期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

2023年3月24日申银万国期货每日收盘评论

食糖产量和节后国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305和SR309可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：国内猪价上下震荡。根据涌益咨询的数据，3月24日国内生猪均价15.06元/公斤，比上一交易日下跌0.02元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，但今年春节后的淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间15500—18500。【苹果】苹果：产区天气不佳，苹果合约继续上涨。根据我的农产品网统计，截至3月22日，本周全国主产区库存剩余量为548.19万吨，单周出库量24.87万吨，清明备货提振，走货速度较上周加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏弱势震荡，预计AP05合约波动区间8000—9000，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：小幅反弹，美联储3月加息30基点，今年还剩下一次5月加息，但是目前看概率不大。美财长耶伦修改国会证词关键部分，称准备必要时再采取保护存款行动，此前市场担忧的银行危机事件影响或趋于弱化。短期油脂的企稳止跌至少需要进口榨利打掉，否则反弹也是乏力，据传昨晚又成交10万吨欧洲菜油，关注国内油脂到港成本变化。棕榈油2305合约区间7000—8400，豆油2305合约区间7600-9000，菜油2305合约区间8100-10100。【豆菜粕】豆菜粕：尾盘反弹。尽管宏观方面利空影响趋弱，但是巴西上市高峰来临，巴西谷物协会预估3月巴西大豆出口将达到1539万吨，高于去年同期的1216万吨，出口将创下历年同期最高水平，5月船期CNF下降至65美分，已经处于历史同期最低水平，美豆主力最低触及1405美分/蒲氏耳。相比于2022年美豆1300多美分/蒲氏耳的种植成本，由于化肥、种子和农药价格下跌，2023年美豆种植成本在1100-1200美分/蒲氏耳之间，因此在美豆新作种植面积和单产未如期兑现前，美豆主力在1400美分是较强支撑，国内豆粕2305在3400-4000区间。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-03-24

【直播预告】4月钢铁市场展望与营销策略建议

大咖将做客Mysteel直播间，聊一聊宏观经济、原料端以及近期钢铁市场面临的机遇与挑战。 🔻点击下方卡片，预约直播直播嘉宾 Mysteel首席分析师汪建华简介：汪建华，Mysteel首席分析师，兼任三钢闽光、鞍钢股份、山西太钢独立董事和宝武特冶董事；曾任我的钢铁研究中心主任、我的钢铁资讯总编、上海对外经贸大学客座教授等。曾在大型钢铁企业管理和研究岗位上工作近12年，参与或负责过大型钢铁企业发展战略规划、投资战略规划、企业战略关系及其框架策略研究、技术经济指标及其评价体系、竞争对手等课题研究。负责和参与过企业并购、企业发展产品规划、钢材价格预测、中长期需求预测等一系列研究和咨询项目，多次准确预测出价格拐点。经济学博士Mysteel研究员李爽简介：李爽，经济学博士、Mysteel研究员，研究宏观经济分析和宏观金融调控。参与并执行多项国家级重大课题和财政部等政府机构项目研究。连续四年完成中国人民银行货币政策委员会关于对经济形势运行和主要经济金融变量预测的调查任务，擅长数据分析。 Mysteel煤焦分析师郭超简介：郭超，Mysteel煤焦分析师，有近10年的煤焦钢产业数据研究经验，从事煤焦钢产业资讯以及基本面供需研究工作。主要负责煤焦行业数据调研、分析，对煤焦行业有较深研究，拥有广泛的信息渠道和客户资源。 Mysteel铁矿石分析师张婧简介：张婧，Mysteel铁矿石分析师，目前主要从事铁矿石市场研究以及产业对接，对铁矿石市场有着较深的研究经验。 Mysteel废钢分析师刘京风简介：刘京风，Mysteel废钢分析师，Mysteel废钢年报撰稿人，多年钢铁行业研究经验，专注于废钢产业发展、市场环境跟踪、产业与金融对接。直播主题 4月钢铁市场展望及营销策略建议 ——解读市场热点展望四月份行情主要议程 14:30-14:45 近期国内宏观政策动向分析李爽 14:45-15:00 4月份国内双焦市场展望郭超 15:00-15:15 4月铁矿石价格走势分析张婧 15:15-15:30 4月国内废钢价格走势分析刘京风 15:30-16:10 4月份钢铁市场分析与展望汪建华直播时间 3月28日周二14:30—16:10 扫描下方二维码，预约报名！

