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节前晶硅市场表现分化节后走势如何？

同样在广期所上市，同属硅能源产业链，工业硅和多晶硅期货的联动更多体现在多晶硅产业利润修复方面。由于二者基本面不同，2024年12月下旬至2025年1月上旬，市场整体表现为多晶硅偏强而工业硅承压下跌，符合市场在上市前期的多多晶硅空工业硅的套利预判。虽然二者都面临供应充裕的问题，但是多晶硅的基本面仍较工业硅稍强，多晶硅供应端已经开始大面积减产，需求端预计稳中有增，供需趋于平衡；而工业硅在高供应的情况下，最大的需求端多晶硅正在减产，供应依然大于需求，因此价格压力更大。可以考虑买多晶硅空工业硅，但是由于两者的波动率差异较大，因此需注意相关风险敞口。春节前走势再度分化春节假期前夕，晶硅产业链两大主要品种工业硅和多晶硅走势与前期走势背道而驰，工业硅偏强震荡，多晶硅偏弱下跌。一方面是因为节前资金减仓离场，工业硅以空头平仓为主，多晶硅以多头平仓为主，因而导致两者行情与前期行情出现分化；另一方面工业硅跌至成本线附近支撑力量增加，而多晶硅因前期期货价格上涨较快，利润修复，叠加节前库存累积，进一步上涨动力不足，因而期货价格回落。春节前夕，企业逐渐开始放假，市场交投转弱，建议平仓或轻仓过节。目前工业硅依然面临着供应高基数的问题，成本支撑区间也在技术进步、单炉产量提升、碳质还原剂价格下跌的影响下不断向下移动探底。但从绝对价格来看，工业硅无论现货价格还是期货价格都逼近历史低位。虽然从基本面来看，工业硅由于自身供应基数较高，下游多晶硅减产导致工业硅需求下降，整体供过于求使得价格承压；但是目前工业硅价格已经处于历史低位，尤其是期货盘面价格加地区贴水已经跌破许多企业成本线，春节后停炉减产企业或将增加，对工业硅价格预期有所支撑。多晶硅在企业亏损与行业自律之下产量大幅下降，随着大型企业报价重心上移，市场对未来价格重心上移较为乐观。但期货价格在市场对远期价格乐观的推动之下，上涨幅度大于现货。春节前夕，下游企业排产将逐步降低，部分生产基地陆续放假，多晶硅库存小幅回升至24.7万吨，硅片、电池片库存也小幅上涨。因此，虽然目前多晶硅基本面稳中向好，但春节前夕价格仍在多头减仓之下承压走弱。图为颗粒硅与棒状硅占比（单位：吨，%）图为P型料与N型料占比（单位：吨，%）春节后关注供需变化春节假期之后，多晶硅可关注硅片稼动率提升带来的需求恢复和库存去化是否能带动价格回升，工业硅则可关注供应端减量是否增加、供需是否能趋于平衡从而支撑价格。对于多晶硅来说，春节假期后，硅片稼动率有望提升带动多晶硅下游需求恢复，多晶硅库存有望去化带动期货价格回升。此外，《分布式光伏发电开发建设管理办法》规定，非自然人投资开发建设的分布式光伏发电项目不得以自然人名义备案，而对于本办法发布之日前已备案且于2025年5月1日前并网投产的分布式光伏发电项目，仍按原有政策执行，这或将带来一部分抢装增量，虽影响不大但也有利于春节后需求恢复。对于工业硅来说，春节假期后，工业硅在供应端减产停炉以及绝对价格低位的背景下，价格有望企稳震荡。未来可关注工业硅新增产能投放进度和减停产产能的情况，以及成本端煤炭等原料价格的变化。此外，产业在出清方面可关注碳足迹或者能耗要求方面标准提升对企业生产能力的影响。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网01-27 09:45

