99期货-期货综合资讯平台
返回旧版
登录 / 注册
首页
资讯
速递
行情
数据
视频
期货开户
旗舰店
VIP会员
直播
搜 索
综合
行情
速递
文章
中长期油价下行压力较大
go
lg
...
随着
鲍
威
尔
在杰克逊霍尔全球央行年会上表示“现在是政策调整的时候了”,美国货币政策方向转变,以及受利比亚原油断供影响,国际油价连收三根阳线,累计涨幅达到7%。不过好景不长,随着消息人士称OPEC+将于四季度开始减产、利比亚供应扰动消退,全球经济数据持续低迷,国内原油和布伦特原油价格已跌破年内低点,WTI原油价格距年内低点仅一步之遥。 当前原油市场处于强现实弱预期格局,全球各市场原油期货月间价差隐含的供需情况依然偏紧,且API和EIA公布的美国原油和主要成品油库存持续下滑,当前原油市场的强现实主要受OPEC+仍在延续减产协议的支撑。但原油市场预期偏弱,国内需求迟迟未见明显改善,全球裂解价差走低,美国驾驶出行高峰季即将结束,OPEC+可能最早于四季度开始退出减产,美国经济仍然存在一定的不确定性。在OPEC+四季度延续减产似乎无望的背景下,当前的油价已经开始提前反映预期。 国内需求未见明显改善。根据海关总署公布的最新数据,中国7月原油进口量为4233.656万吨,折合996.96万桶/日,持续低于去年同期水平,也是2022年10月以来进口量首次跌破1000万桶/日大关。 根据国家统计局公布的最新数据,中国7月原油加工量为5906万吨,折合1390.77万桶/日,环比下降2.0%,同比下降6.5%,今年累计加工量41915.1万吨,同比下降1.8%。 图为国内原油加工量(单位:万桶/日) 隆众资讯高频数据显示,最新国内主营炼厂产能利用率为78.6%,处于过去5年中间位置,但山东地炼产能利用率仅为51.96%,处于过去5年绝对低位。历史数据显示,山东地炼2019年至2023年同期平均产能利用率高达65.53%,其中最低的2023年同期也达到60.59%。 由此可见,国内前7个月原油进口和加工量数据偏低,且该局面很可能延续至8月。而国内需求原本是全球最期待的需求增长点,IEA、OPEC和EIA都在平衡表中赋予了很大的增量。如今看,或许不仅没有增量,反而可能负增,这部分修正数据计入平衡表后,会对供需平衡预测产生很大影响,使得OPEC+坚持减产带来的库存下降幅度远不及预期。 图为山东地炼开工率(单位:%) 实际上,国内的出行需求已经完全恢复,这可以从高德、百度出行数据中证实。原油需求的下滑主要源于电动汽车比例的增加,以及部分柴油车需求向LNG转变,这属于不可逆的结构性需求缺失。另外一部分需求的下滑,比如工业需求,可以通过时间逐步修复。 美国驾驶高峰季即将结束。全球裂解价差在8月继续走低,甚至在上游原油价格因为非基本面因素短期速跌的时间段,也没有出现被动修复,这是终端需求偏弱的重要信号。 图为美湾裂解WTI原油价差(单位:美元/桶) 不断下跌的裂解价差意味着不断下滑的炼油利润,这会在未来某个时间点促使炼厂调降开工负荷,对原油需求形成负反馈。 不过,结合当前各市场的月间价差看,原油自身的供需依然偏紧,形成了强现实弱预期的局面。 一般情况下,美国驾驶高峰季始于美国阵亡将士纪念日(5月最后一个周一),在美国国庆节(7月4日)前后达到高峰,并于美国劳动节(9月第一个周一)后结束。 今年美国汽油消费数据和往年基本一致,在7月5日当周达到峰值929万桶/日,之后逐渐下降,8月23日为913万桶/日。今年美国汽油消费好于预期,因为美国汽油价格低于市场预期刺激了出行消费,也使得裂解价差持续疲软。目前美国驾驶高峰季即将终结,后续驾驶用油需求将逐渐下降,美国炼厂将进行检修并转产冬季汽油。 消息称OPEC+将于四季度开始退出减产。OPEC+在8月会议上确认10月开始解除最近的220万桶/日减产协议,但同时警告该过程可能会暂停或逆转。根据IMF给出的油价财政盈亏平衡线,当前油价显然不符合中东主产国尤其是沙特的经济利益。四季度除10月份有部分秋检外,总体为检修淡季,全球炼油需求处于全年次旺季。因此OPEC+把开始退出减产的时间推迟到明年也不是不可能。 图为美国汽油表观需求(四周平滑,单位:千桶/日) 不过,上周五晚间,6名OPEC+消息人士表示,由于利比亚的供应中断,叠加大部分成员国为弥补过剩产量而承诺的减产抵消了需求低迷的影响,OPEC+将从10月起按计划提高石油产量。按计划,10月OPEC+的8个自愿减产国产量将提升18万桶/日。 尽管亚洲大国需求增长放缓,部分市场人士对OPEC+10月按计划增产有所怀疑,但利比亚的产量损失令市场供应收紧,且美联储降息预期增强,增产计划是否实施仍待观察。 无论如何,OPEC+不会进一步减产。 美国经济仍存在一定的不确定性。8月23日,
鲍
威
尔
在杰克逊霍尔全球央行年会上声称“通胀上行风险已经减弱,就业下行风险有所增加。政策调整的时候到了,前进的方向是明确的”。此前FOMC货币政策会议纪要显示,绝大多数成员认为9月降息是适当的。 美国7月失业率升至4.3%以及美国劳工部公布的一季度就业和工资季度普查(QCEW)数据下调了81.8万个就业岗位,曾在市场引发两波衰退担忧情绪。 因此,从时间线看,
