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【宏观早评】海外衰退预期缓解,白银跟着有色走强
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:锰硅纠缠度12,PVC纠缠度12,沪
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纠缠度15。 纠缠度最高的品种是:黄金纠缠度42,棕榈油纠缠度42,PTA纠缠度41。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-16 09:05
工业硅 继续探底
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求走弱导致工业硅需求疲软。虽然有机硅、
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合金和出口今年的表现不差,同比均有增长,但多晶硅占工业硅需求超40%,对需求的影响更大。从今年二季度开始,多晶硅价格下跌,行业亏损导致多晶硅企业开始检修减产,多晶硅产量从5月开始下滑,对应的工业硅需求也随之减少。6—7月多晶硅产量下降至15万吨左右,较4月的18万吨产量高点下跌3万吨/月。但即便如此,多晶硅的供应依然充裕,价格维持低位震荡。目前光伏产业链下游价格有所企稳,8月硅片排产预计增加至57GW左右,多晶硅产量依旧维持低位,甚至可能因为检修减产增加而降低排产至14万吨左右。 库存和仓单均持续增加,据统计,8月9日当周工业硅全国社会库存共计48.1万吨,较前一周增加0.5万吨,其中社会普通仓库库存为12.4万吨,较前一周下降0.1万吨;社会交割仓库库存为35.7万吨(含未注册成仓单部分),较前一周增加0.6万吨。8月14日仓单总计67361手,折约33.7万吨。 价格跌破成本后支撑较弱 目前工业硅期货价格已跌破部分企业的现金成本,市场关注价格持续下跌后,检修减产是否增加并带来供需重回平衡。成本支撑的重要逻辑在于价格跌至现金流成本下企业将减产达到供需再平衡,但目前减产企业以生产等外品或小产量的小企业为主,对可交割品影响不大。云南、四川、新疆主要产区产量依旧维持高位。 西南地区仍维持高开工,一方面丰水期是西南地区电力成本最低的时候,企业倾向于在全年成本最低的时候生产;另一方面,此前部分企业进行了卖出套期保值,因而生产积极性仍较高。据了解,西南企业套保头寸大部分到10月,后期若工业硅持续低价,又没有合适的套保空间,企业生产积极性或下降。 新疆地区部分企业开始转产适合新规的产品,大部分企业以生产符合新规的基准交割品为主,部分企业在尝试生产更高标准的替代交割品。目前来看,主要产区开工率仍在高位,大型企业的新产能又陆续投产,即便有部分小型企业减产,但一增一减之下,供应端变化不大,甚至后期若没有扩大减产,供应仍有望增加。持续关注后期企业的生产和减产情况。 新旧合约或维持较大价差 部分交易者期望工业硅期货新旧合约价差扩大至3000元/吨以上,以获得承接和消纳仓单的动力,在远月合约有套保空间的情况下,近月合约仍将承压。随着2411合约价格跌至9300元/吨左右,2412合约价格跌至12300元/吨左右,价差仍在3000元/吨附近震荡,但从价格下跌的空间来看已经收窄。从2411合约的价格来看,9500元/吨折西南地区现货价格约11000元/吨,已至部分企业成本线下,目前西南地区工业硅Si4210的报价仍在12000元/吨以上。从2412合约的价格来看,因为新规则下,2412合约的主要交割品为符合新规的基准交割品(参考Si5520),因此不需计算2000元/吨的升水,盘面价格按对应成本加地区升贴水折算即可。按新疆地区基准交割品的生产成本为11500元/吨计算,叠加800元/吨的地区贴水,盘面价格约在12300元/吨。若按2412合约价格跌至12300元/吨、新旧合约价差扩大至3000元/吨以上计算,则2411合约价格可能跌至9300元/吨左右甚至更低。但需注意的是,部分企业面临亏损,若价格维持低位,10月后生产积极性或将下降。 总体来看,目前工业硅市场仍是高供应、弱需求、仓单增加的格局,此前小规模减产暂未带来库存及仓单的去化,现货端反馈销售依然不佳,市场情绪偏空情况下,价格破位下跌。期货价格大幅下跌后,仓单经济性显现,成交增加,部分仓单注销流出。期货主力合约价格或在9300元/吨一线震荡,若价格持续下跌,企业减产规模可能进一步扩大;若价格大幅回升,则将给予企业套期保值的机会,从而使得价格又将再次下跌。此外也需注意仓单流出增加现货市场供应的影响。(作者单位:广发期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-16 08:30
避险情绪升温,权益商品普跌-2024年8月14日申银万国期货每日收盘评论
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关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【
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:今日沪
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主力合约收跌0.34%,基本面尚未发生实质性转变。宏观角度,美国申请失业救济人数回落,衰退交易降温,但要警惕宏观预期反复风险。成本端,矿山未见大规模复产,氧化
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紧平衡格局延续,氧化
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价格高位运行。电解
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方面,供给端,云南电解
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企业复产将近尾声,国内电解
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日度产量上方空间已然不多;需求端,下游
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加工环节开工率暂未出现明显好转,但需关注8月下旬企业是否有旺季备货行为。短期内,电解
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或以震荡整理为主,但中长期
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价仍有上行支撑,操作上建议以逢低做多为主。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收跌1.14%,镍价震荡偏弱。基本面角度,印尼RKAB审批进度仍然偏慢,当地镍矿供应偏紧,印尼镍铁产量预计难有增长,而镍铁需求表现基本持稳,镍铁价格存在支撑。不锈钢8月份排产继续增长,但下游未见明显回暖,建议持续观察开工率变化。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库,硫酸镍市场成交整体较为清淡。短期内,电镍排产依然不低,过剩格局难有好转,镍价预计震荡偏弱运行。 【工业硅】 工业硅:今日SI2411期价大幅下挫。现货市场情绪低迷,成交表现清淡,华东553通氧硅价进一步下调至11600元/吨,421硅价下调至12150元/吨。供应方面,丰水期西南硅企开工延续高位,北方硅企存在减产情况、但影响范围有限,新增产能爬坡背景下市场整体供应压力仍然较大。需求方面,多晶硅企业控产力度有所加大,行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色;淡季下游消费表现不佳,
