期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

Mysteel黑色金属例会：2023中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会内容回顾

逐步转为滞胀，美联储加息周期逐步结束，大宗商品下行压力减轻；西方主要经济体衰退风险增大，出口对于经济增长的贡献将减弱，进一步影响国内需求。国内逐步复苏，预计下半年经济增速或高于上半年，四季度表现或更为明显。钢铁行业方面，钢铁下游消费仍有增长潜力，但供给弹性或将大于需求弹性，生产企业微利状态延续。供应方面：2023年通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右；同时粗钢产量受低碳发展以及效益影响，将持续处于收缩状态，预计全年粗钢产量小幅下降600万吨。需求方面：2023年海外衰退风险加剧，在外需不确定性变化的情况下，2023 年将形成由基建、制造业、地产以及消费共同发力形成内需释放的动力。总体来看，2023年原料价格重心下降，铁矿石均价约95美金，煤炭供应有所缓解价格也有一定下降，钢价随之有所下跌，全年价格同比降幅缩减至约5%，且价格振幅压缩。对于一季度来说，同比消费有增长，但供给维持高位，建议保持谨慎态度。高度关注地产和钢铁生产相关政策的发布节点，行政减产概率不大，但环保类限产依然存在。中央对于稳经济的态度坚决，可能会有超预期的政策发布，钢价也有超预期运行的可能性。国家发改委价格监测中心主任卢延纯：进一步发挥好我国价格报告机构的市场预期引导作用首先要充分发挥市场决定作用。市场决定资源配置成为市场经济的一般规律，市场经济本质上就是市场决定资源配置的经济。建设社会主义市场经济体制也必须遵循这条规律，着力解决市场体系不完善、政府干预过多的问题，目的就是让市场在所有能够发挥作用的领域都充分发挥作用，实现资源配置效益最优、效率最高。其次，要更好发挥政府作用。要坚持发挥社会主义制度的优越性，政府必须当好“守夜人”，有效弥补市场失灵。在市场价格难以有效形成或出现异常波动时，发挥政府“有形之手”的作用，综合运用经济、法律和必要的行政手段，实施价格调控和监管。第三，充分发挥价格杠杆作用，不断增强市场发现价格、形成价格的功能，避免市场价格扭曲，让价格规律充分发挥作用。第四，强化价格监测，发挥在有效市场和有为政府之间的价格信息桥梁作用。这几年在民生商品和大宗商品市场，国家发改委保供稳价任务繁重，挑战艰巨，压力不减。2017年发生的“气荒”以及此后每个供暖季的天然气保供稳价工作，这几年猪肉价格的波动剧烈，去年的铁矿石和煤炭价格异常，都以其鲜明的特色，考验着“看得见的手”的智慧。通过监测市场价格、研判价格走势、发布价格信息，既引导市场预期，发挥市场机制作用，促进充分竞争、激发主体活力，又为政府调控提供决策参考。第五是进一步发挥好我国价格报告机构的市场预期引导作用。从铁矿石等大宗商品价格的形成看，价格报告机构将扮演越来越重要的角色，是一个国家提升价格话语权和市场影响力的重要途径。近十年来以上海钢联为代表我国价格报告机构快速发展，结合国内优势品种，在相当多的品种上取得了价格突破。例如，进口铁矿石采用混合定价，就包括上海钢联的铁矿石价格指数，可以说，这标志着我国价格报告机构在话语权上取得了突破，成绩来之不易，需要继续总结经验，希望未来在更多的商品上取得突破。我国价格报告机构应该重点发展以国内市场为基础得出的估价或价格指数，以国内影响国际，提升市场影响力，这也是增强大宗商品供应链产业链韧性的重要举措。中国社会科学院经济研究所所长黄群慧：高度重视阻滞中国式现代化进程的三大风险预测未来中国现代化进程中将会有两个明显变化：三次产业结构的变化。到2050年，第一产业占比略微下降，第二产业占比降至26%左右，第三产业占比增至69%左右；需求结构的变化。到2050年，消费占比将大幅提升至79%左右，投资占比则降至25%左右，净出口占比由正转负至-3.6%左右。要高度重视阻滞中国式现代化进程的三大风险，即经济全球化受阻带来的创新乏力风险，重大突发性公共事件带来的经济衰退风险，重大国际政治冲突和全球危机带来的极端环境风险。要通过大力发展实体经济来夯实中国式现代化发展过程中的物质基础。具体包括“两个深度融合”：一是以先进制造业和现代服务业深度融合实现制造业高端化、智能化和绿色化。不断提高产业链、供应链现代化水平，实施产业基础再造、重大技术装备攻关、专精特新企业发展三大工程。二是以“新基建”促进数字经济与实体经济深度融合。在新能源汽车充电桩、高铁轨道交通等七大新型基础设施建设领域，推进数字经济和实体经济深入融合。中国机械工业联合会执行副会长罗俊杰：当前机械工业经济运行形势及趋势预判 2022年全年机械工业有望实现平稳增长，工业增加值、营业收入增速预计约4.5%和5.5%，实现利润总额与上年持平，进出口贸易总体保持稳定。展望2023年，一方面，国内外经济形势错综复杂，国际来看全球经济增速放缓、经济活动萎缩、市场需求减弱，机械工业外贸出口不确定性压力将加大；国内经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果持续显现，2023年经济运行有望总体回升。