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Mysteel：建筑原材料周报（11.28-12.02）
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政策的优先工作：房地产及其上下游企业在中国经济中扮演强大的流动性蓄水池角色，房地产行业稳定上行是疏通信贷传导渠道的重要路径。预计在房地产行业的两大风险点（债券违约和烂尾楼）解除之前，改善地产融资环境的政策措施还会持续出台，甚至可能出现需求端的局部政策松动。如需相关的建筑材料月报，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看
我的钢铁网2022-12-05
“我的钢铁”年会预告：卢延纯介绍价格监测与市场在资源配置中的决定性作用
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欧等经济体物价连续创下多年或历史新高。中国经济深度融入世界经济体系，中国物价客观上受到了一定的输入性影响。面对海外复杂严峻的经济形势和国内输入型性通胀抬升的风险，国家发改委重点做好三方面工作：一是全力做好重要民生商品保供稳价，稳定生产供应，强化产销衔接防止价格大起大落。二是持续加大大宗商品保供稳价力度，完善煤炭产供储销体系，加快释放优质产能，完善煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格运行在合理区间；加大国内矿产资源勘探开发力度，强化进出口调节，增强供给保障能力。三是持续加强市场监管，密切跟踪市场变化，保持监管高压态势，严厉打击囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，坚决遏制资本过度投机炒作。今年以来，我国物价运行总体处于合理区间，10月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.1%，1-10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨2.0%；10月全国PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降1.3%，1-10月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨5.2%，明显低于其他主要经济体，我国居民消费价格保持温和上涨，对全球物价发挥了重要的“稳定器”作用。国家发改委价格监测中心主任卢延纯表示，应对国际大宗商品价格上涨，保持国内物价稳定，最主要的还是做好自己的事，要切实保障市场供应，对有可能受到冲击的行业和商品要采取特殊的超常规的政策进行应对。那么，在即将到来的2023年，相关部门将如何做好市场保价稳供？哪些行业和商品可能受到冲击？哪些稳定物价超的常规政策值得期待？ 2022年12月28日-30日，国家发改委价格监测中心主任卢延纯拟参加2023中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会。拨开迷雾，共话未来！敬请关注他介绍价格监测与市场在资源配置中的决定性作用。让我们齐聚上海，着眼长远、把握大势，开门问策、集思广益，共同探讨后期市场走势并提出对策建议。我们期待您的关注和参与！
我的钢铁网2022-11-30
Mysteel：现实趋弱预期走强
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政策的优先工作：房地产及其上下游企业在中国经济中扮演强大的流动性蓄水池角色，房地产行业稳定上行是疏通信贷传导渠道的重要路径。预计在房地产行业的两大风险点（债券违约和烂尾楼）解除之前，改善地产融资环境的政策措施还会持续出台，甚至可能出现需求端的局部政策松动。螺纹：上周上海螺纹*均价环比下跌了48元至3784元/吨，主要原因是表需降幅超预期。除了疫情封控的影响外，全国需求同样出现了明显的季节性回落，江浙沪、华南社库去库幅度大幅放缓，杭州库存已超去年同期水平；北方地区开启大面积停工序幕。