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Mysteel:加息靴子落地,短期内“利空出尽”,大宗商品价格分化
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加息会更高幅度,持续更久。 美联储主席
鲍
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的讲话却释放了稍微柔软的信号,美股三大股短线拉升均转涨。
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表示有意改变政策立场,并认为通胀预期似乎得到了很好的控制。虽然
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没有说美国将陷入经济衰退,但美联储预计明年失业率将上升0.6%至4.4%。历史上,在失业率这样上涨的情况下,美国从未避免过衰退。美联储是在含蓄承认经济衰退不可避免。事实上,美国2年期和10年期国债收益率倒挂幅度达50个基点,历史上每次出现倒挂后的未来1-2年内,美国经济发生衰退的概率基本上是100%。其他金融指标或商品价格已经暗含了美国经济衰退的预期。不过,即使美国经济可能出现衰退,美联储加息的决心也不会动摇。这正是本轮美联储加息周期与沃尔克时期的最大不同。 美联储加息缩表等对大宗商品价格的影响渠道可分为直接/间接,短期/中长期。一方面,进入加息周期以来,加息节奏给商品价格造成了扰动,这种影响是短期的。当紧缩预期较强时,商品价格被抑制,甚至出现快速下跌的现象。而当紧缩预期弱化之后,商品价格可能出现阶段性反弹。比如,今年7月底美联储第二次加息75个基点之后,短期内美联储加息节奏似乎放慢,美元指数回落,部分商品价格,特别是工业金属价格反弹较快。直至8月底,
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在全球央行年会上的鹰派表态又对商品价格造成了负向的短期冲击。这也可以总结为,加息等紧缩货币政策是大宗商品价格见顶回落的直接原因。另一方面,加息等紧缩货币政策减少了货币流动性,经济增长放缓,甚至出现衰退,抑制了对大宗商品的需求。这是紧缩货币政策对商品价格的间接影响,也决定了在中长期内商品供需基本面的格局,在需求端抑制商品价格。 当然,在本轮商品牛市后期,各类大宗商品价格的表现出现分化。其主要原因是供给端对商品的影响不同,以及商品对需求的敏感度不同。首先,地缘政治因素使得供给端约束主导的能源价格走势相对偏强,比如原油和天然气。自俄乌冲突爆发以来,相比于其他商品的价格呈现快速下跌的趋势,油气等大宗商品价格仍在高位震荡。其次,铜价与经济周期高度相关,对下游需求的敏感度较高。而原油对下游需求的反应比较之后。最后,在全球经济衰退时,贵金属的保值功能使得其因避险需求而走出不同的行情。 因此,下一个阶段大宗商品走势如何需从短、中长期和供需两端变化来看,甚至从各类商品对经济周期的敏感性来看。 短期内,目前美联储加息节奏已然放缓,对商品的短期扰动减少。但是年内剩余两次加息幅度仍然不确定,这是需要关注的。相比以往的加息周期,在本轮加息周期开始后,我们可以明显地发现,大宗商品价格震荡下跌的速度加快,这至少反映出大幅度加息对市场预期的影响是相当大的。 中长期内,大宗商品价格震荡下跌趋势不会改变。在面对“通胀”这个“民主社会”的头号敌人尚未缴械时,欧美货币紧缩的步伐不会停息,甚至还会加大力度。前一段时期,强美元是大宗商品价格大幅下挫的主因之一。美联储加息对商品价格的扰动又将长期存在。而且在欧美采取加息政策后,全球利率中枢上移将使流动性环境恶化,全球经济衰退对商品的影响会日益显现。我们曾指出这种影响可能是非线性的,未来对各类资产价格的压力可能逐渐增加。 从需求端来看,主要是全球经济增长放缓带来的需求降低,无非是不同商品对需求的敏感不同。 