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【宏观早评】中小盘率先企稳

是：锰硅纠缠度12，PVC纠缠度13，棉花纠缠度16。纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度42，沪锡纠缠度41，棕榈油纠缠度40。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货08-07 09:05

能化品领跌，黑色系上涨-2024年8月5日申银万国期货每日收盘评论

观影响，冲高回落。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6530元/吨，云南南华报价维持在6260元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【棉花】棉花：受海外宏观情绪波动影响，今日棉价出现下跌。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15394元/吨，较上一日-40元/吨。消息方面，尽管部分秋冬订单下达，但需求未有明显起色，纺企仍维持淡季特征。受高温天气影响，部分工厂放假半个月，开机企业执行错峰生产，大多减少白班开机，以夜班开工为主，整体纺企开机率续降。据Mysteel农产品数据监测，截至8月1日，主流地区纺企开机负荷为68.1%，环比降幅3.4%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【生猪】生猪：现货持续强势带动生猪盘面继续上涨。根据涌益咨询的数据，8月5日国内生猪均价20.45元/公斤，比上一日上涨0.36元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货小幅下跌。截至2024年7月31日，全国主产区苹果冷库库存量为82.39万吨，库存量较上周减少10.41万吨。走货较上周环比基本持平。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂震荡收跌。受到排灯节节日备货支撑，印度油脂进口大幅增加。SEA数据显示印度7月份食用油进口量环比增长21%，为历史第二高水平；其中棕榈油进口量激增39%，为11个月来最高。在印度强劲进口需求的支撑下，马棕出口加快，并且7月马棕产量增加幅度小于出口增幅，给马棕带来利好支撑。SPPOMA数据显示2024年7月1-31日马来西亚棕榈油产量增加13.56%；SGS和ITS分别预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。此外印尼方面，印尼政府修订DMO政策规则，市场担忧DMO规则修改或影响印尼棕榈油出口潜力。东南亚产地供需趋紧，给棕榈油价格提供支撑，棕榈油表现偏强。不过豆系、菜系供应充足，基本面承压，且国际原油大幅下挫给油脂价格带来拖累。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕小幅收跌。受空头回补影响，美豆期价稍有反弹。不过在新季美豆生长状况良好，及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看，截止到7月29日美豆优良率为67%，上周为68%，上年同期为54%；当周美豆开花率为77%，结荚率为44%，五年均值分别为74%和40%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期，天气变化对作物生长的边际影响加大，前期部分地区有出现炎热干旱天气的苗头；但根据天气预报显示美国东部和东南部将迎来降雨天气，使得市场对于天气的担忧减弱，目前美豆产区没有明显的天气风险，新季美豆丰产预期逐渐明朗，将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位，油厂豆粕库存大，预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数集运欧线：震荡为主，10合约收涨0.54%，收于3584.7点。盘后公布的SCFIS欧线为6160.75点，较上期小幅下跌1%，跌幅较为有限，对应于7月底8月初的离港结算价，连续第二期回落，整体回落幅度不大。从下周一开始公布的SCFIS欧线将开始计入2408合约的交割结算价中，按2%和3%的周均跌幅计算，分别对应08合约结算价5917.59点和5798.44点。目前运价基本符合圆弧形回落的态势，船司8月中上旬运价均有所调降，但未见急速调降，8月中下旬运价基本维稳，各船司8月中下旬的平均报价大概为5100-5200/8400-8500。由于前期10和12合约已出现估值回调，深度贴水现货指数加上整体现货运价下行趋势下，预计以宽幅震荡为主。近期地缘局势紧张，考虑到目前在绕行好望角的情况下，运价已开启下行趋势，地缘局势升级对运价影响有限。虽说25年对应的远月合约在7月是由于交易巴以和谈而出现大幅回调，但随后欧线运价见顶，前期的回调反而使得盘面基本计价运价下行，地缘升级预期较难有效提升估值。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货08-06 09:08

【宏观早评】外资孤岛，海外流动性危机，A股反而影响较小

是：锰硅纠缠度12，PVC纠缠度13，棉花纠缠度16。纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度42，沪锡纠缠度41，棕榈油纠缠度40。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货08-06 09:06

