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旺季更“旺”，迎集运期货周五上市-航运周报-20230814
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预期及初值均为45，6月终值46.5。法国7月制造业PMI终值为45.1，预期及初值均为44.5，6月终值46。德国7月制造业PMI终值为38.8，创2020年5月来新低，预期及初值均为38.8，6月终值40.6。年初以来，欧元区的服务业需求反弹，带动我国出口欧洲的增速也同步反弹，但4月以来，欧元区的服务业和制造业景气度见顶回落，连续3个月走弱，欧元区需求对运价的支撑空间有限。整体来看，欧洲经济反弹力度减弱，美国制造业需求进一步走低，全球经济需求较为偏弱。最新中国7月出口数据显示，出口美国和欧盟的增速同比连续第3个月下降，7月出口美国增速同比下降23.12%，6月数据为23.73%，仍处于低增速之中。7月出口欧盟增速同比为-20.62%，增速连续3个月为负。受制于全球经济需求欠佳，整体集装箱市场的需求也未见明显提升。 04 油轮 1、行业要闻 DHT：VLCC市场显著的波动二季度净利5708万美元。VLCC船东DHT Holdings Inc发布了2023年第二季度未经审计的财报。2023年第二季度，DHT控股实现营业收入1.5亿美元，同比增长53.2%；调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8975.3万美元，同比增长177.4%；净利润5708.1万美元或每股0.35美元，同比增长473.3%。DHT控股表示，今年第二季度，VLCC市场经历了显著的波动。然而，与之前相比，采用环保设计并装有脱硫塔的船舶租金明显更高，达到每天3万至4万美元的水平，远高于公司盈亏平衡点。这表明，当前的VLCC市场处于紧平衡状态，很容易导致上涨和更强劲的盈利。主要机构上调了全球石油需求预测，由于总体需求上调，石油市场的平衡有所收紧，下半年前景仍然乐观。沙特和俄罗斯宣布减产，同时沙特上调销售价格，因此他们提高油价的计划可能开始奏效。目前的库存减少，之后应该会有一段时间的库存重建，以及对下半年需求增加的预测，这些都预示着VLCC市场前景乐观。尽管最近订购了多达10艘VLCC，大部分在2026年之后交付。但据DHT了解，签订VLCC新造船的普遍兴趣非常有限。这反映了造船价格高企，债务资本成本的增加，以及与未来燃料相关的不确定性。原油和成品油轮领域的新造船订单活动在过去几个月有所回升。据劳氏日报报道，上周共签订40艘新造船订单，总价值16亿美元。价值最高的新造船订单主要集中在原油和成品油轮领域，共有5家船东订造了11艘此类船舶，而这一时期也正是油轮订单量自上世纪90年代以来的最低水平。近期的新造油轮订单包括两艘LNG预留的苏伊士型船，据船舶经纪公司称，这两艘船是由瑞士船东Advantage Tankers在日本造船订造的。这是该船东首次在日本船厂下单的新造船，此前该船东一直选择中国或韩国船厂。最新的这笔订单使Advantage Tankers的新造苏伊士型油轮订单量增至5艘。原油和成品油轮领域的新造船订单活动在过去几个月有所回升，目前处于2021年初以来的最高水平。然而，由于替代燃料供应的不确定性，许多船东在过去两年中暂停了新造船投资，因此油轮订单总量仍然是近30年来的最低点。 2、上周市场油轮运价一增一降。原油运输指数BDTI从800增至802，成品油运输指数BCTI从706降至670。7月最新数据显示，从欧佩克出发的油轮运量连续第4个月下降。从欧佩克出发的航行中油轮运量从6月的23.05百万桶/天降至22.58百万桶/天，从中东出发的航行中油轮运量从16.89百万桶/天增至16.98百万桶/天。 05 LNG 1、行业要闻各船型手持订单数量两极分化严重。克拉克森在其最新发布的报告中称，过去一段时间以来全球手持订单规模一直保持稳定，在2021年激增30%之后手持订单一直维持在2.3亿载重吨左右的水平，截止今年7月底手持订单量总计2.36亿载重吨，相当于现有船队运力的10%。尽管如此，在总体稳定的趋势下，各船型手持订单数量两极分化严重。克拉克森对各个船型当前手持订单占现有船队的比例进行了排名，其中LNG船高居榜首，其手持订单量达到了创纪录的5570万立方米，是2022年初的两倍左右，相当于其现有船队运力的50%以上。紧随其后的是集装箱船和汽车运输船，在持续的坚定投资之后，这两个船型的手持订单占现有船队运力均在29%左右。排名第四的是LPG船，手持订单占现有船队比例为22%，这得益于2021年创纪录的新船订单量。邮轮排名第五，手持订单占现有船队比例为20%，但这一比例已经远低于2020年初的40%。 GTT上半年接获42艘LNG船和1艘FLNG订单，手持订单增至302艘再创新高。根据GTT近期发布的半年报，今年上半年该公司综合收入为1.778亿欧元，同比上升23.3%。其中，新造船业务收入达到1.635亿欧元，同比增长25.2%。LNG船和乙烷运输船的专利使用费为1.472亿欧元，同比增长30.6%，这一增长与在建LNG船数量逐步增加有关，带来了额外收入。由于手持订单中第二艘也是最后一艘浮式储存装置（FSU）已于第二季度交付，上半年FSU的专利使用费同比下降76.3%至240万欧元，陆上储罐和重力式结构平台（GBS）的专利使用费下降54.4%至250万欧元。值得一提的是，得益于2021年和2022年订单高涨，今年上半年LNG燃料专利使用费大幅增长至1150万欧元，同比涨幅高达921.8%。