而从供给端来看,疫情对供给端的扰动降低,但地缘政治因素对供给端的影响可能在短期内不会消退,甚至会加强。那么受供给约束较强的油气等能源价格将在高位震荡,下跌速度将慢于其他金属商品。 国内商品价格受宏观情绪和资金波动的影响越来越来大。8月美国CPI数据再次超预期,对国内商品期货的负面影响即刻体现。本次美联储议息会议的利率决议也是影响市场的重要变量之一。在靴子落地之后,海内外宏观数据出现一段真空期,短期内“利空出尽”的时刻或再次出现。中长期内,影响商品需求最大的变量仍然是房地产问题。房地产销售还在磨底:高频数据显示,9月前半个月销售面积明显低于8月前半个月,更低于8月后半个月。再考虑到居民预期对政策刺激弹性降低,即使9月为传统销售旺季,销售回暖速度可能也很慢。新开工和拿地最坏的时刻可能尚未到来。8月新开工和施工同比降幅略微扩大,环比分别降6.73%和8.93%。高温天气和疫情均影响了施工进度。据调研反馈,以郑州为代表的地区,“保交楼”的力度较大,但进展缓慢,还未形成实务工作量。下半年房企现金流问题可能会再次凸显。8月份房地产行业各项数据中,房地产开发资金表现最好,但预计不可持续。10月地产美元债总偿还量是年内次高点,美联储加息更是加重了房企偿债压力,而地产境内债总偿还量在今年余下时间也不可小觑。 从信贷脉冲与钢材需求的关系来看,前期信贷脉冲在经历去年三季度的谷底后,自去年10月开始反弹,除去疫情因素,信贷脉冲的稳步增长也支持当前钢材需求的边际改善。从目前需求侧的情况来看,淡季虽未反季节性走强,但也未更加恶化。从水泥、沥青等微观指标来看,基建投资终端对商品的需求在显著增加。但房地产行业整体低迷仍在压制地产用钢需求的恢复,因此我们对旺季需求反弹的高度仍相对谨慎。
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我的钢铁网
2022-09-22
贵金属隔夜冲高回落
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联储官员预计的终端利率在4.6%。会后
鲍
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讲话表示,美联储将继续抗击通胀,暗示经济将出现一定程度的衰退。上周公布的美国8月通胀数据回落速度不及预期,显示通胀具有粘性,而消费和就业数据维持韧性,加强美联储鹰派立场。金银会议后出现短线反弹,但随后重新转向下跌,但整体延续弱势。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-09-22
美股尾盘回落,上一交易日A股走势分化
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美联储如期加息75BP,
鲍
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表示年内还将加息超100BP,美股尾盘回落,上一交易日A股走势分化,上证50走弱,房地产和石油石化领涨,两市成交额6382.08亿元,资金方面北向资金净流出30.60亿元,09月20日融资余额增加7.84亿元至14857.55亿元。基差方面,IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升贴水率分别为-0.37%、-2.19%、-5.90%和-12.59%。我国8月份工业增加值和消费数据均有回升迹象,但8月中旬以来人民币兑美元持续贬值对人民币资产价格造成压力。当前美国加快加息进程对资产价格造成压力,与此同时海外地缘政治风险有所加剧。从技术面看,各个指数转头向下且尚无止跌迹象,操作上建议先观望。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-09-22
新一轮加息潮将启,影响大宗商品几何?
