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【黑色早评】9月复产预期可能不强,原料走势弱于成材
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幅回升。 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
09-05 09:05
【宏观早评】工业品下挫,白银走弱
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基 差 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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09-05 09:05
分析人士:需求将主导价格走势
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,市场风险偏好得到提振,资金做多原油等
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的信心有所提升。 “近两周海外宏观衰退担忧有所减弱,美联储9月降息预期升温。美联储7月会议纪要显示美国通胀已从高位回落,劳动力市场也在降温。且美国商务部数据显示其二季度GDP上修至3%,高于首次预估的2.8%。”光大期货能源化工分析师杜冰沁说。另外,地缘冲突也加剧了市场对原油供应的担忧。但是从内外盘油价表现看,对需求转弱的担忧仍是主导原油市场价格的主要因素。 杜冰沁认为,上周利比亚原油供应中断的消息加剧了市场波动。据报道,利比亚东部政府8月26日宣布对所有油田、码头和石油设施实施“不可抗力”,停止所有石油生产和出口。现货供应收紧支撑月差结构走强。但本周二利比亚央行行长称各派别接近达成协议,且石油产量有望恢复,市场预计利比亚政府之间关系缓和将使全球市场原油供应增加超50万桶/日。受此消息影响,国际油价大幅回落,回吐今年所有涨幅。 陈栋也表示,2024年下半年产油国出现增产迹象,叠加2023年11月宣布的220万桶/日的自愿减产措施延长至今年9月底,预示着本轮OPEC+产油国减产周期即将结束。这意味着今年四季度全球原油供应压力将稳步回升。需求方面,虽然当前北美市场处于夏季用油消费旺季,不过汽油裂解价差反弹幅度有限,减弱了原油季节性需求旺季的优势。相关数据显示,截至8月26日,美国汽油裂解价差维持在12.16美元/桶,同比回落17.95%,且较过去11年的历史均值(19.37美元/桶)大幅下跌。随着北半球夏季用油旺季接近尾声,原油需求驱动力量逐渐减弱。 陈栋认为,9月美联储可能开启降息周期,中东及俄乌地缘冲突仍存在不确定性,以及OPEC产油国增产预期加大、北半球原油消费旺季接近尾声等多空因素仍将继续干扰油价走势,预计原油期货价格将呈现宽幅震荡格局。 杜冰沁也表示,9月美联储降息基本为确定性事件,需关注降息幅度预期的变化给
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市场带来的扰动。此外,预计OPEC+将在10月逐步退出减产周期,需要关注OPEC增产行动是否发生变化。“当前原油市场的核心矛盾是对未来需求端缺乏信心,虽然美国原油和成品油仍在去库过程中,但是需求旺季基本结束,未来向上的驱动有限。”她说,尽管本周利比亚央行宣布石油产量有望恢复,但仍需持续关注对原油供应的影响程度和延续时间,当前背景下预计油价波动幅度仍然较大。 隋晓影认为,从原油供需基本面看,需要关注以下几个方面:一是利比亚局势缓和后原油供给能否快速恢复,如果恢复较慢,仍然会给油价带来支撑;二是10月份OPEC+能否如预期提高产量,若随着油价的大跌,产油国对增产的态度发生变化,也有利于缓解市场悲观气氛;三是9月以后石油消费逐步进入淡季,中国、美国等主要消费国汽油需求将明显转弱。 来源:期货日报网
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09-05 08:45
锡价8月以阳线收官 宏观逆风袭来 9月锡市能否延续向上征程?【SMM月度分析】
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提振投资者信心,还可能推动包括锡在内的
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价格攀升。此外,降息政策的实施还可能激发企业的投资热情和生产活动,进而增加对锡等原材料的需求。不过,此前市场曾交易美联储降息幅度或将不及预期,使得连番下跌的美元出现反弹,进而使得锡等