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合金企业开工积极性不足;供强需弱格局下有机硅亏损状态延续,企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看,需求端的支撑力度不足,丰水期上游供应压力仍存,市场库存消化艰难,工业硅估值的上修阻力较大。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端,国内产量下降暂不明显,海外进口资源和锂盐方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,8月仍为淡季,初步正极材料排产环比预计小幅下降,终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。综合来看,上涨驱动仍然匮乏,短期偏弱震荡为主,技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行,追空性价比不足,建议谨慎观望。 05 农产品 【白糖】 白糖:白糖盘面继续阴跌。现货方面,广西南华木棉花报价下调20元在6440元/吨,云南南华报价下调20元在6190元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注拉尼娜发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。 【生猪】 生猪:现货走强带动生猪近月继触及20000大关。根据涌益咨询的数据,8月13日国内生猪均价21.12元/公斤,比上一日上涨0.04元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机买入,预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:苹果期货继续小幅下跌。截至2024年8月7日,全国主产区苹果冷库库存量为74.86万吨,库存量较上周减少7.53万吨。副产区陆续清库,早熟陆续供应上量,库存果走货较上周环比放缓。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【棉花】 棉花:美棉报告利多出尽,棉花期货继续走弱。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价14896元/吨,较上一日-4元/吨。消息方面,据美国农业部(USDA)8月12日消息,美国农业部周一公布的8月供需报告显示,美国2024/25年度棉花产量预估为1511万包,7月预估为1700万包。美国2024125年度棉花单产预估为840磅/英亩,7月预估为844磅/英亩。美国2024/25年度棉花期末库存预估为450万包,7月预估为530万包。美国2024/25年度棉花播种面积预估为1117万英亩,7月预估为1167万英亩。美国2024/25年度棉花收割面积预估为863万英亩,7月预估为967万英亩。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,但当前内外价差偏大,进口增加需求不振,后市有望呈现外强内弱的震荡格局。 【油脂】 油脂:今日油脂偏弱运行。MPOB发布8月马棕供需报告,报告显示7月马棕产量为184.1万吨,环比增长13.97%;7月马棕出口量为168.9万吨,环比增加39.92%,高于市场预期;截止到7月底马棕库存下滑至173.3万吨,环比下滑5.35%,低于预期。由于马棕库存超预期下滑,报告对市场影响中性偏多。但是根据高频数据显示8月马棕出口大幅放慢,由于印度油脂库存较高后期进口空间有限,使得马棕出口支撑缺乏,MPOB报告对油脂行情提振有限。同时USDA发布的8月供需报告中,美豆期末库存大幅上调,全球油脂供应压力加大,叠加预计短期油脂继续偏弱震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕大幅下跌。USDA发布8月供需报告,美国农业部预计24/25年度美豆产量为46亿蒲式耳,美豆收获面积预计为8630万英亩,比7月增加100万英亩。在本月报告中美国农业部超预期上调美豆单产预估,基于调查美国农业部给出53.2蒲式耳/英亩的单产预估,较前期预估的52蒲式耳/英亩的单产预估高出1.2蒲式耳/英亩。而对于压榨需求,仍维持此前预估,大豆出口量有所上调,最终24/25年度美豆期末库存预估为5.6亿蒲式耳,较上月增加1.25亿蒲式耳。Usda报告数据利空,全球大豆供应往更加宽松格局发展,将持续给粕类价格施压。同时国内大豆到港量高位,下游提货积极性较差,油厂豆粕库存压力难缓解,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 集运欧线:低开震荡,12合约收于2727.2点,收跌5.9%。周一盘后公布的SCFIS欧线为6060.83点,较上期小幅下跌1.6%,整体回落幅度不大,仍处于6000点之上,关注8月中旬运价调降对于下一期SCFIS的影响。目前欧线运价基本确定已处于下行趋势之中,重点是下行的斜率和速度。在运价下行的趋势下,加上此前因地缘潜在缓和预期和运价下行的悲观预期带来的下跌,使得目前集运欧线指数期货在估值和趋势之间相互博弈,短期由于各船司的频繁调降和对运价的悲观预期,弱现实和弱预期占优,整体盘面运行偏弱。后续货量对于运价下行的支撑就显得尤为重要,参考2022年对应的需求和运价表现,10和12合约或存在低估可能。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-15 09:08
【有色早评】美国7月CPI数据加强9月降息预期,有色反应平淡
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| 2024年8月15日 品种:铜、
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、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜 2024.0815 一、市场观点 美国最近较好的经济数据+日央行官员出来安抚市场,算是阶段性平息了套息交易砍仓带来的流动性风险以及衰退担忧,但看外资的一些测算,这个套息体量应该是没有完全结束的,纯从图表角度来看,日元日股这种级别的单边下跌,如果没有强大外力介入,只靠喊话想要直接扭转下跌势能我感觉有点难;过去一年多在日股、美股、日元等大体量资产上积累了巨大的杠杆和资金规模,这种级别的趋势扭转,很有可能会被爆破掉某个大型机构进而引发衰退担忧或者次生风险的,我想等这个冤大头出来之后再评估反弹的力度。现在这个情况,让我去单边看多感觉幅度有限。 铜的90分位完全成本在7500-8000,90分位现金成本是6500-7000,当下仍然是远离成本的状态,耐心等吧,真觉得微观基本面因为矿端扰动、废铜紧张、冶炼减产等问题带来的向好,可以做做结构表达一下,正好海外最近的交仓应该短期内给出做结构走强的性价比了,最近月差走势正在验证我们说的逻辑,而且上半年预期交易的非常充分,后面要再想大涨,我觉得得有现实端驱动才行,那也是需要结构上走强的。 二、消息与数据 1、【卫星数据:炼厂检修后重启提振7月铜冶炼】据外电8月14日消息,卫星监测数据显示,铜冶炼厂在维修后重启,提振7月全球铜冶炼。