另一方面，中央经济工作会议定调2023年经济工作，从宏观层面和政策层面为2023年机械工业稳增长提供有力支撑，一定程度上提振了行业信心，但同时要关注需求侧、供给侧存在的多重不确定性因素以及疫情的影响。在国际市场不出现大幅下滑、国内疫情得到较好防控的情况下，行业表现会强于今年，保守预计2023年机械工业主要经济指标增幅在5%左右。亿翰智库首席研究员张化东：预计2023年房地产市场呈现“阴跌+脉冲式”行情 2022年房地产市场最大的特点是“刚需刚改”型市场。刚需型市场属于消耗型市场，已购房的居民不再是刚需，而且中短期也不能转化为改善型需求。展望2023年，地产将依然是刚需型市场，购房群体不会发生根本性变化。仅少数城市存在套利型需求，大多数城市二手房市场的套利空间越来越小，吸引力不足以引导改善需求大规模入场。“刚需刚改”的购房群体不会因政策调整而长时间推迟购房。而需求是否入场已经不在于行业本身，在于地产之外的因素，譬如经济恢复情况、收入预期、就业情况和疫情发展状况等等。总体来看，2023年房地产市场将呈现“阴跌+脉冲式”行情，需求释放具有连续性，市场下行，刚需刚改需求的绝对量将决定房地产市场成交量。预计未来3-5年地产新房成交量维持14亿平方米中枢；预计2023年新开工降幅在5%-10%之间；开发投资延续负增长，预计2023年下降5%左右。敦和资管首席经济学家徐小庆：2023年宏观经济和大类资产展望从海外环境来看，在过去两年，市场有一种比较流行的共识，即主要是长期的资本开支的不足，再叠加地缘战争，市场总体走势非常像70年代滞胀环境下商品显著跑赢股票的的情形，但实际只有原油呈现出了相对较强的走势。美国的货币增速现已经掉到了历史均值以下，未来一年美国的通胀下行的风险远远高于上行风险，美联储现在对于未来的通胀预期再次出现误判，就像两年前未意识到美国的通胀上升速度如此之快。对于2023年的美国经济而言，一个重要因素是财政收缩，目前国会处分裂状态，参众两院分别由两党把持，从历史上来讲，这种分裂状态对美国财政政策的影响最大。从国内环境来看，徐小庆认为2023年中国高收入省份地产销售会有一个弱反弹，中低收入省份的地产销售很可能会继续下滑，合计来看全国地产销售相对于今年仍会小幅下降6%。相对而言，对2023年内需最乐观的部分可能是消费，随着疫情因素的消退，支出端的增加可能会相对较快一些。出口方面，2023年大环境是不利的，毕竟美国经济在放缓，中国出口要维持正增长十分困难，但是中国的出口结构正呈现多元化趋势。中国在东盟和金砖四国的出口占比已经接近1/4，而对欧美的出口总和占比仅30%。这个出口结构的变化使得中国的出口比过去要有韧性，相对于美国经济的放缓，2023年东南亚地区的经济增长可能会继续恢复。对于黑色金属，徐小庆提出一个相对中性的看法，它的价格处在距离成本不远的位置；从需求角度来讲，没有较大的向上弹性空间，这当中可能就变成了一个市场，要根据市场的情绪自己去博弈。 Mysteel钢材首席分析师汪建华：至阴则阳的2023年钢铁市场展望2023年钢铁市场，汪建华用了“至阴则阳”来形容。2023年黑色金属市场运行核心逻辑：一、疫情防控和房地产政策优化调整；二、海外的滞胀、衰退；三、主动去库到被动去库周期的切换。他表示，预计2023年全球制造业PMI仍将在收缩区间运行一段时间。随着流动性的进一步收紧，美国消费、经济活动受到的制约性一定会进一步加强，将进入到去库的阶段。而从中国经济社会发展目标的角度来讲，2023年经济增长5%的目标还是要努力去争取的，不排除5-5.5%的实际增长。从传统的三架马车的角度来看，要想达到5%的增长，是需要进一步赋能的，这种赋能可能来自于政府和企业的加杠杆，尤其是要提振民营企业的信心。基建仍然是经济高质量发展的重要基石支撑之一，2023年基建投资或增长7.4%左右。房地产方面，2023年新开工或下降3-5%，销售或下降5-8%。社零消费方面，尽管国家今年特别提到要着力提振内需，但基于疫情一波三折的影响，仍然会对2023年消费产生阶段性的影响，预计2023年社零消费增长6.2%。供需方面，2023年我国钢材出口会有一个比较明显的减量，国内消费可能会微幅增长，而钢铁供给会适配性小幅增长。对于库存，今年11月份钢铁行业存货同比下降10.6%，产成品同比仅增长0.9%，这么低的库存存货表现，为这轮钢价的反弹奠定了基础。原燃料方面，2023年原燃料价格重心大概率是要进一步下移，铁矿石均价回落至108美金左右，废钢均价3100左右，焦煤均价2400以下，焦炭均价2700左右。 2023年黑色价格的重心还要下移，但是波幅会收窄。除了“至阴则阳”，还将“有底无高”，2023年钢价有阶段性反弹，但高点相对于2022年钢材均价，上升没有太大的空间。最后，汪建华对2023年提出策略建议——“2035”：“2”是“两全其美”，不仅要追求高质量发展，还要追求量的相对值的提高（市场占有率的提升）；“0”就是零容忍，对违规的零容忍，要放开先进产能去生产；“3”是三个结合，内外结合（双循环），专业化和多元化的结合，产融结合；“5”是五个重点，产业链安全、风险防控（金融工具），双碳目标驱动，极致效率提升，以及共同富裕的引领。

