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夜盘铜价先抑后扬，市场静待下周美联储议息会议

镍显性库存在明显垒库预期。此外，印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内，供应过剩压力逐步显现。下游不锈钢方面，需求有一定恢复，高库存有部分去化，但需求回暖尚不及预期。整体上，镍供应宽松，镍价区间回升波动为主。【锡】锡：锡价略有回落。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量恢复，目前缅甸疫情扰动锡矿供给，但缅甸锡矿库存已处低位，国内冶炼厂6月集中检修带动开工大幅走低，7月下旬多数冶炼厂一个月检修逐步结束，复产或有所体现。下游锡消费表现依然相对平疲弱，锡锭社会库存在减产带动下略有去化。整体上，锡供应趋于宽松，消费相对疲弱，沪锡区间回升运行为主。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-07-22

Mysteel解读：钢厂大面积亏损，无缝管何以一枝独秀？

市场预期，钢厂和贸易商深陷亏损当中，老铁们普遍感到焦虑与恐慌，市场频传钢厂的停产检修消息，贸易商直接“躺平”的也不在少数，整个行业迎来了艰难时刻。长材板材企业都已经出现了巨大的经营压力，但在这种背景下，无缝管的利润在近期缺一枝独秀，周环比出现了大幅增加，这其中究竟蕴含了怎样的逻辑，本文将在接下来的篇章里做简单阐述。一、卷螺利润从目前追踪的卷螺当期利润来看（由模型测算而来，仅为行业平均盈利水平提供参考）：5月下旬开始，钢厂已经到达盈亏边缘线了，6月份随着钢材价格持续下跌，卷螺厂都已经进入了全面亏损状态，其中螺纹由于大幅减产表现相对坚挺，当期理论亏损达200元/吨，热卷由于供应持续高位，但下游需求不及预期，当期亏损一度超过400元/吨。直到近期由于原料价格跌幅过大，钢厂当期理论利润才有所修复，但由于下游需求未能有效改善，钢厂与贸易商的经营形势依旧严峻。二、无缝管利润根据目前估算的理论利润来看：本周山东样本企业理论利润为540元/吨，周环比增140元/吨；江苏样本企业理论利润为1090元/吨，周环比增240元/吨。三、近期无缝管利润增加的原因 1.管坯价格连续下跌，管材报价未及时跟进由于近期管坯价格下跌速度过快，上周跌幅达400元/吨，较上月更是有近1500元/吨的价差，但无缝管报价却并未及时跟进，利润才出现了大幅增加。无缝管生产企业主要以加工企业为主，宁可停产也不愿意亏损，所以管厂不愿意快速跟跌。 2.部分钢厂停产减量，流通资源偏紧导致价格坚挺从4月开始江鑫停产，临沂地区管厂管坯采购成本开始增加，使得以流通市场为主的临沂无缝管价格有所抬升，最终导致临沂无缝管失去价格优势，从而开始降低产量。根据Mysteel调研数据，2021年国内无缝管产能主要集中在华东地区，占比达65%以上，市场缺少了临沂无缝管的压价竞争，价格基本卡在利润线以上。 3.出口同比改善，国内需求稳定从统计局公布的数据来看，今年以来无缝管的出口明显增加，原因在于俄乌冲突加剧了国际社会的能源危机，西方国家为缓解高价石油压力，纷纷加大了能化领域的投资，对管材的需求明显放量。国内的管材需求也较为稳定，虽然房地产投资下滑，但国家对于市政工程、水利建设、能源电力方面的投资力度加大，对管材的需求提供了有力支撑，无缝管的价格也因此相对其他品种表现坚挺。四、无缝钢管高利润的可持续性虽然无缝管的理论利润可观，但钢厂并不能兑现这个利润。从生产流程来讲，无缝管厂多数为调坯轧材企业，管厂对的管坯都是按需采购，现阶段管厂基本不存在大批量采购管坯操作。因此管厂管坯库存多为前期高价位，若按经验值来看，假设钢厂目前管坯是7天前的，那么山东调坯轧材无缝管厂实际利润差不多在100-200元/吨不等。如果时间往后推移，钢材行情稳定一两周，无缝管厂将陆续跟近原料价格，那么无缝管生产企业理论利润将会快速修复，所以后期钢厂的利润水平需要持续关注管坯价格的调整幅度。