鲍
威
尔
的鸽派讲话是有迹可循的,相当于提前1个月宣布降息,不确定的只是降息幅度,以及尚未公布的9月点阵图。 从当前美国经济情况看,只有失业率数据出现了明显恶化,美联储9月开启降息增加了其经济“软着陆”的可能性,降息对美元的影响为利空,将从美元计价角度,提振商品价格。 不过历史经验告诉我们,美国劳动力市场的失速往往是螺旋式的,且从未在第一时间被逆转。考虑到当前美国失业率已经出现了上行,因此目前还远未达到可以放心的地步。 整体看,未来几个月美国失业率、非农就业数据十分重要,一旦数据爆冷,市场可能重回衰退逻辑。 近代美联储抑制通胀过程中避免“硬着陆”的胜率接近于零,仅1967年免于“硬着陆”,且美国失业率已有抬头迹象,尽管其他经济数据较历史周期更好,但相关风险仍需重点关注,笔者认为市场逻辑切换只是时间问题。 市场对美国劳动力市场的看法过于乐观。美国劳工部最近公布的一季度QCEW数据将截至今年一季度的一年内就业增长下修81.8万人,平均每月减少约6.8万人,为2009年以来的最大下修幅度。考虑到数据统计方法和来源的连续性,高估和低估也存在惯性,如果将今年二季度以来的美国非农就业人数下调3.4万人,可以发现美国调整后的非农就业人数远不及20万人左右的中性就业增长人数,说明美国劳动力市场正经历明显放缓。 同时,美国初请失业金人数和失业率之间也存在劈叉现象,初请失业金人数的稳定缓解了市场对失业率上行的忧虑。笔者认为,由于失业人群中包含大量新移民,新移民由于工资较低、工龄较短,最容易被辞退,但因为工作年限等原因他们无法申请失业金,所以新移民贡献的失业率上行无法体现在初请失业金人数上。因此,未来仍有可能看到美国失业率的不断上行。笔者认为,市场对美国劳动力市场有一定高估,后续美国失业率数据表现值得关注。 综上,不管是从微观还是从宏观角度看,当前原油市场均存在大量下行因素。不过随着油价的持续下行,OPEC+会承受越来越大的压力,坚持减产的概率有所提升,这是为数不多的利多因素。此外,美联储政策转向带来的“软着陆”前景可能令油价出现反弹,不过“软着陆”前景需经受美国就业市场的检验,本周五公布的美国非农就业和失业率数据一旦表现不佳,很可能成为行情的新引爆点。中长期看,原油价格下行风险较大,关注OPEC+是否采取行动,以及美国宏观经济走向。 来源:期货日报网
lg
...
期货日报网
09-05 09:00
关注“金九银十”旺季“成色”
go
lg
...
回落的风险。 从宏观层面看,美联储主席
鲍
威
尔
的讲话进一步表明了降息的可能性,意味着9月降息是大概率事件,且有可能直接开启一轮新的降息周期。海外降息周期的开启有助于打开我国的政策施展空间,政策效力将更加明显。今年以来,化解地方债务风险一直是制约财政政策发力的主要因素,近期财政部明确表示地方政府债务风险整体得到缓解,隐性债务规模逐步下降,且将督促地方政府进一步加快专项债券发行使用进度,提高专项债券资金使用效益,带动扩大有效投资,推动尽快形成实物工作量。从数据上看,近期地方政府新增专项债发行明显提速,截至8月底,累计新增专项债发行(包括即将发行)超过2.57万亿元,其中8月发行量为7965亿元(7月为2814亿元)。此外,当前专项债净融资进度达到66%,考虑到实物工作量多在三季度形成,预计9月专项债发行会进一步加快。 图为螺纹钢产量(单位:万吨) 图为螺纹钢表观需求(单位:万吨) 从供需层面看,螺纹钢供需双减,热卷供增需减。近期钢厂粗钢减量较多,前期以减废钢为主,8月份开始铁水补跌,整体降幅较大。分品种看,螺纹钢减产幅度较大,今年累计减产19%。热卷累计同比增长1.6%。近期螺纹钢和热卷产量均有所下降,热卷减产幅度较小。目前高炉延续减产态势,但电炉有复产迹象,螺纹钢产量或见底回升,且由于螺纹钢生产利润好于热卷,钢厂高炉开始转产螺纹钢。需求方面,螺纹钢表需同比下降,而热卷表需同比上升。螺纹钢减产较多,去库明显,表需率先企稳反弹,但热卷供给量较大,去库不畅,表需尚未企稳。从下游行业看,出口保持增长,但预期值有所下修。内需仍不足,投资端维持全年减量预期,房地产行业需求下滑,制造业耗钢需求增加。环比看,汽车和家电行业产销数据回落导致热卷需求阶段性下滑,近期受以旧换新支撑,家电内销排产略有好转。关注8月份专项债发行提速对钢材需求的提振。 图为热卷产量(单位:万吨) 图为螺纹钢总库存(单位:万吨) 值得注意的是,原料端对钢价的成本支撑偏弱。当前钢厂利润一般,铁水日产回落,原料需求进一步下滑。但铁矿石供给增幅明显,焦煤主产区产量仍在回升。原料供应过剩,虽然节前有补库需求,但若钢材需求不及预期,仍有负反馈可能。 整体看,“金九银十”来临,需求仍是决定钢价走势的核心因素。虽然当前专项债发行提速,但实际效果尚未显现。此外,近月合约仓单注册量逐步增加,若旺季需求未达到预期,钢材价格可能仍将面临下跌风险。(作者期货投资咨询从业证书编号Z0014488) 来源:期货日报网
lg
...
期货日报网
09-05 08:45
分析人士:需求将主导价格走势
go
lg
...
