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【有色早评】不加息的叙事仍在，有色震荡偏强
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区库存减少200吨，降幅为4.29%，期货库存上升141吨，涨幅为0.60%。国内显性库存共计上升1300吨，涨幅为2.11%。库存压力仍较大。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格+0.98元/镍点至976.08元/镍点，镍铁价格延续强势。港口MHP昨日价格+87至15272.5美元/镍吨，LME折价系数为80，维持高位震荡。二、消息与数据 1、【淡水河谷印尼公司的经营许可证延期至2035年】5月15日消息，镍矿商淡水河谷印尼公司周三在一份声明中表示，该公司的经营许可证已经获准延期至2035年12月28日。这结束了淡水河谷在印尼运营数月的不确定性。除其他条件外，印尼政府要求淡水河谷完成两个镍加工设施的持续建设。淡水河谷及其合作伙伴将在未来十年投资近100亿美元，用于印尼镍矿和加工设施的开发。（MINING.COM） 2、【快讯】受新喀里多尼亚的严重S乱影响，据悉当前当地矿山的正常运作也受到一定的影响，存在几乎停产的现象。当地镍湿法中间品冶炼项目受到影响被动停产。（SMM） 3、【江西：支持企业在国内外投资锂、钴、镍等关键资源及冶炼项目，加大全省锂矿资源的调查和勘察力度】江西省人民政府办公厅印发《关于促进我省锂电新能源产业链高质量发展的若干措施》。其中提出，持续跟踪锂电产业发展动态，加强锂电行业产能、投资等运行情况监测。引导上下游企业加强供需对接，推动形成稳定高效的协同发展机制。加强国际锂矿资源形势预测和风险预警，合理配置海外矿产资源，分散进口资源集中度。鼓励有实力的企业“走出去”，支持企业在国内外投资锂、钴、镍等关键资源及冶炼项目。加大全省锂矿资源的调查和勘察力度，提升我省锂矿资源供给能力。引导矿山企业提升开采回采率、选矿回收率、综合利用率。（江西省人民政府）不锈钢不锈钢 2023.05.17 一、市场观点近期新喀里多尼亚发生骚乱，当地镍矿全面停产，这部分约占全球镍供应的6%。印尼RKAB审批暂停，当地镍矿偏紧，市场出现对于印尼镍释放不及预期的担忧，印尼镍矿镍铁价格皆有所回升。宏观层面上的全球宽松预期与全球制造业扩张预期，整体氛围利多工业品。但另一方面现货市场价格跟随盘面反弹后，下游对高价不锈钢接受度较低，观望情绪较浓。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，不锈钢整体库存去库不畅，但南方地区库存下降明显。原料端镍铁价格反弹，成本支撑加强。整体来看，不锈钢供需偏宽松，现货市场偏弱，预计短期在成本支撑上移情况下，偏强震荡。后续观察原料供应以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期,5月排产环比延续上升。原料端，4月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。昨日高镍生铁指数+0.2元/镍点至975.10元/镍点，近期镍矿价格持稳，镍铁现货偏紧，镍铁价格偏强震荡。库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.98万吨，周环比上升0.17%。其中300系库存71.48万吨，环比-2.44%。佛山市场不锈钢库存总量32.06万吨，周环比下降4.70%。其中300系库存总量17.28万吨，周环比下降10.07%。不锈钢整体库略有累库，但佛山地区有加速去库的趋势。现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢转为亏损，304不锈钢冷轧利润-56至-46元/吨。二、消息与数据 1、【青拓2023年QN系列产品利润超过1亿元】目前，青拓已牵手美的制造出几十万台洗碗机，成功出口北美市场。在QN1803取得突破的基础上，青拓又成功开发了QN1701、QN1804、QN1906和QN2109等全系列QN产品，先后制定中国钢铁工业协会团体标准和行业标准。2023年，QN系列产品利润超过1亿元。（福建日报） 2、【梧州年产100万吨高端不锈钢制品精深加工项目签约】 5月15日，粤桂合作特别试验区（梧州）管委会与广西弘毅新材料有限公司签订年产100万吨高端不锈钢制品精深加工项目投资建设合同。项目签约后将进场开展落地前期工作，计划在2025年7月份实现竣工投产。（粤桂合作特别试验区）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货05-17 09:05
【有色早评】美国CPI如期回落，有色偏强震荡
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区库存减少200吨，降幅为4.29%，期货库存上升141吨，涨幅为0.60%。国内显性库存共计上升1300吨，涨幅为2.11%。库存压力仍较大。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格+0.2元/镍点至975.10元/镍点，镍铁价格延续强势。港口MHP昨日价格+122.5至15182.5美元/镍吨，LME折价系数为80，维持高位震荡。二、消息与数据 1、【镍矿市场行情追踪】进入五月中旬，菲律宾运往国内红土镍矿海运费价格仍呈现居高价位，目前依旧维持在15美金/吨附近。从5月初截至当前来看，菲律宾方向发往中国的货船量仍旧持续性增加，其中主要的镍矿品位依旧是低镍矿为主。鉴于当前国内红土镍矿市场成交仍显低迷，预计周内国内主要港口镍矿库存仍将持续小幅累库。(SMM) 2、【镍矿市场行情追踪】印尼红土镍矿价格方面，当前镍矿升水价格仍处高位，部分冶炼厂跨岛采购镍矿现象仍在继续。相较于4月的印尼红土镍矿升水价格，尽管5月成交升水区间并未出现新的突破，但跨岛采买的升水价格出现一定的小幅波动。预计周内印尼红土镍矿价格整体偏稳。（SMM） 3，【WBMS：2024年3月全球铜铝铅锌镍供应过剩，锌供应短缺】据外电5月15日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年3月，全球精炼铜供应过剩8.94万吨，全球原铝供应过剩12.87万吨，全球锌板供应短缺1.47万吨，全球精炼铅供应过剩2.12万吨，全球精炼镍供应过剩2.04万吨，全球精炼锡供应过剩0.7万吨。2024年1-3月，全球精炼铜供应过剩11.86万吨，全球原铝供应过剩16.9万吨，全球锌板供应过剩10.74万吨，全球精炼铅供应过剩4.86万吨，全球精炼镍供应过剩4.05万吨，全球精炼锡供应过剩1.55万吨。