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区间震荡

的影响权重高，后市关注市场情绪变化。花生方面，新季花生米将陆续上市，基层余货新旧衔接没有问题，因此盘面不具备趋势性上涨基础。新季花生方面，东北种植时间较早，河南麦茬种植时间推迟，两大主产区有相近时间集中上市可能，重点关注后续产地天气情况。操作上，逢高抛空为主，需注意整体油脂板块对花生的带动情况。综上所述，权重品种上周交易日内整体处于震荡走势，易盛农期综指中长期区间震荡的概率较大。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）来源：期货日报网

期货日报网08-25 23:15

跌势难改

少51.16万吨，降幅11.34%。花生方面，上周主力合约持续下跌。今年新花生受山东、河南产区旱涝急转影响，上市进程有所推迟，且单产或难达此前预期。但从榨利角度来看，油厂长期处于亏损之中，花生油和花生粕价格在全球油脂、油粕走向宽松的背景下难有提振，因此油厂压榨利润空间难以打开。长期的负榨利使得油厂对高价原料的接受度较低。虽然部分地区受到旱涝影响，新米上市时间推迟使得开秤价格较高，但这种情况预计难以持续。油厂收购意愿降低将持续抑制花生走势。综上所述，上周易盛农期综指各成分品种都呈现不同程度的下跌趋势，最终表现在指数上为下跌走势，预计易盛农期综指接下来将延续跌势格局。(郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865) 来源：期货日报网