广州期货交易所2025年01月24日工业硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减工业硅中储大场137 816 816 0 工业硅中储大场310 948 948 0 工业硅中远海运宝山 588 588 0 工业硅象屿速传上海 2316 2316 0 工业硅中储无锡 1077 1077 0 工业硅江苏诚通 1762 1762 0 工业硅尖峰供应链 2189 2189 0 工业硅广州港物流 540 540 0 工业硅国储830 1428 1428 0 工业硅建发东莞 1012 1012 0 工业硅广东炬申 3398 3398 0 工业硅中储成都天一 2040 2040 0 工业硅外运新都 339 339 0 工业硅外运龙泉驿 612 612 0 工业硅新疆诚通 3582 3582 0 工业硅国储835 228 228 0 工业硅中疆物流昌吉物流园 1836 1836 0 工业硅中储新港 2900 2900 0 工业硅中储陆通（四经支路1号） 756 756 0 工业硅外运天津滨海 2028 2040 12 工业硅中远海运滨海 872 872 0 工业硅建发天津滨海 2942 3038 96 工业硅外运昆明 1742 1742 0 工业硅青岛港物流 3539 3539 0 工业硅国贸泰达昆明 1404 1404 0 工业硅云铝物流 4176 4176 0 工业硅建发高科（外运龙泉驿） 900 900 0 工业硅新疆诚通西部物流 4668 4800 132 工业硅中疆物流三工镇物流园 2696 2696 0 工业硅炬申新疆 948 948 0 工业硅中储陆通（一纬路9号） 1991 1991 0 工业硅外运天津西青 1311 1311 0 工业硅建发天津东丽 5115 5115 0 总计 62699 62939 240

99qh01-24 16:03

广州期货交易所2025年01月23日工业硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减工业硅中储大场137 816 816 0 工业硅中储大场310 948 948 0 工业硅中远海运宝山 588 588 0 工业硅象屿速传上海 2124 2316 192 工业硅中储无锡 1077 1077 0 工业硅江苏诚通 1762 1762 0 工业硅尖峰供应链 2196 2189 0 工业硅广州港物流 540 540 0 工业硅国储830 1428 1428 0 工业硅建发东莞 1012 1012 0 工业硅广东炬申 3398 3398 0 工业硅中储成都天一 2040 2040 0 工业硅外运新都 339 339 0 工业硅外运龙泉驿 612 612 0 工业硅新疆诚通 3582 3582 0 工业硅国储835 228 228 0 工业硅中疆物流昌吉物流园 1836 1836 0 工业硅中储新港 2900 2900 0 工业硅中储陆通（四经支路1号） 756 756 0 工业硅外运天津滨海 2028 2028 0 工业硅中远海运滨海 872 872 0 工业硅建发天津滨海 2882 2942 60 工业硅外运昆明 1742 1742 0 工业硅青岛港物流 3359 3539 180 工业硅国贸泰达昆明 1404 1404 0 工业硅云铝物流 4176 4176 0 工业硅建发高科（外运龙泉驿） 900 900 0 工业硅新疆诚通西部物流 4668 4668 0 工业硅中疆物流三工镇物流园 2696 2696 0 工业硅炬申新疆 948 948 0 工业硅中储陆通（一纬路9号） 1991 1991 0 工业硅外运天津西青 1251 1311 60 工业硅建发天津东丽 5115 5115 0 总计 62214 62699 492

