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国内新糖开榨进口成本支撑_申银万国期货白糖11月投资策略报告

续供应市场。关注国内4季度低库存下的现货行情。正文 01 11月份操作策略 1、波段操作建议 2023年11月份，建议白糖远月期货逢低买入。具体操作如下表。总仓位控制在20%以内。策略止损后，如果满足开仓条件，可重新进入。总止损次数不超过2次；盈利200点后止损改为开仓价。 2、波段操作建议 2023年11月份，建议白糖远月期货逢低买入。具体操作如下表。总仓位控制在20%以内。策略止损后，如果满足开仓条件，可重新进入。总止损次数不超过2次；盈利200点后止损改为开仓价。 3、套期保值配额外进口巴西食糖成本8500-8800元/吨左右，目前原糖3月对郑糖1月盘面配额外进口亏损在1500-2000左右，建议在国内制糖出现利润的时候，在白糖期货上做空套保，以规避糖价下跌的风险。 02 行情分析 1、关键数据表备注：数据截至10月30日。资料来源：wind、我的农产品网、申万期货研究所 2、产业链分析进入10月巴西中南部23/24榨季继续处于压榨高峰的后期，2023/24榨季截至10月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为52599.2万吨，较去年同期的45948.3万吨增加了6650.9万吨，同比增幅达14.47%；甘蔗ATR为140.7kg/吨，较去年同期的141.13kg/吨下降了0.43 kg/吨；累计制糖比为49.44%，较去年同期的45.63%增加了3.81%；累计产乙醇252.08亿升，较去年同期的229.15亿升增加了22.93亿升，同比增幅达10.00%；累计产糖量为3486.2万吨，较去年同期的2819.5万吨增加了666.7万吨，同比增幅达23.65%。印度方面，随着印度食糖库存降低，且产量有限，印度贸易政策的变化值得关注。据外媒报道，印度食品部部长Sanjeev Chopra于10月19日表示，因2023/24榨季甘蔗产量数据要到明年6月份才能揭晓，在此之前不太可能允许出口。10月19日，印度政府决定无限期延长糖出口限制措施，并将其列入限制类。这意味着只有在获得食品部许可的情况下才允许出口。另外，截至10月1日，该国食糖库存为570万吨。他称，预计未来数月该国食品价格将大体稳定。泰国方面，由于泰国食糖供应紧张，泰国上调食糖出厂价。据泰媒报道，10月26日，据泰国甘蔗与糖业委员会办公室的知情人士透露，目前许多糖厂已将糖价从原来的每公斤19-20泰铢调整至每公斤23-24泰铢，涨幅在4～5泰铢每公斤，零售价也上涨至每公斤27-28泰铢，与世界市场行情相协调。据知情人士透露，糖价不受国家管制，在过去，糖厂试图使价格保持在较低水平，但由于世界市场价格较高，因此出厂价必须作出相应调整。否则将会有更多的糖将被低价出口到国外，并被高价转手卖出。除此以外，玉米和糖存在关联。这表现在争地、乙醇替代和淀粉糖替代上。去年玉米价格水平偏高一方面会减少糖料的种植面积（或者使得糖厂被迫提高糖料收购价）并影响北方甜菜糖产量，同时淀粉糖和玉米乙醇会增加糖和甘蔗乙醇的替代从而促进需求。未来随着玉米价格相对稳定，未来甜菜供应有望回升。国内方面，随着国内放开进口，2022年进口持续亏损且亏损额度不断加大，目前可以观察到22/23榨季食糖进口不断减少。预计在目前的进口亏损下，23/24榨季食糖进口继续维持低位。当前随着防疫政策的放开，国内感染高峰过后，食糖消费有望逐渐复苏，这对于2023全年的食糖产业有利。后续观察食糖月度产销数据是否存在超预期的情况。同时要注意到边贸同样放松后走私糖是否会国内食糖供应形成新的冲击。 3、行情图解随着商品总体震荡和印度出口限制，10月原糖继续维持区间波动。受食糖抛储、进口环比增加、新榨季逐步开榨的影响，10月国内糖价出现小幅回落。美国农业部预计2023/24榨季，全球结转库存下降至3346万吨。其中，产量大幅增加，消费也预计继续大幅增长。随着巴西旱情的缓解，22/23榨季产量小幅回升。23/24榨季产量预计大幅增加，后期关注巴西23/24榨季压榨进度。由于全球糖价走强，有利于印度出口，USDA预计印度将努力出口其过剩库存。后续观察印度23/24榨季甘蔗生长情况。泰国过去几年为全球第第二大出口国，但由于过去几年干旱和低糖价，泰国糖产量下降，出口也有所下滑，2022/23榨季泰国产量继续恢复，出口也将继续反弹。2023/24榨季预计产量相对持平。欧盟地区，2023/24榨季预计产量将恢复性增长。截止2023-10-24， ICE原糖的非商业持仓净多单13.06万张，占总持仓比例11.80%。前期原糖价格震荡走强，净多单持仓重新出现增加。随着前期海外原糖期货大涨、现货升水、运费偏高，目前食糖配额外进口继续处于大幅亏损状态。国内进入开榨季初期，新旧糖转换下，陈糖降价销售，基差出现回落。临近新榨季开榨，后期等待仓单增加的数量。目前3-5价差处于近月升水状态，后期观察3-5价差的变化。白糖期货1-5价差近期震荡偏弱为主。 2023年9月我国进口食糖54万吨，同比减少24万吨，降幅30.7%。2023年1-9月累计进口食糖211万吨，同比减少138.91万吨，降幅39.7%。在目前进口倒挂严重的背景下，23/24榨季食糖进口有望维持低位。 2022/23年制糖期截至2023年9月底，本制糖期全国累计产糖897万吨，上制糖期同期产糖956万吨。 2022/23年制糖期截至2023年9月底，本制糖期全国累计销糖853万吨，上制糖期同期销糖867万吨。 2022/23年制糖期截至2023年9月底，本制糖期全国产销率95.1%，上制糖期同期产销率90. 7%。 4、热点问题全球宏观经济目前处于过热向衰退转换的阶段，市场转为担忧衰退。对于全球糖供需，宏观经济恢复将有利于食糖消费增长，但美联储加息导致的利率上升和美元走强对原糖价格不利。未来需要关注通过原油价格到乙醇链条再传导到原糖的波动以及雷亚尔等主产国货币汇率变化的影响。进入11月巴西中南部处于大规模压榨后期，未来市场将巴西食糖出口进度。目前北半球临近大规模开榨。印度、泰国有望继续减产、中国等国的产量有望恢复。未来观察北半球食糖库存消耗以及开榨情况。 03 交易逻辑 1、单边交易逻辑 10月食糖价格出现回调，后期北半球进入库存低点，绝对库存低点下糖价易涨难跌。 2、期权交易逻辑随着后期糖价涨势有望再度上涨，建议可考虑买入略虚值的白糖看涨期权的单边策略。 3、套期保值交易逻辑现货对配额外进口利润处于亏损状态。盘面价格上涨后，加工糖企业可以在来料生产有利润后进行套期保值。 04 风险提示针对11月份的交易策略，基本面的变化可能会带来策略失败或者交易效果不及预期。潜在风险主要体现在以下几个方面： 1、巴西新榨季超预期增产、制糖比偏高。若巴西糖新榨季后期产量超预期，原糖有望承压。 2、宏观因素美元、原油以及地缘政治等因素都是宏观层面的不确定因素，若印度卢比走弱以及美元走强或者巴西雷亚尔大幅贬值，原糖价格将承压。而能源价格波动将引发糖价波动。 3、进口变化由于我国进口白糖大量增加叠加国内消费不振，进口利润出现深度亏损。后续存在进口减少的可能，从而减少国内糖的供应，提高国内价格的底部水平。同时要注意到边贸同样放松后走私糖和糖浆是否会国内食糖供应形成新的冲击。 4、北半球消费不及预期。目前印度出口良好，有助于国内去库存。后期关注消费复苏能否持续符合预期。