我的钢铁网2022-07-21

上海金属网（SHMET）现货报价2022.7.21

吨 142000 162000 持平铁合金、炉料品名规格产地单位最低价最高价涨跌钨铁 Few70 国产元/吨 167000 168000 持平 Few80 国产元/吨 173000 174000 持平硅铁 75 国产元/吨 8800 9000 持平 72 国产元/吨 8100 8300 持平低碳铬铁 FeCr55C25 国产元/吨 14000 14200 跌100 中碳铬铁 FeCr55C200 国产元/吨 13700 13900 持平高碳铬铁 FeCr60C8 国产元/吨 8600 8800 跌200 镍铁 7-10% 国产元/镍点 1310 1320 持平钒铁 FeV50 国产元/吨 121000 122000 跌3000 钼铁 mo60 国产元/吨 168000 170000 跌1000 锰铁(高碳) Femn65c7.0 国产元/吨 7000 7200 持平锰铁(中碳) Femn75c2.0 国产元/吨 9800 10000 持平锰铁(低碳) Femn80c0.4 国产元/吨 11800 12000 持平巴西铌铁 FeNb60B（65基巴西元/吨 200000 210000 持平

Elaine2022-07-21

13项举措全面实施“期货+”战略

心地位。深化棉花、尿素、花生、锰硅、硅铁等品种的期货功能，充分发挥交割仓库在仓储物流发展中的辐射带动作用。培育和引进具有核心竞争力的大宗商品交易商，支持传统贸易商升级为大宗商品供应链服务商，积极参与期货交易所“产业基地”项目建设，发挥期货现货经营优势，为上下游企业提供包括物流、资金流、风险流的供应链综合服务，促进行业畅通循环。每年开展法人资格大宗商品交易商评选活动，对现货综合经营效果排名前三位且在郑的交易主体各给予50万元奖励。期货+绿色金融方面，《实施意见》指出，支持推进天气指数、新能源、新材料等绿色衍生品研发和现有品种绿色转型，引导、推动郑州相关产业转型升级、重塑优势。在期货+人才培育上，《实施意见》提出，加大期货高端引才留才力度。加大对期货行业人才的培养和引进，打造涵盖期货研发、交易和技术等多方面的人才队伍，对郑商所及在郑期货法人机构、期货公司子公司、区域性总部高管人员，符合“郑州人才计划”相关政策的，按规定提供子女教育、购房、人才公寓和就医等方面政策支持。郑商所作为全球前列的期货及衍生品交易所，以“金融机构”类别享受中原科技城优秀人才经济贡献奖励实施细则规定的有关待遇。来源：期货日报

Elaine2022-07-21

每日钢市：钢厂对焦炭第四轮提降，钢价上涨存阻力

处盈亏边缘，仍有减产意愿，焦炭、焦煤、铁矿石等原燃料期货价格承压下行。 20日，期螺主力震荡偏强，收盘价3830涨0.42%，DIF向上靠近DEA，RSI三线指标位于36-41，处于布林带中轨与下轨之间运行。 20日，国内4家钢厂上调建筑钢材出厂价20-70元/吨，2家企业下调20元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：7月20日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4040元/吨，较上个交易日上涨4元/吨。从成交方面来看，终端采购正常，投机需求平稳。短期来看，市场需求整体偏弱，价格继续上涨存在阻力，因此预计21日国内建筑钢材价格或将维持窄幅震荡运行。热轧板卷：7月20日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3875元/吨，较上个交易日下跌5元/吨。当前热卷下游整体采货量不及预期，下游多谨慎操作，导致整体商户出货量一般，市场情绪偏弱。另一方面，由于当前高成本资源较多，为减少损失，商户挺价意愿强烈，市场现货价格较为坚挺。预计21日热轧板卷价格或将震荡盘整运行。冷轧板卷：7月20日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4406元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。临近月底，各钢厂结算价即将出台，为防止结算价格过高，商家涨价意愿较弱，多以稳价出货为主。另外，近期出货不畅，库存持续增加，商家出货压力有所增大，当前操作多以成交去库为主。心态方面，前期价格跌势太快，下游心态多谨慎，目前多持观望态度。随着午后期货盘面有所回落，今日整体成交变现不理想。综上所述，预计21日市场价格或将震荡偏弱运行。中厚板：7月20日，全国24个主要城市20mm普板均价4239元/吨，较上一交易日下跌8元/吨。近期贸易商尚处积极降库阶段，部分钢厂检修也提上日程，但需求预期持续低迷，贸易商对后市信心较弱，操作方面还是多以出货回笼资金为主。价差方面，目前南北价差较小，南方价格持续低位，钢材南下趋势走弱，北方资源多以当地消化为主。综合来看，现货价格尚处震荡调整阶段，预计21日全国中厚板价格窄幅盘整。三、原燃料市场价格进口矿：7月20日，唐山地区进口矿市场小幅上行，市场成交一般。唐山地区报价PB粉705-710元/吨，麦克粉685元/吨，超特粉595元/吨，纽曼筛后块820元/吨，混合粉628元/吨。焦炭：7月20日晚唐山个别钢厂执行焦炭价格下调，湿熄降幅200元/吨，干熄降幅240元/吨，调整后准一级焦炭现汇到厂含税价2460-2510元/吨，第四轮焦价落地速度加快。焦企整体开工率有所下滑，焦炭库存小幅累库，总体仍以低位运行，且部分焦化厂已开始逐步实施限产计划，影响焦炭供应进一步收缩。钢厂利润继续倒挂短期内难以恢复，钢厂检修减产范围明显扩大。短期内焦炭市场较弱运行。废钢：7月20日，全国45个主要市场废钢平均价2255元/吨，较上一交易日价格上调11元/吨。钢厂方面，中小型钢厂在到货持续直线下滑的情况下，率先试探性上涨废钢采购价格，抢货现象增多；市场方面，由于对当前局势不看好，即便小涨收货，也是为了拉低成本，市场主体仍以稳中小涨为主。短期来看，废钢价格仍有较大概率上涨，但也不排除市场再次情绪性下滑，近期需重点关注全国范围内钢厂生产方面通知。四、钢材市场价格预测需求方面：据Mysteel调研237家贸易商，周二建材成交量14.80万吨，较上一日减少5.2万吨。随着终端短暂补库以及钢价拉高，市场成交量再度回归平淡，但也没有变的更差，市场情绪尚算稳定。供给方面：自6月15日以来，截至7月19日全国样本企业共有41座在检高炉，铁水日产量减少19.78万吨；共有21座在检电炉、粗钢日产量减少6.81万吨；共有31条在检轧线、累计影响成材日产量11.51万吨。综合来看，钢市供需延续两弱态势，高库存仍处于主动去化阶段，市场情绪观望为主，短期钢价或震荡运行。

