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央行降准！美元下跌金属普涨伦铝、伦锌均涨超3% 焦煤涨4.6%【隔夜行情】
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高至2708.7美元/盎司；COMEX白银涨0.91%，盘中最高涨至33.02美元/盎司。COMEX白银期货周四升至近12年新高，搭上了黄金升至纪录高位的顺风车，因主要央行降息刺激了对贵金属的投资兴趣。截至9月27日7:53分，隔夜收盘行情宏观面国内方面：【央行：自9月27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点】中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。中国人民银行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。【央行：从9月27日起公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%】央行发布公告，为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。【多个首提！政治局会议提及房地产止跌回稳、有力度的降息专家热议一线城市放开限购、货币政策空间】中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。房地产市场方面，会议首提“促进房地产市场止跌回稳”，与此前防风险的表述明显不同。会议还提及“调整住房限购政策”，多位专家认为，国内剩余限购政策有望进一步放松，甚至一线城市或将取消限购、限贷、限售政策。9月24日货币政策发力，降息幅度达到20个基点，是2021年来最大幅度政策性降息。本次会议提及实施有力度的降息，专家表示，在9月24日“多箭齐发”的基础上，四季度央行有望再实施全面降准，并降低政策利率，推动LPR同步下行，为经济恢复回升创造更加适宜的货币金融环境。【推动中长期资金入市“行动纲领”出炉！五大类长钱各有安排】9月26日，中共中央政治局会议部署，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。同日，中央金融办、中国证监会正式联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》(以下简称《指导意见》)。着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的总体目标，重点提出了建设培育鼓励长期投资的资本市场生态、大力发展权益类公募基金、着力完善各类中长期资金入市配套政策制度三方面举措。在业内人士看来，政治局会议的部署意义深远，该指导意见是中长期资金入市的“行动纲领”。有分析人士指出，随着上述举措落地，将有利于提高中长期资金投资规模和比例，优化资本市场投资者结构，强化投资行为长期性和市场内在稳定性，有效提振资本市场。美元方面：隔夜美元指数跌0.34%，报100.57。市场对美国劳动力市场的乐观情绪不断减弱。根据芝商所的FedWatch Tool，交易商目前预计美联储在11月7日会议上降息50个基点的概率为59%，高于一周前的37%而降息25个基点的概率为41%。美联储上周启动了降息周期，首次行动就采取了50个基点的超大幅度，美联储主席鲍威尔表示，此举意在表明决策者致力于在通胀缓解的情况下维持低失业率。市场正在等待周五公布的核心个人消费支出(PCE)物价指数。其他货币方面：瑞士央行将基准利率下调25个基点至1%，为连续第三次降息，符合市场普遍预期。凯投宏观经济学家Adrian pretejohn表示，瑞士央行最新的政策声明表明，它并没有大量利用外汇干预来遏制瑞郎的强势，但这可能在不久之后成为一项关键的政策工具。凯投宏观认为，一旦政策利率降至0.5%左右，瑞士央行将开始考虑大规模干预外汇。到那时，瑞士央行将在多大程度上依赖汇率干预，而不是进一步降息来获得货币政策支持，这将是一个更加平衡的决定。（汇通财经）数据方面：今日将公布日本9月东京CPI年率，中国8月规模以上工业企业利润年率-单月，德国9月季调后失业率，德国9月季调后失业人数变动，欧元区9月经济景气指数，英国9月CBI零售销售差值，美国8月PCE物价指数年率，美国8月核心PCE物价指数年率，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。