申银万国期货2023-11-03

【有色早评】旺季尾声社库小降，沪铝重回万九

。本周市场到货较少，由于成交氛围一般，现货行情走弱，出货多集中在低价资源，全国不锈钢社会库存有所消化。（Mysteel） 2、据Mysteel调研了解，华南某钢厂2023年10月19日废不锈钢304钢水价（出水96%，镍8）10500元/吨，（镍8铬17），平；316钢水价18000元/吨（出水96%，镍10钼2），涨200，不含税，报量待批。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-10-20

【工业品早评】国内政策继续发力，工业品表现偏强

增量，各个系别都有不同程度的增量。本周现货行情走弱，市场观望情绪浓厚，下游入市采购偏谨慎，因此全国不锈钢社会库存呈现小幅增量。（Mysteel） 2、SMM镍生铁市场成交快讯 SMM8月31日讯，据市场消息，8月25日，华东某钢厂成交镍生铁，成交价1165元/镍点（到厂含税价），成交量5000吨，为国内铁,交期9月；8月28日，华东某钢厂成交镍生铁，成交价1165元/镍点，成交量4000吨，为印尼铁，交期9月。（SMM）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-09-01

【工业品早评】美元小幅走高，工业品稍作调整

源消化为主。本周虽原料端价格坚挺，带动现货行情表现强势，但下游对高位价格接受度一般，因此全国不锈钢社会库存呈现小幅降量。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-08-25

【苹果周报】季节性淡季来临，关注新季水果冲击

快、库存低使得产业主体对于淡季过去后的现货行情是有所期待的。总体来看，目前随着新季水果的上量，短期对于库存苹果的冲击增加，出货速度有所减慢，新产季的早熟苹果和皇冠梨近期价格表现坚挺，也反馈出旧季苹果和梨库存不多，赚钱效应良好，买货囤货意愿较强，关注近期新产季水果的价格变动。策略建议：震荡风险提示： 1.需求大幅超预期，利多 2.天气原因，苹果及其他替代水果大幅减产，利多总结：总体来看，目前随着新季水果的上量，短期对于库存苹果的冲击增加，出货速度有所减慢，新产季的早熟苹果和皇冠梨近期价格表现坚挺，也反馈出旧季苹果和梨库存不多，赚钱效应良好，买货囤货意愿较强，关注近期新产季水果的价格变动。

