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昨夜原糖出现上涨
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球需求和近期国内疫情变化;另外宏观方面
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加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价,近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。策略上,由于国内减产和进口亏损,目前白糖投资价值不断增加,且市场非理性情绪加重,SR09合约逢低可以买入。 来源:申银万国期货研究所 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Jupiter
2022-07-29
夜盘铜价回落,
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加息兑现后,市场情绪暂时告一段落
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【铜】 铜:夜盘铜价回落,
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加息兑现后,市场情绪暂时告一段落。良好的就业和高企通胀数据使得
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昨日凌晨宣布加息75个基点,并表示未来将放缓加息节奏,符合市场预期。精矿供应总体表现良好,现货加工费略有下降,需求表现平淡。未来可能随着
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加息节奏的放缓,产业链供求关系可能成为价格趋势的推动因素。短期可能延续反弹,中期可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。 【锌】 锌:夜盘锌价延续震荡整理。昨日凌晨
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会议宣布加息75个基点,符合市场预期,
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表示未来将放缓加息节奏,促使商品和股市上涨。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡,目前供需总体双弱。短期市场可能延续反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 【铝】 铝:铝价震荡反弹。
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7月如期加息75个基点,铝下游消费淡季特征已显现。产业上,7月28日国内电解铝社会库存67万吨,小幅去库0.3万吨,下游需求趋淡明显。供应端,7月供应端压力依然存在,国内广西、云南等地新增产能及复产产能稳步推进。需求端,铝下游加工龙头企业开工率维持在66.3%,淡季下各铝加工板块订单情况相对清淡。整体上,成本支撑与弱预期博弈,建议止盈观望为主。 【镍】 镍:镍价震荡走势。
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7月如期加息75个基点。海外镍供应端逐步恢复,东南亚印尼镍产能超预期增长,精炼镍现货进口盈利窗口打开,7月国内电解镍供应存宽松预期,但目前国内纯镍库存绝对低位或形成一定支撑。此外,印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内,供应过剩压力逐步显现。下游不锈钢方面,需求有一定恢复,高库存有所去化,但需求尚不及预期。整体上,镍供应宽松,镍价区间回升波动为主。 【锡】 锡:锡价小幅震荡。
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7月如期加息75个基点。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量恢复,目前缅甸疫情扰动锡矿供给,但缅甸锡矿库存已处低位,国内冶炼厂6月集中检修带动开工大幅走低,7月下旬多数冶炼厂一个月检修逐步结束,复产或有所体现。下游消费表现依然疲弱,锡锭社会库存在减产带动下略有去化。整体上,锡供应趋于宽松,消费相对疲弱,沪锡区间运行为主。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-07-29
加息落地,金银反弹
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DP为-0.9%,美国进入技术性衰退。
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加息75bp符合预期,鲍威尔表示将不提供明确的指引,根据
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关注的数据,加息步伐可能在某个时候放缓。CME联邦基金利率期货显示的隐含加息概率显示明年中旬的政策利率预期已与年底的预期走平,市场计价年底之后
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或结束本轮加息,并于明年上半年降息。三季度后交易逻辑或由衰退担忧转向何时结束本轮加息,贵金属或由弱转强,但需要看到更加明确的通胀受控证据。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-07-29