99qh01-23 15:56

【有色早评】关税表态偏鸽，comex-lme铜价差回落

会相关分会统计数据显示，新能源金属中，工业硅产量497.5万吨，比上年增长30.4%；电解镍产量31.6万吨，比上年下降0.1%；精炼钴产量18.0万吨，比上年增长14%；碳酸锂产量71.5万吨，比上年增长38%。2024年规模以上有色金属工业增加值增速为8.9%，比全国规模以上工业增加值增速高出3.1个百分点。其中，矿山采选企业工业增加值增长3.7%，冶炼加工企业工业增加值增长9.7%，比制造业增幅高出3.6个百分点。（中国有色金属工业协会） 2、【英帕拉：2024年三季度镍产量同比减少9.31%】2024年12月，南非金属公司英帕拉（Impala Platinum Holdings Limited）公布2024年三季度季报。公司在生产6E铂族金属中获得副产品镍金属（镍豆）3928吨，环比减少2.24%，同比减少9.31%。英帕拉的镍产品主要形态为镍豆，产地位于南非林波波省Marula矿山附近的Impala Rustenburg工厂，镍作为铂族金属产品的副产品产出。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2025.01.23 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价13170元/吨，涨幅0.53%。夜盘不锈钢主力合约收盘价13080元/吨，涨幅0.61%。无锡现货基差升水维持285元/吨；主力合约持仓-8680至160031手；仓单维持95056吨。原料端，昨日SMM高镍生铁指数+0.56至944.51元/镍点。原料端镍铁厂挺价，不锈钢成本支撑回升。目前钢厂节前补库完成，节后镍铁价格反弹持续性更为重要。供应端，25年两国不锈钢产量预计分别上升5.66%与10.18%，不锈钢供应端压力持续增长。但当前现货市场情绪低迷，部分不锈钢厂开始出现减产动作，1月中国不锈钢排产环比下降15%。需求端，年末不锈钢下游需求淡季，近期不锈钢盘面反弹，现货价格企稳。临近过年，贸易商补库动作接近尾声，现货市场逐渐平静。整体而言，原料端近期矿端价格持稳，带动镍铁反弹，后续等待印尼当地矿端政策确认落地。供需层面，当前不锈钢供应端虽有季节性检修减产，但整体供应水平维持高位，产能不断释放下，预计未来产量仍不断提升，需求端当前不锈钢下游需求偏弱，未来增速预计稳定，整体来看，当前不锈钢供需仍偏宽松。节前不锈钢价格下上方空间有限，预计不锈钢主力合约价格在12500-13500区间震荡运行。后续观察过剩产能退出情况，原料价格走向，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【春节后宣布2月盘价，台湾地区不锈钢厂形成默契】据台媒2025年1月22日消息，台湾地区上游不锈钢厂可能倾向于在春节后宣布新价格。然而，无论长假前后的价格公告，上游和下游制造商都希望价格能够稳定下来，销售将有所回升。一些钢厂认为，目前国内和出口销售形势都不是很好。尽管LME镍价格反弹，中国不锈钢价格受到看涨政策的提振，但整体实际需求不温不火，美国总统的贸易政策仍存在许多变数。市场人士认为，价格在短期内不会有太大波动，加上来自进口的价格竞争，将很难提高流通价格。（51bxg) 碳酸锂碳酸锂 2025.01.23 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价79200元/吨，涨幅-0.08%，加权指数收盘价78912元/吨，涨幅-0.06%；交易所仓单数量-1985至47966吨；主力合约持仓量-6943至234572手；电池级碳酸锂现货报价-250至77250元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持75200元/吨；港口锂辉石远期现货报价维持885美元/吨。供应端，年关临近供应端持续减产。中长期来看随着各国对锂矿资源的重视，未来或有更多锂资源项目开发利用，近日玻利维亚方面表示预计将在三年内将碳酸锂锂产量提升至4.9万吨/年，全球锂产能处于扩张趋势。需求端，电池端1月排产仍处高位，但年末正极材料端排产小幅下降，补库意愿不强，碳酸锂现货市场需求开始走弱。2025年初，多家头部锂电企业产能扩张，未来或对碳酸锂需求有所提振。综合来看，随着春节临近，下游厂商补库完成，碳酸锂现货市场逐渐冷清。节前数据来看，春节前后下游锂电排产维持相对高位，同时碳酸锂加工厂检修减产幅度有限，供需两侧都维持较高水平，短期关注节后碳酸锂复产节奏。节前碳酸锂合约持仓位于高位，资金撤离或加剧盘面波动，预计主力合约价格在72000-82000区间震荡运行。中长期来看，下游锂电需求预计持续增长，不过由于欧美新能源政策短期转向，增速或放缓，同时供应端海内外锂资源延续产能大量释放趋势，供需双增中，碳酸锂过剩格局延续。后续关注碳酸锂过剩产能退出情况，国内需求持续性以及海外新能源政策方向。二、消息与数据 1、【尽管反对声音越来越大，玻利维亚仍加大锂开发力度】外媒1月21日消息，玻利维亚正加大力度开发全球最大的锂矿储量，尽管面临锂价低迷以及来自议员和公民团体与日俱增的反对声浪，该国仍在与新投资者敲定建设加工厂的协议。该国于2023年末启用了由一家中国企业集团建造的首座工业规模加工厂，并且去年与俄罗斯和中国的公司签署了进一步投资的协议，这些协议目前正等待国会批准。国有锂公司YLB总裁表示：“通过这两份新合同，我们计划在三年内将碳酸锂年产量提升至4.9万吨。并且我们打算在今年第一季度向国会提交一份新合同。”周一，他在拉巴斯接受采访时称，当局正在与欧洲和澳大利亚的公司洽谈合同。（上海金属网） 2、【2024年中国新能源金属进出口量有所增长】中国有色金属工业协会党委常委陈学森表示，海关总署数据显示，2024年中国新能源金属进出口量有所增长。其中，碳酸锂进口23万吨，比上年增长48%；未锻轧镍、工业硅分别出口12万吨、72万吨，均比上年大幅增长；稀土出口5.5万吨，比上年增长6%。（中国有色金属工业协会） 3、【日产汽车将在北九州投建磷酸铁锂电池工厂】1月22日，日产汽车宣布将在日本福冈县北九州市建设磷酸铁锂电池新工厂，占地面积约15万平方米，预计投资1533亿日元，计划2028年投产。（证券时报网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-23 09:05

