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Mysteel：船舶原材料周报（4.17-4.21）

厂开始小范围被动检修/减产/停产。但从铁水表现来看，主动减产企业有限，在无限产压力的前提下，多数企业仍在正常排产，或转产其它钢种，供应压力仍存。库存与需求方面，受季节性淡季影响，需求逐步走弱，钢厂销售压力愈发突出，主动去库意愿偏强，叠加五一节前刚需备库有序进行，因此整体去库趋势维持。现阶段市场预期较为悲观，交易氛围不佳，因此截至今日期货和现货仍处于弱势回调的表现。综合来看，本周为五一节前最后一周，补库意愿预期环比回升，低位成交或有放量，进而提振市场交易情绪，促使价格低位反弹。一、原材料品种价格监测截止2023年4月21日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、船舶行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格震荡下行预计本周价格将继续偏弱运行供应方面，s3周中厚板产量151.22万吨，周环比增加4.12万吨；库存方面，钢厂库存71.53万吨，较上上周增加1.31万吨，社会库存102.7万吨，较上上周减少3.2万吨，总库存174.23万吨，较上上周减少1.89万吨。由于钢企利润仍旧不高，供给阶段性见顶。终端采购表现不畅，不过临近五一假期，下游补库预期尚存，本周需求或阶段性小幅回升。现货市场心态不稳，信心不足，商家多以积极出货走量为主。据调研工程机械行业大部分企业整体一季度利润出现了部分下滑，整体接单情况略有好转。综合预计，本周中厚板价格将继续偏弱运行。主要内容摘要②——型钢：后期预期偏弱，短期型钢价格仍有下行空间上周型钢价格延续弱势，周内期货螺纹震荡走低，影响市场信心。目前整体需求释放不及预期，加之多数轧钢厂受到利润影响，采取主动停产保利操作，供需基本面偏弱，市场陷入旺季不旺的窘境，商家买涨不买跌情绪浓厚。供应方面，当前调坯轧钢厂采坯成本较高，坯材价差缩小，挤压了成品利润，导致部分轧钢企业出现主动停产的现象，预计本周的供应量将处于低位水平。库存方面，调研显示H型钢相较其他品种利润较高，长流程企业尚未出现减产政策，而贸易商手中前期的高价资源尚未消耗完全，在当前社库高位的情况下，本周或将造成厂库被动累库。综合来看，在消息面与宏观面利多因素较少的情况下，下游钢材需求恢复的高度有限，且后期预期同样偏弱，市场商家心态悲观谨慎，库存基本维持正常水平，节前补库意愿不强。短期预计型钢价格仍有下行空间。三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格小幅上涨，预计本周价格将窄幅震荡运行上周电解铜价格小幅上涨，市场交投氛围有所改善。宏观方面，当前外围通胀依旧非常顽固，经济衰退仍是隐忧，虽加息周期或近尾声，但后续或将在相当一段时间内维持高利率不变，美元指数对铜价的压制虽减弱但并不是消失，国内消费复苏仍在持续进行中，但整体需求也非大幅好转，现货方面，4月消费旺季成色稍有不足，下游订单状况相对一般，且高铜价对消费需求抑制较重。铜价上行要有需求支撑，预计短期铜价在70000上方压力仍旧非常大，沪铜核心价格区间在68000~70000元/吨。四、船舶行业动态热点信息一览 1.中船特气在上交所科创板挂牌上市 4月21日，中国船舶集团有限公司旗下中船（邯郸）派瑞特种气体股份有限公司，首次公开发行A股上市仪式在上海证券交易所举行。这是中国船舶集团旗下第12家上市公司，也是集团公司重组后首家在科创板公开发行A股的上市公司。 2.中国船舶集团加强科技创新，打造发展引擎今年一季度，中国船舶集团旗下黄埔文冲科技创新成果屡获殊荣。新型地球物理科学考察船“实验6”获第七届中国工业大奖提名奖《面向制造执行领域的云MES通用型制造运营管理系统解决方案》成功入选工信部2022年工业互联网APP优秀解决方案名单。此外，黄埔文冲自主申报的防务船、集装箱船、特种运输船、科考船、挖泥船、气体运输船、舾装件、特种钢结构共8型产品凭借创新能力突出、技术先进、质量可靠等特点，全部成功入选“2022年广东省名优高新技术产品”；下属子公司广州文船重工有限公司及中船工业互联网有限公司均被广东省工业和信息化厅认定为“广东省专精特新企业和省创新型中小企业”；自主研发的3500TEU常规燃料及甲醇双燃料集装箱船获得DNV的AIP证书，为进一步拓展产品型谱，适应新型环保燃料动力技术发展趋势打下了坚实基础。船舶行业原材料周报即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-04-24

