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焦炭供给下降空间较大

吨，相较往年有较大幅度下降。需求不足，螺纹钢价格降至4年来低位，钢厂亏损，日均铁水产量已达历史同期的低位水平，焦炭刚需不足。供给与需求的差额体现为库存，当供过于求的时候，价格下降，库存上涨；当供不应求的时候，价格上涨，库存下降。不过，这次出现了违背常规逻辑的现象，在库存处于低位的情况下，焦炭价格不断走低。这种现象背后隐藏着更大的周期，不是短期库存周期，而是中周期，也就是朱格拉周期。朱格拉周期是以设备更替和资本投资为主要驱动因素的周期，在该周期作用下，焦化产业将面临着去库存、去利润、去产能。目前，焦企库存处于低位，通常情况下，焦企并没有销售压力，只不过主导价格波动的因素已由库存转化为利润。在处于亏损的情况下，下游通过减产向上游施压，迫使上游做出让步，来承接一部分亏损，最终倒逼整个产业链做出调整。整体来看，当下焦化产业的现状是更大周期的体现，但焦炭本身的季节性特征并未消失，“金九银十”依然值得期待。（作者单位：中辉期货）来源：期货日报网

期货日报网08-14 08:45

金属近全线飘绿焦煤跌近3% 锰硅涨1.39% 今晚公布美国PPI【SMM日评】

焦煤跌近3.00%，焦炭跌2.35%，螺纹钢跌1.95%。 SMM8月13日讯：金属市场：截至今日日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅跌1.28%，其他金属涨跌幅在0.90%以下。 LME金属全线飘绿，截至今日15:15分，伦铅、锡跌超1.10%，其他金属跌幅在1.00%以下。碳酸锂、工业硅分别涨0.13%、跌0.41%。锰硅、欧线集运分别涨1.39%、0.67%。黑色系普跌，除铁矿石外，其他金属今日均触及阶段新低。铁矿石收平，焦煤跌近3.00%，焦炭跌2.35%，螺纹钢跌1.95%，热卷跌1.62%，不锈钢跌0.58%。沪金、银分别涨1.22%、0.89%。截至今日15:15分，COMEX黄金、白银分别跌0.04%、0.71%。截至今日15:15分行情现货及基本面焦煤方面： 8月12日，SMM调研显示，由于下游焦炭仍有降价预期，因此焦企采购普遍谨慎。加之下游钢厂铁水下降，焦企出货有一定压力，部分焦企小幅下调开工率，炼焦煤需求进一步走弱。因此预计短期炼焦煤价格仍将偏弱运行。宏观面国内方面： ►央行今日进行3857亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有6.2亿元逆回购到期，实现净投放3850.8亿元。 ►国家邮政局数据显示，截至8月13日，今年我国快递业务量已突破1000亿件，比2023年达到千亿件提前了71天。今年以来我国邮政快递业持续快速发展，月均快递业务量超130亿件，月均快递业务收入超1000亿元，均创历史新高。（财联社）美元方面：截至今日15:15分，美元指数涨0.05%。芝商所的FedWatch工具显示，货币市场押注美国9月降息25或50个基点的可能性各占一半，预计到2024年底将累计降息100个基点。数据方面：今日关注德国8月ZEW经济景气指数，欧元区8月ZEW经济景气指数，美国7月NFIB小型企业信心指数、美国7月PPI年率、美国7月PPI月率，IEA公布月度原油市场报告。原油方面：截至今日15:15分，美油、布油分别跌0.31%、0.44%。考虑到需求疲弱给原油市场带来的压力日益增加，还需关注油价情绪化大涨的可持续性。OPEC昨日发布了8月份《石油市场月度报告》，报告下调对今明两年全球石油日均需求增长预测。EIA则在其发布的月度报告中指出，当前原油市场供需虽处于季节性的偏紧状态，但随着时间推移有望转向宽松，甚至可能出现供应过剩的情况。燃油单边跟随成本端上移盘面重心。从基本面情况来看，在航运和炼油设施遭受攻击的情况下，俄罗斯的燃料油出口量仍受到一定的制约。同时，沙特地区的持续高温天气对燃油的进口需求形成了有力的支撑。相较之下，低硫燃料油的终端需求持续低迷，成品油市场的旺季需求并未出现明显增长。国际市场上，新加坡低硫供应压力环比小幅增长，国内市场对低硫燃料油的后续产量和剩余配额问题较为关注，7月份保税低硫燃料油的产量未达预期，可能会扭转市场对九月份配额不足的预期。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网08-13 15:45