【农产品早评】宏观与弱现实共振压迫郑棉破位下跌

月6日品种：生猪、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪生猪2024.8.6 一、市场观点昨日全国生猪现货均价19.75元/公斤，现货表现强势，价格加速上涨，较上周五价格涨1.12%，现货拉动近月生猪价格上涨，9月基差持续走强。当前消费淡季，消费表现较弱，2号肉鲜冻价依旧并保持2元左右偏低水平；现货强势的主要驱动在供给端，从出栏推演看，8-9月生猪供给最低的阶段，二育的参与加剧了阶段供给矛盾，150-170公斤肥猪与全国均价价差仍在扩大，二育动力和持有的信心仍在，出栏均重持平。高频数据上看，屠宰毛利低于去年同期水平且处于亏损状态，表明生猪供给对屠宰来说是紧张的。短期暂未看到现货走弱的迹象，预计生猪仍保持偏强震荡，密切关注现货、肥标价差及出栏均重的变化；市场结构来看，现货强势，在生猪饲养利润扩大的背景下，远期供给预计抬升，基差走强，近远月差显著走强，跨期正套暂可持有观察。至于生猪何时见顶，主要来自供给端恢复的力度，我们认为仍需观察，虽然四季度生猪供给预期回升，但四季度天气转凉，需求也在上升，一些观点也对供给的回升也有怀疑，认为生猪行业长期高负债低利润，恢复力度有限。二、消息与数据 1、牧原股份披露：7月份生猪销售简报。2024年7月份，公司销售生猪615.8万头，同比增长8.04%；销售收入134.05亿元，同比增长43.45%。 2024年7月份，公司商品猪销售均价18.30元/公斤，比2024年6月份上升3.21%。 2、大商所修改生猪期货业务细则，新增整车过磅称重：8月5日，据大连商品交易所(简称“大商所”)近期修改的《大连商品交易所生猪期货业务细则》，交割称重环节新增整车过磅的称重方式。修改后的规则将于9月1日起实施。新的业务细则一是将生猪外观、单体体重检验由原来在称重过程中进行，调整为在装车过程中进行；二是取消每次检重设备称重的生猪不超过15头的规定；三是明确若采取整车过磅方式称重，应以货主(厂库交割)或买方(车板交割)选择的车辆过磅。大商所解读称，生猪期货上市以来，交割称重环节主要是逐个小磅称重(单次不超过15头)加总来计算总重。为贴近现货贸易习惯、提高生猪交割效率，本次引入整车过磅的承重方式，优势是装车时间较短、生猪掉重损耗较小、猪只应激死亡风险较低，在继续保障买方挑猪权益的同时，能够有效提高交割效率。 3、大商所将新增鸡蛋、玉米淀粉及生猪期权交易：8月5日，据大连商品交易所（简称“大商所”）微信公众号消息，中国证监会已同意大商所鸡蛋、玉米淀粉和生猪期权注册，大商所期权品种将增至16个。 4、国金证券：7月份受炎热天气影响，生猪消费较为平淡，随着消费旺季的到来，预计猪价仍有较好的表现。目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，在行业高负债和低猪价预期的背景下，行业盈利的第一时间并无充沛现金补充产能，预计产能在低位会维持较长时间，从而拉长本轮周期持续的时间。生猪产能已经去化16个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位，生猪价格已经实现较好盈利。苹果苹果：山东产区库存水平仍高于去年同期，客商仍倾向于高性价比货源，果农货偏弱调整；早熟白果嘎啦周末陆续上市交易，65#起步参考价0.8-1.0元/斤；陕西洛川产区库存货源成交氛围持淡客商根据市场情况有序发货，库内交易极少；广东批发市场到货变化不大，场内主流价格暂稳，好货走货尚可，差货以质论价，部分因质量问题影响交易；早熟8月上旬陆续大量上市，皇冠梨收购价格震荡，短期维持震荡。红枣红枣：据Mysteel数据统计，河北崔尔庄市场到货大小车共计20余车，超特12.50-12.80元/公斤，特级10.80-11.60元/公斤，一级10.90-11.20元/公斤，二级10.30-11.30元/公斤，市场成交较好；广东如意坊市场到货2车，B类12.00-12.90元/公斤，客商按需采购，早市成交清淡；红枣消费端逐步走出淡季，客商维持渠道客户按需补货，产区局部异常天气，影响范围有限，大部分产区坐果保果良好，大方向驱动向下，关注8月销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，阔叶浆现货持稳，针阔价差950元/吨；白卡纸市场业者观望心态明显，纸厂涨价态度有所松懈；生活用纸市场价格震荡走低，部分主力纸企仍有停机现象；文化用纸市场偏弱走势，成交仍显刚需；供应端上游加拿大罢工潜在驱动，国内需求淡季，需求预期较差，现实仍有一定韧性，短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖一、市场观点供给：目前北半球产区进入甘蔗伸长期，对降水量需求比较大，中国、泰国、印度产区降水量都很充足，对甘蔗在伸长期增加株高起到正面作用，整个北半球产区来看今年丰产有望。