24年9月5日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，上周全球铁矿发运继续小幅上升，主要是巴西发运增长明显，澳洲及非主流发运均有小幅下降。同期国内到港有所减少，周一港口铁矿库存也较上周四有小幅回落。国内矿方面，随着前期受环保检查及天气影响的国内矿山部分复产，近期铁精粉产量有所回升。 需求端，SMM调研显示9月中上旬铁水产量略有增长，但9月下旬可能再度下降。钢联上周高炉开工率继续回落，日均铁水下降3.57万吨至220.89万吨，不过同期钢厂盈利率小幅增加2.6%至3.9%的水平。此外，钢厂铁矿库存继续小幅下降，且因进口矿日耗降幅仍较大，钢厂进口矿库销比继续上升。尽管9月中上旬有部分钢厂复产，但9月中下旬高炉检修可能再度增多，双节补库预期不强。昨日铁矿港口现货成交有所回落，而远期美元货成交再度上升，近期PB粉落地亏损小幅收窄，但国外需求仍相对强于国内。 综合而言，当前铁矿市场延续供增需弱，且9月钢厂复产预期不强，叠加8月国内外PMI普遍回落带来的宏观需求预期转弱，近期矿价走势延续弱势。 二、消息及数据 1.本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3101元/吨，周环比下调59元/吨，与9月4日普方坯出厂价格2820元/吨相比，钢厂平均亏损281元/吨。 2.非洲利昂洛克金属集团是一家综合的公司，从事铁矿石加工开采，铁路港口运营管理，海上远洋船运，铁精粉国际贸易，业务领域涵盖多个重要矿业板块。2024年5月：唐克里里矿山的1200万吨选矿厂主体竣工并投入运营，进一步扩大了生产能力。新选矿厂每年预计可生产350万吨62%品位的精粉和150万吨57%品位的精粉。这一升级不仅增强了矿山的生产能力，还能够更好地满足市场需求。2024年12月：一期1000万吨选矿厂项目竣工。该厂将专注于生产66%品位的高品位精粉，预计年产量为350万吨。2025年6月：二期1000万吨选矿厂项目竣工，预计增加了350万吨66%品位精粉的年产能。集团计划在2025年至2026年间启动新比利和马兰帕两个磁铁矿选矿厂的建设项目，年产量可达3000万吨，将新增62%及66%精粉产能。通过这一扩展，集团旨在大幅提高其生产规模和市场占有率。这些新项目的启动不仅将提升生产能力，还将为公司在更广泛的市场中建立长期的竞争优势打下坚实基础。 3.9月4日据悉，澳大利亚矿业公司赛可勒金属（Cyclone Metals Ltd）宣布铁熊项目（Iron Bear Project）已开始小规模生产低碳钢所需要的直接还原球团，同时还确认具有较高的铁回收率以及可能存在露天铁矿。目前该公司已推进第四阶段冶金测试工作，向潜在客户展示其项目生产高品铁精粉的能力。铁熊项目原名Block 103项目，位于加拿大纽芬兰和拉布拉多省（NL）和魁北克省（QC）的省边界附近，矿山储量约166亿吨，原矿铁品位约18.2%，目前正在测试的高品质磁铁精粉，品位预计可达71.3%。 4.9月4日据悉，澳大利亚磁铁矿业（Magnetite Mines）增资410万美元运营资金用于Razorback铁矿项目可行性研究（DFS）和向南澳能源矿业部提交Razorback铁矿项目租赁方案。Razorback铁矿项目位于南澳阿德莱德（Adelaide）东北部240公里处，拥有约30亿吨的矿产资源储量，其中包括约20亿吨的铁矿石储量。Razorback铁矿项目第一阶段年产能为500万吨，第二阶段年产能将达到1000万。项目临近南澳电网，周围配有高速公路和运输铁路等交通运输线路，距离铁矿出口港怀亚拉港315公里。 5.9月4日铁矿石远期市场整体活跃度尚可。平台上麦克粉以62%计价88成交，纽曼块以10月固定块矿溢价0.1525成交。矿山私下议标方面，有SHCJ及RTX块的招标，据悉其中RXT块以4.25%的折扣结标。二级市场上贸易商报价积极性尚可；连续的下跌已经跌至部分市场参与者的预期水平，整体的询盘有所好转。港口现货市场活跃度较昨日有所减弱，主流港口品种价格下跌5-10元不等。 双焦 双焦 一、市场点评 中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。 当前矛盾：钢厂铁水产量下降到极低位，即期利润有一定修复，后市有复产预期，当前钢厂补库积极性提升，双焦现货成交好转，但盘面悲观情绪较重。预期后市仍中长期偏空，如果短期反弹，仍建议逢高空。 观点：震荡。 二、消息与数据 1.市场再传存量房贷利率将下调。 2.汾渭信息冶金部9月4日重点关注：焦炭市场暂稳运行，由于本月部分钢厂有复产计划，逐步开始加量采购，叠加贸易商也有参与分流导致焦炭销售转好。不过随着近日成材价格连续下跌，钢厂利润再次被压缩，市场情绪再度转弱，贸易商拿货逐渐趋于谨慎，加价采购情况也有减少。整体来看，目前焦炭供需结构仍显宽松，短期市场或进入博弈阶段，后续关注成材价格走势及高炉铁水恢复情况。焦煤方面，终端需求仍显不足，随着钢材价格震荡下跌，市场情绪再度趋弱。