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议、政策声明及经济预期,随后美联储主席
鲍
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将召开货币政策新闻发布会。 上周二公布的美国8月CPI数据引发了美股市场的剧烈振荡,由于通胀数据仍处于高位,市场对美联储强势加息的预期急剧上升。目前多家机构已押注美联储将加息75个基点,同时不排除加息100个基点的可能。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos撰文称,预计美联储将于周三批准连续第三次加息0.75个百分点,同时暗示计划在未来几个月提高基准利率并将其维持在4%以上,以对抗通胀。 在美联储公布利率决议前,瑞典中央银行率先出手。瑞典中央银行9月20日宣布,从9月21日起将基准利率提高100个基点,至1.75%。这是自1993年以来瑞典央行最大幅度上调基准利率。 物产中大期货副总经理、首席经济学家景川对期货日报记者说,面对40年未遇的通胀环境,欧美主要央行最大的目标是把通胀控制在2%以内,这样一来,非常规加息及缩表成为这个时期的“关键词”。“从目前美国利率期货市场的交易结果以及美国联储官员的观点汇总看,其目标直指提高75个基点。而在现行国际贸易经济环境下,美联储的加息必然会带动一些央行的跟进,这就形成了所谓的‘超级央行周’。” “由于欧美央行的加息和缩表着眼于对抗通胀,将在一定程度上打击经济增长和就业环境,需求转弱在所难免。作为需求驱动的工业品价格难免受到压力而回落。同时,由于市场预期已经在商品价格运行中有所体现,因此一旦加息未超出预期,市场的跌幅通常会收窄。”景川说。 在南华期货首席经济学家朱斌看来,市场已经充分预期了“美联储9月议息会议加息75个基点”,如果最终加息符合预期,市场反应反而会比较温和。不过,美联储主席
鲍
威
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明确传递出以反通胀为核心目标,可以预见,在未来一段时期美联储将维持收紧的货币政策,这利多美元但利空美股,“从这个角度看,大宗商品价格将承压”。 方正中期期货宏观及贵金属资深分析师史家亮认为,美联储加息75个基点可能性最大,加息50个和100个基点的概率均偏小,目前已被市场所计价。“如果意外加息100个基点,大宗商品价格将会持续走弱;若加息50个基点,大宗商品价格将会出现大幅反弹。交易者需要关注美联储此次加息的幅度和后续的加息安排,特别是点阵图的变化。如果是鹰派加息,那么对商品利空的影响依然存在;若是偏鸽派加息,那可能会对商品会带来短期利空出尽的效应。” “总体研判,此次加息偏鹰可能性更大一些,美元指数和美债收益率维持高位,对贵金属和有色金属价格均会产生影响,但影响程度预计相对有限。”史家亮表示,从中长期看,美联储加速收紧货币政策与经济衰退预期依然存在,大宗商品价格弱势行情难改,短期内的反弹不改整体趋势。 南华期货研究所所长曹扬慧也认为,在美联储及全球其他央行的加息潮下,世界经济及大宗商品市场不可避免地会受到冲击。短期来看,美联储加息会使美元维持在相对强势的位置,从而使美元计价的大宗商品价格承受压力。但拉长周期看,大宗商品价格今年6月份已经出现了一波幅度较大的下跌行情,之后小幅反弹,商品市场已经定价了美联储加息因素,预计短期承压之后,可能还会回归到滞胀的逻辑中。 从市场心态看,景川表示,自全球央行年会上
鲍
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表态“背水一战”后,资本市场对继续超常规加息已经在价格上反映出来,因此美联储9月议息会议前夕,市场的偏空心态已经维持了一段时间,这种心态在股市、商品市场中的表现就是整体偏弱。“需要注意的是,市场对加息的利空预期或多或少已经反映在价格中了,因此只要此次加息不超过75个基点,市场面临的压力将会有所减轻;而一旦加息100个基点,超预期的利空影响将会快速在市场上释放出来。” 来源:期货日报
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Elaine