Earth-i专门从事观测数据,为其SAVANT服务追踪占全球产量90%的冶炼厂,并将数据出售给基金经理、交易员和矿商。该公司说,7月份监测到的全球铜冶炼厂产能中,平均有17.1%处于闲置状态,低于上月的近20%。“下降主要是由中国推动的……在维修关闭后重新启动,”Earth-i在一份声明中说。该公司表示,在德国,Aurubis旗下位于汉堡的大型冶炼厂在完成维护后已恢复生产。(文华财经编译) 2、【Jubilee的Roan前端模块生产出第一批铜精矿】外媒8月13日消息,多元化金属生产商Jubilee metals宣布,其位于赞比亚Roan选矿厂的前端模块首次生产铜精矿。Roan前端模块生产的铜精矿将在该公司位于赞比亚的Sable精炼厂进行精炼,以生产阴极铜。前端模块的精矿是Roan选矿厂和浮选回路已经生产的硫化铜精矿的补充,该精矿目前正在市场上交易。前端模块将在第三季度进行升级。Jubilee在赞比亚的铜加工业务目前涵盖 Roan磨机和浮选回路、前端模块以及Sable炼铜厂,该炼铜厂正在进行升级,以实现该国境内铜综合产能超过25000 吨/年的水平。(上海金属网编译) 3、【机构:美联储9月降息基本板上钉钉】Orion首席投资官Rusty Vanneman表示,今天的CPI报告基本符合预期,整体CPI同比略好于预期,从预期的3.0%降至2.9%。上个月,整体CPI也为3.0%。考虑到本周的通胀数据(包括昨日的PPI数据),以及基于市场和调查的短期通胀预期均降至多年低点,美联储9月份降息的可能性仍然很大。(金十数据)
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2024.8.15 一、市场观点 中国7月制造业pmi下滑,美国ISM制造业连续四个月萎缩,全球制造业扩张趋缓,我国财政端政策持续加码,维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储议息会议表态偏鸽,9月降息预期已达100%,货币转宽预期加强。美国7月CPI低于市场预期,降息预期升温。 供给端,据百川盈孚,云南已复产120万吨,占总供给的3%。6月
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进口12.1万吨,环比减了3.7万吨。国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造,供给端受限,电解
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供给约束增强。 需求端,下游开工率环比下行。
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锭+
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棒社库环比+0.1至95万吨,小幅累库。光伏2024年6月新增装机同比增36%,维持高增长。政治局会议定调,房地产持续“化风险”,收储或加速落地,房地产需求有望企稳。 原料端,海外力拓氧化
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厂因天然气短缺压降产能120万吨,澳大利亚氧化
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产量全球前列,超过80%用于出口,我国是其主要出口国之一,6月氧化
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进口环比下行至3.8万吨,主要系进口来源国澳大利亚的减少,进口减少预期将持续到9月。山西河南国产矿仍未大规模复产,国内氧化
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厂提产困难,进口锐减下,供需缺口进一步扩大,流通现货紧张。 整体来看,美国7月CPI低于预期,降息预期升温,
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价偏强震荡。氧化
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现货价格高位横盘,对期价支撑仍存,期价偏强震荡。 二、消息面 1.【印尼MIND ID计划9月启动西加里曼丹氧化
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厂试运行】据外电8月14日消息,印尼国有矿业公司MIND ID周三表示,正由其子公司PT Indonesia Asahan Aluminium和PT Aneka Tambang建设的冶炼级氧化
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厂预计将于9月开始试运行。MIND ID在一份声明中表示,这座经历多年延误的工厂计划于2025年2月开始商业运营。(文华财经编译) 2.【工信部:对再生利用企业要求,铜、
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回收率应不低于98%】8月14日,工信部就《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件(2024年本)》公开征求意见。其中,对再生利用企业要求,铜、
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回收率应不低于98%,破碎分离后的电极粉料回收率不低于98%,杂质
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含量低于1%,杂质铜含量低于1%;冶炼过程锂回收率应不低于90%,镍、钴、锰回收率不低于98%,稀土等其他主要有价金属综合回收率不低于97%,氟固化率不低于99.5%,碳酸锂生产综合能耗低于2200千克标准煤/吨;采用材料修复工艺的,回收利用的材料质量之和占原动力电池所含目标材料质量之和的比重应不低于99%。(工信部) 3.【美联储传声筒:7月CPI为9月降息扫清了道路】“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文表示,7月份的CPI数据为美联储在下次会议上开始降息扫清了道路。由于劳动力市场最近显示出潜在疲软的迹象,美联储9月会议上的辩论将集中在是按传统方式降息25个基点,还是更大的50个基点。周三公布的通胀数据并没有解决这一争论。相反,这场辩论可能取决于劳动力市场报告,包括每周初请失业金人数和将于9月6日公布的8月份非农就业报告。周三公布的通胀报告比较温和,但住房成本的强劲上升可能会降低对该数据的热情。不过,美联储领导人已经暗示,他们准备下个月开始降息,部分原因是5月和6月的通胀数据也要温和得多。(金十数据). 锌 锌 2024.8.15 一、市场观点 中国7月制造业pmi下滑,美国ISM制造业连续四个月萎缩,全球制造业扩张趋缓,我国财政端政策持续加码,维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储议息会议表态偏鸽,9月降息预期已达100%,货币转宽预期加强。美国7月CPI低于预期,降息预期升温。 供给端,海外矿端减产导致原料供应收紧,加强了锌的底部支撑,进口矿TC下行,进口矿流入减少,国内矿趋紧,国产精矿TC下行趋势难改,冶炼厂亏损加剧,7月新增检修增多,据钢联测算预计影响产量4万吨,接近8%,供给减产逐步兑现,8月环比预减1.25万吨。