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的价格承压。需警惕美联储降息等宏观因素对锡价的扰动。后市还需关注中美CPI、PPI数据、国内的社融数据、美国的非农数据等宏观数据情况。 基本面:供应方面,矿端资源的紧张状况已成为市场共识。这主要归因于锡矿资源的稀缺性、开采难度的增加,以及缅甸禁矿政策所带来的深远影响。产量方面:展望未来,SMM对9月份各地区的精炼锡产量做出了如下预测:在云南,由于原料库存难以在缅甸佤邦锡矿解禁之前得到有效补充,加上某家大型冶炼企业计划进行为期45天的停产检修,因此该地区的产量预计将会出现大幅度的下滑。在江西,由于多数企业仍面临着原料供应和生产增长的双重压力,因此9月份的产量增长预计也将十分有限。综上所述,根据SMM的预测模型,2023年9月份全国锡锭的产量预计将达到10650吨左右。与8月份相比,这一数字预计将减少31.15%;而与去年同期相比,则预计将减少30.98%。需求方面:随着传统金九银十的行业旺季的到来,以及锡价下调带来的补库需求的增加,预计锡市需求或将逐渐增加,进而带来锡库存的去库,从而使得锡价获得基本面的支撑。 综上,9月,基本面上供应偏紧以及需求向好的预期预计将给锡价带来基本面的支撑,使得锡价有望保持震荡上行的态势。然宏观因素的不确定性,给予进入9月的锡价重重的一击,待市场交易美国经济衰退的情绪消散,锡价有望重返基本面的交易逻辑。后市仍需警惕宏观因素对锡价的扰动。 欲知更多影响锡市基本面、技术面和政策面的信息,敬请点击。 来源:SMM
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09-04 19:27
锡业股份:锡铜锌铟产量同比均增 上半年净利同比增16.35%
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提振投资者信心,还可能推动包括锡在内的
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价格攀升。此外,降息政策的实施还可能激发企业的投资热情和生产活动,进而增加对锡等原材料的需求。从供需角度来看,锡市场目前呈现出一种微妙的平衡状态。 在锡业股份发布了半年报以后,部分券商发布的点评其业绩情况的研报如下: 国元证券09月02日发布研报称,给予锡业股份增持评级。评级理由主要包括:1)上半年锡矿供应同比明显下滑,需求维持复苏态势;2)公司盈利能力显著提升,找矿和冶炼持续加大研究投入。风险提示:产业政策变化风险、市场价格波动风险、供应链风险、安全环保风险。 中邮证券08月30日发布研报称,给予锡业股份(000960.SZ,最新价:13.95元)买入评级。评级理由主要包括:1)锡价上涨带动公司业绩增长;2)费用占比稳定,因处置报废固定资产计提2.49亿营业外支出;3)进口减少,库存下滑,看好下半年锡价表现。风险提示:金属价格波动风险;下游需求不及预期风险;模型假设与实际不符;政策超预期风险等。 来源:SMM
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09-04 19:26
宁波凯通物产有限公司助力打造《2025年中国铜产业链分布图》中英双语版
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系宁波开发投资集团全资下属的国有综合型
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服务商,注册资本2亿元。作为开投集团核心主业
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贸易板块的重点平台企业,凯通物产主要从事铜、锌、铝、铅、镍等有色金属品种的境内外现货贸易,年度贸易规模数百亿元。 自成立以来,凯通物产依托国企背景优势和雄厚的资金实力,以传统现货贸易为基础,逐步形成“产业+金融”双轮驱动的发展模式,近年来已与数百家大型冶炼厂、贸易商、下游工厂等建立了稳固的购销关系网络,成为区域性有色金属贸易龙头企业。 公司凭借专业的业务团队和先进的管理理念,致力于为广大客户提供优质、高效、专业的
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综合服务。展望未来,凯通物产将持续聚焦有色金属核心领域,全力打造链接海外优势资源、整合国内产业链、服务区域经济发展的供应链集成服务体系,并与广大业内同行一道加强交流互促、增进互利共赢,携手推动
