21年11月以来的最高水平，此前几天内马来西亚巴生港(Port Klang)的仓库迎来了第二次大规模交货。该交易所周二公布的数据显示，交易所库存增加131,075吨，至103万吨，增幅15%。上周五增加了50多万吨。3个月期铝期货当日小幅上涨。（智通财经） 2.【快讯】几内亚4月铝土矿出口1256万吨，前值1326万吨。（财联社） 3.【美国PPI超预期后美债收益率攀升 市场下调降息预期】美国国债收益率周二走高，早前公布的美国生产者价格指数(PPI)升幅超出预期，引发了对于通胀依然过于顽固，以至于美联储无法开始放松政策的担忧。相比长期国债收益率对美联储利率变化更为敏感的2年期收益率短暂上涨3个基点，至4.89%，交易员下调了降息预期。互换合约对年底前的降息预期为40个基点。美国劳工部于20:30公布数据显示，经调整后，2024年4月美国生产者价格指数（PPI）较上月的数据环比上升0.5%，较去年同期数据同比上升2.2%。4月PPI环比上升0.5%，高于市场预估的0.3%。（财联社） 锌 锌 2024.5.15 一、市场观点 4月我国制造业超预期回升，一季度GDP同比增长5.3%，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美国PPI数据超预期，降息预期回落。 供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，TC继续下行，冶炼厂单吨亏损近500元，4月新增检修增多，供给减产逐步兑现。3月进口锌4.6万吨，同比增262%，略超预期。 需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。一二线城市限购逐步放开，需求向好预期不变。库存+0.5至19.6万吨，小幅累库。 总体来看，4月全球PMI仍处扩张区间，美国PPI超预期，经济数据仍有韧性，我国财政部拟发行1万亿长期国债，国内利好政策不断加码，需求预期向好。供给端减产预期通过TC下行的方式在兑现，需求端预期向好，逢低做多为主。 二、消息面 1.【美联储主席鲍威尔：下一步行动更有可能是将政策利率维持在现有水平】美联储主席鲍威尔：PPI数据实际上相当混杂。我们不确定通胀是否会持续。企业仍然报告劳动力短缺。限制性政策可能需要比预期更长的时间才能发挥作用，以降低通胀。但我们将把通胀率降回2%。从许多方面来看，政策利率是有限制性的。不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。住房通胀一直有点令人困惑。当前租金上涨已经持续一段时间，但未在续租合同中体现。市场利率下降与其表现出来的滞后时间比我们预想的要长。非住房服务的通胀可能是持续时间最长的。服务业通胀不需要降至2%。我相信我们最终会实现目标。（金十数据） 镍 镍 2023.05.15 一、市场观点 目前，印尼RKAb审批没有恢复的迹象，印尼当地镍矿供需偏紧，内贸价格有所回升。全球镍矿，尤其是菲律宾发运环比回升，一定程度上缓解镍矿紧张局面。宏观层面，国内发行万亿超长特别国债，市场有宽松预期，利好有色需求。全球制造业PMI位于荣枯线之上，制造业仍扩张的故事仍在继续。基本面上，精炼镍4月产量2.5万吨，同比上升41.43%，5月开工率超80%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，4月不锈钢与三元电池的产量皆位于相对高位，对镍需求有直接拉动。库存方面精炼镍显性库存仍在累库，库存压力较大。后市来看，短期印尼镍矿释放不及预期交易充分后，镍走势跟随有色板块，之后关注重点依旧是印尼镍供应释放的节奏。 供应端，国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年4月国内精炼镍总产量25012吨，环比上升2.46%，同比增加41.43%。5月国内精炼镍产量预计25750吨，环比增加2.95%，同比增加36.90%。 需求端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期，不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，4月份全国硫酸镍产量为4.15万金属吨，全国实物吨产量18.84万实物吨，环比增加21.57%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。5月预计硫酸镍产量为3.72万金属吨，5月终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。 库存端，上周6地社会库存增加1559吨，涨幅为4.67%，保税区库存减少200吨，降幅为4.29%，期货库存上升141吨，涨幅为0.60%。国内显性库存共计上升1300吨，涨幅为2.11%。库存压力仍较大。 价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格+0.38元/镍点至974.90元/镍点，镍铁价格延续强势。港口MHP昨日价格+133.5至15163美元/镍吨，LME折价系数为80，维持高位震荡。 二、消息与数据 1、【法国计划在波尔多开发一家镍和钴精炼厂】据外媒5月13日消息，周一，法国政府推动了一项私营部门计划，在波尔多附近开发一家镍和钴精炼厂。KL1公司的3亿欧元项目是总统马克龙周一举行的年度“Choose France”投资活动的一部分，旨在从2028年起，在法国大西洋海岸的一个港口区每年加工2万公吨镍和1500吨钴。