混沌天成期货2023-07-22

【红枣调研报告】等待黄金坑的机会

存：预估目前崔尔庄剩下15-20万吨现货行情:短期有压力 B 某枣业企业企业加工能力：2-2.5万吨红枣，5000吨核桃，其中灰枣占7成企业收购：今年收购8000吨企业库存：还有6000吨在新疆，预计4月中旬全部拉回来新季产量：2022年产量不低于55万吨消费：目前消费量占比不超过30%；年前才40多天旺季，少了半个月，年后国内消费仍感觉不太好，季节性因素有影响，疫情导致的老百姓口袋薄也有影响；目前枣夹核桃卖的一般，油炸枣也不太好库存：目前沧州库存大于20万吨现货行情:压力很大，可能会出想象不到的低价 C 某枣业企业企业加工能力：约3万吨企业收购：6000-7000吨，往年正常10000多吨，最高收过2万吨原枣企业库存：新疆还有1000吨产量：内地枣从2010年起开始被淘汰消费：疫情影响不大，对收购影响大现货行情：目前可能是最低谷了，收购量在1万吨以上的拿货成本和盘面价格相差不大了 D 某果品公司往年3月初，新疆除了大型企业基本上都没货了，今年中小企业都有库存，年前卖货少，目前库存还是略多余往年；沧州中小企业已经卖了7成货，下游批发市场库存量不大，心态看跌，不愿意备货现货可能还有3-5毛的下跌空间；10800以上套保有钱赚，B级货现货卖95-100，盘面接货亏损 E 某枣业公司企业收购：70车2100吨，收购成本3.78-4.56，78%-80%出成，收购价格基本贴近枣农的种植成本产量：比去年增产40% 消费：超市走货还是比疫情期间好一点，超市年前备货多，年后还在消化库存，但卖不到端午节；春节前后卖了50%，比往年要少；目前沧州现货商的心态，只要有人要货，基本上就出了 F 某食品公司 2021年收购了7000吨原料枣，2022年收购了6000吨原料枣，收购价格6-7块钱收的好货，4块多收的阿克苏的货，目前还有点缺口仓单：不低于1000块的利润去套保有风险，目前这个价格10200套保不合适消费：端午节占比不大，近些年端午的影响越来越小；药用红枣去年增加了300%-400% 库存：冷库4月1日前不收费，今年冷库费30-35元/吨，往年50-60元/吨，干仓费20-30元/吨，气温高了就入库现货行情：没有期货的时候现货涨起来很快，10-20块/天，行情回落的时候慢；为什么21年后面红枣现货没涨，期货库存补充了现货，没有缺口 G 某枣业公司企业收购：今年买了40多车，去年买了30多车，正常加工60-70车收购成本：5块钱左右，出成率去年9成，今年7-7.5成，目前特级卖94-95，不赚钱，今年出成率低的主要原因是8月份下雨了，麦盖提的出成率大幅下滑；4块多的收购价，租地的不赚钱，自有地的还有一定的利润，但不高库存：预估崔尔庄拉回来了7-8成货（已收购的量），往年3月份基本上都拉回来了，今年小户都拉回来了，大户还有一些货在新疆；目前崔尔庄的库存量不大，每年5月份很多贸易商会让利出货，特别是剩余库存量不大的贸易商，节省入库费，出掉算了，预估今年入库量不大消费：油炸枣、奶枣、枣仁派都卖的不好，春节前卖的还可以，过了年基本上就不怎么发货了，其他种类的干货都差仓单成本：按照现货94-95收购的特级，去掉打残，成本要大于10200+600；沧州的仓单质量比现货特级要好，目前这个价格10200，不会交货也不会接货现货行情：5月1日之前，行情起不来 H 某枣业公司企业收购：今年收了30多车，基本上卖完了；新疆红枣2/3被沧州收走了，全部拉回来库存有20万吨收购成本：收购价格4.5-5块，基本上一个礼拜就收完了，枣农剩下的量很少了产量：2022-2023产季产量超过50万吨，产量高于枣农的预期消费：目前卖了不到一半，比去年整体好一点，年前减少了一个月旺季时间；过了正月15明显不行了；核桃减产的比例比红枣大，但目前价格卖的比红枣还便宜，也有降雨品质差的原因，核桃和葡萄干价格也处于历史低位；感觉红枣的价格对于消费影响不大，10块和14块差不了多少库存：5月入库量还会爆满现货行情：5月份肯定不行，货多，一级枣21年最高卖120-130，目前卖80多，大多数贸易商的心态是，还会降嘛？