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广东省地方金融监管局关于印发《关于完善期现货联动市场体系 推动实体经济高质量发展实施方案》的通知
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,推动广东优势产业升级,提升广东对重要
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的价格影响力,促进广东经济高质量发展,制定本实施方案。 一、总体要求 (一)指导思想。 坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻党的十九大及十九届历次全会精神,全面贯彻落实习近平总书记对广东系列重要讲话和重要指示批示精神,立足新发展阶段,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,推动高质量发展,以“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务为重点,以改革创新为根本动力,以期现货结合为抓手,建立完整的期货市场体系。着力推动和帮助各类市场主体充分发挥期货市场的价格发现和风险管理功能,提升资源配置效率,促进广东经济高质量发展。 (二)工作目标。 打造国际性期货交易所,建立完善期现货联动的交易市场体系。培养一批熟悉期货和现货业务的专业人才,培育一批具有较大竞争力的期货中介机构,发展一批能熟练运用期货等工具进行风险管理的实体企业,引导各类市场主体利用期货市场进行
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套期保值和风险管理,建设完善的物流、仓储、信息、现货报价等期货配套服务市场,形成国际化的标准体系。 二、主要任务 (一)建立健全期货市场基础设施体系。 1.高标准建设广州期货交易所。基于现货市场和优势产业,丰富区域特色商品期货品种,支持碳排放权、电力、商品指数、工业硅、多晶硅、锂等期货品种在广州期货交易所上市。强化广州期货交易所与香港联合交易所、深圳证券交易所的联动合作,打造服务经济高质量发展、粤港澳大湾区建设和“一带一路”倡议的重要平台。(责任单位:广州期货交易所、深圳证券交易所、广州市政府、省地方金融监管局、省发展改革委、省生态环境厅、广东证监局、深圳证监局) 2.发展壮大期货市场经营机构。争取中国证监会支持,设立资本金充足、实力雄厚的省属法人期货公司。支持国有资本通过增资、并购等方式增强期货公司资本实力。吸引期货公司风险管理子公司、优秀期货私募基金等风险管理机构落户广东,落实国家有关税收优惠政策,提供人才、教育、科研投入等方面的政策倾斜。以广州期货交易所为核心,在广州天河区建设期货特色楼宇(片区),引导产业聚焦,推动各类期货、基金公司和中介等机构,以及与期货交易和资产配置相关的金融机构落户,建设风险管理中心的优质载体。在广州南沙区建设期货产业集聚区,打造集商务办公、数据处理、灾难备份、产品开发、技术创新、会议培训于一体的期货产业园区。(责任单位:省地方金融监管局、广东证监局、深圳证监局、省国资委、省教育厅、广州市政府) 3.支持期货中介机构开展风险管理业务。鼓励期货中介机构围绕服务实体经济需求,与生产、加工及贸易流通企业对接,加大业务推广、技术指导、知识培训等服务力度。探索开展基差交易、仓单服务、场外衍生品业务等风险管理业务。推动期货中介机构、商业银行加强合作,提供标准仓单质押业务和融资服务,在促进企业融资的同时,更加有效地规避期货市场交易风险。(责任单位:广东证监局、深圳证监局、省地方金融监管局、广东银保监局、深圳银保监局) 4.鼓励优质实体企业参与交割业务。结合粤港澳大湾区产业需求,鼓励符合条件的现货企业申请设立广州期货交易所拟上市品种的
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交割仓(厂)库和延伸库区。推动相关实体企业提升产品质量,发挥进口优势,向期货交易所申请注册交割品牌,形成一批知名品牌企业,提高现货企业市场影响力和核心竞争力。鼓励支持符合条件的现货企业申请设立保税交割库。鼓励全球供应商和批发商参与交割库市场交易,培育期现货结合经营的
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商品交易
