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集运再度领涨，氧化铝加速下跌-2025年1月23日申银万国期货每日收盘评论
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于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【尿素】尿素：尿素期货全天震荡。现货方面，山东地区尿素继续上涨，小颗粒主流出厂成交1600-1680元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1650-1660元/吨附近，菏泽市场参考价格1630-1640元/吨附近。消息方面，本周尿素产能利用率83.46%，环比涨2.40%。尿素企业库存继续下降，随着春节临近，尿素企业积极预收春节订单及催发流向。另外春节前后部分区域预期有雨雪天气，农业备肥较为集中，助力尿素企业库存下降。总体而言，目前当前尿素绝对价格偏低，但供需压力偏大，后市尿素价格低位震荡为主。【油脂】油脂：今日油脂震荡走弱，受到国际油价下跌拖累油脂弱势运行。现阶段油脂基本面变动有限，棕榈油产地处于减产季，马印两国库存压力有限，国内棕榈油库存始终偏低。原料大豆在南美天气欠佳等利多题材提振下走强，给豆系提供一定支撑。节前特朗普上任，重点关注中美、中加以及加美之间贸易关系，短期在政策影响下预计油脂继续宽幅震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收跌，受美国农业部超预期下调美豆单产影响，美豆供需收紧。并且近期南美天气转差，巴西产区遭遇多雨天气，大豆收割工作受到阻碍，收获进度偏慢给美豆期价带来支撑，美豆期价走强。同时对于国内来说巴西收割进度偏慢影响装船，且市场传闻各海关要加强对进口巴西大豆报关单证进行审核，市场担忧后续大豆到港。并且特朗普称美国政府正在讨论从2月1日起对从中国进口的商品征收25%的关税，中美贸易摩擦担忧也将提振连粕期价，预计短期连粕继续偏强震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周四EC继续反弹，04合约收于1447.8点，上涨2.16%，远月合约相对强势，2512合约尾盘触及涨停。近期船司线上高频报价降速放缓，不过船司仍在继续调降运价，运价仍在下行通道之中，未见明显的向上驱动，短期盘面反弹可能更多受到特朗普上台后相关政策的预期影响，包括贸易关税政策以及巴拿马运河的归属可能带来的供应链风险等。后续对于近月而言，货量和运价均处于淡季之中，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点，节前注意盘面风险。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货01-24 09:08
郑州商品交易所2025年01月23日尿素仓单日报
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品种：尿素UR 单位：张日期：2025-01-23 每张仓单=1手合约*20吨/手=20吨仓库编号仓库简称提货点仓单数量当日增减有效预报升贴水 0109 濮阳皇甫 7 0 0 小计 7 0 154 0301 四三二处 323 0 0 小计 323 0 0 0303 豫棉物流 25 0 0 小计 25 0 0 0304 衡水棉麻 519 0 0 小计 519 0 0 0314 江阴协丰 0 0 0 小计 0 0 0 0809 中原大化（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0922 永安资本（厂库）鲁南高速（永安资本UR） 0 0 0 小计 0 0 0 1509 安阳万庄 1621 0 0 小计 1621 0 50 1761 青州中储 0 0 0 小计 0 0 0 2000 河南心连心（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2001 河南晋开（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2002 晋控天庆（厂库） 900 0 0 小计 900 0 0 2003 河北东光（厂库） 1065 -20 0 小计 1065 -20 0 2004 河北正元（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2006 山东明水（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2008 安徽昊源（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2009 安徽中能（厂库） 509 0 0 小计 509 0 0 2011 临沂路桥 0 0 0 小计 0 0 0 2014 宁陵史丹利 114 0 0 小计 114 0 75 2015 辉隆连锁 370 0 0 小计 370 0 76 2016 中农控股（厂库）广州增城（中农控股UR） 133 0 动态沧州中农（中农控股UR） 790 0 0 衡水棉麻（中农控股UR） 300 0 0 小计 1223 0 0 