复产情况以及铝棒等铝水下游开工情况。 氧化铝 根据SMM数据显示，2024年9月（30天）中国冶金级氧化铝产量环比下滑4.27%，同比增加2.69%。截至10月10日，中国冶金级氧化铝的建成产能环比增加100万吨，实际运行产能为环比下滑1.30%，开工率为82.71%。2024年1-9月，国内的冶金级氧化铝累计产量同比增长3.66%。 分地区来看： 山西地区：9月全省开工率为76.1%，较8月下滑2.01%，主因矿石供应偏紧以及部分产能依旧处于停产技改中； 河南地区：9月全省开工率为61.6%，较8月下滑2.35%，主因部分氧化铝厂产线于9月上旬进行检修，以及部分企业因矿石供应问题无法提产，本月开工率产生小幅下降； 贵州地区：9月全省开工率为84.0%，较8月提升6.61%； 河北地区：9月全省开工率为91.3%，较8月减少12.06%，主因8月因检修后期恢复后超产，9月上中旬进行检修，产量有所下降； 广西地区：9月全省开工率较为92.1%，较8月抬升2.71%。主因当地某氧化铝厂月中提产至满产； 山东地区：9月份全省开工率为90.3%，较8月下滑5.40%，主因当地部分氧化铝厂9月进行了检修，产量有所下降，另外当地某氧化铝厂新建100万吨产线完成，其投产在10月初对9月无产量贡献。 下月预测： SMM调研显示，尽管其余地区氧化铝有减产技改计划，但山东某氧化铝厂新增产能投产，河北某氧化铝厂、广西某氧化铝厂检修结束恢复正常生产，预计10月国内日均氧化铝产量将小幅回升。原料端，国产矿复产无更进一步的消息，供应仍然紧缺，进口矿因几内亚雨季影响存在供应减量预期，整体上原料铝土矿仍表现为供应偏紧，对于氧化铝运行产能提升的限制仍然存在。SMM预计，2024年10月中国冶金级氧化铝日均产量环比增加1.73%。后续需持续关注西南地区电解铝复产的需求情况，以及后续氧化铝新投复产产能放量节奏。 海外电解铝 据SMM统计，2024年9月（30天）海外电解铝总产量同比略降0.1%。截至2024年9月，海外电解铝累计产量同比增长1.1%。海外平均开工率为88%，环比略降-0.2，同比增长0.7%。 按地区来看： 北美洲：9月总产量同比下降3.9%，平均开工率为83.1%。美国New Madrid电解铝厂2024年年初宣布停产，使得美国每年减少了约14.7万吨铝产量；但Alcoa的Warrick电解铝厂在去年年初宣布复产一条5.4万吨的生产线，当前该工厂开工率约为75%。 南美洲：9月总产量同比上涨5.0%，平均开工率为67.7%。涨幅来自于Alumar工厂的复产。该工厂Alcoa占股60%，South 32占股40%，其于 2022年4月宣布复产，9月开工率恢复至约70%。 俄罗斯：9月总产量同比上涨2.9%，平均开工率为95.3%。增量来自于Taishet电解铝厂的重启。该工厂自2022年初宣布重启，但进展缓慢。9月该工厂总产量约为2.1万吨，开工率恢复至约64%。 欧洲（除俄罗斯）：9月总产量同比上涨2.9%，平均开工率为73.8%。涨幅主要来自Trimet德国的三个工厂的复产。Trimet于2024年4月宣布复产，预计到2025年中期达到满产。据SMM估算，三家工厂9月开工率已恢复至约63%。 非洲：9月总产量同比增长2.7%，平均开工率约为84.9%。 大洋洲：9月总产量同比降低5.5%，平均开工率约为84.5%，环比下降0.2%，同比下降4.7%。主要原因是新西兰Tiwai Point电解铝厂为缓解新西兰国家电网的能源危机，7、8月份共减少了205MW的电力消耗。目前，Tiwai Point工厂的年产能约为34.5万吨，两次电力削减预计将导致铝产量减少约12.5万吨。 中东地区： 9月总产量同比略降1.5%，平均开工率为102.2%。 印度：9月总产量约为34.8万吨，同比增长0.7%。平均开工率为100.2%。 除中国、印度和中东地区以外的亚洲其他地区：9月总产量环比下降1.7%，平均开工率为76.3%，环比下降3.8。降幅是由于Press Metal 位于Samalaju的工厂于9月发生爆炸事故，影响了约9%的总电解铝产能，具体为工厂三期300个电解槽中的100个。此次事故预计会导致Press Metal 2024年全年铝产量减少约3%。受损设施的修复预计需要大约四个月，之后将逐步恢复产量。 下月预测： 据SMM统计，2024年10月（31天）海外电解铝产量将同比持平，海外平均开工率88%，环比略降0.2%，同比增加0.7%。 海外冶金级氧化铝 2024年9月（30天），海外冶金级氧化铝产量同比下降2.7%。海外氧化铝厂平均开工率为78.9%，环比略增0.1%，同比下降3.8%。2024年1-9月累计产量同比下降0.1%。 按地区来看： 澳洲：当月产量同比下降11.5%，平均开工率约为78%。Alcoa的Kwinana氧化铝厂已经于第二季度末完全关停；受天然气管道爆炸影响，力拓Gladstone业务的两个氧化铝厂，Yarwun和QAL，已分别减产至74%和77%，力拓表示减产预计将持续到年末，并将全年指导产量下调了约60万吨。另外，由于环保审批延迟和输送带维护，South32 Worsley氧化铝厂被迫减产，该公司将25财年（2024.7.1-2025.6.30）的氧化铝指导产量也下调了6%至375万吨。 