商。健全产品质量标准检测机制,支持广州期货交易所建立完善期货交割质量标准体系,指定获得相应资质的产品质检机构承担期货交割质量检测工作。(责任单位:省商务厅、广州期货交易所、省市场监管局、省地方金融监管局、省发展改革委、广东证监局、深圳证监局、广州市政府、海关总署广东分署) 5.优化期货交割仓储物流产业配套。建设广州商品期货交割中心。支持企业依托广州市南沙区、广州市黄埔区、深圳市前海区、东莞市虎门港、汕头市和湛江市等具备条件的综合保税区以及横琴粤澳深度合作区开展国际化期货品种保税交割业务。支持在海关特殊监管区域和保税监管场所设立原油、铁矿石、PTA、20号胶、低硫燃料油、国际铜以及广州期货交易所拟上市国际化品种等期货保税交割仓(厂)库,开展期货保税交割、仓单质押融资等业务。支持期货交割相关仓储、物流产业发展,围绕期货交割采用现代仓储管理技术,提升运输效率,实现产业良性循环。完善畅通联络机制,支持期货交易所开展期货交割相关业务,建立和完善期货品种研发合作机制,推动期现货市场合作对接和创新发展,提升期货市场服务国家战略和实体经济发展能力。(责任单位:省地方金融监管局、广州期货交易所、省商务厅、省发展改革委、广东证监局、深圳证监局、海关总署广东分署,各相关地级以上市政府,省政府横琴办) 6.大力发展期货相关产业。大力发展期货市场科技开发、系统维护等配套服务,鼓励数字金融发展。积极引进和发展会计、律师、资产评估、信用评级、投资咨询服务等期货市场中介机构,构建机构众多、服务优良的期货市场中介服务体系。支持银行机构积极开展期货资金结算存管、风险管理等业务。壮大机构投资者群体,集聚、培育一批公募、私募基金参与期货市场交易。(责任单位:省地方金融监管局、广东银保监局、广东证监局、深圳银保监局、深圳证监局) (二)推动
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商品交易
市场发展。 7.加快地方交易场所转型升级。依托地方特色、优势产业,推动现有交易场所转型升级,提高治理能力、风险控制能力以及综合服务水平,做大业务规模、提高核心竞争力和行业影响力,打造集交易、融资、信息、仓储、物流、质检等服务于一体的
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商品交易
平台。夯实绿色发展基础,健全绿色要素市场体系建设,依托广州碳排放权交易中心推动建立粤港澳大湾区碳排放权交易平台,联动广州期货交易所探索建设粤港澳大湾区双碳要素交易市场。支持国有资本增强
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商品交易
场所实力,推动
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商品
现货交易场所与期货交易所合作发展,优先针对国家战略资源、农产品以及粤港澳大湾区优势
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商品
品种开展离岸交易、期现货联动等创新业务发展。(责任单位:省地方金融监管局、广州市政府、省发展改革委、省生态环境厅、省国资委,相关地级以上市政府) 8.建设
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商品
集散地。围绕工程塑料、粮食、钢铁等重点品种,以存量交易场所为依托,建设南沙自由贸易港
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商品交易
中心。推进建设新能源金属、工程塑料、粮食、钢铁等
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商品
的交易集散地。在风险可控前提下,依法依规探索开展基差交易、仓单服务、场外衍生品业务、含权贸易、预售交易业务试点等期现货联动创新业务。支持广东自贸试验区南沙片区依托广州期货交易所探索开展
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商品
期现货联动等方面合作,创新金融服务实体经济新模式。(责任单位:广州市政府、省地方金融监管局、广东证监局) 9.建设
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商品
产业聚集区。围绕广州期货交易所拟上市品种等重点期货交易品种,在省内建设多个囊括上下游相关企业和周边服务商的
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商品
产业集聚区,推动相关现货产业生产、加工、贸易高质量发展,强化粤港澳大湾区定价中心功能,促进产业转型升级。(责任单位:广州市政府、省商务厅、省发展改革委) (三)大力推动期现货结合业务发展。 10.推广“保险+期货”服务乡村振兴。推动各地市加大开展“保险+期货”试点力度。有条件的试点市县,可按规定统筹安排财政农业保险保费补贴资金,视情况对列入试点范围的“保险+期货”产品给予必要的保费补贴资金支持,打通期货市场助力乡村振兴的“最后一公里”。创新期现货结合的农产品经营模式,打通农产品风险管理的各个环节。加大“保险+期货”的宣传力度。(责任单位:各地市政府、省地方金融监管局、省财政厅、广东银保监局、深圳银保监局、省农业农村厅) 11.创新期现货结合模式服务工业振兴。聚焦广州期货交易所拟上市品种,重点推动碳排放权期货、电力期货等绿色战略品种落地。