该项目名为“Electro Mobility Materials Europe”（EMME），旨在到2030年满足法国电动汽车镍和钴需求的20-30%。财政部勒梅尔说，该项目正在经历公众咨询和行政审批阶段，可能受益于价值约为投资成本20%的绿色行业税收抵免。（上海金属网） 2、【Stellantis正与淡水河谷商谈投资印尼镍冶炼厂事宜】据英国《金融时报》周二报道，Stellantis正与淡水河谷公司和中国华友钴业洽谈投资印尼的一家镍冶炼厂，以确保对其电动汽车扩张计划至关重要的电池金属供应；财务细节尚不清楚。尽管福特汽车去年同意与淡水河谷和华友钴业在印尼投资45亿美元建设高压酸浸出厂，但美国和欧洲公司在确保关键矿物供应方面仍普遍落后于中国同行。Stellantis的投资对印尼将是一场关键性胜利，印尼国内镍产业一直由中国公司主导，该国一直着力于吸引西方汽车制造商进入这一产业。据了解，印尼主导着全球镍市场，占全球镍供应量的一半以上。（智通财经） 3，【印尼将镍工业园区加入加入战略计划，价值将近400亿美元】据外电5月14日消息，印尼官员周二表示，即将卸任的政府已将16个项目列入将获得政府支持的战略项目清单，其中包括5个镍加工工业园区。这些工业园总价值为636.9万亿卢比(395.8亿美元)，将生产混合氢氧化物沉淀和镍钴硫酸盐，用于制造电动汽车(EV)电池。这些园区中包括一个高压酸浸(HPAL)工厂，将由印尼公司Anugrah Neo Energy Materials和中国Gotion Indonesia Materials共同建设，该工厂将拥有每年12万吨MHP镍的总产能，以及中国浙江华友钴业有限公司建造的设施。（文华财经编译） 4，【Future Metals获得EIS拨款用于Eileen Bore铜镍项目钻探】5月14日，勘探公司Future Metals称，根据西澳大利亚州政府的勘探激励计划（EIS），公司已获得了18万澳元的拨款资助，用于在Eileen Bore勘探区进行钻探。Eileen Bore位于东金伯利地区，距离Future的Panton项目约20公里，是一个先进的勘探目标。历史钻探数据显示了广阔的铜、镍和铂族金属矿化带。Future即将在Eileen Bore进行的钻探活动旨在探索勘探区的向下延伸，并验证邻近近地表经济矿化的存在。预计钻井活动将在第三季度中期开始。（MINING,COM） 不锈钢 不锈钢 2023.05.15 一、市场观点 印尼RKAB审批暂停，当地镍矿偏紧，市场出现对于印尼镍释放不及预期的担忧，印尼镍矿镍铁价格皆有所回升。宏观层面上的全球宽松预期与全球制造业扩张预期，整体氛围利多工业品。但另一方面现货市场价格跟随盘面反弹后，下游对高价不锈钢接受度较低，观望情绪较浓。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，不锈钢库存去库不畅。原料端镍铁价格反弹，成本支撑加强。整体来看，不锈钢供需偏宽松，缺乏驱动，预计价格短期震荡。后续观察原料供应以及下游需求复苏的情况。 基本供需方面： 供应端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期,5月排产环比延续上升。 原料端，4月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。昨日高镍生铁指数+0.38元/镍点至974.90元/镍点，近期镍矿价格持稳，镍铁现货偏紧，镍铁价格偏强震荡。 库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.79万吨，周环比上升2.66%。其中300系库存73.26万吨，环比上升0.82%。佛山市场不锈钢库存总量33.65万吨，周环比下降0.48%。其中300系库存总量19.22万吨，周环比下降2.19%。不锈钢整体库存由于假期略有累库，但佛山地区去库趋势延续。 现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢利润微薄，304不锈钢冷轧利润-67至10元/吨。 二、消息与数据 1、【欧课征双反税：烨联、唐荣、华新丽华等在初判中取得豁免】欧盟委员会对原产于印尼的不锈钢冷轧板材扩大课征反倾销与反补贴关税，将中国台湾地区、越南、土耳其等国/地区的进口材料也列入，不过台湾岛内六家业者烨联、唐荣等不銹钢大厂获得豁免，有望受惠。（中国钢铁工业协会不锈钢分会） 2、【山东太钢鑫海不锈钢：1600热酸退机组设计产热轧酸洗板85万吨】山东太钢鑫海不锈钢有限公司热酸退机组EPC总承包项目位于山东省临沂市临港开发区，项目主厂房建筑面积共48867.20平方米。其中2100热酸退机组设计年产热轧酸洗板90万吨；1600热酸退机组设计产热轧酸洗板85万吨。（中国钢铁工业协会不锈钢分会） 3、【青拓特钢中厚板项目第一根厂房钢构立柱起吊安装成功】青拓特钢中厚板项目作为宁德市重点项目，全球首创“热轧、热装、热退”一条龙生产模式。项目规划建设用地约400亩，总投资高达20亿元，预计将于2025年6月底全面竣工并投入运营，届时，将实现年产不锈钢中厚板100万吨，年产值120亿元以上。（青拓实业） 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 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