预计在上周末开始降温后，12月需求将进一步下滑；另外，北材南下陆续到货，螺纹库存累库拐点或在12月上旬出现。总的来说，螺纹需求正式进入淡季，基本面转弱，但同时宏观预期再次走强或将支撑市场预期不断走强，所以价格跌幅有限。热卷：上周与前一周判断基本一致，热卷产量周环比下降7万吨至288.84万吨/周，为今年截至目前周产量最低点。预计本周之前检修钢厂按计划复产，叠加采暖季行政限产影响较小：上周热卷产量或为全年（周产量）低点。但钢厂仍处于亏损状态，预计产量短期难有明显增量。需求方面，上周去库略有放缓，但仍维持去库趋势，热卷需求的韧性得以体现；并且，截至上周，热卷产量已连续6周下降：这就导致现货卷螺差扩大至60元/吨。但产量底部已现，淡季消费缓慢下行，疫情防控有所加严。铁矿：上周PB粉价格先跌后涨，围绕在周均价732元/吨窄幅波动。钢厂需求持续转弱，港口铁矿累库速度加快，价格整体向下调整。但在房地产刺激政策加码和国内降准预期下，价格韧性较强。目前，国内各地对于疫情管控有加严趋势，同时本周寒潮来袭，气温大幅下降，钢材需求季节性下降趋势将更为明显。从铁矿的基本面考虑，钢厂低库存下的补库预期和港口累库速度加大的矛盾将继续博弈，矿价仍难有较明确的方向，整体以小幅震荡为主。双焦：上周铁水产量继续下行，预计产量基本见底，钢厂对焦炭补库需求企稳。然而疫情防控趋严，钢材下游需求回落的可能性增加。虽然市场仍有原料冬储预期，但这对价格和情绪的提振作用有限，下游对原料谨慎补库。亏损下焦企亦保持低开工率，上周焦炭产量较前一周持平，焦企仍在控制产量以支撑价格。因此相比其他黑色商品，双焦市场的情绪较强，上周焦炭第一轮提涨100-110元/吨已落地，预计本周仍有一轮提涨预期。焦煤方面，焦炭第一轮提涨在上周落地后，增强煤价挺价信心，下游采购情绪有所回暖。临近年底煤矿生产计划基本完成，有提前减产预期，叠加冬储时间将开启，煤价支撑性较强。废钢：上周废钢价格走弱，但跌幅不及成材，独立电弧炉利润仍处微利水平（上周谷电平均利润52元/吨），支撑上周电炉产量微幅增加。预计电炉利润在盈亏平衡线左右徘徊，电炉产量增量依旧有限（预计本周85家独立电弧炉产能利用率保持微幅增加，上周增0.64%至55.75%）。在废钢价格走弱下，基地积极出货，钢厂到货回升导致上周厂库在连续下降四周后，累库拐点出现。目前钢厂在准备冬储备库，对废钢价格仍有支撑。但由于钢厂微利，且废钢性价比收缩（上周废-铁价差均值在-44元/吨），废钢价格或小幅承压。注：文中*号分别代表以下规格的月均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦
我的钢铁网2022-11-28
会议预告：张华军介绍智能家电“产品硬件+软件+服务”的新模式
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尘器等家用电器成为家装热门采购品。随着中国经济增长方式的转变，中国家电产品的需求已经从对新增产品的“增量需求”转变为对“传统升级为智能”的“替代需求”。张华军指出，人们对美好生活的追求是不变的，因此消费趋势的升级也是可以预见的。消费者对品质生活的需求不断升级，促进了家电行业的新一轮更新换代，智能化、数字化成为家电行业未来关注的重点方向。对于如何去把握用户需求，张华军提到两点：一是蝴蝶效应，将用户需求无限放大，精准把握用户的每个细微需求；二是“递梯子”，感知每个家庭的生活习惯和偏好，并随时调整和提供售后服务。他认为，品牌只有与用户深度链接，才能持续升级迭代服务。新一代信息技术与家电产业深度融合，将打破产业边界、跨界融合，产生新的产业生态。同时在“双碳”的背景下，将推动家电产业链绿色发展，促进节能环保水平再上新台阶。家电行业创导的智能家电“产品硬件+软件+服务”的新模式，这也给家电材料企业提出了新挑战。张华军表示，未来的智能家居市场，一定是一个跨界融合的大生态。想要为用户提供美好生活的解决方案，单靠一家企业是做不到的，未来的智能家居行业会打破行业界限，企业跨界融合，为用户提供一站式智慧家庭解决方案。 2022年12月12日-14日，张华军拟参加“2022第二届智能家电新材料应用高峰论坛”。敬请关注他介绍智能家电“产品硬件+软件+服务”的新模式，及新模式下家电材料企业面临的新挑战。本次论坛旨在共议家电新材料绿色低碳化、节能化，搭建高端家电全产业链交流互通协作平台，引领家电科技创新产业集群，共筑智能家电供应链安全。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看
