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郑州商品交易所3月29日
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仓单日报表
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单位：张 日期：2023-03-29 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 产地 仓单数量 当日增减 升贴水 0901 沙河安全 0 0 0 0904 山东金晶 0 0 0 0905 山东巨润 0 0 0 0910 武汉长利 0 0 0 0914 河北德金 河北德金 225 0 0 小计 225 0 0915 滕州金晶 0 0 0 0917 河北正大（厂库） 0 0 0 0918 中玻新材料 0 0 0 0919 河北长城 0 0 0 0922 永安资本（厂库） 0 0 0 0923 武汉创景（厂库） 0 0 0 0924 三峡新材 0 0 0 0925 弘润建材 0 0 0 0926 杭实善成（厂库） 0 0 0 0927 河北金宏阳 0 0 0 0928 石家庄玉晶 0 0 0 总计 225 0
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2023-03-29
【能化早评】API库存显著去库，原油反弹延续
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G、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、纯碱
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原油 昨日Brent结算价78.65，涨0.68%，WTI结算价73.2，涨0.54% 供应端：伊拉克库尔德未就恢复出口谈判达成一致，或影响40万桶/日原油出口，美国正在推动伊拉克出口恢复。俄罗斯OPEC+高级官员预计3月产量970万桶/日，低于减产50万桶/日的承诺。美国私募机构警告当前油价或导致页岩油减产。根据彭博调查，OPEC2月产量增长12万桶/日，主要由尼日利亚增产带来。美国政府计划出售更多战略储备原油，或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。 需求端：EIA周报显示美国成品油表需回升到2000万桶/日之上。硅谷银行被收购，短期市场对风险的担忧明显缓和。国内出行需求复苏已经较为充分，未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求，但斜率将放缓。 库存端：截至3月24日，API原油库存下降608万桶，汽油库存下降589万桶，馏分油库存上升55万桶，显著去库。截至3月17日，EIA原油库存增加111.7万桶，汽油减少640万桶，精炼油库存减少331万桶。 观点：原油因银行危机缓和大幅上涨，但欧美整体金融风险并未结束，短期或仍然有反复，震荡筑底或仍需时间，中期看好旺季产业数据走好和炼厂开工率提升带动油价上行。 PTA/MEG PTA：终端负反馈需时间，聚酯不减产则PX将持续强势 供应端：恒力惠州投产成功，华南一套125万吨装置检修，一套200万吨装置从9成负荷下降至8成，华东一套75万吨装置计划内停车。随着PTA产能上升，PX端才是矛盾所在，美国汽油消费强劲预计调油逻辑仍然存在，目前PX预期四月检修较多供需缺口大预计会比较紧张。 需求端：聚酯负荷继续上升到90.9%，尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好，外销订单大跌，预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。 观点：PTA大涨驱动在于流通货源减少和PX紧张，PX的近月矛盾在聚酯高开工下难以化解，但今年终端订单不及往年，聚酯或难向下游传导成本压力，随着亏损扩大或发生负反馈。 MEG：利润长期低位，关注后续检修是否超预期。 供应端：开工率回落至59.68%，安徽一套30万吨煤制装置降负到5-6成，河南一套20万吨煤制装置暂停重启。马来西亚和沙特合计230万吨装置计划近期重启。 需求端：聚酯负荷继续上升到90.9%，尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好，外销订单大跌，预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。 库存端：截至3月27日，华东主港库存为110万吨，库存偏高。 观点：市场前期预期二季度大幅去库，但煤化工复工和海外复产降低去库预期，由于PTA大涨或导致聚酯负反馈，因此尽管出现反弹，EG目前仍难言企稳见底，需看到进一步减产远月才有上涨机会。 