我的钢铁网2022-07-21

夜盘铜价高开低走

镍显性库存在明显垒库预期。此外，印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内，供应过剩压力逐步显现。下游不锈钢方面，需求有一定恢复，高库存有部分去化，但需求回暖尚不及预期。整体上，镍供应宽松，镍价区间回升波动为主。【锡】锡：锡价反弹。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量恢复，目前缅甸疫情扰动锡矿供给，但缅甸锡矿库存已处低位，国内冶炼厂6月集中检修带动开工大幅走低，7月下旬多数冶炼厂一个月检修逐步结束，复产或有所体现。下游锡消费表现依然相对平疲弱，锡锭社会库存在减产带动下略有去化。整体上，锡供应趋于宽松，消费相对疲弱，沪锡区间回升运行为主。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-07-21

随着钢材期现价格在近期的下挫，钢坯的进口利润转负

态度，钢价或难走出成本拖累的泥沼。【铁矿】铁矿：夜盘价格震荡。从6月份至今市场对于黑色市场的认知发生一定转变，之前强预期逻辑支撑盘面高估值，但现在市场转而交易弱现实弱预期逻辑，同时港口铁矿进入累库周期。从供应端来看下半年仍有较强的减产预期，整体基本面可能并没有当前市场所预期的那么悲观。对比去年同期铁矿大跌是国内宏观预期转弱、叠加基本面快速恶化，是盘面在高估值背景下宏观面与基本面共振引起的下跌，但今年下半年国内经济有望进入疫情影响后时代，经济修复及稳增长有望加速，处于宏观预期向好阶段，因此今年三季度港口累库难以致价格快速回落，预计后市价格有望呈现偏强走势。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-07-21

郑州商品交易所7月20日期转现数量表

Jupiter2022-07-20

上海金属网（SHMET）现货报价2022.7.20

吨 142000 162000 持平铁合金、炉料品名规格产地单位最低价最高价涨跌钨铁 Few70 国产元/吨 167000 168000 持平 Few80 国产元/吨 173000 174000 持平硅铁 75 国产元/吨 8800 9000 持平 72 国产元/吨 8100 8300 持平低碳铬铁 FeCr55C25 国产元/吨 14100 14300 持平中碳铬铁 FeCr55C200 国产元/吨 13700 13900 持平高碳铬铁 FeCr60C8 国产元/吨 8800 9000 持平镍铁 7-10% 国产元/镍点 1310 1320 持平钒铁 FeV50 国产元/吨 124000 125000 跌2000 钼铁 mo60 国产元/吨 169000 171000 跌3000 锰铁(高碳) Femn65c7.0 国产元/吨 7000 7200 持平锰铁(中碳) Femn75c2.0 国产元/吨 9800 10000 持平锰铁(低碳) Femn80c0.4 国产元/吨 11800 12000 持平巴西铌铁 FeNb60B（65基巴西元/吨 200000 210000 持平

Elaine2022-07-20

2022年“大商所企风计划”增设“专精特新”专项项目

Elaine2022-07-20

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