近日原料端价格不同程度反弹后，焦企利润继续压缩，多维持按需补库，贸易环节谨慎观望，部分煤矿价格上调后新签单表现一般，线上竞拍成交涨跌互现，高价资源成交乏力。但地方煤矿前期多预售较多，下游拉运情况尚可，且库存经前期去化后，目前多暂无出货压力，短期煤价预计偏稳震荡。进口蒙煤方面，近两日钢材及期货盘面震荡下跌，带动口岸市场交投氛围转弱，下游接货意愿偏低，蒙煤实际成交较少，部分成交价小幅下移，主流报价相对坚挺，蒙5长协原煤暂稳在1170-1180元/吨左右。 钢 材 钢材 一、市场点评 供应端，昨日机构数据均显示建材产量增、热卷产量降，钢材总产量上升，富宝电炉钢厂增产9.4%，整体钢材产量有所增加。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。 需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，除热卷库存微增，其他各品种钢材库存延续去化。昨日找钢数据显示厂库、社库延续下降，总库存降幅扩大，建材、中板表需回升，但热卷表需下降。而钢谷数据显示建材库存延续去化但热卷库存继续上升，且钢材表需均有回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量333.98万吨，环比上升3.0%，基建水泥直供量环比上升1.8%；混凝土发运量147.68万方，环比增加2.3%，样本建筑工地资金到位率环比上升0.23个百分点至62.23%，整体数据均显示建材需求有所改善。尽管8月财新PMI再度回到荣枯线以上，但统计局PMI超预期回落，显示国内经济依然偏弱，而考虑到全年5%的GDP目标，预计后期国内仍有望出台一些政策。不过，近期欧美经济体PMI大多有所走弱，且日央行可能继续加息，海外衰退预期再度增强。进出口方面，昨日印度、东南亚钢价有小幅回落，国外其他地区钢价依然持平，目前国内外卷板价差部分收窄，国内钢材出口空间趋减。 综合而言，近期钢材市场供应有增，需求表现分化，建材去库及需求均好于板材，但受国内外PMI走弱叠加海外衰退预期增强的影响，短期钢价延续偏弱震荡，螺纹表现可能略强于热卷。 二、消息及数据 1.9月4日消息，富宝资讯调研全国104家电炉厂产能利用率为23.6%，较上周上升2个百分点。当前104家电炉废钢日耗12.74万吨，较上周增1.09万吨，增幅9.4%。电炉厂停产数量47家，较上周减少1家，停产占比45.1%，停产电炉厂数量连续2周下降。利润方面:.根据调研华南电炉螺纹利润亏损-80~0元/吨;西部等地电炉螺纹-50~30元/吨不等:华东电炉现阶段大多亏损-50~0元/吨，个别生产时间偏多的亏损会再多一些。 2.截至9月3日，样本建筑工地资金到位率62.23%，周环比上升0.23个百分点。其中，非房建项目资金到位率65.19%，周环比上升0.17个百分点；房建项目资金到位率45.71%，周环比上升0.39个百分点。8月28日-9月3日，本周全国水泥出库量333.98万吨，环比上升3.0%，年同比下降41.7%;基建水泥直供量171万吨，环比上升1.8%，年同比下降23.0%。8月28日-9月3日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.37%，周环比提升0.16个百分点;年同比下降3.66个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为147.68万方，周环比增加2.30%，年同比减少33.15%. 3.由于国内市场需求放缓，且缺乏大幅增加出口的机会，俄罗斯钢企正逐步减少冷轧板材的生产和出货。8 月，冷轧板材总出货量为 364,000 吨，月环比下降 2%。由于俄罗斯国内消费活动的走弱，冷轧板材在内贸市场的出货量为 316,000 吨，环比下降 4%。下游方面，需求放缓叠加累库，贸易公司补库意愿一般。此外，涂层板材制造商也削减了订单，他们表示与贸易商面临的问题相同。与此同时，生产商设法将出口量增加了 8%，达到了 48,000 吨，虽然数量仍是低位，但达到这一水平已经是需要在大幅降价的基础上完成，尤其对中东和北非的进口商而言。根据Mysteel了解，俄罗斯1 月至 7 月冷轧板材出货量总计超过 265 万吨，同比下降 4%，其中内贸销售 230 万吨，同比上升1%，出口346,000 吨，同比下降27%。 4.乘联分会：8月1-31日，乘用车市场零售191.0万辆，同比降1%，环比增11%，今年以来零售1347.7万辆，同比增2%。8月1-31日，新能源车市场零售101.5万辆，同比增42%，环比增16%，今年以来零售600.4万辆，同比增35%。 5.中国船舶工业行业协会副秘书长谭乃芬：预计2024年我国造船用钢需求总量超过1500万吨。未来5年，我国船舶用钢需求规模将保持在1500万吨及以上水平。 6.4日全国建材成交仍弱，市场交投依然不佳，刚需尚可，期现和投机仍不多，全天整体成交量较前一日有小幅回升。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
直播