广州期货交易所2025年01月22日工业硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减工业硅中储大场137 816 816 0 工业硅中储大场310 948 948 0 工业硅中远海运宝山 468 588 120 工业硅象屿速传上海 2124 2124 0 工业硅中储无锡 1083 1077 0 工业硅江苏诚通 1762 1762 0 工业硅尖峰供应链 2160 2196 36 工业硅广州港物流 540 540 0 工业硅国储830 1404 1428 24 工业硅建发东莞 1012 1012 0 工业硅广东炬申 3398 3398 0 工业硅中储成都天一 2040 2040 0 工业硅外运新都 339 339 0 工业硅外运龙泉驿 612 612 0 工业硅新疆诚通 3474 3582 108 工业硅国储835 228 228 0 工业硅中疆物流昌吉物流园 1836 1836 0 工业硅中储新港 2900 2900 0 工业硅中储陆通（四经支路1号） 756 756 0 工业硅外运天津滨海 2028 2028 0 工业硅中远海运滨海 872 872 0 工业硅建发天津滨海 2882 2882 0 工业硅外运昆明 1766 1742 0 工业硅青岛港物流 3359 3359 0 工业硅国贸泰达昆明 1404 1404 0 工业硅云铝物流 4176 4176 0 工业硅建发高科（外运龙泉驿） 900 900 0 工业硅新疆诚通西部物流 4668 4668 0 工业硅中疆物流三工镇物流园 2696 2696 0 工业硅炬申新疆 948 948 0 工业硅中储陆通（一纬路9号） 1991 1991 0 工业硅外运天津西青 939 1251 312 工业硅建发天津东丽 5103 5115 12 总计 61632 62214 612

99qh01-22 15:58

资金动态20250122

流入的品种有黄金、白银、豆粕、铁矿石和工业硅，分别流入2.05 亿元、1.66 亿元、1.03 亿元、0.94 亿元和0.55 亿元；主要流出的品种有焦煤、氧化铝、碳酸锂、镍、不锈钢和苹果，分别流出1.43 亿元、1.07 亿元、1.05 亿元、1.02 亿元和0.84 亿元。期货板块方面，从主力合约看，黑色系、农产品、化工和金融板块均呈净流出状态，有色金属板块呈净流入状态。整体看，昨日商品期货主连合约资金呈微幅流出状态，化工和黑色系板块流出较多，重点关注流出较多的焦煤和PTA，同时关注逆势流入的铁矿石、烧碱和塑料；有色金属板块小幅流入，重点关注流入较多的黄金和白银，同时关注逆势流出的碳酸锂和镍；金融板块重点关注10年期国债期货和中证1000股指期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连资金流向（亿元）图为商品期货主连品种资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网01-22 07:45