2017 兰花科创（厂库）安徽辉隆（兰花科创UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2018 四川农资（厂库）南宁江南（四川农资UR） 200 0 动态安卅物流（四川农资UR） 208 0 0 安阳万庄（四川农资UR） 400 0 0 小计 808 0 0 2019 晋煤明升达（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2020 中农云仓 100 0 0 小计 100 0 0 2021 湖北三宁（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2022 江苏农垦（厂库）江苏铁联（江苏农垦UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2023 辉隆集团（厂库）东平津晖（辉隆集团UR） 600 0 0 小计 600 0 0 2024 云天化农资（厂库）金桥农资（云天化农资UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2026 惠多利农资（厂库）宣城道尔（惠多利农资UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2027 新洋丰农业（厂库）荆门东宝（新洋丰农业UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2034 益通数科中化临沂（益通数科UR） 0 0 0 潍坊码头（益通数科UR） 0 0 0 衡水棉麻（益通数科UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 小计 0 0 0 2113 云图控股（厂库）嘉施利平原（云图控股UR） 1070 0 0 嘉施利荆州（云图控股UR） 450 0 0 小计 1520 0 0 2116 浙江景诚（厂库）衡水棉麻（浙江景诚UR） 0 0 0 小计 0 0 0 总计 9704 -20 355 注：动态升贴水数值详见“交易数据-动态升贴水”。
99qh01-23 16:00
尿素：淡季或继续探底周期改变需借力
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回顾尿素价格过去十年的变动，经历了“跌—涨—跌—涨—跌”的阶段变化，从2015年5月1825（国家统计局生产资料价格）下跌至2016年8月，最低跌至1222.5，持续时间一年多。随后开始上涨周期，直至2018年进入1900-2200震荡，震荡延续至2019年4月开始第二轮下跌周期，下跌持续至2020年7月，阶段性低点为1681，下跌持续时间也是一年多。随后进入第二轮上涨周期，此次幅度较前明显提高，并且持续两年，在2022年6月涨至最高点3187.4。后尿素价格虽有阶段性反弹，但整体价格重心明显下移，反弹高点不断降低。至2024年7月尿素价格运行区间进一步下降，回到2018-2019年的震荡区间。总的来看，尿素价格这十年经历了两涨三跌的周期变化，目前处于下跌周期，未来将进一步下跌还是企稳蓄势反弹值得探讨。将尿素十年的历史价格进行四分位处理，第一个四分位点为1681，这个价格以下的区间主要出现在2014-2016年。第二个四分位点为1902，这个价格区间主要出现在2015年上涨的高峰阶段，2017年所处上涨周期的过渡阶段和2019-2020年的底部震荡阶段。第三个四分位点为2309，这个价格区间主要出现在2018-2019年阶段性高位震荡阶段，2020-2022年大幅上涨的过渡阶段和2023-2024年的下跌周期阶段。从图中可以看出，2024年12月尿素价格水平已经下跌至十年历史价格的第二个四分位点1902以下。尿素(中小颗粒)价格（单位：元/吨）数据来源：同花顺、长江期货供应：2025年尿素新增产能和置换产能压力依然存在，实际投产需持续跟踪，预计2025年尿素日均产量在17-19.9万吨。结合目前尿素企业库存和社会库存水平，2025年尿素生产企业产销压力会持续，尤其是需求淡季，尿素生产企业成本竞争会更激烈。尿素日均产量（单位：万吨）数据来源：同花顺、长江期货需求：2025年尿素行情仍以需求季节性主导节奏，1-2月处于储备期尾声，储备量需达到90-100%。3-5月小麦追肥高峰期，5-6月玉米集中用肥，整体处于农业需求旺季，也是复合肥开工旺季。6-7月农业需求转淡，成交降有所转弱。8月延续农肥淡季，关注复合肥备货开工节奏。9月开始小麦有底肥需求，加上淡季储备，10-11月农需接近尾声。火电厂脱硫脱硝、车用尿素、脲醛树脂和三聚氰胺等工业需求全年节奏较稳定，囤货意愿不强，随采随用为主。火电发电量虽有季节性但一般为投标后长期供货，关注板材出口增长是否对尿素需求有增量，车用尿素关注环保执行。最大的变化还是出口需求，需等待出口政策动向。尿素月度表观消费量（单位：万吨）数据来源：卓创资讯、长江期货目前市场对尿素价格接受度尚可，工厂降低10-20拿货需求便有增长，需要注意的是这些货都没有到最终消费。现在处于需求淡季，价格已经低于部分生产企业成本线，前几年尿素利润好，较少生产企业因为到成本线而降开工。时间累积下来，若出口政策持续收紧，工厂降10-20刺激不了拿货的时候就还得再降价，用价格打开市场，从而倒逼成本高的企业降开工，改善产业供需情况。若出口政策放开，市场预期好转以及出口消耗国内货源，尿素价格重心将会上移。另外2025年全球经济形势不确定性增加，国内宏观政策及市场情绪对大宗商品影响密切，在大宗商品整体向好阶段将为尿素承托底部，或跟随出现反弹。粮食价格虽在低位，向上驱动需要消费明显转好，否则上涨乏力。总的来说，尿素自身供需格局延续宽松，出口政策调整更多影响价格预期，实际出口高峰在9-10月，因此尿素价格或在淡季继续震荡探底，旺季向上修复，出口政策对节奏起到调控作用，真正结束下跌周期更需要借助煤炭价格、粮食价格、宏观环境等外部环境变化。（本文作者期货投资咨询编号：Z0021335）来源：期货日报网
