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一记重拳的教训!无节制美债恐加速终结美元霸权、美股主导地位
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告预计都不会阻止美国继续增加债务,根据
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的估计,未来十年政府可能每天借债超过 50 亿美元。 近几个月来,市场一直充斥着各种好消息,如美国经济飙升、通胀迅速降温、就业市场看起来仍具弹性等,直到惠誉的意外之举,依然令华尔街感到不安。 施瓦茨曼表示:“我同意这不会对债务市场产生巨大影响,但当有人醒来并说‘我对你们的体系不太热衷’时,这有点令人震惊。”
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marsh
2023-08-07
人工智能“热”不是泡沫!三大投行对AI投资信心大增 料全球需求激增10倍以上
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确信,人工智能真的会实现其崇高期望。
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、摩根士丹利和瑞银集团在今年早些时候都对人工智能股表达了犹豫,因为与这项技术相关的公司股票价格飙升。但在七月底分别发表的声明中,这些公司解释了为何现在对人工智能更加乐观。 瑞银全球财富管理部门美洲首席投资官 Solita Marcelli 在 7 月 25 日的一份报告中写道:“鉴于人工智能具有明确的用例和坚实的长期可见性,我们认为人工智能不是泡沫。” Marcelli 写道,瑞银目前预计全球人工智能需求将从 2022 年的 280 亿美元增长十倍以上,到 2027 年达到 3000 亿美元。 尽管该公司最初预测 2020 年至 2025 年间人工智能需求的复合年增长率将上升 20%,但瑞银现在预计 2022 年至 2027 年复合年增长率将达到爆炸性的 61%。
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对人工智能更加乐观,并在 3 月份预测,到 2026 年,该技术在全球的市场规模将达到 9000 亿美元。但与瑞银一样,该公司并不是每个人都相信这一技术。
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投资策略主管迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)五月份表示,人工智能正处于“婴儿泡沫”中,尽管他主要担心的是应该很快就会结束的加息。 相比之下,摩根士丹利驳斥了人们对人工智能股票存在泡沫的担忧。摩根士丹利分析师 Shawn Kim 在 7 月份的一份报告中写道:“市场不可避免地将人工智能与互联网泡沫进行比较。” “然而,当今领先的人工智能公司在很大程度上已经建立了良好的现金流特征,这与许多在互联网泡沫崩溃期间被淘汰、缺乏可行的商业案例的小公司不同。” 相反,该公司对人工智能的谨慎态度与其对盈利的近期影响有关,尤其是在经济增长放缓的情况下。 尽管对人工智能的投资正在增加,但摩根士丹利的一项民意调查发现,只有 4% 的首席信息官表示他们在新的生成式人工智能项目上投入了大量资金。 摩根士丹利美股策略主管迈克·威尔逊 (Mike Wilson) 在 7 月 24 日的一份报告中写道:“虽然我们同样感到兴奋,但我们也认为现在推断今年整个经济和公司盈利的这种好处还为时过早,特别是考虑到我们仍然面临着越来越大的周期性逆风风险,因为数据表明商业周期正日益加剧。 同样相信人工智能不仅仅是一种风潮的投资者,应该考虑
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、摩根士丹利和瑞银在最近的报告中概述的九项投资。
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列出了六家将成为人工智能最大受益者的半导体相关公司:英伟达 Nvidia、美满电子科技(Marvell Technology)、博通(Broadcom)、新思科技(Synopsys)、Cadence Design Systems 以及 Camtek。 然而,该公司警告称,人工智能投资的增加可能会抵消传统云计算支出的下降。 据
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称,到 2024 年,云计算的资本支出预计每年将下降到 10% 以下。迄今为止,科技巨头如谷歌母公司 Alphabet 和 Meta 的上季度资本支出均低于预期。 Vivek Arya 领导的研究分析师在 7 月 27 日的一份报告中写道:“随着人工智能投资的增加,我们继续看到半成品的好处,但对于超大规模企业来说,展示人工智能项目的盈利能力将变得谨慎,这可能会导致谨慎的数据中心资本支出模式。” 。 在