光伏行业强化自律求突破工业硅、多晶硅能否触底

2024年全年，工业硅价格下跌趋势较为明显，且下行行情十分流畅。伴随着价格触及成本线，工业硅价格整体呈现企稳震荡态势。但工业硅的高库存依然没有明显去化趋势，且下游多晶硅率先减产。作为工业硅最大的下游需求，多晶硅市场也面临阶段性供需错配的困扰。从2024年的价格走势来看，多晶硅价格处在低位，且不断下跌，当前已跌至40000元/吨附近。对工业硅、多晶硅来说，当前价格是否已经触底？多晶硅期货上市能为产业带来哪些机遇？上述问题备受市场关注。价格下移主因仍是供需错配期货日报记者留意到，与2023年相比，2024年工业硅的价格中枢整体下移超2000元/吨。谈及工业硅价格中枢下移的原因，广发期货分析师纪元菲表示，主要在于2024年工业硅供应增长远超需求增长，同时库存和仓单持续增加，但下游需求疲弱，在高供应、高库存的情况下，工业硅价格承压下跌。厦门国贸有色矿产副总经理戴佳伟也表示，工业硅价格中枢下移的主因还是供需周期错配所致。2024年工业硅产量增加较大，但同期需求端的增长却没有与之匹配，特别是2024年下半年光伏行业主动控产引发下游多晶硅生产减少，进一步激化了供需错配的矛盾，使得工业硅价格中枢不断下行，价格不断测试工厂生产成本。此外，技术进步、能源转型及碳质原料价格的下跌引发工业硅生产端成本下滑也是价格中枢持续下移的重要原因。戴佳伟表示，从当前情况看，除了部分自备生产用电和政策扶持的一体化工厂仍保留少量生产现金流利润，工业硅价格已经跌破国内大多数厂商的成本线。 “随着不少多晶硅一体化产能的投产和大炉子技术的改进，实际产能远超我们想象。”浙商期货新能源项目部部长陆诗元表示，这几年随着技术进步，小炉子检修挖炉的频次越来越低，大炉子甚至不用挖炉，日产也从50吨/台提高到65吨/台。按照市场统计的炉子数量，每种炉型的单炉日产乘以365天，计算得出全国产能已达960万吨/年，西北地区5省就已有530万吨的产能规划。如果只考虑头部两家大厂和多晶硅、有机硅一体化产能，就已超过420万吨/年。目前一体化产能还在继续规划，即便未来12500KVA以下的炉型都被淘汰，大概只能淘汰370万吨产能，如果需求稳定在40万吨/月，那么工业硅一年的需求为480万吨，有可能头部两家大厂和一体化产能就能满足全年需求。陆诗元认为，除了增加供给，更重要的是各方面单耗的降低，加上余热发电，目前大炉子的电耗超乎想象得低。“多晶硅为了降本增效，也在不断改善原材料的接纳程度，导致市场对工业硅质量的包容度增大了很多。”据陆诗元介绍，其在西北调研时发现生产97硅的成本。要比生产交割品规定的99硅成本低2000元/吨。他认为，如果市场真实可用的工业硅质量下降，将明显降低工业硅生产成本。此外，一体化企业可能还有一些对多晶硅的优惠电价政策，在多晶硅需求不好的情况下，这些优惠额度也可以转移给工业硅生产端，这也引发了2024年工业硅成本持续下移。终端需求制约行业开工预期事实上，多晶硅市场也面临阶段性供需错配的困扰。从价格走势来看，在经历了2023年的大幅下跌后，2024年年初多晶硅价格已经处在历史低位，但除春节前补库上涨之外，其余时间均承压下跌。N型多晶硅料的价格从2024年年初近70000元/吨的高点，跌至年底40000元/吨附近。对于多晶硅价格持续下跌的原因，陆诗元认为，多晶硅建设投产周期是光伏各环节中最长的一环，过去一段时间，多晶硅成为行业“卡脖子”的环节，但随着多晶硅产能集中投放，多晶硅市场开始呈现需求增速和投产产能不匹配的情况。