去年，GTT共计获得162艘LNG船订单，创下历史新高。今年上半年，GTT的LNG船订单持续增长，承接了42艘LNG船订单，交付时间在2026年第一季度到2027年第四季度之间；此外GTT还承接了1艘FLNG订单，将于2027年第一季度交付。 2、上周市场国内液化石油气价格下降。8月11日，液化石油气市场价格为3748元/吨，8月4日市场价为3756元/吨，上周价格下跌0.21%。根据国家统计局最新公布的6月液化气产量来看，与不断下降的液化气价格不同，我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中，2023年6月液化天然气产量微降至159.64万吨，增速由7.06%增至10.28%，整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 06 总结展望 1、干散货航运：全球疫情后外需再度呈现后劲不足迹象，美联储超预期加息周期导致海外制造业疲弱延续。外需持续拖累下三季度出口难有较大好转，但近期国际油价上涨下对航运市场有较大利好，生产和需求仍面临较大约束，市场亟待经济刺激政策。美国7月非农和CPI略微不及预期，市场普遍预测7月为本轮加息终点，但政策端鹰派仍在延续。日央行调整YCC政策边界，为加息做好铺垫。7月底以来高层连续推出稳消费投资组合拳，海外美国7月非农低于预期，9月暂停一次概率上升。7月外贸和金融数据显示内外需同步回落仍在延续，干散货市场三季度复苏预计不及预期。随着中国经济复苏带动需求的回升，干散货市场有可能在2023年下半年得到改善。资产价值将继续受益于处于历史低位的新造船订单量，在交付量有限的情况下，干散货船队运力在2023-24年预计增长2-2.5%。 2、集装箱航运：目前市场处于传统旺季，虽然终端需求难以回到以往旺季水平，但美国最新公布经济增长优于预期、四季度欧美节庆需求仍带动部分拉货力道，再加上集运公司不愿意再砍价维持一定的缩舱状态，目前看到运价有筑底反弹态势，不过可能暂时难以出现大幅度的回升回到过往传统旺季水准。 3、油轮：尽管近期波斯湾地区因假期因素导致运费有所下降，但受中国石油需求上升、地缘政治冲突持续、订单量创下历史新低以及原油贸易强劲等影响，2023年下半年全球油运市场前景乐观。预计欧佩克+特别是沙特阿拉伯的减产不会影响油轮运费的上涨趋势，但会引发市场波动。 4、LNG：在液化天然气（LNG）运输市场，由于欧洲和亚洲主要国家的温暖冬季和充足的天然气库存，与此同时可用运力增长，导到2023年第一季度现货价格仍然较低。由于现货费率较低，而且市场的不确定性，船舶承租人越来越倾向于以固定的租金锁定合同。随着需求显示出复苏迹象，前景依然乐观，有限的运力供应增长将致使在2023年底呈现供需偏紧的格局。 07 风险提示 1、全球经济衰退超预期 2、集装箱运力供给超预期 3、市场需求超预期低迷
申银万国期货2023-08-14
USDA：截至8月3日当周美国糙米出口销售报告
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.2 利比里亚 0.1 关岛 0.1 法国 * 德国 * 黎巴嫩 * 阿联酋 * 智利 * 科威特 * 萨摩亚群岛 * 哥伦比亚 * 合计 -6.2 109.5 1.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）
Elaine2023-08-10
旺季效应发酵，SCFI继续反弹-航运周报-20230807
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预期及初值均为45，6月终值46.5。法国7月制造业PMI终值为45.1，预期及初值均为44.5，6月终值46。德国7月制造业PMI终值为38.8，创2020年5月来新低，预期及初值均为38.8，6月终值40.6。年初以来，欧元区的服务业需求反弹，带动我国出口欧洲的增速也同步反弹，但4月以来，欧元区的服务业和制造业景气度见顶回落，连续3个月走弱，欧元区需求对运价的支撑空间有限。整体来看，欧洲经济反弹力度减弱，美国制造业需求进一步走低，全球经济需求较为偏弱。最新中国6月出口数据显示，出口美国和欧盟的增速同比连续第二个月下降，6月出口美国增速同比下降23.73%，5月数据为18.24%，增速降幅明显扩大。6月出口欧盟增速同比为-12.92%，增速连续两个月为负。受制于全球经济需求欠佳，整体集装箱市场的需求也未见明显提升。 04 油轮 1、行业要闻 12艘圆满收官！广船国际交付招商南油一艘49500吨油轮。8月3日，中国船舶集团旗下广船国际联合中船贸易为招商局南京油运股份有限公司建造的49500载重吨化学品/成品油船2号船命名交付。该船也是广船国际为招商南油建造的12艘MR系列船的收官之作。命名仪式上，命名嘉宾——招商局集团财务部副部长胡艳君将该船命名为“永欣”号，广船国际党委副书记、总经理陈激，长航集团党委书记、董事长张翼，招商南油总经理王晓东共同见证命名。悉，广船国际与招商南油的合作始于2010年建造交付的华南最大原油船——32万吨超大型原油船（VLCC）“凯桂”号和“凯粤”号，至今已携手走过十三载春秋。近年来，广船国际已累计为招商南油建造交付了3型12艘高品质的MR型（5万吨级）油船。此次交付的“永欣”号油船配置8对货舱，可同时装载8种液货而不互相污染，优化了推进效率，并满足中国船级社B级冰级要求，具备冰区航行能力，是一艘适货性强、能耗低的油船。