【黑色早评】焦炭仍有提降预期，双焦持续偏弱

绪需要政府持续发债支持经济发展。近期螺纹钢旧国标库存高叠加淡季需求弱问题，市场情绪弱，钢材价格持续走弱，黑色负反馈，钢厂亏损严重，产量大幅下降。后市随着旧国标和淡季因素被市场消化，盘面或有反弹，但要等待钢材价格企稳，建议等待短期抄底机会。二、消息与数据 1.中共中央国务院印发关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见，意见提出加强化石能源清洁高效利用。加强能源产供储销体系建设，坚持先立后破，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，持续优化能源结构，加快规划建设新型能源体系。坚决控制化石能源消费，深入推动煤炭清洁高效利用，“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，接下来5年逐步减少，在保障能源安全供应的前提下，重点区域继续实施煤炭消费总量控制，积极有序推进散煤替代。 2.汾渭信息冶金部8月12日重点关注：焦炭市场全面落实三轮降价，累计降幅150-165元/吨。钢材价格未有止跌迹象，钢厂全面呈现亏损以及出货压力未有缓解，高炉检修继续增多，刚需继续大幅承压，厂内焦炭库存急剧增长，钢厂控量行为继续增加，供应端焦企随着下游需求锐减以及部分品种略有亏损，近期部分区域有一定小幅减产行为，但整体来看，需求端减量明显大于供给端减量，焦企厂内继续延续累库格局，短期看焦炭社会库存延续增势，钢材承压下焦炭市场延续偏弱格局；焦煤方面，钢材价格持续下跌，钢厂减产导致原料需求下滑，焦炭在第三轮降价落地之后，暂未看到止跌迹象，影响炼焦煤价格持续走弱，周末山西地区炼焦煤价格继续下跌30-50元/吨，其中安泽低硫主焦降至1750元/吨，长治地区贫瘦煤降至1080元/吨，多个煤种价格已跌破今年年内低点。进口蒙煤方面，下游压价采购为主，周末内蒙古某大型焦企蒙5精煤招标价1410元/吨，折算口岸原煤价格在1200元/吨以下，目前口岸贸易商蒙5原煤报价1220元/吨左右，市场情绪较为悲观，价格仍有下跌预期。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所下降，其中建材降幅较大，钢联板卷产量降幅也较明显，富宝电炉钢厂继续减产13%，整体钢材产量延续降势。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续下降，中东、独联体、土耳其钢坯价格也有小幅回落，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存延续下降，且降幅有所扩大。上周钢联五大材厂库、社库均有下降，总库存降幅也有扩大，而找钢及钢谷均显示建材库存下降，板卷库存有增。此外，上周各机构数据均显示钢材表需有所下降。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量315.65万吨，环比上升0.3%；混凝土发运量143.14万方，环比提升2.31%，样本建筑工地资金到位率环比下降0.11个百分点至61.94%。整体数据显示建材需求依然偏弱但有部分改善。近期，国内政策预期有所向好，海外衰退预期也有减弱，整体国内外宏观环境暂偏稳。进出口方面，昨日欧盟、东南亚、印度钢价均有小幅回落，南美钢价有所上涨，国外其他地区钢价依然持稳，目前国内外卷板价差小幅扩大，国内钢材出口空间趋增。综合而言，近期钢材产量持续下降，需求仍表现不佳，整体钢市依然供需双弱，叠加部分原料价格下行导致成本支撑减弱，短期钢价延续偏弱震荡。二、消息及数据 1.自七月份以来，钢材市场需求进入淡季行情，叠加老国标出清压力增大，价格持续承压，导致钢厂盈利进一步收窄。7月底开始，钢厂集中进行减产检修。8月开始，检修规模进一步扩大。据Mysteel不完全统计，截至8月12日（持续更新），共有79家钢厂相继启动了检修计划，初步计算，减产检修共计影响建筑钢材产量约581万吨。与上一期相比（7月31日），检修钢厂增加41家，影响产量246万吨。其中，绝大部分钢厂减产检修集中在7月下旬至8月底（该时间段预计日产量下降超12.5万吨）。 2.Mysteel：上周全球钢材市场整体疲软。中国内贸和出口价格震荡偏弱，需求疲软。东南亚和南亚市场钢材价格普遍下跌，因进口压力和季节性需求低迷。土耳其市场价格小幅下滑，受假期影响，市场交投清淡。欧洲市场因暑期需求疲软，价格震荡偏弱。美国市场钢价持稳，但成交有限，市场情绪谨慎，整体供需双弱，预计短期内价格难有明显改善。 3.8月8日，土耳其钢铁生产商协会（TCUD）秘书长Veysel Yayan表示，土耳其实施的保障措施成功限制了低价线材进口，并建议对其他钢铁产品采取类似措施。由于能源成本高，土耳其生产商的线材报价难以与倾销报价竞争，目前土耳其产能利用率已不足60%。 4.据Mysteel统计，18家重点房企1-7月销售额合计11400.25亿元，同比下降37.7%；7月销售额合计1356.03亿元，同比下降24.2%，环比下降41.2%。 5.12日全国建材成交依然较弱，仅低价有部分成交，终端采购不佳，期现及投机也较少，全天整体成交量较上一工作日略有下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货08-13 09:05

