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【黑色早评】下游补库意愿较弱，焦煤夜盘新低

有回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-19 09:05

【宏观早评】消费逻辑现分歧，股指冲高回落仍然收红

资金日报混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-19 09:05

糖价延续偏强震荡走势

”后，关税加征动作频频，此举加剧了全球大宗商品市场的波动。市场普遍担忧美国的贸易政策可能会使全球经济增长放缓，进而迫使贸易结构重新调整，并加剧通货膨胀，最终导致货币政策收紧。由于市场避险情绪升温，大宗商品市场也遭遇普遍抛售，原糖市场受此扰动波动加剧，ICE原糖期货盘中价格一度跌破18美分/磅关键支撑位。但随着市场情绪缓和，美元指数下行，ICE原糖期货回归基本面主导，价格止跌企稳，回升至19美分/磅上方。据国际糖业组织（ISO）3月发布的供需报告，预计2024/2025榨季全球食糖供应短缺值从此前预估的251.3万吨扩大至488.1万吨，为近9年来供应短缺的最高值。该预估基于巴西2024/2025榨季食糖总产量减少、印度和巴基斯坦产量低于预期以及泰国甘蔗总产量下降等因素。预计2024/2025榨季全球食糖产量降至1.7554亿吨，较上榨季减少584.4万吨；全球食糖消费量达到创纪录的1.8042亿吨，较上榨季增加44.9万吨；全球食糖进出口总量均有所下降，其中进口量为6332.4万吨，出口量为6266.1万吨，存在66.3万吨的贸易缺口。当前，全球食糖仍处于增产周期中，糖料种植面积不断增加，随着巴西、印度和泰国下榨季食糖产量恢复性增长，预计2025/2026榨季全球糖市供应过剩将达258万吨。 2 巴西食糖出口量持续减少 2025/2026榨季生产或延迟 2024/2025榨季截至2月下半月，巴西中南部地区甘蔗累计入榨量为61468.8万吨，同比减少3243.7万吨，降幅达5.01%；甘蔗ATR为141.27千克/吨，同比增加1.25千克/吨；累计制糖比为48.13%，同比减少0.89个百分点；累计产糖量为3982.2万吨，较去年同期的4217.5万吨减少235.3万吨，同比降幅达5.58%。至此，巴西中南部糖厂已经基本完成2024/2025榨季的生产，最终产糖量将定格在3985万吨，全巴西2024/2025榨季总产糖量预计为4200万~4300万吨，为历史高位水平。在经历连年的巨量食糖出口后，巴西国内食糖库存降至低位水平，2月底的食糖库存仅为458.39万吨，同比减少345.24万吨。可供出口糖源数量减少，巴西月度食糖出口量随之明显回落，巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西2月出口食糖182.51万吨，同比减少119万吨，降幅为39.47%；日均出口量为9.12万吨，较去年同期减少6.69万吨。 2024年11以来，巴西月均食糖出口量已经由此前的300万吨降至200万吨以下水平，对国际糖市的影响力减弱。据航运机构Williams发布的数据，截至3月12日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为47艘，待装运的食糖数量为163.38万吨。展望2025/2026榨季，大多数机构认为巴西产糖量或同比有所提高。巴西农业咨询机构Datagro近日发布报告，预计巴西中南部地区2025/2026榨季甘蔗入榨量为6.12亿吨，产糖量为4235万吨，产乙醇347.1亿公升。研究机构StoneX与Hedgepoint Global Markets分别预计巴西中南部2025/2026榨季入榨甘蔗6.085亿吨、6.3亿吨；产糖量为4170万吨、4330万吨，较2024/2025榨季增产270万~430万吨。图为巴西食糖月度出口量（单位：万吨）巴西新榨季食糖增产一方面得益于种植面积增加。巴西地理与统计研究所（IBGE）近日发布报告，预计巴西2025年甘蔗种植面积为926.0858万公顷，较上年种植面积增加0.2%。另一方面，甘蔗制糖收益高于乙醇，糖厂将保持较高的甘蔗制糖比例。目前巴西中南部原糖现货价格约为19.5美分/磅，高于含水乙醇折糖价格15.6美分/磅，食糖生产相对乙醇仍维持优势地位。风险咨询公司Archer Consulting近日发布的报告显示，巴西糖厂已使用ICE原糖期货合约对2025/2026榨季食糖预期出口量的72.5%（约2175万吨）进行套期保值，较去年同期的59.2%增加了13.3个百分点，糖厂平均套保价格为18.80美分/磅，或2495雷亚尔/吨。受天气因素影响，巴西中南部糖厂2025/2026榨季的开机生产时间预计有所延迟，这将推迟巴西糖的出口和交货时间。 3 印度食糖产量预估不断被下调配额出口难以全部完成截至2月28日，印度2024/2025榨季累计产糖2197.8万吨，同比减少356万吨。印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）预计2024/2025榨季印度最终产糖量为2640万吨，而全印度食糖贸易协会预估的产糖量则低至2580万吨，远低于2023/2024榨季的3190万吨。在2024/2025榨季约2600万吨的产糖量评估基础上，加上食糖期初库存798万吨，总供应量约为3400万吨。在除去年度食糖消费量2900万吨及出口量100万吨后，预计印度国内食糖期末库存为378万吨，处于紧平衡状态。此前，印度政府发放了2024/2025榨季100万吨的食糖出口配额，截至目前糖厂已经完成60万~70万吨的出口合同签约，剩余配额出口能否顺利完成仍存在不确定性，这将取决于印度国内糖价与国际糖价的比价关系变化。 4 泰国甘蔗种植面积增加 2025/2026榨季有望继续丰产截至3月12日，泰国2024/2025榨季累计甘蔗入榨量为8846万吨，较去年同期的8056.15万吨增加789.85万吨，增幅达9.8%；甘蔗含糖分为12.59%，较去年同期的12.32%增加0.27个百分点；产糖率为10.819%，较去年同期的10.617%增加0.202个百分点；产糖量为957.06万吨，较去年同期的855.35万吨增加101.71万吨，增幅达11.89%。