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贸易行业健康、有序、繁荣发展。 联系方式 马涛禄 136 5584 4378 微信二维码 SMM联系人 陈波 18370891981 chenbo@smm.cn 来源:SMM
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09-04 19:25
【关注】雅加达期货交易所和上海有色网宣布达成战略合作 以加强全球商品期货市场
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先提供商。此次合作是我们致力于提高全球
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市场效率和透明度的重要一步。通过利用上海有色网的专业知识,我们旨在推动产品创新,扩大我们的市场覆盖范围,特别是印尼金属行业,这对全球金属贸易格局至关重要。” 上海有色网信息科技股份有限公司首席执行官卢嘉龙表示:“2024年是JFX和上海有色网成立25周年。上海有色网(上海有色网信息科技股份有限公司)与印尼
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市场的先驱和支柱——雅加达期货交易所(JFX)建立合作关系,是推动打造一个更健康、更透明的锡市场的重要一步。上海有色网将发挥我们在市场洞察和行情分析方面的优势,与JFX开展有效合作,推动期货交易的蓬勃发展,并在越来越多的地区性有影响力的活动和会议上促进双方的相互参与。” 关于雅加达期货交易所(JFX) 雅加达期货交易所成立于1999年,是印尼历史最悠久、规模最大的期货商品交易所,提供安全高效的交易平台。雅加达期货交易所致力于创新和市场发展,为国内外交易者提供服务,推动印尼期货和的发展。 来源:SMM
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09-04 19:25
原油上涨 金属近全线下跌 伦锡跌超3% 铁矿3连跌 双焦跌逾1%【隔夜行情】
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从9月2日起遭遇不可抗力。 SEB首席
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分析师Bjarne Schieldrop表示,利比亚目前的石油生产动荡可能为OPEC+增产提供了空间。但这些波动在过去几年中已变得相当正常,意味着任何停产可能都是短暂的;新闻报道显示重启生产的信号已经发出。利比亚的Arabian Gulf Oil Company周日恢复了每日约12万桶的产量,为哈里加港的一家发电厂供油。 OPEC+的六位消息人士称,该组织将按计划从10月份开始增加石油产量。八个OPEC+成员国计划在10月将日产量提高18万桶,作为开始解除220万桶/日产量削减计划的一部分,同时将其他削减措施保持到2025年底。 Price Futures Group分析师Phil Flynn称,增产消息导致油价上周走低,但抛售规模过度。Flynn表示:“市场对将有多少新增供应上市反应过度,现在看来市场已经正确看待了这一报道。”(文华财经) 来源:SMM
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09-04 19:25
川胜(上海)国际贸易有限责任公司助力打造《2025年中国铜产业链分布图》
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立的,并充分利用上海自贸新片区的优势、
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人才聚集优势。公司主要管理人员均来自于
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头部企业,具有丰富的贸易、融资、衍生品经验,公司专注于有色金属贸易,未来将以