（文华财经编译） 4、【韩国锌业新建的镍精炼厂计划于2026年上半年投产】韩国锌公司（Korea Zinc Co.）董事长Yun Choi在纽约接受采访时表示，该公司战略旨在拓展新的增长领域——电池金属、回收和可再生能源——同时保留其拥有50年历史的锌精炼根基。该公司在韩国建造一座镍精炼厂，计划于2026年上半年投产。Choi表示，这座年产4.2万吨的工厂将成为世界上最大的非中国镍精炼厂。Choi说：“由于我们从不同地方采购镍的方式，我们将生产的镍将用于电动汽车，并且符合IRA标准。”（MINING,COM）不锈钢不锈钢 2023.05.16 一、市场观点印尼RKAB审批暂停，当地镍矿偏紧，市场出现对于印尼镍释放不及预期的担忧，印尼镍矿镍铁价格皆有所回升。宏观层面上的全球宽松预期与全球制造业扩张预期，整体氛围利多工业品。但另一方面现货市场价格跟随盘面反弹后，下游对高价不锈钢接受度较低，观望情绪较浓。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，不锈钢库存去库不畅。原料端镍铁价格反弹，成本支撑加强。整体来看，不锈钢供需偏宽松，现货市场偏弱，预计价格短期震荡。后续观察原料供应以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期,5月排产环比延续上升。原料端，4月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。昨日高镍生铁指数+0.2元/镍点至975.10元/镍点，近期镍矿价格持稳，镍铁现货偏紧，镍铁价格偏强震荡。库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.79万吨，周环比上升2.66%。其中300系库存73.26万吨，环比上升0.82%。佛山市场不锈钢库存总量33.65万吨，周环比下降0.48%。其中300系库存总量19.22万吨，周环比下降2.19%。不锈钢整体库存由于假期略有累库，但佛山地区去库趋势延续。现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢转为亏损，304不锈钢冷轧利润-56至-46元/吨。二、消息与数据 1、【兴化市规划建设高端不锈钢制品等特色产业片区】日前，兴化市委副书记、市长殷俊带队来到陈堡、戴南、新垛、安丰等乡镇，围绕特色产业片区建设情况进行督查。据介绍，目前，兴化市已经排出拟收储低效地块超过4000亩，规划建设特种合金、高端不锈钢制品、健康食品、铸造、现代农业等九个特色产业片区，为重特大项目落地，提前做好要素保障，并为生态农业类乡镇拓展空间，积极探索乡村振兴的“飞地模式”。（中国钢铁工业协会不锈钢分会） 2、【总投资约50亿元！罗源青山不锈钢精深加工产业园最新进展】罗源青山不锈钢精深加工产业园项目预计总投资约50亿元，建成后，将招引无锡、佛山、温州等地不锈钢精深加工优质企业入驻，打造高标准化不锈钢精深加工产业园，建成集板材加工、表面处理、终端产品为一体的华东地区最大板材制品加工基地。目前已基本完成土地征收、控规编制、土地报批及一期项目用地平整等工作。（中国钢铁工业协会不锈钢分会） 3、【重庆博赛集团50万吨不锈钢项目落户万州区】近日，全国知名企业走进重庆市万州区，考察万州的投资环境及发展优势，共商合作、共谋发展。活动举行了重点招商合作项目签约仪式，现场集中签约项目25个，总投资633.4亿元，包括投资150亿元的中电新能源项目，投资150亿元的博赛焦炭热电铬铁不锈钢一体化项目等。在此次签约的项目中，重庆市博赛矿业(集团)有限公司称“博赛集团”拟投资150亿元，在万州区建设年产150万吨焦炭、100万吨铬铁、50万吨不锈钢生产线，配套建设1×190t/h干法熄焦和2×99MW余热发电项目。（中国钢铁工业协会不锈钢分会）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货05-16 09:05
【有色早评】美国通胀日，有色关键的一天
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区库存减少200吨，降幅为4.29%，期货库存上升141吨，涨幅为0.60%。国内显性库存共计上升1300吨，涨幅为2.11%。库存压力仍较大。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格+0.38元/镍点至974.90元/镍点，镍铁价格延续强势。港口MHP昨日价格+133.5至15163美元/镍吨，LME折价系数为80，维持高位震荡。二、消息与数据 1、【法国计划在波尔多开发一家镍和钴精炼厂】据外媒5月13日消息，周一，法国政府推动了一项私营部门计划，在波尔多附近开发一家镍和钴精炼厂。KL1公司的3亿欧元项目是总统马克龙周一举行的年度“Choose France”投资活动的一部分，旨在从2028年起，在法国大西洋海岸的一个港口区每年加工2万公吨镍和1500吨钴。该项目名为“Electro Mobility Materials Europe”（EMME），旨在到2030年满足法国电动汽车镍和钴需求的20-30%。财政部勒梅尔说，该项目正在经历公众咨询和行政审批阶段，可能受益于价值约为投资成本20%的绿色行业税收抵免。（上海金属网） 2、【Stellantis正与淡水河谷商谈投资印尼镍冶炼厂事宜】据英国《金融时报》周二报道，Stellantis正与淡水河谷公司和中国华友钴业洽谈投资印尼的一家镍冶炼厂，以确保对其电动汽车扩张计划至关重要的电池金属供应；财务细节尚不清楚。尽管福特汽车去年同意与淡水河谷和华友钴业在印尼投资45亿美元建设高压酸浸出厂，但美国和欧洲公司在确保关键矿物供应方面仍普遍落后于中国同行。Stellantis的投资对印尼将是一场关键性胜利，印尼国内镍产业一直由中国公司主导，该国一直着力于吸引西方汽车制造商进入这一产业。据了解，印尼主导着全球镍市场，占全球镍供应量的一半以上。（智通财经） 3，【印尼将镍工业园区加入加入战略计划，价值将近400亿美元】据外电5月14日消息，印尼官员周二表示，即将卸任的政府已将16个项目列入将获得政府支持的战略项目清单，其中包括5个镍加工工业园区。这些工业园总价值为636.9万亿卢比(395.8亿美元)，将生产混合氢氧化物沉淀和镍钴硫酸盐，用于制造电动汽车(EV)电池。这些园区中包括一个高压酸浸(HPAL)工厂，将由印尼公司Anugrah Neo Energy Materials和中国Gotion Indonesia Materials共同建设，该工厂将拥有每年12万吨MHP镍的总产能，以及中国浙江华友钴业有限公司建造的设施。