鼓励期货公司与上述商品生产企业、贸易企业合作,开展仓单交易、基差交易、仓单融资等业务,满足企业多样化的风险管理和融资需求。(责任单位:省地方金融监管局、省工业和信息化厅、省商务厅、广东证监局、深圳证监局、广州期货交易所) 12.开展保税仓单登记交易创新业务。鼓励和支持在广州南沙等自由贸易试验区及海关特殊监管区域建设保税仓单登记交易系统,实现从标准仓单逐步向非标准仓单、保税仓单和场外衍生品交易拓展,形成满足企业风险管理、融资和定价需求的综合服务体系。(责任单位:广州市政府、省商务厅、省地方金融监管局、海关总署广东分署) 13.鼓励实体企业利用衍生品工具加强风险管理。加强宣传引导,支持产业链上下游实体企业充分运用期货和期权等工具对冲风险,提升产业链、供应链应对价格波动的风险防范能力。引导上市公司、国有企业建立健全内部决策和风险防控机制,围绕企业生产经营主业依法依规开展套期保值业务,防范价格波动风险。鼓励各类实体企业设立专门部门或配备专门人员负责期货业务,建立期货、现货业务综合考核的评价体系。充分利用广州期货交易所专业优势和平台优势,加强对国有企业、上市公司等实体企业负责人开展关于期货衍生品风险管理等方面的知识培训。(责任单位:省国资委、省地方金融监管局、广州期货交易所) (四)营造期货市场良好生态环境。 14.推动期货业与其他金融业协同发展。鼓励金融机构开展以账单、仓单、运单为核心的物流金融产品和金融服务创新,推动账单、仓单、运单融资业务的普及化和便利化。促进期货业与其他金融业协同发展,鼓励期货公司、证券公司、基金公司、银行和保险公司开发跨市场、跨产品、跨业务的金融产品,满足不同机构开展多元化投资的风险管理需求,鼓励银行机构加大对符合信贷条件、利用期货市场进行套期保值企业的授信支持力度。(责任单位:省地方金融监管局、广东证监局、深圳证监局、广东银保监局、深圳银保监局) 15.搭建沟通服务平台。通过加强行业协会建设等方式搭建沟通平台,畅通地方政府、金融监管部门、产业主管部门、期货交易所、期货经营机构、产业企业等沟通渠道,配套专业人员,开展培训服务,增进期货与现货行业间的互动交流。(责任单位:广东证监局、深圳证监局、省地方金融监管局) 16.培养、吸引高端期货人才。鼓励广州期货交易所与广州地区实体企业、金融机构共建学习培训基地,促进本地区期货人才队伍发展。鼓励本地高等院校设立期货与金融市场研究院或开设期货衍生品专业课程,支持专业培训机构引进期货衍生品培训项目。鼓励高等院校与期货交易所共建博士后工作站和衍生品发展研究中心,通过联合培养、外聘教授专家等方式,共同培养风险管理人才。完善期货人才政策,对高端期货人才在落户、购房、医疗、教育等方面按规定给予适当支持。支持期货、现货企业建立发现、培养、吸引、留住、激励期货人才的有效机制,引导期货人才有序流动,建设高素质期货人才队伍。(责任单位:广州市政府、省地方金融监管局、广东证监局、省人力资源社会保障厅、省教育厅、广州期货交易所) 三、保障措施 (一)加强组织保障。成立省期货市场发展工作专班负责有关工作的统筹协调、任务分解、督办落实,由省地方金融监管局、广东证监局、广州期货交易所共同牵头,省发展改革委、教育厅、工业和信息化厅、财政厅、人力资源社会保障厅、生态环境厅、农业农村厅、商务厅、国资委、市场监管局,海关总署广东分署、人民银行广州分行、广东银保监局、广东证监局、人民银行深圳市中心支行、深圳银保监局、深圳证监局、广州期货交易所、深圳证券交易所为专班成员单位。各地特别是广州市政府,要根据经济社会发展总体情况,把期货市场发展纳入当地金融业和经济社会发展规划,加强对期货市场发展建设的组织领导和统筹协调,研究制订政策措施,积极营造有利于期货市场创新发展的良好环境。 (二)强化政策保障。广州市、南沙区政府要按规定落实好现有税收优惠政策,做好土地等要素保障工作,支持
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集散地和仓储物流中心建设。各地、各部门要根据实际情况,围绕广州期货交易所发展提出具有竞争力的优惠政策,支持实体企业利用期货市场开展套期保值,在现有政策基础上进一步加大对期货市场扶持力度,研究出台期货公司在落户、租购办公用房、引进优秀人才等方面的扶持政策。 (三)加强国际交流合作。鼓励利用金交会等高层次期货人才交流平台,与境内外期货交易所、证券交易所、期货中介机构、期货交易所会员单位、产业企业等加强合作交流,举办广州期货高端论坛及大型国际期货会议,邀请国内外业界专家学者围绕期货和风险管理主题进行研讨。广州期货交易所应进一步利用区域跨境实体企业较多的优势,完善畅通联络机制,加强境内外期货及金融人才交流聚集,不断提升在期货市场的影响力,扩大广州市在期货行业的国际知名度和影响力。
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Elaine
2022-08-02
有色金属八月“开门红”,镍价强势领涨能否持续?