从2024年来看，600GW的需求对应1200GW以上的产能，是多晶硅价格低迷的原因。 “这几年光伏产业的蓬勃发展吸引了大量资本涌入多晶硅领域，产能迅速扩张。直至现在，仍有部分企业继续加码硅料。2024年整体行业供大于求现象加剧，库存压力也随之飙升。即使在下半年，多晶硅企业陆续减产，但库存仍处于高位。截至2024年年底，多晶硅库存超过20万吨，库销比超2个月，相比峰值有所下滑，但整体库存水平依然较高。与之对应的是，2024年光伏需求增速放缓，低于年初的增长预期，终端需求的减弱不断压制光伏产业链的开工预期。”戴佳伟认为，2024年，各光伏企业为争夺市场份额，使得市场价格不断走低，头部企业凭借规模和技术优势，在价格战中更具竞争力，整个市场价格体系比较混乱。产能增长较大和需求不足，仍是造成多晶硅价格下跌的主要原因。随着光伏行业步入低迷，整个行业陷入“去利润”化过程，多晶硅价格同成本一道螺旋式下跌。随着龙头企业开始陆续响应行业自律减产的号召，业内人士认为，这一现象或将有所缓解。“2024年多晶硅产业链面临产能释放，叠加下游需求增速不及产量增速，价格持续下跌，随后低位震荡。从产量来看，2024年二季度开始检修减产的企业持续增加，四季度进入枯水期，西南地区产量进一步大幅下降。”纪元菲认为，随着行业自律逐渐达成，预计未来月均产量将降至10万吨左右。持续关注海外政策和地缘政治在当前供需双弱格局下，2025年工业硅、多晶硅的价格能否会迎来拐点也成为市场关注的重点。纪元菲认为，2025年工业硅供应增速有望放缓，但是由于基数较高，工业硅月产量仍在30万吨以上。而需求端，在多晶硅企业减产之下，需求减量最大可以达到10万吨，工业硅市场仍将面临供应大于需求的局面。枯水期西南地区及新疆大型企业大幅减停产后，工业硅库存依然难以有效去化。除非工业硅企业进一步减产，否则工业硅市场在丰水期西南地区产量增长后，将进一步面临持续累库的风险，价格也将继续承压。多晶硅方面，纪元菲认为，减产可以改善短期的供需格局。比如，按目前的预期来看，行业有望趋于平衡，价格重心有望上移。但是去产量不是去产能，一旦利润回升，生产企业可以提高开工，如果需求跟不上，市场又将很快回归到供大于求的状态。“考虑到多晶硅的产能主要是近两年才大量释放，很多投资尚未回收便已开始亏损，减产、挺价、保现金流能让价格有所企稳，有望支持更多企业活下来。”纪元菲表示，多晶硅价格反弹更坚实的基础来自需求的增加，下游光伏装机需求的提升是多晶硅价格反弹的关键因素。谈及2025年工业硅、多晶硅行业的主要矛盾和关注点，陆诗元表示，工业硅应关注上游企业现金流，开工、流通库存的变化，以及开工增加带来的一轮补库需求。多晶硅方面，应重点关注政策及库存结构的变化。戴佳伟认为，从基本面来看，2025年，无论是工业硅还是多晶硅仍将面临供需扭曲带来的压力，在需求端难有较大提振的情况下，生产端仍需自我调整走向复苏的道路。“目前来看，多晶硅产业的复苏进度略快于工业硅产业，在行业自律协同下，多晶硅产量和库存均逐步降低，展现出了较明显的复苏势头。”戴佳伟表示，工业硅应着重关注供应端的各项变动，特别是一体化工厂渗透率以及各项成本支出的变动，非洲新建工业硅产能的进展情况。多晶硅则是要关注行业自律效果及头部企业的复产情况。需求端方面，无论是工业硅还是多晶硅，海外政策和地缘问题都需要持续关注。同时，工业硅在铝合金及有机硅方向上的应用需求也不容忽视。此外，无论是工业硅还是多晶硅，现有的库存及仓单的去化情况需要持续跟踪。来源：期货日报网