（文华财经编译） 4，【Future Metals获得EIS拨款用于Eileen Bore铜镍项目钻探】5月14日，勘探公司Future Metals称，根据西澳大利亚州政府的勘探激励计划（EIS），公司已获得了18万澳元的拨款资助，用于在Eileen Bore勘探区进行钻探。Eileen Bore位于东金伯利地区，距离Future的Panton项目约20公里，是一个先进的勘探目标。历史钻探数据显示了广阔的铜、镍和铂族金属矿化带。Future即将在Eileen Bore进行的钻探活动旨在探索勘探区的向下延伸，并验证邻近近地表经济矿化的存在。预计钻井活动将在第三季度中期开始。（MINING,COM）不锈钢不锈钢 2023.05.15 一、市场观点印尼RKAB审批暂停，当地镍矿偏紧，市场出现对于印尼镍释放不及预期的担忧，印尼镍矿镍铁价格皆有所回升。宏观层面上的全球宽松预期与全球制造业扩张预期，整体氛围利多工业品。但另一方面现货市场价格跟随盘面反弹后，下游对高价不锈钢接受度较低，观望情绪较浓。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，不锈钢库存去库不畅。原料端镍铁价格反弹，成本支撑加强。整体来看，不锈钢供需偏宽松，缺乏驱动，预计价格短期震荡。后续观察原料供应以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期,5月排产环比延续上升。原料端，4月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。昨日高镍生铁指数+0.38元/镍点至974.90元/镍点，近期镍矿价格持稳，镍铁现货偏紧，镍铁价格偏强震荡。库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.79万吨，周环比上升2.66%。其中300系库存73.26万吨，环比上升0.82%。佛山市场不锈钢库存总量33.65万吨，周环比下降0.48%。其中300系库存总量19.22万吨，周环比下降2.19%。不锈钢整体库存由于假期略有累库，但佛山地区去库趋势延续。现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢利润微薄，304不锈钢冷轧利润-67至10元/吨。二、消息与数据 1、【欧课征双反税：烨联、唐荣、华新丽华等在初判中取得豁免】欧盟委员会对原产于印尼的不锈钢冷轧板材扩大课征反倾销与反补贴关税，将中国台湾地区、越南、土耳其等国/地区的进口材料也列入，不过台湾岛内六家业者烨联、唐荣等不銹钢大厂获得豁免，有望受惠。（中国钢铁工业协会不锈钢分会） 2、【山东太钢鑫海不锈钢：1600热酸退机组设计产热轧酸洗板85万吨】山东太钢鑫海不锈钢有限公司热酸退机组EPC总承包项目位于山东省临沂市临港开发区，项目主厂房建筑面积共48867.20平方米。其中2100热酸退机组设计年产热轧酸洗板90万吨；1600热酸退机组设计产热轧酸洗板85万吨。（中国钢铁工业协会不锈钢分会） 3、【青拓特钢中厚板项目第一根厂房钢构立柱起吊安装成功】青拓特钢中厚板项目作为宁德市重点项目，全球首创“热轧、热装、热退”一条龙生产模式。项目规划建设用地约400亩，总投资高达20亿元，预计将于2025年6月底全面竣工并投入运营，届时，将实现年产不锈钢中厚板100万吨，年产值120亿元以上。（青拓实业）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货05-15 09:05
【有色早评】国内政策宽松预期持续，金属震荡偏强
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区库存减少200吨，降幅为4.29%，期货库存上升141吨，涨幅为0.60%。国内显性库存共计上升1300吨，涨幅为2.11%。库存压力仍较大。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格+3.37元/镍点至974.52元/镍点，镍铁价格延续强势。港口MHP昨日价格14873.5美元/镍吨，LME折价系数为80，维持高位震荡。二、消息与数据 1、【3月全球主要国家共发运镍矿环比增58.53%】2024年4月全球主要国家共发运镍矿约518万湿吨，环比增95.25%，同比增23.02%。菲律宾镍矿共发货84船，约450万湿吨，环比增128.24%，同比增26.24%，其中包括低镍高铁矿约294万湿吨，中高镍矿约155万湿吨；其他国家共发货13船，约68万湿吨，环比减0.02%，同比增5.32%。4月中国主要港口镍矿到货约397万湿吨，环比增91.00%，同比减9.31%。其中菲律宾镍矿到货约355万湿吨，环比增112.93%，同比增1.26%，其他国家镍矿到货约41万湿吨，环比增1.18%，同比减52.26%。（Mysteel） 2、【累库速度放缓，精炼镍社会库存环比微降】据Mysteel调研统计，5月10日中国精炼镍27库社会库存较5月6日减少99吨至35137吨，降幅0.28%；仓单库存增加210吨至19825吨；现货库存增加191吨至12212吨，其中镍板增加189吨，镍豆增加2吨；保税区库存减少500吨至3100吨。近期精炼镍社会库存累库速度明显放缓，在高位区间波动。（文华财经）不锈钢不锈钢 2023.05.14 一、市场观点印尼RKAB审批暂停，当地镍矿偏紧，市场出现对于印尼镍释放不及预期的担忧，印尼镍矿镍铁价格皆有所回升。宏观层面上的全球宽松预期与全球制造业扩张预期，整体氛围利多工业品。但另一方面现货市场价格跟随盘面反弹后，下游对高价不锈钢接受度较低，观望情绪较浓。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，叠加节日影响，不锈钢库存去库不畅。原料端镍铁价格反弹，成本支撑加强。整体来看，不锈钢供需偏宽松，缺乏驱动，预计价格短期震荡。后续观察原料供应以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期,5月排产环比延续上升。原料端，4月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。昨日高镍生铁指数+3.37元/镍点至974.52元/镍点，近期镍矿价格持稳，镍铁现货偏紧，镍铁价格偏强震荡。库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.79万吨，周环比上升2.66%。其中300系库存73.26万吨，环比上升0.82%。佛山市场不锈钢库存总量33.65万吨，周环比下降0.48%。其中300系库存总量19.22万吨，周环比下降2.19%。不锈钢整体库存由于假期略有累库，但佛山地区去库趋势延续。现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢利润微薄，304不锈钢冷轧利润+4至77元/吨。