6月进口锌3.5万吨,同比-22.8%。Kipushi锌矿如期投产,2024年拟新增约12万吨锌矿,新增锌矿总供给1%。 需求端,2024年万亿级特别国债蓄势待发,电网建设投资总规模超5000亿元,特高压工程仍是重中之重,基建有望拉动锌需求。政治局会议定调,房地产持续“化风险”,收储或加速落地,房地产行业持续迎来利好政策,需求有托底。库存环比-0.5至12万吨,继续去库。 总体来看,美国7月CPI低于预期,锌价偏强震荡。供给端8月继续环减1.25万吨,库存延续去库,基本面环比好转,可轻仓试多。 二、消息面 1.【美联储9月降息50个基点的概率略降至43.5%】据CME“美联储观察”:美联储9月降息25个基点的概率为56.5%,降息50个基点的概率为43.5%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为37%,累计降息75个基点的概率为48%,累计降息100个基点的概率为15%。在美国CPI公布前,美联储9月降息25个基点的概率为49.5%,降息50个基点的概率为50.5%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为30%,累计降息75个基点的概率为50.1%,累计降息100个基点的概率为19.9%。(金十数据) 镍 镍 2024.08.15 一、市场观点 宏观层面,美国7月CPI录得2.9%,自2021年3月来首次低于3.0%,9月降息几成定局,目前市场对降息25BP还是50BP仍有不同预测。基本面方面,当前印尼镍矿供应仍偏紧张,当地镍矿价格回落幅度有限,但在RKAB获批配额达2.4亿吨的情况下,预计后续镍矿的紧张会逐渐缓解。供应方面,7月国内精炼镍总产量29020吨,环比增加9.61%,同比增加34.10%,8月排产依旧超2.9万吨,环比增加0.45%,同比增加27.54%,精炼镍供给压力仍然较大。需求端,不锈钢产量位于相对高位,对镍需求有直接拉动,7月的新能源汽车销量与出口增速不及预期,整体来看需求增速预期有一定回调。库存方面国内精炼镍显性库存有所回升,当前国内下游厂商刚需补库几乎完成,采购意愿减少,现货市场转弱。综合来看,镍价大幅下跌后,短期带动了下游刚需补库。上周开始国内需求相对走弱,库存回升。中长期来看,当前价格处于低位,近期镍价接近底部位置,表现相对坚挺。但印尼镍大量释放,供应的压力会持续,预计向上驱动也不够充分,整体维持震荡走势。之后关注重点是镍供应端是否会出现负反馈范围的扩散,以及宏观环境的走向。 供应端,7月国内精炼镍总产量29020吨,环比增加9.61%,同比增加34.10%;2024年1-7月国内精炼镍累计产量177676吨,累计同比增加38.01%。目前国内精炼镍企业设备产能34800吨,运行产能31850吨,开工率91.52%,产能利用率83.39%。2024年8月预计国内精炼镍产量29150吨,环比增加0.45%,同比增加27.54%。 需求端,2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨,月环比增加1.96万吨,增幅0.6%,同比增加3.5%,8月排产338.67万吨,月环比增加2.37%,同比增加4.04%,不锈钢供应仍处于同时期高位。硫酸镍方面,7月中国硫酸镍实物产量14.86万吨,金属产量3.28万吨,环比减3.60%。三元产业链虽然海外需求有所增加,但硫酸镍整体需求仍在下降中。 库存方面,上周6地社会库存增加1090吨,保税区库存持平,国内期货库存下降1024吨,国内显性库存共计上升66吨,涨幅为0.13%。LME库存下降18吨,库存下降0.02%。本周全球显性库存上升48吨,整体库存维持稳定。 价格方面,上周SMM印尼1.2%品位镍矿维持24.5美元/湿吨,1.6%品位镍矿+1.80美元/湿吨至50.60美元/湿吨,由于镍铁整体偏紧张,中高品镍矿价格相对坚挺。高镍生铁指数-0.19元/镍点至1016.94元/镍点,下游不锈钢厂补库完成后,不锈钢偏弱的需求开始反馈至原料端,镍铁价格有边际下行趋势。港口MHP昨日价格+31.5至12536.5美元/镍吨,LME折价系数维持在78.5。 二、消息与数据 1、【青美邦同时对镍钴金属开展矿产供应链尽责管理并获得RMI认证】2024年8月,负责任矿产倡议(RMI)官方网站发布消息,青美邦新能源材料有限公司成功通过负责任矿产保证流程(Responsible Minerals Assurance Process,简称RMAP)审核,成为印度尼西亚首家同时对镍、钴金属供应链开展矿产供应链尽责管理并通过RMAP审核的冶炼企业。负责任矿产保证流程 (RMAP) 是全球公认的负责任矿产采购管理审验程序,旨在评估和验证企业的负责任矿产采购实践及供应链管理系统。此次审核的通过,标志着青美邦负责任矿产供应链管理合规性进一步得到国际认可。(格林美集团) 2、【住友金属矿山:二季度Coral Bay项目产量0.41万金属吨】日本住友金属矿山发布2024年第二季度生产报告显示,住友金属矿山在菲律宾亚洲镍业旗下的两个镍中间品项目分别占股Coral Bay(84.375%)、Taganito HPAL(75%),二季度共计生产硫化镍钴(MSP)1.1万镍金属吨,环比减少5.98%,同比减少6.78%,其中Coral Bay项目产量0.41万金属吨,环比增加5.13%,同比持平;Taganito HPAL项目产量0.69万金属吨,环比减少11.54%,同比减少10.39%。亚洲镍业生产的MSP将被送至日本作为住友金属矿山冶炼原料。(我的钢铁网) 3、【住友金属矿山:二季度镍产量同比減少1.87%】日本住友金属矿山发布的2024年第二季度生产报告显示,本季度共计生产镍1.92万金属吨,环比减11.07%,同比减1.87%;其中电解镍1.45万吨,硫酸镍0.37万金属吨,水淬镍0.1万金属吨。其中Niihama生产电解镍1.45万吨,同比增加4.32%;Niihama和Harima生产硫酸镍1.7万实物吨,同比减1.73%;Hyuga生产水淬镍0.1万金属吨,同比减47.37%。此外,住友在菲律宾NAC镍项目季度内共生产硫化镍钴1.1万镍金属吨,环比减少5.98%,同比减少6.78%。(我的钢铁网) 不锈钢 不锈钢 2024.08.15 一、市场观点 原料端,昨日印尼政府官员表示不再中止新建镍铁加工产线,预计后续印尼镍铁产能难见增量。基本面上,不锈钢产量持续释放,当前排产仍处高位,且中印两国陆续皆有不锈钢产能投放。对比供给增速,下游需求增速相对偏弱。且受钢厂破产影响,近期大量不锈钢现货资源释放,而下游多持观望心态,进一步加重了现货市场的过剩局面,踩踏降价出货现象加剧。不锈钢疲弱的现实反馈至原料端,致使镍铁价格也出现回落。整体来看,不锈钢处于因供给维持高增长,需求增速较慢的供需宽松格局之下。预计在供需两侧的压力下不锈钢偏弱震荡。后续继续观察不锈钢减产程度、现货冗余的去化情况以及下游需求的情况。 基本供需方面: 供应端, 据Mysteel统计,2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨,月环比增加1.96万吨,增幅0.6%,同比增加3.5%,8月排产338.67万吨,月环比增加2.37%,同比增加4.04%,不锈钢供应仍处于同时期高位。 原料端,2024年7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.84万吨,环比增多3.79%,同比减少5.18%。中高镍生铁产量14.22万吨,环比增长3.8%,同比减少4.39%。2024年1-7月中国&印尼镍生铁总产量102.05万吨,同比减少1.5%,其中中高镍生铁镍金属产量97.66万吨,同比减少0.93%。