甲醇 甲醇日评： 供应端：国内甲醇开工77.2%，环比上周上升1.4%，同比往年同期下降3.62%。西北开工率85.72%较上周上升1.49%，同比往年同期下降6.72%。下周，咸阳石油10万吨/年、沂州科技一套15万吨/年装置计划检修，但中原大化50万吨/年、新疆天业30万吨/年及金能科技10万吨/年装置计划重启，另外关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置投产情况。 需求端：MTO开工率环比上周上升2%。MTBE开工率较上周持平。醋酸开工率较上周下降2%。二甲醚开工率较上周持平。甲醛开工率较上周上升1%。 库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降1.07万吨，同比往年同期下降3.24万吨，处于历史低位。港口库存环比上周上升3.79万吨，同比往年同期下降4.43万吨，处于历史较低水平。 预期：春季检修临近，海外装置尚未恢复，短期供给收紧。需求持续疲软，刚需采购。预测甲醇震荡偏强。 聚丙烯 PP日评： 供应端：PP开工率89.27%，拉丝排产比例31.94%，纤维料排产比例9.96%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。 需求端：塑编较上周上升1.74%，PP注塑较上周持平，BOPP较上周上升0.19%，PP管材较上周下降1.78%，胶带母卷较上周下降2.41%，PP无纺布较上周持平，CPP较上周持平。PP下游平均较上周上升0.4%，较去年同期下降2.62%。下游需求整体表现弱于往年，处于历史低位。 库存：石化聚烯烃库存73万吨，较前一工作日去库3万吨，同比往年同期下降17万吨，处于历史较低水平。 预测：油价企稳回升，刚需支撑，预测价格震荡回升。 聚乙烯 LLDPE日评 供应端：PE开工率88.96%，线性排产为35.97%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。下周装置方面新增大庆石化、扬子石化、独山子石化停车。 需求端：本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周上升0.53%。农膜产能利用率较上周下降0.89%。管材产能利用率较上周上升0.3%。中空产能利用率较上周上升1.62%。注塑产能利用率较上周上升2.14%。包装膜产能利用率较上周上升0.37%。拉丝产能利用率较上周上升0.89%。 库存：石化聚烯烃库存73万吨，较前一工作日去库3万吨，同比往年同期下降17万吨，处于历史较低水平。 预测：油价企稳，需求缓慢回升，预测价格震荡上涨。 LPG LPG日评 供应端：本周国内液化气日均商品量 55.71万吨，环比上上周减少0.65万吨。下周，长岭炼化如期检修，鑫泰石化检修时间推迟，北海炼化将持续增量至正常水平，整体来看，预计国内供应或仍有减少，总量或在 53.5 万吨。本周国际船期实际到港量41万吨，略高于预期。下周计划到港量接近 60 万吨。 需求端：本周PDH开工率60.14%，环比上周上升4.17%，同比往年同期下降9.85%，处于历史低位。MTBE开工率52.01%，环比上周上升3.38%，同比往年同期上升4.89%，处于历史中等水平。烷基化油开工率48.63%，环比上周上升1.04% ，同比往年同期上升7.63%。随着天气回暖，民用气需求逐步下降。PDH利润转正，厂家开工意愿增强。 库存：本周企业库容率水平在30.87%，环比上周上升0.65%。港口库存175.79万吨，环比上周上升4.47万吨。 预测：丙烷价格受油价影响随之出现断崖式下跌。PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。预测LPG触底回升。 PVC 1、市场情况 周二临近PVC检修季，生产企业产量持续下降，行业去库，叠加成本面止跌，PVC盘面震荡坚挺，华东地区电石法五型在6140-6220区间震荡，现货及一口价略高在6170-6240区间，乙烯法市场询盘气氛一般，主流区域价格维持6250-6500区间，实盘商谈。 2、市场日评 PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡，节后需求不及预期，而烧碱价格下跌，煤炭价格反复，整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好，当前房地产销售持续向好，有可能逐步改善房企资金状况，利好传导到PVC终端仍需一定时间，目前PVC状况难以得到改观，建议观望，关注终端订单情况。海外金融动荡，整体市场风险较大，注意控制风险。 纯碱
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1、市场情况