钢价短多长空思路对待
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【钢材】 钢材:
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加息75bp靴子落地,加息进度未有进一步的加快,国内政治局会议也提及了下半年稳地产,保交楼的基调,宏观上阶段性利空出尽,但中长期的压力仍存。微观上看,昨日钢联数据显示螺纹表需环比进一步回升至311万吨/周,周产量环比小幅增加2万吨,去库进度进一步提速。在成材库存相对低位,利润回正,钢厂有复产动作的情况下,炉料价格显著抬升,并从成本端给予了螺纹价格一定的推动。短期而言,终端需求进一步向下的空间较为有限,在库存压力缓解后,微观上面临阶段性的供需错配,在此阶段内钢价也有向上反弹的驱动。但长周期看,海外的需求下移风险仍未解除,国内地产问题的解决也是一个长期的过程。钢价反弹后关注下游真实需求的接货意愿,钢价短多长空思路对待。 【铁矿】 铁矿:夜盘价格走势偏强。近期价格上涨超20%,主要原因一是宏观预期持续向好,地产端需求有望逐步企稳,同时随着稳增长政策的加速,地产需求可能会好于市场预期;二是铁矿供应端收缩预期较强,VALE预计减产超1000万吨,非主流矿下半年仍有较大幅度减产可能,进口铁矿港口累库幅度预计低于预期;三是当前市场情绪面较快恢复,前期市场交易弱现实弱预期逻辑,但当前有望转向,宏观强预期,且基本面好于市场预期支撑盘面估值。对比去年同期铁矿大跌是国内宏观预期转弱、叠加基本面快速恶化,是盘面在高估值背景下宏观面与基本面共振引起的下跌,但今年下半年国内经济有望进入疫情影响后时代,经济修复及稳增长加速有望加速,处于宏观预期向好阶段,预计后市价格有望呈现偏强走势。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-07-29
10年期国债活跃券收益率上行1.35bp至2.78%
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求不足,货币政策要保持流动性合理充裕。
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加息75bp落地,欧央行超预期加息50bp,IMF年内连续第三次下调全球经济增速预期。随着地产纾困措施逐步落地,经济逐步恢复,预计期债价格存在一定的调整压力,操作上建议暂时观望或做空为主。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-07-29
美股上涨,上一交易日A股冲高回落
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昨日贴水扩大,IF和IM贴水小幅缩小。
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市场预期加息75BP,风险消退后美股出现大幅上涨,但中长期我们认为加息对资本市场定价仍有影响。随着股指冲高回落,短期建议先观望。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-07-29
周四纽约黄金期货收高1.8% 白银期货大涨6.8%
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数据连续第二个季度萎缩,强化了市场关于
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将被迫放缓加息步伐、甚至可能在2023年初逆转加息进程的预期。投资者在黄金价格前期已大幅下跌的背景下逢低买入,推动了金价上涨。 纽约商品交易所8月交割的黄金期货上涨31.20美元,涨幅为1.80%,收于每盎司1750.30美元。 9月白银期货价格大涨1.27美元,涨幅为6.8%——创2021年2月2日以来的最大单日涨幅,报收于每盎司19.868美元。 来源:新浪财经
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Jupiter
2022-07-29
两次加息市场反应截然不同,本次加息对商品市场影响几何?
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有行业人士说,
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自己可能也没想到,加息加成了降息的效果! 当地时间7月27日,美国联邦储备委员会将其基准利率再次提高0.75个百分点。这是
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在今年内第四次加息,也是自6月以来连续第二次加息75个基点,累计加息225个基点,将联邦基金利率的目标区间从0至0.25%提高到2.25至2.5%。 无论是从程度还是从速度来看,这都可以称得上美国自20世纪80年代以来最大幅度的加息,必将对美国和世界产生巨大而深远的影响。 6月15日,
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加息75个基点后,当时期货市场中大部分商品品种的反应是下跌,其中能源、软商品、有色、煤焦钢矿以及化工等期货品种在随后两日交易中出现不同程度下跌,符合
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加息—美元升值—大宗商品价格下降的逻辑。然而,该逻辑在7月28日的期货市场中受到挑战:
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宣布再次加息75个基点,但是当日期货市场的反应与此前相反,几乎所有的大类商品品种都在上涨,其中上涨幅度较大的有能源、煤焦钢矿、油脂油料、建材和有色金属。同时,还可以看到美元指数当日出现比较显著的下行。
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再次加息75个基点,是什么原因导致市场反应截然不同呢? 英大期货有限公司业务总监粟坤全认为,一是
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加息已经难以促使美元升值,或者说加息已经难以进一步吸引资金回流美元资产或者美国,
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加息对资金回流的边际效应在减弱。至于背后的原因,很有可能是美国经济基本面在持续恶化,表现为经济增长放缓、通胀迟迟无法缓解以及消费者信心指数持续下跌等经济现象。二是商品期货价格趋势的影响。6月中心
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加息75个基点时,大部分商品期货正处于下跌趋势当中。当时国内经济受到二季度奥密克戎疫情的影响增速明显降低,相关商品期货价格从高位开始迅速回落,形成了下跌趋势,一致延续到7月中旬。随后,商品期货价格开始出现触底反弹的迹象,下跌趋势被扭转,根本原因在于国内疫情得到有效控制,同时财政政策发力的预期日趋强烈。在此背景下,即使
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于7月28日加息,也未能迅速扭转反弹的势头。 “从加息的预期指引上来看,6月议息会议之前的一周,市场还并未出现75个基点的预期幅度,市场对
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压制通胀的决心估计不足,但不断上升的通胀水平强烈推升着
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抑制通胀的必要性,最终加息75个基点的预期到议息会议的前几天才形成一致预期。也就是说,上一次加息的过程是市场跟不上
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的加息节奏而被央行拉着走,因此造成了事后商品价格补跌的情况。”物产中大期货宏观高级分析师周之云说,这一次,在7月
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议息会议之前市场一度认为加息100个基点的概率超过75个基点的概率,因为6月通胀数据达到了史无前例的9.1%,恐慌提前释放,最终,考虑到多数经济指标暗示衰退的到来,使得
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最终权衡再三,将加息幅度维持在合理的75个基点,并对未来加息路径作数据依赖性假设,也就是说,相比于6月份会议,此次
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加息幅度并未超出市场预期,因此,在最近这两周时间里,商品止住了进一步下跌的势头,开始回补以体现加息缓和的情绪。 本次加息后大宗商品普涨,涨势后市能否持续? 周之云认为,至少短期内,商品市场仍会维持多头情绪,但从中长期来看,需要关注市场对于9月加息幅度的预期,以及最终2022年底的中性利率是否维持在目前的3.3%左右。此外,最终决定国内商品价格方向的还是要看地产销售情况,预计未来国内政策会更倾向于防风险之类的措施。从中长期的角度看,商品还是退三进一的节奏。 “基于以上对期货市场行情的分析,
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加息的影响在减弱,当前及今后一段时间行情的主要矛盾已经不是
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加息。由此判断当前的触底反弹行情会延续一段时间。也就是说,当前美元加息并不是行情的转折点。”粟坤全说。 本次加息对债券、贵金属影响如何?对此,周之云认为,由于此次加息在预期之中,因此对于债券的影响有限,对于贵金属来说,市场解读的偏鸽派加息或者说未来加息节奏有可能放缓的预期导致短期贵金属有所反弹。若年底中性利率维持在3.3%不变的情况下,贵金属的反弹空间或有限。未来债券和贵金属的走向取决于
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对于通胀和经济衰退的权重衡量,从目前来看,通胀应该已经开始拐头,但下行趋势较为缓和,而多数经济指标已显示出衰退的迹象,未来美债收益率易下难上,
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加息维持目前的节奏,并不会更为激进,贵金属振荡的概率较大。 不过,关于对债券的影响,粟坤全则认为,本次加息对国内债券的影响是偏负面的,因为加息后中美利差收窄,有可能引导未来国内利率水平的上升,或者至少给国内的宽松货币环境和政策带来一定的挑战。所以,债券未来一段时间有较大可能回调。今年以来的加息对贵金属的影响已经无法适用“加息—美元升值—贵金属价格下跌”这个逻辑,事实上,贵金属对近两次