及非农就业数据意外恶化支持美联储降息。
鲍
威
尔
讲话意味着9月降息基本确定。目前市场分歧在于降息幅度和后续降息路径。随着宏观因素由弱转强,市场风险偏好得到提振,资金做多原油等大宗商品的信心有所提升。 “近两周海外宏观衰退担忧有所减弱,美联储9月降息预期升温。美联储7月会议纪要显示美国通胀已从高位回落,劳动力市场也在降温。且美国商务部数据显示其二季度GDP上修至3%,高于首次预估的2.8%。”光大期货能源化工分析师杜冰沁说。另外,地缘冲突也加剧了市场对原油供应的担忧。但是从内外盘油价表现看,对需求转弱的担忧仍是主导原油市场价格的主要因素。 杜冰沁认为,上周利比亚原油供应中断的消息加剧了市场波动。据报道,利比亚东部政府8月26日宣布对所有油田、码头和石油设施实施“不可抗力”,停止所有石油生产和出口。现货供应收紧支撑月差结构走强。但本周二利比亚央行行长称各派别接近达成协议,且石油产量有望恢复,市场预计利比亚政府之间关系缓和将使全球市场原油供应增加超50万桶/日。受此消息影响,国际油价大幅回落,回吐今年所有涨幅。 陈栋也表示,2024年下半年产油国出现增产迹象,叠加2023年11月宣布的220万桶/日的自愿减产措施延长至今年9月底,预示着本轮OPEC+产油国减产周期即将结束。这意味着今年四季度全球原油供应压力将稳步回升。需求方面,虽然当前北美市场处于夏季用油消费旺季,不过汽油裂解价差反弹幅度有限,减弱了原油季节性需求旺季的优势。相关数据显示,截至8月26日,美国汽油裂解价差维持在12.16美元/桶,同比回落17.95%,且较过去11年的历史均值(19.37美元/桶)大幅下跌。随着北半球夏季用油旺季接近尾声,原油需求驱动力量逐渐减弱。 陈栋认为,9月美联储可能开启降息周期,中东及俄乌地缘冲突仍存在不确定性,以及OPEC产油国增产预期加大、北半球原油消费旺季接近尾声等多空因素仍将继续干扰油价走势,预计原油期货价格将呈现宽幅震荡格局。 杜冰沁也表示,9月美联储降息基本为确定性事件,需关注降息幅度预期的变化给大宗商品市场带来的扰动。此外,预计OPEC+将在10月逐步退出减产周期,需要关注OPEC增产行动是否发生变化。“当前原油市场的核心矛盾是对未来需求端缺乏信心,虽然美国原油和成品油仍在去库过程中,但是需求旺季基本结束,未来向上的驱动有限。”她说,尽管本周利比亚央行宣布石油产量有望恢复,但仍需持续关注对原油供应的影响程度和延续时间,当前背景下预计油价波动幅度仍然较大。 隋晓影认为,从原油供需基本面看,需要关注以下几个方面:一是利比亚局势缓和后原油供给能否快速恢复,如果恢复较慢,仍然会给油价带来支撑;二是10月份OPEC+能否如预期提高产量,若随着油价的大跌,产油国对增产的态度发生变化,也有利于缓解市场悲观气氛;三是9月以后石油消费逐步进入淡季,中国、美国等主要消费国汽油需求将明显转弱。 来源:期货日报网
lg
...
期货日报网
09-05 08:45
锡价8月以阳线收官 宏观逆风袭来 9月锡市能否延续向上征程?【SMM月度分析】
go
lg
...
美国经济衰退的担忧情绪缓解,美联储主席
鲍
威
尔
在杰克逊霍尔全球央行年会直言:“政策调整的时机已经到来。政策方向已经明确,降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。”也使得市场开始重新交易美联储降息的预期,叠加锡供应的逐步收紧对锡价的支撑,宏观与基本面共振,使得锡价在8月出现了明显的上涨。其中,伦锡8月的月线涨幅为7.93%,沪锡8月的月线涨幅为8.26%。 不过,进入9月,欧美等多国制造业数据不佳,宏观逆风来袭,市场开始交易美联储降息幅度可能不及预期以及市场对全球经济衰退的担忧再起,使得锡价在进入9月的3个交易日里均出现下跌,截至9月4日16:58分,伦锡跌1.74%,其9月月线跌幅暂时为6.6%;沪锡跌3.18%,其9月的月线跌幅暂时为5.76%。 现货方面 锡现货价格8月涨幅为6.25% 与期锡8月上涨的走势相呼应,锡现货的价格在8月也维持了涨势。据SMM报价显示,SMM 1#锡现货7月31日的均价为248000元/吨,其8月30日的均价为263500元/吨,一个月的时间里其均价上涨了15500元/吨,其8月的涨幅为6.25% 基本面 产量:国内精炼锡8月产量环比微降 产量方面:根据SMM的深入调研数据,2023年8月份,国内精炼锡的产量达到了15468吨。相较于前一个月,这一数字呈现了2.87%的轻微下降,但与去年同期相比,则显著增长了45.64%。在云南地区,由于缅甸锡矿的进口量持续下滑,矿端供应的紧张局势已经开始对冶炼环节造成实质性影响。据SMM的调研结果显示,8月份从缅甸佤邦地区进口的锡矿金属量维持在相对较低的水平,这无疑加剧了冶炼企业在原材料供应方面的困境。在此背景下,虽然大部分冶炼企业努力维持了当前的产量水平,但仍有少数企业不得不根据锡矿的采购量来调整其生产计划,预计未来可能会出现小幅的产量下滑。同样值得关注的是江西地区。在这里,部分冶炼企业也面临着原料供应的严峻挑战,导致它们难以继续保持在当前的产量水平上,因此产量出现了一定程度的下降。另外,还有一些企业因为设备检修的原因小幅减产,它们计划在9月份将这部分缺失的产量补齐。在内蒙古,某家大型冶炼企业也因为原料供应的小幅减少而对其排产计划进行了相应的调整。不过,广西地区的冶炼企业在经历了之前的困境后,8月份已经全面恢复了正常生产,产量也因此有了大幅度的恢复。与此同时,安徽及其他地区的冶炼企业在整个8月份都保持了相对稳定的生产状态。 库存 国内:据SMM调研,截止8月30日,SMM锡锭三地社会库存总量为12756吨,较上周库存数据累库221吨。从现货市场的视角来审视,由于此前数周锡价高企,下游企业采购比较谨慎。