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精选的人工智能股票中,最引人注目的是英伟达,它是今年标普 500 指数中表现最好的公司。 这家总部位于加州的芯片制造商处于这一繁荣的最前沿,并与 ServiceNow、埃森哲、Snowflake 和微软等公司建立了合作伙伴关系。 摩根士丹利将英伟达和微视为人工智能革命的“明显赢家”。这家软件巨头是 OpenAI 的早期投资者,凭借 ChatGPT 和图像生成器 DALL-E 等革命性工具,令 OpenAI 一跃成为该领域的先驱。#ChatGPT火爆全网# 微软现在正在利用这种关系将人工智能功能集成到 Microsoft Office 等软件产品中。 至于芯片制造商,摩根士丹利同意
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的观点,即前进的道路是分叉的。威尔逊写道,尽管人工智能芯片的需求旺盛,但这只能部分弥补台积电非人工智能芯片销量的急剧下降。 以消费者为中心的公司可能会通过人工智能和自动化大幅节省劳动力成本,但威尔逊认为仅仅因为这个原因收购公司可能还为时过早。 同样,人工智能在企业中的采用还处于起步阶段,可能要到明年才能转化为收入。 瑞银还建议,在今年的大幅上涨之后,对人工智能投资采取选择性的方法。Marcelli 写道:“鉴于估值较高,我们正在等待回调以再次对该领域产生利好。” 然而,该公司认为周期性中期公司有上涨空间,其中包括互联网公司和软件行业的公司,但不包括半导体公司等硬件制造商。 Marcelli 写道:“我们预计人工智能市场将从以半导体和硬件为中心的基础设施层扩展到软件和基于互联网的应用程序和数据模型层。” 虽然人工智能基础设施股票的定价已经强劲增长,但瑞银认为,随着人工智能需求的飙升以及与日常产品的融合不断深入,软件公司拥有诱人的风险回报。 瑞银预测人工智能应用和数据模型领域到 2027 年将带来 1700 亿美元的收入,而硬件基础设施领域的收入为 1300 亿美元。 为了迎头赶上,该行业需要以年增长率三倍以上的速度增长,从而提振与之相关的股票。
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林沐
2023-08-02
警惕这一行业正处“雷区”!美经济衰退忧虑未散 美股受益于“上车紧迫感”?
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了许多活跃投资者仍持谨慎态度的事实。
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股票和量化策略师 Savita Subramanian 表示:“人们对周期性复苏完全缺乏信心。” “我们看到的唯一需求是人工智能等长期增长主题。” 一些投资者对迎合富裕消费者的公司特别警惕,因为有迹象表明消费者正在转向更便宜的品牌。标准普尔 500 指数中,按自由流通量比例计算,做空最严重的股票是奢侈品零售商 Ralph Lauren。 数据分析公司 S3 Partners 的数据显示,十大最受关注的股票还包括美国航空、两家邮轮公司和一家游泳池制造商。 这一定位反映了今年市场反弹的不同寻常的性质。由于预期美国将在今年上半年陷入衰退,许多投资者在 2023 年伊始对股票的投资有限。 不过担心在大型科技股强劲反弹后错失良机,许多投资者仍增加在某些领域的投资,但这并不一定会改变他们对经济前景的基本看法。 最近的经济数据显示,通胀下降和就业市场富有弹性,令人们更加希望美联储能够实现罕见的壮举,即在不引发经济衰退的情况下,将通胀率拉回到 2% 的目标。 然而,
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对冲基金相对于更具防御性的企业的暴露程度的衡量指标,已经降至自2011年以来的最低水平,而在仅持有多头仓位的基金经理中,暴露程度也接近历史最低水平。 根据彭博社的数据,今年前五个月,“七巨头——苹果、微软、亚马逊、特斯拉、英伟达、Meta 和 Alphabet 贡献了纳斯达克指数 100% 以上的涨幅。尽管最近几周股市广度有所改善,但这七家公司仍占总涨幅的三分之二。 资产规模达 400 亿美元的另类资产管理公司 Tikehau Capital 资本市场策略主管 Raphaël Thuin 表示:“我们认为经济衰退的风险仍然真实存在,” “我们在股市上持防御态度。” “在股票和固定收益领域,我们都关注优质公司,这些公司在经济衰退期间具有更强的韧性,并且对经济周期的敏感度较低。” 德意志银行(Deutsche Bank)策略师 Parag Thatte 表示,“最近定位的很多变化都是勉强的。” “人们更像是被拖如市场,而不是愿意跟随它。” 彭博社数据显示,今年迄今为止,标普 500 消费者非必需消费品分类指数已上涨 34%,但其涨幅比大盘更加不平衡,其中亚马逊和特斯拉合计占涨幅的四分之三以上。
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的 Subramanian 表示,她实际上对周期性股票的前景持乐观态度,并指出劳动力市场强劲、生产率不断上升以及美联储紧缩周期已接近尾声。 “有人可能会说,这对于周期性股票来说是一个非常好的设置”。“它可能会使反弹的开始产生深刻的复苏,但我还没有遇到真正看涨的客户。”
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芷莹
2023-07-26
美经济衰退呼声渐弱 小摩大空头仍“不服” 坚定立场“卖出”美股!