我的钢铁网2023-03-24

2023年3月23日申银万国期货每日收盘评论

食糖产量和节后国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305和SR309可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：国内猪价继续回落。根据涌益咨询的数据，3月23日国内生猪均价15.08元/公斤，比上一交易日上涨0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，但今年春节后的淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间15500—18500。【苹果】苹果：产区天气不佳，苹果远月合约出现上涨。根据我的农产品网统计，截至3月22日，本周全国主产区库存剩余量为548.19万吨，单周出库量24.87万吨，清明备货提振，走货速度较上周加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏弱势震荡，预计AP05合约波动区间8000—9000，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱，三月美联储加息25基点落地，最新发布的利率点阵图显示，18位美联储官员整体预计联邦基金利率将在2023年底达到5.1%，意味着美联储年内可能只有空间再加息一次、且加息25个基点，加息放缓，也有市场人士表示5月可能加息。今日10月船期加拿大菜籽报价588美金/吨，对国内2401合约榨利58元/吨，菜油跌幅最多。今年南美四国增产概率大一些，但是美豆旧作偏紧，关注3月底种植意向报告面积，预期增幅不多，暂时美豆主力底部维持在1400-1450美分/蒲氏耳，跌至1300美分甚至1200美分需要美豆种植面积超预期，天气顺利，对应豆油主力底部在7500-7600。虽然棕榈油产地报价偏强，但是在增产周期、厄尔尼诺出现和主消费国库存高的背景下，后期库存压力较大，但是从原料端成本和加工费用考虑，棕榈油主力底部7000附近，盘面不易过度看空。棕榈油2305合约区间7000—8400，豆油2305合约区间7600-9000，菜油2305合约区间8100-10100，短期关注豆油棕榈油2309价差扩大。【豆菜粕】豆菜粕：跟随美豆下跌，豆粕2305合约跌破3600，美豆主力跌破1450美分/蒲式耳，。巴西5月船期CNF下降至65美分，已经处于历史同期最低水平附近，巴西收割完成接近2/3，中西部主产州收割接近完毕，短期贴水继续下降空间可能有限。今年南美四国增产的概率大一些，但是增产幅度不及此前预估，美豆主力底部维持在1400-1450美分/蒲氏耳，对应国内豆粕主力在3600附近，美豆旧作紧张，关注3月底美豆种植意向报告，预估增幅有限，美豆主力继续下跌需要种植面积超预期和后市单产的兑现，今年厄尔尼诺在7月出现的概率较高，将会利于美豆新作的生长，供应预期走向宽松，短期豆粕走势偏弱，2305在3500-4000区间。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-03-23