其中，白糖产量为188.06万吨，原糖产量为725.21万吨，精制糖产量为43.79万吨。以目前生产进度分析，泰国2024/2025榨季产糖量大概率达到市场预期的1100万吨。随着泰国木薯价格暴跌37%，泰国农民更倾向于种植甘蔗，这一转变可能会使泰国食糖产量于2025/2026榨季达到近7年来的峰值。泰国最大的食糖和生物能源生产商Mitr Phol Group近日预计，泰国2024/2025榨季的甘蔗产量将从当前的9200万吨增至1.05亿吨，食糖产量可能攀升至1150万吨之上。同时，Marex和Green Pool等行业分析机构预计，泰国甘蔗的种植面积将在2025/2026榨季继续扩大，假设天气有利且产量提升，预计2025/2026榨季糖产量达到1320万吨的高位。图为印度双周累计产糖量（单位：万吨） 5 2月销糖量创近年同期新高中国食糖进口量大幅下降根据中国糖业协会的数据，截至2月底，全国共生产食糖971.61万吨，同比增加176.82万吨，增幅达22.25%。各主产区的产糖量实现了不同程度的增长，其中广西累计产糖616.71万吨，同比增加98.22万吨；云南累计产糖140.03万吨，同比增加29.27万吨；广东累计产糖52.98万吨，同比增加8.73万吨。值得注意的是，新疆2024/2025榨季产糖81.42万吨，同比增加25.56万吨，达到了历史新高水平。预计2024/2025榨季全国产糖量为1076万吨，较上榨季的996万吨增加80万吨。 2月是传统的食糖消费淡季，但今年的销糖数据却十分亮眼。2024/2025榨季全国累计销售食糖475.16万吨，同比增加97.31万吨，增幅达25.75%，其中2月单月销糖101.66万吨，同比增加35.52万吨，增幅达53.7%，单月销糖量创近13年来的同期最高纪录。截至2月底，全国食糖月度工业库存为496.45万吨，同比增加79.51万吨；工业库存较1月底增加120.67万吨，累库进程持续。 3月18日，海关总署公布了1—2月的进出口数据。1月，我国进口食糖6万吨，同比减少64万吨；2月，我国进口食糖2万吨，同比减少47万吨；2024/2025榨季截至2月底我国累计进口食糖154万吨，同比减少151万吨，食糖进口量较近年均值水平大幅下降。表为中国近2个榨季食糖生产情况 6 近期净空持仓有所下降显示机构偏多情绪稍强据统计，ICE原糖期货2503合约到期交割量为34385手，达174万吨，为该合约有史以来最大的交割量。咨询公司Green Pool表示，交割可能会清空巴西的剩余库存，因距离新收获季还有几周时间。随着巴西库存降至近年低位，阶段性贸易流偏紧局面对糖价形成支撑。截至3月11日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1005822手，较前一周减少12504手，总体处于历史同期的低位水平。其中，投机多头持仓为140183手，较前一周增加3000手；投机空头持仓为220033手，较前一周增加3797手；投机净空持仓为79850手，较前一周增加797手。近期净空持仓较此前有所下降，显示机构偏多情绪稍强。北半球食糖主产国2024/2025榨季产糖量将于3月尘埃落定，食糖增产不及预期的消息已在此前盘面上涨中体现，阶段性贸易流偏紧仍对国际糖价形成支撑。随着巴西中南部糖厂3月下旬开启2025/2026榨季生产，增产周期下的供给压力将再度来袭。当前原糖处于交割后市场回归基本面阶段，巴西甘蔗主产区天气变化的边际影响将有所增强，需要关注印度出口平价对原糖的压力以及宏观经济环境、货币政策等方面影响。国内方面，2024/2025榨季全国食糖增产已成定局，糖浆及白砂糖预混粉进口管控情况已在3月的进口数据中得到验证，同时消费淡季下的现货采购情况预计难以为价格上涨提供内生动力。国产糖变数较少，外盘走势将成为国内糖价走势的主要指引，配额外食糖进口利润窗口关闭，今年的食糖进口总量和节奏依然存在较大不确定性。预计国际原糖价格将在18~20美分/磅区间震荡运行；国内白糖期货价格将保持5800~6200元/吨区间运行。（作者单位：广西泛糖科技有限公司）来源：期货日报网

期货日报网03-18 23:15

【黑色早评】煤炭供应大幅增加，焦炭夜盘新低

幅回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-18 09:06

【宏观早评】扩大内需有想象空间，股指最小阻力方向仍是上涨

资金日报混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-18 09:05

【专题报告】镍矛盾的变化

1472 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-18 09:05

【农产品早评】苹果：现货价格继续小幅上涨

观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-18 09:05

【能化早评】美国零售弱于预期，关注特朗普普京通话

800。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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【有色早评】弱现实下库存高企，镍价回调等待驱动

电池网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-18 09:05

【专题报告】苹果：预期的大反转

9369 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-17 09:05

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