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：周二全国均价1750元/吨，环比上一交易日+0.34%。今日沙河市场大板基本稳定，小板价格普遍上涨。华东市场今日多数厂家价格提涨，产销不一，价格占优厂家出货量略增。华中地区部分企业库存低位，场内拿货情绪尚可。华南市场原片厂家价格持稳下产销略有走弱。 纯碱：周二国内纯碱市场走势趋稳，个别企业新价格轻质阴跌，大部分企业新价格未出。装置运行相对稳定，暂无检修计划，红四方4月4日-11日检修，南碱恢复正常。企业库存低位震荡，出货顺畅，产销基本平衡，订单兑现。有些企业新价格未出，订单尚未开始接收，个别企业订单接收中。下游需求一般，按需采购为主，月底下游补库。 2、市场日评 3月份以来
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下游持续补库，
玻璃厂
家库存大幅下降，价格有所上涨，但据加工厂统计订单天数显示，订单仍显一般，我们预计实际需求可能比订单显示的好点，因为
玻璃厂
产量较去年有所下降，而下游加工厂产能可能有所扩张，终端需求虽有好转但分到每家加工厂的订单较少。房地产销售仍在向好，后市地产有望继续复苏，预期
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需求继续好转，建议逢低买入，但不可追高，继续关注终端需求和房地产销售情况。 纯碱供给处于季节性高位，重碱需求相对稳定，轻碱需求处于淡季，整体刚需仍较强，纯碱厂家库存处于历史低位。今年纯碱新投产产能较多，市场跟随产能投放节奏，关注新增产能进度，根据计算，纯碱上半年供需偏紧，下半年逐步宽松，建议正套或等待市场拐点。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-03-29
郑州商品交易所3月28日纯碱仓单日报表
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诚（厂库） 0 0 0 2117 信义
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（厂库） 0 0 0 2221 东海资本（厂库） 0 0 0 总计 10 0 280
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2023-03-28
郑州商品交易所3月28日
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仓单日报表
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品种：
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单位：张 日期：2023-03-28 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 产地 仓单数量 当日增减 升贴水 0901 沙河安全 0 0 0 0904 山东金晶 0 0 0 0905 山东巨润 0 0 0 0910 武汉长利 0 0 0 0914 河北德金 河北德金 225 0 0 小计 225 0 0915 滕州金晶 0 0 0 0917 河北正大（厂库） 0 0 0 0918 中玻新材料 0 0 0 0919 河北长城 0 0 0 0922 永安资本（厂库） 0 0 0 0923 武汉创景（厂库） 0 0 0 0924 三峡新材 0 0 0 0925 弘润建材 0 0 0 0926 杭实善成（厂库） 0 0 0 0927 河北金宏阳 0 0 0 0928 石家庄玉晶 0 0 0 总计 225 0
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2023-03-28
Mysteel：2023年欧洲仍面临能源供应考验
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分来自于依赖天然气生产的化学品、金属和
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等行业，另一部分来自于对欧洲企业和家庭的能源限制性消费。从生企业角度来说，对能源密集型产业影响颇大，钢铁、化工、半导体等行业，这些行业仍在能源危机中艰难生存甚至部分迁出了欧洲地区，例如欧洲的化肥产业一度停产率达到70%以上。欧洲重要国家的PMI都已到达50荣枯线以下。今年上述产业虽然迎来了能源危机缓和，但仍未彻底解除，甚至部分企业迁出欧洲会造成欧洲关键产业结构上的重要调整。而对于家庭而言，能源危机带来的感受更直观，电费、油费以及物价成本飙升，致使欧洲民众为其买单。 2.从外部开源的角度看：假设600亿立方米的缺口即使靠节流填补其中83%，仍有100亿立方米缺口需要弥补。