值得关注的是：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利与美联储理事巴尔进行炉边谈话；美联储理事丽莎·库克就人工智能和劳动力市场发表讲话；2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯和美联储理事库格勒发表讲话；日本执政党自民党举行党首选举。原油方面：隔夜两油期货延续前一个交易日的跌势继续下跌，美油跌3.2%，布油跌2.76%。此前英国《金融时报》报道称，世界头号原油出口国沙特阿拉伯将放弃100美元的价格目标，准备在12月与石油输出国组织(OPEC)成员国和盟国一起提高产量。另外，两位OPEC 消息人士周四表示，该组织将在12月增加石油产量，因如果一些成员国在9月及之后几个月加大减产力度以弥补超产的计划得以实现，那么增产的影响将很小。盛宝银行（Saxo Bank）的分析师Ole Hansen称，“利比亚和沙特石油供应将增加的前景是油价最近疲软的关键原因。” 联合国利比亚特派团（UNSMIL）团长斯蒂芬妮·库里表示，利比亚东部政府已承诺解除石油封锁。但油田的重启仍有一段路要走。在利比亚两个立法机构的代表同意任命新的央行领导人之后，库里发表了该评论。一场关于该央行领导权的争议使该国东部政府于8月26日宣布实施石油封锁。但该协议仍面临着执行的艰难障碍。航运数据显示，利比亚9月原油出口量平均约为40万桶/日，低于8月的逾100万桶/日。来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:06
微纳米银粉液相可控合成与成本控制【白银市场应用论坛】
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RO光伏产业大会-2024SMM第五届白银市场应用论坛暨银粉银浆产业大会上，华中科技大学副教授谈发堂对微纳米银粉液相可控合成与成本控制进行了分享。主要从银产业与应用、微纳米银粉液相可控合成、银粉液相合成本控制以及相关研究领域与成果四个方面展开。 1.银产业与应用银具有最优的导电性、最高热率强反射特性、最快感光成像特性、最有效抗菌能力。微纳米银在导电浆料、光电、催化、抗菌等领域的应用。 2.微纳米银粉液相可控合成其还介绍了典型液相化学还原工艺流程，液相化学还原，液相还原银粉质量控制因素，银前驱体的种类与浓度影响，还原剂的浓度的影响，分散剂（表面包覆剂）的影响，pH值的影响，混料、加料方式的影响，纳米银晶种的影响等内容。光伏正银高分散超细银粉ZC-101A产品特点此款产品为类球形银粉，在浆料树脂中分散性好，振实密度高，烧结性能佳。适用于调制太阳能电极正银浆、高性能屏蔽浆料(高温烧结型)、高导电性厚膜电路浆料(中、高温烧结型)。 3.银粉液相合成成本控制微米银粉的合成与成本控制其还介绍了银包铜粉的产品性能及特点等内容。四、相关研究领域与成果最后，其介绍了微纳米银粉的粒径控制与形成、纳米银形貌控制、无机纳米银溶胶、纳米银墨水、纳米银溶胶应用、高硅低锗废料的锗回收与产业化、纳米氧化物基重金属治理剂等研究领域与成果。来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:04
SMM：宏观还是需求银价何去何从【白银市场应用论坛】
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RO光伏产业大会-2024SMM第五届白银市场应用论坛暨银粉银浆产业大会上，SMM白银高级分析师郭映彤分享了白银产业链当前发展情况及未来发展。白银产业链简介及全球银矿资源分布白银产业链图首先，其对白银产业链进行了阐述。银矿全球分布与国家占比 •2022年美国地质探测局发布的数据显示全球白银储量约为55万吨，且从分布地区来看，秘鲁、中国、波兰为储量前三的国家。 •排名前8位的国家储量占到全球总储量的约70%，集中度较高。国内白银生产情况中国白银冶炼产能——24年白银价格看好白银产能小幅放量 •2023-2024年白银生产产能从21094吨增长到了24341吨，同比增长10%。 •产能增加主要省份为河南、山东、云南、甘肃、广东等地。中国白银产量分布情况 •2023年我国1#白银产量为16366.47吨，我国银锭的生产地以河南、云南、山东等地。中国白银原料来源 •2023年我国矿产银产量为12356.72吨，我国银锭的生产地以河南、云南、山东等地。 2024年1-7月白银产量情况国内白银进出口情况——加贸出口白银量增多 SMM分析：国内白银一般以出口为主，一以由于原料进口含银加贸出口，二是因为国内价差变化一般贸易出口。随着国内工业需求的上升，国内白银价格上涨，一般贸易出口减少，加贸出口增加。白银下游消费情况白银下游消费情况——2020年开始光伏需求大量增长 •2020-2023年光伏耗银量收到下游需求扩张和国产化提振；银饰品和银制品的消费随价格变动，需求不及黄金类饰制品；电气行业收到国内外订单影响；钎焊行业需求回暖后抑制。