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8月伊始,国内
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商品
期货迎来“开门红“,有色板块多数品种大幅上扬,表现尤为抢眼。截至8月1日收盘,沪镍和沪锡期货单日涨幅分别超6%和4%。 外盘方面,8月1日,伦镍开盘后一度飙升,盘中最大涨幅接近6%,触及一个月高位25200美元/吨,但晚间突然跳水,一度跌超1%。 看向此次领涨的镍品种,据外媒8月1日消息,印尼将于第三季度发布镍出口税收规定,拟对镍、生铁、镍铁征收出口税。此项政策有利于增加印尼出口收入,同时鼓励印尼国内生产更多高附加值产品。目前尚无对镍生铁、镍铁等的税率细节。 可以看到,自7月中旬至今,镍价已快速反弹30%左右。究其原因,金瑞期货研究所分析师周维刚认为,主要有三点:一是对宏观悲观情绪过度交易的价格修复,特别是7月美联储议息会议“鹰派”不及预期,市场出现情绪反转;二是镍价此前快速走低后,产业加大补库力度,社会库存快速去化,放大了镍板资源紧张矛盾;三是近日市场消息面利好频发,包括美国拟重启对电车的税收抵免政策以及印尼调整镍关税政策。 紫金天风期货研究所有色组表示,本轮镍价强势反弹属于前期超跌迎来宏观情绪边际修复,同时国内电解镍社会库存绝对低位推波助澜。宏观预期修正是刺激镍价反弹的主要原因,而在基本面方面,本轮镍价强势反弹并非是因为镍供需矛盾突出,而是在供应和需求都稍显薄弱的情况下,国内纯镍社会库存始终处于绝对低位,助推镍价强有力反弹。 周维刚认为,本轮镍价反弹更多是情绪层面对镍板结构性短缺的过度反应。需要注意到,当前镍金属内部除镍板资源偏紧外,镍铁已然过剩,镍豆偏宽松,新能源中间产品供应充足。同时从需求端来看,镍金属最大的需求板块——不锈钢和新能源对一级镍需求有限,当前不锈钢产出低迷,新能源需求仍处于恢复阶段。 在他看来,镍价的快速反弹势必会受到产业的抵抗式消费,现货端难给予高价格有效支撑,同时随着印尼新增产能的持续贡献产出,二级镍将加大对电解镍的贴水幅度并拖累镍价。因此,他认为后市镍价涨幅有限,维持对镍价反弹至180000元/吨以上择机做空的观点。他建议,鉴于近月现货镍可交割资源不足与高持仓矛盾,建议逢高做空远月合约。 “短期来看,在当前宏观情绪反弹背景下,且国内纯镍社会库存始终位于绝对低位,我们不能肯定镍的绝对价格本轮已反弹到位,但近端强、远端弱的格局较为明确。”紫金天风期货研究所有色组表示。 来源:期货日报
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Jupiter
2022-08-02
7月国内期市成交量同比增长11.12%
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记者,7月受全球经济衰退预期影响,多数
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商品价格
出现较大回落。同时叠加欧美大幅加息、疫情反复等因素影响,国内外金融市场波动也随之加大。 从今年前7个月各板块成交情况来看,方正中期期货研究院院长王骏表示,成交量方面,今年前7个月化工板块同比增长17%,引领商品板块;金融期货与期权板块同比增长近11%。成交额方面,今年前7个月化工板块同比大增39%,油脂油料、能源板块同比虽呈现下跌,但跌幅进一步收窄,板块交易活跃度持续提升;金融期货与期权板块与去年基本持平。 程小勇表示,整体来看,7月商品期货波动较大,中上旬大多数商品期货出现较大幅度的下跌,7月下旬部分品种又出现较大幅度的反弹。分板块来看,7月中上旬有色金属、黑色、化工和农产品都出现了下跌,跌幅较大的主要是有色金属中的镍、锡,农产品中的棕榈油,黑色系中的焦煤、焦炭和铁矿石,原油等跌幅较小。另外,股指期货虽然出现了回调,但跌幅较商品期货明显要小。 展望后市,汪洋表示,随着商品价格整体重心下移,近期市场对于超跌反弹和高位振荡的品种关注度较高,如铁矿石、玻璃、纯碱等品种均出现反弹,但持续性有待观察。此外,建议关注目前在高位振荡的纸浆、豆粕和菜粕等品种。预计今年四季度美联储加息节奏将放缓,有助于
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商品价格
稳定。 来源:期货日报
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Jupiter
2022-08-02
日本7月制造业PMI创十个月新低
go
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值。 由于新冠疫情的反复、乌克兰战争和
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商品价格
的飙升,日本经济一直在艰难地从大流行的打击中稳步复苏。 PMI调查显示,制造业活动受到产出和整体新订单收缩以及积压工作扩张放缓的影响。 尽管如此,企业仍在继续增加人手,同时对未来一年的状况仍有信心,不过乐观程度较6月基本持平。 上周五发布的官方数据描绘了一幅更光明的制造业活动图景,显示日本6月工厂产出创9年多以来最快增速。 但一名政府官员警告称,由于零部件供应延迟仍在持续,产量仍存在下行风险。这是日本央行在全球加息以对抗通胀的趋势下仍坚决致力于超低利率政策的众多原因之一。 来源:新浪财经