据SMM了解,经过近期的持续消耗,补库的需求已逐渐浮出水面。不少市场参与人士均在等待锡价大幅回调进而进行补库。据SMM最新调研,9月的前三个交易日,锡价均下行使得市场的补库动作有所增加,进而有望带动库存的下降。 LME库存:7月31日的LME锡库存数据位4600吨,8月30日LME锡库存数据位4630吨,LME锡库存在8月呈现微增的局面。 SMM展望 宏观方面:进入9月宏观逆风袭来,市场对美国经济衰退的交易预期再起使得锡价出现了下跌。SMM认为,在当前的宏观经济环境下,锡价受到诸多因素的共同影响,展现出复杂的波动特征。全球经济的复苏进程尚存不确定性,地缘政治风险亦对锡市场造成一定冲击。然而,随着美联储降息预期的逐渐增强,全球金融市场的流动性有望得到进一步提升。降息作为支持经济增长的重要手段,不仅有助于提振投资者信心,还可能推动包括锡在内的大宗商品价格攀升。此外,降息政策的实施还可能激发企业的投资热情和生产活动,进而增加对锡等原材料的需求。不过,此前市场曾交易美联储降息幅度或将不及预期,使得连番下跌的美元出现反弹,进而使得锡等大宗商品的价格承压。需警惕美联储降息等宏观因素对锡价的扰动。后市还需关注中美CPI、PPI数据、国内的社融数据、美国的非农数据等宏观数据情况。 基本面:供应方面,矿端资源的紧张状况已成为市场共识。这主要归因于锡矿资源的稀缺性、开采难度的增加,以及缅甸禁矿政策所带来的深远影响。产量方面:展望未来,SMM对9月份各地区的精炼锡产量做出了如下预测:在云南,由于原料库存难以在缅甸佤邦锡矿解禁之前得到有效补充,加上某家大型冶炼企业计划进行为期45天的停产检修,因此该地区的产量预计将会出现大幅度的下滑。在江西,由于多数企业仍面临着原料供应和生产增长的双重压力,因此9月份的产量增长预计也将十分有限。综上所述,根据SMM的预测模型,2023年9月份全国锡锭的产量预计将达到10650吨左右。与8月份相比,这一数字预计将减少31.15%;而与去年同期相比,则预计将减少30.98%。需求方面:随着传统金九银十的行业旺季的到来,以及锡价下调带来的补库需求的增加,预计锡市需求或将逐渐增加,进而带来锡库存的去库,从而使得锡价获得基本面的支撑。 综上,9月,基本面上供应偏紧以及需求向好的预期预计将给锡价带来基本面的支撑,使得锡价有望保持震荡上行的态势。然宏观因素的不确定性,给予进入9月的锡价重重的一击,待市场交易美国经济衰退的情绪消散,锡价有望重返基本面的交易逻辑。后市仍需警惕宏观因素对锡价的扰动。 欲知更多影响锡市基本面、技术面和政策面的信息,敬请点击。 来源:SMM
lg
...
SMM上海有色网
09-04 19:27
金属外强内弱 工业硅涨超2% 双焦、沪镍、沪铜等跌幅居前【SMM午评】
go
lg
...
仍将在一段时间内保持低迷。 美联储主席
鲍
威
尔
上个月表示,鉴于物价压力已大幅缓解,劳动力市场已见降温,降低借贷成本的“时机已到”。 其他货币方面: 【澳大利亚经济增长依然低迷 消费者控制支出】澳大利亚经济在截至6月底的三个月持续疲软,因为面对借贷成本上升和顽固的粘性通胀,消费者捂紧钱包。澳大利亚统计局周三的数据显示,国内生产总值(GDP)环比增长0.2%,符合经济学家预期。与上年同期相比,经济增长1%,前值上修为1.3%,预估为增长0.9%。澳大利亚统计局国民账户负责人Katherine Keenan在声明中表示,不包括新冠疫情期间,同比经济增长率是1991-92年度以来最低,1991-92年度包括了从1991年衰退中逐步复苏的阶段。她补充称,人均GDP连续第六个季度下滑。澳元维持跌势,对利率敏感的三年期澳债收益率也是如此。(财联社) 数据方面: 今日将公布全球8月ANZ商品价格指数年率、美国7月贸易帐、7月工厂订单月率、7月JOLTs职位空缺、7月耐用品订单月率修正值,加拿大7月贸易帐,9月4日央行隔夜贷款利率,巴西8月季调后SPGI服务业PMI,8月季调后SPGI综合PMI,澳大利亚8月AIG制造业表现指数、第二季度GDP年率,俄罗斯、英国8月SPGI服务业PMI,英国8月政府官方净储备变动等数据。此外,加拿大央行将公布利率决议,加拿大央行行长麦克勒姆将召开货币政策新闻发布会。 【巴拿马运河每日船只通行数量增至36艘】据巴拿马运河管理局发布的信息,自当地时间9月1日起,增加巴拿马运河每日船只通行数量至36艘。受厄尔尼诺现象影响,巴拿马运河自去年起就面临干旱缺水的困境,为应对这种情况,运河管理局从去年7月起对每日通行船只数量采取了限制。如今,随着雨季的到来,充沛的降雨量使得为运河供水的加通湖和阿拉胡埃拉湖水位上升,运河可以恢复相对正常的运营。(财联社) 原油方面:原油期货下跌,截至11:35分,美油跌0.63%,布油跌0.53%。在OPEC 即将宣布是否将按计划于10月开始逐步放松正在进行的石油减产的决定前一个月,市场上充斥着对该组织产量政策的各种猜测。OPEC 人士的最新暗示是该组织将按计划开始逐步缩减减产规模,这导致油价在上周五进一步跌至每桶80美元下方。在需求似乎不稳定之际,市场对供应增加的可能性做出了反应。 目前,全球石油需求似乎没有达到OPEC的预期,即今年石油消费量将增加逾200万桶/日。对美国需求以及美国和欧洲可能出现的经济放缓的担忧正在抑制市场情绪。 由于需求放缓和非OPEC 供应增加,行业分析师最近也下调了油价预估。摩根士丹利下调了2024年全球石油需求增长预测。该行将今年全球石油需求增幅预估从120万桶/日下调至110万桶/日。 高盛日前在在一份报告中称,将布伦特原油价格区间下调至每桶70-85美元,并将2025年布伦特原油均价预估从每桶82美元下调至每桶77美元。(文华财经) 现货市场一览: 来源:SMM
lg
...