其还阐述了光伏行业用银产业链图、硝酸银产能产量变化。 2024年1-7月硝酸银产量变化 •2024年硝酸银的产量累计同比增加28.73%。 •2023年硝酸银月产量每月变化不大；2024年硝酸银月产量月份变化明显。原因：1、下游需求的变化， 2、白银价格波动带来市场随价格波动的采购和备货需求。硝酸银消费——光伏消费占据重要位置 2023年硝酸银需求大幅上涨，主要是由于国产银粉的需求大幅增加，带动国内需求；2024年1-7月国内硝酸银中用于制作光伏银粉的占比高达80%以上。中国光伏银粉产能以及分布 •2023年我国国内银粉主要以江苏、湖北、山东、浙江、湖南等地。 •2021-2023年国内银粉产能增速34%。国内银粉需求——2022年银粉国产化，进口银粉需求减弱，23年N型需求仍需进口 SMM分析：国产银粉代替进程加快，国内银粉进口以日本、韩国、美国为主。其对2024年1-7月光伏银粉产量情况进行了阐述，并介绍2023年我国国内银粉主要以江苏、湖北、山东、浙江、湖南等地为主。中国银浆产能以及分布 •2023年我国国内银浆主要以江苏、上海、广东、浙江等地。 •2021-2024年国内银浆产能增速21%。电工行业需求起起伏伏除了对电工行业需求进行了分析，其还对其他白银下游消费变化进行了分析。白银现货市场供需情况最后，其对库存变化、白银现货市场供需情况以及未来光伏消费预期进行了分析。来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:04
中粮期货：银价上涨背景下的衍生品应用【白银市场应用论坛】
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RO光伏产业大会-2024SMM第五届白银市场应用论坛暨银粉银浆产业大会上，中粮期货有限公司研究院副总监曹姗姗对银价上涨背景下的衍生品应用进行了分析。 1衍生品市场概况 ·期货源于现货，是远期的标准化。其对现货、期货发展历程进行了阐述。 ·现货vs期货 ►期货的定义：期货:英文名Futures，一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 “货”=标的物=基础资产=标准化合约:与现货不同，现货是可以交易的货(商品)，期货交易的是标准化可交易合约，这个标的物可以是某种商品，如铜、铁矿、大豆等，也可以是金融工具，如上证50股票指数、集运指数等。期货合约主要条款包括:合约标的、报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、最低交易保证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、交割方式、交易代码等。因此，期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的、标准化的，唯一变化的是价格。期货交易=针对期货合约的买卖;在期货交易所组织下成交，具有法律效力，期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易，可以通过交收现货或进行对冲交易履行或解除合约义务。因此，几乎没有信用风险。期货市场>期货交易所:由交易所(规则制定履约担保者)、期货公司(中介机构)、期货交易者等共同组成的期货生态圈，涵盖了场内交易和场外交易。简单的说，期货就是买卖一种预期，买卖未来的涨跌。 ·期货vs期权 ►期权定义：期权(Option) 也称为选择权，是一种金融衍生品，它给予买方(持有者)在未来某个时间、以特定价格购买或出售某种资产的权利，但不是义务; ■买权(CallOption):买方拥有在将来某一时间以特定价格买入标的资产的权利■卖权(PutOption):买方拥有在将来某一时间以特定价格卖出标的资产的权利。期权买方为了拥有在将来某一时间以特定价格买入或者卖出标的资产权利，要支付给卖方一定数额的资金，称为权利金，是期权的交易价格。期权合约规定的买卖标的资产的价格，称为执行价格。期权交易把“权利”作为可自由买卖的商品，通过买卖期权合同来进行，本质就是买卖权利的交易。分类:1)依据是否可以提前行权，可分为欧式期权、美式期权两大类:2)依据交易的场所和合约的标准化程度，可分为场外期权、场内期权两大类其对生活中应用期权思维的案例进行了介绍。期货、期权品种的分类中国场内衍生品：品种日益丰富，期权上市加速白银期货、期权合约 2 企业使用衍生品工具的意义企业参与套期保值要解决两个核心问题：价格管理、现规模管理经营目标需要平滑 ·套期保值=价格风险控制=价格风险管理≠稳赚不赔第一阶段：传统|简单套保品种相同、数量相等、方向相反、时间相同。第二阶段基差|利润套保品种相似、数量相等、方向相反、时间相近。第三阶段：品种组合品种相关、数量不大于、方向相反、时间相近。量力而行 3 白银产业链衍生品应用案例 ·贵金属产业链结构其对贵金属产业链结构进行了阐述。产业链不同位置面临不同的风险其对全球贵金属市场进行了分析。其列举套保案例——终端消费型企业（上游敞口，下游类闭口）相关案例，进行了分析。期权的八种常见实操策略结合对期价后市的判断，关注期权波动率和价格，选择合适的期权策略。来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:04