螺纹钢继续寻底

5月中旬以来，螺纹钢期现市场表现持续偏弱，主力合约高位累计跌幅16.07%，创下自2020年4月以来新低，华东地区现货价格同期跌幅为510~530元/吨，淡季效应尽显。目前来看，宏观、产业利空发酵共同驱动本轮钢价下行，当下螺纹钢供应虽大幅收缩且降至低位，但需求表现依然疲弱，供需双弱局面下，钢价将延续弱势寻底态势。利空因素发酵本轮钢价下行为宏观、产业利空因素共振所致。宏观层面主要是海外降息推迟，且近期市场对海外经济衰退预期不断增强，海外宏观风险有所释放。此外，螺纹钢产业端利空同样来袭，新旧国标更替助推本轮钢价下行，国标替换引发现货市场抛压，部分库存偏高地区出现贸易商降价抢出货情况。由于当下是钢市传统需求淡季，现货抛压加剧市场供需矛盾，因此螺纹钢近端合约持续承压下行，远近月合约价差走扩。与此同时，淡季价格下行导致钢厂经营状况不断恶化，负反馈逻辑再度上演，钢厂减产扩大，原料价格承压下行，进而拖累钢价走势。截至8月9日当周，钢联247家钢厂中盈利占比仅5.19%，大面积亏损下，钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率连续三周下降。最新日均铁水产量环比下降4.92万吨，降幅逐步扩大。受此影响，原料价格近期也大幅下行，焦炭第三轮提降落地，铁矿石普氏价格指数也跌破100美元/吨，华东铁水成本7月以来累计下降134元/吨，华东主流钢厂废钢采购价格近期也是连降5轮，累计降幅为260元/吨，短流程钢厂成本同样大幅下行。基本面并未改善现阶段，螺纹钢供需格局依然疲弱，亏损加剧倒逼建筑钢厂减产扩大，螺纹钢周产量持续大幅下降。最新周产量为168.54万吨，周环比下降29.21万吨，连续六周减量并低于春节期间水平。因此，螺纹钢供应处于极低水平，同比降幅高达36.56%，低供应格局给予钢价支撑。不过，需求表现同样疲弱，周度表需最新值为190.76万吨，连降四周且显著低于往年同期水平，同比降幅为21.84%。全国主要贸易商建筑钢材成交月度均值也是连续四个月下降，8月均值为10.75万吨/日，同比减量25.71%。整体来看，建筑钢材需求淡季特征明显，相关指标均是近年来同期最低，且目前建筑工地资金到位情况未见好转，短期需求暂无改善迹象，将继续抑制钢价走势。目前螺纹钢产量降至极低位置，但并未扭转基本面疲弱态势，多因下游需求低迷所致。地产开发投资降幅依旧显著，需求难有增量。同时，上半年基建投资表现不及预期，但鉴于后续政策空间较大，将带来建筑钢材需求边际改善。综上所述，螺纹钢呈现供需双弱局面，叠加钢厂减产引发负反馈，成本下行拖累钢价，弱现实逻辑主导下，螺纹钢延续寻底态势，未来破局有待需求改善。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网08-13 07:15