昨日高镍生铁指数-0.19元/镍点至1016.94元/镍点,在钢厂补库结束,以及不锈钢现实疲软的压力下,镍铁涨势难以延续。 2024年8月8日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109万吨,周环比上升2.30%。其中冷轧不锈钢库存总量72.72万吨,周环比上升2.47%,热轧不锈钢库存总量36.27万吨,周环比上升1.95%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现增量,各个系别库存均有不用程度增加。本周市场到货增多,周内现货价格随盘价回落,下游入市采买偏谨慎,库存消化节奏放缓,市场出货以低价刚需为主,因此本期全国不锈钢社会库存呈现增库态势。 现货方面,大量低价货源涌入市场,加剧了现货过剩的局面,而下游观望心态也进一步加强,现阶段不锈钢利润情况更加严峻,SMM昨日304不锈钢冷轧利润-82至-416元/吨。 二、消息与数据 1、【上半年,宝钢德盛炼钢厂产钢量同比去年增长18.3%】上半年,宝钢德盛炼钢厂产钢量同比去年增长18.3%,其中不锈钢产量同比去年增长48.3%。此外,200系质量合格率提升4.9%;300系质量合格率比2023年提升7.2%,线鳞缺陷率实现“四连降”;400系中410S、410L质量稳定受控,430系夹杂缺陷封锁率持续下降;409L及超纯铁素体不锈钢冷轧卷表面夹杂缺陷封锁率持续低位运行。(宝钢德盛) 2、【江苏申源集团新引进钢坯修模设备,预计9月底可投入使用】据戴南发布报道,江苏申源集团,投资6.36亿元建设的高性能特种合金材料产业化及高线智能化技术改造项目,已形成年产20万吨高品质特殊钢、镍基合金、电热合金等特殊合金线材的生产能力。为进一步满足高端钢材的市场需求,申源集团还新引进钢坯修模设备,大幅提高钢材生产质量,预计9月底可投入使用。(戴南发布) 3、【华东重机智能制造基地项目签约,将成为长三角区域不锈钢进出口基地】近日,华东重机智能制造基地项目签约仪式在市行政中心举行。项目总投资20亿元,全面达产后可望实现制造业年销售不低于30亿元。同时,基地作为该公司长三角区域不锈钢进出口基地,预计形成年吞吐量150万吨。(启东发布) 碳酸锂 碳酸锂 2024.08.15 一、市场观点 基本面上,供应端,未来几年除了我国和南美盐湖为代表的低成本项目的投产外,非洲地区未来也有大量低成本锂供应增量预期,当前的价格可以维持这些新项目的运转。而部分计划中高成本锂项目则计划停建,国内碳酸锂冶炼厂也有减产的迹象。需求端,碳酸锂动力电池方面的需求面临增速下滑的风险,7月新能源汽车的产销增速有所放缓,且出口同比几乎无增长,市场对碳酸锂需求增速预期有所下调。由于电力系统的发展,储能的需求前景较为光明。库存方面,产业链各环节仍维持累库的趋势。综合来看,当前碳酸锂基本面宽松的格局预期持续,当前价格接近平衡供需的现金成本,但在未来更多低成本项目投产预期与现实的高库存共同作用下,价格可能会进一步调整。碳酸锂走势的反转须依靠高成本锂项目减产力度,以及下游需求能否出现预期外的增长。 原料端,7月国内样本云母矿山总产量0.89万吨LEC,同比增长41.27%。国内样本锂辉石产量0.39万吨LEC,同比增长21.886%。6月锂辉石进口量68.52万吨,同比增长42.91%,1-6月累计进口量390.95万吨,同比增长32.88%。碳酸锂原料端供应充分,港口远期锂辉石报价持续下降,昨日6%锂辉石精矿远期报价为873美元/吨。 供给端,由于碳酸锂面临长期过剩局面,市场对于后市行情偏悲观,近期国内碳酸锂有减产迹象,上周,国内碳酸锂周度产量1.40万吨,环比下降0.02万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.63万吨,环比下降0.02万吨;锂云母产碳酸锂0.36万吨,环比上0.01万吨;盐湖产碳酸锂0.31万吨,环比持平,回收产量0.11万吨。环比下降0.01万吨。8月第一周国内碳酸锂行业延续减产趋势。 需求端,7月新能源汽车产量98.4万辆,环比下降2%,同比增加22%。批发销量94.5万辆,环比-4%,同比+20%。动力电池方面,7月动力电池月度产量91.8GWh,环比增长8.6%,同比增长33.1%。其中磷酸铁锂电池产量68.5GWH,环比+7.5%,同比+42.3%;三元电池产量23GWH,环比+12.2%,同比+9.7%。储能方面,6月储能项目中标总量8.19GWH,其中EPC中标量5.97GWH。1-6月储能项目中标总量达59.6GWH,同比增长90.47%。其中EPC中标量37.28GWH,同比增长103.05%。 库存端,8月8日,碳酸锂样本库存13.07万吨,环比+2.46%,同比+89.02%。其中冶炼厂库存6.13万吨,环比+6.43%,同比+44.08%;下游库存3.28万吨,环比+3.41%,同比+167.15%;其他环节库存3.65万吨,环比-4.32%,同比+155.64%。 价格方面。碳酸锂现货市场价格持续下跌,昨日电池级碳酸锂市场价下跌1000至77000万元/吨,工业级碳酸锂市场价下跌1000至74500万元/吨,在供需过剩与库存压力下,碳酸锂现货价格未见止跌迹象。 二、消息与数据 1、【瑞典能源署:全球锂电池回收率超出预期 中韩占70%以上】近日,瑞典能源署一份调查报告显示,全球锂离子电池的回收利用率远远超出预期,中国和韩国已成为锂电池循环经济的新兴领导者。报告显示,在全球范围内,已经对废旧电池和阴极材料的分离和回收进行了300多项初步研究。70%的研究是由中国和韩国的电池制造商进行的,所有活性材料都可以有效回收利用。而在瑞典的电池应用中,只有约16%的电池在其使用寿命结束时被回收,远低于该国95%的目标。(中国储能网) 2、【中矿资源:上半年净利润同比下降68.52%】中矿资源公告,2024年上半年公司实现营业收入24.22亿元,同比下降32.76%;归属于上市公司股东的净利润为4.73亿元,同比下降68.52%;扣除非经常性损益后的净利润为4.45亿元,同比下降70.15%。本期营收下降主要是锂电材料价格回调所致。(中矿资源) 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-15 09:05
【宏观早评】CPI超预期,但黄金走低
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:锰硅纠缠度12,PVC纠缠度12,沪
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纠缠度15。 纠缠度最高的品种是:黄金纠缠度42,棕榈油纠缠度42,PTA纠缠度41。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-15 09:05
工业硅期价继续探底,分析人士:后续价格走势仍由供需决定
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在增加预期。需求端来看,虽然短期出口、
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合金板块订单有一定好转,不过消费占比超过50%的多晶硅与有机硅板块尚难看到明显起色。整体而言,当下工业硅供需难言有明显改善。 从数据上来看,上下游供需出现明显错配。据SMM数据,工业硅5、6、7月的产量分别为40.81万吨、45.31万吨、48.73万吨,而工业硅最大下游多晶硅的产量分别为18.27万吨、16.15万吨、13.8万吨(硅业分会口径)。在此背景下,工业硅库存亦持续累积,导致了企业越来越大的出货压力。据百川盈孚统计,截至8月9日当周,工业硅库存为23.6万吨,周环比增长0.5%,月环比增长5.3%,较年初增长49.3%。 展望后市,蔡定洲表示,当前期现商不断降价出货,但下游采购需求并无明显放量,同时供应整体依旧维持高位,使得市场看空情绪较为浓厚,若后续主产区无明显减产操作,盘面仍有进一步下跌风险。王彦青认为,工业硅价格已至绝对底部,但后续价格走势仍由供需决定,价格的企稳需要更多供应收缩,而更多的减产或已在路上。若工业硅供应端不能有效缩减,则成本支撑难以生效,供大于求的压力将持续作用于价格之上,由于需求端短期难以转暖,因此只能等待供应端下调开工以稳住价格。 来源:期货日报网