二、消息与数据 1、【青山QD系列不锈钢产品现已投放3万吨左右】近日，青拓研究院板材开发部部长肖祥勇在接受采访时介绍了QN产品的一个重要特点，就是相比常规304不锈钢，QN产品厚度变薄，材料强度却提高了50%。而QN系列产品大放异彩的同时，因企业自有的红土镍矿很适合做成QD系列产品。这项技术领先市场，目前产品已投放3万吨左右，其中青岛地铁选用此产品后碳排放降低了69%。（今日福安） 2、【大连推进重点行业设备更新改造方面，逐步淘汰部分镍铁、高碳铬铁、高碳锰铁电炉】日前，大连市人民政府印发《大连市推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动实施方案》。其中，推进重点行业设备更新改造方面，深入推进钢铁、有色、水泥等行业超低排放改造，逐步淘汰步进式烧结机和球团竖炉以及半封闭式硅锰合金、镍铁、高碳铬铁、高碳锰铁电炉，160KA以下预焙阳极铝电解槽等设备，推动企业更换应用先进环保装备，达到环保绩效A级水平。（大连市人民政府网站）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货05-14 09:05
成本支撑锰硅加速上行
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面价格升水现货，锰硅注册仓单增多，目前期货库存在30万吨左右。近期厂家的减产缓解了供给端部分压力，但高库存的情况并未得到缓解，高库存对价格的压力仍然存在。总体来看，目前生产成本仍是锰硅期货价格主要驱动因素，短期在锰矿价格强势上涨的带动下，锰硅期货价格预计继续上行，但锰硅的高库存对盘面压力仍然存在，随着价格的持续上涨，盘面压力也在聚积，预计5月锰硅价格将冲高回落，关注锰矿价格和化工焦价格变动情况。对于合金生产企业，关注基差低位逢高卖保机会。（作者单位：方正中期期货）来源：期货日报网
期货日报网04-25 09:30
【镍周报】多重利多因素共振，内外镍价强势反弹
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区库存减少200吨，降幅为4.03%，期货库存上升426吨，涨幅为1.87%。国内显性库存共计下降530吨，降幅为0.87%。LME库存减少852吨，库存下降1.13%。本周全球显性库存下降1.01%，本周国内与伦镍库存开始去库，后续观察去库持续性。结论：上周末，英美对俄罗斯金属的制裁，是个地区供给结构问题，不影响俄金属的实际供给，不能流入LME交易所的俄罗斯金属，大概率流入中、印等国家，事件造成的影响，外强内弱，海内外冲高的镍价快速回落。国内方面周中，发改委宣布，将于4月18日组织召开全国2023年增发国债项目实施推进的电视电话会议，旨在推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。此外大力推动家电大规模以旧换新的工作也在推进。带来制造业扩张提振镍需求预期。周四，市场又传出国内NPI收储的传闻。本周在市场多条利好消息共振作用下，内外盘镍价皆强势反弹，伦镍突破19000美元/吨，沪镍突破前期142000元/吨的压力位。当下市场对于宏观层面上美联储延后降息，以及基本面镍过剩格局都已经交易的比较充分，前期镍产业上下游高企的库存近期也有边际去库的趋势，印尼RKAB审批延续也使目前当地镍矿处于供需偏紧的状态。因此盘面对利好消息的反映较为强烈。短期来看，镍价看涨情绪高涨，预计盘面价格高位震荡，压力位153000。后市反弹趋势能否延续，需要关注三个方面，一是美国通胀不见好转情况下，美联储是否会超预期的释放加息信号；二要关注制造业扩张，需求复苏过程中，下游厂商对镍相关产品价格的接受度；最后是要关注镍价上涨后，前期由于RKAB审批和斋月影响，释放偏缓慢的印尼镍元素供应是否会出现加速释放的现象。风险提示：宏观风险；印尼产业政策；本周行业重要消息： 1、【LME宣布暂停为4月13日后生产的俄罗斯金属出具仓单】LME4月12日公告称，修订后的制裁方案使得 LME、LME Clear、英国会员和英国客户能够继续“获得”俄罗斯金属仓单（包括发行、创立和持有仓单），只要相关金属是在2024年4月13日之前生产的。如果俄罗斯金属在2024年4月13日及之后生产，英国人（UK person)不可以以仓单或者其他形式“获得”该金属。因此，LME 将立即暂停2024 年4 月13日或之后生产的相关金属生成仓单。取消俄罗斯权证和/或撤回标的金属的英国客户、英国会员将需要遵守某些记录保存要求。(LME脉搏) 2、【高盛：LME对俄罗斯金属的禁令不会立即造成供需冲击】高盛分析师在周一的一份报告中称，伦敦金属交易所（LME）禁止新生产的俄罗斯金属不会立即造成供需冲击。LME周五发布公告称，禁止在其系统中交易4月13日或之后生产的俄罗斯金属，以遵守美国和英国因俄乌冲突而实施的新制裁。高盛表示，俄罗斯生产商可以继续向非英国/美国市场出售金属，因此“从基本面来看，这些以交易所为重点的规则调整不会产生必要的供需冲击”。高盛补充称，LME将禁止未来新生产的俄罗斯金属的供应，至少应能在一定程度上改善对非俄罗斯材料的需求。该行表示，目前持有的俄罗斯金属流动性增加，可能会吸引更多的人注销这些金属，尤其是铜。分析师称，继续看多铜和铝，同时预计这两种金属将进入再通胀阶段，“牛市”将出现结构性延伸。不过，他们预计镍市场的持续过剩将限制上涨的可持续性。（文华财经） 3、【Horizonte Minerals考虑出售矿山】4月15日消息，嘉能可支持的 Horizonte Minerals 股价周一暴跌，此前该公司宣布，未能获得完成其在巴西Araguaia镍项目建设所需的额外融资。Horizonte Minerals 表示，目前正在探索出售、清算或在子公司层面筹集融资等选择，此前该公司预计建造该矿的成本将增加87%，达到10亿美元以上。在一份声明中表示:“Horizonte Minerals认为，这些选择中的任何一种都不可能为公司股东恢复任何价值。”（MINING.COM） 4、【发改委将推进2023年万亿增发国债项目，或将进一步提振下游基建需求预期】国家发展和改革委员会（发改委）今日宣布，将于4月18日组织召开全国2023年增发国债项目实施推进的电视电话会议，旨在推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。（Mysteel） 5、【淡水河谷一季度铜产量同比增22%，镍下降4%】淡水河谷2024年第一季度产销量报告显示，2024年第一季度，铁矿石产量达到7080万吨，同比增长6%，这得益于S11D运营业绩提升、持续实施资产可靠性措施以及第三方采购量增长；铜产量达到8.19万吨，同比增长22%，这得益于萨洛博3号工厂持续稳定达产，以及萨洛博1号和2号工厂运营业绩提升，萨洛博3号工厂本季度平均达产率达到约90%；镍产量为3.95万吨，同比下降4%，主要系昂萨布玛熔炉重建所致，加拿大和印度尼西亚运营区业绩提升部分抵消了这部分影响。