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贸易为载体,在仓储、物流等领域与集团公司形成内部协同、优势互补,建立自身独有的竞争优势。 母公司港投集团是四川省管一级国有资本投资公司,承担四川省委省政府赋予的“为四川开放和‘一带一路’而生”“服务四川对外开放和内陆开放经济高地建设”的重要功能,于2019 年9 月29 日揭牌成立,注册资金93.7 亿元,现有总资产约700 亿元、控股企业140 余家、员工约4000 人。集团主要从事港口航道建设运营、现代综合物流贸易投资运营、临港沿江现代产业投资运营及产融投资,既是水陆港口、物流园区等现代物流基础设施的提供商和服务商,也是相关多元产业生态系统的打造者和促进者,成长为西部地区资产规模大、物流产业链全、跨境供应链服务能力强的省级骨干现代综合物贸集团,跻身全国5A 级物流企业,蝉联中国物流企业50 强,入选交通运输部国际物流体系创新发展先行先试骨干物流企业,主体信用等级维持在AAA 级。 为契合四川港投成为全球物贸服务平台、战略资源整合平台的战略发展目标,凭借总部在水路空铁物流仓储方面的资源优势,川胜国贸充分利用其平台优势、地理优势、政策优势,迅速以电解铜等有色金属产品为先导的
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国际国内物流贸易,为四川港投进一步布局现代综合物流贸易业务、拓展国际国内贸易通道创造机会。 川胜国贸于2022 年11 月底正式投入营运,迅速与国内外知名的供应商、贸易商和生产厂家开展了业务,获得了稳定的海外资源并打通了国内销售渠道。在2023 年实现营收135 亿元,公司以电解铜为拳头商品,为总部增收、为外贸落地四川作出了贡献。 川胜国贸联系人:曹值玮 联系电话:021-60821924 微信二维码 SMM联系人:任杰 联系电话:18655033505 renjie@smm.cn 来源:SMM
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09-04 19:24
集成电路和汽车等出口增长 机电产品出口前七个月同比增8.3% 【SMM专题】
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.6%。 五、铁矿砂、煤和天然气等主要
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进口量增加 前7个月,我国进口铁矿砂7.14亿吨,增加6.7%,进口均价(下同)每吨826.1元,上涨5.4%;原油 3.18亿吨,减少2.4%,每吨4322.3元,上涨8.1%;煤2.96亿吨,增加13.3%,每吨713.9元,下跌14.9%;天然气7544.2万吨,增加12.9%,每吨3477.7元,下跌9%;大豆5833.3万吨,减少1.3%,每吨3658.2元,下跌15.4%;成品油 2832万吨,增加4.6%,每吨4387.3元,上涨10.3%。此外,进口初级形状的塑料1677万吨,增加1.6%,每吨1.08万元,下跌1.1%;未锻轧铜及铜材320.1万吨,增加5.4%,每吨6.68万元,上涨9.9%。 同期,进口机电产品3.88万亿元,增长10.7%。其中,集成电路3081.8亿个,增加14.5%,价值1.51万亿元,增长14.4%;汽车40.2万辆,减少2.5%,价值1631.9亿元,下降7.4%。 回顾今年以来机电产品出口的表现 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华在国新办举行新闻发布会上介绍2024年7月份国民经济运行情况时对媒体提问的有关进出口方面的问题进行了积极的回应:进出口方面,货物进出口质升量增,7月份货物进出口总额同比增长6.5%,比上月加快0.7个百分点。进出口的累计规模创历史同期新高,家用电器、集成电路、船舶等重点产品的出口优势继续得到巩固。 刘爱华表示:7月份,在外部环境不稳定不确定因素增多的背景下,进出口实现了质升量增,这是来之不易的。7月份货物进出口总额同比增长6.5%,比上个月加快0.7个百分点。其中出口增长6.5%,进口增长6.6%,都保持较快增长。更加难能可贵的是贸易结构升级优化。1-7月份,机电产品出口额占出口总额比重同比提高0.9个百分点;民营企业进出口额占进出口总额的比重为55.1%,提高2.3个百分点。重点产品出口优势继续得到巩固。1-7月份,自动数据处理设备及其零部件出口额同比增长11.6%,家用电器出口额增长18.1%,集成电路出口额增长25.8%,船舶出口额增长84.4%。 刘爱华介绍工业品出口带动作用继续显现。今年以来,虽然国际经贸环境错综复杂,但我国外贸企业充分发挥韧性强、活力足的优势,抢抓全球贸易回暖机遇,工业品出口增长有所加快。7月份,规模以上工业出口交货值同比增长6.4%,比上月加快2.6个百分点。在有出口的39个大类行业中,33个行业出口实现增长,增长面达到84.6%。主要出口行业中,电子行业出口交货值同比由降转增,是带动当月出口交货值增速加快的主要支撑;汽车行业出口交货值从2023年12月份以来连续8个月保持两位数增长;通用设备、专用设备、化工行业也都实现了两位数增长。 