我的钢铁网2023-01-03

【年报】油脂：否极泰来

启单边下跌的主因是美联储大幅度加息使得大宗商品价格下行，全球衰退预期出现，年底国内防疫放开后出现的恐慌，使得需求无论是预期还是现实均出现大幅下降。期间因俄乌冲突的形势变化以及印尼棕榈油政策调整而出现波动。价差方面，由于今年原油价格高涨使得POGO和BOHO价差出现极端值，目前仍在修复。同时，三大油脂间供应端节奏的差别使得走势出现一定程度分化，目前菜棕和豆棕价差仍有收敛的空间。内外盘由于海外宏观周期和国内防疫放开消费复苏周期错位，预计将出现上半年内弱外强下半年反转的情况。 2 供应 – 紧张局面逐步缓解 2021-2022年植物油价格高企，目前正在下降趋势中，随着极端天气的结束以及全球疫情冲击的常态化，2022/23年度油脂产量将迎来增长。 2.1 棕榈油随着疫情常态化，马来政府宣布将全面放开外劳入境，但劳工问题仍未改善，印尼加强种植园管理和技术革新后单产还能提升空间。马来油棕面积近几年呈减少趋势，预计明年仍将减少，印尼受政策影响增幅受限，预计2022年棕榈油产量增加3%。 2.1.1 面积受欧美环保主义和人权主义的压力，印尼和马来分别在2011和2015年推出了可持续棕榈油标准，承诺不再毁林种植油棕。 2019年马来规定2024年前油棕种植面积不超过650万公顷，由于疫情严重，马来劳工短缺问题愈发突出，2020年出现种植面积下滑， 2021和2022年劳动力仍存在，种植面积难以修复，预估2023年马来油棕树种植面积减少2%。 2021年9月，印尼发放新油棕种植许可证禁令到期，该禁令大概率将延续，印尼油棕面积增长率稳定在1%。预计2023年印尼油棕树种植面积增加2%。 2.1.2 树龄结构油棕树的经济寿命一般是20-30年，种下后2-3年开始结果，8-15年进入盛产期，之后产量逐年下降，20-25年左右应该砍掉重新种植以获得更大利润。从路透显示的油棕树树龄数据来看，马来和印尼油棕树均存在树龄老化的问题，其中树龄超过18年的占到一半。2020-2021年种植收益大增，种植园翻种意愿增强，随着明年油脂价格中枢下降，预计种植园将逐步开启油棕树翻种，估计3-5年后单产显著提高。 2.1.3 劳动力和技术因疫情引起的劳工严重不足，导致马来油棕单产在2020-2022年显著下降。2021年12月10日马来政府称将放开外劳入境，种植园劳工准入证需要每年进行续签，从当前的新签和续签数量来看，劳工问题的解决仍需时日。马来大型种植园的负责人表示，虽然今年工人陆续到位，但预期仍需要到明年劳工问题才能有明显转好，随后种植园可以解决因长期缺少劳工引发的相关问题，如烂果的处理、病虫害等，预计马来产量明年开始恢复。印尼油棕单产低于马来，主要因为技术水平和管理落后，棕榈油生产加工业作为印尼经济发展的支柱行业之一，现已投入大量资金提高相关技术和管理水平，未来单产可持续提高。 2.2 豆油 – 新季大豆丰产大豆种植成本虽有提升，但种植利润仍然可观，预计新一年度整体种植面积还将增加。 2022/23年度美国大豆受干旱影响产量不及预期，巴西南部虽受拉尼娜影响，但通过种子技术成熟、中西部产量增幅弥补，预计巴西大豆仍将增产，阿根廷则受拉尼娜影响较大，产量可能大幅不及预期。 2.2.1 美国美国大豆受干旱影响实现2022/23年度产量不及预期，因2020年疫情开始货币超发和扩表使得消费需求旺盛，库销比维持低位，随着极端天气改善，预计美豆产量持续增长，供应格局转向宽松。 2.2.2 南美由于技术革新，巴西大豆单产在2016年有了较大增长。受拉尼娜影响，目前南部天气异常情况较多，帕拉纳州和南里奥格兰德州产量不稳定，大豆是巴西经济的重要组成部分，预计大豆种植面积还有增长空间，产量稳步提升。 CPC模型显示，此次拉尼娜可能持续整个冬季，在2023年1-3月有50%的可能性变为中性，2-4月有71%的概率变为中性。阿根廷可耕地面积有限，主要作物大豆和玉米存在竞争关系，由于目前理论上播种大豆的收益不如播种玉米，农户青睐玉米，大豆种植还在进行中，部分地区墒情较差，农户可能放弃种植，目前预计新季阿根廷大豆种植面积上升3.8%。土壤湿度是反映种植环境最直观的指标，当前巴西大豆主产区土壤湿度出现明显分化，南部偏旱，阿根廷大部分地区土壤湿度偏低。阿根廷设施落后，大豆产量易受天气影响，历年拉尼娜现象产生时均出现减产，巴西表现较好，但在三重拉尼娜情况下，两国单产均受到一定程度影响，阿根廷的降幅更加显著，新季南美大豆仍有减产风险。需持续关注此次拉尼娜给巴西南部和阿根廷大豆带来的影响。根据路透对降水的预测，阿根廷和巴西南部将迎来一定的降水补充，预计将对旱情有一定的缓解，后续需关注种植关键期南美的气候状况。 3 需求 – 生柴需求不及预期 3.1 食用需求 – 维持稳定增速从人口总量预测来看，全球人口增长率显著下降，发达国家人均用油量和人口总量基本见顶，随着饮食结构的调整，预计整体食用需求持稳或有小幅下降。欠发达地区人均用油量和人口均有增长空间，食用需求还将上升。大部分新兴国家中规中矩，维持小幅增长。长期来看，预计全球油脂食用需求将保持每年2-3%的增幅。明年由于国内防疫放开后的恐慌以及全球潜在衰退的影响，预计油脂食用需求持平或小幅下降。 3.2 生柴需求 – 逐渐分化油脂需求总量中约有15%用于生产生柴，今年由于国际能源价格暴涨，推动了生柴使用，近两年大宗商品价格飞涨，使得出口国获得大量外汇收入，印尼等生物柴油及油脂油料出口国在今年财政收入有了大幅提高，预计出口国将维持甚至加强生柴政策，但美国由于与中国在电动车领域的对抗使得美国的清洁能源政策对生柴的倾向有所降低，全球生柴政策开始出现分化。持续增长的生柴需求，也要求更多土地来进行农产品种植，面临大量森林砍伐，与碳中和目标背驰，为了减缓这一压力，发达国家开始着力发展不以农作物为原料的能源，如以废弃油脂为原料的生柴，电动、氢能源等清洁能源，同时减弱以植物油为原料的生柴激励政策，后续植物油的生柴需求要看发展中国家。基于生柴政策的分化以及全球潜在的衰退预期，预计2023年全球生物柴油需求总量增长1%，2024年增涨2%，2025年需求总量见顶。 3.2.1 印尼 – 实施B35计划为消耗国内过剩的棕榈油，减少对传统燃料的进口依赖，印尼实施生柴计划，生柴强制掺混比例从2013年的10%逐步升至30%，2023年1月将推行B35计划，B40道路测试也在继续进行中，预计2025年前后进行。受疫情和欧盟逐步禁止棕榈油使用的政策限制，印尼生柴出口降至低位，现以国内消费为主。印尼计划2030年达到碳达峰，2060年实现碳中和，以棕榈油为原料的生柴在印尼的脱碳路上具有至关重要的作用，由于疫情好转，预计2023-2024年年均5%的增长，2025年后若能顺利推行B40计划，增幅将扩大。 3.2.2 美国 – 下调掺混义务量 EPA公布了可再生燃料掺混任务量的提案，提议下调未来的义务量， 2021年上半年，拜登政府刚上台时声称大力推广的绿色能源，而今年年末EPA大幅下调了未来先进生物燃料的掺混义务量，并且未来将电动车相关指标纳入RINs的范畴。拜登任上EPA也否决了所有等待审批的小型炼油厂的豁免申请，但随着更加清洁的能源发展，拜登政府展现的较差执行力，预期美国生柴之路难行。更需要关注RINs结构可能变化，环保署将在2025年把电动汽车列为可再生燃料系统的一部分，同时将加拿大菜油纳入生产生物燃料的原料范围内，对豆油生柴需求形成利空，但这也是大势所趋。预计未来美国生柴需求增加趋缓，23年受全球潜在衰退预期影响需求持平，2024-2025年增速降至4%左右，2025年需求见顶。 3.2.3 欧盟 – 棕榈油将退出生柴市场欧盟提起关于对棕榈油的歧视性政策诉讼，将逐步减少使用以棕榈油为原料的生物柴油，原本至2030年完全禁用，目前已经提前，预计以废弃油脂为原料的生物柴油占比将快速提升，用以取代棕榈油。欧盟宣布2035年起禁售燃油车，加速向电动汽车转变，预计2023-2025年欧盟整体生柴需求保持每年2%-3%增长，2025年到达峰值，其中植物油（不含废弃油脂）的使用量和份额逐年下降。 3.2.4 巴西 – X因素由于国内通胀压力较大，国家能源政策委员会设定2022年1月起生柴掺混比例为10%，2023年卢拉上台后将恢复原计划，2023年1-2月执行比例为14%，3月起升至15%，预计2023年生柴产量同比上升4%以上，需要注意的是，南美所面临的通胀压力以及随着未来大宗商品价格回落带来的财政压力可能导致的不确定性。回顾卢拉上一个任期的政治主张，可以发现卢拉推行了高福利政策，这会导致政府财政压力加大，而当时正处于大宗商品牛市期间，叠加巴西发现石油，由进口国转变成为出口国，使得卢拉的政治主张能够顺利实施。他的继任者延续了卢拉的政策，此时大宗商品进入了熊市，巴西的财政缺口不断扩大，最终导致巴西的混乱。由此可见，巴西未来将成为生物柴油端的X因素，卢拉在位执政的稳固程度将决定生物柴油相关政策以及全球生物柴油供需的走势。 4 油脂板块供需 2022/23年度全球油脂供需同增，库消比小幅下降，产消差拉大，叠加明年上半年国内防疫放开带来的冲击以及全球衰退预期，明年上半年油脂将维持弱势。 5 总结全球植物油食用需求全年维持稳定增速，预计明年上半年需求偏弱，下半年强势复苏，生柴需求较预期有所下滑，但近两年总量仍增加，由于多国大力发展不基于农作物的新能源，预计生柴需求于2025年见顶。2023年是油脂供应转向宽松的重要节点，交易重心将转向需求端，油脂价格将先跌后涨，在这一轮超级周期过后价格中枢明显抬升。农产品组｜谷桑宇 F3107638 上海交通大学经济学学士，混沌天成研究院油脂分析师。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-01-01