期货日报网01-23 10:15
“集”星高照，“素”然起敬-2025年1月22日申银万国期货每日收盘评论
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于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【尿素】尿素：尿素期货出现上涨。现货方面，山东地区尿素稳中小涨，小颗粒主流出厂成交1600-1660元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1630-1640元/吨附近，菏泽市场参考价格1600-1610元/吨附近。消息方面，海关总署公布的数据显示，中国12月尿素出口量为0万吨，同比减少99.3%。1-12月累计出口量为26万吨，同比减少93.9%。总体而言，目前当前尿素绝对价格偏低，但供需压力偏大，后市尿素价格低位震荡为主。【油脂】油脂：今日油脂震荡运行，棕榈油跌幅居前。现阶段油脂基本面变动有限，棕榈油产地处于减产季，马印两国库存压力有限，国内棕榈油库存始终偏低。原料大豆在南美天气欠佳等利多题材提振下走强，给豆系提供一定支撑。节前特朗普上任，重点关注中美、中加以及加美之间贸易关系，短期在政策影响下预计油脂继续宽幅震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收涨，受美国农业部超预期下调美豆单产影响，美豆供需收紧。并且近期南美天气转差，巴西产区遭遇多雨天气，大豆收割工作受到阻碍，收获进度偏慢给美豆期价带来支撑，美豆期价走强。同时对于国内来说巴西收割进度偏慢影响装船，且市场传闻各海关要加强对进口巴西大豆报关单证进行审核，市场担忧后续大豆到港。并且特朗普称美国政府正在讨论从2月1日起对从中国进口的商品征收25%的关税，中美贸易摩擦担忧也将提振连粕期价，预计短期连粕继续偏强震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周三EC继续反弹，涨幅扩大，04合约收于1484.1点，上涨12.36%，04、06、08合约相对强势，涨幅均在12%以上，远月的10和12合约受到红海复航预期的影响，反弹力度相对偏弱。近期船司线上高频报价降速放缓，不过船司仍在继续调降运价，运价仍在下行通道之中，未见明显的向上驱动，短期盘面反弹可能更多受到特朗普上台后相关政策的预期影响，包括贸易关税政策以及巴拿马运河的归属可能带来的供应链风险等。后续对于近月而言，货量和运价均处于淡季之中，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点，节前注意盘面风险。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货01-23 09:08
恒力期货能化日报20250122
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油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：高度有限逻辑：周末至今成交放缓一般化，目前已有企业陆续完成预收工作，仍有企业在继续收单，部分报价或小幅向下松动。工业刚需采买，农业需求阶段性增加且较为分散，预计年前尿素市现货价格窄幅波动，行情弱稳为主。若后续上游去库压力缓解，利空因素逐渐出尽，前期空头继续平仓，那么尿素期价还存在一定反弹空间，但短期出口的可能性较小，以及库存高企和供应陆续增加的现实仍然存在，上方仍然存在一定压制，注意情绪转变，05可短时关注一下1760-1780压力位是否突破。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：观望理由：节前或断续出现减仓落袋迹象。逻辑：盘面小幅反弹，港口回暖，内地局部跟涨。但港口基差走势明显转弱，跌至近端05+70左右、2下约05+110。内地方面，内蒙古北线小涨至2080-2115元/吨，但西北整体走势仍偏弱；关注内蒙古宝丰后续烯烃产线动态。行情上，节前节后应持续关注伊朗装置动态，个别伊朗装置重启传闻将缩短伊朗故事的窗口期，多头行情反复的概率开始降低，港口市场继续去库空间也将影响基差走弱的幅度。目前盘面止跌反弹，但节前以减仓落袋为主，短期单边可操作性弱，宜观望；中期盘面重心取决于伊朗货源回归的预期变化。策略：观望。风险提示：伊朗装置动态、烯烃动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：估值相对偏空行情跟踪： 1.