2024白银市场回顾及未来展望【白银市场应用论坛】
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RO光伏产业大会-2024SMM第五届白银市场应用论坛暨银粉银浆产业大会上，上海坤淳科技有限公司销售总监李喜唱对2024白银市场回顾及未来展望进行了分享。行情回顾从最近的三轮美联储降息周期开启后，现货黄金的表现情况可以看出：2019年8月1日到2020年3月16日是距离最近的一次降息周期，降息幅度为225点，2007年9月18日到2008年12月16日也是美联储降息周期，降息幅度为500点，2001年1月3日到2003年6月25日降息周期内，美联储下调利率550点，这是1982年以来美联储降息幅度最大的一次。从上图可以看出，在最近的两次降息周期中，国际黄金期货整体上是冲高回落，2001开启的降息周期内国际黄金期货不断走高。白银定价平台其对交易所、网络平台以及银行等白银定价平台进行了阐述。影响因素影响白银价格的因素影响白银价格走势的因素一：指数美元指数（反向）、黄金指数（同向）、原油指数（同向）、欧元/日元（同向）特殊避险情况下，会出现美元与金银同向。美元指数：美元指数最大的构成是欧元和日元，其本质是美国经济相对欧洲和日本经济的强弱。影响白银价格走势的因素二：定时公布大数据与美元相关的数据，都直接影响白银价格走势。诸如非农、小非农ADP、CPI/GDP以及初请失业金人数等（以上数据遇到节假日会推迟）。未来预测 ►走势分析 1. 预测国际形势（战争避险，美国经济，美元走势） 2. 分析整体需求（供需关系） 3. 技术面（趋势指标，技术指标）如果接下来美国出现一个比较重要的经济数据表现不好，会触发市场对美国经济前景并不乐观、将很快陷入衰退的恐慌。这种恐慌一旦燃起，将是所有商品的阶段性利空。套期保值之套现(现货变期货）其对套期保值进行了举例、并做了实操盈亏推演。来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:03
金属全线飘红基本金属普遍涨逾1% 黑色系强势运行多涨超3%【SMM日评】
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OMEX黄金微涨0.05%，COMEX白银涨0.31%。国内方面，沪金涨0.2%，沪银涨0.48%。截至今日15:09分行情宏观面国内方面：【央行放大招：降准、降息、降存量房贷利率、创设新货币工具支持股市发展！】9月24日周二上午9时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。潘功胜在国新办新闻发布会上表示，央行近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。潘功胜宣布，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力，创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。美元方面：截至15:09分，美元指数上涨0.07%，美联储官员称支持未来进一步降息。在美联储上周开始实施宽松政策，降息50个基点之后，美联储决策者的言论成为焦点。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比(Austan Goolsbee)周一表示，他预计美联储“明年将多次降息”，因为该央行寻求让经济软着陆，即在劳动力市场不会崩溃的情况下控制通胀。根据CME FedWatch的数据，联邦基金利率期货交易员已将今年年底前的降息定价为75个基点。（文华财经）数据方面：今日将发布美国9月谘商会消费者信心指数、加拿大9月CFIB商业晴雨表等数据。此外，美联储理事鲍曼将就经济前景和货币政策发表讲话，美国总统拜登将在联合国大会上发表讲话。原油方面：截至15:09分左右，两市油价一同涨逾1%，美油涨1.39%，布油涨1.23%。主因进口国大国中国新的货币刺激举措和中东地区紧张局势升温，可能冲击主要产区的供应提振，而一大型飓风正在迫近美国这个全球最大的原油生产国。 