Mysteel钢铁市场周度观察：价格压力不减市场开始观望

力。但上周钢铁基本面也传出积极信号：铁水产量见顶回落，结束了近四个月的涨势。同时，一季度GDP同比增长4.5%，扭转了去年四季度GDP同比读数下行的态势，为实现全年增长目标打下了良好基础，但复苏基础仍不牢固，特别是地产复苏不温不火且区域分化明显，难以支撑高产量下的钢材价格。钢材市场观望情绪累积，后期价格能否见底回升则取决于产量下降幅度和政策继续发力程度。我们认为，粗钢产量将缓慢下降，政策端或在观察前期政策落地效果，因此预计短期内，钢材价格仍以下跌为主。具体分析： 1、Mysteel调研数据显示：当前，全国钢厂仍有42%的比例处于盈利状态、即期毛利润平均也仅处于-25元/吨的小亏水平、钢厂厂内库存仍在去库，尚不具备大规模主动减产的条件； 2、近期钢厂检修计划多为电炉减少平电生产和长流程钢厂轧线检修为主，高炉检修计划较少，且时间分布跨度较长，体现出钢厂在减产初期，以减少停产、减产损失最高的生产环节为主，产量或将呈现温和下降； 3、四月上旬的房地产销售高频数据显示，30城大中城市商品房成交面积为593.03万平方米，环比三月下旬下降38.85%，创2017年以来的最大跌幅。根据住建部指出，2023年房地产将从支柱性产业升级为顶梁柱产业，发挥压舱石作用；但同时央行也在释放对于局部房价形成上涨趋势的担心； 4、根据国家发改委表示，正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件，主要是围绕稳定大宗消费、提升服务消费、拓展农村消费等重点领域。消费端是否能从“软消费”反弹转型至“硬消费”为主尚待观察。所以，钢铁市场供需边际正在逐步改善，但难改目前供大于求的格局，价格仍处于下跌的趋势中。提示关注Mysteel钢铁产量数据反映的下降幅度和速度，同时关注进一步提振经济政策释放。在此之前，尚需耐心等待钢价触底反弹。螺纹：除中厚板外，其他钢材品种的产量上周均出现不同程度的下降，五大材总产量环比下降了36万吨：其中螺纹降幅最大，周环比降了18万吨。电炉产量加速下降后，目前部分钢厂开始降低轧线的开工率和产能利用率。但钢材需求端压力并未减轻，五大材库存环比降幅为85万吨，而2021年的“五一”节前两周库存降幅为164万吨，意味着当下需求承接钢厂产能压力仍过大，钢厂需要进一步减产以降低供给端压力。钢厂后续进一步减产或开始着手降低转炉中废钢添加比。上周130家长流程企业的废钢消耗比为14.54%，环比持平，虽未见减产动作，但今日沙钢已经对废钢价格提降50元/吨，表明钢厂或有意降低废钢入炉比来缓解产量压力。预示废钢价格将再次承压，进而拉低短流程成本（谷电成本），即从上周周报提的3850元/吨开始破位下跌。钢厂主动减产的最后手段为对高炉进行检修。上周247家铁水产量环比下降了0.82万吨，据平衡表测算，5月底之前，日均铁水至少降至240吨/日以下，才能有效缓解钢材去库压力。在铁水产量仍有下降空间的前提下，黑色商品下跌行情尚未结束。抄底的条件需看到铁水大幅下降、废钢基地主动补库等基本面的转化。另外从估值的角度来看，根据700元的铁矿、四轮提降后的焦炭来估算螺纹成本为3600-3700元/吨。螺纹价格在该位置再考虑空单止盈或翻多。热卷：上周热卷价格先涨后跌，均价略有下降，市场价格仍在低位盘整。钢厂亏损有所扩大，检修情况略有增多：上周热卷产量周环比下降6万吨至317万吨。本周部分四月中上旬检修的钢厂陆续复产，预计热卷产量增加5万吨至322万吨。考虑到亏损幅度不大和调研检修幅度有限：短期热卷产量难有明显下降。随着南北区域价差拉开，在途资源不断到货，热卷总库存连续第二周累库。从季节性规律看，四月最后一周下游集中节前补库，导致热卷总库存去库。今年，虽节前补库力度不及预期，但表需或略有回升，热卷总库存仍有去库可能。整体来看，热卷供应仍处高位，节前补库仍在继续但力度不及预期。铁矿：上周青岛港PB粉*周均价880元/吨，较前一周下跌6元/吨。在巴西暴雨消息和五一节前补库需求带动下，上半周矿价小幅反弹至893元/吨，下半周在发改委坚决遏制铁矿石价格不合理上涨的声音中，矿价重回下跌趋势。而铁水产量见顶回落和港口库存累库，促使矿价创下春节后的新低。随着钢厂检修计划增多，铁水产量将进一步下降。同时，本周到港量低位回升，四月港口去库幅度较三月收窄，基本面走弱较为明确，若钢材需求不见起色，铁矿下跌速度将开始扩大。双焦：上周铁水产量见顶回落，预计本周焦炭或落地四轮提降。上周247家钢厂铁水产量环比下降0.8万吨至245.9万吨，逆转年初至今铁水持续增加势头，导致焦炭刚需下降，焦炭港口市场情绪再度走弱：港口准一级焦价格本周四下降30元/吨至3630元/吨。钢厂焦炭补库需求减弱，库存进一步压低：上周焦炭库存较上周下降12.4万吨至626.9万吨，可用天数下降0.3天至11.5天。虽然上周已落地三轮提降，但原料煤成本下跌速度快于焦炭价格，焦企仍处于盈利状态，吨焦利润在提降下不降反增16元/吨。焦炭日产继续增长0.4万吨至70.4万吨，焦炭出货压力进一步增大，价格难以止跌企稳：本周仍有第四轮提降预期。上周焦煤价格继续下行，基本面供应过剩加剧。铁水见顶后焦钢需求均将回落，钢厂厂内原料煤维持低库存。焦煤市场贸易商买涨不买跌，观望情绪较浓。当前山西安泽主焦煤价格已降至1950元/吨，与2021年五月价格水平相当，几乎抹平自2021年四月以来的价格上涨幅度。从进口方面看，上周甘其毛都口岸通关车数稳定在900车附近，焦煤内外供应供应过剩持续加剧。废钢：上周87家独立电弧炉产能利用率环比降4.58%至59.37%，降幅大于过去两周合计降幅并已低于去年同期水平。调研反馈全国各地电炉均开始不同程度的减产检修，现阶段电炉厂在减产幅度和范围上领先长流程钢厂，但需注意本周铁废价差出现倒挂（本周江苏地区铁废价差均值为9元/吨，废钢价格高于铁水），叠加钢厂亏损加剧，转炉添加废钢比例或将见顶回落：上周五SG调降废钢价格50元/吨。目前废钢资源流通速度偏慢，上周61家长流程钢厂日均到货量环比降5.8%至2745吨。预计本周钢厂废钢到货仍维持低位，同时减产幅度扩大或继续挤压废钢价格。注：文中*号分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-04-24