同时，该船还满足中国船级社绿色环保入级符号G-EP，G-ECO的要求，排放达到国际海事组织TIERⅢ标准，智能能效管理系统取得中国船级社的I-SHIP（E）入级符号，在合规性、经济性、环保性、智能化方面进行了优化升级，是新一代绿色、安全、环保型MR成品油船。上半年成品油轮订单量飙升337%。超2023年上半年，成品油轮的订单量激增337%，使得成品油轮订单与船队比例从2022年12月的5.4%飙升至2023年6月的9.3%。这一激增主要是由运费和成品油船需求的剧增所致。到2023年6月，成品油轮的订单量已达到890万载重吨。这意味着在2023年上半年，订购的成品油轮数量已超过整个2022年的总和。虽然MR和LR1型船舶的订单量出现了明显增长，但LR2型船舶的增幅最为显著。截至目前，今年已订购了560万载重吨的LR2型船舶，使得现有LR2型船舶订单量相当于目前该型船队规模的21.6%。今年订购了10艘LR1型船舶的情况也值得强调，因为自2018年以来该型号的船舶一直没有新订单出现。过去10年，成品油轮船队逐渐老化，平均船龄现已接近13年。新船合同的增加将有助于该领域解决增加的市场需求，并有助于更新船队。 2、上周市场油轮运价一增一降。原油运输指数BDTI从873降至800，成品油运输指数BCTI从697增至706。6月最新数据显示，从欧佩克出发的油轮运量连续第三个月下降。从欧佩克出发的航行中油轮运量从5月的23.31百万桶/天降至22.37百万桶/天，从中东出发的航行中油轮运量从17.18百万桶/天增至17.48百万桶/天。 05 LNG 1、行业要闻手持订单302艘创新高。上半年接获42艘LNG船订单，手持订单增至302艘！随着LNG船新船和LNG燃料船订单的持续高涨，掌握薄膜型LNG船核心技术的法国工程公司GTT业绩大增，订单再创历史新高。GTT董事长兼首席执行官Berterrotiere指出：“在2022年取得优异成绩后，今年上半年GTT的商业表现继续保持强劲势头，期间签订了42艘LNG船和1艘浮式液化天然气装置（FLNG）订单。LNG的需求依然极其坚挺，LNG长期销售和购买协议的数量证明了这一点，这些协议促成了许多新LNG项目的最终投资决定，并增加了对LNG船的需求。”去年，GTT共计获得162艘LNG船订单，创下历史新高。今年上半年，GTT的LNG船订单持续增长，承接了42艘LNG船订单，交付时间在2026年第一季度到2027年第四季度之间；此外GTT还承接了1艘FLNG订单，将于2027年第一季度交付。未来几个月LNG船日租金有望突破20万美元。在冬季到来之前，液化天然气（LNG）的需求将达到高峰，而闲置LNG运输船却越来越少，因此在未来几个月里，LNG运输船的日租或达到20万美元以上。根据 Spark Commodities 的数据，11 月份和10 月份的租船费用分别飙升至 284,750 美元和 206,750 美元，比当前水平翻了一番多。如果此价格保持不变，未来有可能重演去年的涨势。分析显示，目前的LNG运输船订单量为331艘船，占船队运力的51%。在过去的12 个月里，一艘16万立方米双燃料LNG运输船的一年期定期租船费一直保持在每天10 万美元以上。克拉克森表示，6月底，该船种的租金为12 万美元。运输船供应日益紧张，因为贸易商准备将这些船舶作为浮式储存储设备，为未来液化天然气价格会随着天气转冷而上涨做准备。 2、上周市场国内液化石油气价格下降。8月4日，液化石油气市场价格为3756元/吨，7月28日市场价为3912元/吨，上周价格下跌3.99%。根据国家统计局最新公布的6月液化气产量来看，与不断下降的液化气价格不同，我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中，2023年6月液化天然气产量微降至159.64万吨，增速由7.06%增至10.28%，整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 06 总结展望 1、干散货航运：全球疫情后外需再度呈现后劲不足迹象，美联储超预期加息周期导致海外制造业疲弱延续。外需持续拖累下三季度出口难有较大好转，但近期国际油价上涨下对航运市场有较大利好，生产和需求仍面临较大约束，市场亟待经济刺激政策。美联储7月如期加息25基点，同时释放9月灵活操作预期。欧央行强调通胀依旧上行，9月预计再度加息。日央行调整YCC政策边界，为加息做好铺垫。7月底以来高层连续推出稳消费投资组合拳，海外美国7月非农低于预期，9月加息概率下行。随着中国经济复苏带动需求的回升，干散货市场有可能在2023年下半年得到改善。资产价值将继续受益于处于历史低位的新造船订单量，在交付量有限的情况下，干散货船队运力在2023-24年预计增长2-2.5%。 2、集装箱航运：目前市场处于传统旺季，虽然终端需求难以回到以往旺季水平，但美国最新公布经济增长优于预期、四季度欧美节庆需求仍带动部分拉货力道，再加上集运公司不愿意再砍价维持一定的缩舱状态，目前看到运价有筑底反弹态势，不过可能暂时难以出现大幅度的回升回到过往传统旺季水准。 3、油轮：尽管近期波斯湾地区因假期因素导致运费有所下降，但受中国石油需求上升、地缘政治冲突持续、订单量创下历史新低以及原油贸易强劲等影响，2023年下半年全球油运市场前景乐观。预计欧佩克+特别是沙特阿拉伯的减产不会影响油轮运费的上涨趋势，但会引发市场波动。 4、LNG：在液化天然气（LNG）运输市场，由于欧洲和亚洲主要国家的温暖冬季和充足的天然气库存，与此同时可用运力增长，导到2023年第一季度现货价格仍然较低。由于现货费率较低，而且市场的不确定性，船舶承租人越来越倾向于以固定的租金锁定合同。随着需求显示出复苏迹象，前景依然乐观，有限的运力供应增长将致使在2023年底呈现供需偏紧的格局。 07 风险提示 1、全球经济衰退超预期 2、集装箱运力供给超预期 3、市场需求超预期低迷