我的钢铁网2022-11-22
11月16日外盘金属市场综述
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敦金属交易所(LME)的期铜下跌，因为中国经济数据疲软，令人担忧需求疲软。截至格林尼治时间1707，LME基准的三个月期铜收低1.2%，报每吨8,272.5美元。周三，芝加哥商品交易所（COMEX）的铜期货下跌，这也是连续第三日收低。截至收盘，期铜下跌0.4.35美分到5.15美分不等，其中成交最活跃的2022年12月期铜报收3.7735美元/磅，较上个交易日下跌4.65美分或1.22%。
Elaine2022-11-17
Mysteel：政策优先级轮换——10月经济数据点评
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估计是，明年下半年房地产投资有望企稳，中国经济开始走入上行周期，相应的商品需求才可能有明显增加。因此，PPI同比下降反映了工业品需求可能在短期内低迷的现象。这需要更大力度的刺激投资等稳增长措施来改善，以避免整个经济社会快速地进入通缩状态。将疫情前和疫情后对比可以得出一个简单的结论：第一产业表现更好；第二产业变化不大；第三产业表现很差；第三产业恢复的高度决定了中国经济恢复的高度。而第三产业恢复速度受疫情扩散制约。属于工业企业利润因为通胀回落而走低，本应促进下游消费，但下游消费受制于疫情，导致相当一部分流动性淤积在银行体系。三、疫情使货币政策有效性降低，基建是未来长期的稳增长手段宏观调控部门一直强调，“货币投放增速要与名义GDP同比增速基本匹配”。今年以来，货币投放增速要高于名义GDP增速（货币投放增速在10%以上，物价水平尚未超过3%，而实际GDP在5%以下。10>>3+5）。这说明，货币投放的多，但是资金使用效率不高，或者说资金并未更多地投放到实体经济中，实体经济需求低是一个重要原因。从物价与货币的关系来看，货币主义学派认为，物价是一种货币现象。根据费雪方程式（PY=MV），今年物价温和，GDP增速低，而货币投放却不低，这充分说明疫情大大降低了货币流通速度，整个经济社会货币活化度大大降低。货币政策有效性因此大打折扣。外需走弱则是出口增速逐级回落的主要原因。10月，全球摩根大通全球制造业PMI新订单指数连续5个月下降，10月为46.90。海外快速加息导致海外经济衰退风险增加，海外消费动能也在减弱。随着加息对经济负面冲击的影响逐渐显现，外需走弱在短期内是不可逆的。房地产投资很难回到历史高度，制造业投资呈现边际放缓的特征。结合大会报告和《十四五规划》来看，未来基建投资将是撑起固定类投资的主力，而且相比于其他增长动能，政府会掌握更多的主动权。在货币政策有效性降低的情况下，基建投资是保证经济增速的有效手段。作者：上海钢联黑色产业研究服务部研究员李爽经济学博士 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看
我的钢铁网2022-11-16
Mysteel：船舶原材料周报（11.7-11.11）
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球经济格局变化，新兴经济体表现活跃以及中国经济的逐渐复苏意味着全球整体经济环境有望逐渐企稳。加之铜供应紧张局面的延续，预计后市铜价或转强，区间在62000~68000元/吨。四、船舶行业动态热点信息一览 1.宁波海运：新建的第2艘49800吨散货船完成交接命名 11月11日，宁波海运公告，公司新建的第2艘49800吨散货船于2022年11月11日完成交接，并命名为“明州506”轮，将于近期正式投入营运。 2.单月40万预订量！地中海邮轮10月船票销量再创新高全球最大家族邮轮企业之一的地中海邮轮近日迎来又一全新里程碑——2022年10月船票预订量打破纪录，成为该公司有史以来销量最高的单一月份。邮轮旅行在全球市场热度持续攀升，地中海邮轮2022/23冬季及2023夏季航季船票销售火爆，相关航线上个月共录得近40万宾客预订量，明显高于历史平均水平。地中海邮轮旗下所有产品均取得可喜预订量，包括最新旗舰“地中海欧罗巴”号（MSC World Europa）、即将于近日交付的“地中海海逸线”号（MSC Seascape）以及将于明年年中下水服役的“地中海神女”号（MSC Euribia）。如需船舶行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看