北美洲：当月产量同比增长3.7%。平均开工率为70.4%。 南美洲：当月产量同比增长3.5%。平均开工率为87.9%。 非洲：当月产量同比下1.4%。平均开工率为41.5%。其中RUSAL的铝土矿-氧化铝综合体Friguia因铝土矿产量降低，氧化铝厂产能利用率仅为40%。 印度：当月产量同比增长1.8%。Vedanta的Lanjigarh工厂因铝土矿供应紧缺导致该工厂运行年产能仅有200万吨左右，即使已经将总产能提升至350万吨，产量仍然不及预期。SMM预计2025年Vedanta的新铝土矿开始生产之后将逐步提高氧化铝产量，该工厂也计划在2025年末之前将总产能提升至500万吨。 印度尼西亚：自2023年6月印尼禁止铝土矿出口之后，该国氧化铝生产能力迅速增长。9月印尼的冶金级氧化铝产量同比上涨12.8%。该月印尼Mempawah SGAR 产能为100万吨的氧化铝厂顺利投产，该工厂预计将于2025年2月达到满产。 俄罗斯：当月产量同比增长0.6%。平均开工率约88.3% 欧洲（除俄罗斯）：当月产量同比增长1.1%。平均开工率约为50.9%。 除印度，印尼和中国以外的其他亚洲地区：当月产量65.6万吨，同比下降5.9%，平均开工率为87.4%。 下月预测： 据SMM统计，2024年10月（31天）海外冶金级氧化铝总产量预计同比下降2.7%。平均开工率约为78.6%，环比略降0.3%，同比下降4.3%。 原生铅 2024年9月全国电解铅产量转为降势，环比下滑7.55%，同比下滑7.65%。2024年1-9月电解铅累计产量同比下滑4.5%。2024年涉及调研企业总产能为600.63万吨。 据调研，9月原生铅（电解铅）冶炼企业检修较为集中，带来了较大的供应减量。诸如，河南、湖南、内蒙古等地区中大型企业均在9月进入检修状态，检修时间在10~40天不等，且检修企业中多数为交割品牌企业。另根据上期报告预测，9月电解铅预计产量环比降幅约在-10%，实际调研结果降幅则为-7.55%，实际产量降幅低于预期值的主要原因是：河南、内蒙古地区部分冶炼企业推迟了原定的检修计划时间。 展望10月，随着检修的冶炼企业陆续恢复生产，该月电解铅产量有望全面修复9月的降幅。河南、湖南、内蒙古和广西等地区铅冶炼企业纷纷复产，且多为中大型企业，将带动产量显著增加。此外，青海地区铅冶炼企业新建产能即将投产。该企业自2023年底进入停产与新建的状态，停产时间长达9个月，现新建产能即将于10月中旬正式投产，铅锭新产能将从原先的10年/万吨升级至20年/万吨。据SMM预测，10月电解铅产量预计较上月环比上升约7%。 再生铅 2024年9月再生铅产量小幅上升，环比增加1.09%，同比去年下降34.43%。9月铅价先抑后扬，虽然上旬安徽、广西等地区个别大型炼厂复产贡献精铅产量，但在铅价下跌、废电瓶价格坚挺且收货困难的情况下，部分企业出现减产或停产现象，因此整体精铅供应维持相对稳定。因中秋节、国庆节假期前下游惯例备库需求以及政府鼓励消费政策公布的提振，9月中下旬铅价补涨；山西、内蒙古、安徽等地区前期停产的再生铅冶炼企业复产或预备复产。据SMM调研，该部分企业在10月预计大多稳定生产；个别企业表示加上备料烘炉周期，主要产量或将体现在11月。进入10月中下旬，下游铅酸蓄电池消费情况仍不乐观，叠加原料成本压力大等因素，江苏、湖南等地区个别企业停产检修。综合来看，10月再生铅产量预计小幅增加。 精炼锌 2024年9月SMM中国精炼锌产量环比增加2%以上，同比下降8%以上，高于预期值。其中9月国内锌合金产量环比增加0.2万吨以上。进入9月，国内冶炼厂产量增加，主因四川、甘肃、广东、陕西、内蒙古等地冶炼厂检修恢复贡献主要增量。 SMM预计2024年10月国内精炼锌产量环比增加不足1%整体来看10月冶炼厂产量继续增加，增量主要集中在内蒙古、陕西、湖南等地部分冶炼厂检修后提产所致，另外减量主要集中在甘肃地区部分冶炼厂常规检修，整体来看随着冶炼厂原料库存的小幅缓解，企业生产继续改善。 精炼锡 根据SMM的深入调研数据，2024年9月份，国内精炼锡的产量相较于前一个月大幅下滑。在云南地区，由于缅甸锡矿的进口量持续下滑，矿端供应的紧张局势已经开始对冶炼环节造成实质性影响，叠加部分企业处于年度停产检修中，造成9月份锡锭产量大幅下滑。据SMM的调研结果显示，9月份从缅甸佤邦地区进口的锡矿金属量维持在相对较低的水平，云南地区冶炼厂原料的紧缺问题日益凸显，不少冶炼厂和选厂因原料不足而面临减产困境。特别是在个旧地区，多家冶炼厂和选厂的生产受到严重影响，部分企业不得不使用低品位矿或尾矿进行生产，导致回收率下降，生产成本上升。同样值得关注的是江西地区。在这里，部分冶炼企业也面临着原料供应的严峻挑战，导致它们难以继续保持在当前的产量水平上，因此产量出现了一定程度的下降。另外，还有一些企业因为设备检修的原因小幅减产。在内蒙古以及广西地区的部分冶炼企业整体产量保持稳定，但考虑到原料供应问题，后期产量难有增长。与此同时，安徽及其他地区的冶炼企业表示锡精矿及废料近期采购难度较大，目前产量正在逐月下滑。展望未来，我们对10月份各地区的精炼锡产量做出了如下预测：由于原料库存难以在缅甸佤邦锡矿解禁之前得到有效补充，加上选厂及冶炼厂自身原料库存基本消耗殆尽，因此10月份全国锡锭产量预计将会出现下滑，且此状态或将持续至年底。 