中证商品期货指数7月震荡下行

5个品种依次为：中质含硫原油、铁矿石、螺纹钢、纯碱及阴极铜，分别从属于能源化工、黑色金属及有色金属板块。原油方面，由于市场担忧增强，原油随多数风险资产估值回调。汽油消费旺季下，欧美需求季节性改善幅度较小，且供应端仍维持高位，三地裂解价差处于低位。铁矿石方面，前期海外市场供需好转预期落空，国内铁水产量预期回落。铁矿石转向“弱现实、弱预期”，估值持续回调。螺纹钢方面，需求淡季下，螺纹钢新老国标置换引发流动性冲击。且终端需求持续疲弱，螺纹钢表需下滑。纯碱方面，估值回落主要受供应转向宽松及市场避险情绪影响。7月纯碱装置检修量不及预期，需求端持续偏弱。阴极铜方面，LME持续累库，而下游开工率持续下滑，终端需求疲弱，供应过剩格局凸显，铜价承压下行。三是从大类资产配置维度看，海外宏观叙事逻辑转换，驱动多数风险资产回调。前期，全球金融市场波动率较低，美股和美元多头交易频繁。但美股高位回调风险逐渐显现，主要经济数据实际表现和市场预期偏离度增大，市场担忧加剧。全球金融资产面临降杠杆压力，风险资产展开回调。全球大类资产中，国内市场避险属性显现。股市维度，沪深300指数7月收益率为0.26%；债市维度，中国国债期货收益指数10年期月度收益率为0.75%。中证商品指数与股债指数相关性较低，是资产配置的有效工具，有利于投资者优化资产配置结构、分散投资风险。总体来看，7月，中证商品期货指数有效反映了基础商品价格的综合趋势，并可用来观测宏观逻辑对通胀类资产的影响，为大类资产配置提供了较为理想的投资标的。（作者单位：东证期货）来源：期货日报网