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加息的反映都是上涨。原因在前面已有论述,即美国经济的滞涨形势让投资者避险情绪持续高涨,更希望通过贵金属来规避通胀风险,而不是通过美元。预计贵金属未来行情将持续强势。 来源:期货日报
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2022-07-29
每日钢市:17家钢厂涨价,钢价仍有反弹空间
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较上个交易日上涨80元/吨。整体来看,
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加息如期落地,从
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主席的发言来看,后期可能放缓加息步伐,政策倾向上并没有更加鹰派的倾向,反而稍有转为鸽派。而从国内自身产业角度来看,长材供给收缩幅度快且多,板材产量收缩较慢,库存上来看长材连续降库,板材增库幅度也有所收窄,需求有回暖迹象且前期有过度交易了需求回落预期,且原料上继续偏强运行,成材被动跟随但涨幅弱于原料,短期价格有继续上涨可能,但仍需注意钢厂利润若扩大,钢厂复产积极性及复产动向,可能会带来供给回升,那么供需是否能继续匹配尚存疑问。 冷轧板卷:7月28日,全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4435元/吨,较上个交易日上涨35元/吨。由于临近月底,商家为缓解资金和库存双重压力,现货成交稍有好转但整体依然偏弱。库存方面,据Mysteel最新数据统计,现冷轧钢厂库存39.79万吨,周环比减少1.29万吨,社会库存139.79万吨,周环比增加1.00万吨,总库存179.58万吨,环比减少0.29万吨,厂库有所减少,而社库持续增加,库存压力尚在。综合来看,故预计29日国内冷轧板卷价格或将震荡运行。 中厚板:7月28日,全国24个主要城市20mm普板均价4236元/吨,较上一交易日上涨30元/吨。中厚板供应依旧处于高位,但集散市场库存整体处于下降趋势,现货流通性有好转。下游方面,近期随着期货上行及品种价差收缩,终端开始进场采购,预计短期需求会有提升。综合预计,29日中厚板价格上涨。 三、原燃料市场价格 进口矿:7月28日,山东地区进口铁矿石现货市场价格稳步上行,市场交投情绪尚可。截止发稿,山东地区了解到部分成交:青岛港:PB粉772、773、775、785元/吨,卡粉860、860、870元/吨;日照港PB粉772、775元/吨,纽曼粉780元/吨。 废钢:7月28日,全国45个主要市场废钢平均价2362元/吨,较上一交易日价格上调22元/吨。具体来看,今日期螺强势走红,钢坯跟涨70-80元/吨,市场信心得以提振,商家看涨情绪渐浓,惜货不出心理加剧,部分场地延续拉涨吸货操作来填补库存,目前废钢市场仍处于高价资源出货偏少以及低价资源流通有限局面,但因钢厂到货量大幅下滑(SG今日卸货仅有2800吨),部分库存偏低以及前期停采的钢厂开始涨价补库,废钢需求有所释放,呈现供稍弱于需的格局,利好废钢,叠加
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加息已经落地,钢厂及基地操作依旧谨慎,废钢上涨空间或将有限,因次预计短期江苏废钢价格稳中小涨为主。 焦炭:主流钢厂对焦炭采购价格下调全面落地,调整幅度为200-240元/吨,焦炭第五轮提降落地执行,累计降幅为1000-1220元/吨;经过五轮价格调整焦企多处于亏损状态,生产积极性偏弱,开工率较低,各焦企均有不同幅度限产,限产幅度多为30%-50%,焦炭供应减少,且下游对焦炭需求疲软,部分焦企出货放缓库存稍有累积,个别焦企累库严重,库存压力较大;下游钢厂钢厂多处于盈亏边缘,部分仍有亏损,开工一般,需求整体偏弱,多控制采购节奏,钢厂高炉停限产情况并未缓解,刚需继续承压,对原料压价意向较强。 四、钢材市场价格预测 宏观方面:中共中央政治局7月28日召开会议。会议强调,宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。 7月28日
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再次加息75个基点。
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主席鲍威尔表示,是否再次实施超常规的加息取决于经济数据。由于美国经济衰退风险加剧,继续快速加息的阻力正在加大,鲍威尔没有变得更加鹰派,美东时间周三美股三大指数高开高走大幅收涨。 供给方面:据Mysteel调研,本周五大品种钢材产量883.10万吨,周环比减少0.13万吨。其中,螺纹钢和线材产量合计350.63万吨,周环比增加2.21万吨。 库存方面:本周钢材总库存量1835.99万吨,周环比减少112.39万吨。其中,钢厂库存量514.42万吨,周环比减少54.06万吨;钢材社会库存量1321.57万吨,周环比减少58.33万吨。 由于金融市场偏好情绪传导至商品期货市场,今日黑色期货市场强势上涨。同时,本周钢市供需基本面进一步改善,前期钢厂大幅减产导致库存加快下降,也支持钢价反弹。此外,预期钢厂盈利好转,有复产可能,铁矿石等原燃料期货价格涨幅尤为明显,推动钢材成本上移。综合来看,短期钢价或仍有修复性反弹空间,但也要警惕淡季需求依然疲弱,不宜过度乐观。
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我的钢铁网
2022-07-29
上海金属网早评7.29
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合约上涨580元/吨,涨幅0.98%。