精炼镍 2024年9月，全国精炼镍产量环比增长7.7%，同比上升48.3%，累积同比为39.24%。从国内精炼镍增产节奏来看，尽管部分镍企业对于增产持谨慎的预期态度，但整体市场增量仍较为可观。一方面，部分年内新增投产项目也存在一定的产量爬坡。预计后续产量仍存一定的增量空间。另一方面，下旬宏观政策带来的一系列利好情绪传导至盘面，带来十一长假前后的盘面价格上行，也进一步提振市场信心。尽管市场不乏对于短期内镍价强预期弱现实的担忧，但从整体来看，市场仍旧对于后续第四季度的镍价存在一定的上行期待。预计10月在此预期下，全国精炼镍产量环比上行0.95%，同比上行32%，累计同比上行38.4%。 镍生铁 2024年9月全国镍生铁产量实物量环比下滑约0.95%，金属量环比上升约4.83%。9月全国镍生铁表现实物量下滑而金属量上升，主因低镍生铁产量受200系不锈钢价格进入下跌通道，钢厂亏损扩大，一体化200系不锈钢厂调节生产节奏，200系不锈钢成品产量下调同时低镍生铁产量走低。另外，9月华东某冶炼厂恢复其部分产线同时产量爬坡，另外华北某冶炼厂产量受高镍生铁下游需求带动，产量出现上行，整体推升了9月全国镍生铁金属量。回顾9月高镍生铁价格震荡下行，但在下游不锈钢需求的支撑叠加成本支撑下，冶炼厂利润亏损幅度较之前好转，生产驱动回暖，整体高镍生铁的金属量较8月上升7.10%。 预计2024年10月全国镍生铁产量实物量环比上升约5.36%，金属量环比上升约2.69%。据SMM调研了解，华北某冶炼厂计划检修一条产线，产量较9月有所下行，而华东某冶炼厂恢复的产线继续爬产，对高镍生铁产量有所支撑。另外，10月不锈钢价格受宏观政策利好反弹上修，200系不锈钢利润有所修复，产量预期走高，一体化200系不锈钢厂低镍生铁同时增量，10月预计低镍生铁实物量上升约7.26%。综上，预计10月期间国内镍生铁产量将达到本年度高位。 印尼镍生铁 2024年9月印尼镍生铁产量环比小幅上行0.72%，同比增加1.3%。2024年累计同比增幅6.5%。供应上，市场对于9月印尼RKAB红土镍矿配额集中放量的高强预期未能于月内兑现至市场，月内菲律宾方向的红土镍矿仍旧对印尼镍市场的供应提供重要支持。同时伴随着印尼天气因素影响的弱化，以及印尼内贸红土镍矿供应流通的逐步放量，市场镍矿供应偏紧的局面得到了一定的缓解。需求上，伴随年内新增产线项目的产量爬坡需求，以及第四季度仍将存在部分新增产线投产的增产空间，印尼冶炼厂后续仍存一定的增产增量的可能性。此外，叠加市场对于10月RKAB新进展仍存一定期待，后续印尼内贸红土镍矿供应边际宽松仍将继续，印尼镍生铁品位也将得到进一步修复。预计10月印尼镍生铁产量环比上行2.7%，同比上行8.4%，累计同比6.7%。 硫酸镍 2024年9月份全国硫酸镍产量为3.24万金属吨，全国实物吨产量14.74万实物吨，环比增加2%，同比减少11.1%。9月，需求端，临近中秋及国庆节，多数三元前驱企业具备一定补库需求，因此将10月需求前置，对镍盐的需求具备一定增量。供应端，盐厂基本以销定产，且因正极企业会主动去库及调配库存，因此基本不多做成品库存，基本维持半个月左右的安全原料库存。镍盐厂因前驱体需求增量而小幅增加产量。 10月，需求端来看，由于多数前驱体已于九月底将需求前置进行过镍盐备库，因此多数企业询价及成交活跃度环比有所下降，且对高价镍盐接受力度较弱。供应端，随着国庆期间伦镍价格持续攀升，多数镍盐厂售价与成本持续倒挂，在需求弱势叠加持续亏损的情况下，预计9月镍盐生产将有小幅下降。目前预计2024年10月份全国硫酸镍产量预计为3.05万金属吨，全国实物吨产量13.86万实物吨，环比减少6.0%，同比减少19.8%。 电池级硫酸锰 2024年9月,中国高纯硫酸锰产量环比、同比同时减少。9月，原材料硫酸价格有所下降，导致生产成本支撑减弱；市场需求未受到传统“金九银十”的带动，多数企业仍在执行长期合同，散单采购表现不佳。受这两重因素影响，高纯硫酸锰企业面临较大压力，价格支持乏力，多数企业通过联合减产来应对市场低迷，力求避免供应过剩和库存积压的风险。因此，生产十分谨慎，市场供应量也有所下降。展望10月，下游三元前驱体企业大多仍以刚需采购为主，可能会有一定的备货需求，但市场供需失衡的局面仍难以缓解，高纯硫酸锰企业将继续谨慎生产。整体来看，预计10月中国高纯硫酸锰的产量将会小幅提升，但幅度有限。 电解二氧化锰 2024年9月，中国电解二氧化锰产量环比、同比均有所增加。主要原因在于，一次电池下游需求略有增加，推动了碳锌型和碱锰型二氧化锰的产量上升。而在二次电池市场，尽管锰酸锂的需求有所回暖，但对二氧化锰的采购依然较少且不稳定，导致企业对锂锰型二氧化锰的生产积极性不高，因此锂锰型二氧化锰的产量难以显著增加。预计进入10月，一次电池市场将延续9月的趋势，而二次电池市场的需求可能进一步改善，从而轻微推动锂锰型二氧化锰的产量上升。综上所述，9月电解二氧化锰的产量预计将环比小幅增加。 四氧化三锰 2024年9月，中国四氧化三锰产量环比、同比均有所增加。电子级和电池级四氧化三锰的产量均有小幅上涨，9月，锰酸锂市场出现回暖迹象，推动了对电池级四氧化三锰采购量的增加。此外，磷酸锰铁锂技术发展迅速，许多企业将四氧化三锰作为主要锰源，也在一定程度上促进了四氧化三锰企业排产的增加。