印度糖厂与生物能源制造商协会（ISMA）公布了印度2024/25榨季食糖产量预估，预计总产糖量约为3331万吨，这一预估引发了原糖新一轮的下跌。而南半球的巴西产区目前正处于压榨收获的高峰期，天气极度干燥，成熟期的甘蔗若持续干旱则会引起含糖率降低，从而拖累整体产量。预估未来巴西甘蔗含糖率将进一步降低。需求：截至7月底，广西累计销糖509.95万吨，同比增加71.88万吨；产销率82.50%，同比下降0.62个百分点其中7月单月销糖57.33万吨，同比增加30.89万吨。六月当月，我国饮料类产品零售额为298.2亿元，同比提高11.4亿元，乳制品产量242.7万吨，同比降低18.3万吨，软饮料产量1953.5万吨，同比增加126.1万吨。观点：震荡。二、新闻 1、巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月31日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为111艘，此前一周为101艘。港口等待装运的食糖数量为496.69万吨，此前一周为463.89万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为476.75万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为382.23万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为89.87万吨。 2、印度气象局(IMD)局长Mrutyunjay Mohapatra表示，拉尼娜天气模式可能在8月底或9月初形成，带来更多降水。“我们正在进入拉尼娜天气状况，其影响正在显现，”他在一场在线新闻发布会上表示。“拉尼娜将在9月份起到增加降水活动的作用。”他补充说，8月份印度可能会迎来平均降雨量，降雨量范围在气象学家所描述的长期平均数的94%至106%之间。棉花一、市场观点：供给：种植端：全球棉花产区都没有问题，除了美国密西西比流域天气预报降雨较少，未来可能会出现干旱，需要持续关注，现蕾期棉花干旱会引起棉铃脱落。。本周三国家发展改革委发布关于2024年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额申请有关事项的公告，本次发放棉花进口滑准税配额数量为20万吨，全部为非国营贸易配额，限定用于加工贸易方式进口。自2018年使用滑准税配额以来，每年至少有40万吨的配额。今年20万吨的配额明显低于市场预期。需求：中间环节需求方面，纱厂开工率在利润环比提高的同时进一步走弱，说明纱厂库存到达临界点开始主动去库存，但本周纱厂成品库存仍在垒库，预计开工率降进一步降低，棉花的直接需求仍有下降空间。观点：国内纱厂开机进一步降低，对棉花需求减弱，维持震荡偏空观点二、消息与数据 1、根据印度农业和农民福利部的数据，截至7月25日，印度全国棉花种植面积达到1053万公顷，比去年同期的1135万公顷下降了8%。数据显示，农业部门的种植目标接近1300万公顷，截至7月25日已完成81%的种植。该部门尚未公布各州种植数据的最新细目。然而，马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦和泰伦加纳邦农业部门的报告提供了一些信息。截至7月29日，马哈拉施特拉邦的种植面积比去年同期减少了0.7%，尽管7月18日时的面积比去年高出4%；泰伦加纳邦的情况也是如此（从8%的增幅降至截至7月31日的5%的降幅）。古吉拉特邦的棉花种植面积已经长期落后于去年，目前降低了13%。7月24日，美国农业部海外服务局预测，2024/25年度的棉花种植面积将比2023/24年度降低3%，因为他们预计一些农民会将种植利润更高的作物，如水稻、豆类和油籽。 2、巴西：主要产棉州的收割工作正在按计划进行。据马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）称，截至7月26日已完成约24%的采摘，较上周增加了近11个百分点。进度与去年同期持平，但略落后于2022年（当时该州棉花种植面积下降了20%以上）。轧花和分级工作仍处于相当早期阶段。到目前为止，一些批次的检测结果仍呈现较高的马克隆值。其他产棉州的报告总体令人放心。产量不太可能达到上一季的优异结果，但从历史角度来看仍将很高。据称巴伊亚州的质量结果到目前为止非常优秀。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货08-06 09:05

