入维护和保养阶段或暂停运电量的一半。(上海金属网) 2、 秘鲁抗议活动冲击采矿活动, Las Bambas铜矿和Antapaccay铜矿受影响最严重:外媒2月16日消 息,秘鲁最大的铜矿活动开始受到该国南部Andes地区抗议和封锁的严重打击,电力数据显示,五 矿资源旗下的Las Bambas和嘉能可(Glencore)旗下的Antapaccay受到的影响最为严重。这两家公司 都曾在一条重要的矿业走廊公路上遭遇封锁。截至周四的最新数据显示, 两者的用电量都是正常用 电量的一半。(上海金属网) 3、 调研:2023年电解铜产出预期增量50-55万吨。对国内50家电解铜冶炼企业进行了年度产量计划 调研,涉及精炼产能1322万吨(含2023年新增产能), 样本覆盖率96.7%。调研显示, 2023年50家中 国铜冶炼厂产量计划为1095万吨,较2022年实际产量增加74万吨。增量主要来自于2022年上线的阳 新弘盛、江铜清远和浙江富冶三家炼厂的逐渐爬产及达产, 以及2023年将扩产的白银有色和北方铜 业的增量。此外,部分再生铜生产企业也表示了其2023年增产的计划, 再生铜冶炼的产量目标较 2022年实际产量增加19万吨。我们依然维持2023年电解铜产出增量50-55万吨的预期。(Mysteel) 4、 【WBMS:2022年全球精炼铜市供应短缺90.7万吨】据外电2月15日消息,世界金属统计局 (WBMS)公布的最新报告显示, 2022年12月全球精炼铜产量为227.8万吨, 消费量为236.94万吨,全球 精炼铜市场供应短缺9.14万吨。2022年全球精炼铜总产量为2,508.48万吨,消费量为2,599.18万吨,全 球精炼铜市场供应短缺90.7万吨。2022年12月全球铜矿产量为185.68万吨, 2022年全球铜矿总产量为 2162.37万吨。(文华财经) 铝:云南减产落地,供给压力减弱 基本面概述: 供给: 2023年供给的压力主要来自云南、广西、四川、贵州等地产能的复产,由于西南 地区电站水位普遍低于往年同期水平,且云南地区天气仍然偏干旱,电力供给形势严 峻,云南地区电解铝运行产能压减继续扩大,且复产产能预计延后。据阿拉丁(ALD )调研,预计云南本轮压减产能约85万吨,约占运行产能的2%。 需求: 春节后,铝加工及终端陆续恢复,铝型材、铝板带、铝线缆开工继续恢复,铝棒 库存开始回落,消费地加工费显著上升,国内需求逐步恢复中。 成本与利润: 原料端,氧化铝价格持稳,预焙阳极、动力煤价格回落,电解铝成本中枢下移, 电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约16000元/吨、 17500元/吨,行业完全成本 利润约1000元/吨。 库存: LME铝交仓暂缓,本周国内电解铝库存+2.4万吨至121.2万吨,累库幅度放缓,周 四库存较周二开始小幅减少,绝对库存水平略高于2022年同期水平,库存压力减缓。 结论及策略建议: 电解铝投复产存在预期差,复产季节云南地区减产再扩大,投复产时间预计延后 ,节后需求陆续恢复中,且旺季需求仍有期待,累库接近尾声,库存压力减缓,铝价 震荡上行可能较大,策略上逢低布多为主,沪铝指数支撑位18000-185000一带。 风险提示: 西南地区水电显著改善;需求不及预期。 本周铝行业重要消息: 1、阿拉丁 (ALD)调研了解,云南部分电解铝企业接到减产通知,从今日(2月18 日 )开始压减负荷, 2月27日压减到位。部分企业反馈,以建成产能(未验证的官方口径 为580万吨左右)进行累计负荷压减,且压减比例超过40%。部分电解铝企业表示,累 计压减比例约在40-42%之间,如果完全执行此压减计划, 预估电解铝运行产能将降至 340万吨附近,以目前427万吨运行产能折算,减产约85万吨。 2、 中国力勤、山东魏桥在印尼投资合建年产200万吨电解铝项目!即将开工。目前印 尼正在筹建的年产200万吨电解铝项目,印尼的最大煤炭公司阿达罗能源,占股65%, 山东魏桥、中国力勤均有投资,认购了其股票。公司设计生产规模年产氧化铝200万吨 ,并建有热电厂、码头和员工生活区等配套设施。目前印尼宏发韦立氧化铝项目二期 100万吨生产线全部顺利投产,每年可至少生产氧化铝200万吨。(电解铝公众号) 工业品组: 李学智 Z0015346 关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率: 要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局: 利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神: 以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。 混沌天成研究院lg...