我的钢铁网2022-11-14
Mysteel：再看10月CPI和PPI数据——通缩隐现？货币政策还有效吗？
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刺激房地产供需两端的政策。此外，疫情对中国经济社会的影响远超我们的个人认知程度，各主要经济变量的变化对防疫政策高度敏感。在防疫政策大方向不变的前提下，结构性货币政策比如定向降息和定向降准的效果可能更有效。从环比看，CPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点；PPI由上月下降0.1%转为上涨0.2%。从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅比上月回落0.7个百分点，同比涨幅回落较多，主要是受去年同期对比基数走高影响；PPI由上月上涨0.9%转为下降1.3%，同样受去年同期对比基数较高影响。 1. CPI数据低迷，内需疲软程度可见一斑从CPI的分项来看，食品类涨幅明显，这是助推CPI上涨的主因。食品项中的猪肉价格继续一枝独秀。但是核心CPI涨幅微弱，同比持平于0.6%的低位水平，特别是服务CPI同比涨0.6%，环比涨0.1%，显示出实体经济需求特别是第三产业的需求仍然疲弱。核心CPI作为反应经济热度的更恰当的通胀指标，主要受到自身供需逻辑主导。自7月以来，核心CPI持续下行，反映出当前经济很大程度上受到了多地疫情复发的困扰。比如，从CPI分项数据可以发现租赁房房租继续弱于季节性涨幅，而其他服务CPI仍然不温不火。其中，租赁房房租价格环比继续落入负值区间（-0.1%），主要受到经济下行和就业压力增大的影响。展望未来，进入11月，全国疫情持续发酵，预计居民边际消费倾向将继续下行；同时，从供需形势来看，年前猪肉价格可能已经见顶；若疫情情势继续不明朗，CPI或将继续呈现低迷状态，有可能持续至明年全年。 2. PPI同比转负，提示通缩风险 PPI近年首次转负，虽然该数值还不能定义整个经济社会已经进入通缩，但值得警惕。PPI同比继续回落至-1.3%（前值0.9%），翘尾因素大幅走低，由上月的1.3%跌至本月的-1.2%，存在高基数效应。比较积极的方面是，生产资料及生活资料的环比上行显示出终端需求有回暖的信号。这得益于国内稳增长政策持续落地生效，年内乃至明年全年基建投资也将继续支撑经济的复苏，叠加建筑行业旺季的来临，将会对相关行业的工业品价格进行支撑。但这种信号仍不明显，毕竟在海外通胀仍然高企，而且能源价格居高不下时，国内PPI同比转负更多反映的是内需不振。考虑到进入11月以来，全国多地疫情散点复发，疫情扩散将对消费包括对工业品的修复造成扰动。从中长期视角来看，只有房地产投资企稳，才会真正迎来商品需求的真正复苏时期。乐观估计是，明年下半年房地产投资有望企稳，中国经济开始走入上行周期，相应的商品需求才可能有明显增加。因此，PPI同比下降反映了工业品需求可能在短期内低迷的现象。这需要更大力度的刺激投资等稳增长措施来改善，以避免整个经济社会快速地进入通缩状态。 3. 疫情阻碍了利润向下游传导，流动性传导不畅 PPI-CPI剪刀差连续三个月负增长，且差值逐渐扩大。PPI-CPI剪刀差一定程度上反映了工业企业盈利空间的变化，意味着利润空间从上游向下游转移，而未来工业企业利润增速将边际放缓。制造业吸纳了大量的就业，如果工业企业利润下降，失业率问题就会更加凸显。需要注意这样一个现象：疫情前和疫情后对比，第一产业表现更好；第二产业变化不大；第三产业表现很差。第三产业恢复的高度决定了中国经济恢复的高度。而第三产业恢复速度受疫情扩散制约。属于工业企业利润因为通胀回落而走低，本应促进下游消费，但下游消费受制于疫情，导致相当一部分流动性淤积在银行体系。 