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Elaine
2022-08-01
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2022年7月中国采购经理指数
go
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数明显回落。受石油、煤炭、铁矿石等国际
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商品价格
波动等因素影响,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.4%和40.1%,比上月下降11.6和6.2个百分点。其中,黑色金属冶炼及压延加工业两个价格指数在调查行业中最低,原材料采购价格和产品出厂价格显著回落。由于价格水平大幅波动,部分企业观望情绪加重,采购意愿减弱,本月采购量指数为48.9%,比上月下降2.2个百分点。 (三)生产经营活动预期指数位于扩张区间。近期我国经济发展的内外部环境更趋复杂严峻,企业生产经营持续承压,市场预期受到一定影响,生产经营活动预期指数为52.0%,比上月下降3.2个百分点,继续位于扩张区间。从行业情况看,农副食品加工、专用设备、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数位于59.0%以上较高景气区间,行业市场预期总体稳定;而纺织业、石油煤炭及其他燃料加工业和黑色金属冶炼及压延加工业均连续4个月位于收缩区间,相关企业对行业发展前景信心不足。 本月制造业供需在6月份快速释放后有所回落,生产指数和新订单指数分别为49.8%和48.5%,比上月下降3.0和1.9个百分点,均位于收缩区间。调查结果显示,反映市场需求不足的企业占比连续4个月上升,本月超过五成,市场需求不足是当前制造业企业面临的主要困难,制造业发展恢复基础尚需稳固。 二、非制造业商务活动指数继续扩张 7月份,非制造业商务活动指数为53.8%,低于上月0.9个百分点,非制造业连续两个月恢复性增长。 (一)服务业延续恢复态势。7月份,服务业商务活动指数为52.8%,比上月回落1.5个百分点,继续保持在扩张区间,表明在一系列稳增长促消费政策措施带动下,服务业持续恢复。调查的21个行业中,有16个行业商务活动指数位于扩张区间,其中航空运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业高于60.0%,前期受抑制的消费需求持续释放,相关行业业务量继续较快恢复。同时,保险、租赁及商务服务、居民服务等行业商务活动指数均有所回落,且位于收缩区间,行业市场活跃度偏弱。从市场预期看,业务活动预期指数为58.8%,继续位于较高景气区间,调查的全部行业业务活动预期指数均连续两个月位于临界点以上,服务业企业信心普遍回升。 (二)建筑业扩张加快。建筑业商务活动指数为59.2%,高于上月2.6个百分点,建筑业生产活动有所加快。从行业情况看,土木工程建筑业商务活动指数、新订单指数和从业人员指数分别为58.1%、51.8%和51.9%,比上月上升0.2、1.6和1.0个百分点,表明基础设施项目建设加快推进,市场需求有所回升,企业用工继续增加,行业有望保持平稳增长。 三、综合PMI产出指数扩张有所放缓 7月份,综合PMI产出指数为52.5%,低于上月1.6个百分点,表明我国企业生产经营活动总体继续扩张,但步伐有所放缓。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.8%和53.8%。
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Elaine
2022-08-01
Mysteel:经济预期再度转弱,催生宏观利好——7月PMI数据分析
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lg
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数明显回落。受石油、煤炭、铁矿石等国际
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商品价格
波动等因素影响,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.4%和40.1%,比上月下降11.6和6.2个百分点。其中,黑色金属冶炼及压延加工业两个价格指数在调查行业中最低,原材料采购价格和产品出厂价格显著回落。由于价格水平大幅波动,部分企业观望情绪加重,采购意愿减弱,本月采购量指数为48.9%,比上月下降2.2个百分点。 6)生产经营活动预期指数位于扩张区间。近期我国经济发展的内外部环境更趋复杂严峻,企业生产经营持续承压,市场预期受到一定影响,生产经营活动预期指数为52.0%,比上月下降3.2个百分点,继续位于扩张区间。从行业情况看,农副食品加工、专用设备、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数位于59.0%以上较高景气区间,行业市场预期总体稳定;而纺织业、石油煤炭及其他燃料加工业和黑色金属冶炼及压延加工业均连续4个月位于收缩区间,相关企业对行业发展前景信心不足。 7)服务业延续恢复态势。