期货日报网08-19 08:45

新疆新季灰枣丰产几成定局

疆各灰枣产区的枣果以小丁丁和枣花为主，花生米大小的枣果都不多，较大的枣果更是少见。今年，很多枣园的枣果个头儿较大，即使遇到高温天气，也不容易落果。此外，据当地枣农反馈，今年枣树挂果情况好于去年，产量也将高于去年，但整体不及前年。枣树挂果情况阿克苏地区阿克苏地区（不含兵团）正常年份灰枣产量在10万吨。枣园主要分布在阿克苏市（实验林场、南工业园区、空台里克农场、拜什吐格曼乡）、温宿县（依希来木其乡、万亩枣园、克孜勒镇）。此外，阿瓦提县、库车县、沙雅县、新和县四县也有一定规模的枣园。此次我们走访了当地30个枣园，发现整体挂果情况良好，但不同枣园情况有所分化。实验林场、南工业园区、空台里克农场均有一定比例挂果不佳的枣园。出现这种现象的原因有以下几点：其一，阿克苏地区密植园较多，枣园中心透气、光照不好，挂果较少；其二，阿克苏地区种植水平参差不齐，导致挂果情况分化；其三，环割时间存在差异，也对枣树挂果产生影响。枣农普遍反映，今年的挂果情况好于去年。去年阿克苏地区多数枣园灰枣产量在300~400公斤/亩，预计今年在800公斤/亩。兵团第一师兵团第一师正常年份灰枣产量在14万吨。枣园主要分布在塔里木河南岸的11团到14团。此次我们走访了兵团第一师的60个枣园，11团、13团、14团各20个。兵团第一师的枣园整体挂果情况良好，枣果数量明显多于去年同期。具体到各团场，11团的枣园存在一定分化，部分枣园挂果情况较好，但也有部分挂果情况一般；13团的枣园整体挂果情况良好，仅有一个枣园由于树形不佳（全为竖枝）挂果不好；14团距离沙漠较近，供水不足，很多枣园使用滴灌带，单产较11团、13团偏低，但由于枣果湿度更小，其销售价格较11团、13团略高。今年14团枣园挂果情况略差，除了供水不足，也有部分地区遭遇冰雹的原因。第一轮调研时，我们认为今年兵团第一师的枣园挂果情况最好，但第二轮调研发现，部分枣园挂果情况略有下降，可能是二茬挂果不佳所致。不过，兵团第一师整体挂果仍然良好，亩产预计在800公斤以上。兵团第三师兵团第三师年正常年份灰枣产量在18万吨。枣园主要分布在44团、45团、46团、48团、49团、50团、伽师总场。兵团第三师灰枣亩产高，品质好，种植面积稳定，往年的销售价格高于其他产区，其是新疆核心灰枣产区。此次我们对兵团第三师各主力团场都进行了走访，累计调研枣园145个。44团大部分枣园挂果情况良好。45团（老45团）距离水源地较远，每年仅浇水3遍，较其他团场少1遍，故单产较其他团场略低。此次调研发现，45团北部枣园存在中心较空的现象，而沙漠边缘20连的成片枣园挂果情况较好。老43团团部周边和5连周边枣园挂果情况良好，5连至前进水库的几个枣园挂果情况欠佳。46团临近沙漠，供水不足，除4连、5连仍以大水漫灌为主外，其他连队采用滴灌配合漫灌的模式。今年46团4连、5连挂果情况整体良好。48团面积不大，但枣树种植集中，正常年份产量在4.5万吨，为兵团第三师核心产区之一。48团的枣树偏小，行间距较宽，通风良好，枣树上、中、下层均有挂果。今年48团整体挂果情况理想，枣枝由于挂果较多，需要用树枝或者绳子支撑才能避免折断。49团枣树较大，主要靠上层枣枝挂果，中、下层枣吊相对较空，今年该现象仍然普遍。不仅如此，今年49团部分连队的枣园遭遇冰雹，产量和品质都受到影响。50团、51团过半枣园挂果情况良好，部分枣园管理水平较低（枣园杂草丛生，新枝不摸芽，枣枝向上生长），整体挂果情况一般，还有部分枣园树间距非常宽，虽然枣园没有杂草，但挂果情况并不好。伽师总场今年的挂果情况明显好于去年，具体表现为枣果较大，顶部的枣吊垂落下来。兵团第三师今年整体挂果情况良好，部分团场部分连队存在差异，主要和种植技术、环割时间相关，预计亩产在800公斤以上。喀什地区麦盖提县麦盖提县正常年份灰枣产量在8万吨，是喀什地区重要的灰枣产区。麦盖提县枣树主要种植于3乡到6乡。其中，3乡（央塔克乡）、4乡（吐曼塔勒乡）距离叶尔羌河和吉仁勒玛水库只有十几公里，水源相对充足，受高温的影响较小，减产年份减产幅度相对较低；5乡（尕孜库勒乡）、6乡（克孜勒阿瓦提乡）位于县城南方，6乡紧挨46团，临近沙漠，水源相对匮乏，易受高温影响造成落果。去年，6乡减产严重，产量相较正常年份下降50%。当地枣树普遍较矮，种植间距较宽，加之种植管理相对粗放，单产普遍偏低。