SMM上海有色网
09-04 19:26
原油跌超4% 金属普跌 黑色系集体下挫 伦铜、双焦跌逾2%【隔夜行情】
go
lg
...
集中在美国的就业数据上,此前美联储主席
鲍
威
尔
上个月曾表示即将开始降息,以回应对劳动力市场疲软的担忧。 经济学家预计,8月份美国就业岗位将增加16.5万个,高于7月份的11.4万个。在此之前,周三的职位空缺数据和周四的初请失业金报告将成为关注点。 周二的数据显示,由于就业改善,上个月美国制造业指数从7月份的八个月低点回升,但总体状况仍表明工厂活动低迷。CME FedWatch工具显示,市场认为美联储在9月17日和18日会议上降息25个基点的可能性为63%,降息50个基点的可能性为37%。今年的降息幅度约为100个基点。(文华财经) 其他货币方面: 欧元兑美元周二下跌0.3%,报1.1043美元,盘初一度跌至两周低点1.103375美元。 美元兑日元周二下跌0.7%,报145.89日元,此前有媒体报导称日本央行总裁在周二提交给政府小组的一份文件中重申,如果经济和通胀表现符合决策者目前的预期,央行将继续加息。在过去的两个月里,日元已经反弹了10%--这在一定程度上得益于官方干预。 周二,英镑兑美元有所回落,因为投资者在英镑8月份上涨后获利了结,英镑上月录得10个月来的最大单月涨幅。英镑尾盘下跌0.4%,报1.30885美元。 美元走强和普遍的避险情绪打压了澳元和新西兰元,这两种货币在结束了8月份的大幅上涨后于周二下跌。澳元下跌1.1%,新西兰元下跌0.8%。(文华财经) 宏观方面: 今日将公布全球8月ANZ商品价格指数年率、中国8月财新服务业PMI,美国7月贸易帐、7月工厂订单月率、7月JOLTs职位空缺、7月耐用品订单月率修正值,加拿大7月贸易帐,9月4日央行隔夜贷款利率,巴西8月季调后SPGI服务业PMI,8月季调后SPGI综合PMI,澳大利亚8月AIG制造业表现指数、第二季度GDP年率,俄罗斯、英国8月SPGI服务业PMI,英国8月政府官方净储备变动等数据。 此外,加拿大央行将公布利率决议,加拿大央行行长麦克勒姆将召开货币政策新闻发布会。 原油方面: 两市油价隔夜大幅下挫逾4%,美油收跌4.53%,盘中最低触及70.1美元/桶,创2024年1月以来的新低。布油跌4.9%,盘中最低下探至73.51美元/桶,创2023年12月以来的新低。此二者双双回吐了年内录得的所有涨幅,因有迹象表明将达成解决利比亚原油生产和出口干扰争端的协议,同时美国制造业数据疲软也引发市场对需求的担忧。 此外,由石油输出国组织及其盟友组成的OPEC+似乎“对从四季度开始增加产量的计划感到满意。” 美国供应管理协会(ISM)称,8月份美国制造业PMI从7月份的八个月低点46.8升至47.2,但仍连续第五个月低于50的收缩水平。City Index and FOREX.com.的市场分析师Fawad Razaqzada表示,最近的数据显示,欧洲或北美的进口需求没有任何加速的迹象,这一事实表明,石油市场不会像几个月前预期的那样紧张。其表示,过剩的供应将需要通过减少石油产量或全球经济的突然复苏来消除。这两种情况似乎都不太可能很快发生。(文华财经) 来源:SMM
lg
...
SMM上海有色网
09-04 19:25
原油上涨 金属近全线下跌 伦锡跌超3% 铁矿3连跌 双焦跌逾1%【隔夜行情】
go
lg
...