【调研报告】山东PDH及下游聚丙烯调研报告

达61%。随着地缘政治风险的爆发，全球宏观经济环境急转直下。在聚丙烯需求疲软的背景下，PDH装置的缺点也开始暴露，原料成本高，产品单一导致它在过去一年里持续亏损。年前由于疫情政策放松带来的需求强预期导致厂家囤了较多的高价原料，但实际需求并未有较大改善导致企业又陷入了深度亏损中。目前厂家普遍表示后续有停产计划。由于大多PDH装置都是近两年投产，身上都背有贷款，无法实现长时间的停车。地炼方面表示虽然PDH装置存在亏损，但其他石化产品的利润完全可以覆盖，所以不会轻易停车。需求端，当前处于传统旺季，但下游企业表示今年的旺季不旺。从国内需求方面来看，疫情后需求较疫情前有所回暖，但回暖速度较为缓慢。从海外需求来看，今年的需求出现了断下式下跌。下游企业普遍表示订单量同比下滑了50%-80%，主要集中在欧美以及日韩地区。往年造就3-4月旺季的原因是下游在回补春节期间欠海外的订单，但今年由于海外需求回落导致传统旺季不旺。下游企业当前成品库存水平处于历史高位，对于原料保持刚需采购。整体来看，由于供需错配导致聚丙烯提早进入了产能过剩阶段。PDH由于其本身的特性对于聚丙烯利润最为敏感，利润对其的开工指导性较强，可以把它看作成当前聚丙烯行业的边际产能。在高投产和弱需求的大背景下，低利润将成为聚丙烯行业的常态。三、调研详情 1. 炼厂A 战略市场部部长产能及投产情况：丙烯产能39万吨/年，预计投放聚丙烯产能60万吨/年。PP投产时间为3月投产40万吨/年，4月继续投产20万吨/年。企业担忧未来国家将对化工行业有产能限制，所以即使在亏损情况下也愿意投产。此前有PDH装置的投产意愿，但考虑到聚丙烯行业在未来大概率过剩，且抗风险性较低，最终放弃投产。原料来源：丙烯供应为30万吨自供，30万吨外采。年底预计投放炼化一体化产能完成原料完全自供，并有部分外卖。供给情况：目前开工满负荷。利润情况：预计装置开车即亏损。企业在计算过整个炼厂的综合利润后表示当前亏损是可以承受的。需求情况：企业销售模式主要以长协和直供。以一三五的日度市场现货报价为基准的平均价格作为对下游的周度的长协报价。 2. 炼厂B 丙烯销售负责人产能及投产情况：丙烯产能35.5万吨/年，其中PDH产能25万吨/年，催化裂解10.5万吨/年。后续有下游深加工配套设置投产计划，主要往可降解塑料方向，但由于当前PDH利润较差，暂时搁浅。原料来源：PDH装置采用UOP公司的Oleflex工艺，对于丙烷纯度要求较高，所以原料采购全部来自进口。企业没有港口仓库，全部从进口贸易商手上采购。供给情况：当前PDH装置处于检修后待工状态。该装丙烷单耗水平在1.14，加工成本1500元/吨。企业表示当前PDH制PP粒料没有经济性，所以主要产粉料和少量粒料，后续粉粒料价差达到200元/吨以上会考虑转向粒料生产。当前厂家有15万吨的粒料产能闲置在仓库。利润及成本情况：当前利润水平较差，当前丙烷库存采购成本在6000元/吨，厂家暂无开工意向，等待利润到200元/吨以上才会有开工意愿。需求情况：企业销售模式主要以现货为主，随采随销。厂家表示当前下游需求偏弱，较疫情前有改善，但回暖速度缓慢。此前关停的塑编产能并没有在疫情后得以恢复。氢气主要用于炼厂成品油加氢使用。 3. 塑编企业A 总经理企业基本情况：企业主营塑编，月度需求量在500吨粒料左右。主要生产塑编袋、吨包以及聚乙烯包装膜。原料来源：企业采购模式为从贸易商那边采购现货。供给情况：目前开工率在5成左右。库存情况：目前原料库存天数在200-300吨左右，较往年偏低。成品库库存在400吨左右，较往年偏高。利润情况：利润水平较往年偏低，利润率在5%左右的水平。企业加工成本在3000左右，较往年持平。企业表示主要成本集中在劳工上，占总成本的50%以上。企业对于工人的熟练度较为看重，就算效益不好也不愿意解散工人。需求情况：企业表示当前受出口回落影响较大。此前出口占总订单量的50%左右，当前已经跌至20%。目前企业的需求主要来自国内市场。当前企业订单量在1-2周，较疫情前水平下降了50%。厂家表示当前成品库存压力较大，对原料采取刚需采购。企业观点：厂家表示当现货价格跌至7600元/吨有较强的补库意愿。 4. 