调研中发现，大部分枣园没有除草，很多枣园没有抹芽、修枝。不过，此次我们走访麦盖提县40个枣园，发现5乡、6乡枣果数量明显多于去年同期，且个头儿较大。此外，3乡、6乡挂果情况较好，枣农较为乐观。今年麦盖提县灰枣产量预计能够恢复到600公斤/亩的正常水平。喀什地区岳普湖县岳普湖县正常年份有约两万吨的灰枣产量。该县以大树为主，汉族枣农以大户为主，很多承包了数百亩枣园，但枣园在承包之前已经种植了枣树，枣树相对稠密，树形也多竖枝，不利于挂果，但很难改造。此次我们走访了岳普湖县5个枣园。今年岳普湖县枣园挂果情况良好，部分枣枝需要用绳子或者木叉支撑，防止枣枝因为挂果较多而折断。不过，横向比较，岳普湖县枣园挂果情况不及兵团第三师。巴音郭楞蒙古自治州若羌县巴音郭楞蒙古自治州（含兵团）正常年份灰枣产量在8万吨。枣园主要分布在若羌县、且末县和36团。我们以电话询问的方式了解了当地情况。今年若羌县枣园挂果情况整体较好，与去年同期相比大幅好转。和田地区皮山县和田地区以骏枣为主，灰枣种植较少，灰枣主要种植在皮山县，其他地区零星分布。去年皮山县减产严重，很多枣园几乎见不到枣果。根据其他调研团队反馈的情况，今年皮山县挂果情况有所改善，但部分连队挂果一般。供需格局预估产量方面，新疆新季灰枣丰产是确定的。具体到产量，枣农普遍反映不如前年，结合实际调研情况，我们给出产量在50万至60万吨的判断。库存方面，截至7月底，国内红枣库存约有17万吨。其中，期货市场仓单5万吨，新疆库存7万~8万吨，沧州2万~3万吨，郑州及其他地区1万吨。去年10月底，市场认为2022/2023年度红枣结转库存在13万吨。从目前的数据来看，当时的实际结转库存高于预期。当时红枣大幅减产，贸易商基于看涨预期主动备货，企业库存转为贸易商库存或社会库存，导致市场低估了库存水平。2024/2025年度红枣丰产预期发酵，贸易商采取即买即用的策略，龙头加工企业库存和期货库存基本上能够反映当前市场整体库存水平。需求方面，正常年份，国内红枣消费量在50万吨。红枣消费具有季节性：每年11月至次年2月，红枣处于消费旺季。粗略估算，这个阶段月均红枣消费量在6万吨，总消费量在24万吨。5月、6月、9月、10月是红枣次级消费旺季，这一阶段有端午节、中秋节以及电商节的加持，消费尚可，月均消费量在4万吨，总消费量在16万吨。3月、4月、7月、8月是红枣消费淡季，总消费量在10万吨，月均消费量在2.5万吨。 2023/2024年度，国内消费较弱，加之价格较高对消费产生抑制，红枣消费量出现下滑。按照2023/2024年度灰枣结转库存16万吨、产量35万吨计算，该年度灰枣总供应量为51万吨。目前尚有库存17万吨，可以推算出去年11月至今年7月，国内累计消费红枣34万吨。通常，11月至来年7月，国内红枣消费量在40万吨。由此推算，2023/2024年度红枣消费量下滑幅度在15%。按往年8—10月红枣消费量10.5万吨（8月2.5万吨，9月、10月各4万吨）、2023/2024年度消费量下滑15%计算，今年8—10月红枣消费量为9万吨。这样一来，新季灰枣结转库存为17-9=8（万吨）。整体供需格局上，2024/2025年度，全国灰枣供应量预计在58万~68万吨（50万~60万吨产量和8万吨结转库存）。虽然红枣价格回落，部分弹性消费有望好转，但整体很难恢复到正常水平，预计2024/2025年度全国红枣消费量在48万吨，结转库存在10万~20万吨。品质方面，主要从裂果情况和冰雹影响两方面考虑。今年枣果较大，在9月不出现降雨的前提下，新季品质良好，特级、一级占比较大。不过，在调研过程中，部分产业人士表示，枣果较大不一定是好事，其更容易裂果，需要密切关注。今年南疆部分地区枣园遭遇冰雹。我们实地调研了49团18连，以点带面分析冰雹对新季红枣产量及品质的影响。49团18连连部附近的枣园遭遇冰雹袭击，很多枣园掉落了较多的个头较大的枣果。不过，枣园并没有绝收。另外，周边（一公里）枣园虽然也有遭到冰雹袭击的迹象，但影响程度明显下降。 49团18连连部周边的枣园内，大部分枣果出现雹点，雹点面积较大的将会被认定为不合格果。对于冰雹的影响，谚语有“雹打一条线”的说法。冰雹在冷热空气交汇处产生，往往沿山脉、河谷移动，影响几公里十几公里的狭长地带。部分连队的枣树遭遇冰雹，影响产量数千吨，从全疆体量考虑，其影响不大。（作者单位：弘毅物产）来源：期货日报网