升至8月20日来最高位。 在美联储主席
鲍
威
尔
将焦点从抗击通胀转向防止就业岗位减少之后,周五公布的美国非农就业报告将至关重要。分析师称,就业数据将决定美联储降息预期的幅度。数周以来,市场已经消化降息25个基点的可能性。 目前交易商认为美联储本月降息50个基点的可能性为33%,不过已经完全反映降息25个基点的可能性。一周前,市场对更大幅度降息的预期为36%。(文华财经) 其他货币方面: 欧元上涨0.2%至1.1060美元,此前触及8月19日以来最低点1.1043美元。货币市场削减对欧洲央行降息的押注,因8月服务业通胀依然具有黏性,而且欧洲央行决策者没有提供任何有关在普遍预期的9月份降息之后进一步放宽货币政策的线索。 上周德国通胀数据公布后,货币市场将欧洲央行年底前的降息幅度从67个基点下调至59个基点。这意味降息25个基点两次,而第三次降息的可能性为36%--而8月中预估的降息幅度为70个基点。 分析师表示,周一的美国公共假期使得本周美元走势开局缓慢,但随后几天将有一连串的宏观经济数据公布,周五的非农就业数据将达到高潮。(文华财经) 宏观方面: 今日将公布美国8月SPGI制造业PMI终值,8月ISM制造业PMI,澳大利亚截至9月1日当周ANZ消费者信心指数、第二季度经常帐,瑞士8月CPI年率、第二季度GDP年率等数据。 原油方面: 两市油价隔夜一同上涨,美油涨0.67%,布油涨0.45%。主因因利比亚石油出口仍然停滞,市场对对OPEC+10月起产量增加的担忧有所缓解。六名工程师称,利比亚主要港口的石油出口周一暂停,全国各地的产量缩减,对立政治派别之间围绕央行和石油收入控制权的对峙仍在继续。利比亚国家石油公司(NOC)还宣布El Feel油田从9月2日起遭遇不可抗力。 SEB首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示,利比亚目前的石油生产动荡可能为OPEC+增产提供了空间。但这些波动在过去几年中已变得相当正常,意味着任何停产可能都是短暂的;新闻报道显示重启生产的信号已经发出。利比亚的Arabian Gulf Oil Company周日恢复了每日约12万桶的产量,为哈里加港的一家发电厂供油。 OPEC+的六位消息人士称,该组织将按计划从10月份开始增加石油产量。八个OPEC+成员国计划在10月将日产量提高18万桶,作为开始解除220万桶/日产量削减计划的一部分,同时将其他削减措施保持到2025年底。 Price Futures Group分析师Phil Flynn称,增产消息导致油价上周走低,但抛售规模过度。Flynn表示:“市场对将有多少新增供应上市反应过度,现在看来市场已经正确看待了这一报道。”(文华财经) 来源:SMM
lg
...
SMM上海有色网
09-04 19:25
原油跌超2% 基本金属涨跌互现 伦铅涨1.57% 黑色系均下跌 【隔夜行情】
go
lg
...
整体继续受益于月末资金流,在美联储主席
鲍
威
尔
上周在杰克森霍尔会议上发出迄今最明确的9月降息信号后,美元一度遭抛售。另一份经济报告显示,8月密西根大学消费者信心指数从7月触及的八个月低位66.4上升至67.9,结束了连续四个月的下滑趋势。调查还显示,美国消费者认为未来一年通胀将继续放缓,8月一年通胀预期降至2020年底以来的最低水平。报告发布后,美元短暂收窄涨幅。(文华财经) 其他货币方面: 欧元兑美元下跌0.2%,至1.1050美元。上周欧元已下跌1.3%,势将创下4月以来的最大单周跌幅。不过,欧元在8月上涨2.1%,创下2023年11月以来的最佳月度表现,欧洲央行仍势将在下月再次降息。欧元周四跌至逾一周最低,下跌0.4%,此前德国通胀降温幅度超过预期,增强了投资者对欧洲央行降息的预期。(文华财经) 宏观方面: 本周中国方面,将公布中国8月财新制造业PMI、8月财新服务业PMI;美国方面,将公布8月ISM制造业PMI、7月贸易帐、7月耐用品订单月率修正值、7月工厂订单月率、7月JOLTs职位空缺,截至8月30日当周原油库存变动、8月ADP就业人数变动,截至8月31日当周初请失业金人数、8月ISM非制造业PMI、8月非农就业人口变动季调后、8月制造业就业人口变动季调、8月失业率等数据;加拿大方面,将公布7月贸易帐、8月先行指标月率、8月失业率、8月就业人数变动、加拿大8月IVEY季调后PMI等数据;欧元区方面,将公布7月零售销售年率、第二季度季调后GDP年率终值等数据;澳大利亚方面,将公布截至9月1日当周ANZ消费者信心指数、第二季度经常帐、8月AIG制造业表现指数、第二季度GDP年率,7月商品及服务贸易帐,7月进出口月率等数据;德国方面,将公布德国5月实际零售销售年率、7月工作日调整后工业产出年率、德国7月季调后出口月率等数据;瑞士方面,将公布瑞士8月CPI年率、第二季度GDP年率、8月季调后失业率等数据;巴西8月季调后SPGI综合PMI、英国8月SPGI服务业PMI终值、马来西亚8月制造业PMI、法国7月贸易帐,美国、法国、德国、欧元区、英国、巴西、墨西哥8月SPGI制造业PMI终值等数据均将公布。 此外,本周美联储将公布经济状况褐皮书,加拿大央行将公布利率决议。(汇通日历) 原油方面: 两市油价隔夜一同下跌,美油跌2.98%,布油跌2.25%。主因投资者评估OPEC+供应将从10月开始增加的预期,以及美国数据显示消费者支出强劲后9月大幅降息的希望减弱。 来自OPEC+的六位消息人士表示,该联盟将按计划从10月开始提高石油产量,因利比亚停产和一些成员国承诺减产以弥补超配额生产,与需求低迷的影响相抵消。Price Futures Group分析师Phil Flynn表示,OPEC+讨论将按计划降低减产力度是真正令油价下跌的头条新闻。 此外,利比亚油田关闭造成重大产量损失,利比亚国家石油公司表示,随着东部和西部敌对派别之间的冲突继续,最近的油田关闭已导致该国石油总产量损失约63%。据咨询公司Rapidan Energy Group称,产量损失可能达到90万至100万桶/日,并将持续数周。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)上周五在其备受关注的报告中表示,上周美国能源企业减少石油和天然气钻机数量连续第三周下降,为6月末以来首见。数据显示,截至8月30日当周,未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数减少2座,至583座,为自6月以来最低水平。油气钻机数较去年同期减少48座,或8%。贝克休斯表示,上周石油活跃钻机数持平于483座;天然气钻机数减少2座至95座,为自2021年4月以来最低水平。本月美国活跃石油和天然气钻机数量则下降6座,而上个月为增加8座。本月石油活跃钻机数增加1座;天然气钻机数减少6座。(文华财经) 来源:SMM
lg
...