（淡水河谷） 6、【Aston Minerals将安大略省Boomerang的镍资源量估计上调44%】外媒4月16日消息，澳大利亚勘探公司Aston Minerals将Boomerang镍钴硫化物系统符合JORC的指示吨位估计值上调44%。该矿化是Edleston镍钴项目的一部分，该项目位于安大略省Timmins以南60公里处。目前的指示资源量为2.31亿吨，品位为0.27%的镍和0.011%的钴（0.30%的镍当量），与一年前首次估算相比，吨位增加了44%。推断吨位增长了17%达到100万吨，镍含量为0.27%，钴含量为0.011%（镍当量为0.30%）。（上海金属网编译） 7、【镍矿市场行情追踪】近日，菲律宾方面矿山有招盘计划，据悉部分结果或将于周内传出。据调研，目前尽管矿商方面FOB意向价或有下降的可能，但下游贸易商报价受近期行情及国内成交清淡等因素的影响，意向报价仍旧存在明显价差。（SMM） 8、【必和必拓仍在审查镍矿运营计划】全球矿业公司必和必拓集团周四报告称，其第三季度铁矿石产量有所增加，原因是其South Flank矿的持续增产和皮尔巴拉运营效率的提高帮助抵消了潮湿天气的影响。必和必拓表示，将继续审查西澳大利亚镍业务计划，同时重点关注保留现金。必和必拓表示：“我们预计将在2024年8月发布的2024财年业绩中提供有关西澳大利亚镍业长期未来的最新信息。”（MINING.COM） 9、【印尼镍矿供应可能增加，第二季度亚洲供应紧张局面有望缓解】据外电4月17日消息，在印尼政府决定加快采矿配额的审批程序后，亚洲镍矿石供应紧张的局面可能会在4-6月份得到缓解，因印尼的产量可能会增加。S&P金属和矿业研究高级分析师Jason Sappor表示：“我们预计2024年全球镍市场仍将过剩12.8万吨，因为随着更多配额获批，印尼原生镍产量的下行压力将有所缓解。”近期，市场参与者预计天气条件不利，人力和设备短缺。此外，印尼和菲律宾的重大节假日也将继续影响采矿业务以及NPI和硫酸镍等二级镍产品产量。（文华财经编译） 10、【沃尔沃汽车与宁德时代签署战略合作备忘录】2024年4月16日，沃尔沃汽车宣布与宁德时代签署战略合作备忘录，双方将在电池循环闭环管理领域展开深度合作。根据双方协议，未来，沃尔沃汽车将回收其在市场销售的新能源车辆上的退役电池，以及在工厂生产过程中报废的电池等，交由沃尔沃认证的下游供应商对废旧电池进行拆解，提取其中90%以上的镍、钴、锂等金属材料。宁德时代将利用这些新提取的再生材料生产新电池，并用于沃尔沃汽车新车的生产。（沃尔沃汽车集团官微）工业品组关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院
混沌天成期货04-21 09:05
【镍周报】供需过剩，缺乏驱动，镍价偏弱震荡
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减少695吨，保税区库存减少400吨，期货库存上升120吨，国内显性库存共计降低975吨，降幅为1.77%。LME库存减少678吨，库存下降0.88%。本周全球显性库存下降1.24%，去库的持续性仍待后续观察。结论：供给端干扰减弱，供需现状依旧较弱，宏观上美联储政策方向反复不定，本周镍价偏弱震荡，但由于前期过剩交易已经较为充分，镍的整体估值并不高，做空空间有限，上涨空间受到高库存及弱供需现实的压制，预计镍价震荡运行，波动区间125000-145000之间，后续关注有色需求端整体复苏的情况及印尼新总统关于矿业的相关政策变动。风险提示：宏观风险；印尼产业政策本周行业重要消息： 1、【力勤资源湿法三期ONC项目选矿系统顺利投料】3月23日，力勤资源湿法三期ONC项目选矿系统顺利投料，这标志着该项目取得阶段性成果，项目由建设阶段逐步转为试生产阶段。ONC项目作为力勤HPAL项目的第三期，规划3条生产线，年设计产能6.5万金属吨镍钴化合物，全部投产后，力勤HPAL项目（一至三期）预计产能将达到12万金属吨镍钴化合物，不断夯实力勤资源行业领先的竞争优势。（中国有色金属协会钴业分会） 2、【印尼OBI镍钴湿法冶炼项目顺利完成“双节点”】3月23日，海外公司印尼OBI镍钴湿法冶炼项目褐铁矿一级浓缩子项顺利接收矿浆，作为冶炼区域的“第一关”，该子项成功接收矿浆，标志着项目取得阶段性成果，逐步从施工阶段转为生产阶段，也为后续高压酸浸投料打下了坚实的基础。印尼OBI镍钴湿法冶炼项目位于印度尼西亚北马鲁古省奥比岛KAWASI矿区，主要建(构)筑物包括：褐铁矿一级浓缩；高压酸浸；10KV高压配电室；循环浸出及矿浆中和；CCD逆流洗涤；浓硫酸贮存；综合管网及配套辅助工程。该项目采用世界级先进高压酸浸工艺技术对红土镍矿进行湿法冶炼，产品为镍钴化合物。（中国二十冶海外工程技术分公司） 3、【贵州福泉磷酸铁和磷酸铁锂项目运行产能情况：磷酸铁34万吨、磷酸铁锂26万吨】2024年，福泉新能源电池材料及相关配套企业增至8家，形成年产磷酸铁34万吨、磷酸铁锂26万吨、硫酸镍15万吨等新能源材料产品产能。其中磷酸铁企业有贵州磷化、恒轩和裕能，磷酸铁锂企业有贵州裕能。（上海有色网） 4、【格林美签署重要增资协议，近30亿元加速建设新工厂】格林美3月25日公告，格林美香港、新展国际、DARROW、ECOPRO、香江国际、科力特、格林特与格林美（印尼）共同签署《关于建设印尼红土镍矿冶炼生产新能源用镍原料（镍中间品）（2.0万吨镍/年）项目的增资协议》。根据协议，各方同意在印尼Morowali县IMIP园区内，共同投资建设红土镍矿湿法冶炼年产2.0万金属吨新能源用镍原料（镍中间品）冶炼厂。其中，格林美（印尼）是该项目的实施主体，项目建设投资不超过4亿美元（约合人民币28亿元），设计年产2万吨金属镍产能，预计可以实现超产达到年产2.3万吨金属镍的产能。（格林美） 5、【青山集团旗下瑞浦兰钧宣布印尼建电池厂】近日，青山集团旗下的锂离子电池制造商瑞浦兰钧宣布了其在海外市场的最新扩张计划。据外媒报道，该公司计划在印度尼西亚建设其首家海外电池工厂，预计最快将于明年投产。据悉，该海外工厂将与青山集团的韦达湾工厂毗邻而建，这种地理位置上的优势将有助于实现资源共享和协同效应，进一步降低生产成本并提高生产效率。瑞浦兰钧美国总经理 Jason Hong 在接受采访时表示，尽管许多电池制造商纷纷在欧洲和北美建立新厂并扩大产能，但这些工厂预计要到 2026 年左右或之后才能投产。瑞浦兰钧希望通过在印尼的提前布局，抢占市场先机，为未来的全球竞争打下坚实基础。（海外钢铁） 6、【Benchmark将于周四推出“绿色”镍价格】据外电3月27日消息，咨询公司Benchmark Mineral Intelligence将于周四推出“绿色”镍价格，此前一些生产商呼吁金属交易所根据碳排放等可持续发展措施启动新合约。