觉得绝对价格低位了，自己观点仍偏空 I 某冷库库存：去年陈枣卖的差不多了，往年剩5-10万吨；现在崔尔庄的货没有去年多，今年冷库入不满，年前没怎么入现货行情：不会跌多少了，疫情放开了会卖的好一点 J 某枣业公司企业加工能力：2000多吨/年，主要做皮山枣企业收购：2022年收购了2000吨，剩下了500吨；2021年收购了1000吨仓单：接了沧州仓单卖，比目前现货特级好，能卖100出头消费：今年卖的比去年好，下游主要供应商超和批发市场（山东、江苏、义乌、西安）；天气转暖后自己的红枣更好卖，干度高，比其他的普通货更硬库存：下游库存少，以前一买就是买一年的枣，现在随买随卖现货行情：出成率低，好货不多（B级及以上），5月份以后会涨价 K 某枣业公司仓单:今年非标套的多，目前5万吨，预估能达到10万吨，比去年还多消费：春节期间卖了总产量的1/3；电商季节性不明显，电商一般卖的都是三级枣、变形枣；2020年开始消费每年下降超过10%，老百姓没钱买，钱少就少消费，红枣、桂圆、莲子、枸杞差不多的消费渠道，红枣和坚果还是有区别，目前蜜枣卖的火库存：目前现货商手里有300-500吨的库存的就不算少了现货行情：不是很乐观，现货商普遍看跌，随买随卖，等着9月接仓单 L 万邦市场一年大概4万吨的体量灰枣样本点1：目前仓库剩下的货不多了，往年卖1000-2000吨红枣加核桃，现在就卖1000多吨，去年有疫情的时候3-4月销量就已经起来了灰枣样本点2：拿货6块1斤，批发7块1斤，零售10块1斤；封控的时候瓜子卖的快，红枣卖不动，核桃通货3块多1斤，最近核桃卖的快一点了蜜枣样本点1：蜜枣还没到时间，现在卖的也不太好，今年收的红枣卖的差不多了，到时候去新疆补货蜜枣样本点2：今年蜜枣能比去年多卖3成，目前端午节已经有备货的了 M 某枣业公司自用2-3万吨体量，贸易量不止，电商销售占比50%以上期货上市后，不需要200个代办去新疆收货，在盘面就可以收到想要的货，目前库存不够，肯定要买货，今年大户手上的货都少，蚂蚁搬家分散的多现货行情：目前红枣处于低价值区间，怎么演绎，看消费复苏情况 N 某枣业公司电商销售占比60-70%，主要走私域流量企业加工能力：年销售量在7000-8000吨企业收购：去年收了8000吨，卖了一半，目前还有800吨在新疆，有可能不够卖；今年收购麦盖提的出成率差，4.5-5.5元/公斤收的消费：年前有积压的货，年后季节性淡季，目前销售感觉和去年比还可以；2020年以前3个小时卖了100万单；今年9.9元/斤包邮的国标二级红枣可能会做，还会有几毛钱利润，未来5年还处于电商的红利期现货行情：未来感觉会涨，目前5块钱收的枣开始赔钱了，卖仓单的话要11000元/吨农产品组：张磊 F03086466 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-03-14

Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡偏强

钢厂传来减产消息和控制市场到货量，或对现货行情带来一定支撑。总体来看，短期不锈钢仍将维持区间偏弱震荡运行，关注钢厂减产、下游复苏以及库存消化情况。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-02-20

美国汽油价格降至2021年平均水平以下

Elaine2022-12-08

农业农村部：2022年第46周国内外农产品市场动态

Elaine2022-11-22

猪肉价格由过度上涨一级预警区间回落至二级预警区间

Elaine2022-11-15

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