期市开盘：商品期货多数下跌，铁矿石、螺纹钢等跌超2％，生猪涨超2％

内期货市场早盘开盘，商品期货多数下跌，铁矿石、螺纹钢、20号胶、橡胶、玻璃、沪镍、热卷跌超2％，不锈钢、菜粕、豆粕、沥青、白糖、菜油、PTA跌超1％；生猪涨超2％，燃油、低硫燃油涨超1％。　　　　欧盟据悉准备禁止多数货物过境俄罗斯　　欧盟据悉将提议禁止多数商品经俄罗斯过境，欧盟正试图收紧对俄罗斯实施的制裁措施的执行力度。据知情人士透露，过境禁令将扩大到大量科技和其他商品，包括几种类型的车辆，但并非所有物品都将被禁止通过俄罗斯运往第三国。上述知情人士表示，拟议中的新制裁方案将是俄乌冲突爆发以来，欧盟对俄罗斯实施的第11套制裁，还可能针对那些没有开启导航系统的油轮和船只。欧盟正在制定的一揽子计划的主要重点将是填补漏洞，并处理对现有限制的规避。知情人士说，制裁方案不太可能针对俄罗斯国家原子能公司，原因是该公司在接管乌克兰核电站的过程中所扮演的角色。很多欧盟成员国仍然反对制裁俄罗斯的核部门。

金融界2023-04-24

Mysteel：家电原材料周报（4.17-4.21）

厂开始小范围被动检修/减产/停产。但从铁水表现来看，主动减产企业有限，在无限产压力的前提下，多数企业仍在正常排产，或转产其它钢种，供应压力仍存。库存与需求方面，受季节性淡季影响，需求逐步走弱，钢厂销售压力愈发突出，主动去库意愿偏强，叠加五一节前刚需备库有序进行，因此整体去库趋势维持。现阶段市场预期较为悲观，交易氛围不佳，因此截至今日期货和现货仍处于弱势回调的表现。综合来看，本周为五一节前最后一周，补库意愿预期环比回升，低位成交或有放量，进而提振市场交易情绪，促使价格低位反弹。一、原材料品种价格监测截止2023年4月21日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、家电行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：盘面下行，市场谨慎，冷轧板卷价格小幅下跌上周冷轧板卷产量85.82万吨，环比减少0.1万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存33.42万吨，环比减少1.9万吨，社会库存125.11，环比减少2.06万吨。本周黑色期货盘面震荡偏弱运行，冷轧市场价格随之小幅跟跌。市场心态偏谨慎，成交表现不佳，总库存小幅降低。基本面看，冷轧产量、开工率周环比都处于高位维持状态，社库和厂库都小幅降低，整体库存小幅降低。后期随着4月资源也陆续到库，供应端压力逐步显现而，旺季消费动力逐步减弱。综合来看，在供需矛盾逐步累积下，预计本周全国冷轧板卷价格或将震荡偏弱运行。主要内容摘要②——涂镀：库存上升，需求走弱，涂镀价格持续走低上周镀锌周产量为94.89万吨，环比增加0.59万吨；彩涂周产量为19.2万吨，环比增加0.1万吨。涂镀总产量小幅增加。库存方面，本周镀锌厂库存量为55.78万吨，环比增加0.23万吨，社会库存116.32万吨，环比减少0.89吨；彩涂厂库存量为16.96万吨，环比增加0.13万吨，社会库存26.25万吨，环比增加1万吨。本周涂镀板卷现货价格依旧走低，一方面是因为原料价格继续走低，商家心态较为谨慎；另一方面，下端制造业、房地产等消费依旧低迷，现货销售压力加大。生产而言，4月份整体预期与现货走势出现背离，冷轧涂镀类企业达产仍维持高位水平，厂库继续增加。综合来看，涂镀品种供应继续高位维持，消费端持续发力的情况下，预计后期库存压力也将继续增加，价格仍有下跌空间。三、家电行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铝：上周铝价小幅上涨预计本周价格将维持偏强表现上周国内现货铝价小幅上涨，市场持货商逢高积极出货变现为主，但下游畏高情绪较浓，多逢低按需采购铝材。综合来看，目前铝价处于春节后附近位置，与当时工业品氛围走弱、成本下降但铝价受减产预期支持偏强发荡的局面相近，但成本端的降幅以及宏观的恐慌情绪不及当时水平，供应端若出现减产对供需平衡的影响甚至对后续复产预期的影响也更大，预计铝价在工业品中仍维持偏强表现。后续关注4月下旬需求的变化情况。四、家电行业动态信息一览 1.创维数字：一季度净利润1.17亿元，同比降43.62% 4月23日晚间，创维数字发布2023年一季度报告，一季度公司实现营业收入23.42亿元，同比下降15.45%；归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比下降43.62%；基本每股收益0.1028元，同比下降47.5%。 2.长虹美菱：短期内国内空调行业会出现温和上涨 4月21日，长虹美菱接受机构调研时表示，随着城镇化进程放缓，国内空调行业已进入存量换新的新周期，短期内会出现温和上涨，但从3月的CPI、PPI数据看，后市不容乐观。面对前述行业形势，公司国内空调业务将继续按照既定的经营方针推进相关工作，以达成经营目标。家电行业原材料周报详细版即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-04-24