2022-09-21
节后首个交易日国内商品期市涨多跌少
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件。 在林新杰看来,美联储进入静默期前
鲍
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的最后一次讲话仍然维持鹰派姿态,打消了市场对于明年降息的预期。不过,考虑到市场在一定程度上已经消化了未来三次议息会议“75—50—25”的加息路径,因而短期内市场对鸽派倾向的影响因素会更为敏感,可能会出现未来加息节奏放缓预期下风险偏好回暖的情况。但在快速加息和未来经济衰退风险加大的背景下,他建议不宜过度乐观。 欧洲央行转向快速加息后,美元连续回落,贵金属企稳反弹,但结构上有所分化。林新杰介绍,黄金整体仍维持振荡行情,白银在技术面的支撑下出现大幅反弹,考虑其并未同黄金形成共振行情,后市需谨慎看待。 对于昨日国内期市农产品板块的强势表现,有分析人士表示,美国农业部月度供需报告中美豆种植面积、单产超预期下调,使得产量由增产变为减产,库存降至2016/2017年度以来最低水平,对美豆价格形成支撑,而美豆强势上涨提振国内油脂油料板块跳空高开。 昨日,菜粕期货主力合约涨近7%,豆粕期货主力合约涨近6%,豆二期货主力合约涨近5%,豆一、棕榈油、豆油期货主力合约均涨超3%。 “从豆粕基本面看,海关数据显示,中国8月份大豆进口量为717万吨,较2021年同期的949万吨下降24.5%,创下2015年以来同期最低进口量。而且,船期数据显示,9—10月大豆到港量偏低,市场预期大豆供应趋紧。下游需求方面,生猪价格上涨,养殖利润较好,养殖户补栏积极性提高,加之生猪需求旺季到来,养殖企业备货需求强劲,豆粕库存下降。”徽商期货豆粕分析师张应钢认为,短期内豆粕或延续上涨趋势。 油脂方面,马来西亚棕榈油局(MPOB)本周一公布的数据显示,截至8月底马来西亚棕榈油库存达到209万吨,累库幅度远超市场预期,棕榈油供需结构显著宽松。“棕榈油供应保持充裕,加拿大菜籽丰产令全球菜籽供应转向宽松,加之美豆上市在即,油料供应紧张状况将有所好转,油脂价格或维持偏弱振荡。”徽商期货油脂分析师郭文伟提醒。 原油系商品昨日表现也比较强势,SC原油期货主力合约盘中一度大涨超7.5%,收盘涨5.19%,低硫燃料油期货主力合约涨超4%,燃料油期货主力合约涨3.5%。国泰君安期货能源高级研究员黄柳楠分析认为,这主要是受中秋假期期间外盘原油大涨影响。在他看来,油价重心9月或继续下移,“油价核心逻辑依然在于,海外主要央行频繁鹰派表态,地缘冲突频发下市场风险偏好暂时悲观,价格不易出现明显回暖”。 黄柳楠介绍,上周以来,市场对美联储9月议息会议加息75个基点的预期快速提升,这意味着至少在9月22日美联储议息会议召开前油价出现强势反弹的概率不大。同时,俄乌冲突的再升级从中长期看对欧洲乃至全球经济的不利影响加大,海外市场需求下行压力依旧较大。 在原油系商品中,沥青表现最弱。“虽然基建名义增速一直保持高位运转,但依旧过剩的产能以及道路沥青需求兑现不足或长期抑制沥青需求。”黄柳楠说。 昨日,有色金属普遍跳空高开。东证期货衍生品研究院有色分析师孙伟东向记者解释,这一方面得益于美元走弱以及全球风险偏好有所修复,另一方面,近期有色金属供应普遍表现出紧张局面,全球显性库存同步走低。 对于领涨有色金属且近期波动率显著提高的镍,孙伟东认为,从基本面看,精炼镍结构性短缺问题暂未完全解决,低库存在某种程度上放大了其上涨弹性。“总的来看,短期市场受宏观因素影响较大,主产国印度尼西亚和菲律宾存在政策方面的不确定性,需要警惕外部市场情绪再度变化带来的盘面压力。”他提醒。 来源:期货日报
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Jupiter
2022-09-14
上海金属网早评9.13
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价走势逻辑不变,铜价受杰克逊霍尔年会上
鲍