据上海海关统计,2024年前7个月,上海市进出口总值2.46万亿元人民币,较去年同期增长0.7%。其中,出口1.01万亿元,增长2.2%;进口1.45万亿元,下降0.4%,贸易逆差4311.8亿元,收窄6%。船舶出口成倍增长,劳动密集型产品增势稳定。前7个月,上海市出口机电产品6982.4亿元,增长1.2%,占同期上海市出口总值的68.8%。其中,出口集成电路1056.9亿元,增长4.6%;船舶393.2亿元,增长108.3%。(财联社) 回顾2023年的机电产品出口表现可以看到,正如海关总署副署长王令浚1月12日在国务院新闻办召开新闻发布会上介绍的那样:2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年,是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,我国顶住外部压力、克服内部困难,全面深化改革开放,加大宏观调控力度,经济持续回升向好、高质量发展扎实推进,货物贸易进出口好于预期、实现了促稳提质目标。据海关统计,去年我国进出口总值41.76万亿元人民币,同比增长0.2%。其中,出口23.77万亿元,增长0.6%;进口17.99万亿元,下降0.3%。对主要特点进行具体分析时介绍:2023年,我国出口机电产品13.92万亿元,同比增长了2.9%,占出口总值的58.6%;同期劳动密集型产品出口4.11万亿元,占出口总值的17.3%。机电产品中,电动载人汽车、锂离子蓄电池和太阳能蓄电池,这三个我们叫做“新三样”,“新三样”产品合计出口1.06万亿元,首次突破万亿元大关,增长了29.9%。船舶、家用电器的出口分别增长35.4%和9.9%。出口动能体现了从中国制造向中国创造的迈进。 各方声音 展望下阶段,刘爱华表示:既要增强风险意识和底线思维,采取有力措施,积极应对风险挑战,又要保持战略定力,坚定发展信心,看到我国经济发展仍是有利条件强于不利因素,稳中向好、长期向好的发展态势不会改变。从生产端看,新动能日益成为经济增长的新引擎。今年以来,传统产业的转型升级稳步推进,高端制造、数字经济、新能源等新兴产业快速发展,产业高端化、智能化、绿色化步伐稳健,新质生产力加快形成,产业提质升级为经济发展增添了新动力和新优势,进一步拓展了发展空间。1-7月份,规模以上高技术制造业、装备制造业增加值占比同比分别提高0.6和0.9个百分点;虚拟现实设备、新能源汽车等智能绿色产品都保持两位数以上增长。产品竞争力提升也在带动外贸增量提质,前七个月我国机电产品出口额占比达到59%,同比提高0.9个百分点,自动数据处理设备及其零部件、集成电路、船舶等产品出口都实现快速增长。经济新的增长点逐步形成,有利于增强经济上行动力。 交银国际证券研报指出:出口延续韧性,但结构上“冷热不均”。7月,在机电产品高景气支撑下,进出口均维持一定韧性。短期来看,我们预计在全球制造业景气度的底部回升、中国制造业投资高增长,以及在海外关税政策具不确定性之际,企业抢出口等因素影响下,出口仍有一定支撑。但从结构上来看,与海外零售、消费相关的劳密产品已出现连续回落,或能一定程度上反映海外需求回落。投资者需密切留意海外经济体变化对出口造成的影响。在此背景下,内需重要性再度凸显。机电产品仍是出口主要驱动力,占出口比重升至近六成。机电产品7月出口增速达到9.7%,同比拉动出口增长近5.8个百分点,仍是出口增长的核心驱动力。其中,集成电路延续高景气度,出口同比增28%,同比拉动出口增长0.7%。从量价维度来看,7月集成电路出口数量和价格整体仍处于上升轨道,背后反映了在全球半导体上升周期中,我国集成电路出口有望维持高增速。自动数据处理设备出口加速增长,同比由上月的10.5%,增长至19.1%,同比拉动出口增长1.2%,也是本月出口的最大贡献项。汽车、船舶出口7月延续高增长,同比增速分别达13.9%和54.6%,对出口增速分别拉动0.5和0.7个百分点。其中,汽车包括底盘同比延续双位数增长,本月出口同比达13.9%,较上月的12.9%有所上升。从量价来看,汽车出口以价换量仍较为明显,其中出口价格同比跌幅由上月的-4.5%扩大至-10.0%,连续7个月为负,而出口量同比由上月的18.2%增至26.6%。船舶出口延续高景气度,主要受益于全球新船需求的稳步增长,预计将持续成为出口的重要支撑因素。 德邦证券认为:7月中国出口金额(美元计价)同比+7.0%,进口同比+7.2%,7月美元计价下出口延续强势,进口大幅提升,其认为对出口无需过度担忧,在制造立国背景下,以“制造立国”之战略,破局、突围。在国内发展战略加持下,有的只是产能迭代、产能保全与产能储备,在此背景下,更应该从供给端视角看出口,“性价比优势”和“渠道出海”是出口的两大核心支撑:(1)发达经济体消费K型分化明显,我国有望凭借“性价比”优势获益,渠道出海值得关注;(2)雁型模式和大国外交支撑我国对新兴国家贸易出口;(3)全球科技周期带动机电、集成电路增长,中国零部件设备性价比优势明显。