1.01%,同比下跌5.64%。 9月PTA市场价格持续震荡后居高运行,加工费明显改善。上旬当中,原油弱势震荡,然台风影响物流运输及码头,且有供应商合约减半供应,继而有供应商出货限制,现货流通收紧,基差持续走强。中旬期间,新一轮台风影响扩大化,有供应商装置检修集中,保持持续买盘,加剧现货流通趋紧,即便PTA供应边际有增,聚酯亏损加大后买盘情绪不佳,些许带动基差下滑,但市场价格重心居高。下旬期间,加息符合市场预期,俄罗斯动员加紧原油趋紧情绪,短线抑制市场颓势。然聚酯旺季减产利空业者情绪,叠加宏观预期及产业供需趋弱,现货流通稍有宽松,伴随着下游节前补货陆续结束,PTA绝对价格、价差双降,市场步入下行风向。 预计10月市场价格振幅加大。加息依旧利空全球经济幅度,叠加地缘终端延续,然考虑PX依旧偏紧,归于成本端的支撑存在。继而结合棉纺联动性能,市场波动加剧,随着供应回升,供需差收窄,市场持续升势存在抑制。此外后道订单多可持续至10月中旬,电商及外贸订单尚有补单预期,但持续、大幅增量预期不足。预期市场下旬在新装置投放前期,市场存在一定利空有待市场,价格或逐步走软。 9月份农产品价格指数为1717.75,环比上涨1.05%,同比上涨7.94%。 截至9月30日,连盘豆粕主力合约M01报收于4099点,月涨310点,月涨幅8.18%。纵观整个9月连粕走势,基本上都处于稳步上涨的过程,特别是USDA报告公布后,连粕单日大涨5.4%,主要是这阶段的国内基本面显著好于CBOT大豆,一方面人民币汇率不断贬值,期间一度出现10连阳,推升进口大豆成本,令国内进口大豆利润恢复不及预期。另一方面在于9月份国内现货价格极其强势,豆粕期价深度贴水现货,让套保空单力量相对缺失。而国内现货因9-10月份的到船减少,预计供应偏紧的炒作下,国内到船到港处于历史同期低位,且9月面临中秋、国庆双节的提前备货,国内豆粕库存一降再降,加上终端提货加速,多个油厂甚至出现压车等现象,多重利好之下,国内豆粕现货、基差突破历史高位。 10月份连粕M01期价或延续高位震荡局面,一方面在于外盘CBOT大豆或将企稳,同时深度贴水现货价格令期价的下跌动能减少。而从基本面的演绎来看,10月份是进口大豆到港偏少的月份,Musteel农产品数据显示10月大豆到港预估575万吨,高于去年同期的511万吨,但低于5年均值653万吨。如此一来10月份国内大豆将延续去库存态势。而豆粕在本就偏低的库存现状下,10月份库存较难累库,主要原因在于10月表观消费量虽将低于9月,但由于过高的豆粕现货价格令下游渠道库存仍旧不断高,国庆节后归来仍有补库需求,届时对现货价格有所支撑。真正的风险在于经历9月大涨之后,超千元/吨的豆粕基差价格容易让市场参与者恐高,降低市场参与者的积极性,且由于11月大豆到港将大幅回升,将令中下游企业更加容易理性,追高意愿减弱。 宏观指标预测:根据历史数据观察,MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月,尤其是在拐点的变化上,甚至比PPI更为敏感,而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高,对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。 宏观方面,海外通胀压力较大,美联储货币政策仍有偏紧预期,中长期施压大宗商品价格。需求方面,国内基建投资继续发力,制造业弱复苏,房地产仍在底部运行,10月份国内经济或延续缓慢恢复态势,需求或前高后低。预计10月份大宗商品价格指数或先扬后抑。lg...