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鹰派言论影响下跌后,上周欧洲央行启动加息,美元指数高位回落致铜价反弹,短期来看美元及非美货币间的政策博弈将持续影响铜价走势。基本面看,上周铜精矿现货TC为82美元/吨上下,较前周上涨2.5美元/吨。电解铜社会库存小降3.1千吨至6.5W吨,维持低库存状态。国内硫酸价格继续回落。综合来看,虽然硫酸利润缩水,但铜精矿TC维持年内高点,8月国内电解铜产量环比增长5.4%,叠加疫情及限电干扰较此前减少,预计短期供给有望持续恢复。另外铜价反弹、现货高升水叠加下游订单偏少令消费氛围整体偏弱。供给端预期恢复及弱消费或致库存降幅放缓,关注金九银十需求。 铝 昨日伦铝区间震荡。沪铝主力合约最高上探18625元/吨,收盘于18575元/吨;伦铝最高上探2320美元/吨,最低2276美元/吨。宏观面,欧洲央行宣布将三大主要利率均上调75个基点。欧洲能源危机仍有不确定性,持续高涨的能源价格使海外冶炼厂面临高昂的成本压力,减产危机仍存。国内方面,继四川水电供应不足后,云南8月份主力电站来水偏枯接近5成,将对今冬明春云南电力供应造成影响。现货市场下游消费暂无明显改善,需求短期或继续维持较弱状态。供给端扰动未消退,叠加当前库存处于低位,给予价格一定支撑。短期铝价或继续震荡整理。 铅 由于市场风险偏好继续改善,12日美元兑除日元以外的一篮子货币走弱,美元指数在隔夜市场震荡下跌,当日窄幅盘整,尾盘时美元指数显著下跌。伦铅昨日开盘于1922美元/吨,全天震荡上行,站稳1900美元/吨关口上方,最终收报1952美元/吨,涨18.5美元/吨,涨幅0.96%。库存方面, LME库存36750吨;上期所铅锭最新周度库存67290吨。现货升水方面,伦敦现货对三个月期铅贴水有所扩大,最新报4.88美元/吨。上周五国内现货期铅大幅跳水回落,持货商挺价意向一般,部分升贴水报盘小幅上调,下游刚需采买。 预计日内沪期铅或跟随外盘补涨,尝试重新站上万五关口。 锌 上周欧洲央行历史性地加息了75个基点,周日德国央行行长在接受媒体采访时表示,如果当前的消费者价格趋势持续下去,欧洲央行将需要继续加息。欧元汇率短线拉升,日内涨1.46%,一度创下6个月来最大的日涨幅,美元指数随之回落,提振基本金属走势。LME三个月期锌连续三天企稳震荡反弹,昨日下午交易时段强势拉涨,夜间小幅回落涨幅收窄,最终报3209美元/吨,涨16.5美元/吨,涨幅0.52%。库存方面, LME锌锭库存76850吨,减少175吨,上期所最新周度库存63227吨,减少21646吨,其中注册仓单37813吨,减少2635吨。现货升水方面,伦敦现货市场对三个月期锌升水继续收窄,昨日最新报13.25美元/吨。上海市场现货升水依然维持高位,国产普通品牌流通量依然偏紧,上海市场百灵、铁峰等品牌报盘增加,其中百灵对2210合约升水740至750元/吨,铁峰对网均价贴水20元/吨,白银升水800元/吨,会泽升水收窄报800元/吨,双燕升水900元/吨。预计日内期锌跟随外盘偏强运行,现货升水维持高位,国产普通品牌对2210合约升水680至750元/吨。 锡 因为美元汇率连续第四个交易日走软,隔夜基本金属震荡收阳。而交易商在等待中国本周发布的数据,以便更好评估这个头号金属消费国的需求前景。周一,美元汇率继续回落,延续了从上周三20年高点回落的走势。美元走弱使得美元定价的金属对持有其他货币的买家来说更加便宜。三个月伦锡最后震荡收涨,收报每吨21510美元,升幅为1.6%。国内方面,夜盘沪期锡因中秋假期休市,今日重新开市。国内冶炼生产逐步恢复,多数地区消费依旧相对迟滞,近期部分现货维持小量采购,用家刚需接单。价格低位盘整持续,市场维持谨慎态势,且预期后期供应增多,在需求未见好转的情况下,价格趋势仍将面临压力。 镍 由于美元疲软支持,隔夜基本金属市场震荡收阳,而交易商等待中国数据发布。周一中国市场休市,市场关注本周中国公布的投资、工业生产和房价数据。交易商称,美元回落对基本金属构成利好。此前美元创下20年新高,令金属价格受到压力。最后隔夜LME三个月期镍大幅收升,大涨6.5%,收报每吨24500元。国内期市,夜盘沪镍因中秋假期休市,今日重新开市。近日盘面震荡上行,市况总体表现再度转冷;随着价格不断回升,现货交投不畅商家出货压力增强,镍市参与者偏谨慎,目前货源逐步抵达,部分品牌升水出现回落。