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华尔街策略师重新考虑股票前景,其中包括
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的 Savita Subramanian、高盛的 David Kostin 和瑞士信贷的Jonathan Golub。 但科拉诺维奇本人,就像摩根士丹利的迈克·威尔逊(Mike Wilson)一样,是那些持有悲观观点的人。 然而就在周一(7月124日)早些时候,威尔逊重申了通缩将侵蚀企业利润的预测,同时承认他对今年上半年股市走势的预测是错误的。 即便如此,威尔逊仍坚持他的观点,即标普 500 指数可能将在今年年底下滑至 3,900 点,意味着较当前水平下跌约 14%。
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芷莹
2023-07-25
美股财报季进入“白热化”!即将迎来27万亿美元的盈利周 华尔街对这“7姐妹”押注最高
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斯达克 100 指数今年上涨 41%。
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策略师 Savita Subramanian 表示,所谓的“七大巨头”——苹果、亚马逊、英伟达、Meta、微软、Alphabet 和特斯拉,目前的交易价格相对于标普 500 指数排名垫底的 493 只股票创下了创纪录的溢价。 (来源:彭博社) 彭博资讯策略师 Gina Martin Adams 和 Gillian Wolff 也认为,如果美联储最终将利率维持在较高水平,估值将面临进一步风险,预计美联储周三(7月26日)将加息 25 个基点,但强劲的劳动力市场数据最近引发了人们对今年晚些时候进一步收紧政策的担忧。 另一方面,高盛集团策略师表示,标普 500 指数的高估值是合理的,随着该指数的落后者加入了人工智能的行列,今年标普 500 指数可能会进一步上涨。
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IreneLim
2023-07-24
2023年下半年股指期货投资策略展望-中特估机遇下股指期货的投资策略
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农业银行、建设银行以及美国的富国银行、
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进行比较发现,无论是从市盈率角度还是市净率角度来看,我国的银行股估值都是偏低的。 我国大型银行股PB主要在0.4-0.6区间,而
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股PB主要在0.8-1.0区间。 资料来源:Wind,申万期货研究所 四个期指股息率排名分别是上证50指数(3.40%)>沪深300(2.36%)>中证500(1.80%)>中证1000(1.25%)。 不同中特估概念指数股息率有差异,其中上证中央企业50指数、上证国有企业100指数、万得中特估指数的股息率较高,可达3%以上。 资料来源:Wind,申万期货研究所 经济发展更重结构: 当前经济基本面对股指的刺激作用并不强,两会今年下调目标经济增速,也是希望更注重结构而不是增速。 资料来源:Wind,申万期货研究所 宽松政策开始发力: 6月中旬政策开始发力,股市短期出现反弹。6月13日和15日央行分别下调了7天逆回购利率和MLF利率,市场也在期待未来会出台更多政策。 若如市场预期,预计股指能迎来上涨。但重新刺激一轮房地产周期可能性不高。 目前美国联邦基准利率5%-5.25%,同时美元相对人民币升值,所以投资人民币资产的机会成本就会比较高。 资料来源:Wind,申万期货研究所 但是美联储加息周期进入尾声,预计今年还有1-2次加息,市场普遍预计明年就会开始降息。美联储停止加息对成长股更为有利,也有望改善中美利率倒挂的现象,利于海外资金配置人民币资产。 一般来说,行情波动大,股指期货的成交就大。目前,股指期货市场日均成交大概在27万张左右,持仓大概在80万张左右。目前四个期指的成交量分别是沪深300(9万张,22万张)>中证500(7万张,29万张)>上证50(6万张,14万张)>中证1000(5万张,17万张)。