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期货日报网
08-15 08:45
金属普跌 沪铅、焦煤、铁矿均跌超3% 伦锡涨超1% 欧线集运暴跌【SMM午评】
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6%。沪锌跌1.62%。沪锡、沪铜、沪
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和沪镍跌幅均在1%以内。氧化
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主力期货跌0.49%。此外,工业硅主力合约跌2.42%。碳酸锂期货主力合约跌2.94%。黑色系均飘绿,铁矿跌3.05%,螺纹、热卷分别跌2.47%,2.56%。截至11:37分,LME金属普跌。伦锡涨1.38%…… SMM8月14日讯: 金属市场方面: 截至午间收盘,内盘基本金属全线下跌。沪铅跌3.66%。沪锌跌1.62%。沪锡、沪铜、沪
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和沪镍跌幅均在1%以内。氧化
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主力期货跌0.49%。此外,工业硅主力合约跌2.42%。碳酸锂期货主力合约跌2.94%。 黑色系均飘绿,铁矿跌3.05%,螺纹、热卷分别跌2.47%,2.56%。不锈钢跌0.73%。双焦方面,焦煤跌3.21%,焦炭跌2.49%。 外盘金属方面,截至11:37分,LME金属普跌。伦锡涨1.38%,伦铜微涨0.04%,伦铅、伦锌、伦
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和伦镍跌幅均在0.5%以内。 贵金属方面,截至11:37分,COMEX黄金跌0.29%;COMEX白银跌0.08%。国内贵金属方面,截至午间收盘,沪金跌0.48%;沪银跌0.97%。 此外,截至午间收盘,欧线集运主力期货报2710点,跌6.49%。 截至8月14日11:37分,部分期货午间行情: 现货及基本面 铜:SMM数据显示,7月全国精铜杆产量合计85.10万吨,较6月份环比回升4.79万吨,开工率为65.14%,环比上升2.59个百分点,同比上升1.28个百分点。其中华东地区铜杆总产量为54.73万吨,开工率为68.35%,同比上升1.06个百分点;华南地区铜杆总产量为13.95万吨,开工率为67.36%,同比上升1.18个百分点。(其他地区产量及开工率数据详见SMM数据库)…… 宏观面 国内方面: 【国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案(2024—2027年)》】国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案(2024—2027年)》。围绕供电能力、抗灾能力和承载能力提升,结合各地实际,重点推进四个一批建设改造任务。一是加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目。加大老旧小区、城中村配电网投资力度,着力提升非电网直供电小区的供电保障水平,结合市政改造工作同步落实配电网改造项目。系统摸排单方向、单通道、单线路县域电网,加快完成供电可靠性提升改造。二是针对性实施一批防灾抗灾能力提升项目。详细排查灾害易发、多发地区及微地形、微气象等重点区域的电力设施,差异化提高局部规划设计和灾害防范标准。三是建设一批满足新型主体接入的项目。结合分布式新能源的资源条件、开发布局和投产时序,有针对性加强配电网建设,提高配电网对分布式新能源的接纳、配置和调控能力。满足电动汽车充电基础设施的用电需求,助力构建城市面状、公路线状、乡村点状的充电基础设施布局。四是创新探索一批分布式智能电网项目。面向大电网末端、新能源富集乡村、高比例新能源供电园区等,探索建设一批分布式智能电网项目。 央行今日进行3692亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.70%,与此前持平。因今日无逆回购到期,实现净投放3692亿元。 【无锡率先落地跨城“以旧换新” 收购范围扩大至苏、常等地二手房】①无锡市梁溪城市发展集团日前发布商品房“以旧换新”最新政策,包含扩大收购范围、支持跨城“以旧换新”以及增加新楼盘参与等。②最受关注的一点是,无锡开启了住房跨城“以旧换新”,收购范围扩大至苏州、常州等地二手房。(财联社) 美元方面: 截至11:37分,美元指数报102.64,涨0.01%。周二的数据显示,美国7月生产者价格涨幅低于预期,这巩固了通胀降温将使美联储很快降息的市场观点。7月份美国生产者价格的增幅低于预期,因为商品成本的上涨受到了廉价服务的抑制,这表明通胀继续趋缓。在截至7月份的12个月中,生产者价格指数增长了2.2%,此前在6月份增长了2.7%。美国7月消费者物价指数(CPI)数据将于周三公布,预计7月CPI较前月涨幅将升至0.2%。零售销售数据则在周四出炉。根据CME FedWatch Tool,交易员预计美联储9月降息50个基点的可能性约为54%,预计12月还会再降息一次。 高盛下调了对美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)物价指数的预期,认为7月该指数将上涨0.14%,低于之前预测的0.17%。 其他货币方面: 【新西兰联储意外降息25个基点】新西兰联储将利率从5.5%降至5.25%,为2020年3月以来首次降息,市场预期为维持不变。此前新西兰联储连续八次选择维持利率不变。新西兰联储预计,到2025年中期平均官方现金利率将下降101个基点。新西兰联储表示,进一步宽松的步伐将取决于委员会的信心。委员指出货币政策需要在一段时间内保持限制性,以确保国内通胀压力持续消散。(财联社) 【日本散户投资者押注日元上涨的净多头头寸接近纪录高位】尽管日元回吐了过去两周的部分涨幅,但日本散户投资者仍在押注日元会进一步上涨。东京金融交易所数据,截至周一,散户交易员通过期货持有的日元兑14种外币的净多头头寸达到4310亿日元(29亿美元),自日本央行上月加息以来增长了22%,并接近4月份创下的5010亿日元的纪录高位。这些多头头寸表明散户交易员坚信日元还有上涨空间。美联储的降息前景以及市场波动加剧吓跑了利差交易者,也支持日元多头。Gaitame.com Research Institute研究主管Takuya Kanda表示,理论上说,由于利率差异,应该卖出日元,买入其他货币,但在市场动荡的情况下,这很难做到。股价下跌的风险也往往会推动日元兑其他货币升值。(汇通财经) 数据方面: 今日将公布美国7月核心CPI年率未季调、8月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、截至8月9日当周原油库存变动,英国7月核心CPI年率、7月零售物价指数年率、未季调输入PPI年率,德国5月实际零售销售年率,欧元区第二季度季调后GDP年率修正值等数据。