SMM上海有色网
09-04 19:24
铜下游消费未见“粗神经” 铜市旺季效应能否如期上演还需铜价“搭台”【SMM评论】
go
lg
...
上周五美联储主席
鲍
威
尔
“明示”9月降息,使得美元承压,铜等风险资产周初出现上涨。而LME铜库存的大增以及市场对美联储9月降息交易情绪的消退、美元指数周中的反弹使得铜价周中出现了调整,国内铜库存连降八周以及LME铜库存8月30日出现了去库,使得铜价周五出现了小幅反弹,截至8月30日17:43分,伦铜报9350美元/吨,涨幅为1.15%,本周的周度涨幅暂时为0.66%;沪铜报74220元/吨,涨0.05%,沪铜本周周线涨幅为0.87%。从本周的市场消费情况来看,虽然行业传统旺季渐近,然铜下游消费依然对铜价十分敏感,未来铜市场的“旺季效应”能否如期上演还需铜价配合。 本周国内宏观数据不多,美国数据好坏参半,美国8月标普全球制造业PMI指数初值48,较前值下调1.6个百分点,创今年以来新低;美国服务业PMI初值55.2,较上月提高0.2个百分点,连续两个月出现回升。美国劳工部对3月之前一年新增就业人数的初次修正,下调81.8万人;美国上周初请失业金人数有所增加;美国7月成屋销售五个月来首次增长;美联储多位官员表态支持降息,铜价也伴随着宏观风向的转变而上下摇摆,叠加基本面上铜价反弹使得国内铜去库幅度的放缓以及LME铜库存虽然23日出现了去库,但是依然维持在31万吨上方,截至8月23日17:26分,伦铜报9232美元/吨,涨幅为1.11%,本周的周度涨幅暂时为1.28%;沪铜报73500元/吨,跌0.66%,本周周度跌幅0.15%。 基本面 SMM全国主流地区铜库存连续8周周度去库 LME铜库存徘徊在32万吨上方 本周铜库存整体情况为国内去库,海外累库。 国内库存方面:截至8月29日周四,SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.43万吨至27.91万吨,且较上周四下降0.44万吨,连续8周周度去库,但去库速度有所放缓。相比周一库存的变化,全国各地区的库存增减不一,仅广东的库存出现微幅上涨,其他地区均是下降的。总库存较去年同期的8.86万吨高19.05万吨。具体来看,上海地区库存较周一下降0.39万吨至18.40万吨,江苏地区库存下降0.05万吨至3.4万吨,虽然华东地区有进口铜到货,但国产铜到货减少且出库情况表现良好,令华东地区库存下降。广东地区库存增加0.06万吨至5.6万吨,本周广东到货量略有减少但消费减弱明显,这从广东日均出库量持续回落也能反映出来。 LME铜库存方面:LME铜库存8月30日减少2025吨至320925吨。LME铜库存8月23日(上周五)的库存数据为315575吨。虽然LME铜库存8月30日出现了去库,但依然难抵消此前铜库存增加幅度,LME铜库存本周库存共增加5350吨。 COMEX铜库存方面:截至8月29日,COMEX铜库存已经连增38日至40006短吨。 此外,据SMM统计,6月至8月,SMM电解铜社会库存呈现明显去库,但观察全球显性库存却仍在累库。 铜下游开工对铜价波动十分“敏感” 精铜杆: 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况,综合看企业开工率为79.26%,环比下降1.29个百分点,低于预期值2.03个百分点。(调研企业:21家,产能:783万吨)。 从订单来看,随着月末临近和铜价重心上移,精废铜杆价差重新拉回到再生杆的优势线上方,下游观望情绪增加,订单有小幅走弱,同时目前漆包线处于淡季,整体消费有一定承压,表现逊于本月上半旬,仅在周尾铜价回调时有一定恢复,可见目前终端对消费的支撑仍较弱,下游消费受铜价波动影响明显,采购偏向谨慎。另外有大型精铜杆企业表示,当前下游中小型企业提货仍然疲软,同时因月初高温影响,部分下游企业表现为月初集中提货,下半旬排产,或为目前精铜制杆及线缆开工率表现分化的原因之一。 线缆:本周(8.23-8.29)SMM铜线缆企业开工率为94.64%,环比小幅增长1.09个百分点,高于预计开工率0.24个百分点。从SMM调研来看,本周线缆企业订单分化愈发显著,个别大型企业订单和生产本周已恢复至往年同期水平,但多数中小型企业订单仍难见增长,表示获单难度升级。分行业来看,当前的订单增长仍主要来自电网下单,新能源发电类订单仅表现为小幅恢复,厂房和其他基建类工程建设略有恢复,而民用地产类订单仍表现疲软。另外,本周铜价表现波动,对订单也产生一定影响,多家企业表示当铜价突破73500元/吨之后新订单增幅明显放缓,下游客户有明确需求但并不急于签订合同,仍想观望铜价走势再决定。 后市 宏观方面:国内方面,首先关注我国8月官方制造业PMI以及中国8月财新制造业PMI情况,这将影响市场对铜需求前景的预判。国外方面:今晚美联储比较关注的核心PCE数据将公布,这将对美联储9月降息路径带来新的指引。此外,欧美的PMI数据、美国8月非农就业人口变动情况、美国8月失业率、加拿大央行公布利率决议等均将成为市场判断相关地区经济现状的重要参考因素,这将影响市场对全球主要经济体经济前景的预判,从而影响铜价表现。 基本面:国内库存方面:据SMM调研,下周国产货源将受冶炼厂减产影响而下降,但进口铜到货量会较本周增加,SMM预计下周总供应量会较本周微降。而下游消费方面,铜价自高位回落且月初企业资金充裕采购量料会增加。因此,SMM认为下周将呈现供应减少需求增加的局面,周度库存料会继续减少。