【直播预告】1月钢铁市场展望与营销策略建议

稿人，中国废钢铁杂志撰稿人，中国战略性大宗商品发展报告钢铁板块撰写人，10多年钢铁行业研究经验，专注于产业发展、市场环境跟踪、产业与金融对接。直播主题 1月钢铁市场展望及营销策略建议 ——解读市场热点展望一月份行情主要议程 10:00-10:15 海外流动性紧缩下近期国内宏观政策演变李爽 10:15-10:35 12月份国内双焦市场展望郭超 10:30-10:55 12月铁矿石价格走势分析张婧 10:55-11:15 12月国内废钢价格走势分析金雄林 11:15-11:55 12月钢铁市场走势研判及营销策略建议汪建华直播时间 1月3日周二10:00—12:00 扫描下方二维码，预约报名！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-30

中国证监会副主席方星海在大豆系列期货和期权引入境外交易者启动活动上的致辞

日益成为交易和竞价的重要力量。随着国内大宗商品期货定价影响力不断提升，越来越多的国内外企业开始直接利用中国期货价格开展基差贸易，有力地增强了产业链供应链韧性。境外生产地企业利用中国行情信息，及时调整面向中国的生产计划，更好地维护了生产经营稳定。各位嘉宾、各位朋友，大豆是与人民生活质量密切相关的重要农产品，中国是大豆的原产地和故乡。《诗经》里记载：“中原有菽，庶民采之”。经过中西方几千年文明交流，如今大豆已经遍布全世界、造福全人类。今天，我国作为全球最大的非转基因大豆生产国、最大的转基因大豆进口国以及油脂油料生产、加工、消费大国，一定可以在高水平对外开放中发挥我国巨大市场优势，实现大豆产业振兴，筑牢国家粮食安全根基。希望大商所坚持服务实体经济根本宗旨，做大做强大豆系列品种市场，切实提高国际竞争力，为全球大豆产业链提供更好的发现价格、管理风险和配置资源服务，为我国油脂油料安全服务。我国是农业大国，刚刚结束的中央农村工作会议号召加快建设农业强国，一个农业强国大国必定要有一个强大的农产品期货市场作为支撑。最后，预祝大豆系列期货和期权引入境外交易者圆满成功！谢谢大家！