谷雨过后再无寒-宏观周报0423

伦特原油现货均价周环比下降2.34%，铁矿石、阴极铜期货结算价周环比下降0.99%和上升0.85%；本周水泥价格指数周环比下降1.02%，动力煤价格周环比持平，唐山钢厂高炉开工率较上周上升0.79% 流动性方面，本周央行公开市场操作累计投放1780亿，但央行降准下DR007继续维持至2.1%附近，央行发布会表示下阶段要适应经济高质量发展的内在需要，结构性货币政策“聚焦重点、合理适度、有进有退”，内嵌市场化的激励机制，充分调动金融机构的积极性，精准有力加强对普惠小微、科技创新、绿色发展等重点领域的金融服务。汇率方面，4月以来美联储加息预期波动扩大，受美国通胀回落以及就业数据恶化初显，5月加息25点基本成定局，目前欧美央行政策差依旧持续，欧强美弱下人民币二季度或小幅反弹。 03 海外热点观察海外热点数据及事件：本周多位美联储官员讲话，为5月继续加息吹风。费城联邦储备银行行长哈克表示需要“额外紧缩”措施以应对高通胀，利率政策已接近达到所需水平，一旦加息结束，美联储需要在一段时间内保持利率稳定。美联储永久票委威廉姆斯表示，通胀仍然过高，美联储将利用货币政策来对抗通胀，达到2%通胀目标可能需要两年时间，预计通胀今年将降至3.25%。美联储梅斯特表示，支持再次加息，但需要谨慎行事。支持将利率提高到5%以上；通胀依然过高，事实证明通胀是顽固的。美联储博斯蒂克表示，预计还会再加息一次，基线预测是在下次加息后，将在相当一段时间维持利率不变。美联储布拉德称，赞成继续加息以应对持久的通胀，对经济衰退的担忧被夸大了。当前，CME联邦基金利率期货的5月隐含加息概率已经上升至80%之上。美国景气指数出现回暖，其中，美国4月Markit制造业PMI从3月的49.2回升至50.4，为近6个月以来的最高水平。美国Markit服务业PMI从52.6升至12个月高点53.7，市场原先预测两项数据将分别降至49.0和51.5，显示美国经济的边际韧性。图17 美国PMI指数资料来源：Wind、申万期货研究所欧元区景气指标显示服务业和制造业分化加剧。其中，欧元区4月Markit制造业PMI初值为45.5，服务业PMI初值为56.6。不过4月份新订单连续第三个月增长，增速为2022年5月以来的最高水平。服务行业的收费涨幅较高，或进一步加剧通胀压力。图18 欧元区PMI指数资料来源：Wind、申万期货研究所当前美国通胀趋势回落之际，欧元区通胀显露更多粘性，其中，欧元区核心通胀不降反升，并且薪资上升或进一步对通胀构成压力。近期欧央行的官员们均表示了对于通胀的担忧，5月或继续加息50bps以遏制通胀，并可能在6月和7月继续加息。短期内美国加息暂停，欧元区加速加息的结构可能令欧元-美元表现偏强。图19 美国和欧元区通胀资料来源：Wind、申万期货研究所多国新冠疫情再度出现抬头迹象，其中XBB.1.16变种在多个国家出现快速增长趋势，印度新增新冠病例重新到达8个月来的新高水平，或将成为全球下一个主要变种病毒。图20 东南亚新增确诊（人）资料来源：Wind、申万期货研究所图21 全球新增确诊（人）资料来源：Wind、申万期货研究所图22 美日新增确诊（人）资料来源：Wind、申万期货研究所 04 海外高频数据观察图31：市场隐含加息概率矩阵（截止4.23）资料来源：CME，申万期货研究所 05 近期资产表现表2 下周重要事件及数据资料来源：Wind，申万期货研究所 06 风险提示： 1、美联储终端利率预期提升 2、欧元区加息引发衰退升级； 3、俄乌冲突进一步升级； 4、美国科技制裁升级； 5、台海关系恶化。