两种镍的价格将基于生产商的交易，这些生产商符合Benchmark关于79项环境、社会和治理(ESG)指标的可持续发展措施。Benchmark将每两周评估一次用于电动汽车电池的金属镍和高冰镍的价格。（文华财经） 7、【印尼坚持扩大镍产量计划，竞争对手被迫关停矿区】据英国金融时报报道，印尼一名高级政府官员表示，该国将继续推进扩大镍产量的计划，尽管供应过剩正迫使竞争对手关闭镍矿。该国的目标是将镍价格保持在低位，并保护市场对这种对电动汽车电池至关重要的金属的长期需求。印尼投资与矿业协调部副部长表示，到2030年，该国电池级镍的产能预计将翻两番，达到100万吨。他补充称，用于制造不锈钢的镍生铁产能，预计将在3年内从目前的190万吨增加至多15%。（金十数据） 8、【Kenorland获得马尼托巴政府镍项目资助】3月26日消息，Kenorland Minerals 周二宣布，已获得马尼托巴矿产开发基金 (MMDF) 批准拨款30万加元，以支持South Thompso项目的勘探活动。该项目占地超过3077平方公里。获得许可的地区构成了曼尼托巴省汤普森镍带的南部延伸，Thompson镍带是世界领先的镍生产区之一。根据Kenorland的说法，主要硫化镍矿床在整个矿带北部暴露部分的规律性周期性和间距凸显了发现的潜力。马尼托巴省政府提供的新资金将用于支持大规模航空电磁（VTEM）勘测，以确定该项目大面积覆盖岩石下的潜在钻探目标。（MINING.COM）工业品组关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院
混沌天成期货03-31 09:05
【镍周报】市场情绪好转，供给压力减弱，镍价反弹仍有空间
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加1927吨，保税区库存增加500吨，期货库存上升1161吨，国内显性库存共计增长3588吨，涨幅为7.02%。LME库存下降342吨，去库幅度为0.05% 。结论：美联储预期降息背景下，连“铜博士”也一改往日的沉寂，强势突破压力向上，有色金属情绪好转。镍的主要压力来自，供给的大幅释放，但持续的低价使得供给已经显著出现负反馈，同时印尼镍矿的审批依然有待观察，供给端的压力减弱；需求端，3月不锈钢和新能源动力电池排产产同环比皆有提升。我们认为在市场情绪好转的背景下，供给的端的压力没有显著加大之前，镍价仍能维持反弹，当然供给过剩的压力仍在，国内现货库存仍在持续增加，限制镍价反弹高度。技术上沪镍指数支撑位13.5万/吨，第一压力位14.2万/吨，第二压力位15.3万/吨。风险提示：宏观风险；印尼产业政策本周行业重要消息： 1、【镍矿审批最新进展追踪】近日印尼RKAB审核进展增至70余家，截至目前批复可销售配额（一年）总量在1.3亿湿吨左右。受前期批复配额主要区域的集中度影响，目前相较于大K岛，小K岛目前的供应显得较为偏紧。据市场反馈，小K近期的外购有所增加，但从现有总外购量上看满足现有需求尚存在一定的空间。预计后续伴随着审批的继续推进，当前冶炼厂现有库存偏紧且采购成本持续性小幅增加的局面或将逐渐得到一定程度的缓解。（SMM） 2、【中汽协：2024年1-2月新能源汽车销量为120.7万辆同比增长29.4%】财联社3月11日电，中汽协发布数据显示，2024年1-2月，新能源汽车产销分别完成125.2万辆和120.7万辆，同比分别增长28.2%和29.4%，市场占有率达到30%。（财联社） 3、【美国2月CPI同比上升3.2% 高于预期】财联社3月12日电，美国2月CPI同比上升3.2%，为去年12月以来新高，预估为3.1%，前值为3.1%；美国2月CPI环比上升0.4%，预估为0.4%，前值为0.3%。美国2月未季调核心CPI同比上升3.8%，为2021年5月以来新低，预估为3.70%，前值为3.90%；美国2月核心CPI环比上升0.4%，预估为0.30%，前值为0.40%。(财联社) 4、【巴西宣传铌、铁矿石、铝土矿、石墨和镍等战略矿产潜力】据BNAmericas网站报道，巴西能矿部官员在3日-6日加拿大勘探开发者协会（PDAC）年会上向与会嘉宾宣传该国能源转型矿产的巨大潜力。“巴西战略矿产，包括铌、铁矿石、铝土矿、石墨和镍资源丰富，最近动力电池和其他可再生能源产业所需的锂和稀土取得重大发现”，巴西地调局公报称。（自然资源部全球地质矿产信息系统） 5、【海底采矿危害预计比陆地高出25倍】最近发布的一份报告显示，海底采矿获取关键矿物和金属将给采矿业带来负面影响，导致5000亿美元的价值损失，其对世界生物多样性的危害比陆地采矿高出25倍。寻求对化石燃料替代增加了电动汽车用电池和绿色能源转型所需金属比如钴、镍、铜和锰等的需求，这些金属在海底土豆般大小的结核中都能找到。（Mining.com） 6、近日，南非金属公司斯班静水公布2023年第四季度报告，企业共生产镍1280金属吨，环比下降45.58%，同比增加105.13%，其中包括电解镍1084吨、氯化镍196金属吨。2023 年Sandouville镍精炼厂的镍总产量为 7125金属吨，处于指导范围内（7000-7500金属吨），其中包括电解镍5714吨、氯化镍1411金属吨。2023年因暴雨影响废水处理损失了约44个生产日，但下半年工厂稳定性得到改善，全年镍总产量较2022年全年增加283金属吨。（Mysteel） 7、【在镍过剩的情况下，印尼下一任总统誓言继续实施“下游”政策】印尼新当选总统顾问表示，即将上任的印尼总统普拉博沃·苏比安托承诺继续前任佐科·维多多的镍“下游”政策，但面临着减少供应过剩的任务，同时推动加强加工业。独立民意调查机构称，普拉博沃赢得了2月14日的选举，他表示，他将努力从印尼巨大的资源财富中获取更多价值，停止关键原材料的出口，转而发展国内加工。（MINING.COM） 8、【美国支持海底采矿的法案】周三，在国会女议员卡罗尔·米勒（R-WV）和国会议员约翰·乔伊斯（R-PA）提出一项增加美国对深海采矿支持的法案后，Metals Company一度上涨29%。拟议中的“2024年海底资源负责任使用法案”呼吁政府协调并加快发展美国境内处理和提炼海底结核的基础设施。它还要求科学和技术政策办公室每年向总统和国会提交一份报告，包括对进口海底结核以及在国内加工和精炼结核对美国的好处进行定量和定性分析。在海底土豆大小的结核中可以发现钴、镍、铜和锰等矿物和金属。储量估计价值从8万亿美元到超过16万亿美元不等。（MINING.COM） 9、【Wyloo：如果没有绿色镍，工业企业将从LME转向其他市场】澳大利亚矿业巨头Andrew Forrest旗下的镍矿商Wyloo表示，如果LME不推出绿色镍合约，该行业将不得不寻找其他交易场所。Forrest上个月曾对澳大利亚媒体表示，LME应将其合同分为clean和dirty 两类，以给客户更多选择。多方已与Wyloo联系，寻求开发绿色镍溢价，作为全球最大的金属交易所，LME在这一领域处于领先地位，如果LME要继续为合乎道德的金属供应实践制定标准，它就不能不采取任何行动，否则该行业将寻找替代市场。（MINING.COM） 10、【2024年河南第二批省重点建设项目名单：铜项目2个、锌项目1个、镍项目1个】河南省重点项目建设领导小组近日发布《关于印发2024年河南省第二批重点建设项目名单的通知》，其中涉铜项目2个：河南万洋年产20万吨高性能铜箔材料及铜产品绿色智造项目；济源金利20万吨铜基新材料合金制造项目；涉锌项目1个：河南万洋年产15万吨锌基材料绿色智造项目；涉镍项目1个：河南（宝丰）新能源绿色循环产业园。（河南省发展改革委）工业品组关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院