申银万国期货2023-08-07
【有色周报】海内外多空消息交织，铝锌走势偏强震荡
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【挪威海德鲁投资6700万挪威克朗升级法国的铝锻轧厂】据外电8月2日消息，挪威海德鲁公司投资6700万挪威克朗用于升级其位于法国LUCE的铝厂设备、建筑和基础设施。（文华财经） 7. 【新疆：到2030年电解铝使用清洁能源比例进一步提高到30%以上】《新疆维吾尔自治区工业领域碳达峰实施方案》指出，有色金属行业。新建及改扩建冶炼项目须符合行业规范条件，且达到能耗限额标准先进值。增加绿电使用比例，逐步提升短流程工艺比重，实施一批铝用高质量阳极示范、铜连续吹炼、大直径竖罐双蓄热底出渣炼镁等技改工程，提升铝水直接合金化比例。加快氧化铝高效溶出、低碳铝电解、电解槽余热回收、冶炼余热回收、氨法炼锌等技术研发推广。到2025年，铝水直接合金化比例进一步提升。到2030年，电解铝使用清洁能源比例进一步提高到30%以上。（新疆工信厅）锌: 强预期带动下偏强运行基本面概述：：供给：供给端，精矿供给增加，1-6月国内锌矿产量累计同比增11.1%，6月国内锌矿产量同比增20.5%至33.5万吨，当前价格及TC条件下，冶炼利润尚存，冶炼端产量预计继续释放。根据SMM数据，1-6月中国锌产量322.6万吨，累计同比增长8.6%，6月精炼锌产量55.3万吨，同比增13.1%。冶炼端，冶炼利润仍存，预计产量继续释放。6月精锌进口4.53万吨，同比增长1795.8%。需求：锌下游加工压铸开工率环比小幅上行，镀锌和氧化锌环比下行。镀锌周度表需环比-1.5至93.6万吨。终端方面，基建需求平稳，地产尚在改善，国内温和复苏背景下需求具有一定韧性；海外方面，欧美制造业持续萎缩，房地产表现偏弱。成本与利润：锌价上行，国产精矿TC现5050元/吨，国产矿冶炼利润+100至1250元/吨。库存：LME锌库存小幅去库-0.4至9.5万吨，海外锌库存压力较大。国内锌现货库存(七地）12.69万吨，库存微升，同期偏低水平，库存压力有限。结论：矿端宽松，冶炼利润上行，供给端预计继续释放，国内需求旺季已过，但从下游加工厂开工率来看，需求仍有韧性，海外方面，高利率压制下需求预期偏弱，地产表现弱势。zzj会议让市场对于国内需求有乐观的预期，各行业政策频出提振信心，叠加库存仍处同期低位，本周沪锌偏强运行，基本面来看仍偏空头驱动，强预期和弱现实之间的博弈，短期需求预期向好驱动下偏强运行，建议观望。风险提示：供给端意外减产；超预期的政策刺激；本周锌行业重要消息： 1.【Zinc jumbos 大号锌锭纳入LME锌合约的可交割品】伦敦金属交易所 (LME) 发布通知，将由2023年10月27日起，将大号锌锭（大锭）纳入LME锌合约的可交割品。（LME）2.【伯里登（Boliden）：2023年第二季度锌精矿总产量为5.82万吨，同比减少19.95%】外媒7月20日消息，伯里登（Boliden）发布2023年第二季度生产报告，2023年第二季度，Boliden锌精矿总产量为5.82万吨，同比减少19.95%，环比减少4.95%。（上海金属网） 2.【伦丁矿业：二季度铜产量环比增长2.3%】伦丁矿业（Lundin Mining）公布2023年第二季度报告显示，二季度公司营收为5.885亿美元，毛利润为5280万美元，调整后EBITDA为1.622亿美元。总体而言，2023年第二季度的运营表现良好，公司仍有望实现生产指导。二季度公司铜产量60057吨，环比减少2.3%，同比减少6.3%；锌产量为36115吨，环比减少25.6%；镍产量为4686吨，环比增加25.8%。公司维持2023年铜、锌、镍产量预期分别为29.6-32.5万吨、18-19.5万吨、1.3-1.6万吨。（Lundin Mining） 3.【8月3日中国主要市场锌锭库存】据调研统计，8月3日统计的6地锌锭库存10.38万吨，较本周一增加0.23万吨，较上周四增加0.36万吨。上海市场锌锭库存3.9万吨，较本周一增加0.17万吨，较上周四增加0.28万吨。广东市场锌锭库存2.31万吨，较本周一增加0.15万吨，较上周四增加0.33万吨。天津市场锌锭库存2.91万吨，较本周一增加0.04万吨，较上周四减少0.18万吨。（Mysteel）镍：宏观情绪主导，镍价冲高回落观点概述：供给：现货电镍进口亏损收窄，8月国内精炼镍排产22230吨，环比增加5.46%，同比增加41.44%，印尼电镍投产在即，整体产量预期增加，镍铁收储传闻落地，不及市场预期，对镍铁及不锈钢价格或形成压制，NPI最新成交价1110元/镍。硫酸镍供增需平价格延续下跌，对电积镍支撑下移。需求： 8月不锈钢300系排产预期环比上涨0.6%，同比保持高位，7月新能源车企销量表现出色。库存：国内社会库存减增加1208吨，保税区库存增600吨，期货库存增276吨， LME库存减432吨。结论：镍元素整体预期增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，新能源需求表现出色，高温合金订单向好，中长期镍价仍有下行压力。