由于日内平均手续费,高频交易受到限制,目前成交量仍然没有恢复到股指期货受限前的水平。 资料来源:Wind,申万期货研究所 下调平今手续费率: 今年3月中金所将四个期指日内平今仓交易手续费标准由之前的万分之三点四五调整为成交金额的万分之二点三。本次费率是自2019年4月以来时隔4年左右的再一次下调,我们估计对于120万左右市值的沪深300股指期货合约来说大概可以节约138元的平今手续费。但是下调后的费率依然是日内开仓手续费的10倍,未来仍有进一步下调的空间。此次费率的下调能显著降低平今的费用,有望活跃股指期货短期交易,提升整体流动性水平,多方参与下期货定价更为公允,更好地满足投资者风险对冲的需求。 统一股指期货保证金: 今年4月中金所将劳动节后四大期指的保证金统一为12%,相较于之前标准,上证50和沪深300保证金保持不变,中证500保证金下调2%,中证1000保证金下调3%,对于投资者,IC和IM保证金大约可以减少2-4万元。对于股指期权,中证1000股指期权品种保证金水平大概可以减少2万元。 2023年以来指数隐含波动率始终处于低位,大概在15%-20%这个区间,明显低于平均水平,即使5月下跌也没有出现大变化。对于卖出股指期权是不划算的,而对于买入股指期权的投资者,虽然看上去比较划算,但行情波动小,获利的可能性也小。市场上一些雪球产品的票息降低,行情波动小也是一个原因。 资料来源:Wind,申万期货研究所 随着权益类对冲工具的增多、场外衍生品的发行,例如雪球,使得股指期货市场供需更加平衡,贴水明显缩小,逐渐符合定价原理,但是不同品种间仍然有所分化。 4月份,上证50和沪深300股指期货当月合约和下月合约已经转为升水,对于卖出套保的机构来说,套保收益年化可达2%-3%左右,该收益和无风险利率大致相同。中证500和中证1000股指期货各个合约让人以贴水为主,对于卖出套保的机构来说,套保成本大概在年化2%-5%之间。 5月份,由于行情的走弱,四个期指贴水都明显的扩大,即使剔除掉分红的影响,贴水也非常明显。 资料来源:Wind,申万期货研究所 今年的行情很明显是中证500和中证1000更为强势,但我们发现从业绩上来看并不是那么一回事,就是说业绩和走势是分化的。今年一季度沪深300指数成分股同比取得了近6%的正增长,但是中证500和中证1000成分股都是负增长的,其中中证1000同比下滑了20%多,但涨幅是最高的。 对于上证50和沪深300,由于企业所处行业周期比较成熟,盈利比较稳定,所以更看重业绩;而中证500和中证1000更看重成长性,当有好的预期和政策下,也可以出现较好的上涨。 我们认为长期来看主要还是要看业绩。 资料来源:Wind,申万期货研究所 资料来源:Wind,申万期货研究所 盈利与利率水平是中长期驱动主因。 资料来源:Wind,申万期货研究所 基准情景:政策加码托底经济,股指重心上移(概率70%) ••宏观不利因素:1)经济弱复苏;2)中美利率倒挂;3)政策效果边际递减。 ••宏观有利因素:宽松政策加码呵护经济。 ••下半年核心区间预估:上证综指3100—3500点,上证50指数2400—2700点,沪深300指数3700—4200点。 可能情景:政策力度不足,地缘政治风险加剧(概率30%) ••我国宽松政策力度不及预期,海内外政治风险加剧。 ••下半年核心区间预估:上证综指3000—3400点,上证50指数2300—2600点,沪深300指数3600—4100点。 策略一:长线布局 我国经济基本面仍向好,而温和的复苏步伐和精准的货币政策下,股指大概率还是有支撑。我们认为经济结构调整的方向主要是消费和科技,沪深300和中证1000预计走势会相对较强。 策略:做多IF和IC为主。 策略二:市场中性策略 中特估题材具有估值低、分红高的优势,具有长期投资价值。由于上证50指数和中特估指数重叠成份较高,可利用上证50股指期货对冲一定的系统性风险。 策略:做多中特估ETF的同时利用IH进行套保。 资料来源:Wind,申万期货研究所
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申银万国期货
2023-07-19
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调查:投资者风险情绪显著改善!经济“软着陆”押注激增 看好AI未来两年驱动利润 大型科技巨头成市场宠儿
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FX168财经报社(香港)讯