中观产业层面,我们提示重点关注两大方向,一是机电产品类出口,涉及消费电子、汽车及零部件、家电、机械等。二是与美国地产后周期相关的家具、家电、轻工、纺服等,与美国制造业回流、资本开支增加相关的机械、化工等。展望下半年,我们认为“产品力”和“渠道力”分别是出口和出海的核心驱动力,“产品力”即“性价比优势”加速生产制造出海,“渠道力”即商业模式有效“复制”加速渠道出海。 中银证券指出:出口同比增速延续正增长。 汽车产业链、中游机械产品出口表现较好。 关注优势产品出口市场的结构分化。 二季度以来, 我国出口增速延续正增长, 去年同期的较低基数、 欧美发达经济体补库及一带一路市场增量均为重要贡献项。但从我国优势产品的出口结构看, 上半年对美国市场出口的正贡献主要来自周期商品及汽车相关产品, 贱金属制品、 车辆及其他运输设备对当期出口累计同比增速的正贡献分别实现 0.4 和 0.7 个百分点。 而机电产品的出口增量主要来自一带一路市场, 上半年我国对东盟、一带一路样本国家(不包括东盟) 出口机电产品的正贡献分别实现 3.5 和 4.3 个百分点; 而对欧美出口的机电产品仍维持负贡献, 欧、美市场机电产品需求明显修复,或是出口增速持续修复的前提。风险提示: 海外主要经济体通胀韧性超预期; 地缘关系不确定因素增加。 东海证券研报表示:基建出海有望拉动相关产业受益。雅万高铁和中老铁路的开通运营,对中国基建出海东南亚具有较强的示范作用,有助于促成更多东南亚国家与中国开展铁路等基础设施建设合作,如中国还参与投资、修建泰国高铁项目,中缅铁路也已动工建设。商务部8月份表示,今年1-7月,中国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资179.4亿美元,同比7.7%;在共建“一带一路”国家承包工程完成营业额698.8亿美元,同比5.2%;新签合同额1101亿美元,同比22.3%。7月,中国出口越南、印尼等东盟7国的电机电气相关产品累计同比18.1%。我们认为,在基建出海的过程中,工程机械、交通装备等相关产业有望受益。 电机是机电产品的核心组成部分,电机行业的发展也成为市场关注的焦点。 国金证券研报表示:关注“两新”行动对于工业电机和汽车、家电领域稀土需求的提升。在大规模设备更新配套措施逐步落地的情况下,考虑目前稀土工业电机节能效果好、渗透率低,我们测算中性情况下工业电机领域2023-2026年CAGR高达65%,或为2023-2026年稀土需求最大增量。国务院7月发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,将购买(报废更新)新能源乘用车、燃油乘用车补贴分别提高到2万元和1.5万元;购买2级及以上能效的家电产品,给予产品销售价格15%的补贴。而汽车、家电作为稀土需求的重要板块,亦将有望受益于以旧换新政策加持。 开源证券研报认为:2024年8月21日,2024世界机器人大会(WRC 2024)在北京开幕。本次大会突出技术创新与应用成效,共有169家企业将展出600余件创新产品,其中首发新品60余款。启动仪式上全国首个通用机器人母平台“天工”送上会徽,特斯拉Optimus人形机器人北京首秀。2024年8月以来,国内外机器人企业持续加码机器人布局。国际上,除特斯拉参展2024世界机器人大会外,谷歌旗下DeepMind推出乒乓球机器人,Figure开发的Figure 02计算推理能力显著提升。国内而言,宇树科技发布人形机器人G1量产版,智元机器人也发布“远征”与“灵犀”两大系列共五款商用人形机器人。在首届中国人形机器人产业大会上发布的《人形机器人产业研究报告》预测,2024年人形机器人市场规模预计为27.6亿元,到2035年规模将达3000亿元。随着机器人产业景气度的持续高涨以及商业化进程加速,北交所企业多家企业分布于机器人产业链的各个环节中,涵盖机器人概念的企业有望迎来新成长机遇。其将北交所机器人概念相关标的分为三种类型:1)运动模块相关的机械零部件以及结构件相关企业,代表企业为苏轴股份(精密轴承)、鼎智科技(空心杯电机等)等;2)传感器、控制器、电子连接等相关领域,包括奥迪威(超声波传感器)、乐创技术(控制器)等代表企业。3)机器人与自动化设备制造、集成领域,代表公司为机科股份(AGV)等。 华福证券提及:8月21日,2024世界机器人大会在北京开幕。会上发布了《人形机器人十大趋势展望》,对人形机器人产业进行了前瞻性布局。