混沌天成期货03-17 09:05
【镍周报】印尼RKAB审批尚待验证，镍价反弹或仍有空间
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增加760吨，累库幅度达42.22%，期货库存上升795吨，增幅为4.49%。LME库存下降510吨，降幅0.73% 。结论：近期镍价的强劲反弹，主要驱动来自供给端的一些变化，一个是供给端的负反馈导致部分供给产生供应减量风险，另一个低迷价格及印尼大选环境下，RKAB审批进度偏慢，或导致印尼镍产能的释放延迟。尽管当前仍是过剩格局，但这些因素的助推使得矿山挤压利润变得困难，当前定位仍为反弹，且反弹仍有一定空间，沪镍指数上方压力位142000、15300元/吨。风险提示：宏观风险；本周行业重要消息： 1、【印尼已批准1.45亿吨镍矿的采矿配额（3年期总量）】据印尼矿业部官员矿业部表示，截止2024年2月26日，印尼已批准1.45亿吨镍矿的采矿配额（3年期总量），该量级约占目前印尼镍矿需求市场的25%附近。正在进行更多批准，未来专注于镍和锡的加工配额批准。（金十数据） 2、【印尼环评政策松绑，6大行业下方至地方批准】印尼环境与森林部部长于本周一签署2024年第136号部长令关于将中央审批环评权力下放至省/市/县用以支持营业许可的颁发。其中临海工业园区与大型金属矿产及非金属矿产矿产品加工业被下放至省环保厅审批，工业园区与中小型金属矿及非金属矿产品工业加工被下放由市/县审批。不同于2023年初的短暂的下放4个月环评审核权到11个大省，8个大市/县的是此次权力的下放是永久性的，并且此次权力下放不仅仅是环评的审核权，同时还有环评的审批权。这项权力的下放将大大节省环评申请的难度和时间。（老杜在印尼） 3、【伦丁矿业2023年镍矿产量同比减6%】伦丁矿业(Lundin)发布的最新报告显示，2023年第四季度Eagle硫化镍矿产量3729吨，环比减13.08%，同比减8.96%。Eagle2023年全年镍年产量为16429吨，接近2023年产量指导范围的高值（1.5-1.7万吨），但由于镍品位较低，同比减6%。镍现金成本为2.16美元/磅，处于2023年现金成本指导范围内，但由于品位较低、副产品信用额度较低以及维护成本较高，生产成本高于去年。2024年Eagle的镍年产量指导范围为1-1.3万吨，镍现金成本指导范围为2.8-3美元/吨。(LundinMiningCorporation） 4、【印尼低价镍冲击市场全球一半镍矿无利可图巨头哀叹：短期内无法改善】2月27日讯：由于印尼的低价镍冲击市场，镍价大幅下跌，全球大约一半的镍矿无利可图。多家矿业巨头警告称，它们的镍业务利润大幅缩水，或处于亏损状态，并且短期内复苏前景渺茫。麦格理集团数据显示，在镍价每吨1.8万美元时，35%的镍产量无利可图，而当镍价跌至每吨1.5万美元时，这一数字将跃升至75%。（财联社） 5、【花旗下调2024年的镍均价预测值】花旗：维持0至3个月镍价为每吨15,500美元的预估。将2024年的镍平均价格预测从17000美元/吨下调至15625美元/吨，将2025年的平均价格预测从19000美元/吨下调至17000美元/吨。预计2024年镍市场将出现约15.6万吨的过剩，分布在所有精炼镍领域。(金十数据） 6、【行业组织：澳大利亚考虑对矿产加工实施税收抵免】据外电2月28日消息，澳洲矿业和勘探公司协会(AMEC)首席执行官Warren Pearce周三表示，澳大利亚政府正考虑对建造加工设施的企业实施税收减免，以提高镍、锂等绿色能源矿产的价值。澳大利亚政府正在认真考虑实施10%的生产税抵免政策，该抵免将适用于开发关键矿产加工设施的企业。税收抵免将扩大到澳大利亚镍行业以外的公司，包括锂、钒、钴、石墨和稀土生产商。当被问及政府是否采纳了AMEC的建议时，他说，“我们知道，在制定2024年预算的过程中，政府正在认真考虑这一建议。”2024年联邦预算预计将于5月公布。（文华财经） 7、【金川集团2月实现营业收入220亿元，完成月计划的103%】2月份，金川集团实现营业收入220亿元，完成月计划的103%，利税总额10.5亿元，其中，利润总额6.9亿元，税金总额3.6亿元，各单位及境外子公司实现安全生产。（金川集团 8、美国1月PCE物价指数环比涨幅符合预期，年通胀率逐渐降温；美国1月物价较前月加速上涨，因住房和金融等服务成本激增，但同比涨幅创三年新低，使美联储仍可能在年中降息。美国商务部周四发布的报告还显示，1月个人支出放缓，受累于汽车、家具和其他耐用家用设备等商品支出减少。 9、【印尼：将确保镍供应充裕，镍价大幅回升可能性较小】据外电2月28日消息，印尼发出了一个发人深省的信息：不要指望镍价会有任何有意义的回升。负责监督镍加工行业的印尼海洋事务和投资协调部副部长Septian Hario Seto表示，LME镍价不太可能上涨到每吨18000美元（85,842马币）以上。他称，印尼将确保市场供应充足，以降低电动汽车制造商的成本。镍价应保持在每吨15000美元上方，因为如果镍低于每吨15000美元，印尼冶炼厂将被迫减产。印尼已经开始生产氢氧化镍钴(MHP)，这是一种直接针对汽车产商的镍产品。印尼政府预计，该国冶炼厂的总MHP产能将在未来三年翻一番。（文华财经） 10、2月29日彭博社新闻，印尼能源和矿产资源部长特别工作人员 Irwandy Arif 称，政府的目标是在3月底之前解决所有剩余的采矿许可证（当地称为 RKAB）问题，这可能会解决镍市场的困境。（彭博社） 11、【2月电池行业排产降低，各企业以消化库存为主】2024年2月电池行业PMI指数终值为49.91%，位于荣枯线之下。镍氢电池方面，从市场反馈来看，2月多家镍氢电池企业均有较长的停产放假计划，因此当月排产有所下降。而三元电池也有类似情况，综合来看，2月电池行业实现生产指数为49.56%。而库存方面，镍氢电池和三元电池情况一致，各企业减少排产，多以消化库存为主。因此综合来看，2月整体，成品库存指数方面为50.44%。（上海有色网）工业品组关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院