根据国际能源机构的数据，2023年全球液化天然气产量预计将增加约230亿立方米，意味着欧洲需要占据增量的半壁江山。叠加今年中国将在疫情后恢复经济、加大液化天然气的竞争格局，预计将推动TTF天然气价格水涨船高。 假设欧洲从俄罗斯的天然气进口完全中断，那供应端的缺口更加雪上加霜。去年俄乌冲突爆发后，欧洲从俄罗斯进口的天然气总量为450亿立方米，仅为之前的20%。供应端预计将存在550亿立方米的短缺，已经完全超出今年全球液化天然气的供应增长预期，届时TTF价格可能涨至100欧元/兆瓦时以上，是俄乌冲突前价格水平的十倍左右。 此外，在供应端方面，欧洲目前还存在再气化能力瓶颈：2022年10月18日，由于西班牙当地港口再气化能力不足，液化天然气接收终端的产能已到达了极限，导致数十艘运载着LNG的运输船在西班牙的海港周围徘徊，排队等待卸货。接收液化天然气的终端有两个配套核心，一是接收站，二是外输管道，预计欧盟内国家建设新的终端以及配套至少需要2至3年时间。因此即使欧洲开源中找到了足够的天然气供应，在接收和储存上暂时也存在着瓶颈。 三、今年欧洲天然气价格再演“狂飙”？ 从上述观点看，即使欧洲加大开源节流也难以做到能源供需平衡，那今年TTF天然气价格是否要迎来“狂飙”？其实不然，今年TTF天然气价格并非上不封顶： 1.去年12月19日，欧盟能源部长紧急会议表示，如果TTF的近月合约价格连续三天超过180欧元/兆瓦时，且连续三日比全球LNG现货价格高出35欧元，就立即触发上限。一旦触发，一个月、三个月和一年期的TTF合同将不允许以高于LNG现货参考价35欧元的价格进行交易，且将保持活动至少20天。此项协议将于2023年2月15日开始实施。此举一方面能够避免因天然气价格飙升，导致企业家庭的能源支出大幅增加；另一方面，能够允许上限水平追随全球LNG价格的波动而变化，以确保欧盟国家能够以具有竞争力的价格从全球市场购买天然气。 2.欧盟计划在今年四月寻求以联合购买的影响力压低天然气价格。联合购买天然气是欧盟部署的一项新工具，目的是限制俄乌冲突后俄罗斯管道天然气供应中断所引发的能源成本飙升。 3. 欧盟监管机构推出了一个新的液化天然气(LNG)参考价格，作为气价飙升时对指标天然气价格设限计划的一部分。 基于全球LNG价格的参考价格，将与欧洲天然气价格一起，在气价飙升到一定水平时触发指标天然气的价格上限。之前欧洲的液化天然气价格与TTF价格挂钩，直接受到通往欧洲的管道天然气中断的影响，而新的基准数据更能反应全球液化天然气市场的动态。 4.对比去年的措手不及，今年欧盟将更加有经验的应对能源紧缺情况，从政策、经济再到外交等，欧盟在能源危机中学会“自救”，处理能源危机的主动权也越来越多。
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我的钢铁网
2023-03-28
【能化早评】硅谷银行被收购，原油大幅反弹
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G、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、纯碱
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原油 昨日Brent结算价78.12，涨4.17%，WTI结算价72.81，涨5.13% 供应端：伊拉克库尔德未就恢复出口谈判达成一致，或影响40万桶/日原油出口。俄罗斯OPEC+高级官员预计3月产量970万桶/日，低于减产50万桶/日的承诺。美国私募机构警告当前油价或导致页岩油减产。根据彭博调查，OPEC2月产量增长12万桶/日，主要由尼日利亚增产带来。美国政府计划出售更多战略储备原油，或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。 需求端：EIA周报显示美国成品油表需回升到2000万桶/日之上。硅谷银行被收购，短期市场对风险的担忧明显缓和。国内出行需求复苏已经较为充分，未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求，但斜率将放缓。 库存端：截至3月17日，API原油库存上升326万桶，汽油库存下降109万桶，馏分油库存下降11万桶，总体累库。截至3月17日，EIA原油库存增加111.7万桶，汽油减少640万桶，精炼油库存减少331万桶。 观点：原油因银行危机缓和大幅上涨，但欧美整体金融风险并未结束，预计短期仍将压制油价，震荡筑底或仍需时间，中期看好旺季产业数据走好和炼厂开工率提升带动油价上行。 PTA/MEG PTA：终端负反馈需时间，聚酯不减产则PX将持续强势 供应端：恒力惠州投产成功，华南一套125万吨装置检修。随着PTA负荷回升，PX端才是矛盾所在，目前PX预期四月检修较多供需缺口大预计会比较紧张。 