7月份,服务业商务活动指数为52.8%,比上月回落1.5个百分点,继续保持在扩张区间,表明在一系列稳增长促消费政策措施带动下,服务业持续恢复。调查的21个行业中,有16个行业商务活动指数位于扩张区间,其中航空运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业高于60.0%,前期受抑制的消费需求持续释放,相关行业业务量继续较快恢复。同时,保险、租赁及商务服务、居民服务等行业商务活动指数均有所回落,且位于收缩区间,行业市场活跃度偏弱。从市场预期看,业务活动预期指数为58.8%,继续位于较高景气区间,调查的全部行业业务活动预期指数均连续两个月位于临界点以上,服务业企业信心普遍回升。 8)建筑业扩张加快。建筑业商务活动指数为59.2%,高于上月2.6个百分点,建筑业生产活动有所加快。从行业情况看,土木工程建筑业商务活动指数、新订单指数和从业人员指数分别为58.1%、51.8%和51.9%,比上月上升0.2、1.6和1.0个百分点,表明基础设施项目建设加快推进,市场需求有所回升,企业用工继续增加,行业有望保持平稳增长。 钢材等商品需求的重要支撑仍是建筑行业,房地产对需求的贡献仍将是疲软的,更多地需关注在整体需求下行时,基建对需求的边际贡献。6月份,房地产投资、销售、新开工、施工和竣工等各主要数据环比均有所改善,同比降幅表现不一。环比改善幅度:销售>竣工>投资>施工>新开工。7月高频数据显示,先行指标销售环比下降较多。但好在“保交楼”第一次出现在政治局会议中,并且以“压实地方政府责任”的高度来促进“保交楼”的顺利进行。可以预计“停贷潮”、“停工潮”不会继续蔓延。预计8月销售应该环比改善,未来房地产销售可能处于缓慢的回升趋势。未来宏观政策中稳增长更多依赖财政政策,相应地支持基建投资。随着下半年资金加快落地,上半年基建投资增速与终端施工对钢材的需求,存在“冷热不同步”的问题或将得到明显改善。 近期逆回购缩量操作,说明央行关注释放的流动性并未有效地投入实体经济的问题。三季度降准降息的概率较低。在“稳增长、稳就业、稳物价”的要求之下,疫后经济的复苏将不同于2008年之后在货币刺激下的快速反弹,可能将是温和式的反弹,对商品的需求也将是弱恢复。我们可以看到或者预计,宏观政策仍将偏宽松,但货币政策将会向稳健回归。
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我的钢铁网
2022-08-01
提升上市公司风险管理意识和水平
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外主要经济体流动性收紧等多重因素影响,
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商品市场
波动加剧,产业链、供应链受到较大冲击,上市公司利用期货和衍生品避险的需求持续攀升。 “当前,国际国内经济金融形势错综复杂,
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商品价格
波动剧烈,不少行业面临原材料和产品价格波动的双重风险。”河南证监局相关负责人在致辞中说,河南省70%以上的上市公司为装备制造、农业、资源型等传统行业企业,商品进出口量也比较大,对
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商品价格
、汇率、利率波动的风险管控需求日益凸显。 该负责人表示,期货市场具有拓宽购销渠道、优化现货定价机制、提供价格信号有序安排生产经营、对冲价格波动稳定经营收益等作用,是管理风险的重要场所,上市公司要学会利用期货市场进行风险管理。 “上市公司是河南省实体经济的基本盘、社会经济的压舱石,是推动河南省经济高质量发展、助力中部崛起的中坚力量,支持上市公司利用期货市场做好风险管理、稳定经营业绩十分重要。”上述河南证监局相关负责人表示,目前,河南省仅有14家上市公司参与期货套期保值,家数占比14.28%,市值占比39.34%,低于全国均值。这是短板,但同时也是发展的契机。 据期货日报记者了解,目前,河南辖区期货经营机构数量突破百家,机构数量在全国排名第7位、中部六省第1位。各期货经营机构立足专业特长和河南实际,业务形式不断丰富,初步具备了服务上市公司进行风险管理的能力。 此外,河南地方政府高度重视发挥期货市场功能。今年4月,河南省人民政府印发文件,明确提出支持实体企业充分运用期货和期权等工具对冲风险,提升应对价格波动的风险防范能力。日前,郑州市人民政府也推出相关政策,提出要将期货业打造成为郑州特色产业,支持上市公司、国有企业、龙头企业科学运用期货套期保值,并对设立期货机构、交割仓库、举办大型期货论坛等给予不同程度奖补。 发挥期市风险管理功能 助力上市公司行稳致远 上市公司是实体经济的“基本盘”和经济发展动能的“转换器”,充分发挥期市风险管理功能有助于上市公司行稳致远。 “对
大宗
商品生产