风险提示：印尼政策风险；宏观风险；电镍投产不及预期行业重要消息： 1、近日，伦丁矿业发布2023年二季度生产报告，在本期企业共生产硫化镍矿4686金属吨，环比增加25.83%，同比减少0.7%。2023年上半年企业共生产硫化镍矿8410金属吨，同比减少6.16%。（Mysteel） 2、国内不锈钢厂镍铁采购价1100元/镍（到厂含税）据Mysteel调研了解，8月4日，华东某钢厂高镍铁采购成交价1100元/镍（到厂含税），成交1万吨，8月底交期。（Mysteel） 3、PT CNI镍1号线正值竣工阶段PT Ceria Nugraha Indotama (PT CNI/Ceria) 公司秘书Imelda Kiagoes表示，公司在苏拉威西东南部科拉卡县沃洛区拥有6785公顷采矿业务许可证 (IUP)，目前正专注于完成一座采用最新矩形炉的回转窑电炉(RKEF)技术冶炼加工和精炼厂。目前，除了RKEF冶炼厂1号线已处于竣工阶段（将生产镍含量为 22% 的镍铁）外，目标是在2023年最后一个季度开始建设RKEF 2号线冶炼厂，目前正在建设中开发HPAL（高压酸浸）工厂、生产MHP和冰镍、冰镍精炼厂、MHP精炼厂和PCAM（前体正极活性材料）工厂。（我的钢铁网） 4、Nornickel：亚洲已成为其最大的市场据外媒报道，遭受制裁的俄罗斯主要生产商诺镍公司(Nornickel)周三表示，随着业务的重心从西方转向亚洲，就业务收入而言，亚洲已成为其最大的市场。预计2023年全球镍供应将过剩20万吨，全球钯缺口为20万盎司。（上海金属网） 5、中伟首条OESBF产线连续成功产出高冰镍据中伟股份消息，近日，全球首条低冰镍制备高冰镍OESBF产线在中伟钦州产业基地正式进入工艺优化与产能爬坡阶段，已连续50多天成功产出高冰镍。（SMM） 6、埃赫曼上半年镍产量同比减少10% 埃赫曼 (Eramet)发布报告显示，2023年上半年镍产量3.6万金属吨，同比减10%，镍矿1930万湿吨。其中，SLN项目镍矿产量为290万湿吨，镍铁产量为2.03万金属吨；Weda Bay镍项目的高品位镍矿产量为1640万吨，镍铁产量1.57万金属吨。二季度SLN项目镍铁产量同比减7%为0.97万吨。Weda Bay项目则生产镍生铁0.79万吨。Weda Bay的镍矿产量目标维持在3000万湿吨以上，其中不少于1500万湿吨的低品位镍矿。镍铁的指导产量下调至约3.5万镍吨，原因是一季度镍铁厂的电力负荷供应减少影响生产，二季度初得到解决。（我的钢铁网） 7、谢里特公司发布2023年二季度生产报告，2023年二季度企业生产精炼镍（镍豆）6536吨，环比减少6.17%，同比减少5.97%。2023年上半年精炼镍（镍豆）产量13502吨，同比减少10.92%。（由于股权结构的分配，Sherritt产量的一半将分予古巴General Nickel公司。)（Mysteel）工业品组：赵旭初 F3066629 黄一帆 F03114993 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院
混沌天成期货2023-08-05
Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（8月3日）—总库存再度转增，供应降幅收窄，企业减产意愿有限
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第六个月下降，远低于50的荣枯分界线；法国7月制造业PMI终值 45.1，前值 44.5，预期 44.5；意大利7月制造业PMI 44.5，前值 43.8，预期 44.2。(制造业PMI指数在50%以上，反映制造业总体扩张)。【建筑业】今年1-7月份，中国300个城市推出土地规划建筑面积同比下降31%，成交土地规划建筑面积同比下降33%。【汽车】汽车：乘联会初步统计，7月1-31日，乘用车市场零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。据Mysteel统计，本周建材环比延续减产。螺纹钢品种，西南和华东为主要减产区域，减产省份集中于四川、江苏、陕西等；线盘品种，东北和华北为主要减产区域，吉林、内蒙古、陕西等省减产明显。综合来看，本周建材减产集中于高炉企业，减产主因在于环保限产。四川短流程虽因大运会而有明显减量，但华中和华南电炉企业设备复产增量，进而使得整体短流程环比增产。热卷方面，本周热轧产量有所下降，主要降幅地区在华北地区，原因为SGQA高炉近期检修，再加上本月接单量有所减少，产量下降较多。TJTT高炉预计检修周期较长，但由于前期超负荷生产，近期产量恢复正常。主要增幅地区在东北地区，BG8月1日复产，产量稍有增加。据Mysteel统计，建材方面，本周建材厂库环比累增。区域来看，除华南和东北，其余区域环比均有增库。其中内蒙古、山西、福建、四川、新疆等省累库较为明显。综合来看，本周厂库累增主因在于高温、降水、台风、大运会、价格回跌等因素影响，促使终端停工/放缓施工进度和采购节奏，进而影响钢厂发货，使得本周钢厂库存环比出现累增。热卷方面，本周厂库小幅降库，基本以正常出货为主，区域分化现象延续。据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方和北方环比分别累库8.27万吨、4.15万吨和6.96万吨；从七大区域来看，除西北，其余区域均有不同程度累增，其中增库城市以杭州、南京、长沙、成都、石家庄等城市为主，降库城市有上海、兰州等。