此外,2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克将就经济发表讲话,新西兰联储将公布利率决议和货币政策声明,新西兰联储主席奥尔将召开货币政策新闻发布会。(汇通财经) 原油方面:原油期货小幅上涨,截至11:37分,美油涨0.52%,布油涨0.45%。因美国原油和汽油库存有所下降,同时市场正在关注中东战争可能扩大,从而减少全球石油供应,支撑油价。 市场消息人士周二援引美国石油协会(API)的数据称,上周美国原油和汽油库存下降,馏分油库存上升。API数据显示,截至8月9日当周,美国原油库存减少521万桶。汽油库存减少369万桶,馏分油库存增加61.2万桶。此前的分析师调查显示,分析师预计上周美国原油库存减少220万桶。汽油库存减少140万桶,馏分油库存减少60万桶。库存下降可能表明全球最大的石油消费国--美国的需求增加。美国能源信息署(EIA)的官方石油库存数据将于北京时间周三22:30公布。 国际能源署(IEA)周二维持其对2024年全球石油需求增长的预测不变,但下调了对2025年的预期,这阻止了油价进一步走高。IEA预测2024年全球石油需求增速将达到97万桶/日,与之前预测持平。但IEA将其对2025年全球石油需求增速预期下调至95万桶/日,此前预测为98万桶/日。 据最新的产量数据,美国页岩油运营效率的提高正在不增加支出的情况下产出更多石油,此外OPEC也计划在今年稍晚放宽减产规模,这将刺激全球石油市场供应增加。(文华财经) 现货市场一览: 来源:SMM
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08-14 11:55
8月14日SMM金属现货价格|铜价|
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价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
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来源:SMM
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08-14 11:55
宝武镁业:公司给享界供应仪表盘支架 巢湖宝镁上半年开采量较小
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。主要产品包括镁合金材料、镁合金制品、
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合金制品等。公司有丰富的白云石资源储量,安徽巢湖近9000万吨,安徽青阳拥有13亿吨,五台拥有5.8亿吨,主要用于金属镁、玻璃、钢铁制造以及建筑行业。公司有巢湖、青阳、五台、惠州四大原镁和镁合金生产基地,全部达产后拥有50万吨/年以上原镁和镁合金产能,公司有南京、巢湖、青阳、重庆、荆州、天津六大镁合金汽车压铸件生产基地,致力为客户提供全套轻量化解决方案。公司拥有200台以上压铸单元和近1000台加工中心,具有部件表面处理能力和自主开发设计制造模具的能力。公司拥有强大的研发设计团队,可满足客户不同的设计需求。公司在发展原镁和镁合金材料、保证下游客户获得稳定原材料供应的同时,拓展镁合金在汽车、消费电子、建筑模板、镁储氢和低空经济等领域的应用。 宝武镁业上半年的营业收入构成显示: 从宝武镁业的营业收入构成可以看到,镁合金和镁合金深加工产品占其上半年营业收入的43.57%,回顾镁合金的上半年价格走势可以看到: 上半年镁市场需求整体不佳,使得镁价整体处于下行趋势。以SMM镁合金AZ91D均价的历史走势来看:SMM镁合金AZ91D2023年12月29日的均价为22150元/吨,其2024年6月28日的均价为19800元/吨,其均价上半年下跌2350元/吨,跌幅为10.61%。 进入8月,镁合金价格整体波动幅度较窄,收硅铁等原材料上涨带动镁价上行,镁合金价格也在8月7日和8月8日2个交易日出现了上涨。随后随着硅铁等原材料价格的下行,镁价也随之小幅下调,SMM镁合金AZ91D均价又在8月12日和8月13日迎来了小幅下调。据SMM最新报价显示:8月14日,SMM镁合金AZ91D均价为19750元/吨,与前一交易日持平。 所谓成也萧何败也萧何,而硅铁这一原材料价格的波动成为影响近来镁价走势的重要因素,据SMM了解,部分市场人士认为硅铁还有下行的空间,或将从原料端成本的下降带动镁价下行。此外,海外夏季检修仍未结束,市场需求仍然偏弱未见明显改善,也使得镁价依然徘徊在低位。后市硅铁、煤炭等原材料的价格变化以及海外夏季检修结束能否带来镁需求的增加等都值得关注。 近来多家券商发布了点评宝武镁业的研报,部分内容如下: 德邦证券8月1日发布研报称,维持宝武镁业买入评级。评级理由主要包括:1)公司披露2024年半年度报告,营收有所增长,利润小幅下降;2)2024年上半年镁价格低位运行,公司主要产品价格下跌,业绩同比下滑;3)上游:公司白云石资源丰富,生产基地达产后将拥有50万吨/年的原镁和镁合金产能;4)下游:2024年上半年持续布局压铸、制氢等多领域。风险提示:镁价格下跌超预期;镁需求增长不及预期;公司产能投放不及预期。 民生证券8月1日发布研报称,给予宝武镁业推荐评级。评级理由主要包括:评级理由主要包括:1)全产业链覆盖,资源优势显著;2)公司产能增长空间广阔;3)规划 30 万吨硅铁项目,成本优势进一步加强;4)2024H1 镁
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比平均为 1.04,低于 1.1-1.3 的合理区间,下游接受度提升,镁需求多点开花。风险提示:金属价格波动,产能投放不及预期,镁下游需求释放不及预期等。 首创证券8月1日发布研报称,给予宝武镁业买入评级。评级理由主要包括:1)上半年业绩与去年同期基本持平;2)低镁价影响公司镁合金业务业绩,镁深加工业务稳步增长;3)下游需求不断开拓,静待新建项目产能释放。风险提示:镁价下跌,项目建设进度不及预期,需求增长不及预期。 来源:SMM
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08-14 11:20
黑色农产品走弱,原油雄起-2024年8月13日申银万国期货每日收盘评论
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关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【
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:今日沪
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主力合约收跌0.78%,基本面并未发生实质性转变。宏观角度,美国申请失业救济人数回落,衰退交易降温,但要警惕宏观预期反复风险。成本端,矿山未见大规模复产,氧化
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紧平衡格局延续,氧化
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价格高位运行。电解
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方面,供给端,云南电解
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企业复产将近尾声,国内电解