CFTC：截止7月30日当周ICE棉花期货和期权持仓报告

TC)最新公布截止7月30日当周ICE棉花期货和期权分类持仓报告：合约单位:50,000磅总持仓量:265,140 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 60,555 91,681 68,228 123,047 89,928 251,830 249,838 13,311 15,302 较7月23日当周总持仓量变化(5,885) 1,007 4,994 2,520 2,453 -1,624 5,981 5,890 -96 -5 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 23 35 26 46 34 95 94 5 6 (交易商总数：325) 110 118 99 79 68 245 234

Elaine08-05 09:32

CFTC：截止7月30日当周ICE棉花期货持仓报告

TC)最新公布截止7月30日当周ICE棉花期货分类持仓报告：合约单位:50,000磅总持仓量:228,815 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 60,341 97,682 43,669 112,867 73,394 216,877 214,745 11,938 14,070 较7月23日当周总持仓量变化(4,365) 1,059 4,129 1,623 1,821 -1,383 4,503 4,369 -138 -4 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 26 43 19 49 32 95 94 5 6 (交易商总数：307) 92 120 81 72 63 217 217

Elaine08-05 09:29

延续弱势格局

81点。图为易盛农期综指日K线走势棉花方面，新增配额数量不及预期，短期利空因素落地。近日，国家发改委发布关于2024年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额有关事项的公告，本次发放棉花进口滑准税配额数量为20万吨，全部为非国营贸易配额，限定用于加工贸易方式进口。悬而未决的配额数量终于落地，本次公布的配额数量低于市场预期。短期市场暂无新增利空因素，但目前基本面偏弱，新年度棉花增产预期较强，纺织企业开机负荷周环比持续下降，需求改善仍需等待。综合来看，国内棉花供强需弱格局短期难改，棉价不具备持续反弹动能，在情绪端影响下，郑棉以低位震荡为主，关注整数关口表现。白糖方面，上周期价反弹后下行，但北半球产量预期乐观，制约未来价格表现。国内方面，受现货端支撑，主力合约表现坚挺，远期合约持续承压。数据显示，截至6月底，国内工业库存约258万吨，环比下降79万吨，为近几年来次低水平，同比高约50万吨。根据泛糖科技数据，截至7月20日，广西第三方库存为72万吨，环比减少约19万吨。7月以来，盘面价格走低激发点价交易，9月合约跟随现货市场表现偏强。配额外进口曾一度平水，未来进口放量预期较强，但供应到市场上仍需时间。进口糖将施压远期合约，1月合约以波段、偏空思路对待。菜油方面，上周主力合约价格重心震荡下移。供应充裕、需求偏弱是拖累菜油价格的主要因素。以四级菜油为例，8月1日广西防城港菜油出厂价为8240元/吨，江苏南通出厂价为8570元/吨，广东湛江出厂价为8280元/吨，较上周末下降340~390元/吨不等。预计短期菜油仍以震荡偏弱运行为主。菜粕方面，主力合约震荡走弱。目前国内菜粕供应充裕，菜籽进口陆续到港，油厂菜粕库存也处于相对高位。截至7月26日，菜粕库存为4.25万吨，周环比下降0.3万吨，但仍高于去年同期水平。需求端，南方雨水天气较多，影响水产养殖需求，拖累菜粕价格走势。综合来看，基本面支撑力度有限，周边油脂油料价格走势对市场情绪影响较大，预计短期菜粕维持震荡偏弱走势。花生方面，期现货市场均偏弱运行。截至8月1日，全国通货米均价为8920元/吨，周环比下跌40 元/吨。目前距离新季花生上市时间不多，贸易商对陈季花生出货意愿提升，利空当前市场。需求端表现较为平淡，叠加本周进口到港米和部分陈季花生冲击，现货市场存在压力。后期关注点仍在于新季花生表现。上周华南、西南以及江西等地区新花生零星上市，部分开秤价远低于去年水平，降低市场对主产区新季花生价格的预期。目前距离河南等主产区新花生上市不足两周，产区天气仍有反复，届时可能会对新季花生单产构成威胁。预计下周花生期价仍以偏弱运行为主。综上所述，易盛农期综指权重品种上周走势偏弱，后期关注天气反复对各类农产品生产和需求的影响程度。(郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865) 来源：期货日报网