海外库存方面:倘若没有8月29日LME铜库存突然增加了8700吨,本周LME铜库存或将出现去库的局面。后市仍需警惕部分贸易商交仓带来的LME铜库存增加对铜价的扰动。此外,COMEX铜库存已连增38个交易日。 综上,下周海外宏观数据较多,需警惕纷至沓来的宏观因素对铜价走势的影响。基本面上随着市场对“金九银十”的旺季效应以及供应干扰的预期,国内铜库存仍有去库预期或将给铜价带来支撑;但LME铜库存高达32万吨以及COMEX铜库存升至4万短吨上方,海外铜库存高企仍将给铜价带来压力。在多项宏观重磅数据陆续登场以及地缘政治冲突风险仍需警惕的情况下,下周宏观风向或将主导铜价的走向。 机构声音 迈科期货研报认为:LME本周再现大额交仓,总库存增至32.3万吨再创新高,且注销仓单持续处于2万吨低位,库存增长势头没有结束迹象。另外纽精铜库存增速加快,本周已增至4万吨,前期挤仓吸引大量发货往北美,9月可能还有较多增库。整体看中国8月社会库存减少8万吨,但海外增库存10万吨,总库存仍在增加。短线看外盘受海外资本市场整体风险偏好上升影响反弹力度更大,但库存没有实际性下降,要警惕市场提前透支降息和旺季预期。近三年的历史数据显示需求对价格高度敏感,当价格阶段性上涨时,终端需求明显减弱,但消费的季节性规律仍强。今年7、8月我国中东部经济发达地区持续经历高温和降雨,进入9月旺季需求改善的可能性较强,加上供应端支撑显现,仍预期价格有一定反弹空间。宏观面美数据强劲,多头逻辑仍占主导,铜基本面国内供应端支撑增强,旺季消费可望回升,价格反弹过程未结束,但高度可能有限,逢低短多思路。73500近期支撑,预计下周主要波动区间75500-73500。 国投安信期货研报表示:周五沪铜震荡收阳,本周周K线维持涨势。晚间关注美国7月PCE、芝加哥PMI与密歇根大学消费者信心指数。隔夜美国二季度GDP因个人消费部分意外上修调整至3%,当季PCE增速下修,且上周初请失业金人数下滑。现铜报73925元,平水铜转为15元升水,下方买兴暂有支撑。倾向回调多头交易。 华泰证券研报认为,对于工业金属的需求而言,7—8月市场一直对于国内和美国的经济景气度比较担心;根据7月以来的高频经济数据,华泰证券认为国内经济总体平稳,美国经济韧性仍较强且将进入降息周期(财政政策大选之后或也将保持宽松);铜行业基本面随价格回落呈现出健康的修复,交易投机也得到遏制;华泰证券认为随旺季来临叠加美国有望进入降息周期,铜价格或将持续反弹修复。此外,本轮降息落地后金价大概率震荡上行,但股票或先于金价见顶;若金价在降息落地后盘整,则股价或有回调风险。 来源:SMM
lg
...
SMM上海有色网
09-04 19:24
原油上涨 金属普跌 伦铅跌超2% 伦铝、伦锡和焦煤均跌逾1%【隔夜行情】
go
lg
...
称,8月失业率可能仍然很高。美联储主席
鲍
威
尔
上周五表示降息在即,此番发言承认了对就业市场的担忧。根据CME FedWatch Tool,交易员认为9月降息25个基点的概率为65.5%,降息50个基点的概率约为34.5%。市场目前正关注周五的个人消费支出(PCE)物价指数,这是美联储青睐的通胀指标。这可能会为9月的降息幅度,以及未来宽松周期的步伐提供更多线索。 其他货币方面: 德国8月CPI初值同比回落至1.9%,低于预期的2.1%,亦低于上月的2.3%。在早些时候该国各州CPI全面下跌后,这一结果基本上已经被市场消化。数据公布后,欧元仅小幅下跌。(汇通财经) 欧洲央行首席经济学家连恩表示,2025年和2026年欧元区薪资(通胀的关键驱动因素)增幅将显著放缓。“今年下半年,薪资增幅仍然不小,”连恩表示,并援引了欧洲央行自身的薪资趋势追踪指标。但现在,这样一种“追赶的态势正在见顶”,未来两年将“发生相当大的变动”,令“名义薪资增长率低得多”。投资者押注,欧洲央行今年还会再降息两到三次,并在2025年采取进一步行动。连恩指出,在降低基本物价压力方面取得了“许多进展”,凸显出对薪资增长放缓的乐观情绪日益高涨。“这也是认为通胀会回归目标的信心的来源,”他表示。(汇通财经) 宏观方面: 今日将公布日本7月失业率、法国8月CPI月率、法国第二季度GDP年率终值、德国8月季调后失业率、欧元区8月CPI年率初值、欧元区7月失业率、美国7月核心PCE物价指数年率、美国8月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。此外,需关注2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就货币政策和经济前景发表讲话。(金十数据) 原油方面:隔夜两油期货均上涨,美油涨2.01%,布油涨1.52%。利比亚供应中断和伊拉克降低产量的计划引发了对全球供应趋紧的担忧,使得油价获得支撑。 周四利比亚一半以上的石油生产停产,多个港口停止出口。据计算,该国每天约有70万桶石油停产。瑞银集团分析师Giovanni Staunovo说:“利比亚的出口到目前为止还在维持,但随着出口终端的关闭,这应该会转化为大西洋盆地供应的紧张。”在其他地区,一位直接了解情况的人士周四表示,伊拉克计划在9月份减少石油产量,以补偿超过与石油输出国组织及其盟国(OPEC )商定的产量。该消息人士说,伊拉克7月产量为425万桶/日,下个月将减产至385万至390万桶/日。伊拉克同意的配额为每日400万桶。 来源:SMM
lg
...
SMM上海有色网
09-04 19:23
上一页
1
2
3
4
5
•••
76
下一页
24小时热点
暂无数据