炼厂C 供应业务部部长产能及投产情况：企业有200万吨的原油配额。丙烯产能40万吨/年，其中PDH产能30万吨/年，催化裂解10万吨/年。下游深加工有投产计划，预计在2025年投产。原料来源：PDH采用ABB Lummus 公司的 Catofin 工艺，吃料选择范围较广。原料丙烷部分来自气分装置，主要来自海外采购。供给情况：当前PDH装置处于满负荷生产。利润情况：加工成本在1400-1500元/吨。目前PDH制丙烯处于亏损，但由于氢气利润弥补了丙烯的亏损，原料成本较低。企业由于前期囤有较多丙烷，当前丙烷成本在5500左右。当前暂时未有检修降幅计划，需要关注PDH利润走向。需求情况：丙烯销售采取随行就市。企业表示当前下游需求较疫情前变化不大。 5. 贸易商A 聚丙烯销售负责人企业基本情况：年度PP贸易量20万吨，主要做华北市场。供给情况：上游供应宽松，拿货渠道较多。与上游炼厂以长协为主。库存情况：目前库存水平中性。需求情况：与下游工厂以现货销售为主。当前下游刚需采购。需求较疫情前变化不大。部分终端客户反馈今年出口订单出现缺失，国内需求难以弥补，造成3-4月份旺季不旺的情况。口罩需求出现断崖式下跌，2月开始经常有企业装置停车。企业观点：企业表示当聚丙烯价格跌至7600以下，下游补库意愿较强，贸易商也愿意开始囤货。 6. 贸易商B 市场部副部长企业基本情况：聚丙烯年贸易量200万吨。下游配套深加工装置。供给情况：企业采购模式为长协、竞拍以及合约模式。库存情况：目前库存水平中性，无囤货意向。利润情况：深加工部分利润情况维持往年水平，毛利率在10%左右，原材料价格波动对于他们影响不大，这部分风险会转移至终端客户。需求情况：企业感受疫情后需求有回升迹象，但回暖速度偏慢。口罩订单出现明显下滑。出口订单不及往年。 7. 炼厂D 投研中心主任产能及投产情况：PHD装置90万吨/年。下游配套PP产能45万吨/年。装置采用Lummus工艺。计划2023年底投放90万吨/年PDH装置和45万吨/年PP装置。计划在2024年一季度投放45万吨PP装置。未来还有85万吨/年的丙烯深加工装置投放。原料来源：企业原料采购采用长约模式，定价标准是采用CP价格和FEI价格的均价。主要的原料供给来自美国，部分来自中东。供给情况：当前装置仍保持满负荷生产。目前PDH制PP利润亏损严重，企业偏向外卖丙烷来清空原料库存。如果外卖顺利，装置将在2季度进行停车检修。45万吨PP装置近期就会有检修计划。利润及成本情况：该装置单耗在1.14，加工成本1550元/吨。企业长期亏损超一年以上。年底新增产能投放后将有效降低企业的生产成本，大约在300元/吨左右。需求情况：与下游的贸易模式以长协为主。疫情后需求恢复不及预期，聚丙烯提前迎来了产能过剩格局。库存情况：目前PP库存水平中性。 8. 膜厂A 总经理企业基本情况：年贸易额3000万，月度聚丙烯消耗量200吨。供给情况：企业采购模式为从贸易商那边采购现货。今年行业投产量较多，主要是前两年外贸需求强劲订的装置。库存情况：目前库存在400吨左右，较往年偏高。利润情况：利润水平较往年偏低。企业表示主要成本集中在劳工上，占总成本的50%以上。企业对于工人的熟练度较为看重，就算效益不好也不愿意解散工人。需求情况：目前订单天数在1-2周，较往年同期下降50%。企业表示疫情后需求有小幅改善，但整体回暖速度缓慢。海外出口订单较差，同比往年同期下降了50%。出口订单影响最大的是来自欧美以及日韩地区。 9. 家电企业A 销售主管企业基本情况：企业占国内家电行业份额18%。主要生产电视、冰箱等大家电产品。供给情况：企业采购模式以合约为主，从厂家直接拿货。库存情况：目前库存水平中性，同比往年持平。利润情况：聚丙烯占单个家电产品的成本不到5%，所以企业表示上游价格的波动对于产品影响不大。需求情况：企业表示国内需求从2022年四季度就开始回暖。目前需求同比增长10%。企业海内外订单分别占企业总订单的50%。海外订单表现较差，同比下滑30%。欧美以及东南亚地区需求分别有不同程度的回落。其中欧洲订单下滑最为严重。能化组：王统 F3083495 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-03-23