热卷方面，从三大区域来看，华东、南方和北方环比分别增库1.2万吨、0.98万吨和1.97万吨；从七大区域来看，除华中，其余区域均有不同程度累增，其中降库城市以长沙、郑州、武汉等为主，增库城市以昆明、南京、天津、西安等为主。据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1644.22万吨，周环比累库33.05万吨，增幅2.1%。其中建材库存环比增加26.6万吨，增幅2.9%；板材库存环比增加6.4万吨，增幅0.9%。上期库存总量为1611.17万吨，周环比降库8.26万吨，降幅0.5%。其中建材库存环比增加1.3万吨，增幅0.1%；板材库存环比减少9.6吨，降幅1.3%。【附件：五大品种周消费量季节性变化】近五期《聚焦钢铁产业数据》系列报告，欢迎点阅下方文章链接回顾： Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（7月27日）—供库双降，限产压制供应回升空间，库存重转去化 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（7月20日）—五大钢材供应环比回升，整体累库幅度明显不及预期 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（7月13日）—多方因素压制供应回升空间，板材消费表现短期略好于建材 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（7月6日）—五大钢材供应压力暂不突出，库存增幅环比略有收窄 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（6月29日）—五大钢材节后供库双增，供应增量略低于预期研究员：陈苏兰联系方式：021-26093832
我的钢铁网2023-08-03
【工业品早评】美元走强，镍领跌有色
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【挪威海德鲁投资6700万挪威克朗升级法国的铝锻轧厂】据外电8月2日消息，挪威海德鲁公司投资6700万挪威克朗用于升级其位于法国LUCE的铝厂设备、建筑和基础设施。（文华财经） 2.【日本工业团体抵制欧盟碳边界规定】日本多个行业团体反对欧盟对其碳边界调整机制的报告义务，担心这样做可能会泄露机密以及价格信息。碳边界调整机制将根据一项过渡计划从10月1日至2025年底首次生效，然后从2026年1月开始全面实施。欧盟碳边界机制最初涵盖水泥、钢铁、铝、化肥、电力和氢气的进口。这些评论来自三个行业团体和一个匿名团体，他们都表示担心，与欧盟制造的产品相比，日本产品可能会受到不公平的待遇。（Argus Metals） 3.【IAI：二季度全球氧化铝产量环比增长4%达到3461.3万吨】国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2023年二季度产量为3461.3万吨，环比增加3.72%，同比减少2.65%。其中，6月全球氧化铝产量为1131万吨，环比减少4.78%，同比减少4.4%。2023年上半年全球氧化铝产量总计6798.5万吨，比上年同期的6911.2万吨下降1.63%。2023年6月全球氧化铝日均产量为37.7万吨，而2023年5月为38.32万吨，2022年6月为39.43万吨。（上海金属网） 4.【IAI：二季度中国氧化铝产量环比增长6.48%】国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2023年第二季度中国氧化铝产量为2046.5万吨，比第一季度的1922万吨增长6.48%，但与去年同期的2044.7万吨相比有所下降。其中，6月氧化铝产量为673.5万吨，环比5月份的696万吨下降3.23%，同比去年同期的691万吨下降2.53%。（上海金属网） 5.【IAI：二季度大洋洲地区氧化铝产量环比增长增长1.96%】国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2023年第二季度大洋洲地区氧化铝产量为472.9万吨，比上季度的463.8万吨增长1.96%，比去年同期的504.4万吨下降6.25%。其中，大洋洲地区6月份6月氧化铝产量为152.1万吨，比5月的162.1万吨下降6.17%，比去年同期的164.5万吨下降7.54%。（上海金属网） 6.【日本买家同意支付第三季度铝升水127.5美元/吨】外电8月2日消息，直接参与定价谈判的五位人士表示，7-9月份面向日本买家发货的铝升水设定为每吨127.5美元，接近上一季度水平，因当地需求依然低迷，库存充足。这一价格位于4-6月份当季每吨125-130美元升水区间的中间位置，但低于生产商最初提出的每吨165-180美元报价。（文华财经）锌锌 2023.8.3 一、市场观点供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存+0.13至10.15万吨，仍处于同期低位。矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，基本面仍偏弱，惠誉下调美国信用评级的利空风险预计不会具有持续性，短期仍受宏观需求预期向好驱动，建议观望。中期来看，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【到港锌锭少半流入保税区致库存增加】上海金属网讯：截止7月29日当周，上海保税区精炼锌库存约1.5万吨，较前周增加0.3万吨。