当前沙河送到价在1420-1450元/吨，目前刚需端已经完成大规模节前备货，后续若仅依靠期现商买货，正反馈的持续性以及边际效应较弱，且由于今年产能偏高，预计春节期间纯碱边际累库会大于往年，期现商的买货仅能起到小幅改善累库幅度的缓冲垫作用。 2.年后大方向看，纯碱仍是供增需减的格局，但前期提到，上游产能较为集中，一旦部分企业启动减产或者宏观变动，则会对短期价格起到稳定剂的作用，底部区域难跌，价格中枢长期围绕氨碱成本-联碱成本端波动。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：1500附近相对偏空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：估值偏高，暂观望行情跟踪： 1.目前沙河报价小幅下调至1340元/吨，玻璃目前处于北强南弱格局，主产地沙河及湖北均有低库存支撑，华南地区由于前期库存高位，为缓解过年期间库存压力不断出台保价政策，近日产销也持续性处于高位，整体处于刚需走弱，投机需求偏好的阶段，但随着过年时间临近，玻璃厂也临近放假，预计外发会逐步走弱。 2. 年后大方向看，由于当前产能处于低位，过年期间累库斜率不会太陡，整体仍是供需双弱格局，但供给减量会大于需求减量，地产需求偏弱，但弱化的速率已有所放缓，玻璃日熔量已处于历史偏低位，且由于老旧窑炉的持续积累，今年供给仍有下滑空间，供给端的减量会大幅压缩供需差，库存下滑回归正常区间，基本面是存在韧性的，价格处于底部抬升阶段。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：待基差平水后逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货01-22 16:41
郑州商品交易所2025年01月22日尿素仓单日报
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品种：尿素UR 单位：张日期：2025-01-22 每张仓单=1手合约*20吨/手=20吨仓库编号仓库简称提货点仓单数量当日增减有效预报升贴水 0109 濮阳皇甫 7 0 0 小计 7 0 154 0301 四三二处 323 0 0 小计 323 0 0 0303 豫棉物流 25 0 0 小计 25 0 0 0304 衡水棉麻 519 0 0 小计 519 0 0 0314 江阴协丰 0 0 0 小计 0 0 0 0809 中原大化（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0922 永安资本（厂库）鲁南高速（永安资本UR） 0 0 0 小计 0 0 0 1509 安阳万庄 1621 0 0 小计 1621 0 0 1761 青州中储 0 0 0 小计 0 0 0 2000 河南心连心（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2001 河南晋开（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2002 晋控天庆（厂库） 900 0 0 小计 900 0 0 2003 河北东光（厂库） 1085 -20 0 小计 1085 -20 0 2004 河北正元（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2006 山东明水（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2008 安徽昊源（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2009 安徽中能（厂库） 509 0 0 小计 509 0 0 2011 临沂路桥 0 0 0 小计 0 0 0 2014 宁陵史丹利 114 0 0 小计 114 0 75 2015 辉隆连锁 370 0 0 小计 370 0 76 2016 中农控股（厂库）广州增城（中农控股UR） 133 0 动态沧州中农（中农控股UR） 790 0 0 衡水棉麻（中农控股UR） 300 0 0 小计 1223 0 0 2017 兰花科创（厂库）安徽辉隆（兰花科创UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2018 四川农资（厂库）南宁江南（四川农资UR） 200 0 动态安卅物流（四川农资UR） 208 0 0 安阳万庄（四川农资UR） 400 0 0 小计 808 0 0 2019 晋煤明升达（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2020 中农云仓 100 0 0 小计 100 0 0 2021 湖北三宁（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2022 江苏农垦（厂库）江苏铁联（江苏农垦UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2023 辉隆集团（厂库）东平津晖（辉隆集团UR） 600 0 0 小计 600 0 0 2024 云天化农资（厂库）金桥农资（云天化农资UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2026 