期货日报网08-05 08:30

商品维持修复，股指放缓脚步-2024年8月2日申银万国期货每日收盘评论

商品整体出现反弹。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6560元/吨，云南南华报价下调20元在6260元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【棉花】棉花：棉花全天震荡为主。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15434元/吨，较上一日+16元/吨。消息方面，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，7月25日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净减108.58万包，较之前一周增加1363%，较前四周均值减少3645%。其中，对中国大陆出口销售净减59.73万吨。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【生猪】生猪：现货持续强势带动生猪盘面上涨。根据涌益咨询的数据，8月2日国内生猪均价19.88元/公斤，比上一日上涨0.02元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货小幅上涨。截至2024年7月31日，全国主产区苹果冷库库存量为82.39万吨，库存量较上周减少10.41万吨。走货较上周环比基本持平。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日棕榈油大幅上涨，豆油减仓上行，菜油偏弱震荡。受到排灯节节日备货支撑，印度油脂进口大幅增加。SEA数据显示印度7月份食用油进口量环比增长21%，为历史第二高水平；其中棕榈油进口量激增39%，为11个月来最高。在印度强劲进口需求的支撑下，马棕出口加快，并且7月马棕产量增加幅度小于出口增幅，给马棕带来利好支撑。SPPOMA数据显示2024年7月1-25日马来西亚棕榈油产量增加14.02%；SGS和ITS分别预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。此外印尼方面，印尼政府修订DMO政策规则，市场担忧DMO规则修改或影响印尼棕榈油出口潜力。东南亚产地供需趋紧，给棕榈油价格提供支撑，棕榈油大幅上涨。相较来说豆系、菜系供应充足，基本面承压，预计棕榈油表现将继续强于豆菜油。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕小幅收涨。新季美豆生长状况良好，美豆出口需求疲软使得美豆期价弱势运行。从作物生长情况来看，截止到7月29日美豆优良率为67%，上周为68%，上年同期为54%；当周美豆开花率为77%，结荚率为44%，五年均值分别为74%和40%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期，天气变化对作物生长的边际影响加大，前期部分地区有出现炎热干旱天气的苗头；但根据天气预报显示美国东部和东南部将迎来降雨天气，使得市场对于天气的担忧减弱，目前美豆产区没有明显的天气风险，新季美豆丰产预期逐渐明朗，将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位，油厂豆粕库存大，预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数集运欧线：震荡反弹，10和12合约相对偏强，10合约收涨5.04%，收于3653点。盘后公布的SCFI欧线为4907美金/TEU，环比下跌1.68%（-84美金），基本对应于8月中上旬的订舱价，跌幅相对有限，目前基本符合运价圆弧形回落的态势。但近期船司线上报价调价较快，2M联盟降幅较为明显，MSC降至4940/8240，MSK最新至鹿特丹wk33报价为4726/7882，OCEAN联盟降幅相对平缓，大柜价格8月中上旬基本维持在8400美金，THE联盟大柜平均价格基本在8200美金。由于前期10合约已出现估值回调，深度贴水现货指数加上整体现货运价下行趋势下，预计以宽幅震荡为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货08-03 09:08