期货日报网08-13 07:15

继续回调

预计菜粕将跟随豆粕呈现震荡偏弱格局。花生方面，上周期价上行。供给方面，当前处于新旧产季交替阶段，供需矛盾不突出，陈季花生仍有一定的销售期。河南产区水涝情况基本恢复，8月中下旬新米上市区域扩大，关注后续产地天气情况。下游消费相对平淡，拿货相对谨慎。总体上，预计下周花生价格震荡运行。综上所述，易盛农期综指总体呈震荡偏弱走势，短期需关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）来源：期货日报网

期货日报网08-12 08:30

新旧货源交替，花生弱稳运行--申万期货_商品专题_农产品

、下游收购意愿低，疲软的需求端继续施压花生行情，现阶段花生期现货价格弱稳调整。 Ø今年产区不利天气频发影响，新花生的上市时间预计有所推迟。同时烂果现象增多，新花生的单产预计也受到一定影响。不过目前新花生仍在生长阶段，最终的产量情况暂不能确定，后市仍需持续关注产区天气变化对产量带来的影响。 Ø目前油厂处于季节性开工淡季，压榨量比较有限，油厂收购基本收尾，目前仍有零星收购也以进口米订单为主。 Ø从榨利角度来看，油厂长期处于亏损之中。花生油和花生粕价格在全球油脂、油粕走向宽松的背景下难有提振，因此油厂的压榨利润空间难以打开。长期的负榨利使得油厂对于高价原料的接受度较低。即使由于部分地区由于受到旱涝影响新米上市时间推迟，而导致新米开秤价格较高，但较高的开秤价预计难以持续，油厂对于高价收购意愿低将持续抑制花生行情，花生价格仍将面临来自需求端的压制。正文 01 花生期现货价格走势回顾进入6月国内油厂进入收购淡季，各大油厂陆续停收。并且冷库货源充足，进口花生虽然相比较上年明显减少，但仍能补充部分油料米供应，因此在供应充足及需求清淡的影响下花生期现货价格承压弱势运行。7月开始我国部分地区出现暴雨天气，特别是花生主产区河南、山东等地出现密集降雨且降水量大，对作物带来不利影响，市场多担忧暴雨将使得新花生单产下降。并且由于产区降水阻碍，上货受阻，贸易商挺价意愿坚挺，支撑花生期价止跌反弹。不过随着20号之后产区降雨量的明显缓解，天气题材降温；而冷库货源充足、下游收购意愿低，疲软的需求端继续施压花生行情，因此花生期现货价格继续弱稳调整。 02 花生产区经历旱涝急转陈花生出货基本完成，各产区的陈花生货源已基本出尽，通货米价格整体弱稳为主。现阶段国内花生市场处于新旧货源交接阶段，陈花生交易逐渐接近尾声，少数陈花生交易也是以冷库货源为主。非主产区的江西、湖北已有新花生开始陆续上市，并且20号左右河南地区春花生将零星上市，市场多等待新花生的上市。前期市场对于今年国内新花生的增产预期较强，主要是由于花生和其他作物相比种植收益可观，因此多预期今年新花生种植面积环比增加。但在今年花生播种期间河南、山东等地区发生高温干旱天气，部分地区严重缺墒，阻碍了花生播种工作，导致播种进度较预期有所偏慢。而7月份山东和河南又遭遇了严重的暴雨洪涝，产区经历旱涝急转，预计将对作物产量造成比较明显的影响。部分地区河道水位高，农田排水困难，较为低洼地区的花生苗受到严重影响，单产或下降明显。根据钢联调研情况显示，山东地区青岛、临沂种植时间受干旱影响有所推迟，单产也受到一定影响，而丘陵地带新花生长势则较好。河南产区豫北地区受旱涝影响较为有限，驻马店和南阳地区受旱涝影响则较为明显，单产预计下滑。整体来看受到今年产区不利天气频发影响，新花生的上市时间预计有所推迟。同时烂果现象增多，新花生的单产预计也受到一定影响。不过目前新花生仍在生长阶段，最终的产量情况暂不能确定，后市仍需持续关注产区天气变化对产量带来的影响。根据USDA给出的预估，今年国内花生种植面积较上年小幅下滑，或考虑到干旱使得播种面积不大预期。国内花生产量预计为1900万吨，环比上年小幅下降1%，但仍处于仅次于去年的高位产量水平。需求端，美国农业部预计花生消费量较去年小幅下降，压榨量及饲用需求量均有所下滑。虽然产量预期较去年小幅下降，但由于需求也调减，并且由于上年度供需结余较多，因此预计24/25年度花生供需仍呈宽松格局。 03 花生进出口情况根据海关总署数据，2024年6月进口花生数量为73761.8吨，较5月环比减少13272.6万吨，减幅为15.25%，同比上一年增加25.89%；2024年1-6月累计进口花生41.56万吨，较去年同期相比减少29.3%。