Elaine2022-12-26

上期所上期综合业务平台上线保税标准仓单交易，首个试点标的为20号胶保税标准仓单

交易的20号胶保税标准仓单，已在全国性大宗商品仓单注册登记中心的区块链系统上链。平台自2018年上线以来，先后推出了买方挂牌、卖方挂牌、定向挂牌、报价专区、交易专区、延伸仓单、仓单质押融资等各项业务，上线了15个品种的仓单交易。平台累计签约交易商621家，实体企业纷纷参与，江西铜业、铜陵有色、大冶有色、金川集团、中国铝业、中国五矿等一大批大型国有企业成为平台主力军，功能逐步发挥，仓单交易累计成交6130.72亿元，通过平台的仓单质押融资累计达30.44亿元，已成为国内大宗商品产业链的重要服务平台。中国天然橡胶协会常务副会长郑文荣在致辞中指出，20号胶保税仓单交易的上线，对促进20号胶品种的期货现货结合、场内场外协同、境内境外连通具有重要意义。一方面，有助于解决国际化品种期货交割标准化与境内外参与者需求多样化之间的矛盾，稳定畅通跨境产业链贸易链，提升全球资源配置能力。另一方面，有利于加强保税大宗商品的安全流通和高效运转，以强大国内市场吸引全球商品和资源要素，促进期货市场与现货市场高效联动，提升"上海价格"的国际影响力。上期所此前发布的《上海期货交易所上期综合业务平台保税标准仓单交易业务规定（试行）》对境外机构参与保税标准仓单交易业务作了明确规定。业内人士认为，稳步放开境外机构通过FTN账户参与保税标准仓单交易业务，有助于促进保税仓单的流转，推动保税仓单形成合理价格区间，有利于推动人民币国际化，是打通我国大宗商品市场国内国际双循环、吸引国际投资者积极参与的重要一步。上线首日，20号胶保税标准仓单交易共成交715.68吨，成交额709.22万元。上海杉杉贸易有限公司和物产中大欧泰（海南）国际贸易有限公司成为当日首笔交易的买卖双方企业。全美橡胶、中大资本、国贸启润、永安瑞萌、浙油供应链、青岛悦友等交易商参与了首日交易，交易资金指定存管银行分别为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行。当天，上期所还宣布了金川集团、大冶有色上海投贸、江西铜业等30家机构荣获上期综合业务平台2022年优秀交易商，工商银行上海市分行、江苏银行上海分行等银行荣获上期综合业务平台2022年优秀贷款银行。

Elaine2022-12-15

关于发布《大连商品交易所大宗商品仓单登记中心业务管理办法（试行）》的公告

海经济带高质量发展规划》有关要求，推动大宗商品期现货市场高质量发展，规范大连商品交易所大宗商品仓单登记中心业务运行，我所制定了《大连商品交易所大宗商品仓单登记中心业务管理办法（试行）》。现予以发布，自发布之日起实施。特此公告。大连商品交易所 2022年12月7日 http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/jystz/ywtz/8523222/index.html

Elaine2022-12-07

大咖说钢市：冬储在即，12月钢市将在“强预期弱现实”里博弈加剧

步下滑。未来受预期加息影响，导致整体的大宗商品价格承压，同时由于冬储目前并不明朗，整体库存量仍处于低位，导致市场看弱情绪加巨，因此十二月份整体钢市价格承压运行。对于12月份不是很看好，主要个别钢厂冬储出来的价格已经在比较低的位置，按贵阳目前3950价格来看最少还有200-300以上的空间跌幅，加上各个钢厂大量往贵阳投放必定造成价格踩踏。所以预计12月份贵州建材不会太好。当下西北地区气温已降至零度以下，疫情防控仍未放松，预计十二月份的需求受季节和疫情影响还会继续萎缩，在供给同步减少的情况下，价格或将小幅下调，短期需求的好转需重点关注疫情防控政策。 11月份江西钢市价格弱势运行，接单量同比去年下滑40%左右，对12月份钢价持续看跌。一方面，临近年底赶工期叠加下游冬储或将释放部分钢需，但下游客户实际需求疲软依旧，无实际需求支撑现货价格难以回弹；另一方面，进入下半年以来，板材价格持续反弹，结算连续亏损，钢厂利润压缩，当前本地板材钢厂例行检修计划，产量有一定减少。整体来看，在供需双弱格局下，12月份钢价或将呈现承压小幅下行的运行态势，短期仍以积极出货、降库存为主。日线级别反弹仍有空间，12月前几天属于冲高回落的回调盘整期，回调后到美联储加息和钢厂冬储价格出来的前几天仍有上升空间，可能也就是今年最后一波的高点，后续随着需求的下降呈现震荡下跌的行情。现实就是现实，预期再好是明年的事情，现货上个人依然是中性偏空对待，在低位寻找合适的冬储机会。对于12月份而言，价格还是以震荡调整为主。今年冬储比例可能下滑30%-40%，钢厂方面因为长期亏损，电炉可以停下来，但是高炉不好停，产量回落空间不大，而需求受疫情影响，愈加低迷，社会库存要累库了。不过在宏观政策利好刺激下，市场心态有所转好，大家库存都不算高，也不会去大幅跌价。明年两会召开，将会对经济进行定调，因此对后市比较有信心。所以短期来看价格还是以震荡为主，长期来看，预期还是向好的。预计12月份市场行情相对偏弱。云南11月份螺纹涨了260，符合我的预测范围。之前我一直强调11月是最佳的销售窗口，不用太多担心下跌的问题，就算回调也会重拾升势。有些人回过头来会说早知道多进一些货就好了，问题是货进多了能不能消化的问题。各地疫情严重，很多公司开始款到发货，市场资金也是捉襟见肘，需求并没有想象中那么好。美国加息力度逐步放缓，大宗商品也迎来久违的见底反弹。目前钢材供大于求的局面没有改变，但11月份各大钢厂都有减产检修动作，最大程度的实现了供需平衡，原料成本也有支撑，所以目前还不能过度看空，我觉得还是要顺势而为，根据自己的需求进货。12月份，因为面临企业收款难回贷款给银行等一系列问题，我会比较偏空。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-05