期货日报网08-13 07:00

基本金属近全线飘红沪铅、锌涨超3.3% 碳酸锂、工业硅触历史新低【SMM日评】

。焦炭跌3.24%，焦煤跌2.72%，螺纹钢、热卷跌2.00%左右，铁矿石跌1.08%，不锈钢跌0.97%。沪金、银分别涨0.88%、1.83%。截至今日15:12分，COMEX黄金、白银分别涨0.09%、0.80%。截至今日15:12分行情现货及基本面铅方面：据SMM调研，本周沪铅2408合约即将进入交割，距离交割日仅3个工作日，持货商移库交仓，铅锭社会仓库库存随之上升。工业硅方面：目前南北方成本仍存在一定差异性，尽管内蒙地区电费有所上涨，但内蒙依旧为电力优势地区，其余地区结算电价波动较小，整体来看北方仍具有成本优势。供给方面，南方硅锰厂因利润倒挂有所减产，而北方的硅锰厂则主要在交付前期订单，产量略有增加。焦炭方面：上周SMM中国煤炭到港总量953.57万吨，环比增加32.7%。其中11个主要港口到港总量为352.9万吨，环比增加22.7%，广州港到港总量为60.18万吨，环比增加52.2%，占到港总量6.3%。宏观面国内方面： ►中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》8月11日发布，这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。意见提出系列目标：到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；非化石能源消费比重提高到25%左右；营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。（财联社） ►央行今日进行745亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有6.7亿元逆回购到期，实现净投放738.3亿元。美元方面：截至今日15:12分，美元指数涨0.01%。美联储三位官员上周表示，通胀似乎正在降温，足以让美联储最快在下个月降息。美联储理事鲍曼略微缓和其一贯的鹰派语气，指出过去几个月通胀方面取得一些"可喜"的进一步进展，但她同时表示，通胀仍"令人不安地高于"央行2%的目标，并面临上行风险。根据芝加哥商业交易所(CME)FedWatch Tool，市场认为9月降息50个基点的可能性约为54%。今日关注美国7月纽约联储1年通胀预期。（金十数据）原油方面：截至今日15:12分，美油、布油分别涨0.77%、0.54%。石油输出国组织（OPEC）将于今日稍晚发布最新月度报告。7月OPEC月报显示，成员国的石油产量仅略有增加。8月的报告预计也不会有太大变化：2024年全球石油需求增长预计为220万桶/日，与上月的预估持稳；在供应方面，预计产量将进一步小幅增长，主要是为应对北半球夏季需求的增加。 OPEC石油市场月度报告（MOMR）涵盖影响全球石油市场的主要问题，并对未来一年的原油市场发展进行展望。报告将详细分析影响全球石油市场趋势的因素，包括需求、供应以及石油市场平衡。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网08-12 15:40