申银万国期货2023-04-23

【矿钢周报】铁水见顶，负反馈开启

铁矿：铁水见顶，铁矿需求预期趋减，矿价震荡下行基本面概述：供给：受前期澳洲飓风天气影响，预计短期国内到港资源有限，但3月以来国内矿产量保持增长，叠加近日港口进口矿库存有小幅增加，整体铁矿供应相对平稳。需求：本周高炉开工率略降，日均铁水产量也降至246万吨左右，短期铁水有见顶迹象。随着钢厂盈利率进一步下滑到42%，预计后期铁水产量可能继续下降。库存：尽管疏港有小幅增加，但因近期港口作业效率提升，本周港口铁矿库存上升至1.3亿吨以上。虽然进口矿日耗略降，但钢厂进口矿库存仍有小幅减少，不过样本钢厂进口矿平均库存可用天数仍维持在18天。利润：尽管进口矿落地利润仍维持在正值区间，但因钢厂利润转差，对铁矿需求预期转弱，本周钢厂对远期美元货的采购有明显减少，港口现货采购相对平稳。结论：尽管节前港口到货资源有限，钢厂也有一定的现货补库需求，但随着钢厂盈利下滑，部分内陆企业已开始有检修计划，本周日均铁水产量已有见顶迹象，后期钢厂对铁矿的需求预期趋减，补库也较为谨慎，预计下周矿价仍将震荡偏弱运行。结论及策略：反弹仍可考虑逢高布空铁矿09合约风险提示：国内外需求超预期；海外矿山供应不及预期钢材：供需预期双弱，成本下移，钢价继续承压基本面概述：供给：随着钢厂盈利下滑，本周五大品种钢材产量有明显减少，4-5月期间钢厂检修进一步增多，电炉、高炉及钢厂轧线均有减产计划，钢材供应将继续趋减。需求：本周五大品种钢材表需略有下降，建材成交依然变动不大，但水泥直供及出货量、沥青出货及混凝土发运量均有小幅回升，显示基建需求依然较好。但统计局3月数据显示地产新开工继续下滑，基建投资增速同比也有小幅回落，不过汽车、挖掘机、家电等产量同比均有回升，显示制造业需求尚可。然而，本周海外钢价回落，国外经济衰退延续，后期钢材出口转弱。整体钢材需求表现短期偏稳，中后期预期下滑。库存：五大品种钢材总库存延续下降，且降幅有所加大，本周社库降幅大于厂库。利润：钢厂盈利率进一步下滑，但模型测算的长流程即期利润有小幅回升，短流程利润略有回落，成材现货即期利润及盘面利润均有小幅走扩。结论：4-5月钢厂检修进一步增多，钢材供应预期继续减量，尽管五一假期前后终端可能有部分采购补库需求，但近期市场成交表现平淡，除了基建、制造业需求尚可，地产端资金问题依然严峻。叠加海外衰退延续，出口预期转弱，后期钢材市场可能面临供需双弱格局。考虑到近日原料下跌带动钢材成本下移，预计短期钢价也将承压。策略：现货企业抓紧节前销售，库存压力大的可继续逢高在10合约布空套保风险提示：终端需求表现超预期；国内外宏观经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货2023-04-22