惠多利农资（厂库）宣城道尔（惠多利农资UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2027 新洋丰农业（厂库）荆门东宝（新洋丰农业UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2034 益通数科中化临沂（益通数科UR） 0 0 0 潍坊码头（益通数科UR） 0 0 0 衡水棉麻（益通数科UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 小计 0 0 0 2113 云图控股（厂库）嘉施利平原（云图控股UR） 1070 0 0 嘉施利荆州（云图控股UR） 450 0 0 小计 1520 0 0 2116 浙江景诚（厂库）衡水棉麻（浙江景诚UR） 0 0 0 小计 0 0 0 总计 9724 -20 305 注：动态升贴水数值详见“交易数据-动态升贴水”。
99qh01-22 15:32
“锂”不从心，“欧”气爆棚-2025年1月21日申银万国期货每日收盘评论
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于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【尿素】尿素：尿素期货小幅震荡。现货方面，山东地区尿素坚挺上行，小颗粒主流出厂成交1580-1650元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1610-1620元/吨附近，菏泽市场参考价格1600元/吨附近。消息方面，海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月尿素出口量为0万吨，同比减少99.3%。1-12月累计出口量为26万吨，同比减少93.9%。总体而言，目前市场开始累库，尿素价格后期弱势震荡为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。MPOB公布12月马来西亚棕榈油供需数据。12月马棕产量为148.7万吨，环比减少8.3%，基本符合市场预期。12月马棕出口量为134.2万吨，环比减少10%。截止到12月底马棕库存为170.9万吨，环比上月减少6.9%，低于此前市场预估，本月MPOB报告数据中性偏多。但受到马棕出口数据大幅放缓影响，据马来西亚独立检验机构AmSpec数据马来西亚1月1-15日棕榈油出口量环比减少23.75%，对棕榈油价格有所打压。节前特朗普上任，重点关注中美、中加以及加美之间贸易关系，短期在政策影响下预计油脂继续宽幅震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕明显上涨，受美国农业部超预期下调美豆单产影响，美豆供需收紧。并且近期南美天气转差，巴西产区遭遇多雨天气，大豆收割工作受到阻碍，收获进度偏慢给美豆期价带来支撑，美豆期价走强。同时对于国内来说巴西收割进度偏慢影响装船，市场担忧后续大豆到港，短期连粕盘面有支撑，整体价格重心上移。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周二EC反弹，04合约收于1373.3点，上涨9.69%。近期船司线上高频报价降速放缓，不过船司仍在继续调降运价，运价仍在下行通道之中，未见明显的向上驱动，同时地缘缓和也有放大近月波动。后续对于近月而言，货量和运价均处于淡季之中，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点，节前注意盘面风险。远月而言，在巴以达成第一阶段停火换囚协议后，胡塞武装最新表示将于1月19日开始停止对所有非以色列船只的袭击行动，远月相对偏弱，后续还是继续关注第一阶段协议落地情况以及后续阶段协议的谈判。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货01-22 09:08
郑州商品交易所2025年01月21日尿素仓单日报
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品种：尿素UR 单位：张日期：2025-01-21 每张仓单=1手合约*20吨/手=20吨仓库编号仓库简称提货点仓单数量当日增减有效预报升贴水 0109 濮阳皇甫 7 0 0 小计 7 0 154 0301 四三二处 323 0 0 小计 323 0 0 0303 豫棉物流 25 0 0 小计 25 0 0 0304 衡水棉麻 519 0 0 小计 519 0 0 0314 江阴协丰 0 0 0 小计 0 0 0 0809 中原大化（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0922 永安资本（厂库）鲁南高速（永安资本UR） 0 0 0 小计 0 0 0 1509 安阳万庄 1621 0 0 小计 1621 0 0 1761 青州中储 0 0 0 小计 0 0 0 2000 河南心连心（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2001 河南晋开（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2002 