混沌天成期货03-03 09:05
【镍周报】镍矿利润压缩阶段，价格上涨反弹对待
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加1180吨，保税区库存减少900吨，期货库存增加1035吨， LME库存增加1950吨。结论：镍元素供需显著过剩，产业各环节利润逐步压缩，NPI-电积镍各环节利润压缩殆尽，目前进入矿山利润压缩阶段，也是产业利润压缩的最后一个阶段，阶段价格上涨，但仅以反弹对待，真正的触底需要低利润下产能出清和需求匹配才行，或者印尼主动出手暂停产能释放或者延缓产能的释放。风险提示：印尼政策风险；宏观风险；电镍投产不及预期本周行业重要消息： 1、当地时间12月1日，美国政府发布《<通胀削减法案>外国敏感实体指南》。指南提出，从2024年开始，含有由外国敏感实体(Foreign Entity of Concern)制造或组装的任何电池组件的车辆将失去享受《通胀削减法案》提供的税收抵免的资格。到2025年，该项规定还将扩展至电池制造中所需的锂、钴和镍等关键矿物，即车辆不能含有在外国敏感实体提取加工的电池关键原材料，否则将无法享受税收抵免。外国敏感实体包括中国、俄罗斯、朝鲜和伊朗政府拥有、控制、管辖或指示的个体。根据指南，所有在中国注册成立或中国政府持有其25%及以上股份的公司都将被视为外国敏感实体。（上海有色网） 2、【淡水河谷印尼公司2024年镍产量目标为7.08万吨】据消息称，淡水河谷印尼公司的目标是在2024年生产7.08万吨镍，比2023年的7万吨生产计划略有增长。据悉，截至2023年第三季度，淡水河谷印尼公司的镍产量为5.164万吨，比上一季度的4.39万吨有所增长。（广东省不锈钢材料与制品协会） 3、中国上市公司浙江华友钴业股份有限公司(华友钴业)4日发布公告，拟通过全资子公司Huaqi(Singapore)Pte.Ltd(华骐新加坡)与PTValeIndonesiaTbk(淡水河谷印尼)、FordMotorCompany(福特汽车)及PTKolakaNickelIndonesia(KNI公司)签署《经修订与重述的合资协议》，与淡水河谷印尼及KNI公司签署《经修订与重述的确定性合作协议》，约定各方拟在印尼合资建设KNI公司年产12万吨(镍金属量)氢氧化镍钴湿法项目，根据项目可行性研究报告，该项目的总投资额度约为38.42亿美元。（上海有色网） 4、【Nornickel：2023年全球镍市场供应过剩料超过25万吨】据外电12月4日消息，俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Nornickel)周一在报告中称，上修今年全球镍市场供应过剩预估，因电池行业的消费量低于预期。Nornickel预计今年全球镍市场供应过剩量超过25万吨，高于之前预估的20万吨。Nornickel预测称，由于低等级镍的供应过剩，2024年全球镍市场将继续供应过剩19万吨。（上海有色网） 5、【淡水河谷：预计2023年镍产量为约16.5万吨】当地时间12月5日，淡水河谷发布最新产量预测。在镍产量方面，淡水河谷预计，2023年产量为约16.5万吨，2024年产量为16-17.5万吨，2026年产量为21-23万吨，2030年及以后超过30万吨。其中，2026年和2030年的预测调整反映了印尼合资企业镍生产的间接风险敞口。2026年，在不包括印尼合资企业镍生产的情况下，镍产量为19-21万吨。2030年的预测调整包括了Bahodopi、Pomalaa和Sorowako高压酸浸（HPAL）工厂从PTVI矿山获得的镍总量的间接风险敞口。（上海金属网） 6、【BMI发布2024年关键矿业和金属趋势预测】据外媒12月4日消息，研究机构基准矿物情报公司（BMI）预计，由于中国大陆需求持续疲软以及全球整体增长放缓，明年矿产品和金属价格仅会略有上涨。预计今年全球经济增长率将达到2.6%，2024年将达到2.1%，而中国GDP预计今年将增长5.2%，明年将增长4.7%。BMI对2024年锡、铝、铜、铅、钢、焦煤和铁矿石的前景持乐观态度，由于市场供应过剩，镍和锌的表现预计将不如人意。BMI指出，2024年下半年美元走软将为铜、铝和锡的价格提供支撑。反过来，中国政府采取某种形式的刺激措施来促进房地产行业的复苏，将支撑铁矿石等金属的价格。（上海金属网） 7、【Septian Hario Seto：2023年印尼镍产能料为220万吨】据外媒报道，印度尼西亚海洋事务协调部副部长Septian Hario Seto周三在Fastmarkets中国电池原材料大会上称，该国2023年镍金属产能预计将达到220万吨，预计产能利用率将达到75-79%，镍产量料在165-175万吨之间，镍生铁和镍锍（nickel matte）产能料为194万吨，氢氧化镍钴(MHP)产能预计为26.5万吨。他表示，政府目前并未给NPI颁发新的许可证，但仍鼓励扩大生产MHP的高压酸浸(HPAL)项目。（上海金属网） 8、【国务院：加快退出重点行业落后产能】国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。其中提到，修订《产业结构调整指导目录》，研究将污染物或温室气体排放明显高出行业平均水平、能效和清洁生产水平低的工艺和装备纳入淘汰类和限制类名单。重点区域进一步提高落后产能能耗、环保、质量、安全、技术等要求，逐步退出限制类涉气行业工艺和装备；逐步淘汰步进式烧结机和球团竖炉以及半封闭式硅锰合金、镍铁、高碳铬铁、高碳锰铁电炉。引导重点区域钢铁、焦化、电解铝等产业有序调整优化。（我的钢铁网） 9、【Lifezone Metals：Kabanga镍项目的矿产资源量大增】外媒12月7日消息，必和必拓持有17%股份的Lifezone Metals公司周四宣布了坦桑尼亚西北部Kabanga镍项目的矿产资源更新。该公司报告称，可归属的测量和指示资源总量为4360万吨，镍含量为2.02%，铜含量为0.28%，钴含量为0.16%。这比2023年2月的矿产资源估计值增加69%。可归属推断资源总量为1750万吨，镍含量为2.23%，铜含量为0.31%，钴含量为0.16%。根据Lifezone的数据，该项目目前约有71%的资源吨位被归类为相对于推断的高置信度的测量和指示类别。（上海金属网）工业品组关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院
混沌天成期货2023-12-09

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