【有色周报】供需差异铝强于铜锌

窗口关闭，三月精炼镍进口同环比下降；镍铁最新成交价1150元/镍，环比上涨50-70元/镍，三月自印尼进口镍铁46.8万吨，环比减少2万吨，降幅4.2%；同比增加8.1万吨，增幅20.9%。需求：据Mysteel调研，2023年3月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢产量279.77万吨，月环比减少0.3%，其中300系146.04万吨，月环比减少1.5%，同比减少4.7%，4月产量预期环比提升，对镍元素需求上涨。中间品产量不断提升，硫酸镍产能释放，硫酸镍价格承压，预期四月产量环比小幅下滑。库存：国内社会库存增161吨，保税区库存持平，期货库存减775吨， LME库存持平。结论：国内一季度经济数据超预期，镍元素整体供给预期增加，但短期产能未能大量释放前，低库存对镍价有较强支撑，短期出现反弹，长期来看电积镍潜在投产产能对镍价仍存在压制风险提示：需求不及预期；宏观风险；电镍投产不及预期行业重要消息： 1、淡水河谷印尼第一季度镍产量为16769吨。（金十数据） 2、青岛印尼综合产业园镍电项目一期工程全线投产青岛印尼综合产业园传来喜讯：昨日上午9时58分，镍铁冶炼项目4号矿热炉成功点火，标志着印尼镍电项目一期工程全线投产。泰山钢铁集团总经理助理唐国栋与部分参建职工共同见证了这一重要时刻。此次印尼镍电项目一期工程全线投产是泰山钢铁海外事业发展的重要里程碑。（泰山钢铁集团） 3、浙江元力再生电积镍项目圆满落地 4月18日上午，浙江元力再生资源有限公司举行镍电积出板仪式，董事长俞振元代表主持仪式，各单位部门负责人参加。镍电积技改项目自1月29日启动以来，历时78个日夜，提前以专题会推动技改准备工作，制定技改项目方案、确认项目清单和实时督查安全施工作业等前期工作，也为今日镍电积首次出板圆满落地筑牢根基。（元力再生资源） 4、金川集团10万吨/年动力电池用硫酸镍溶液提升项目竣工投产 4月18日，随着金川集团公司副总经理李志磊按下启动键，由金川建设承建的10万吨/年动力电池用硫酸镍溶液提升项目成功生产出第一批合格溶液，这标志着该项目具备竣工投产条件。李志磊出席仪式并讲话，相关单位、部室负责人参加了投产仪式。10万吨/年动力电池用硫酸镍溶液提升项目是甘肃省、金昌市和金川集团公司确定的 2022年重大建设项目，同时，也是技术含量高，经济效益好，具有长期市场竞争力的重大项目。（金川集团） 5、4月印尼镍矿内贸基价环比下降13% 印尼能矿部公布4月镍矿内贸价格，受2、3月LME镍价持续下跌影响，镍矿内贸环比降13%，其中主流镍矿（MC 35%）：NI1.6% FOB 42.83美元/湿吨，环比跌6.42美元，同比跌20.81美元；NI1.7% FOB 48.19美元/湿吨，环比跌7.23美元，同比跌23.41美元；NI1.8% FOB 53.86美元/湿吨，环比跌8.08美元，同比跌26.16美元；NI1.9% FOB 59.84美元/湿吨，环比跌8.97美元，同比跌29.07美元；NI2.0% FOB 66.14美元/湿吨，环比跌9.92美元，同比跌32.13美元。（印尼能矿部） 6、INSG：2月全球镍市供应过剩2.08万吨据外媒报道，国际镍业研究小组（INSG）周三公布的数据显示，2023年2月，全球镍市供应过剩20800吨，去年同期为供应短缺1700吨。2023年1月，全球镍市供应过剩23200吨。(文华财经)/7、华友钴业或在菲律宾建设HPAL工厂外媒4月19日消息，海外消息，两名业内人士4月19日透露，中国浙江华友钴业有限公司正寻求与一家菲律宾矿商合作建设菲律宾的第三座镍矿石加工厂。消息人士称，华友还签署了在邻国印度尼西亚建设高压酸浸 (HPAL) 工厂的协议，目前正在就与当地镍矿生产商合作在菲律宾建设类似设施进行试探性谈判。华友没有立即回应置评请求。（上海金属网）工业品组：李学智 Z0015346 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2023-04-22

每日钢市：钢坯下跌80，下周钢价偏弱运行