需求端：聚酯负荷继续上升到90.9%，尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好，外销订单大跌，预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。 观点：PTA大涨驱动在于流通货源减少和PX紧张，但今年终端订单不及往年，聚酯或难向下游传导成本压力，随着亏损扩大或发生负反馈。 MEG：利润长期低位，关注后续检修是否超预期。 供应端：开工率回落至59.68%，安徽一套30万吨煤制装置降负到5-6成，河南一套20万吨煤制装置暂停重启。马来西亚和沙特合计230万吨装置计划近期重启。 需求端：聚酯负荷继续上升到90.9%，尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好，外销订单大跌，预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。 库存端：截至3月27日，华东主港库存为110万吨，库存偏高。 观点：市场前期预期二季度大幅去库，但煤化工复工和海外复产降低去库预期，由于PTA大涨或导致聚酯负反馈，因此尽管出现反弹，EG目前仍难言企稳见底，需看到进一步减产远月才有上涨机会。 甲醇 甲醇日评： 供应端：国内甲醇开工77.2%，环比上周上升1.4%，同比往年同期下降3.62%。西北开工率85.72%较上周上升1.49%，同比往年同期下降6.72%。下周，咸阳石油10万吨/年、沂州科技一套15万吨/年装置计划检修，但中原大化50万吨/年、新疆天业30万吨/年及金能科技10万吨/年装置计划重启，另外关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置投产情况。 需求端：MTO开工率环比上周上升2%。MTBE开工率较上周持平。醋酸开工率较上周下降2%。二甲醚开工率较上周持平。甲醛开工率较上周上升1%。 库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降1.07万吨，同比往年同期下降3.24万吨，处于历史低位。港口库存环比上周上升3.79万吨，同比往年同期下降4.43万吨，处于历史较低水平。 预期：春季检修临近，海外装置尚未恢复，短期供给收紧。需求持续疲软，刚需采购。预测甲醇震荡偏强。 聚丙烯 PP日评： 供应端：PP开工率90.9%，拉丝排产比例32.1%，纤维料排产比例9.84%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。 需求端：塑编较上周上升1.74%，PP注塑较上周持平，BOPP较上周上升0.19%，PP管材较上周下降1.78%，胶带母卷较上周下降2.41%，PP无纺布较上周持平，CPP较上周持平。PP下游平均较上周上升0.4%，较去年同期下降2.62%。下游需求整体表现弱于往年，处于历史低位。 库存：石化聚烯烃库存75.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨，同比往年同期下降14.5万吨，处于历史较低水平。 预测：油价企稳回升，刚需支撑，预测价格震荡回升。 聚乙烯 LLDPE日评 供应端：PE开工率87.97%，线性排产为38.11%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。下周装置方面新增大庆石化、扬子石化、独山子石化停车。 需求端：本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周上升0.53%。农膜产能利用率较上周下降0.89%。管材产能利用率较上周上升0.3%。中空产能利用率较上周上升1.62%。注塑产能利用率较上周上升2.14%。包装膜产能利用率较上周上升0.37%。拉丝产能利用率较上周上升0.89%。 库存：石化聚烯烃库存75.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨，同比往年同期下降14.5万吨，处于历史较低水平。 预测：油价企稳，需求缓慢回升，预测价格震荡上涨。 LPG LPG日评 供应端：本周国内液化气日均商品量 55.71万吨，环比上上周减少0.65万吨。下周，长岭炼化如期检修，鑫泰石化检修时间推迟，北海炼化将持续增量至正常水平，整体来看，预计国内供应或仍有减少，总量或在 53.5 万吨。本周国际船期实际到港量41万吨，略高于预期。下周计划到港量接近 60 万吨。 需求端：本周PDH开工率60.14%，环比上周上升4.17%，同比往年同期下降9.85%，处于历史低位。MTBE开工率52.01%，环比上周上升3.38%，同比往年同期上升4.89%，处于历史中等水平。烷基化油开工率48.63%，环比上周上升1.04% ，同比往年同期上升7.63%。随着天气回暖，民用气需求逐步下降。PDH利润转正，厂家开工意愿增强。 