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Elaine
2022-09-13
鲍
威
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暗示央行将继续提高利率 纽约黄金期货价格周四收跌0.4%
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,纽约黄金期货价格周四收跌。美联储主席
鲍
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暗示央行将继续提高利率以试图降低通胀,令黄金期货价格承压。 分析师称,美国上周首次申请失业救济数据降至三个半月低点,凸显出美国劳动力市场在美联储已经连续两次大幅降息的背景下仍然强劲,使人推测美联储可能采取更加激进的加息措施。而加息加重了不提供收益率的黄金面临的价格压力。 纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格收跌7.60美元,跌幅为0.4%,报收于1720.20美元/盎司。 来源:新浪财经
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Jupiter
2022-09-09
隔夜黄金回落,白银震荡偏强
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隔夜黄金回落,白银震荡偏强。
鲍
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周四在卡托研究所货币政策会议上继续释放鹰派姿态:“我们现在需要采取行动,就像我们一直在做的那样,直截了当、强有力。”。最新的经济数据维持韧性,近期在联储官员密集的鹰派发言下,CME联邦基金利率显示9月加息75bp预期升温,同时市场扭转原先认为会在明年降息的预期,终端利率预期也出现抬升,叠加9月缩表规模将进一步扩大,货币政策端依然承压。此外,尽管7月通胀回落,但是仍然位于较高水平,同时劳动力市场需求强劲,短期难再出现降息预期。当前贵金属触及支撑出现反弹,下周通胀数据公布前金银整体或呈震荡行情。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-09-09
上海金属网早评9.9
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,涨幅2.98%。宏观方面,美联储主席
鲍
威
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在杰克逊霍尔年会发出鹰派言论,其暗示即使经济增速暂时放缓也要抑制通胀的言论令商品承压,但同时亦表示就业市场依旧有韧性,7月CPI也令人欣慰,后续不排除缓和加息力度但任何举措都将视数据变化而定,目前铜价主要运行逻辑依旧在于货币政策,近期需关注美国非农就业情况以及CPI等重磅数据的公布。产业方面,近期国内用电紧张程度逐步缓解,炼厂产量较此前有所恢复,但尚未见供给有明显增加的迹象,上周国内电解铜社会库存小增两千吨,LME铜库存继续逐步减少。低库存对沪铜边际支撑犹在,但在宏观主导情绪下,料铜价或短期弱趋势不改。 铝 昨日铝价箱体内震荡上涨。沪铝主力合约最高上探18625元/吨,收盘于18575元/吨;伦铝最高上探2284美元/吨,最低2241美元/吨。宏观方面,美元指数维持高点附近,铝价受累维持偏弱态势,在美联储鹰派的货币政策下,预计铝价短期易跌难升。产业方面,近期国内部分地区限电对于氧化铝及原铝产量均产生较明显的影响,同时下游铝材企业亦受到不同程度影响,上周社会库存63万吨维持历史低位水平,目前供需矛盾不突出,在宏观因素主导下,预计短期铝价震荡局势不变。 铅 欧洲中央银行8日召开货币政策会议,决定将欧元区三大关键利率均上调75个基点,并表示可能继续加息,以进一步遏制通胀水平。这是自2002年实体欧元货币面世以来最大幅度加息。