0合约几度下探3860点支撑位，周五在铁矿领跌成材，期螺合约破位。截至4月22日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4023元/吨，周环比下跌77元/吨；8.0mmHPB300高线均价4203元/吨，周环比下跌79元/吨。 4月22日唐山钢市快报概述：今日早盘唐山迁安钢坯出厂价格较昨稳报3660元/吨，秦皇岛卢龙钢坯出厂价格较昨稳报3660元/吨，仓储现货含税出库价格报价聊聊，个别报3670元/吨左右。上午钢坯市场整体较弱，下游成品材价格下调，秦皇岛卢龙钢坯出厂价格下跌80报3580元/吨，【型钢】唐山型钢出厂：价格趋弱运行，整体下调30-50元/吨，现主流钢厂价格工字钢4000元/吨，角钢3950-3970元/吨，槽钢3950元/吨，近期钢市连续下调，市场迅速降温，下游贸易商谨慎情绪尚存，整体出货表现偏弱。【带钢】唐山145带钢市场：价格盘中降50元/吨，累降80元/吨，主流报3840元/吨，成交偏弱。唐山355带钢市场：价格较昨降30元/吨，现货主流3850元/吨，市场远期较现货资源价格高5-10元/吨，市场成交观望。【热卷、冷轧基料】唐山开平板市场：价格下调30元/吨，市场主流1500宽普开平板报4000元/吨，锰开平4140元/吨。观望为主，成交不佳。唐山冷轧基料市场：价格较昨下调70元/吨，市场主流3.0*1010为3880元/吨；3.0*1210为3880元/吨。观望情绪浓厚，现货市场报价较少。【中板】唐山中厚板市场：价格较昨下调20元/吨，14-30普板报4270元/吨，低合金报4470元/吨。报价下调，成交偏弱。【管材】唐山焊管、镀锌管市场：价格跌50元/吨，4寸3.75mm新国标热镀锌管，唐山华岐报4850元/吨；4寸焊管唐山华岐报4150元/吨，成交偏弱。唐山市场盘扣式钢管脚手架市场：价格稳，2.5m立杆5760-5790元/吨，0.9m横杆5650-5700元/吨，斜拉杆5460-5490元/吨，含税过磅。价格稳定，成交偏弱。【建材】唐山建筑钢材市场：价格下调20元/吨，现三级大螺纹3820元/吨，三级小螺纹3980元/吨，盘螺4040元/吨，市场报价下跌，成交不佳。唐山钢坯直发成交较弱，仓储现货报3670元/吨含税出库，暂无成交。下游成品材价格不同幅度下调，整体成交较弱。本周唐山钢市供需情况盈利情况：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2941元/吨，平均钢坯含税成本3792元/吨，周环比下调16元/吨，与4月22日当前普方坯出厂价格3580元/吨相比，钢厂平均亏损212元/吨，周比增加94元/吨。高炉生产情况：唐山126座高炉中52座检修，高炉容积合计34970m³；周影响产量约76.55万吨，产能利用率78.06%，较上周下降0.45%，较上月同期上升1.51%,较去年同期上升8.53%。唐山92座高炉中有16座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计12870m³；周影响产量约25.69万吨，周度产能利用率为90.12%，较上周下降0.51%，较上月同期上升1.72%。钢坯库存情况：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存83.74万吨，周环比减少5.9万吨。调研周期内，供增需降，采坯节奏放缓，社库降速缩窄；而港口方面出口资源陆续出港。供应上，长流程钢企产能利用率维持高位，钢坯供给增量显著。需求上，下游调坯型钢近日成交趋缓，坯材差收窄造成大幅停产，钢坯采购需求减缓，但厂内钢坯库存水平偏低，尚存刚需采购，如成交好转，有较大概率集中补库；短期钢坯供给增量形成一定基本面矛盾；情绪上，预期趋弱，下游成交持续放缓，信心不足。原料上，焦炭尚处博弈阶段，钢企亏损延续，价格尚存压力；短期钢坯略向供强需弱转化，而型钢成交好转有一定集中补库空间，市场信心亟待提振，节前尚存补库预期。预计近期钢坯价格弱调。下周建筑钢材市场供需预测供应端来看，当前吨钢利润少有正值，钢厂主动减产增加；需求端来看，资金及施工条件均不理想，且下周天气因素不佳，需求难有向上大幅波动空间；库存端来看，去库速度出现扩大，主要是钢厂主动减产所致；心态上来看，连续下跌致使多数贸易商出现一定亏损，市场心态转向悲观。综合来看，预计下周全国建筑钢材市场价格或将震荡偏弱。