出口方面，2024年6月花生出口数量为8482.32吨，环比减少15.2%，同比上年增加69.77%；2024年1-6月累计出口花生6.8万吨，较去年同期相比增加52.1%。花生油进口方面，2024年6月进口花生油数量为24253.7吨，环比上月增加22.26%，同比去年同期增加34.54%。2024年1至6月进口花生油累计进口量为13.65万吨，同比上一年减少9.96%，折合花生为30.33万吨。花生粕进口方面，2024年6月进口花生粕为196吨，上月进口花生粕0吨，同比去年同期减少3317.24吨。今年1至6月花生粕累计进口量为26995.31吨，同比去年同期减少44.17%，折合花生为4.91万吨。今年整体进口较上一年明显缩减，并且进口花生到港高峰期已过，后期到港量预计更加有限。由于国内需求低迷，进口花生走货速度偏慢，港口进口花生库存充裕，在国内需求低迷的情况下预计进口花生行情将继续承压。 04 油厂陈米收购基本结束根据我的农产品数据，截止到8月2日当周样本企业油厂原料花生库存为4.6万吨，环比上周下降0.1万吨；成品油花生油库存为4.09万吨，环比上周减少300吨，同比去年同期增加18.2%。8月2日当周油厂花生压榨量为6300吨，当周样本企业油厂开机率为4.7%，环比前一周下降2.4个百分点。目前油厂处于季节性开工淡季，开机率较低，因此压榨量也比较有限。油厂收购基本收尾，目前仍有零星收购也以进口米订单为主。从目前油厂的库存水平来看，由于下游需求疲软，油厂走货缓慢，油厂成品油库存虽去库，但幅度有限，处于历史同期偏高水平。而从原料库存来看，目前原料库存水平中性，再考虑到油料端供应还有进口米的补充，油厂收购意愿较低。根据我的农产品数据显示截止到8月2日样本企业油厂压榨利润为-561元/吨，较前一周下降69.5元/吨。相关产品价格方面，截止到8月9日当周国内一级普通花生油报价14600元/吨，小榨浓香型花生油市场主流报价为17600元/吨左右；花生粕均价为3250元/吨，较前一周下调50元/吨。从相关产品来看，近期油脂出现大幅回落，主要由于宏观利空因素影响，原油大幅走跌拖累油脂价格下行。而从油脂基本面来看，虽然马棕7月产量增加幅度小于出口增加幅度导致马棕累库有限，但后期将进入东南亚产地产量季节性高峰期，后期供应增加预期难改。同时，新季美豆丰产前景逐渐明朗，菜系天气风险也消散，国内进口菜籽、大豆到港供应充足，国内油脂供应压力加大。在消费不太景气的大背景下，且其他油脂供应充足，花生油作为高端油脂，其需求会受到一定的抑制，因此花生油价格难有提振。蛋白粕方面，今年美豆产区天气风调雨顺，再叠加种植面积增加，美豆丰产预期不断加强。国内大豆到港不断增加，油厂豆粕库存压力加大。在豆粕供应充足的情况下，花生粕价格也难有起色。且今年水产养殖规模有所缩减，导致水产需求清淡，花生粕价格支撑有限。花生油和花生粕价格在全球油脂、油粕走向宽松的背景下，也面临较大压力。因此油厂的压榨利润也难以明显改善。我们注意到自22年年底开始油厂经历长时间的亏损，长期的负榨利使得油厂对于高价原料的接受度较低。即使由于部分地区由于受到旱涝影响新米上市时间推迟，而导致新米开秤价格较高，但预计较高的开秤价难以持续，因为油厂对于高价收购意愿低将持续抑制花生行情。 05 小结目前市场新旧花生交替，而前期贸易商建冷库存货增加。因此冷库货源供应充足，进口花生也持续补充供应。叠加部分销区市场消化当地新花生，整体下游收购意愿不高，预计短期花生期价弱稳为主。新花生方面，今年新花生受到山东、河南产区经历旱涝急转影响，上市进程有所推迟且单产或难达此前预期。但是从榨利角度来看，油厂长期处于亏损之中。花生油和花生粕价格在全球油脂、油粕走向宽松的背景下难有提振，因此油厂的压榨利润空间难以打开。长期的负榨利使得油厂对于高价原料的接受度较低。即使由于部分地区由于受到旱涝影响新米上市时间推迟，而导致新米开秤价格较高，但较高的开秤价预计难以持续，油厂对于高价收购意愿低将持续抑制花生行情，花生价格仍将面临来自需求端的压制。 06 风险提示 1、产区极端天气变化影响新花生产量及质量 2、其他油脂价格剧烈波动影响花生期价