晋控天庆（厂库） 900 0 0 小计 900 0 0 2003 河北东光（厂库） 1105 -50 0 小计 1105 -50 0 2004 河北正元（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2006 山东明水（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2008 安徽昊源（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2009 安徽中能（厂库） 509 0 0 小计 509 0 0 2011 临沂路桥 0 0 0 小计 0 0 0 2014 宁陵史丹利 114 40 0 小计 114 40 0 2015 辉隆连锁 370 0 0 小计 370 0 76 2016 中农控股（厂库）广州增城（中农控股UR） 133 0 动态沧州中农（中农控股UR） 790 0 0 衡水棉麻（中农控股UR） 300 0 0 小计 1223 0 0 2017 兰花科创（厂库）安徽辉隆（兰花科创UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2018 四川农资（厂库）南宁江南（四川农资UR） 200 0 动态安卅物流（四川农资UR） 208 0 0 安阳万庄（四川农资UR） 400 0 0 小计 808 0 0 2019 晋煤明升达（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2020 中农云仓 100 0 0 小计 100 0 0 2021 湖北三宁（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 2022 江苏农垦（厂库）江苏铁联（江苏农垦UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2023 辉隆集团（厂库）东平津晖（辉隆集团UR） 600 300 0 小计 600 300 0 2024 云天化农资（厂库）金桥农资（云天化农资UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2026 惠多利农资（厂库）宣城道尔（惠多利农资UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2027 新洋丰农业（厂库）荆门东宝（新洋丰农业UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2034 益通数科中化临沂（益通数科UR） 0 0 0 潍坊码头（益通数科UR） 0 0 0 衡水棉麻（益通数科UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 小计 0 0 0 2113 云图控股（厂库）嘉施利平原（云图控股UR） 1070 0 0 嘉施利荆州（云图控股UR） 450 0 0 小计 1520 0 0 2116 浙江景诚（厂库）衡水棉麻（浙江景诚UR） 0 0 0 小计 0 0 0 总计 9744 290 230 注：动态升贴水数值详见“交易数据-动态升贴水”。
99qh01-21 15:32
恒力期货能化日报20250121
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油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：高度有限逻辑：周末至今成交放缓一般化，目前已有企业陆续完成预收工作，仍有企业在继续收单，部分报价或小幅向下松动。工业刚需采买，农业需求阶段性增加且较为分散，预计年前尿素市现货价格窄幅波动，行情弱稳为主。若后续上游去库压力缓解，利空因素逐渐出尽，前期空头继续平仓，那么尿素期价还存在一定反弹空间，但短期出口的可能性较小，以及库存高企和供应陆续增加的现实仍然存在，上方仍然存在一定压制，注意情绪转变，05可短时关注一下1760-1780压力位是否突破。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：观望理由：节前或断续出现减仓落袋迹象。逻辑：本周初，期现货延续小幅回调。目前，港口基差松动至近端05+80/85、2下约05+115/125；内地市场局部阴跌，维持排库。行情上，节前节后应持续关注伊朗装置动态，个别伊朗装置重启传闻将缩短伊朗故事的窗口期，多头行情反复的概率开始降低，港口市场继续去库空间也将影响基差松动的幅度。前期已提示追多风险并提出虚值看涨买权自带风控，现伊朗装置重启传闻令多头行情告一段落，盘面回调幅度取决于节前减仓节奏，短期单边可操作性弱，宜观望；中期盘面重心取决于伊朗货源回归的预期变化。策略：观望。风险提示：伊朗装置动态、烯烃停车风险、宏观影响。建材化工纯碱方向：估值相对偏空行情跟踪： 1.截止周一，碱厂库存在143.61万吨，较上周四上涨0.5万吨，库存维持高位，上周碱厂报价上调后，沙河送到价上调在1420-1450元/吨，目前刚需端已经完成大规模节前备货，后续若仅依靠期现商买货，正反馈的持续性以及边际效应较弱，且由于今年产能偏高，预计春节期间纯碱边际累库会大于往年，期现商的买货仅能起到小幅改善累库幅度的缓冲垫作用。 