11月份大宗商品价格指数下跌，后期或先扬后抑

2022年11月份，上海钢联中国大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1194.74，同比下跌3.04%，降幅较上月收窄；环比下跌1.55%，结束连续三个月上涨态势。宏观分析：国际方面，11月份，美国Markit制造业PMI终值47.7，ISM制造业PMI终值49.0，均创2020年6月以来新低。欧元区10月制造业PMI指数终值为47.1，环比提升0.7，连续5个月处于收缩区间。美国通胀水平高位回落，预期美联储加息步伐放缓，12月或加息50个基点。欧洲企业深陷高昂成本和低迷需求的困境，预期欧洲央行也将放缓步伐但不会停止加息。全球经济正在开启新一轮深度衰退，外需或持续收缩。国内方面，11月份，中国制造业PMI为48.0%，比上月下降1.2个百分点，产需两端继续放缓；建筑业商务活动指数为55.4%，比上月下降2.8个百分点；建筑业新订单指数为46.9%，比上月下降2.0个百分点。四季度国内经济下行压力加大，叠加冬季降温，预期12月需求进一步收缩。细分行业情况：环比来看，11月份有色金属、建材、农产品等3个行业价格指数上涨，钢铁、能源、基础化工、橡胶塑料、造纸、纺织等6个行业价格指数下跌。同比来看，11月份钢铁、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材、纺织等6个行业价格指数下跌，能源、造纸、农产品等3个行业价格指数上涨。 11月份钢铁价格指数为949.97，环比下跌2.31%，同比下跌20.44%。 11月宏观环境明显回暖，钢材库存持续去化，价格小幅上涨。1）美国10月CPI同比增长7.7%，增幅不及市场预期，鲍威尔在11月议息会议上释放的加息放缓得到数据上的证实。2）国内疫情政策得到优化，金融“十六条”等地产利好政策相继出台，经济修复预期改善，市场情绪得到明显提振。3）钢材供需维持一定缺口，库存持续去化。 12月钢铁市场，虽有良好的政策预期和愿景，但面临外需回落、内需下降、供给难减和疫情难防的四重压力，钢价在博弈中再平衡的结果。产业链上的利益博弈约束了12月钢价涨跌或都有限。 11月份能源价格指数为1541.96，环比下跌2.11%，同比上涨5.13%。 11月山东独立炼厂汽柴油月均价格汽跌柴涨，整体月内汽油呈现先稳后跌，而柴油呈现先涨后跌的趋势，国六92#汽油月均价格为8068元/吨，环比下跌3.13%；国六0#柴油月均价格为8778元/吨，环比上涨0.37%。本月上旬原油价格较为坚挺，柴油国内供应紧平衡，需求也维持相对高位，柴油价格坚挺上涨，汽油也维持盘整，至下旬，原油价格大幅跳水，国内疫情也大幅蔓延，汽油需求受到严重影响，柴油亦出货受阻，且柴油进入需求淡季，月末汽柴油价格均大幅下跌。回顾11月动力煤市场，一方面在长协煤和进口煤的保障下，电厂煤炭库存处于较高水平，秉持着“买涨不买跌”心理，对市场现货煤采购计划减缓；另一方面，疫情叠加工业企业行业利润不佳，基建、房建需求继续走弱，非电终端对动力煤市场煤价支撑不足。11月动力煤市场整体呈现供需双弱的局面，本月港口煤价累计跌幅达250-300元/吨，中低卡电煤价格一度跌至限价范围内。展望12月，冷冬已至，寒潮带来的民用电需求激增，短期内电厂仍维持刚需拉运，而供应方面产量继续保持较快增长，综合来看12月煤炭供需总体保持相对平衡，价格震荡运行。 11月份有色金属价格指数为831.31，环比上涨1.87%，同比下跌3.88%。 11月，六大基本金属价格上涨明显，其中锡价上涨幅度最大。市场对美联储放缓加息节奏的预期升温，市场上铜整体库存相对偏低。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2022年11月末价格65300元/吨，10月末价格63765元/吨；A00电解铝2022年11月末18960元/吨，10月末17860元/吨；1#铅锭2022年11月末15500元/吨，10月末15075元/吨；0#锌锭2022年11月末24425元/吨，10月末23875元/吨；1#锡锭2022年11月末184500元/吨，10月末166500元/吨；1#电解镍2022年11月末208040元/吨，10月末189100元/吨。近期国内宏观利好消息频发，国常会再提降准，头部地产企业获资金支持等，但国内疫情对市场扰动加剧，另外国际宏观依旧相对利空。基本面方面，目前铜供应依然偏紧，现货库存处于较低水平，因此预计短期铜价或回落，但幅度相对有限。 11月份基础化工价格指数为1124.96，环比下跌1.08%，同比下跌1.00%。 11月国内甲醇市场内地与沿海价差走扩，内地窄幅上探后开启下跌，沿海市场在低库存支撑下表现偏强、价格坚守。内地市场国产开工逐步恢复，配合着多地疫情带来的阶段性封控，运费高位，企业库存不断上涨，不断施压内地价格。沿海市场库存延续低位，外轮卸货再度不及预期，虽国产套利有短时开启、但仍难放量，与此同时，常州富德也顺利重启并运行，因此，在表需持续良好背景下，港口可流通货源延续偏紧，基差在前期持续强势；但至月底，交割逻辑日益凸显，12月供应压力预期明显，正套出货需求下，基差快速走弱，但近端升水结构维持。 12月甲醇产量及产能利用率大幅提升。据隆众资讯统计，目前计划12月检修的装置只有4套，涉及产能共计222万吨/年。而12月预期恢复装置共计12套，涉及产能315万吨/年。因此预计12月产量或将增涨至710.35万吨，产能利用率或将提升至77.37%。