昨日LME三个月期铅开盘小幅上扬,午后大幅跳水走低,夜间跌幅扩大最低价至1879美元/吨,尾盘小幅上扬最终收报1900.5美元/吨,跌8.5美元/吨,跌幅0.45%。隔夜沪期铅主力2210合约跳空低开,之后震荡走弱失守万五关口,最新报14915元/吨,较上一交易日结算价跌165元/吨,跌幅1.09%。夜间成交314897手,持仓50671手,增加2480手。库存方面, LME库存37350,减少75吨。现货升水方面,伦敦现货对三个月期铅接近平水,报贴水0.75美元/吨。国内现货升贴水报盘调整不大,昨日价格大幅走高,下游观望情绪明显升温,询盘采买积极性不高。内外盘夜间均有所回落,沪铅失守万五关口之后关注14900元/吨支撑位。预计日内现货价格跟盘回落75元/吨左右。 锌 欧洲央行行长拉加德昨日表示,欧洲央行已经决定大幅加息75个基点,且经过对欧元区通胀形势的评估,欧洲央行在今后的货币政策会议上预计还会决定进一步加息。昨日 LME三个月期锌全天震荡整理,最终收3151美元/吨,涨31.5美元/吨,涨幅1.01%。沪期锌主力2210合约夜间小幅低开于24050元/吨,之后震荡上扬最新价报24230元/吨,较上一交易日结算价涨260元/吨,涨幅1.08%。夜间成交66350手,持仓112874手,增加358手。库存方面, LME锌锭库存77275吨,减少75吨。现货升水方面,伦敦现货市场对三个月期锌升水最新报23美元/吨,继续有所收窄。上海市场昨日现货流通量再次转为收紧,现货升水继续有所上调,持货商挺价积极,国产普通品牌对2210合约升水740至780元/吨,白银升水810元/吨,会泽、双燕升水900元/吨报盘。下游蓄企继续观望,贸易商之间长单交投为主,以对均价上浮20至30元/吨左右成交为主。预计日上海市场升水继续维持较高水平,对2210合约升水680至750元/吨。 锡 因为人们担心生产中断加剧供应短缺,部分金属品种在铜价带领下震荡收阳。此外,印尼总统佐科维多多周三重申,印尼将停止出口原铜、铝土矿和锡,以帮助其在价值链上跃升,此消息亦为价格趋势带来提振。三个月伦锡最后震荡收涨,收报每吨21315美元,跌幅为2.2%或595美元。国内方面,夜盘沪期锡红盘走势,最后再次收阳,目前主力合约摆脱5日均线压制,但仍受到18万元一线关口的压制,最后收报每吨177830元,升幅为2360元或1.34%。国内冶炼生产逐步恢复,多数地区消费依旧相对迟滞,近期部分现货维持小量采购,用家刚需接单。价格低位盘整持续,市场维持谨慎态势,且预期后期供应增多,在需求未见好转的情况下,价格趋势仍将面临压力。 镍 由于供应中断令人担忧,再次推动隔夜多数基本金属走势震荡上扬。虽然全球经济不景气,不过部分金属品种现货供应仍然紧张。另一方面,中国政府宣布采取更多措施刺激投资,也令金属市场获得支持。最后隔夜LME三个月期镍震荡收升,上涨 360美元或0.6%,收报每吨21705元。国内期市,夜盘沪镍震荡上行,最后小幅收阳。盘中升幅为0.39%或680元,收报每吨174800元。近日盘面震荡上行,市况总体表现再度转冷;随着价格不断回升,现货交投不畅商家出货压力增强,镍市参与者偏谨慎,目前货源逐步抵达,部分品牌升水出现回落。
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Elaine
2022-09-09
上海金属网早评9.8
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,跌幅0.57%。宏观方面,美联储主席
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威