IG市场分析师Tony Sycamore表示，今日早间WTI原油上涨，因中国宣布降低中央银行政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点。原油市场一直迫切希望中国政府采取进一步宽松举措，来支持经济增长。此外，其还补充道，今日宣布的政策将在某种程度上移除原油价格的下档风险。此外，澳新银行(ANZ bank)在一份报告中表示，石油市场一直担心中东地区紧张局势升级，因其可能拖累OPEC产油国卷入其中。同时，其也提到，交易商同样密切关注天气。美国墨西哥湾沿岸本周末将面临飓风袭击的风险，因大西洋上的一片湍流正在加强。美国石油生产商周一正急于疏散墨西哥湾石油生产平台的员工，因两周内第二次强飓风预计将横扫近海油田。数家石油公司暂停部分生产。（文华财经） SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:03
专家分享：白银冶炼行业发展前景分析【白银市场应用论坛】
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RO光伏产业大会-2024SMM第五届白银市场应用论坛暨银粉银浆产业大会上，中国有色金属工业协会特聘专家赵武壮分享了白银冶炼行业发展前景分析。一、中国是世界冶炼银的主要生产国当前世界世界成品银供给的主要来源是利用矿产和再生原料生产的冶炼银，中国是世界第一有色金属冶炼大国，所以也是世界第一冶炼银生产大国。据中国有色金属工业协会统计，在大量利用进口原料的情况下，2023年国内冶炼银产量22755吨，比上年下降4.1%，约占当年全球冶炼银供给量的72.94%。由于生产规模大，所以中国冶炼银不仅能够满足国内需要，还大量出口，2023年净出口3755吨，比上年增长8.3%，占当年国内冶炼银产量的16.5%，在全球白银供给中占有重要地位。二、中国冶炼银区域集群化发展特征明显经过发展，我国银冶炼已经形成区域集群发展态势，湖南郴州和河南济源成为国内两大银冶炼聚集区。2023年湖南郴州冶炼银产量4631吨，占全国的20.4%；河南济源冶炼银产量4483吨，占全国的19.7%，两地区合计占到全国的40%。虽然湖南郴州和河南济源都是国内银冶炼基地，但两者的发展模式完全不同。郴州银冶炼主要集中在永兴县，2022年产量4820吨，主要利用再生原料，是典型的循环经济产业，但中小企业多、龙头企业少、布局分散。银冶炼银冶炼集中在豫光金铅、金利金铅和万洋冶炼三大企业，主要利用进口矿产原料，企业实力很强，但经营灵活性不如中小企业。三、冶炼银主要来自铅、铜、锌冶炼企业副产尽管当前国内再生银生产已经形成规模，除湖南郴州外，浙江、广东再生银生产规模也不小，其中湖南永兴贵研资源白银年生产能力甚至达到1000吨级（2022年产量1246吨），但铅、铜、锌冶炼副产依然在成品银供给的主流，冶炼银的主要仍然是产自电解铅、电解铜、电积锌的阳极泥。所以，国内铅、铜、锌冶炼企业在国内冶炼银生产中占有重要地位。目前我国有规模以上铅锌冶炼有247家（包括再生铅锌生产企业），国内冶炼银生产的头部企业都是铅冶炼企业，包括豫光金铅、金利金铅、万洋冶炼等，这些企业利用进口铅精矿、银精矿和国产铅精矿进行铅冶炼和银冶炼，白银年生产能力都达到1500吨级。其中豫光金铅2023年白银实际产量达到1532吨，金利金铅和万洋冶炼的实际产量也在1500吨左右。此外，广西南丹南方、安阳岷山环能、安阳豫北金铅、湖南株冶集团（水口山）、内蒙古兴安银铅等精炼铅年产量超过10万吨的企业的副产银产量也分别达到300吨左右。这样，2023年国内骨干铅冶炼企业的副产银产量超过6000吨。目前我国有规模以上铜冶炼企业139家（包括再生铜生产企业），铜冶炼企业副产银也在国内冶炼银生产中占有重要地位。江西铜业旗下的山东恒邦股份是国内主要的铜冶炼副产贵金属企业之一，2023年白银产量达到952吨，基本跃上千吨级台阶；江西铜业旗下另一家企业富阳富冶集团2023年的银产量也达到500吨级，所以当年江西铜业的合计报表银产量超过1400吨。此外，在国内铜冶炼企业中，铜陵有色、大冶有色、紫金矿业、云南铜业、白银有色2023年的副产银分别达到566吨、608吨、635吨、738吨、316吨。这样，再加上金川集团等企业的产量，2023年国内骨干铜冶炼企业的副产银产量超过5000吨。四、进口是冶炼银原料的重要来源我国虽然是银冶炼生产生产大国，但矿产原料却大量依赖进口，除大量进口银精矿原料外，随铜精矿、铅精矿、锌精矿进口的伴生银原料也不少。譬如，中国五矿的秘鲁邦巴斯铜矿，2023年销售铜精矿铜含量37.47万吨，计价的银含量有1662吨；澳大利亚杜加尔河铅锌矿销售精矿锌含量12.86万吨，铅含量1.78万吨，计价的银含量有421吨。