12月，甲醇下游主流行业预计恢复生产增多，生产企业库存或小幅下跌。 12月煤炭或将因气温较低而支撑日耗、从而支撑价格，因此甲醇成本端仍有支撑；但国产与进口的高供应预期将给予价格强压，预计甲醇或在排库预期下走跌。 11月份橡胶塑料价格指数为780.31，环比下跌1.90%，同比下跌17.30%。 11月中国天然橡胶市场行情上涨，其中全乳胶、20号泰混、20号泰标月均价分别为11852元/吨、10706元/吨和1339美元/吨，环比分别波动+1.86%、-1.26%、+0.12%。基本面弱势情况下，宏观氛围回暖天胶市场走高。 12月天然橡胶产量季节性小幅减少但仍处高位，关注降雨等天气对产出影响。12月轮胎产量及产能利用率或将稳中偏弱运行，天然橡胶需求下滑。预计12月份中国天然橡胶社会库存小幅增长。天然橡胶市场依旧无明显向上驱动，宏观氛围虽有回暖提振天胶市场反弹上涨，但国内疫情引发市场担忧。当前东南亚产区仍处高产阶段，国内产区陆续停割，指标胶进入供应端仍存压力，下游轮胎产业需求好转缓慢，深色胶逐渐累库，基本面依旧显现弱势，然当前全乳胶减产问题仍存，市场心态较好，天胶高位仍有一定支撑，但现货市场表现较弱，跟涨不足，预计12月份天胶市场宽幅震荡为主。 11月份建材价格指数为1479.37，环比上涨0.09%，同比下跌13.42%。 11月混凝土价格持稳运行，12月发运量有回落预期，价格或弱稳运行。11月多数市场年初、年中开工的安置房、园区等市政类项目开始进度小量赶工，但另一方面，房建项目进度情况一般，混凝土发运增量不大；到11月底，随着房建项目接近尾声的数量增多，同时叠加季节性影响逐渐加大，也导致供应端积极性减弱，发运量出现下降。 12月市政项目或能有一定稳定需求量，但房建仍然较为堪忧，原材成本方面持续下行，12月搅拌站一方面回笼资金，另一方面考虑到明年需求保障或将低价竞争以确保新增订单。综合两方面因素来看，预计12月混凝土价格或将保持弱势运行。 11月份造纸价格指数为964.92，环比下跌0.04%，同比上涨4.22%。 11月中国瓦楞纸及箱板纸价格呈现下行走势。其中，瓦楞纸、箱板纸月均价分别为3453元/吨和4260元/吨，环比均-2.3%。主因11月份传统需求旺季下游需求清淡，叠加多地疫情频发，物流运输放缓抑制部分需求。市场供大于求的矛盾逐渐升级下，纸企为控制合理库存，多降价或执行优惠。隆众预计，受国内疫情及市场供需失衡等因素影响，12月份需求旺季或难有明显改观，春节前旺季景象难寻。另节前为积极去库，纸企方面停机情况或增加。下游包装企业订单不足，节前采购意愿不佳，预计12纸价仍有下滑空间。 11月份纺织价格指数为895.88，环比下跌2.37%，同比下跌16.33%。 11月PTA市场价格弱势震荡下沿，疫情牵制明显，加工费先窄后扩在收紧。上旬中，加息符合预期，PTA装置有检修，供需环比改善叠加宏观止跌反弹后向好呈现，继而加工费压缩至低位，促进市场价格回升，但需求拖累反弹幅度；中旬，供应商挺价高报基差，在远端看弱中工厂加快出货，现货流通收紧加重市场抗跌性能，但供需双弱预期牵制市场，期间PX跌势令TA加工费有所修复；下旬，产业扩能预期叠加聚酯减产，市场供大于求预期消极业者情绪，然期间有工厂回购提振市场，价格震荡中保持趋弱运行。预计12月PTA市场弱势风向延续。首先，高通胀下加息损及全球经济需求修复，PX扩能下供应渐步趋宽；其次，产业链亏压严峻，聚酯、织造在挽损、避险情绪下仍有降负预期；再次，PTA新产能投发市场，供应回升且加剧竞争；整体来看，宏观风向不稳，成本端才能有牵制，产业链在扩能、防疫防控承重、供需表现双弱的预期中，市场处于成本供矛盾与弱宏观缠斗的偏空风向中。 11月份农产品价格指数为1762.75，环比上涨0.87%，同比上涨9.48%。 11月份国内连粕冲高回落，但仍运行历史最高位置附近。截至11月28日，连粕主力合约M2301报收于4220点，月涨109点，月涨幅2.65%。纵观整个11月份的连粕走势，价格稳稳运行于4000点大关上方，几度冲击4300点大关未成站稳导致出现回落。 12月连粕M2301期价或延续高位震荡局面，下方支撑暂看前低4100点一线，上方压力位暂看4300点附近。认为M2301仍将高位运行的原因在于：一方面，伴随着进口大豆成本趋于稳定且整体下降，以及豆粕供给增加，库存回升，豆粕现货价格仍有一跌，因此短期豆粕期价缺乏大幅向上冲击的动力，暂难以创出新高。但考虑到M2301合约仍大幅贴水现货，哪怕豆粕现货价格再跌300-500元/吨，期价仍处于贴水状态中，不利于期价的大幅下跌。并且考虑到12月份市场上大多数饲料企业和贸易商的豆粕现货成本在4600-4700元/吨，同样对期价有一定支撑。再者，12月份将开启春节前的备货行情，在目前渠道库存偏低情况下，也将豆粕现货价格及期价构成一定支撑。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。进入12月份，利好政策带来的强预期与淡季需求疲弱的弱现实继续博弈。一方面，国内多地优化调整疫情防控措施，央行年内第二次降准，房地产融资“三箭齐发”，为年底稳经济冲刺发力，提振市场信心。同时，美联储加息预期转弱，内外因素叠加推升人民币汇率走强，缓解资本外流压力。另一方面，12月份处于季节性需求淡季，疫情仍在高位运行，短期房地产难以出现实质性改善，也制约大宗商品价格上涨空间。总之，12月份大宗商品价格指数或先扬后抑。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-05