展望10月份，预计由于碳酸锂价格上涨，锰酸锂市场可能继续回暖。而四氧化三锰相较于二氧化锰依然具有成本优势，这将进一步推动电池级四氧化三锰的产量增长。综合市场反馈，10月份中国四氧化三锰的产量环比将小幅增加。 高碳铬铁 根据SMM数据显示，2024年9月全国高碳铬铁产量进一步下降。在9月，不锈钢厂的高碳铬铁采购价格出现下跌，导致高碳铬铁的零售价格也随之下降。这种趋势使得部分铬铁厂家的生产成本与市场价格出现倒挂现象。此外，年内高碳铬铁的供给严重过剩，零售渠道的出货难度增加，厂家在签订长期合同以外的产量销售面临较大压力。由于铬铁厂家已经连续生产较长时间，对于市场前景的预期偏弱，越来越多的厂家主动选择进行检修和减产。 10月高碳铬铁产量预计相较于9月进一步下降，或将将至70万吨以下。10月，不锈钢主流厂家的招标价格大幅下跌，导致铬铁生产企业全面陷入倒挂状态。近期，内蒙古地区的大型矿热炉出现集中停炉检修的现象。然而，大多数铬铁厂家仍有大量前期原料库存未消化，加上铬矿价格回落导致成本逐步下降。不锈钢价格在宏观政策的推动下也呈现走强态势，不锈钢厂的利润逐渐恢复，使得它们的减产意愿降低。尽管铬铁市场此前处于严重过剩状态，整体仍显疲软，但市场的悲观情绪已有所缓解。预计铬铁的减产进程或将略有放缓。 不锈钢 据SMM调研，2024年9月不全国不锈钢总产量环比减少0.3%，同比减少约3%，累计同比增长约3%。其中200系不锈钢产量环比减少6%，300系环比增长约1%，400系环比增长约4%。 9月金九预期踏空，不锈钢产量库存高位，供应过剩严重，期货现货价格同步深跌，加上镍矿价格坚挺，2，300系不锈钢利润亏损严重，华南地区不锈钢厂频繁公布检修甚至停炉减产，200系产量下降明显。而300系不锈钢则出现分歧，一方面印尼以及国内NPI产量爬坡，一体化不锈钢厂成本控制良好，因此产量小幅增长或维持较高开工，而非一体化钢厂成本高企，利润缩窄情况下，产量逐步下调。而华南地区部分钢厂结束夏季检修，9月产量恢复后，300系产量甚至迎来小幅增长。400系不锈钢方面，则出现明显增加，主要由于华南地区某钢厂转产400系，叠加9月铬矿铬铁价格下跌，成本下行而需求维持刚需，成材价格持稳，利润修复后，400系整体开工率提高。 进入10月，受宏观利好影响，不锈钢全系价格均有上涨。而NPI以及铬锰等原料价格在九月中下旬受不锈钢负反馈影响有所下行，因此10月不锈钢利润修复良好。而200系此前减产钢厂排产也有上调，预计10月不锈钢总产量增产约1%，其中200系增产约3.85%，300系产量基本持平，部分钢厂维持减产，小幅下降约0.2%，400系产量小幅增长约0.3%。 电解锰 SMM数据显示2024年9月我国电解锰产量环比增长0.9%，同比增长24%，累计同比增长17%。9月产量增量主要为贵州广西等冶炼厂开工率提高。一方面9月夏季结束后，电费下调，成本有所下行；而下游10月预计需求有所恢复，叠加海外夏休结束需求增长，整体订单增加，而其余地区电解锰厂产量基本维持8月水平，因此9月电解锰整体产量表现有所恢复。 进入10月，联盟会议结束后又逢政策利好，电解锰价格整体上行，下游钢厂减产低于预期，其中部分钢材产量相较9月还有增加，电解锰利润空间扩大需求增长，整体开工水平维持。但贵州地区部分电解锰厂计划于10月停产，因此预计10月产量有所下降。 硅锰合金 SMM数据显示，2024年9月我国硅锰合金总产量环比下降约3%，同比下降约30%。2024年1-9月我国硅锰产量累计同比下降超10%。9月硅锰减量的主要原因为，大多数南北方硅锰厂均出现减产现象。具体来说，北方地区如内蒙高开工率维持，虽有个别硅锰厂检修，但实际产量波动不大。南方地区因生产亏损严重，下游需求疲软，硅锰厂小幅减产。前期因生产压力而停产的硅锰厂尚未复产，这导致南方整体产量显著缩减。整体来看，硅锰产量延续缩减，9月全国硅锰总产量表现为降。 进入10月，焦炭价格坚挺带动硅锰生产成本上升，由于生产压力，硅锰厂开工率大幅转暖预期较小。此外，硅锰目前库存相对高位，硅锰产量增长仍较为承压。因此10月整体硅锰产量预计波动不大。 工业硅 SMM统计9月份中国工业硅产量环比减少2.0万吨降幅4.3%，同比增量9.8万吨增幅27.5%。2024年1-9月累计同比增量103.7万吨增幅39.1%。 9月份多地区工业硅产量均出现下滑，其中以云南、四川降幅居前。9月份新疆三大头部企业开工率基本维持稳定，云南及四川硅企减产主因行情低迷生产承压等，在8月底9月初有部分矿热炉减产，其供应减量在9月份予以体现。甘肃、贵州、黑龙江也有部分产能停产检修产量有所下滑，其中部分检修产能计划在10-11月份复产。 至10月中上旬，南方云南及四川地区暂时没有继续出现明显减产，多数硅企观望计划在10月底减停产。北方新疆部分硅企近期有增开炉子提高开工率，叠加内蒙古、甘肃地区个别硅企在10月份有增开复产，以及新投产能边际产量释放。同时考虑到10月份生产天数较9月份增加1天，预计10月份全国工业硅产量环比增加1-2万吨左右。 多晶硅 9月多晶硅产量小幅增加增幅为1.7%。主要由于一方面颗粒硅由于价格较低整体订单情况良好，排产继续维持增长态势，另一方面头部企业新基地试生产带来部分增量。但整体排产仍然维持相对较低位置。10月多晶硅产量继续小幅波动增加。