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在杰克逊霍尔年会发出鹰派言论,其暗示即使经济增速暂时放缓也要抑制通胀的言论令商品承压,但同时亦表示就业市场依旧有韧性,7月CPI也令人欣慰,后续不排除缓和加息力度但任何举措都将视数据变化而定,目前铜价主要运行逻辑依旧在于货币政策,近期需关注美国非农就业情况以及CPI等重磅数据的公布。产业方面,近期国内用电紧张程度逐步缓解,炼厂产量较此前有所恢复,但尚未见供给有明显增加的迹象,上周国内电解铜社会库存小增两千吨,LME铜库存继续逐步减少。低库存对沪铜边际支撑犹在,但在宏观主导情绪下,料铜价或短期弱趋势不改。 铝 昨日铝价继续箱体震荡。沪铝主力合约最高上探18370元/吨,收盘于18315元/吨;伦铝最高上探2273美元/吨,最低2233美元/吨。宏观方面,美元指数维持高点附近,铝价受累维持偏弱态势,在美联储鹰派的货币政策下,预计铝价短期易跌难升。产业方面,近期国内部分地区限电对于氧化铝及原铝产量均产生较明显的影响,同时下游铝材企业亦受到不同程度影响,上周社会库存63万吨维持历史低位水平,目前供需矛盾不突出,在宏观因素主导下,预计短期铝价震荡局势不变。 铅 昨日LME三个月期铅开盘震荡下行,午后一度走低至1875.5美元/吨,夜间震荡反弹收复全部跌幅转红,重新站上1900美元/吨,最终收1909美元/吨,涨6美元/吨,涨幅0.32%。隔夜沪期铅主力2210合约小幅高开后震荡整理,最新收报15080元/吨,较上一交易日结算价涨40元/吨,涨幅0.27%。夜间成交20887手,持仓49848手,减少1853手。库存方面, LME库存37425吨,较上一交易日持平。现货升水方面,伦敦现货对三个月期铅最新贴水报1美元/吨。昨日美元冲高回落,伦铅在1900美元/吨关口附近震荡,沪期铅重回万五关口上方,进一步上行动力有待观望。国内现货市场交投维持清淡,持货商随行就市报货为主,下游蓄企观望情绪较浓。预计日内现货价格小幅上调25元/吨左右。 锌 昨日 LME三个月期锌震荡下行创近期新低至3092美元/吨,夜间尾盘稍有震荡上扬最终收3120美元/吨,跌61.5美元/吨,跌幅1.93%。沪期锌主力2210合约夜间低开于23775元/吨,最新收报23825元/吨,较上一交易日结算价跌170元/吨,涨幅0.71%。夜间成交79635手,持仓114312手,减少981手。库存方面, LME锌锭库存77350吨,减少50吨。现货升水方面,伦敦现货市场对三个月期锌升水继续收窄,最新报27美元/吨。上海市场现货流通量有所增加,但持货商依然继续积极挺价,国产普通品牌对2210合约升水730至750元/吨,白银升水810至830元/吨,会泽升水850元/吨,双燕升水900元/吨报盘。下游企业采买情绪谨慎,贸易商之间多以网均价上浮20元/吨左右成交为主。短期基本面上锌价依然承压,但下游存在节前补库需求,现货升水或依然保持较高位置,预计日内上海市场现货对2210合约升水680至750元/吨。 锡 因为全球经济增长前景黯淡,令金属需求前景变差,美元再创20年新高,也对金属构成压力,拖累伦敦金属交易所(LME)的期铜以及其他大多数工业金属下跌。三个月伦锡最后继续收跌,收报每吨20720美元,跌幅为2.3%或535美元。对此有分析指出,目前市场更关注需求减弱和美元上涨。只要美元走高,金属就会陷入困境。国内方面,夜盘沪期锡震荡下挫,盘面继续下行,目前主力合约仍未完全摆脱短期均线,以及18万元一线关口的压制,最后收报每吨174130元,跌幅为1780元或1.01%。国内冶炼生产逐步恢复,多数地区消费依旧相对迟滞,近期部分现货维持小量采购,用家仍多刚需接单。价格表现震荡,市场仍多维持谨慎,且预期后期供应增多,在需求未见好转的情况下,价格趋势将面临压力。 镍 由于美元走强,需求前景令人担忧,打压隔夜伦敦市场多数金属品种震荡收挫。周三美元汇率创下20年新高,使得以美元定价的金属对其他货币的买家来说成本更高。今年迄今美元汇率指数涨幅达到15%以上,超过了1981年以来的任何一年的涨幅。分析师们说,美国进一步加息应该有助于美元保持强势。最后隔夜LME三个月期镍震荡收跌,下跌 260美元或1.1%,收报每吨21345元。另一方面因为中国贸易数据弱于预期,周三全球股市下跌,市场风险偏好下跌。国内期市,夜盘沪镍宽幅震荡,最后震荡收阳。盘中升幅为0.67%或1160元,收报每吨173510元。近日盘面再度震荡,市况总体表现延续清淡局面;目前价格上行不利于现货交投,市场参与者谨慎情绪为继,据悉周末有货源抵达,关注部分品牌升水变化情况。
lg
...
Elaine
2022-09-08
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