【黑色早评】铁水大幅下降，焦炭开启第三轮提降

整体钢材需求偏弱，黑色链整体承压。当前螺纹钢旧国标库存高叠加淡季需求弱问题，钢材价格持续走弱，黑色负反馈，钢厂亏损严重，产量下降。后市随着旧国标和淡季因素被市场消化，盘面或有反弹，但要等待钢材价格企稳，建议等待短期抄底机会。二、消息与数据 1. 焦炭第三轮提降：8月8日唐山地区主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2024年8月10日0时起执行。 2.汾渭信息冶金部8月8日重点关注：焦炭方面，现阶段黑色系期货盘面弱势震荡，主流钢材价格持续下跌，终端需求弱势难改，钢厂亏损不断加大，检修限产计划增多，铁水产量回落明显，焦炭刚需不断减弱，焦企出货压力增大，供应稍显宽松，库存有所积累，市场继续看跌观望为主，本日唐山钢厂对焦炭进行第三轮提降50-55元/吨，8月10日起执行，预计短期内焦炭市场偏弱运行，后期需持续关注原料端价格情况以及终端需求情况。焦煤方面，近期主产区降水增多，陕西延安地区部分煤矿有短暂停限产情况，其余地区供给基本稳定。需求端成材价格持续下跌，市场看降预期仍较强，焦钢企业原料刚需支撑减弱，中间环节观望为主心态偏弱，市场悲观情绪延续，线上竞拍流拍率上升，且坑口煤矿签单较少，库存压力逐步增大，短期煤价延续弱势运行。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关有所恢复，通关量回升至1102车。终端需求疲态难改，市场看跌心态较浓，近日口岸市场交投氛围冷清，贸易商心态转弱，蒙5长协原煤价格回落至1230-1250元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所下降，其中建材降幅较大，钢联板卷产量降幅也较明显，富宝电炉钢厂本周继续减产13%，整体钢材产量延续降势。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，钢联五大材本周厂库、社库延续下降，总库存降幅有所扩大，而找钢及钢谷均显示建材库存下降，板卷库存有增。此外，本周各机构数据均显示钢材表需有所下降。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量315.65万吨，环比上升0.3%；混凝土发运量143.14万方，环比提升2.31%，样本建筑工地资金到位率环比下降0.11个百分点至61.94%。整体数据显示建材需求依然偏弱但有部分改善。7月统计局制造业PMI环比微降，财新制造业PMI也降至50分位线以下，但政治局会议要求存量政策加快全面落实，增量政策储备推出。近日国务院又印发了《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对未来五年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署，国内宏观预期有所向好。海外方面，7月国外制造业PMI多有回落，美国就业数据也不佳，联储议息会议表述偏鸽，9月降息预期增强，日本加息导致的流动性危机短期有所缓解，但海外衰退预期依然偏强。进出口方面，昨日东南亚、中东、印度、土耳其、独联体钢价均有不同程度下降，国外其他地区钢价依然持平，目前国内外卷板价差有所收窄，国内钢材出口空间趋减。此外，值得注意的是，继越南正式启动对原产于中国和印度的热卷的反倾销调查后，近日泰国也宣布对来自中国的含合金热卷征收30.91%反倾销税，叠加海外衰退预期加强，后期国内钢材出口前景堪忧。综合而言，近期钢材产量持续下降，需求也表现不佳，整体钢材市场依然供需双弱。宏观方面，虽然国内政策预期有所向好，但海外衰退预期偏强，叠加原料端持续下行导致成本支撑减弱，近期钢价再度震荡回落。二、消息及数据 1.据Mysteel不完全统计，2024年7月，全国各地共开工3167个项目，环比增长87.84%；总投资额约18173.13亿元，环比增长164.53%；前7月合计总投资约22.22万亿元。 2.目前东南亚钢材市场受人民币升值汇率变动的影响叠加实际需求不佳，无论是半成品市场还是成材市场整体较为缓慢运行。此外由于中国市场期现价格走低的影响，更是加重了海外买家的观望情绪。东南亚进口方坯报价持稳运行，其中印尼方坯资源在455-470美元/吨左右，相较于越南FOB报价475美元/吨来说较有优势。中国出到越南Q235规格的热卷报价约为485-490美元/吨CFR 越南，较周初490-500美元/吨，小幅下跌5-10美元左右，成交一般。当前东南亚进口16-32 毫米 BS4449 500 级的螺纹钢报价约在500美元/吨CFR东南亚左右，较周初小幅下跌2美元/吨。当前部分地区如泰国受雨季影响，整体需求改善不大，叠加人民币走强的影响，海外买家采购意愿不高普遍谨慎观望为主，预计东南亚市场短期内钢价仍然震荡偏弱运行。 3.Mysteel：8月川渝钢厂停产检修计划持续增加。16家钢厂中，5家钢厂停产检修，占比31%，5家钢厂不饱和生产，占比31%，6家钢厂建筑钢材停产，占比38%。近期川渝电炉厂生产负荷大多下降至日产11-13小时，其中1家钢厂停产一座电炉，1家钢厂生产全停；高炉厂高炉暂无新增检修计划，其中2家钢厂轧线阶段性停产检修，1家钢厂1座小高炉延续停产；8月预计影响建筑钢材产量35万吨，较7月增加19.8万吨，增幅130%，随着钢价持续下跌，钢厂亏损持续扩大，不排除后期停产检修计划继续增加。 4.乘联分会：7月国内新能源车市场零售87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%。2024年1-7月零售498.8万辆，同比增长33.7%。 5.8日全国建材成交延续弱势，市场交投氛围清淡，商家心态差，刚需少量成交，投机需求几无，全天整体成交量较前一日继续下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货08-09 09:05