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利率决议基本符合市场预期,但此次会议后
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并未吃放清晰的前瞻指引,表示后期将根据经济数据情况调整利率。昨夜美国初请失业金、二季度GDP年化季率初值及核心PCE物价指数年化季率初值等均弱于预期值,受此影响美指维持近期低位,铜价延续震荡上扬态势,关注今夜美国6月核心PCE物价指数月率公布结果。昨日现货市场成交继续降温,升水亦呈下滑态势,近日下游订单量较此前减少,叠加基差扩大以及铜价走升等因素下,料今日现货升水易跌难涨。技术面看,日内铜价上升趋势完好,虽然指标高位钝化,但价格结构尚未出现明显反转,下方支撑58950元附近,上方压力60550元附近。 铝 昨日铝价突破箱体压力后继续震荡上行。伦铝最高上探2496美元/吨,收盘于2465美元/吨;沪铝主力合约最高上探18780元/吨,收盘于18705元/吨。宏观面,欧美相继加息,加剧了人们对经济衰退风险的担忧。海外方面,俄罗斯对欧洲天然气供应问题仍存,需关注后续欧洲冶炼厂是否再度受能源问题影响出现减停产。国内市场正处于淡季,虽然新能源汽车增长势头强劲,但地产板块消费依旧形成拖累,导致短期铝市场消费难有起色。国内铝厂复产计划有序进行,产量持续增加,供应端压力仍存,短期铝价或继续震荡。 铅 昨日LME三个月期铅午后受其他金属走强带动上涨,最高价至2047美元/吨,但未能站稳出现回落,夜间继续震荡走低,最终收2006美元/吨,跌4美元/吨,跌幅0.2%。夜间沪期铅主力2209合约继续高位震荡,最新收报15220元/吨,较上一交易日结算价跌15元/吨,跌幅0.1%。夜间成交25492手,持仓58291手,减少542手。库存方面,LME最新铅锭库存39550吨,增加400吨。现货升水方面,伦敦市场现货对三个月期铅维持小幅升水,最新报4.48美元/吨。上海市场持货商对2208合约平水至小幅贴水报价,出货积极性较高,但下游蓄企询盘采买情绪较差,市场整体交投氛围较为清淡。铅价短期内或继续延续震荡格局,预计日内现货价格较昨日持平。 锌
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加息靴子落地,基本金属昨日普遍走强,伦锌大幅上行录得月内新高,最终收报3176.5美元/吨,涨138.5美元/吨,涨幅4.56%。沪期锌主力2209合约在白天大涨之后,夜间继续于高位整理,最新收报23705元/吨,较上一交易日结算价涨645元/吨,涨幅2.8%。夜间成交83610手,持仓113350手,增加547手。库存方面,LME最新锌锭库存70800吨,减少1025吨。现货升水方面,伦敦市场现货对三个月期锌升水再次扩大,最新报105美元/吨。上海市场现货升水整体持稳,主流交易时段国产普通品牌对2208合约升水230元/吨左右,对网均价则下浮5至10元/吨左右成交。下游面对锌价快速上涨,观望情绪迅速升温,日内采买十分谨慎,成交表现较为清淡。预计日内上海市场现货升水运行于200至250元/吨之间。 锡 因为投资者预期
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将会放慢加息步伐,以及中国需求前景改善,提振隔夜工业金属走势全线收阳。周三
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主席鲍威尔的言论不是那么鹰派,周四美国商务部公布的第二季度GDP数据出人意料地下滑,也令投资者期待
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可能将会放慢加息步伐。美元汇率走软,也同样也对金属利好,因为这使得美元报价的金属对其他货币持有者来说更加便宜。同时市场也期待本月底中国高层会议后可能会出台更多基础设施项目的刺激措施,这可能会提振金属需求。隔夜伦锡最后震荡收跌,改变此前连跌态势。收报每吨24380美元,盘中跌幅为0.2%或145美元。国内方面,夜盘沪期锡随势先抑后扬,盘面再度上行。最后收报每吨193730元,上涨660元或0.34%。宏观风险情绪缓和,市场关注利多信息,不过也有分析人士对于
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等央行激进加息可能导致全球经济放慢甚至衰退而担忧。淡季国内消费相对迟缓,市场总体交易氛围欠佳,短期弱势局面仍或延续。 镍 隔夜市场随着预期
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放缓加息,以及中国出台刺激政策的提振,工业金属再现全线收阳行情。周三
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连续第二次加息75个基点,以遏制位于40年来高点的通货膨胀,这一加息幅度和市场预期相符,已经在金属价格中得到消化。因此周四全球股市创下六周高点,反映出投资者风险偏好改善。另外有一项调查显示,随着中国出台更多刺激措施,分析师们预计基本金属价格有望在第四季度反弹。LME三个月期镍最终盘中上涨0.3%或130美元,收报每吨21880美元。国内期市,夜盘沪镍先抑后扬,震荡收阳,但总体看涨势受限。最终小幅上涨0.77%或1300元,收报每吨169360元。目前来看近期市场风险偏好有所提升,带动镍价走势接连收阳,不过现货表现依旧欠佳,由于淡季消费不足,市场出货压力为继,现货升水连续下调态势,因此预计市况表现仍或维持偏淡局面。
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