期货日报网01-22 07:45

广州期货交易所2025年01月21日工业硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减工业硅中储大场137 816 816 0 工业硅中储大场310 948 948 0 工业硅中远海运宝山 348 468 120 工业硅象屿速传上海 2124 2124 0 工业硅中储无锡 1083 1083 0 工业硅江苏诚通 1762 1762 0 工业硅尖峰供应链 2160 2160 0 工业硅广州港物流 540 540 0 工业硅国储830 1404 1404 0 工业硅建发东莞 1012 1012 0 工业硅广东炬申 3398 3398 0 工业硅中储成都天一 2040 2040 0 工业硅外运新都 339 339 0 工业硅外运龙泉驿 612 612 0 工业硅新疆诚通 2394 3474 1080 工业硅国储835 228 228 0 工业硅中疆物流昌吉物流园 1836 1836 0 工业硅中储新港 2900 2900 0 工业硅中储陆通（四经支路1号） 756 756 0 工业硅外运天津滨海 2028 2028 0 工业硅中远海运滨海 864 872 8 工业硅建发天津滨海 2882 2882 0 工业硅外运昆明 1682 1766 84 工业硅青岛港物流 3359 3359 0 工业硅国贸泰达昆明 1404 1404 0 工业硅云铝物流 3936 4176 240 工业硅建发高科（外运龙泉驿） 900 900 0 工业硅新疆诚通西部物流 4668 4668 0 工业硅中疆物流三工镇物流园 2696 2696 0 工业硅炬申新疆 948 948 0 工业硅中储陆通（一纬路9号） 1991 1991 0 工业硅外运天津西青 939 939 0 工业硅建发天津东丽 5149 5103 0 总计 60146 61632 1532

99qh01-21 15:59

广州期货交易所2025年01月20日工业硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减工业硅中储大场137 816 816 0 工业硅中储大场310 948 948 0 工业硅中远海运宝山 348 348 0 工业硅象屿速传上海 1980 2124 144 工业硅中储无锡 1083 1083 0 工业硅江苏诚通 1762 1762 0 工业硅尖峰供应链 2160 2160 0 工业硅广州港物流 540 540 0 工业硅国储830 1404 1404 0 工业硅建发东莞 1012 1012 0 工业硅广东炬申 3398 3398 0 工业硅中储成都天一 2040 2040 0 工业硅外运新都 339 339 0 工业硅外运龙泉驿 612 612 0 工业硅新疆诚通 2394 2394 0 工业硅国储835 228 228 0 工业硅中疆物流昌吉物流园 1836 1836 0 工业硅中储新港 2900 2900 0 工业硅中储陆通（四经支路1号） 756 756 0 工业硅外运天津滨海 1956 2028 72 工业硅中远海运滨海 864 864 0 工业硅建发天津滨海 2882 2882 0 工业硅外运昆明 1682 1682 0 工业硅青岛港物流 3191 3359 168 工业硅国贸泰达昆明 1404 1404 0 工业硅云铝物流 3936 3936 0 工业硅建发高科（外运龙泉驿） 900 900 0 工业硅新疆诚通西部物流 4668 4668 0 工业硅中疆物流三工镇物流园 2696 2696 0 工业硅炬申新疆 948 948 0 工业硅中储陆通（一纬路9号） 1991 1991 0 工业硅外运天津西青 939 939 0 工业硅建发天津东丽 5154 5149 0 总计 59767 60146 384

99qh01-20 15:53

工业硅：市场成交无起色情绪依旧悲观

近期工业硅现货市场弱势趋稳，供应端产量虽有下降，整体供应仍较充足。需求端多晶硅企业维持降负荷，对工业硅需求维持弱稳；有机硅单体厂开工负荷较高，对工业硅需求小幅增加；铝合金厂按需采购。目前工业硅基本面供需两弱，因硅价持续下行叠加假期影响，开工水平有所下降，但下游需求减弱，价格上涨动力不足，现货价格或偏弱震荡为主。来源：期货日报网

期货日报网01-20 14:15

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