2023年3月22日申银万国期货每日收盘评论

食糖产量和节后国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305和SR309可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：国内猪价全天震荡。根据涌益咨询的数据，3月22日国内生猪均价15.02元/公斤，比上一交易日下跌0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，但今年春节后的淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间15500—18500。【苹果】苹果：苹果近月合约出现上涨。根据我的农产品网统计，截至3月15日，本周全国主产区库存剩余量为573.06万吨，单周出库量20.22万吨，走货速度较上周略有加快。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏弱势震荡，预计AP05合约波动区间8000—9000，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：棕榈油和豆油跌幅明显，跟随菜油跌破区间底部，比之前预期的要早，宏观加速了本轮行情的到来。宏观方面，尽管美国政府介入处置硅谷银行破产事件以及瑞信被瑞银所收购，银行业风波下的市场动荡有所缓解，但是市场关注点转向3月美联储利率会议，目前市场中性预期仍然为加息25个基点，宏观市场仍然是影响豆油和棕榈油主要因素之一。今年南美四国增产概率大一些，但是美豆旧作偏紧，关注3月底种植意向报告面积，预期增幅不多，暂时美豆主力底部维持在1400-1450美分/蒲氏耳，跌至1300美分甚至1200美分需要美豆种植面积超预期，天气顺利，对应豆油主力底部在7500-7600。虽然棕榈油产地报价偏强，但是在增产周期、厄尔尼诺出现和主消费国库存高的背景下，后期库存压力较大，但是从原料端成本和加工费用考虑，棕榈油主力底部7000附近，盘面不易过度看空。棕榈油2305合约区间7000—8400，豆油2305合约区间7600-9000，菜油2305合约区间8200-10100，短期关注豆油棕榈油2309价差扩大。【豆菜粕】豆菜粕：跟随美豆下跌，豆粕2305合约跌破3600，但是尾盘再度收回。今日巴西4月船期CNF下降至70美分，已经处于历史同期最低水平附近，巴西收割完成接近2/3，中西部主产州收割接近完毕，短期贴水继续下降空间可能有限。今年南美四国增产的概率大一些，但是增产幅度不及此前预估，美豆主力底部维持在1400-1450美分/蒲氏耳，对应国内豆粕主力在3600附近，美豆旧作紧张，关注3月底美豆种植意向报告，预估增幅有限，美豆主力继续下跌需要种植面积超预期和后市单产的兑现，今年厄尔尼诺在7月出现的概率较高，将会利于美豆新作的生长，供应预期走向宽松，关注美联储3月加息会议。短期豆粕走势偏弱，2305在3500-4000区间。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-03-22

2023年3月21日申银万国期货每日收盘评论

食糖产量和节后国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305和SR309可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：国内猪价小幅反弹。根据涌益咨询的数据，3月20日国内生猪均价15.08元/公斤，比上一交易日下跌0.12元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，但今年春节后的淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间15500—18500。【苹果】苹果：苹果近月合约全天震荡。根据我的农产品网统计，截至3月15日，本周全国主产区库存剩余量为573.06万吨，单周出库量20.22万吨，走货速度较上周略有加快。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.8元/斤，与上一日上涨0.2元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏弱势震荡，预计AP05合约波动区间8000—9000，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱，原油再度下跌。印度溶剂萃取商协会(SEA)向政府提交一份备忘录，要求增加毛棕榈油和精炼棕榈油之间的进口税差额。今日10月船期加拿大菜籽对2401榨利在100元/吨，产地价格再次下调。近月船期棕榈油报价较少，5月船期对2305亏损500左右。但是目前油脂主要受到宏观事件影响，避险情绪释放后给出见底信号，否则油脂板块底部将会进一步下移，关注菜籽压榨利润变化情况。棕榈油2305合约区间7600—8400，豆油2305合约区间8200-9000，菜油2305合约区间8700-10100，建议逢高做空为主，短期关注豆油棕榈油2309价差扩大。【豆菜粕】豆菜粕：冲高回落。阿根廷大豆周度优良率维持2%，阿根廷农业部将大豆产量下调至2500万吨，如果按照官方预估的数据测算23年南美四国大豆产量为1.88亿吨，低于3月美国农业部预估的1.98亿吨，但是高于22年的1.81亿吨，阿根廷布省北部大豆开始收割，但是单产较低，尽管下周迎来降雨，但是改善将有限，毕竟3月底开始阿根廷大豆开始大规模收割。关注本次宏观避险情绪是否释放完毕，建议逢高做空豆粕2309，豆粕2309合约区间3600—3900，中长期震荡下行为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-03-21