在这之后头部多晶硅受枯水期影响或将有较大减产计划。 光伏组件 根据SMM统计数据显示，9月中国光伏组件产量较8月环比持平。9月光伏组件企业仍受库存积压影响，开工率维持低位，以期望在Q4之前小幅消化部分库存。整个Q3组件开工率均较低，细分到企业来看有增有减，企业增量原因主要是下游客户订单需求集中交付较多，企业减量原因是小厂难以竞争获取更多的订单需求。组件价格在9月继续下跌，投标价也再度突破各企业现金成本，盈利压力在年末加剧。企业因资金压力和利润亏损，也普遍难以大幅提高排产。进入10月，中国光伏组件产量预计环比增加。主因Q3末一线企业库存有部分消化，叠加年末最后的交付高峰来临，需求较集中，且在出货目标完成的压力下，一线企业普遍提高开工率。组件小厂则选择持稳或减产，仍面临着订单不足和亏损。 光伏电池 9月中国企业电池总产量环比减少8.46%，P型电池环比减少29.01%，N型电池环比减少4.43%。9月光伏电池订单萎缩，下游组件厂厂内原料库存较高，电池外采量降低，专业化电池厂家去库压力大，减产主要以PERC电池与Topcon183系列电池为主，BC电池排产相对持稳。而10月受国庆假期所影响，少数电池厂家放假3-7天，且10月期间有电池设备改造升级计划，影响了10月光伏电池整体排产量，环比下行约7%，PERC电池与Topcon183系列电池进一步减产。 光伏玻璃 9月国内光伏玻璃月度产量再度减少，环比8月大减12.48％。9月国内光伏玻璃企业再度降低开工，9月内近6000吨/天日熔量的窑炉闸口，供应量快速减少。10月国内玻璃企业仍有部分窑炉计划冷修、堵口，但由于10月生产天数的增加，预计10月玻璃产量小幅提高。 DMC 9月国内有机硅DMC产量环比8月减少7.38％。9月国内单体企业开工再度降低，主要由于华北地区两家单体企业停车检修导致，此外华东部分单体企业亦有负荷小幅降低，月内行业整体开工率下降到70％左右，预计后续开工仍将继续下滑，主因为华东单体企业10月计划全面停车检修，停车时间约为20天左右，此外浙江地区单体企业事故影响停车仍无开车计划，供应量进一步下降。 镁锭 SMM数据显示，2024年9月中国镁锭产量环比小幅增长，本月镁锭市场的冶炼企业有增产和减产。本月镁锭产量减少的原因：一是夏季镁锭冶炼企业正常检修，本月共计两家镁锭冶炼企业检修，一家是内蒙古的镁锭冶炼企业，一家是陕西的镁锭冶炼企业，影响镁锭产量共计2300吨左右。二是部分企业受道路维修引起的交通不便以及终端需求低迷致使镁锭需求萎靡不振等因素影响，两家镁锭冶炼企业减产，两家镁锭冶炼企业停产。本月镁锭产量增加的原因：一是前期检修停产的镁锭冶炼企业陆续恢复生产，镁锭供应随之增加。二是部分厂家根据各自的订单及库存情况，镁锭冶炼企业上调日产量。 近期中国镁锭市场整体呈现供需僵持的市场态势。由于镁锭市场下游需求低迷，且进行市场操作的风险与收入不成正比，镁锭贸易公司的囤货意愿较低，且市场缺乏利好因素支撑，业内人士看跌情绪较浓，因而镁锭价格上涨动力不足。另一方面，考虑到当前镁锭市场价格贴近各厂的盈亏线，镁锭冶炼企业让价意愿不高，预计十月镁锭价格保持窄幅震荡运行，随着前期检修企业逐步恢复生产，叠加目前市场上有两家前期停产的镁锭冶炼企业计划10月份复产，预计9月镁锭产量将会上调至7.6万吨。 镁合金 SMM数据显示，2024年9月中国镁合金产量环比10月小幅下调，八月镁合金下游加工型企业开工率有所下调，镁合金订单加工费报价内卷加重，但铝价高位运行使得镁合金性价比得到极大凸显，终端应用对镁合金的关注度稳步提升，部分镁合金厂家基本保持满负荷生产。本月产量减少的原因是：受终端需求持续恶化影响，镁合金成交跟进明显吃力，加工费内卷致使镁合金厂家盈利艰难，部分镁合金厂家无奈下调开工率。原材料镁锭价格持续低位盘整运行影响，下游企业按需进场采购，刚需犹在，但镁合金市场恢复周期较长， SMM预计10月镁合金产量维持在3.0万吨。 镁粉 SMM数据显示，2024年9月中国镁粉产量环比小幅上升。十月镁粉产量小幅增长，受镁粉企业订单情况冷清叠加镁锭价格震荡引起下游企业观望情绪浓厚等多方面因素影响，部分镁粉企业产量持续保持在低位。某大型镁粉企业负责人表示，受国内经济形势低迷影响，钢厂利润薄弱，镁锭价格变动频繁，镁粉下游采购态度较为谨慎。考虑到低价镁锭或将刺激镁粉订单增加，SMM预计十月镁粉国内产量维持在0.8万吨。 钛白粉 SMM数据显示，2024年九月中国钛白粉产量环比小幅下调。九月多数地区钛白产量有所下滑，受市场及原料成本、环保检查等影响，企业生产压力较大，部分企业小幅下调开工率。 九月市场进入传统旺季，受需求疲软，市场维持弱势下行，出货压力较大，部分厂家多有减产停产，开工下滑；而10月需求仍较为低迷，供需矛盾凸出，且10月初随着龙企价格下调，市场价格继续走弱，加之10月或陆续公示印度、巴西反倾销税率，钛白市场竞争压力大，市场观望情绪浓，预计10月的钛白粉产量持续小幅减少。 海绵钛 SMM数据显示，2024年九月中国海绵钛产量环比小幅下滑，9月受市场影响，海绵钛企业生产压力大，部分企业多有减产，海绵钛市场整体产量减少。受下游钛材市场需求缩减，海绵钛行业运行压力较大，新单成交乏力，厂家库存增加趋势，价格继续走弱，9月底相比月初价格再有2000-3000元/吨幅度下滑，企业生产倒挂，市场供应过剩，海绵钛市场短期内难言乐观，10月再有厂家存减产计划，海绵钛产量将继续下滑。 