（SHMET）镍镍 2023.8.03 一、市场点评基本面方面，镍现货升水下调，进口亏损收窄，据Mysteel调研全国12家样本企业统计，2023年7月国内精炼镍总产量21080吨，环比减少0.47%，同比增加28.64% ，8月国内精炼镍排产22230吨，环比增加5.46%，同比增加41.44%，印尼电镍投产在即，整体产量预期增加，镍铁收储传闻落地，不及市场预期，对镍铁及不锈钢价格或形成压制。硫酸镍供增需平价格延续下跌，对电积镍支撑下移。8月不锈钢300系排产预期环比上涨，7月新能源车企销量表现出色，6月三元电池产量17.7GWh，占总产量29.4%，同比下降4.2%。总体来看，美元走强，有色金属全线下跌；镍元素整体预期增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，新能源需求表现出色，高温合金订单向好，中长期镍价仍有下行压力。二、消息与数据 1、国内不锈钢厂镍铁采购价1110元/镍(到厂含税)据Mysteel调研了解，8月2日华东某钢厂高镍铁采购价格为1110元/镍(到厂含税)，成交上万吨，交期8月。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2023.08.03 一、市场点评镍铁收储消息落地，不及市场预期，对镍铁价格起到压制作用，最新镍铁成交价环比下跌10元/吨至1110元/吨，废不锈钢最新采购报价上调200元/吨，高碳铬铁受焦炭价格上涨有一定支撑，整体不锈钢成本持稳；产量方面，预计8月300系排产170.52万吨，环比增1.8%，同比增加30.8%。主流市场不锈钢社会总库存100.31万吨，周环比下降2.3%，其中300系环比上涨0.46%。短期成本仍有支撑，不锈钢价格震荡运行。二、消息与数据 1、1、国内不锈钢厂镍铁采购价1110元/镍(到厂含税)据Mysteel调研了解，8月2日华东某钢厂高镍铁采购价格为1110元/镍(到厂含税)，成交上万吨，交期8月。 8月2日华南某钢厂304废不锈钢(Ni≥8%，Cr≥17%，出水率>96%)采购价报10500元/吨，较上期价格上调200元/吨，不含税，报量待批。 2、印度正在制定新的不锈钢政策以应对镍铬等原料高度依赖进口近日，为了减少对用于制造不锈钢的镍，硅和铬的依赖，印度应其国内不锈钢行业的要求，正在制定的新的政策。该政策的目标是到2047年将国内不锈钢产能提高近五倍，从目前的660万吨增加到3000万吨。2023年3月，Jindal Stainless Ltd以约1300亿卢比的价格收购了印度尼西亚镍冶炼厂49%的股份，以确保供应。另外，印度矿业部正专注于寻找30种矿物，包括17种稀土元素和6种铂族元素，因为它们的经济重要性和有限的可用性。钢铁行业所需的一些矿物也出现在这份清单中。该政策是应不锈钢行业的要求制定的。(中国特钢企业协会不锈钢分会) 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2023-08-03
终于有了起色！欧元区第二季GDP增长超预期核心通胀压力大欧洲央行“升息”难止步！
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5 点。德国DAX指数上升 0.2%；法国CAC 40指数上升0.4%；英国富时100指数几乎没有变化。尽管欧元区的 GDP 数据看起来令人鼓舞，不过需要考虑到爱尔兰三个月来的强劲增长提振了欧元区的 GDP，增长了 3.3%。爱尔兰去年占欧盟总产出不到 4%，对第二季经济增长贡献了约 0.1%。在进行了第九次加息后，欧洲央行上周警告称，展望未来，欧元区的前景将变得更加黯淡。在制造业持续低迷一年后，服务业现在也呈放缓趋势。一旦夏季旅游旺季结束，料这一趋势将会加速。（来源：欧盟统计局、彭博社）另一方面，企业的贷款需求正在以创纪录的速度下降。住房和商业投资亦显示出疲软迹象。（来源：欧盟统计局、彭博社）欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）周末重申了其立场，即在当前不确定的环境下，下次加息或“或许暂停”是9月份下一次政策决定的选择。
芷莹2023-07-31
航运巨头砸重本购新船稍不留意创900亿美元订单行业大亨忧“运力过剩”近在咫尺？
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olphe Saade）及其家人控制的法国达飞轮船公司对市场状况恶化发出警告，并表示新的船舶运力“可能会对运费造成压力”。本月早些时候，以星综合航运服务有限公司 (Zim Integrated Shipping Services Ltd.) 因运量增长低于预期且运价疲软，下调了 2023 年财务前景。丹麦航运巨头马士基（Maersk ）预计，今年全球集装箱运输量可能萎缩 2.5%，并警告下半年出现的供给侧风险。德国 Hapag-Lloyd 表示，今年和明年的供应可能会超过需求。总体而言，国际货币基金组织（IMF）预计今年贸易量仅增长 2%，较 2022 年预计的 5.2% 大幅下滑。（来源：国际货币基金组织、彭博社）在此背景下，德鲁里海事研究公司（Drewry Maritime Research）截至 7 月 1 日的新集装箱船订单已达 890 艘，占当前全球以 20 英尺当量集装箱单位计算的运力的 28%。根据德鲁里最新的集装箱预报，仅今年的交付量预计将增加 175 万标准箱，约占拆解调整前船队总数的 6.6%，并预计明年净新增产能将创纪录地增加 182 万个标准箱，到 2025 年将增加 140 万个标准箱，达到 3050 万个标准箱，比十年前增长近 55%。 Blue Alpha Capital 创始人、行业资深人士 John McCown 表示：“我们正在关注集装箱运输历史上最大的订单。” “他们已经清理了资产负债表，现在正在进行再投资。”