我的钢铁网2023-04-22

2023年4月21日申银万国期货每日收盘评论

。另一方面，收缩的钢厂利润以及同比偏高铁水产量，均对炉料产生了较大的提降压力，在成本端松动的同时，产业链的利润逐渐向着终端环节转移，造成了成材估值的下降。后期来说，在旺季向淡季过渡的阶段内，基本面环境对黑色整体并不友好，成材减产将被逐步提上议程，炉料端铁矿、焦炭的压力依然存在。但考虑到4月旺季季节性的因素，钢厂主动减产的幅度或相对有限。螺纹短期以震荡思路对待，RB2310合约波动区间3700-4200。【铁矿】铁矿：在247家铁水产量进一步回升至247万吨的情况下，高炉的补库刚需带动了铁矿疏港量的抬升，以及港口库存的进一步去化。但受到终端需求边际转弱的影响，普氏降至120美金附近。另一方面，随着外矿发运淡季的结束，铁矿发运和到港量均有明显的环比回升，虽然静态来看铁矿自身的矛盾相对有限，但在钢厂利润收缩、铁水达到顶部区域，减产或将逐步开启的环境下，矿价后期也面临一定的压力。I2309合约波动区间700-850。【煤焦】煤焦：日内焦煤、焦炭09合约弱势延续。上游出货压力较大、焦煤价格持续走弱，焦炭第三轮提降落地。在钢厂利润低位而焦企盈利尚可的环境下，焦炭价格仍存进一步提降的预期。焦煤产量稳步回升，蒙煤通关高位、澳煤进口放开，焦煤供需格局趋向宽松，矿山与洗煤厂库存持续积累，估值存在下调空间。近期成材需求表现平平，随着铁水产量的持续攀升，压减产量政策约束下后市产量的增幅将逐渐收窄，需求端对煤焦价格的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨，煤焦维持逢高抛空思路。预计JM2309波动区间1400-1700，J2309波动区间2150-2550。【铁合金】铁合金：今日锰硅、硅铁06合约弱势下行。锰矿价格偏弱运行，焦炭价格下行，锰硅北方成本降至6660元/吨附近、厂家利润尚可；南方利润倒挂延续。硅铁平均成本在7300元/吨左右，行业利润仍存。锰硅产量高位回落，但整体产量仍处高位，市场库存压力较大；硅铁产量降至低位，市场库存有待消化。钢厂利润低位，钢材产量逐渐见顶，双硅需求端进一步增长的空间有限。综合来看，当前锰硅去库难度较大，关注硅铁复产节奏；由于硅铁控产幅度更为明显，可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2306波动区间6700-7200，SF2306波动区间7400-7900。 04 金属【贵金属】贵金属：贵金属横盘调整，国际金价徘徊于2000美元/盎司上下，短线出现下跌。近期美联储官员方面消息偏向鹰派，圣路易斯联储主席布拉德重申，他呼吁美国提高利率以对抗通胀，并说他认为短期内不会出现衰退。里奇蒙德联储主席巴尔金表示，他希望看到更多证据表明美国通胀正在回落至央行2%的目标。上周五美联储理事沃勒表示美联储再实现通胀目标方面没有太大进展，需要进一步加息。5月加息25bp的预期升温。数据方面，美国3月零售额环比下降1%。美国3月CPI同比5%，预期5.2%，CPI延续回落，但核心通胀仍呈粘性。美国上周初请失业金人数小幅上升，此前公布的美国2月份职位空缺减少63.2万个至990万个，降至近两年来的新低，劳动力市场出现降温迹象。近期多国表示考虑去美元意愿，黄金货币属性凸显，央行持续增持。当前市场逻辑延续“加息尾声+就业市场降温+潜在衰退担忧”，基本面偏向正面，波动区间抬升，AG2306合约波动区间5400-5900。AU2306合约波动区间435—460。价格或呈震荡偏强。【铜】铜：日间铜价回落，受原油、美股疲软带动。昨日美联储票委表示将长时间保持利率在5%以上，市场乐观情绪受到压抑。今年全球供应大概率延续稳定，前期受干扰的矿山逐步回复正常。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量产量和排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，现在可能公布国内产业链数据，值得关注。短期CU2305合约可能在67500-71500左右区间偏强波动。建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。【锌】锌：日间锌价延续弱势。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅下降，镀锌企业开工率回升。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2305合约可能21000-24000左右区间偏强波动，建议关注欧洲冶炼复产情况及国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝：铝价承压回落。宏观方面美联储加息不确定性干扰，俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止4月20日，国内电解铝社会库存约86.4万吨，去库3.1万吨，保持连续去库节奏。供应端，国内电解铝供应小幅增长，云南降雨偏少维持前期减产运行状态，贵州及四川等地复产产量相对较小，内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至65.3%，下游消费端开工持续回暖，带动铝锭库存连续下降趋势。整体上，目前需求回暖，铝锭逐步去库，预计AL2305运行区间18500—19900为主。【镍】镍：镍价承压回落。宏观方面美联储加息不确定性干扰。海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上，3月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增1.73%，虽然国内产能延续爬坡，但MHP产电积镍利润缩窄驱动有所减弱。海外市场俄镍现货出现一定紧缺，金川及俄镍升水倒挂，近期进口窗口持续关闭下，国内镍现货市场出现一定偏紧，国内纯镍库存偏低或带来一定支撑。不锈钢领域，钢厂已开始集中减产，3月不锈钢产量约267.5万吨，环比减5.41%，同时需求出现小幅回升，目前钢厂利润已有一定恢复。整体上，镍供需结构有所改善，预计NI2305运行区间181000—201000为主。【锡】锡：锡价再度走弱。消息面影响逐步减退，近期缅甸佤邦突发关停锡矿传闻，当地或在8月份停止矿山一切作业，引发市场对锡矿端的强烈担忧。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右，2022年缅甸进口锡矿约为18.73万吨，占国内进口总量的77%。今年以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为55.31%，云南某冶炼企业开始停产检修。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，订单回暖情况需继续跟踪。近期国内锡锭社会库存累积趋势有所缓解。整体上，短期消息面扰动，锡供需疲弱状态略改善，预计SN2305运行区间207000—220000为主。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价偏弱震荡。现货市场成交清淡，上游挺价意愿有所增加，华东553通氧硅价进一步下滑100元/吨至15350元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、西南厂家开工积极性较差，个别北方厂家也出现停减产意向，工业硅产量同比增幅有所收窄。需求方面，多晶硅价格持续松动，产量仍然延续高位；铝合金企业开工稳定、但采购仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，行业开工降至低位。综合来看，目前下游需求尚待回暖，市场库存高企压制硅价；但当前期价逐渐接近北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间14500-17500。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日跟随外盘大幅下跌。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积预期下降，关注新疆播种期天气情况。需求方面，国内开机率维持在较高水平，成品库存位于历史偏低水平。短期外盘受宏观利空影响走势偏弱，拖累国内棉价。不过在种植面积下降和内需复苏的推动下，后市国内棉价重心有望逐步上移。CF309合约逢低做多，区间14500-16000。【白糖】白糖：原糖上涨再次推动郑糖走强。现货方面，广西南华木棉花报价上调150元在6950元/吨，云南南华上调130元在6790元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据，4月21日国内生猪均价14.42元/公斤，比上一交易日上涨0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：北方出现雨雪天气，苹果期货继续上涨。根据我的农产品网统计，截至4月19日，本周全国主产区库存剩余量为415.88万吨，单周出库量42.23万吨，客商备货五一，单周走货量相比上周大幅提升。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.15元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，预计AP05和10合约波动区间8000—9000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：跟随原油下跌，市场担忧新冠二次感染，带动油脂回落，国内油厂恢复开机，下周开始周度压榨量将明显回升，进口大豆榨利较好，豆油相对偏弱，但是考虑到马印棕榈油库存偏低，美豆新作播种因为低温可能放缓，油脂跌破当前区间的可能性较少，策略方面维持逢高做空。棕榈油主力7000-8000，豆油主力7500-8500，菜油主力8100-9100。【豆菜粕】豆菜粕：外盘原油带动美豆回落，美豆播种初期较为顺利，周度播种进度高于历史均值，巴西贴水延续下降，美豆周度出口不及预期，本周美豆主力最低触及1460美分/蒲氏耳，但是未来美豆主产区面临低温风险，播种进度可能方面，在旧作偏紧和新作种植面积维持的背景下，现阶段美豆主力底部维持在1400-1450美分之间，因此国内豆粕不易过度看空，关注后续实际供应和基差跌幅。豆粕主力运行区间3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-04-21

大连商品交易所4月21日铁矿石仓单日报

大连商品交易所铁矿石仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量铁矿石杭州热联(日照港) 300 0 -300 铁矿石物产中大（唐山港） 1,300 1,300 0 铁矿石小计 1,600 1,300 -300

Elaine2023-04-21

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