我国银精矿进口的主要来自秘鲁、墨西哥、玻利维亚、西班牙等世界矿产银生产大国，2023年分别从这些国家进口68.46万吨、32.84万吨、15.08万吨、9.80万吨（均为实物吨），合计占当年我国银精矿进口量的77.5%，在我国矿产银原料供给中占有重要地位。五、对我国冶炼银发展的思考我国虽然世界冶炼银生产大国，在全球成品银供给中占有占有重要地位，但产业发展依然面临严峻挑战，需要统筹考虑国内外产业链供应链形势，积极培育和发展新质生产力，实现高质量发展。首先，确保原料供给渠道稳定可靠。国内矿山银金属产量不过4000吨左右，“城市矿产”量虽然不断增加，银含量也不过6000-7000吨，按当前的冶炼银生产规模，超过50%的原料需要依赖进口。因此，通过国际合作，在境外获得类似秘鲁邦巴斯铜矿这样的富银矿山，对我国冶炼银生产原料保障具有重要意义。实现生产要素的全球化布局，应该是今后一个时期产业发展的重要任务。其次，围绕新兴产业和未来产业发展，积极开发技术含量高的新产品。2023年，国内银消费登上万吨台阶，比上年有大幅度增长，关键的支撑因素就是光伏用银量大幅度增加。光伏用银主要是连接光伏电池片银浆所使用的银粉材料，目前我国还在大量进口，2024年1-7月进口量1769吨，比上年同期34.9%。作为世界最大的冶炼银生产国，却在大量进口技术含量高的延伸加工产品，这是产业需要尽快补上这个短板。再次，是要全面提升产业发展质量。我国银冶炼产业（不包括铅锌冶炼和铜冶炼）的发展质量并不高，2022年的营收利润率只有1.38%，远低于全国有色金属工业5.62%的平均水平；资产利润率4.19%，也低于全国有色金属工业8.08%的平均水平。因此，千方百计提升产业的盈利能力，是当前产业实现高质量发展面临的重大问题。来源：SMM
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韩骁：2024年四季度金银可能会开始突破上涨【白银市场应用论坛】
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RO光伏产业大会-2024SMM第五届白银市场应用论坛暨银粉银浆产业大会上，芷水投资有限公司总经理韩骁对2024年金银行情回顾与未来投资展望进行了分享。 https://t.smm.cn/2d7x4A1c 价格影响机制重点关注美国通胀和经济！！！美联储以50个基点的幅度开启降息周期，点阵图显示美联储今年将再降息50个基点，明年再降100个基点，理事鲍曼则投票支持降息25个基点。鲍威尔称，降息视情况可快可慢可暂停，就业和通胀风险处于平衡，没看到经济中有迹象表明衰退可能性上升，未宣布抗通胀取得胜利。 2. 地缘政治展望 3.欧洲央行货币政策：仍然需要谨防欧元区的黑天鹅事件。近期上涨资金从何而来？ 4.贵金属需求其对中国黄金的消费需求量进行了介绍。其还介绍了贵金属头寸与持仓、贵金属套保头寸——黄金、贵金属套保头寸——白银和贵金属投机头寸等进行了介绍。价格分析韩骁表示： •2024年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。 •结合基本面与技术面的综合因素，预计2024年下半年是个宽幅震荡上行的宽幅震荡突破上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能会开始突破上涨。 •2024年下半年黄金价格上方压力位位于2600美元/盎司附近，下方低位位于2200美元/盎司附近。 •2024年下半年白银价格上方压力位位于36.0美元/盎司附近，下方低位位于26.0美元/盎司之间。； •2024年下半年白银TD价格区间在7200元/千克-9000元/千克。投资策略套期保值策略 •预计2024年金属价格是一个宽幅震荡向上过程 •对于贵金属以及铅锌产业链上游企业。有矿山的企业可以不保价。 •对于贵金属以及铅锌产业链中游以及贸易企业。可以多通过高买低卖保值锁定买卖价格利润回避贵金属市场价格波动带来的风险。 •对于贵金属以及铅锌产业链下游企业。在企业原料库存短缺时可以通过适当价格买入保值来回避价格上涨带来的损失。投资策略中长线投机交易者在1600美元/盎司附近的多单继续持有，2200美元/盎司以下可以考虑建仓中长线多单，中短线投资者以宽幅震荡偏多思路为主进行交易。来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:03
一行一局一会重磅发声！金属全线上涨铁矿、热卷、工业硅涨超2%【SMM午评】