库存：本周企业库容率水平在30.87%，环比上周上升0.65%。港口库存175.79万吨，环比上周上升4.47万吨。 预测：丙烷价格受油价影响随之出现断崖式下跌。PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。预测LPG触底回升。 PVC 1、市场情况 周一PVC市场价格稳中小幅走高，近期PVC生产成本企稳，行业库存继续消化走低，国内市场信心略有抬升，华东电石法五型主流价格在6080-6180元/吨，乙烯法价格僵持为主，华东区域在6250-6500区间。 2、市场日评 PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡，节后需求不及预期，而烧碱价格下跌，煤炭价格反复，整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好，当前房地产销售持续向好，有可能逐步改善房企资金状况，利好传导到PVC终端仍需一定时间，目前PVC状况难以得到改观，建议观望，关注终端订单情况。海外金融动荡，整体市场风险较大，注意控制风险。 纯碱
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1、市场情况
玻璃
：周一全国均价1744元/吨，环比上一交易日+0.52%。今日沙河市场成交良好，价格普遍有所上调。华东市场小部分企业价格上调，多数持稳。华中地区近日产销较好，多数企业库存降至低位，价格普调2元/重箱。华南市场外埠低价货源仍存，本地品牌价格持稳护市。 纯碱：周一国内纯碱市场走势以稳为主，临近月底，新价格尚未公布。据了解，青海昆仑设备减量，短期影响，金山获嘉装置开车运行，整体开工大稳小动。企业库存低位，出货尚可。目前，企业新价格未出，新订单接收缓慢，预期近期开始接单。下游需求表现不温不火，按需采购为主，对于后市看跌情绪。 2、市场日评 3月份以来
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下游持续补库，
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家库存大幅下降，价格有所上涨，但据加工厂统计订单天数显示，订单仍显一般，我们预计实际需求可能比订单显示的好点，因为
玻璃厂
产量较去年有所下降，而下游加工厂产能可能有所扩张，终端需求虽有好转但分到每家加工厂的订单较少。房地产销售仍在向好，后市地产有望继续复苏，预期
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需求继续好转，建议逢低买入，但不可追高，继续关注终端需求和房地产销售情况。 纯碱供给处于季节性高位，重碱需求相对稳定，轻碱需求处于淡季，整体刚需仍较强，纯碱厂家库存处于历史低位。今年纯碱新投产产能较多，市场跟随产能投放节奏，关注新增产能进度，根据计算，纯碱上半年供需偏紧，下半年逐步宽松，建议正套或等待市场拐点。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-03-28
郑州商品交易所3月27日纯碱仓单日报表
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诚（厂库） 0 0 0 2117 信义
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（厂库） 0 0 0 2221 东海资本（厂库） 0 0 0 总计 10 0 280
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Elaine
2023-03-27
郑州商品交易所3月27日
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仓单日报表
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品种：
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单位：张 日期：2023-03-27 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 产地 仓单数量 当日增减 升贴水 0901 沙河安全 0 0 0 0904 山东金晶 0 0 0 0905 山东巨润 0 0 0 0910 武汉长利 0 0 0 0914 河北德金 河北德金 225 225 0 小计 225 225 0915 滕州金晶 0 0 0 0917 河北正大（厂库） 0 0 0 0918 中玻新材料 0 0 0 0919 河北长城 0 0 0 0922 永安资本（厂库） 0 0 0 0923 武汉创景（厂库） 0 0 0 0924 三峡新材 0 0 0 0925 弘润建材 0 0 0 0926 杭实善成（厂库） 0 0 0 0927 河北金宏阳 0 0 0 0928 石家庄玉晶 0 0 0 总计 225 225