轻稀土 2024年9月国内氧化镨钕和镨钕金属产量环比均出现增长，其中，氧化镨钕主要增量体现在江西、江苏和山东地区，镨钕金属主要增量体现在广西和内蒙地区。 据SMM调研了解，因下游磁材企业开工率增加，旺季效应下，采购方备货意愿也有所增强，在下游需求的带动下，上游产量也相应增加。但由于矿端供应相对紧张，氧化物产量增幅相对金属而言并不大，多数增量集中于废料回收企业，在倒挂程度减轻的情况下，部分废料回收企业开工率有较大幅度的增加。 需求量的提升使得镨钕市场的询单采购活跃度在此期间也有明显增加，持货商看涨惜售，镨钕低价货源快速收紧，9月镨钕价格整体呈现偏强走势。 中重稀土 2024年9月中重稀土氧化物产量环比有所下滑，但减幅较小，其主要缩减量集中体现在江西地区。 江西地区本就是中重稀土生产大省，中重稀土金属需求量不足，金属厂原材料备货积极度较低，对应氧化物产量也相应出现小幅度的缩减。但在9月末缅甸矿进口量有较大幅度的提升，在此情况下，预计中重稀土氧化物10月产量会出现增长。 钕铁硼 2024年9月国内钕铁硼磁材产量增幅不明显。据SMM调研了解，磁材企业预期中的“金九”效应并不明显，市场下游订单量并未出现显著增长。而上游原材料价格震荡上行，到9月下旬，随着磁材大厂的频频招标，上有镨钕价格更是持续攀升，导致下游产品高价出货困难，下游客户对上游价格上涨接受度不强，导致询盘意愿下降，市场需求相对疲软，在此情况下，磁材企业坚持按需采购原则，市场观望情绪浓厚，使得磁材企业产量增幅较小。 随着十月份的到来，北方稀土挂牌价较9月份提升3%，市场上游信心依旧充足，而随着《稀土管理条例》正式施行、美联储降息等利好消息的出现，预计第四季度，下游磁材的订单量可能会有所增加。在这种情况下，磁材企业的10月产量也有望实现一定增长 钼精矿 据SMM统计，9月份中国钼精矿产量环比增涨约4%。 进入9月，主要原因在于国内钼市场需求持续旺盛，促使钼矿企业积极提升生产，保持高负荷运作。此外，由于河北地区钼矿山所受到的环保管控影响减弱，陆续恢复至正常生产，以此带动了国内钼精矿产量的小幅增加。 展望10月，预计钼市场需求仍然可观，钼矿山较少有实施检修的计划，预计10月国内钼精矿产量将继续保稳在高位。 钼铁 据SMM统计，9月份中国钼铁产量环比增长约10%。主要原因是8月份国内钼铁招标量为1.5万吨，9月份招标量增至1.6万吨，市场需求非常旺盛。此外，钼铁现货库存较低，使主流钼铁厂恢复高排产状态。 进入10月，下游含钼钢材的排产虽有小幅减少的调整，但整体仍处于较高水平，对于钼铁的需求不会出现明显减量；叠加多数钼铁冶炼厂尚在生产原有订单，新增订单的跟进只会进一步提升产能利用率，故预计10月钼铁产量将继续保持小幅增加的态势。 白银 9月SMM1# 白银产量环比增加，同比仍有增加。9月白银产量增加的企业有14家，增加的原因是：1、市场检修完毕复产。2、生产计划要求。3、银矿中银含增加。4、9月白银整体的价格相较于8月有所提振，市场收到价格提振，生产积极略有提高。 9月白银产量减少的企业有11家，但是基本上每家减少的量相较于上个月都不多。减少的原因主要是因为银矿中含银量减少，个别企业按照生产计划调整产量。 本周四议息会议记录公布后，使市场预测降息激进程度下降，对价格压制。但由于降息环境的天然存在，因此白银价格下降幅度有限，预计10月价格会下调后蓄力，而进入第4季度，市场以清理库存回笼资金，完成当年计划为主，因此预计10月白银产量将有小幅下降。 硝酸银 9月硝酸银的产量仍有小幅增加，9月硝酸银产量增加的原因较8月有所不同，9月市场开始为中秋和国庆备货，虽然今年下游市场的扩张程度不及去年，但为防止去年下游10月无原料生产的情况再次出现，各环节原料都按照预期进行了一定的备货，同时9月中上旬，由于白银的价格也处于相对低位的状态，市场采购积极性没有被高银价所打压。9月硝酸银生产企业产量有所变化，部分企业由于中秋等节假日放假以及其他原因，产量有所减少。需求订单平摊到其他企业，企业间产量差距相较于8月略有增加。 进入10月，由于节中备货并未完全消化，同时下游放假时间变长，开工率不高等原因，需求并未有很强的提振，预计10月硝酸银产量将减少。 锑锭 据SMM调研统计，2024年9月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上个月8月统计相比，环比大幅下降10.49%。详细来说，目前SMM的33家调研对象中有17家厂家停产，和上月相比增加6家；12家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少7家；4家厂家产量基本正常，比上月相比增加1家。从锑锭产量的情况来看，9月锑产量在上个月产量反弹后，再次出现大幅下降，不少市场人士认为这也是正常现象，在目前一方面国内外原料紧张，另一方面国内价格呈现下跌趋势，海外原料难以进入国内市场的情况下，厂家囤积原料的难度上升不少，原料紧张导致9月份的产量有所下降表现也属于正常现象。因此，有市场人士预计，未来的锑原料的行情还将可能呈现弱势。SMM预计2024年10月全国锑锭产量较9月相比不排除会有继续下降的可能。 