、加工、贸易型企业来说,随着企业规模的扩大,产业链的延长,需要逐步建立价格风险管理体系。在公司扩张过程中,如果没有一定的保值措施,将面临较大风险。”永安期货副总经理石春生说。 “企业往往会根据自身经营特点,在期货市场开展相应的套期保值,锁定原料成本、产品销售价格以及加工利润,从而稳定生产经营,提升竞争力。”郑商所研究所相关负责人表示,期货及其衍生工具能够有效满足企业避险需求,同时促使企业优化风险管理模式和贸易模式,实现发挥价格发现、风险管理、配置资源功能作用,服务实体企业有效应对市场波动,稳定产业链供应链。 上述负责人举例,2022年一季度以来,以中小规模为主的短纤企业面临原料高成本和下游需求不足的两难困境。3月初,短纤加工利润仍在100元/吨左右波动,某短纤工厂通过与厦门国贸开展基差贸易,将1000吨短纤库存按照“短纤期货价格+升贴水”的形式销售给厦门国贸。后期短纤价格持续下跌,加工利润也跌至负值。“如果前期短纤工厂没有实现保值销售,后期最多将面临700元/吨的库存跌价损失。” 面对价格波动、库存管理、利润保障等压力,产业企业需要个性化综合性风险管理解决方案,通过融合期现综合服务,实现获取稳定利润、跑赢市场效率的效果。 对此,石春生表示,期现业务为产业提供更为多元化和定制化的风险管理方案。从服务路径看,期货经营机构通过基差贸易,帮助企业“风险进场,人不进场”;通过合作套保,解决企业“不敢做,不会做,没钱做”的问题;通过仓单服务,为企业提供融资服务和信用服务。 “就产能保值来看,期货经营机构通过帮助工厂锁定远期原材料和成材购销价格,从而确定远期生产利润;就原材料锁价采购来看,通过点价合作,锁定原材料采购价格;就成品锁价销售来讲,通过工厂现货采购和期货保值,帮助工厂去库存。此外,期货经营机构还可以结合企业诉求设计个性化服务模式。”石春生称。 共同营造合理利用期货和衍生品的良好生态 今年4月,全国人大常委会会议表决通过了期货和衍生品法,并将于8月1日起正式实施。期货和衍生品法明确了“国家支持期货市场健康发展,发挥发现价格、管理风险、配置资源的功能”。引导上市公司合规有序参与期货市场既是法规政策导向,也符合企业稳健经营的现实需求。 期货日报记者在会上了解到,当前,由于合规意识和财务处理能力不足,企业的投机行为仍时有发生。 君泽君律师事务所合伙人余红征表示,依据期货和衍生品法对套期的规定,套期分为公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期。“对于满足规定条件的套期,企业可以运用套期会计方法进行处理。套期会计方法,是指企业将套期工具和被套期项目产生的利得或损失在相同会计期间计入当期损益(或其他综合收益)以反映风险管理活动影响的方法。”他说。 “在实际操作中,企业要严守套保原则:与实货的品种、规模、方向、期限相匹配。企业要实行品种分类管理,不同子企业、不同交易品种的规模指标不得相互借用、串用。企业的激励制度与套保效果挂钩,不得与单边盈亏简单挂钩。”天职国际会计师事务所合伙人向芳芸如是说。 “对上市公司而言,一是加强学习,敢于善于驾驭期货这个工具,在公司内部培育一支熟悉期货市场的人才队伍;二是守牢初心,守牢套期保值这个根本;三是加强内控管理,结合自身需求和能力对开展期货交易进行科学评估,建立健全科学有效的风险管理体系,并严格执行内控纪律,防止把管理风险转化为新增风险;四是真实准确完整披露期货交易信息,让投资者完整了解公司衍生品业务整体交易情况,防止市场错误解读。”前述河南证监局有关负责人说。 郑商所副总经理王晓明表示,郑商所立足河南、服务河南,在实现自身稳健发展的同时,积极助力河南经济社会发展,已上市的多个品种如尿素、纯碱、苹果、花生、红枣等,与河南的经济发展密切相关,与河南的产业优势和特色高度契合。为帮助上市公司更好参与期货和衍生品市场,近年来,郑商所先后在多地举办了“上市公司风险管理培训班”,联合深交所开展上市公司期货业务系列培训,与深交所深化合作,推动期货和衍生品业务纳入董秘培训体系。下一阶段,郑商所将持续拓展服务市场的广度和深度,努力为包括河南上市公司在内的广大产业企业提供更加优质的服务,助力上市公司稳健经营。 来源:期货日报
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Elaine
2022-07-29
两次加息市场反应截然不同,本次加息对商品市场影响几何?
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同程度下跌,符合美联储加息—美元升值—
大宗
商品价格
下降的逻辑。然而,该逻辑在7月28日的期货市场中受到挑战:美联储宣布再次加息75个基点,但是当日期货市场的反应与此前相反,几乎所有的大类商品品种都在上涨,其中上涨幅度较大的有能源、煤焦钢矿、油脂油料、建材和有色金属。同时,还可以看到美元指数当日出现比较显著的下行。 美联储再次加息75个基点,是什么原因导致市场反应截然不同呢? 英大期货有限公司业务总监粟坤全认为,一是美联储加息已经难以促使美元升值,或者说加息已经难以进一步吸引资金回流美元资产或者美国,美联储加息对资金回流的边际效应在减弱。至于背后的原因,很有可能是美国经济基本面在持续恶化,表现为经济增长放缓、通胀迟迟无法缓解以及消费者信心指数持续下跌等经济现象。二是商品期货价格趋势的影响。6月中心美联储加息75个基点时,大部分商品期货正处于下跌趋势当中。当时国内经济受到二季度奥密克戎疫情的影响增速明显降低,相关商品期货价格从高位开始迅速回落,形成了下跌趋势,一致延续到7月中旬。随后,商品期货价格开始出现触底反弹的迹象,下跌趋势被扭转,根本原因在于国内疫情得到有效控制,同时财政政策发力的预期日趋强烈。在此背景下,即使美联储于7月28日加息,也未能迅速扭转反弹的势头。 “从加息的预期指引上来看,6月议息会议之前的一周,市场还并未出现75个基点的预期幅度,市场对美联储压制通胀的决心估计不足,但不断上升的通胀水平强烈推升着美联储抑制通胀的必要性,最终加息75个基点的预期到议息会议的前几天才形成一致预期。也就是说,上一次加息的过程是市场跟不上美联储的加息节奏而被央行拉着走,因此造成了事后商品价格补跌的情况。”物产中大期货宏观高级分析师周之云说,这一次,在7月美联储议息会议之前市场一度认为加息100个基点的概率超过75个基点的概率,因为6月通胀数据达到了史无前例的9.1%,恐慌提前释放,最终,考虑到多数经济指标暗示衰退的到来,使得美联储最终权衡再三,将加息幅度维持在合理的75个基点,并对未来加息路径作数据依赖性假设,也就是说,相比于6月份会议,此次美联储加息幅度并未超出市场预期,因此,在最近这两周时间里,商品止住了进一步下跌的势头,开始回补以体现加息缓和的情绪。 本次加息后