marsh2023-07-31
本周热点前瞻：两大央行决议、欧元区GDP数据携美“非农”重磅来袭！
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t）、巴克莱银行（Barclays）和法国巴黎银行（BNP Paribas）在内的一些大银行仍预计将再增长50个基点，达到 5.5%。 NatWest 英国利率策略主管 Imogen Bachra 表示：“核心通胀（剔除波动较大的食品和能源价格）在 6 月份意外下滑，低于上月，但这一好消息不应被夸大。” 她补充道：“我们认为，较高的服务业通胀率与高于预期的工资通胀率相结合，8 月份更有可能加息 50 个基点。” 服务业通胀是英国央行货币政策委员会关注的重点，6 月份利率降至7.2%，仍显着高于英国央行 5 月份货币政策报告中 6.7% 的预测。欧元区会恢复增长吗？过去两个季度，欧元区 20 个国家的国内生产总值（GDP）停滞不前，甚至略有收缩。然而，路透社调查的经济学家预测，周一（7月31日）公布该数据时将恢复小幅增长，料截至 6 月份的三个月内经济增长率为 0.1%；而 7 月份通胀率将持续下降，提振自去年俄乌冲突以来一直举步维艰的欧元区经济。继德国和法国 7 月份物价增速下滑之后，尽管西班牙同期通胀有所上升，但预计通胀也将朝着正确的方向发展。经济学家预测 7 月份欧元区消费者价格上涨 5.2%，低于 6 月份的 5.5%，这将是自 2022 年 1 月以来欧元区通胀率最低的一次。欧洲央行决策者将密切关注这些数据，继 7 月升息 25 个基点后，本周提出了 9 月份将暂停加息的可能性。咨询公司牛津经济研究院的经济学家 Riccardo Marcelli Fabiani 表示，本周的国家通胀数据“好坏参半”，同时补充说，这些数据“没有理由担心欧元区目前正在经历的广泛通货紧缩趋势可能会逐渐停止” 。
IreneLim2023-07-31
集运市场进入传统旺季，SCFI重回千元上方-航运周报-20230731
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括从澳大利亚运往荷兰、从印度尼西亚运往法国，以及从印度尼西亚运往土耳其。尽管距离遥远，运输成本高昂，但有效帮助满足了欧洲对液化天然气的迫切需求，以抵消俄罗斯管道天然气产量的下降。 2、上周市场国内液化石油气价格下降。7月28日，液化石油气市场价格为3912元/吨，7月21日市场价为4034元/吨，上周价格下跌3.02%。根据国家统计局最新公布的6月液化气产量来看，与不断下降的液化气价格不同，我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中，2023年6月液化天然气产量微降至159.64万吨，增速由7.06%增至10.28%，整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 06 总结展望 1、干散货航运：全球疫情后外需再度呈现后劲不足迹象，美联储超预期加息周期导致海外制造业疲弱延续。外需持续拖累下三季度出口难有较大好转，但近期国际油价上涨下对航运市场有较大利好，生产和需求仍面临较大约束，市场亟待经济刺激政策。6月FOMC维持利率不变，7月加息25基点已经完全计价，市场预计是最后一次，但欧元区通胀延续，预计加息至四季度。欧美通胀分化下政策差收敛放缓。近期中美高层互动加强，“脱钩断链”风险降低。总体预测表明，随着中国经济复苏带动需求的回升，干散货市场有可能在2023年下半年得到改善。资产价值将继续受益于处于历史低位的新造船订单量，在交付量有限的情况下，干散货船队运力在2023-24年预计增长2-2.5%。 2、集装箱航运：目前全球经济增速放缓，出口增长不确定性提升，集装箱市场需求偏疲软，短期集装箱运价尚未看到趋势性拐点，整体运价处于磨底之中。欧美制造业需求疲软，美联储表示年内还有两次加息，美国5月失业率增至3.7%，经济软着陆的不确定性仍较大，同时欧美降低对我国的进口需求，需求难有明显起色，集装箱运价难有明显起色。 3、油轮：尽管近期波斯湾地区因假期因素导致运费有所下降，但受中国石油需求上升、地缘政治冲突持续、订单量创下历史新低以及原油贸易强劲等影响，2023年下半年全球油运市场前景乐观。预计欧佩克+特别是沙特阿拉伯的减产不会影响油轮运费的上涨趋势，但会引发市场波动。 4、LNG：在液化天然气（LNG）运输市场，由于欧洲和亚洲主要国家的温暖冬季和充足的天然气库存，与此同时可用运力增长，导到2023年第一季度现货价格仍然较低。由于现货费率较低，而且市场的不确定性，船舶承租人越来越倾向于以固定的租金锁定合同。随着需求显示出复苏迹象，前景依然乐观，有限的运力供应增长将致使在2023年底呈现供需偏紧的格局。 07 风险提示 1、全球经济衰退超预期 2、集装箱运力供给超预期 3、市场需求超预期低迷
申银万国期货2023-07-31

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