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日度产量上方空间已然不多;需求端,下游
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加工环节开工率暂未出现明显好转,但需关注8月下旬企业是否有旺季备货行为。短期内,电解
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或以震荡整理为主,但中长期
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价仍有上行支撑,操作上建议以逢低做多为主。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收跌0.52%,镍价处于震荡运行中。基本面角度,印尼RKAB审批进度仍然偏慢,当地镍矿供应偏紧,印尼镍铁产量预计难有增长,而镍铁需求表现基本持稳,镍铁价格存在支撑。不锈钢8月份排产继续增长,但下游未见明显回暖,建议持续观察开工率变化。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库,硫酸镍市场成交整体较为清淡。短期内,电镍排产依然不低,过剩格局难有好转,镍价预计震荡偏弱运行。 【工业硅】 工业硅:今日SI2411期价偏强震荡。现货市场情绪低迷,成交表现清淡,华东553通氧硅价进一步下调至11600元/吨,421硅价下调至12150元/吨。供应方面,丰水期西南硅企开工延续高位,北方硅企存在减产情况、但影响范围有限,新增产能爬坡背景下市场整体供应压力仍然较大。需求方面,多晶硅企业控产力度有所加大,行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色;淡季下游消费表现不佳,
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合金企业开工积极性不足;供强需弱格局下有机硅亏损状态延续,企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看,需求端的支撑力度不足,丰水期上游供应压力仍存,市场库存消化艰难,工业硅估值的上修阻力较大。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端,国内产量下降暂不明显,海外进口资源和锂盐方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,8月仍为淡季,初步正极材料排产环比预计小幅下降,终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。综合来看,上涨驱动仍然匮乏,短期偏弱震荡为主,技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行,追空性价比不足,建议谨慎观望。 05 农产品 【白糖】 白糖:白糖全天小幅震荡。现货方面,广西南华木棉花报价下调10元在6460元/吨,云南南华报价下调10元在6210元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注拉尼娜发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。 【生猪】 生猪:现货走强带动生猪近月继续上涨,远月走势平稳。根据涌益咨询的数据,8月13日国内生猪均价21.08元/公斤,比上一日下跌0.06元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机买入,预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:苹果期货小幅下跌。截至2024年8月7日,全国主产区苹果冷库库存量为74.86万吨,库存量较上周减少7.53万吨。副产区陆续清库,早熟陆续供应上量,库存果走货较上周环比放缓。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【棉花】 棉花:商品走弱带动棉花偏弱。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价14900元/吨,较上一日+30元/吨。消息方面,据美国农业部(USDA)8月12日消息,美国农业部周一公布的8月供需报告显示,美国2024/25年度棉花产量预估为1511万包,7月预估为1700万包。美国2024125年度棉花单产预估为840磅/英亩,7月预估为844磅/英亩。美国2024/25年度棉花期末库存预估为450万包,7月预估为530万包。美国2024/25年度棉花播种面积预估为1117万英亩,7月预估为1167万英亩。美国2024/25年度棉花收割面积预估为863万英亩,7月预估为967万英亩。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,但当前内外价差偏大,进口增加需求不振,后市有望呈现外强内弱的震荡格局。 【油脂】 油脂:今日油脂偏弱运行。MPOB发布8月马棕供需报告,报告显示7月马棕产量为184.1万吨,环比增长13.97%;7月马棕出口量为168.9万吨,环比增加39.92%,高于市场预期;截止到7月底马棕库存下滑至173.3万吨,环比下滑5.35%,低于预期。由于马棕库存超预期下滑,报告对市场影响中性偏多。但是根据高频数据显示8月马棕出口大幅放慢,由于印度油脂库存较高后期进口空间有限,使得马棕出口支撑缺乏,MPOB报告对油脂行情提振有限。同时今日凌晨USDA发布供需报告,美豆期末库存大幅上调,全球油脂供应压力加大,叠加预计短期油脂继续偏弱震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕大幅下挫。USDA发布8月供需报告,美国农业部预计24/25年度美豆产量为46亿蒲式耳,美豆收获面积预计为8630万英亩,比7月增加100万英亩。在本月报告中美国农业部超预期上调美豆单产预估,基于调查美国农业部给出53.2蒲式耳/英亩的单产预估,较前期预估的52蒲式耳/英亩的单产预估高出1.2蒲式耳/英亩。而对于压榨需求,仍维持此前预估,大豆出口量有所上调,最终24/25年度美豆期末库存预估为5.6亿蒲式耳,较上月增加1.25亿蒲式耳。Usda报告数据利空,全球大豆供应往更加宽松格局发展,将持续给粕类价格施压。同时国内大豆到港量高位,下游提货积极性较差,油厂豆粕库存压力难缓解,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 集运欧线:冲高回落,12合约收于2818.1点,收涨0.67%。周一盘后公布的SCFIS欧线为6060.83点,较上期小幅下跌1.6%,整体回落幅度不大,仍处于6000点之上,关注8月中旬运价调降对于下一期SCFIS的影响。目前欧线运价基本确定已处于下行趋势之中,重点是下行的斜率和速度。在运价下行的趋势下,加上此前因地缘潜在缓和预期和运价下行的悲观预期带来的下跌,使得目前集运欧线指数期货在估值和趋势之间相互博弈,短期由于各船司的频繁调降和对运价的悲观预期,弱现实和弱预期占优,整体盘面运行偏弱。后续货量对于运价下行的支撑就显得尤为重要,参考2022年对应的需求和运价表现,10和12合约或存在低估可能。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
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