郑州商品交易所8月2日棉纱仓单日报表

计 0 0 0 0 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine08-02 18:48

郑州商品交易所8月2日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2024-08-02 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2324 2128 3 0 2324 2129 5 0 2324 2130 2 0 2324 3128 5 0 2324 3129 52 0 2324 3130 77 0 2324 3131 2 0 2324 4129 11 0 2324 4130 8 0 小计 165 0 3 0303 豫棉物流 2324 1128 8 0 2324 1131 1 0 2324 1228 31 0 2324 1229 3 0 2324 1230 1 0 2324 2128 6 0 2324 2128 6 0 2324 2129 12 -1 2324 2129 21 -1 2324 2130 21 0 2324 2131 19 0 2324 2230 1 0 2324 3128 1 0 2324 3128 6 -1 2324 3129 69 -2 2324 3129 247 -7 2324 3130 3 0 2324 3130 485 -2 2324 3131 27 0 2324 4128 2 0 2324 4129 27 0 2324 4130 51 0 2324 4131 7 0 小计 1055 -14 123 0304 衡水棉麻 2324 1230 1 0 2324 2130 1 0 2324 2131 1 0 2324 3129 34 0 2324 3130 122 0 2324 3131 21 0 2324 4129 7 0 2324 4130 13 0 小计 200 0 12 0305 菏泽棉麻 2324 1130 3 0 2324 1131 1 0 2324 1228 29 0 2324 1229 200 0 2324 1229 1 0 2324 1230 1 0 2324 2128 3 0 2324 2128 2 0 2324 2129 14 0 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 2130 14 0 2324 2131 1 0 2324 2228 4 0 2324 2229 11 0 2324 2230 1 0 2324 3128 53 -4 2324 3128 1 0 2324 3129 413 -4 2324 3129 103 -1 2324 3130 14 0 2324 3130 342 -1 2324 3131 2 0 2324 3131 23 0 2324 3132 1 0 2324 4129 5 0 2324 4130 27 0 2324 4131 4 0 小计 1276 -10 1 0308 芜湖棉麻 0 0 0313 滨州中纺银泰 2324 2130 6 0 2324 2131 1 0 2324 3129 54 0 2324 3130 322 0 2324 3131 20 0 2324 4130 31 0 小计 434 0 9 0314 江阴协丰 2324 1129 1 0 2324 1130 1 0 2324 1228 2 0 2324 1229 9 0 2324 2128 21 -1 2324 2129 20 0 2324 2130 23 0 2324 2131 4 0 2324 2229 1 0 2324 3128 27 0 2324 3129 502 -2 2324 3130 465 -1 2324 3131 15 0 2324 4129 30 0 2324 4130 33 0 2324 4131 2 0 小计 1156 -4 57 0317 湖北三三八处 2324 2130 5 0 2324 3129 30 0 2324 3130 211 0 2324 3131 17 0 2324 4129 3 0 2324 4130 44 0 2324 4131 1 0 小计 311 0 0 0319 中棉潍坊 2324 1129 1 0 2324 1229 1 0 2324 1230 3 0 2324 2129 2 0 2324 2130 14 0 2324 2131 4 0 2324 2229 1 0 2324 3127 2 -1 2324 3128 6 0 2324 3128 7 0 2324 3129 230 0 2324 3130 317 0 2324 3131 30 0 2324 4128 1 0 2324 4129 41 0 2324 4130 24 0 2324 4131 6 0 小计 690 -1 75 0323 库尔勒银星 2324 1128 2 0 2324 1129 4 0 2324 1130 1 0 2324 1131 1 0 2324 2128 8 0 2324 2129 135 0 2324 2130 14 0 2324 2131 8 0 2324 2132 1 0 2324 3128 22 0 2324 3129 314 -2 2324 3130 226 0 2324 3131 7 0 2324 3132 1 0 2324 4128 3 0 2324 4129 27 0 2324 4130 8 0 小计 782 -2 2 0324 南通供销 2324 1227 4 0 2324 1228 2 0 2324 2128 1 0 2324 2129 18 0 2324 2130 7 0 2324 2227 1 0 2324 2228 3 0 2324 2229 