4. 疫情大大降低了货币政策的有效性宏观调控部门一直强调，“货币投放增速要与名义GDP同比增速基本匹配”。今年以来，货币投放增速要高于名义GDP增速（货币投放增速在10%以上，物价水平尚未超过3%，而实际GDP在5%以下。10+3>>5）。这说明，货币投放的多，但是资金使用效率不高，或者说资金并未更多地投放到实体经济中，实体经济需求低是一个重要原因。从物价与货币的关系来看，货币主义学派认为，物价是一种货币现象。根据费雪方程式（PY=MV），今年物价温和，GDP增速低，而货币投放却不低，这充分说明疫情大大降低了货币流通速度，整个经济社会货币活化度大大降低。货币政策有效性因此大打折扣。作者：上海钢联黑色产业研究服务部研究员李爽经济学博士 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看
我的钢铁网2022-11-14
易纲行长11月2日上午在香港金融管理局“国际金融领袖投资峰会”上的访谈实录
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伟文（香港金融管理局总裁）：您怎么看待中国经济形势？易纲：中国经济尽管面临一些挑战和下行压力，但总体延续恢复发展态势。三季度GDP同比增长3.9%，增速较二季度上升了3.5个百分点，充分显示出中国经济的韧性。就业形势稳定，9月份调查失业率5.5%。得益于粮食丰收、煤炭和电力供应稳定，通胀保持在较低水平，9月CPI同比增长2.8%，PPI同比增长0.9%。余伟文：疫情对全球经济增长有深刻的影响，在这一背景下，您如何看待中国经济的增长潜力？易纲：中国经济的潜在增长率将保持在合理区间。中国拥有超大规模市场，城镇化率仍有较大提升空间，中等收入阶层消费需求稳步增长。中国拥有世界上最大的工程师和技工队伍，已建成门类齐全的现代工业体系和高质量的基础设施网络。中国科技创新蓬勃发展，供给侧结构性改革不断深化，将持续增强经济增长动能。余伟文：今年以来，面临多种挑战，中国的货币政策如何支持经济稳定增长？易纲：中国坚持实施稳健的货币政策，加大对实体经济的支持力度。今年以来，我们保持流动性合理充裕，推动降低社会融资成本。9月末，广义货币M2同比增长超过12%，社会融资规模和人民币贷款余额同比增速分别在10.5%和11%左右。目前，市场利率稳中有降，金融市场资源配置效率较高。同时，我们通过结构性货币政策工具，加大对普惠小微、乡村振兴、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持力度。我们还致力于支持设备更新改造和基础设施投资，四季度效果会有所显现。余伟文：您如何看待人民币汇率走势？易纲：我们实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。今年以来，得益于中国经济长期向好的基本面，以及我们近年来坚持实施常态化货币政策，人民币对一篮子货币相对稳定，对美元有所贬值，但对其他主要货币有所升值。未来，我们将坚持市场在汇率形成中的决定性作用。人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币币值和购买力将保持稳定。余伟文：在您看来，金融业如何实现二十大报告中提出的“制度型开放”？易纲：我们将持续推进改革开放，稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放，积极参与国际金融合作与治理。我们将进一步完善准入前国民待遇加负面清单的管理制度，着力营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，加强产权尤其是知识产权保护，提升金融市场投资信心。余伟文：大家还非常关心中国房地产的发展，人民银行采取了哪些积极措施？前景如何？易纲：房地产行业关联很多上下游行业。房地产市场区域特征明显且差异很大，各城市政府在稳定当地房地产市场中发挥着重要作用。人民银行积极支持房地产行业健康发展，降低了个人住房贷款利率和首付比例，鼓励银行通过“保交楼”专项借款支持已售住房建设交付，支持刚性和改善性住房需求。近期，房地产销售和贷款投放已有边际改善。随着中国城镇化进程不断推进，我们相信房地产市场能保持平稳健康发展。余伟文：您如何看待香港的国际金融中心地位，以及香港在联系内地和全球市场中发挥的作用？易纲：香港现在是未来仍将是重要的国际金融中心，是连接内地和国际市场的重要桥梁。这些年，香港经济和金融体系显示了强大的韧性。香港与内地在金融市场联通、“一带一路”投融资、金融科技和绿色金融等领域拥有巨大合作潜力。我们将全力支持香港的发展，支持香港建设和保持充满活力的营商环境，进一步加强国际金融中心建设。