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COMEX黄金涨0.18%；COMEX白银涨0.97%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.56%，盘中刷新历史新高至597.3元/克；沪银涨1.17%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货涨5.62%，报1908点。截至9月24日11:43分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水100元/吨- 升水150元/吨，均价升水125元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报升水40-升80元/吨，均价升水60元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价76175元/吨较上一交易日涨700元/吨，湿法铜均价为76110元/吨较上一交易日涨700元/吨。现货市场：今日广东库存继续走低，到货偏少是主因。尽管铜价明显走高，但持货商仍在积极挺价出货…… 宏观面国内方面：【央行放大招：降准、降息、降存量房贷利率、创设新货币工具支持股市发展！】9月24日周二上午9时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。潘功胜在国新办新闻发布会上表示，央行近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。潘功胜宣布，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力，创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。美元方面：截至11:43分，美元指数平于100.92。美联储官员称支持未来进一步降息。在美联储上周开始实施宽松政策，降息50个基点之后，美联储决策者的言论成为焦点。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比(Austan Goolsbee)周一表示，他预计美联储“明年将多次降息”，因为该央行寻求让经济软着陆，即在劳动力市场不会崩溃的情况下控制通胀。根据CME FedWatch的数据，联邦基金利率期货交易员已将今年年底前的降息定价为75个基点。以亚特兰大联储总裁博斯蒂克和明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利等美联储官员周一也发表言论，为上周的大幅加息举措提供理据。其他货币方面：周一公布的标普全球调查显示，欧元区9月企业活动意外大幅萎缩，因占主导地位的服务业停滞，而制造业则加速下滑。（文华财经）澳洲联储利率决定和货币政策声明将在北京时间12:30公布，澳洲联储货币政策的媒体发布会将于北京时间13:30召开；预计将维持利率在4.35%，重申在较长期维持较高利率的立场；可能重提对通胀上行风险保持警惕；同时强调不会排除政策的任何可能性。市场认为12月降息几率为64%，到2025年底前降息幅度预估仅为101基点。（汇通财经）数据方面：今日将公布澳大利亚9月现金利率，德国9月IFO商业景气指数，美国9月谘商会消费者信心指数等数据。此外，值得关注的是澳洲联储公布利率决议；日本央行行长植田和男与大阪商界领袖会面并发表演讲；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。原油方面：原油期货上涨，截至11:43分，美油涨0.94%，布油涨0.86%。市场担心以色列与黎巴嫩真主党之间愈演愈烈的冲突可能会影响中东主要产油地区的供应，以及本周晚些时候一场热带风暴可能会影响全球最大原油生产国美国的产量，油价上涨。石油生产商正在从美国墨西哥湾石油生产平台撤离工作人员，因预报显示，两周内的第二场强飓风可能会席卷海上油田。美国国家飓风中心称，古巴西端东南方向的一场潜在热带风暴预计将于周三发展成飓风，并在未来72小时内穿越墨西哥湾东部时加强。现货市场一览：来源：SMM
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【直播】光伏行业发展趋势及投资机遇全球光伏支架行业新趋势退役光伏组件利用
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用创新及运维论坛、2024SMM第五届白银市场应用论坛暨银粉银浆产业大会五大分论坛将同时召开，敬请关注~ 来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:02

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