2023年3月20日申银万国期货每日收盘评论

食糖产量和节后国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305和SR309可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：国内猪价小幅下跌。根据涌益咨询的数据，3月20日国内生猪均价15.20元/公斤，比上一交易日下跌0.01元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，今年春节后的淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加防疫政策放松以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间15500—18500。【苹果】苹果：苹果近月合约继续走弱。根据我的农产品网统计，截至3月15日，本周全国主产区库存剩余量为573.06万吨，单周出库量20.22万吨，走货速度较上周略有加快。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.8元/斤，与上一日上涨0.2元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏弱势震荡，预计AP05合约波动区间8000—9000，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：棕榈油跌幅较多，国内豆棕价差回落，印度溶剂萃取商协会(SEA)向政府提交一份备忘录，要求增加毛棕榈油和精炼棕榈油之间的进口税差额。今日10月船期加拿大菜籽对2401榨利在15元/吨，榨利较此前萎缩。但是目前油脂主要受到宏观事件影响，避险情绪释放后给出见底信号，否则油脂板块底部将会进一步下移，关注菜籽压榨利润变化情况。棕榈油2305合约区间7600—8400，豆油2305合约区间8200-9000，菜油2305合约区间8700-10100，建议逢高做空为主，短期关注豆油棕榈油2309价差扩大。【豆菜粕】豆菜粕：跟随美豆大幅下跌。阿根廷大豆周度优良率维持2%，阿根廷农业部将大豆产量下调至2500万吨，如果按照官方预估的数据测算23年南美四国大豆产量为1.88亿吨，低于3月美国农业部预估的1.98亿吨，但是高于22年的1.81亿吨，阿根廷布省北部大豆开始收割，但是单产较低，尽管下周迎来降雨，但是改善将有限，毕竟3月底开始阿根廷大豆开始大规模收割。关注本次宏观避险情绪是否释放完毕，建议逢高做空豆粕2309，豆粕2309合约区间3600—3900，中长期震荡下行为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-03-20

【矿钢周报】基本面供需双增，注意宏观影响

示：海外金融风险事件持续发酵；国内外宏观经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货2023-03-18

市场与美联储的抗争：硅谷银行、美债巨震和加息周期的终结

申银万国期货2023-03-18

2023年3月17日申银万国期货每日收盘评论

的变化；另外宏观方面全球经济动荡、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：国内猪价全天继续震荡。根据涌益咨询的数据，3月17日国内生猪均价15.16元/公斤，比上一交易日上涨0.07元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，今年春节后的淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加防疫政策放松以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间15500—18500。【苹果】苹果：苹果近月合约继续走弱。根据我的农产品网统计，截至3月15日，本周全国主产区库存剩余量为573.06万吨，单周出库量20.22万吨，走货速度较上周略有加快。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏震荡，预计AP05合约波动区间8500—9300，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：冲高回落。上周美国两家银行破产消息引发市场担忧银行危机，本周瑞士信贷事件再度让市场感到危机，原油主力触及最低的66美元/桶，国内油脂大幅下跌，特别是菜油，跌破区间底部，未来菜油供应宽松确定性较大，此前进口菜籽榨利良好，在消费降级下，菜油和其他油脂价差缩小后消费并没有很大改观，油脂短期主要受到宏观事件影响，避险情绪释放后给出见底信号，关注菜籽压榨利润变化情况。棕榈油2305合约区间7600—8400，豆油2305合约区间8200-9000，菜油2305合约区间8700-10100，建议逢高做空为主，短期关注棕榈油59正套。【豆菜粕】豆菜粕：延续下跌，今日巴西贴水继续下降，人民币升值，到港成本减少，远月榨利持续改善。本周全球一些列银行事件下，市场担忧金融危机，内外盘均出现大幅下跌。阿根廷大豆周度优良率维持2%，阿根廷农业部将大豆产量下调至2500万吨，如果按照官方预估的数据测算23年南美四国大豆产量为1.88亿吨，低于3月美国农业部预估的1.98亿吨，但是高于22年的1.81亿吨，阿根廷布省北部大豆开始收割，但是单产较低，尽管下周迎来降雨，但是改善将有限，毕竟3月底开始阿根廷大豆开始大规模收割。关注本次宏观避险情绪是否释放完毕，建议逢高做空豆粕2309，豆粕2309合约区间3700—3900，中长期震荡下行为主，建议逢高做空。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-03-17

24小时热点