Elaine2022-11-02
Mysteel：从9月房地产行业数据看未来钢材需求
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量和房地产的钢材需求。从房地产行业与中国经济的关系来看，从未出现房地产周期下行而中国经济企稳上行的情形。即使经过这么多年的结构性改革，也不大可能出现房地产行业尚未复苏，而其他经济部门表现良好的情形。毕竟房地产行业下游牵涉的产业数量众多，其产值不可估量，这一情形至今也未改变。房地产投资和新开工是影响钢材等商品需求的慢变量。随着明年下半年房地产投资企稳，中国经济开始走入上行周期，相应的商品需求才可能有明显增加。叠加海外加息因素的消退，明年下半年中国商品需求将进入上行通道。 9月份，除竣工外，房地产投资、销售、新开工、土地购置、企业到位资金等均呈现较大程度的环比增加现象。其中，销售>土地购置面积>企业到位资金>投资>施工面积>新开工面积>竣工面积。这一点与我们之前的判断略有出入，主要是土地购置面积显著增加（季节性因素是重要原因），而竣工面积却环比走弱。特别是销售面积环比增39.3%，土地购置面积环比增22.8%，房地产市场前端拿地和销售似乎出现比较积极的信号。但总的来看，销售是房地产行业表现的先行指标，对市场变化也最为敏感。短期内销售数据表现是刺激房地产市场情绪的快变量。我们对商品房销售环比回暖持比较乐观的态度，短期内销售好转将支撑钢材成交量和房地产的钢材需求。尤其是今年以来特别是9月房地产政策层面迎来三大利好后，虽不能快速扭转“房价下跌”的预期，但是促进成交量持续改善的可能性比较大。从居民中长期贷款这个金融领先指标来看，7月、8月和9月同比降幅分别为62.6%、37.6%和-25.9%，降幅显著缩小。同时考虑到商品房成交量在年底季节性走强的特征，商品房成交量有望逐步走出谷底，同比降幅逐步收窄。我们预计商品房销售面积同比增速有望在明年春节前后转正。在目前宏观层面预期弱、需求弱的格局下，商品房成交量持续好转有助于边际改善市场情绪，促进钢材市场成交量增加。在“保交楼”政策的带动下，即使出现个别房企暴雷的情况，出现“停工潮”致使钢材成交量下降的情形概率也不大。此外，我们预计在大会之后，仍将有针对房地产需求端的刺激政策出台；并且，据Mysteel调研反馈，存在大会后房地产施工端赶工的可能。因此，我们对四季度房地产的钢材需求并不悲观，出现断崖式下跌的可能性不高。 9月份，国房景气指数略微下降至94.86，这说明房地产的下行周期还未结束。自2022年4月以来，房地产投资累计同比增速连续6个月为负，并且降幅持续扩大。我们预计最快明年第二季度房地产投资同比增速能够转正。新开工和拿地最坏的时刻可能尚未到来。9月份，新开工同比增速降幅略微收窄，拿地同比增速却明显扩大。即使城投参与了拿地，但拿地面积还很少，溢价率也是在低水平的波动。房企会投入更多力量到施工的后半段。由此看来，房地产下行的动力并未明显减弱。鉴于拿地与新开工，以及与钢材需求的关系，我们对在明年年中之前房地产的钢材需求有明显起色并不看好。从房地产行业与中国经济的关系来看，从未出现房地产周期下行而中国经济企稳上行的情形。即使经过这么多年的结构性改革，也不大可能出现房地产行业尚未复苏，而其他经济部门表现良好的情形。毕竟房地产行业下游牵涉的产业数量众多，其产值不可估量，这一情形至今也未改变。随着明年下半年房地产投资企稳，中国经济开始走入上行周期，相应的商品需求才可能有明显增加。叠加海外加息因素的消退，明年下半年中国商品需求将进入上行通道。作者：上海钢联黑色产业研究服务部研究员李爽经济学博士
我的钢铁网2022-10-24

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