基本金属近全线上涨氧化铝飙近5% 沪锡涨3.82% 黑色系多飘绿【隔夜行情】

，焦煤跌0.43%，焦炭跌1.64%，螺纹钢、热卷均跌近1%。隔夜LME金属普涨，伦铜涨0.45%。伦锌涨2.38%，伦锡涨1.96%，伦镍跌0.74%。伦铅涨0.74%，伦铝跌0.17%。隔夜贵金属方面：沪金涨1.21%，沪银涨2.32%。COMEX黄金涨1.44%，COMEX白银涨2.53%。截至8月8日7:59分，隔夜收盘行情宏观面国内方面：【工信部：上半年多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增超30% 组件出口量增近20%】2024年上半年，我国光伏产业链主要环节产量均实现高比例增长。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国光伏多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过30%，光伏组件出口量同比增长近20%。（工信部）【上海：计划到2027年底前公交车、出租汽车全面实现新能源化】上海市发改委等部门印发《上海市交通领域大规模设施设备更新专项工作方案（2024-2027年）》。其中提到，计划到2027年底前，上海市公交车、出租汽车全面实现新能源化，年均更新车辆超过总量的9%。（财联社）【上海虚拟电厂最大响应负荷突破历史纪录缓解高温供电压力】受高温影响，7月以来，国家电网经营区负荷四创历史新高，最高达11.8亿千瓦，同比增长9%。华北、华东、华中、西南等4个区域电网及江苏、浙江、山东等16个省级电网负荷68次创新高。上海市发展和改革委员会副主任朱明林表示，今年迎峰度夏上海用电负荷已三创新高，达到4030万千瓦，虚拟电厂可调能力超过70万千瓦，为电力保供提供了重要支撑。（财联社）美元方面：隔夜美元指数涨0.05%，报103.23。在上周美国就业数据公布后，包括摩根大通(J.P. Morgan)、花旗集团(Citigroup)和富国银行(Wells Fargo)在内的券商预测，美联储将在9月降息50个基点。根据CME FedWatch Tool，市场认为美联储9月降息50个基点的概率为72%，高于周一的70%，并预计12月还会降息一次。美国劳工部周四的数据显示，截至8月3日当周，初请失业金人数为23.3万人，低于经济学家预期的24万人，也低于前一周的25万人，这缓解了市场对全球最大经济体即将陷入衰退的担忧。其他货币方面：周全球市场动荡期间，日本央行通过逆转向外界传达稳步加息信号的策略，成功地平息了投资者的紧张情绪，但与这一反转考验着该行逐步退出持续数十年的激进刺激政策的决心。Gaitame分析师Takuya Kanda表示，日本央行加息是因为它不希望日元疲软。现在它似乎在暗示暂停加息，因为它不希望股市下跌，如果日本央行在制定政策时如此关注市场，那么它就有可能无法大幅加息。明治安田研究所经济学家Kazutaka Maeda表示，日本央行副行长内田真一的态度大转变虽然稳定了市场，但最终也放大了市场波动。日本央行的沟通造成如此大的波动是不可取的。（汇通财经）数据方面：今日将公布中国7月CPI年率、法国第二季度ILO失业率、德国7月CPI月率终值、加拿大7月就业人数、中国7月M2货币供应年率（待定）等数据。此外，还有2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金参加一场炉边谈话等值得关注。（金十数据）原油方面：隔夜两油期货上涨，美油涨1.14%，布油涨0.78%。此前美国就业数据缓解了市场对原油需求担忧，中东紧张局势升级也帮助油价从周一触及的八个月低位回升。市场还在消化美国能源信息署(EIA)周三公布的报告。报告显示，上周美国原油库存下降370万桶，降幅远远超出了分析师的预期。此为美国原油库存连续第六周下降，目前处于六个月最低水平。利比亚国家石油公司在声明中宣布从周二起其Sharara油田遭遇不可抗力，并补充称，由于抗议活动，已逐步降低了该油田的产量。这也给油价提供支撑。花旗分析师表示，布兰特原油有可能反弹至80-85美元。花旗表示：“市场上行风险依然存在，原因在于持续到8月份的紧平衡状态、北非和中东地缘政治风险的加剧、飓风季内天气因素导致生产中断的可能性，以及管理基金的小幅仓位调整。” 来源：SMM