2.年后大方向看，纯碱仍是供增需减的格局，但前期提到，上游产能较为集中，一旦部分企业启动减产或者宏观变动，则会对短期价格起到稳定剂的作用，底部区域难跌，价格中枢长期围绕氨碱成本-联碱成本端波动。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：1500附近相对偏空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：估值偏高，暂观望行情跟踪： 1.目前沙河报价在1350元/吨，玻璃目前处于北强南弱格局，主产地沙河及湖北均有低库存支撑，华南地区由于前期库存高位，为缓解过年期间库存压力不断出台保价政策，近日产销也持续性处于高位，整体处于刚需走弱，投机需求偏好的阶段，但随着过年时间临近，玻璃厂也临近放假，预计外发会逐步走弱。 2. 年后大方向看，由于当前产能处于低位，过年期间累库斜率不会太陡，整体仍是供需双弱格局，但供给减量会大于需求减量，地产需求偏弱，但弱化的速率已有所放缓，玻璃日熔量已处于历史偏低位，且由于老旧窑炉的持续积累，今年供给仍有下滑空间，供给端的减量会大幅压缩供需差，库存下滑回归正常区间，基本面是存在韧性的，价格处于底部抬升阶段。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：待基差平水后逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货01-21 14:08
油脂走强，玻璃回调-2025年1月20日申银万国期货每日收盘评论
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于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【尿素】尿素：尿素期货冲高回落。现货方面，山东地区尿素松动下行，小颗粒主流出厂成交1520-1650元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1590-1600元/吨附近，菏泽市场参考价格1580-1600元/吨附近。消息方面，海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月尿素出口量为0万吨，同比减少99.3%。1-12月累计出口量为26万吨，同比减少93.9%。总体而言，目前市场开始累库，尿素价格后期弱势震荡为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。MPOB公布12月马来西亚棕榈油供需数据。12月马棕产量为148.7万吨，环比减少8.3%，基本符合市场预期。12月马棕出口量为134.2万吨，环比减少10%。截止到12月底马棕库存为170.9万吨，环比上月减少6.9%，低于此前市场预估，本月MPOB报告数据中性偏多。但受到马棕出口数据大幅放缓影响，据马来西亚独立检验机构AmSpec数据马来西亚1月1-15日棕榈油出口量环比减少23.75%，对棕榈油价格有所打压。节前特朗普上任，重点关注中美、中加以及加美之间贸易关系，短期在政策影响下预计油脂继续宽幅震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡上涨，1月报告中美国2024/2025年度大豆产量预期为43.66亿蒲式耳，市场预期为44.53亿蒲式耳，上月报告预估为44.61亿蒲式耳；美国2024/2025年度大豆期末库存预期为3.8亿蒲式耳，市场预期为4.57亿蒲式耳，12月月报预期为4.7亿蒲式耳；1月美国2024/2025年度大豆单产预期为50.7蒲式耳/英亩，市场预期为51.6蒲式耳/英亩，上月预期为51.7蒲式耳/英亩。受美国农业部超预期下调美豆单产影响，美豆供需收紧；并且巴西产区遭遇多雨天气不利于收割给美豆期价带来支撑。在USDA报告数据利多改善美豆供需格局影响下、阿根廷产区干旱问题仍存以及对特朗普即将上任带来的中美贸易关系的不确定性给短期连粕盘面价格带来支撑，整体价格重心上移。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周一EC震荡，04合约收于1249.2点，上涨0.31%。盘后公布的SCFIS欧线为2787.38点，环比下跌14.5%，对应于1月第三周的离港结算价格，作为相对滞后的结算价，也已步入下行通道，已连续三周回调。近期船司线上报价进入wk05和wk06，线上高频报价降速放缓，不过部分船司仍在继续调降运价，运价仍在下行通道之中，未见明显的向上驱动，同时地缘缓和也有放大近月波动。后续对于近月而言，货量和运价均处于淡季之中，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点，节前注意盘面风险。远月而言，在巴以达成第一阶段停火换囚协议后，胡塞武装最新表示将于1月19日开始停止对所有非以色列船只的袭击行动，远月后续还是继续关注第一阶段协议落地情况以及后续阶段协议的谈判。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货01-21 09:08

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