说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 焦锑酸钠 据SMM对全国主要焦锑酸钠厂家调研统计，2024年9月中国焦锑酸钠一级品产量环比8月份大幅下降14.78%。从二季度之后一级品产量变化来看，自4月后，除6月明显回升，其余月份都继续呈现下滑势头，其中，8月的下滑主要原因是有一家厂家突然停产导致，而9月的产量情况来看，不少厂家均有一定幅度的产量下滑。 细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中9月有3家厂家处于停产或者调试状态，其他大部分焦锑酸钠厂家生产量基本以下降为主，也有个别保持平稳，因此导致整体产量有所下滑。SMM预计10月中国焦锑酸钠一级品产量保持平稳的概率较大，但是也有市场人士认为，产量不排除有继续下降的可能。 说明： SMM自2023年7月起，公布SMM全国焦锑酸钠产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数11家，分布于全国5个省份，总样本产能超过75,000吨，总产能覆盖率高达99%。 精铋 据SMM对全国铋厂家调研统计，2024年9月中国精铋产量相比2024年8月全国精铋产量环比大幅下降9.04%。产量自4月开始一直继续保持回升态势之后首次下跌。从厂家的生产情况来看，由于目前铋价稳定在了90000元/吨左右，原料紧张的局面又开始出现，因此市场人士普遍对9月产量的下降表示在预期范围之内。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中9月有6家厂家产量明显下降，但有4家厂家的产量明显上升，这也使得整体9月的铋锭产量和上月相比有所下降。不过也有市场人士仍然表示，未来预计铋原料市场的供应可能还会偏紧，所以，原料紧张也是产量未来可能反复的不可忽视的原因之一。因此，SMM预计2024年10月的全国精铋产量平稳的可能性较大，但不排除还会有一定程度下滑可能。 说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 仲钨酸铵 据SMM统计，9月份中国APT产量环比增长约5%。在9月期间，APT冶炼企业为满足长单生产需求，同时适量补充现货库存，带动产量小幅上升。展望10月，由于9月的补库量不及预期，加上下游市场新增订单表现平淡，部分APT冶炼厂选择在国庆假期停产检修，预计10月份APT产量将小幅减少。 碳酸锂 据SMM统计，9月国内碳酸锂总产量仍处高位运行，环比减少6%，同比增加38%。分原料情况看，9月锂辉石端碳酸锂总产量环比减少3%。大部分锂辉石端锂盐厂为交付长协订单及保护自身市占率在9月开工率仍维持高位稳定，非一体化锂盐厂因成本问题维持此前较低开工状态。此外，由于部分锂盐厂因产线检修产量受到影响，因此锂辉石端碳酸锂产量有所减少；9月锂云母端碳酸锂总产量环比减少22%，江西地区锂盐厂减产消息频传，经确认该地区部分头部锂盐厂减产幅度较为明显，在其他非一体化锂盐厂维持此前较低的开工状态下，锂云母端碳酸锂产量显著减少；9月盐湖端碳酸锂总产量环比减少5%，受天气因素影响，该地区锂盐厂开工率有所降低，因此盐湖端碳酸锂总产量呈减少之势；不同的是，9月回收端碳酸锂总产量呈久违增长，环比增长21%，拉动产量的主要原因在于某电池厂废旧电池代加工订单有所增加，带动回收端锂盐厂产量明显上涨。 进入10月，在下游需求持续向好的驱动下，部分锂盐厂排产将有小幅增加。且部分锂盐厂有氢转碳生产规划，因此国内碳酸锂总产量将稳中上行，预计环比增加1%-2%。 从目前碳酸锂现货市场情况来看，除部分受客供减少影响的材料厂有原料缺口存刚需采买以外，其余材料厂长协订单较为稳定，因此下游对碳酸锂现货的采买需求提升幅度有限。上游锂盐厂也依然保持较强的挺价情绪。在此供需情况下，结合碳酸锂目前较高的库存水平，预计碳酸锂现货价格仍有小幅上涨的空间，呈现区间震荡。 氢氧化锂 据SMM统计，2024年9月中国氢氧化锂产量微降环比有所下降，下降幅度约为1%，同比增长约30%。 供应端，从原料类型来看，9月当月冶炼端氢氧化锂环比下降约1%，同比增长44%，苛化端氢氧化锂产量环比下降约8%，同比下滑约48%。冶炼端，9月的变化量主要来自于部分冶炼厂8月检修结束后逐步恢复生产和部分冶炼厂在10月订单增量因假期调整发货节奏，叠加天气原因导致的新产线出量延后和市场需求不振所带来的氢转碳及代工订单的减少。冶炼端总量在此消彼长之下有少量减少。苛化端，除一部分企业在10月订单有小部分增量外，其他企业因新产线爬产不及预期以及产品质量问题等因素给整体苛化量带来一定减量，维持相对较低的开工率。 需求方面，9月份部分三元正极大厂订单有一部分减少，叠加中小厂产量的减少整体产量有较大幅度的下降，下降幅度达到6%-8%。其中8系及以上产量有10%-15%的减量，主因在经历7月及8月的增量过后，终端需求变化向上传导带来的三元材料需求的下行趋势。 出口方面，因处旺季和库存调整，8月氢氧化锂出口量有一定幅度的上涨，幅度达到15%左右。结合近期调研的谈单进度和变化来看，预计9-10月出口量将再度回落。对比上游产出的微量减少和下游需求减弱的情况来看，9-10月氢氧化锂平衡将处于小幅过剩的状态。 