3 0 2324 3129 191 0 2324 3130 83 0 2324 3131 1 0 2324 4129 12 0 2324 4130 3 0 小计 329 0 59 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2324 1229 14 0 2324 1230 1 0 2324 2128 8 0 2324 2129 30 0 2324 2130 8 0 2324 2131 4 0 2324 2229 2 0 2324 3128 55 0 2324 3129 548 0 2324 3130 60 -1 2324 3131 3 0 2324 4128 1 0 2324 4129 14 0 小计 748 -1 7 0327 江苏银隆 2324 1128 1 0 2324 1129 1 0 2324 1130 1 0 2324 1227 37 0 2324 1228 53 0 2324 1229 7 0 2324 1230 1 0 2324 1230 2 0 2324 2128 4 0 2324 2129 46 -1 2324 2130 14 0 2324 2131 3 0 2324 2228 5 0 2324 2229 2 0 2324 2229 3 0 2324 3128 1 0 2324 3128 7 0 2324 3129 11 0 2324 3129 374 0 2324 3130 15 0 2324 3130 396 0 2324 3131 30 0 2324 3132 1 0 2324 4129 11 0 2324 4130 38 0 2324 4131 3 0 小计 1067 -1 71 0328 新疆农资集团 2324 2130 1 0 2324 3128 20 0 2324 3129 287 -4 2324 3130 157 0 2324 3131 3 0 2324 4129 14 -2 2324 4130 30 -1 2324 4131 1 0 小计 513 -7 21 0329 新疆银棉 2324 2128 1 0 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 2131 1 0 2324 3128 7 0 2324 3129 272 -13 2324 3130 125 -3 2324 3131 7 0 2324 3132 1 0 2324 4129 9 -3 2324 4130 11 0 小计 437 -19 32 0330 中储棉库尔勒 2324 2129 3 0 2324 2130 7 0 2324 2131 3 0 2324 3129 3 0 2324 3130 35 0 2324 3131 8 0 2324 4129 1 0 小计 60 0 6 0331 新疆汇锦 2324 1128 1 0 2324 1129 5 0 2324 1130 1 0 2324 1131 2 0 2324 2128 2 0 2324 2129 46 0 2324 2130 43 0 2324 2131 57 0 2324 2132 1 0 2324 3128 18 0 2324 3129 106 0 2324 3130 302 -3 2324 3131 63 0 2324 4129 1 0 2324 4130 11 0 小计 659 -3 2 0332 新疆陆德 2324 2130 1 0 2324 3128 3 -2 2324 3129 155 -6 2324 3130 149 -3 2324 3131 1 0 2324 4129 9 -1 2324 4130 6 -1 2324 4128 0 -1 小计 324 -14 0 0336 中锦胡杨河 2324 2130 2 0 2324 3128 1 -1 2324 3129 120 0 2324 3130 61 -1 2324 3131 1 0 2324 4128 1 0 2324 4129 5 0 2324 4130 5 0 小计 196 -2 1 0337 兵棉宏泰 2324 3128 17 0 2324 3129 302 0 2324 3130 122 0 2324 3131 1 0 2324 4128 6 0 2324 4129 56 0 2324 4130 14 0 小计 518 0 6 0338 阿拉尔鹏宇 2324 3129 2 0 2324 3130 10 0 2324 4129 1 0 小计 13 0 2 0339 阿克苏益康 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 2131 1 0 2324 3128 1 0 2324 3129 45 0 2324 3130 80 -2 2324 3131 10 0 2324 4129 2 0 2324 4130 10 0 2324 4131 2 0 小计 154 -2 3 0340 阿克苏银星 2324 2128 2 -1 2324 2129 5 0 2324 2130 12 0 2324 3128 2 0 2324 3129 6 0 2324 3130 14 -1 2324 3131 1 0 2324 4129 1 0 2324 4130 1 0 小计 44 -2 1 0516 张家港外服 2324 3129 16 0 2324 3130 23 0 2324 4129 1 0 2324 4130 2 0 小计 42 0 2 总计 11173 -82 495 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine08-02 18:48

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