申银万国期货08-10 09:08

延续弱势格局

较大，预计短期菜粕维持震荡偏弱走势。花生方面，期现货市场均偏弱运行。截至8月1日，全国通货米均价为8920元/吨，周环比下跌40 元/吨。目前距离新季花生上市时间不多，贸易商对陈季花生出货意愿提升，利空当前市场。需求端表现较为平淡，叠加本周进口到港米和部分陈季花生冲击，现货市场存在压力。后期关注点仍在于新季花生表现。上周华南、西南以及江西等地区新花生零星上市，部分开秤价远低于去年水平，降低市场对主产区新季花生价格的预期。目前距离河南等主产区新花生上市不足两周，产区天气仍有反复，届时可能会对新季花生单产构成威胁。预计下周花生期价仍以偏弱运行为主。综上所述，易盛农期综指权重品种上周走势偏弱，后期关注天气反复对各类农产品生产和需求的影响程度。(郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865) 来源：期货日报网

期货日报网08-05 08:30

郑州商品交易所8月2日花生仓单日报表

品种：花生单位：张日期：2024-08-02 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨厂库编号厂库简称类别仓单数量当日增减升贴水 0122 益海石家庄 0 0 0 0926 杭实善成（厂库） 0 0 0 1026 建发物产 0 0 0 2301 中粮山萃 0 0 0 2302 中粮费县 0 0 0 2304 益海兖州 0 0 0 2305 中粮菏泽 0 0 0 2306 青岛天祥 0 0 0 2307 山东玉皇 0 0 0 2308 河南正康 0 0 0 2309 开封龙大 0 0 0 2311 丰盛农业 0 0 0 2312 乳山金果 0 0 0 2317 金胜粮油 0 0 0 2325 招远金城 0 0 0 2326 中泰汇融 0 0 0 2328 益海青岛 0 0 0 总计 0 0

Elaine08-02 18:48

郑州商品交易所8月2日花生期货车船板交割预报日报

品种：花生期货车船板交割预报日报单位：张日期：2024-08-02 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨机构编号机构简称预报数量当日增减升贴水 0101 济宁一库 0 0 0 0102 菏泽粮库 0 0 0 0103 藁城永安 0 0 0 0109 濮阳皇甫 0 0 0 2301 中粮山萃 0 0 0 2302 中粮费县 0 0 0 2304 益海兖州 0 0 0 2305 中粮菏泽 0 0 0 2311 丰盛农业 0 0 0 2312 乳山金果 0 0 0 2314 正阳新地 0 0 0 2315 开粮集团 0 0 0 2317 金胜粮油 0 0 0 2318 青岛中储 0 0 0 2319 益海盘锦 0 0 0 2320 辽宁正业 0 0 0 2321 阜新农牧 0 0 0 2322 营口锦豪 0 0 0 2323 扶余东旭 0 0 0 2324 扶余增盛 0 0 0 2325 招远金城 0 0 0 2327 嘉禾秋实 0 0 0 2328 益海青岛 0 0 0 总计 0 0

Elaine08-02 18:48

【农产品早评】红枣：近期高温影响不大，近月合约破位下跌

4季棉花作物的采摘工作进展顺利。巴西棉花生产者协会（ABRAPA）估计，截至7月19日已完成约18%的收割工作。与此同时，马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）预计该州已完成13%的收割工作，较上周上升了7个百分点。收割进度与上一季持平，但略落后于 2022 年的步伐。今年的种植面积比两年前大幅增加，差异不少于344000公顷（22%）。根据国家棉花委员会（CONAB）的最新官方统计数据，本季马托格罗索州的棉花种植面积占全国总面积的比例已上升至近73%。到目前为止，分级结果在等级、纤维和强度方面总体上是有利的。然而，一些早期批次的马克隆值较高。 2、 7月29日消息据国外研究机构的分析，2024/25年度印度棉花种植面积预计为1230万公顷，较印度国内机构上年度的预测减少3%，产量预计为3220万包（每包170公斤）。截至7月初，印度季风雨覆盖了全国，虽然6月份降雨量略低于预期（-19%），但7月份到目前为止大部分地区的降雨进程开始加快，预计多数地区的降雨量将趋于正常。美国农业部预计印度棉花产量为2500万包。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货08-02 09:06

【农产品早评】配额发放不及预期，棉花高开回落

4季棉花作物的采摘工作进展顺利。巴西棉花生产者协会（ABRAPA）估计，截至7月19日已完成约18%的收割工作。与此同时，马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）预计该州已完成13%的收割工作，较上周上升了7个百分点。收割进度与上一季持平，但略落后于 2022 年的步伐。今年的种植面积比两年前大幅增加，差异不少于344000公顷（22%）。根据国家棉花委员会（CONAB）的最新官方统计数据，本季马托格罗索州的棉花种植面积占全国总面积的比例已上升至近73%。到目前为止，分级结果在等级、纤维和强度方面总体上是有利的。然而，一些早期批次的马克隆值较高。 2、 7月29日消息据国外研究机构的分析，2024/25年度印度棉花种植面积预计为1230万公顷，较印度国内机构上年度的预测减少3%，产量预计为3220万包（每包170公斤）。截至7月初，印度季风雨覆盖了全国，虽然6月份降雨量略低于预期（-19%），但7月份到目前为止大部分地区的降雨进程开始加快，预计多数地区的降雨量将趋于正常。美国农业部预计印度棉花产量为2500万包。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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