10月来看，我国氢氧化锂产量相较于9月产量相对持平，主因大部分厂家按订单生产，生产状态较为稳定。 硫酸钴 9月中国硫酸钴产量环比减少2%，同比减少28%。9月产量减少的主要原因为：现货库存维持高位，下游需求多集中于一体化方向，因此导致散货需求寥寥。部分冶炼厂在库存压力以及成本压力下，选择减量，因此使得整体产量有所下行。预计10月，下游需求有进一步走弱的迹象，因此硫酸钴产量或维持下行。 四氧化三钴 9月，中国四氧化三钴产量环比、同比均小幅增加。9月产量增加的主要原因为：受到华为新机型的带动，钴酸锂企业排产有所上行，带动其原料四氧化三钴需求有所上涨，多集中在头部企业。另一方面，国庆假期临近，部分企业为了应对假期提前了部分订单，带动了四氧化三钴企业排产上升。预计10月，下游钴酸锂市场需求将趋于平淡，对四氧化三钴的采购意愿较低，四氧化三钴的产量将环比下降，同比增幅也较为有限。 三元前驱体 2024年9月，中国三元前驱体产量环比减少5%，同比减少1%。供应端，9月受到原料价格持续走低，前驱体市场价格竞争激烈，厂家经营困难亏损现象较为普遍，因此中小企业排产有所下滑，只有头部前驱体企业仍维持排产稳定，头部集中度依然较高。需求端，9月三元正极经历前期短暂的备货需求回暖后，再次出现下滑，同时海外市场三元正极需求也同步下滑，传导至前驱端9月份订单明显减少，前驱体市场采买仅以维持刚需为主。预期10月，中国三元前驱体产量继续维持环比5%的下降幅度，同比减少4%，市场呈现供需双弱的格局。 三元材料 2024年9月，中国三元材料产量环比减少7%，同比增加3%，9月份总体开工率在40%，环比8月份有所降低；海外三元材料产量环比8月份减少10%。系别占比方面，9月份5系三元材料占比24%，6系三元材料占比32%，8系三元材料占比37%，与上月相比，6系依然维持较为明显的增量，8系高镍占比出现明显下行。市场格局方面，容百、瑞翔和邦普占据行业产量前三，CR3为48%，CR5为60%，CR10在80%，市场集中度较8月份进一步提升。需求端，当前三元材料市场需求依然较低，一方面海外新能源汽车销量持续下滑，另一方面国内市场不断被磷酸铁锂挤占，9月份三元电芯产量环比增加2%，增量不及预期。小动力和数码3C厂家备货节奏放缓，对三元正极需求有所降低。预期10月，三元材料产量仍延续下行趋势，预计减少4%。 磷酸铁 9月，中国磷酸铁产量环比增长15%，同比增长65%。9月磷酸铁企业产量增量明显，在下游需求拉动下，上游磷酸铁行情逐渐回温，磷酸铁头部企业和二梯队企业的开工情况良好，订单量明显增加，进一步推动了产量的增长。部分企业由于设备检修有所减量，但行业整体产量呈现上升趋势。在成本方面，9月磷酸价格出现上涨，九月中旬部分企业磷酸生产恢复，市场供应增加，节前下游备货需求支撑市场，维持供需平衡；工铵价格基本持稳。在价格方面，9月磷酸铁价格出现小幅度上调，多数企业具有抬价意向，主要原因在于市场供应偏紧且磷酸价格居于高位。预计10月排产增速有所放缓，但市场反馈较为乐观，预计10月磷酸铁锂产量环比、同比与9月基本持平。 磷酸铁锂 9月，中国磷酸铁锂产量环比增加近20%，同比增幅近100%。在“金九银十“强势拉动下，9月磷酸铁锂市场表现出强劲势头，在产量方面较8月有持续性增量，一梯队二梯队企业订单较饱和，并且这种趋势也会一直持续到10月。在需求方面，磷酸铁锂下游动力与储能两大领域的旺季如期而至，下游9月10月电芯排产也在持续环增。下半年新车发布较密集也为下游动力需求增量起到促进作用，海外储能项目与国内储能项目需求增量仍较可观，尤其是中型磷酸铁锂生产企业在储能订单的增量表现更加显著。预计10月磷酸铁锂生产增速放缓，但仍会维持较乐观的生产情况，企业开工率较高，较9月磷酸铁锂产量环比持平，同比大增近100%。 钴酸锂 9月钴酸锂产量环比增加11%，同比增加11%。9月钴酸锂生产供应增加，得益于数码领域下游电芯厂，手机终端备货订单充足，向上传导至正极厂。9月手机品牌陆续发布新机型，一定程度上刺激消费市场更换新机的需求，并且10月、11月国内仍会有手机厂商陆续推出年度旗舰，维持数码市场较高的关注热度。但钴酸锂电芯厂之后的备货情况仍需要看手机具体销量情况变化，以此安排采购计划。随着9月一轮备货周期的完成，10月钴酸锂预计排产会有所下滑，10月预期钴酸锂产量环比减少10%，同比增加1%。 锰酸锂 2024年9月，中国锰酸锂产量环比有所增加。主要原因是，受碳酸锂价格上涨的影响，锰酸锂价格也随之回升，带动了企业的生产积极性。下游市场需求有所复苏，也带动了锰酸锂企业的排产有所增加。预计在10月份，碳酸锂价格仍有上涨空间，下游市场采购意愿将进一步增强，推动企业排产有所增加。然而，市场整体供过于求的情况仍难以解决。综合来看，10月份中国锰酸锂产量环比将继续上涨，但涨幅有限。 *调研方法论 SMM产量调研是由专业分析师采用电话、实地调研等方式，定期对中国金属生产企业进行月度跟踪，并以此出具中国金属产量报告。 调研过程中，保证样本的基础覆盖比例，并不断扩大；同时考虑产能规模、地域分布、企业性质等细节因素合理选择并分配样本，使得各分项数据同具代表性。 每月10日前通过上海有色网官方网站（www.smm.cn）、微信订阅号（今日有色）、手机站（m.smm.cn）等官方渠道对外发布。 来源：SMMlg...
直播