加,为铂、钯等贵金属的回收提供了不竭的来源。同时,通过改进催化剂设计和提高催化剂性能,可以延长其使用寿命,但最终还是会有大量失效催化剂进入回收流程。二次资源回收总量与价格波动之间并未出现明显的相关性,表明回收市场具有一定的独立性,其供应受多种因素影响,而不仅仅是价格因素。因此,即使在全球经济波动和贵金属价格波动的背景下,回收供应仍能保持相对稳定,为铂、钯等贵金属的供应提供了有力保障。 随着汽车尾气处理等领域对铂、钯需求的持续增长,资源回收成为这两种金属供应的重要补充和保障。未来,随着回收技术的逐步发展和回收体系的日趋完善,二次资源回收将在铂、钯供应体系中发挥更加重要的作用。 图为铂金市场供应结构 国内铂族金属供应现状 根据《中国矿产资源报告2022》的数据,我国铂族金属总储量为87.69吨,是南非的0.14%,且呈递减趋势,凸显了我国在该领域资源不足的问题。从地域看,铂族金属资源主要集中在甘肃、云南、河北、四川、新疆和青海等地,其中甘肃储量最为丰富,达到60.14吨,占全国总储量的绝大部分,但地域分布不均的情况进一步加剧了我国铂族金属供应紧张的局面。 我国铂族金属供应相对不足。2021年,国内铂族金属供应量为229.5吨,与2020年相比减少4.5%。数据表明,我国铂族金属的供应能力减弱,难以满足日益增长的市场需求。从供应结构看,我国铂族金属的供应主要依赖进口、二次资源回收和矿山产出。其中,进口是最主要的供应来源。2021年,我国净进口铂族金属194.1吨,占总供应量的84.6%。相比之下,二次资源回收虽然在一定程度上补充了供应,但贡献率较低,2021年仅占总供应量的11.5%。2021年,矿山产出量为9吨,占总供应量的3.9%,数据揭示了我国在铂族金属开采和加工方面的技术瓶颈和挑战。中国铂族金属的进口依赖度超过80%,2023年,我国铂金进口量约为1001.8吨。 图为国内铂族金属供应结构 [铂族金属需求情况] 2024年一季度,全球铂金需求为199.4万盎司。尽管同比下降6%,但与过去很长一段时间相比依然保持强劲态势。根据庄信万丰的数据,2016年至2022年,全球铂族金属市场规模显著扩张,从934.99亿元增长至4588.00亿元,年均复合增长率高达30.4%,上述数据充分反映了铂族金属在全球经济中的重要地位及需求的快速增长趋势。在铂族金属中,钯、铑、铂作为核心品种,凭借其独特的物理与化学性质,在多个关键领域发挥着不可替代的作用。具体而言,钯金以其广泛的应用领域和市场需求,成为市场规模占比最大的品种,紧随其后的是铑金和铂金,三者共同构成铂族金属市场的主要部分。 图为全球市场铂金年需求量变化 图为全球市场铂族金属市场规模变化 从需求领域看,汽车产业是铂族金属的最主要消费领域。随着全球汽车产业的不断发展和环保法规的日益严格,铂族金属在汽车尾气催化剂方面的应用愈发广泛,成为减少有害气体排放、提升汽车环保性能的关键材料。因此,汽车产业对铂族金属需求持续增长,占据总需求的66%,成为推动铂族金属需求增长的重要力量。 其他工业领域对铂族金属的需求也不容忽视。在工业催化剂、贵金属装备等制造过程中,铂族金属凭借其稳定性成为原材料。随着全球工业化的推进和产业升级的加速,工业领域对铂族金属的需求将持续增长。 虽然首饰行业对铂族金属的需求占比较低,但铂金作为传统贵金属,在珠宝制作中的独特魅力依然吸引着众多消费者。随着人们生活水平和消费观念的提升,首饰行业对铂金等贵金属的需求也有望保持稳定增长态势。 [后续应用市场分析] 尾气排放标准升级是需求主要推动力 不同动力系统的汽车对铂、钯、铑等铂族金属的需求存在显著差异。具体而言,汽油车需要重点控制氮氧化物排放,钯金载量相对较高;柴油车需要有效转化碳氢化合物和一氧化碳,铂金使用量较大;混动车和燃料电池车根据技术特性和排放标准,灵活调整铂族金属使用。目前,纯电动车作为新能源汽车的代表,完全不依赖铂族金属,彰显了其在减少资源消耗和环境污染方面的优势。随着新能源汽车技术的不断成熟和市场的逐步扩大,铂族金属在汽车领域的需求结构将发生深刻变化。 汽车尾气排放标准的升级是推动铂族金属需求增长的重要驱动力。全球汽车销量稳步增长,用于汽车催化转化器的铂族金属的需求量却以更快的速度增长,这反映出环保法规的日益严格对汽车制造商提出了更高要求,迫使他们采用更高效的催化技术,从而增加对铂族金属的需求。此外,汽油车中铂钯替换量的增加,将使汽车领域的铂金需求继续增长。世界铂金投资协会预计,内燃机汽车的铂金需求将在2028年达到峰值,此后燃料电池汽车将继续推动铂族金属增长。 电解水制氢技术激发需求潜力 氢能作为一种多源供给、环境友好、转换灵活且高效、应用潜力广泛的二次能源,是实现传统化石能源清洁转型与可再生能源大规模应用的利器。据国际氢能理事会的最新统计,全球范围内已出台超过30项氢能发展战略,另有6项处于规划阶段,涵盖欧盟在内的多个经济体,彰显了国际社会对氢能发展的高度重视。 预测显示,至2025年及2030年,全球氢气需求量将分别达到1.2亿吨与1.8亿吨。不过,当前氢气生产仍高度依赖化石燃料,主要用于化肥合成与石油精炼等工业过程,清洁化转型迫在眉睫。展望未来,随着清洁能源应用的加速推广,尤其是2040年前,氢气总产量有望显著提升。 在此转型进程中,铂族金属作为电解水制氢与氢燃料电池技术的核心催化剂成分,其战略地位日益凸显。当前,碱性电解槽因技术成熟度较高而在国内占据主导地位,但面对能源消费效率提升及风、光等间歇性能源高效利用的需求,业内正在探索通过增加铂族金属负载量来提升效能的可能性,尝试利用贵金属电极的创新来应对挑战。 与此同时,质子交换膜电解水技术凭借其占地面积小、动态响应快、低负荷下高效运行及氢气无需额外干燥等优势,逐步走向产业化,并在部分地区开展示范应用。随着技术的不断突破与成本的有效控制,质子交换膜电解水技术有望在2025年至2030年实现规模化部署。据国际能源署的估算,质子交换膜电解槽中的催化剂每吉瓦大约对应总计1吨的铂和铱的需求。预计质子交换膜电解槽的应用将打开铂族金属远期需求空间。(作者单位:广发期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-25 23:30