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Elaine
2023-03-27
【矿钢周报】宏观情绪暂缓，关注产业需求
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品房销售有小幅改善，与地产竣工端相关的
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价格也有明显上涨。考虑到近日南方已提前进入汛期，预计后期南方建筑需求可能受到部分影响。 库存：五大品种钢材总库存延续下降，但厂库降幅明显收窄，社库降幅也有放缓。 利润：本周钢厂盈利率增速放缓，模型测算的长短流程即期利润均有回落，成材现货即期利润及盘面利润继续小幅收窄。 结论：当前钢材供应仍有增量空间，但旺季需求表现不及预期，整体供增需弱格局下，钢价走势震荡偏弱运行。 策略： 建议现货企业抓紧销售，库存压力大的可继续逢高在盘面布空套保 风险提示： 国内外宏观经济政治环境出现重大变动；终端需求表现超预期
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混沌天成期货
2023-03-25
【期市星期五】一周大涨8%但“锡牛”未至；全球植物油疲软，油脂油料期货遭重挫
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8.76％位居涨幅榜首，其次为国际铜和
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，当周涨幅分别为4.22％和4.15％。 “锡牛”未至，供需两弱格局无改善 本周四，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75％至5％之间，利率也升至2007年底以来最高水平，但同时美联储也暗示接近加息尾声。受此消息影响，美元指数周内跌破103关口并刷新六周低点。 随着美元持续走弱，有色金属涨幅居前。其中，沪锡主力合约本周大涨8.76％，价格最告涨至200660元/吨，创两周以来的新高。 业内人士表示，作为大宗商品贸易标价货币，在商品供求关系不变情况下，美元走弱，以美元计价的大宗商品（有色金属、原油）的价格必然上涨。 据最新海关总署数据显示，中国2023年1-2月锡矿砂及其精矿累计进口量为33573吨（折合10754金属吨）同比减少43.81％，其中1-2月从缅甸的进口量为24131吨（折合6032.5金属吨）同比减少53.27％；除缅甸外从其他国家1-2月合计进口量为9442吨（折合4721.5金属吨）同比增加16.55％。 光大期货分析表示，宏观面对行情的影响更偏向于短期提振。受制于矿供应紧张，原生锡目前供应增量有限，部分增量或来自于广西炼厂复产后带来的增量。去年年中开始，锡冶炼的资本投入多集中在再生锡环节，此部分新投产能带来的供应增量目前在600~700吨/月。需求上电子需求还是较弱，且短期没有改善的预期。因此整体来看，锡仍是供需两弱的格局。基本面没有明显改善，锡价仍有向下的可能性，中期关注国内二三季度的需求情况对盘面的指引。 全球植物油市场疲软，菜系期货成“重灾区” 美国银行业危机的持续发酵并蔓延至欧洲，越来越多的国家同步调低了经济增长预期，而对经济前景的悲观又反过来促进了油价预期的下滑。在“未来油价涨幅或不及预期”思潮的推动下，调制生物燃料的利润自然也出现了明显的回落。 本周油脂油料遭重挫，菜粕主力合约重挫6.50％位居跌幅榜首，期价创近7个月新低。紧随其后是豆二和棕榈油，当周跌幅分别为6.13％和6.12％。此外，菜油期货也在近14个交易日一度跌超17％。 此外，全球植物油市场疲软，虽然ICE加拿大油菜籽期货周四收高，但此前13个交易有12个交易日均收跌，价格跌至21个月来最低位。今年全球菜籽产量的大幅增加和欧洲菜油消费的显著下滑是造成的菜系价格大幅下跌的主要原因。目前欧洲菜籽现货价格已经下跌至430美元/吨，接近2020年中的水平。 华安期货农产品团队分析表示，美联储如期加息25基点，宏观因素影响暂时减弱，黑海谷物出口协议自18日延期后，欧洲菜油与葵花籽油价格大幅下跌重挫全球植物油市场，在供需关系转向宽松的格局下，油脂价格将继练承压运行。 随着巴西加快收获，丰产的喜实得到兑现，美豆价格大幅下挫，利空豆油。马棕油受洪水影响，产量环比下降，但斋月备货基本结束，后续出口或转弱。菜油因一季度进口菜籽巨量到港，供给压力大而需求有限，价格偏弱。
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金融界
2023-03-24
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