大宗
商品
普涨,涨势后市能否持续? 周之云认为,至少短期内,商品市场仍会维持多头情绪,但从中长期来看,需要关注市场对于9月加息幅度的预期,以及最终2022年底的中性利率是否维持在目前的3.3%左右。此外,最终决定国内商品价格方向的还是要看地产销售情况,预计未来国内政策会更倾向于防风险之类的措施。从中长期的角度看,商品还是退三进一的节奏。 “基于以上对期货市场行情的分析,美联储加息的影响在减弱,当前及今后一段时间行情的主要矛盾已经不是美联储加息。由此判断当前的触底反弹行情会延续一段时间。也就是说,当前美元加息并不是行情的转折点。”粟坤全说。 本次加息对债券、贵金属影响如何?对此,周之云认为,由于此次加息在预期之中,因此对于债券的影响有限,对于贵金属来说,市场解读的偏鸽派加息或者说未来加息节奏有可能放缓的预期导致短期贵金属有所反弹。若年底中性利率维持在3.3%不变的情况下,贵金属的反弹空间或有限。未来债券和贵金属的走向取决于美联储对于通胀和经济衰退的权重衡量,从目前来看,通胀应该已经开始拐头,但下行趋势较为缓和,而多数经济指标已显示出衰退的迹象,未来美债收益率易下难上,美联储加息维持目前的节奏,并不会更为激进,贵金属振荡的概率较大。 不过,关于对债券的影响,粟坤全则认为,本次加息对国内债券的影响是偏负面的,因为加息后中美利差收窄,有可能引导未来国内利率水平的上升,或者至少给国内的宽松货币环境和政策带来一定的挑战。所以,债券未来一段时间有较大可能回调。今年以来的加息对贵金属的影响已经无法适用“加息—美元升值—贵金属价格下跌”这个逻辑,事实上,贵金属对近两次美联储加息的反映都是上涨。原因在前面已有论述,即美国经济的滞涨形势让投资者避险情绪持续高涨,更希望通过贵金属来规避通胀风险,而不是通过美元。预计贵金属未来行情将持续强势。 来源:期货日报
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Jupiter
2022-07-29
Mysteel:7月中央政治局会议重点解读
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声中,继续保持国内的“物价优势”,做好
大宗
商品
的保供稳价工作,警惕输入型通胀风险。 4. 防疫总方针坚决不动摇,“政治账”的高度已经明确了一切。当然,在防疫的同时,要做好对重点经济工作的倾斜,“保证影响经济社会发展的重点功能有序运转,该保的要坚决保住”。 5. 宏观政策方面,继续偏宽松,以支持经济增长。财政政策摆在货币政策前面,且财政政策与基建投资多次提到。这符合我们此前的判断:宏观政策中稳增长更多依赖财政政策,相应地支持基建投资;货币政策会继续宽松,但考虑到“稳物价”因素以及资金使用效率的问题,短期内看不到大幅释放流动性,降准降息等操作。 6. 房地产行业政策方面,“房住不炒”的基调没有改变,也没有其他重大增量政策。但“保交楼”第一次出现在政治局会议中,并且以“压实地方政府责任”的高度来促进“保交楼”的顺利进行。可以预计“停贷潮”、“停工潮”不会继续蔓延,更不会引发系统性风险。
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我的钢铁网
2022-07-29
大商所理事长冉华一行走访辽港集团
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货及其他东北亚优势资源品种期货上市,在
大宗
商品
仓单登记等方面开展深度合作,共同为振兴东北、振兴辽宁贡献积极力量。 王志贤简要介绍了辽港集团近期生产经营及机构改革情况。他表示,辽港集团整合成立以来始终坚持市场化、专业化、一体化原则,不断为区域经济发展贡献辽港力量。当前正值辽港集团转型发展关键时期,希望与大商所在良好合作的基础上,加深务实合作,实现共赢发展。同时,建议双方成立工作小组,制定具体工作任务清单和时间节点,更好地进行业务沟通与合作。 大商所副总经理王玉飞,辽港集团财务总监黄镇洲,大连东北亚国际航运中心建设办公室主任曹东,辽港股份总经理魏明晖,副总经理台金刚参加座谈。 辽港集团于2019年1月4日在大连成立,是招商局集团港口板块的北方母港,港口分布大连、营口、丹东、盘锦、绥中5个区域,运营现代化专业生产泊位217个,其中万吨级以上泊位174个,有45万吨级原油码头、40万吨矿石码头、20万吨级集装箱码头等,多家下属单位是大商所玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、铁矿石指定交割仓库。 来源:期货日报
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Elaine
2022-07-28
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