区间震荡
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限制菜粕的反弹空间。上周上半周,因担忧
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铁路罢工可能影响
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菜籽出口,
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菜籽有所反弹。另外,CBOT大豆也因市场观望Profarmer的田间调研情况以及中国采购美国大豆而反弹。但是下半周,在
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铁路罢工结束以及CBOT大豆在美豆丰产预期影响下再次走弱,
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菜籽报价仍然疲软。另外,棕榈油上涨给予菜油一定支撑,令菜粕价格反弹动能进一步受限,菜粕最终冲高回落。目前来看,由于大豆采购较慢以及菜粕性价比突出,预计年底前菜粕消费维持强劲,但是国际菜籽仍然缺乏上涨驱动,受原料价格拖累,菜粕暂难走强。 菜油方面,上周上半周,受
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铁路罢工事件及美豆反弹影响,
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菜籽有所反弹。但是下半周,随着
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铁路罢工结束以及美豆回落,
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菜籽也随之回落。国内和国际市场菜油供应仍然充足,从供需和成本角度来看,菜油仍缺乏上涨驱动。不过,上周棕榈油强势上涨,对菜油价格构成一定支撑。整体上,菜油上涨动能仍然较弱,后市关注油脂板块情绪影响。 白糖方面,国内2023/2024 榨季供应预期宽松,成本边际下移,压制国内价格的上方空间。而工业库存偏低给国内现货价格提供相对较强支撑,进口节奏成为影响基差的关键。趋势上郑糖跟随原糖,节奏上关注高基差带来的修复机会。现阶段宏观情绪对商品价格的影响权重高,后市关注市场情绪变化。 花生方面,新季花生米将陆续上市,基层余货新旧衔接没有问题,因此盘面不具备趋势性上涨基础。新季花生方面,东北种植时间较早,河南麦茬种植时间推迟,两大主产区有相近时间集中上市可能,重点关注后续产地天气情况。操作上,逢高抛空为主,需注意整体油脂板块对花生的带动情况。 综上所述,权重品种上周交易日内整体处于震荡走势,易盛农期综指中长期区间震荡的概率较大。(郑商所指数开发相关业务,请联系朱林,0371—65613865) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-25 23:15
【农产品早评】豆粕:ProFarmer作物巡查报告偏利空
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月销区销售情况。 纸 浆 纸浆:据报道
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两家主要铁路公司计划在周四午夜关闭铁路除非铁路工人与公司达成协议,目前
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政府不打算介入此次争端;本周纸浆主流港口样本库存量为178.6万吨,环比上涨0.8%;下游开工:白卡纸环比+0.8%,双胶纸环比+0.1%,铜版纸环比-0.3%,生活纸环比-0.16%;上游
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罢工驱动逐步兑现,国内需求预期较差,现实仍有一定韧性,短期维持偏强震荡,关注
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罢工情况和宏观变化。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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