《展望》预测,在人形机器人专属部组件与材料方面,高爆发电机、高算力芯片、精密减速器、高精度传感器、长续航电池等核心零部件,将构筑起更加稳定、高性能的人形机器人硬件系统;人工智能技术将通过基于神经网络、图语法、进化算法等,将能够根据场景和任务需求自动构建人形机器人的腿足、手臂、躯干等模块,实现形态和控制的协同优化。《展望》认为,人形机器人具有通用性、智能性,可无缝使用人类工具,将保障它的应用场景不断拓展和深化,深刻变革人类生产生活方式,引领社会走向全新的智能化发展阶段,为各行业带来颠覆性变革。在工业领域,它将广泛参与危险作业生产环节,极大提高生产效率与安全性;在特种领域,它将会成为极端环境下执行科研探索、抢险救灾、安防巡检等任务的重要力量;在民生领域,它也将全面融入人们生活,从提供家政服务到参与医疗辅助等,成为不可或缺的存在。 中信证券研报指出,看好新能源车驱动电机技术变革带来的新投资机会。驱动电机作为新能源车的核心部件之一,直接关系到新能源车的动力性能,也是众多车企和电机厂商创新竞争的领域,其技术持续变革。过去几年新能源车驱动电机逐步走向油冷化、扁线化、多合一集成化,未来的发展方向有望倾向于低损耗和高可靠,中信证券认为非晶定子铁芯、陶瓷球轴承、碳纤维转子等有望成为驱动电机的重要发展趋势。 华安证券的研报指出:在新能源汽车领域,轻量化对于提升续航里程和性能尤为重要。根据人民网的报道,新能源汽车每减重10%,续航里程可提升5%-6%,轻量化是新能源汽车节能、降耗、增加续航里程的重要技术路径之一。同时,新能源汽车的三电系统(电池、电机、电控)的轻量化是整车轻量化的关键点。新能源汽车的发展将带动汽车轻量化零部件的发展。 华安证券此前发布的研报指出:人形机器人作为近年来的热门赛道,成为智能制造领域闪耀的明星。诸多海内外明星企业纷纷站台人形机器人,其持续看好人形机器人产业链。作为通用化程度高、高度集成和智能化的机器人,人形机器人既需要极强的运动控制能力,也需要强大的感知和计算能力。产业链涉及AI、机械制造、运动控制、传感器等诸多先进技术和创新,软件和硬件的有效融合,实现机器人的功能和性能优化。人形机器人的核心零部件包括多种精密组件,每个组件都扮演着关键角色,确保机器人能够高效、准确地执行任务。我们将人形机器人分为执行部分和感知控制部分:1、执行部分,包括减速器、丝杠、电机等。2、感知控制部分,包括IMU、力传感器、3D视觉、编码器等。风险提示:技术研发不及预期的风险;研究依据的信息更新不及时;宏观经济景气度不及预期的风险;行业发展进度低于预期的风险等。 浙江大学电气工程学院教授、航天电气与微特电机研究所所长卢琴芬在SMM主办的2024年稀土产业论坛上,分享了永磁直线电机发展趋势与展望。其在介绍直线同步电机的发展方向时提及:(1)无绳提升机:长初级LSM驱动无绳提升机。样机中包括两列直线电机长初级。短永磁放置在移动平台上。大容量系统结构、电机优化、分段切换、双三相电机。(2)精密磨床:电机优化设计、热性能分析、液体冷却。(3)主动避震器(damper):电机拓扑结构,优化设计,热性能分析。其对新型直线电机的研究展望如下: 同样,上海电机系统节能工程技术研究中心、全国旋转电机标准化技术委员会委员副总师、教授级高工黄坚在2023(第八届)SMM电工材料产业年会暨导体线材工业展览会上,讲解了中小型电机行业的发展现状,并对未来发展趋势进行了展望。从一系列的国家政策可以看到,国家已将高效电机的推广应用作为一项长期的基本国策。目前我国高效电机的市场份额还较小,还有很大的市场发展空间。电机行业近中期仍以高效、绿色为发展方向。按实现“双碳”目标的要求,高效电机产量将继续保持增长,对“铜”、“铁”、“铝”的需求量也将稳步增长。电动机的“高效率、轻量化”,对电磁线漆膜厚度进一步减薄、导电率进一步提升,提出了新要求。 随着中国经济的持续发展和产业结构的优化升级,电机产业作为制造业领域的重要组成部分,迎来了新的发展机遇。为推动电机产业的发展,由国家级磁性材料产业知识产权运营中心、浙江省磁性材料创新中心、宁波市新能源汽车研究会、上海有色网信息科技股份有限公司、宁波招宝磁业有限公司、浙江电驱动创新中心有限公司联合主办,中国工业节能与清洁生产协会绿色电机系统专委会为指导单位,国家精密微特电机工程技术研究中心、青岛市电机产业协会、湖州市电器工业商会、东莞市磁性材料行业协会为协办单位,宁波市磁性材料商会为支持单位,将于2024年12月4日-12月5日在浙江·宁波国际会展中心隆重举办。 欲知更多电机行业信息与发展,敬请参与2024 IEMC(第四届)电机年会暨产业链博览会~ 会议综合事宜联系人:范 翠 138-1652-2387 Email:fancui@smm.cn 来源:SMM
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