Mysteel钢铁市场月度观察：冬储吗？

加息步伐放慢以及美国经济衰退预期降低，大宗商品价格向下的压力似乎减弱一些。钢铁原材料价格韧性犹在。铁矿，焦炭和废钢市场均出现流通库存和钢厂库存偏低，存在节前补库的需求特征（虽然补库力度可能不及往年）。预计后期原材料补库周期开始后累库速度较慢，进而支持炼钢原材料的价格韧性。钢铁产量低位徘徊难以大幅回升。上周，Mysteel 247家钢厂铁水产量微增0.26万吨至222.8万吨，预计本周会有小幅下降。但总体上秋冬季铁水降产已经触底, 电炉产量上周也结束六周连续增产并开始回落，产量端压力可控。同时，Mysteel调研显示今年冬季北材南下的长材和板材量同比减量明显。所以，12月钢材市场的不确定性和风险在于钢材需求开始走弱以后，钢材价格向下的时间和幅度，这或将决定今年冬储的价格和力度。三周前我们预判螺纹市场需求拐点出现，后续需关注库存拐点。由于疫情防控措施和天气恶化影响，Mysteel螺纹市场表需本周回落至279.77万吨，并开始累库，同期调研热卷并未累库：虽然上周尚不能确认钢材库存拐点但累库趋势的确已经隐约可见。预判未来1-2周可以确认钢材库存拐点。基于以上条件，我们的模型推算出12月螺纹成本平均约为3900元/吨（铁矿为105美元/吨，焦炭2700元/吨）。仅以螺纹估值作为判断，大概率钢厂会以3700-3800元/吨的中枢价格开启与贸易商的冬储博弈。提示关注博弈开始后，市场交易的逻辑转换：宏观预期，原料价格和表需/库存变化都可能对冬储价格产生影响。预计四季度以来钢材期货对现货的拉升作用可能降低。策略上，贸易商和钢厂可以利用现在的期货升水结构，及时套保：毕竟市场环境的不确定性和交易逻辑的快速转换或在年底放大交易风险。螺纹：11月上海螺纹价格*从月初的3710元/吨反弹了60元/吨至本周五3770元/吨，主要原因是国内外宏观利空因素转向，市场对明年市场抱有较高期待，故期货涨幅大于现货。主力合约从3389元/吨上涨至最高3818元/吨，截止到12月2日，05合约已升水现货30元/吨。现货端，11月份供应减量大于需求减量，价格中枢上移。月末库存比月初去库了83万吨至537万吨，而去年11月底库存较月初去了172万吨至642万吨，也就是说今年虽然库存绝对值低于去年，但今年的需求活力今非昔比。在宏观预期支撑下05合约或将持续升水，但考虑到高估值和弱现实，预计期货升水幅度有限，建议贸易商在盘面高位套保。理由如下：（1）假设12月份铁矿105美金高点，2700元/吨日照港焦炭高点（二轮提涨），那么螺纹成本价格为3880元/吨，贸易商能接受的冬储锁价上限为3780元/吨，所以认为该价格为螺纹合理估值——高于此价格原料的提涨难以传导至钢厂。（2）12月需求降幅大于产量降幅，预计12月螺纹钢周度产量降至281万吨/周，表需降至270万吨/周，价格中枢下移，并且不管是阳历还是农历来看，库存累库拐点较往年提前：推算12月份库销比将增至14天，较往年同期高出2天左右。总的来说，短内期货市场或在宏观政策刺激下持续走强，但春节后现货端仍将面临由房地产低迷下的钢材需求不振的现实。钢厂和贸易商都面临现金流持续亏损而不敢冬储钢材的窘境，建议商家冬储采用后结算模式规避春节后需求不及预期的风险。热卷：11月热卷价格受钢厂减产和市场情绪改善震荡上行。而12月热卷价格或呈现前高后低的走势，原因如下：前高：从基本面来看，热卷刚需尚能维持。相较于螺纹上周累库拐点出现，热卷仍维持去库。基建方面需求对热卷仍有支撑。据Mysteel 12月调研显示，钢结构加工行业购进的钢材原料库存月环比增加。后低：12月中下旬为钢材冬储补库的时间，目前现货价格较高，下游贸易商接受度不高，这导致补库不及预期的风险存在。据调研显示，不少基建的央国企年前轧账的时间在12月10日前后，轧账后对热卷的采购或出现下降。上周11月制造业PMI数据再度走弱，也可以看出未来热卷的需求弹性空间越来越小。铁矿：11月青岛港PB粉均价710元/吨，比10月均价下降8元/吨，但价格走势为触底反弹。国内防疫政策放松、地产新政出台和美联储加息预期放缓等宏观利好频频出台，市场情绪转好。铁矿前期跌幅最大，估值最低，同时叠加钢厂铁水产量见底，低库存补库预期，因而价格涨幅最大。 12月矿价仍将在弱现实强预期中震荡上行。目前，钢厂补库已在陆续进行中，港口现货成交量处于下半年的高位水平。同时港口累库速度放缓，年底达到1.4亿吨库存的可能性逐渐减弱，在12月中旬政治局会议释放利好的预期下，预计矿价将继续上涨。但期现价差收窄和盘面最优交割品从巴混、PB粉转向混合粉、金布巴粉，将抑制价格上涨高度。双焦：12月焦炭冬季补库需求仍存，焦炭供应保持低位，叠加下游焦化库存处于历史低位，将放大价格上涨弹性。另外，疫情持续对物流运输扰动，运力受阻下加剧市场资源紧张程度。历史规律上看春节前八周内焦炭价格支撑性较强，易涨难跌。在焦钢均亏损下，原料价格或将迎来窄幅震荡。焦煤方面，临近年底供应收缩，叠加疫情对生产以及物流影响，焦企原料煤到货情况不佳，情绪上易推高煤价。需求端焦企仍有冬储计划，但补库高度有限。预计12月炼焦煤价格或有小幅上涨空间，但在焦钢亏损下，煤价过高或将导致负反馈，因此焦煤价格涨跌均有限。废钢：由于废钢价格涨幅大于成材，本月电炉利润不断收缩，11月电炉产量增量有限（Mysteel调研的85家独立电弧炉产能利用率上周为55.75%，与10月底相比仅上升3%）。由于近期疫情扩散面广，钢厂收废难，叠加电炉利润继续恶化，电炉产量在连续上升六周后，于上周出现向下拐点，12月产量或将难以回升。进入12月，钢厂冬储进程将加快，疫情对运输影响或将持续，支撑废钢价格；但考虑到钢厂12月亏损状态难以改善，并且钢厂对冬储热情不高，冬储库存同比可能大幅减少，抑制废钢上涨空间。注：文中*号分别代表以下规格的月均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-05

上期所发布《上期综合业务平台保税标准仓单交易业务规定（试行）》

准仓单。据悉，首个上线的交易标的是全国大宗商品仓单登记系统联盟链上链六家仓库的20号胶保税标准仓单，将成为首个全国性大宗商品仓单注册登记中心登记品种的应用场景。值得注意的是，《规定》对境外机构参与保税标准仓单交易业务也做了明确规定，这意味着境外机构可以参与上期所综合业务平台的保税标准仓单交易，这也是上期综合业务平台首次接受境外交易商参与交易业务。境外法人在完成开户和提交资质证明文件后，可以以境外仓单交易商的身份参与保税标准仓单的交易。境外仓单交易商同时须在指定存管银行开立境外机构自由贸易账户（FTN账户）作为仓单交易商银行结算账户，办理保税标准仓单交易相关资金的收付、兑换及划转。

Elaine2022-12-02

24小时热点