SMM上海有色网08-09 08:35

螺纹钢低位波动为主

在新的比较明显的驱动因素出现前，螺纹钢行情仅以超跌反弹对待。后市重点关注成本端铁矿石价格波动情况，这决定了钢材价格是继续下行还是就此出现转向。从宏观面来看，一方面，预计下半年稳增长政策力度将加大，随后将出现更多增量政策，利于制造业复苏和内需消费；另一方面，8月专项债发行将明显加速，进而给传统基建市场带来一定的支撑。海外方面，美国ISM制造业PMI环比走低至46.8，加剧了市场对美国经济陷入衰退的担忧，同时增强了美联储9月开启降息的预期。虽然“衰退交易”使全球股市和大宗商品等风险资产承压，但后续美联储和美国财政部将给出强烈的刺激意愿，这将有利于资产价格修正。供给方面，钢厂盈利率较前一周继续回落，整体盈利率处于过去五年同期最低水平。在此背景下，钢厂生产强度有所下降，铁水产量自高位回落。本周五大钢材品种供应总量为844.06万吨，周环比下降31.42万吨，降幅为3.59%。长流程贡献主要减量，尤其是本次螺纹钢产量受新旧国标转换影响，降幅最为明显。在利润未修复的情况下，铁水产量还有一定的减量空间。而随着转产压力倾斜于板材，热卷表需和库存变化相对螺纹钢更值得关注。需求方面，本周五大品种周消费量为854.51万吨，周环比下降20.33万吨，降幅为2.32%。其中，建材消费环比下降5.9%，板材消费下降0.2%。本周五大品种中建材与板材消费均下降，其中建材消费下降最为明显。具体来看，螺纹钢、线材需求已降至近段时间内的最低位，热卷冷轧和中厚板消费则由高位回落至中等水平。据百年建筑调研，截至7月30日，样本建筑工地资金到位率为62.05%，周环比下降0.30个百分点，样本建筑工地资金下降，且下游回款时间也正在拉长。市场发展情况略低于预期，对钢材需求仍有一定影响。不过，进入8月后发债节奏加快，三季度基建资金环比有所回暖。因此，从微观来看，随着钢材产量的回落，供需矛盾有望缓解。库存方面，本周五大钢材总库存为1747.41万吨，周环比下降10.45万吨，降幅为0.60%。本周五大品种总库存下降，厂库周环比减少3.1万吨，降幅为0.64%，且社库周环比减少7.35万吨，降幅为0.58%。建材方面，本周钢厂亏损较多，停减产计划有所增加，供给连续下降，钢厂库存再次由升为降，社会库存降幅扩大，库存压力相对较小。成本方面，重点关注铁矿石波动情况，由于铁水产量变化将影响矿价走势，因此需重点关注钢企减产复产动态。目前市场对铁水变化存在分歧。一种观点认为，钢企亏损严重将带来负反馈，不排除加大减产，进而对炉料需求产生利空影响，带动炉料价格进一步下跌。另一种观点认为，从现有检修计划和淡季尾声需求边际转强预期来看，铁水仍有增产空间，这意味着炉料需求在8月将经历先减后增趋势，将带动港口库存去化。因此，铁矿石下跌空间有限，甚至可能随着铁水产量的缓慢回升而夯实价格底部。综合来看，一是宏观利好和产业利好阶段性共振，给螺纹钢提供上行动力。二是螺纹钢及热卷出现了一致性减仓以及移仓换月，接下来需要观察价格在关键位置能否支撑得住以及能否有新的驱动让行情向上脱离整理区间。在新的比较明显的驱动因素出现前，现在的反弹行情仅以超跌反弹对待。三是重点关注成本端铁矿石价格波动情况，即关注钢厂停复产情况，这决定了钢材价格是继续下行还是就此出现转向。当前来看，钢材价格仍以低位震荡波动为主。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网08-09 07:30

黑色持仓日报：铁矿石跌3.63%，国泰君安增持超5千手空单

截至8月8日收盘，螺纹钢2410收3254元/吨，跌1.78%；热卷2410收3415元/吨，跌2.04%；铁矿石2501收729.5元/吨，跌3.63%。各品种具体如下：各品种持仓情况具体如下：来源：我的钢铁网

我的钢铁网08-08 15:40

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