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(Bank of America Corp.) 在截至 7 月 13 日当周进行的 7 月份全球调查发现,68% 的受访基金经理预计经济放缓但不会出现衰退;企业利润预期目前处在最低,且自 2022 年 2 月以来一直持悲观态度。
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表示,风险情绪改善的另一个迹象是,投资者对全球股票的减持幅度为今年迄今为止的最低水平。 (来源:
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) 做多大型科技股位居最拥挤交易榜首,且有 42% 的受访基金经理表示,人工智能(AI)将在未来两年增加利润。
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称,投资者纷纷押注美联储将在 2024 年第二季降息; 在上个月的调查中,他们预测第一季将出现降息。 与此同时,策略师警告科技股估值泡沫、经济风险上升以及企业盈利面临阻力,今年美国股市的强劲反弹将在下半年面临考验。 (来源:
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) 由 Michael Hartnett 领导的策略师写道,虽然
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的一些民意调查指标显示乐观情绪日益增强,但该行基于现金头寸、股票配置和经济增长预期来衡量基金经理情绪的广泛指标仍然“持续偏低”。 其他调查亮点还包括 (一)现金配置比例由5.1%上升至5.3%。 (二)投资者退出大宗商品,创 2020 年 5 月以来最大减持幅度。 (三)在接受调查的投资者中,48% 的人预计全球经济将于2024年第一季末开始衰退,19% 的人表示未来 18 个月内,不会出现经济衰退。 (四)最大的尾部风险是高通胀促使央行保持鹰派态度,其次是银行信贷紧缩和全球衰退、地缘政治恶化和人工智能或科技泡沫,最后是系统性信贷事件。 (五)美国以及欧盟商业房地产被视为最有可能发生信贷事件的来源。 (六)在最拥挤的交易中,做多大型科技股(59%)后,是做多日本股市、做空中国股市、做多国债、做空美元和做空
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。 这项全球调查涵盖了 222 名参与者,管理资产达 5,880 亿美元。
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2023-07-18
大行财报揭幕!“绩优生”小摩、富国领跑!大量资金流入美股 美银拟“逆市”做空
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通、富国银行和贝莱德均超出分析师预期。
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策略表示,随着今年下半年粘性通胀和央行强硬政策的风险笼罩市场,投资者将大量资金投入股市。 标普 500 指数本周上升 2.5%,而以科技股为主的纳斯达克 100 指数上升超过 3%。
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策略师Michael Hartnett写道:“目前风险资产处于金发姑娘状态,但下半年可能会面临更高的消费者价格通胀和政策收紧。我们将在 8 月底或 9 月初做空风险资产,并注意到一个很宽大的长期交易区间仍是基本情况。” 6 月CPI 同比上升 3%,远低于去年夏天创下的 41 年来最高的总体通胀率 9%,大爆冷的数据刺激股市上升,并提高了美国经济避免严重衰退的可能性,强化了投资者认为美联储 7 月将利率提升 25 个基点将是本轮紧缩周期最后一次升息的预期。 摩根大通和富国银行的业绩均超出了分析师的预期,而花旗集团公布的业绩好坏参半,其投资银行部门的业绩令人失望。值得庆幸的是,所有大型银行以及资产管理巨头贝莱德的业绩都没有显示出经济正像一些经济学家预期的那样处于衰退边缘的迹象。 摩根大通第二季净利润同比增长 67%,至 144.7 亿美元,每股收益 4.75 美元,均高于分析师预期。公司因利率上升带来的贷款业务大幅增长,帮助抵消了投行和交易业务放缓的影响。 富国银行第二季营收 205.3 亿美元,市场预期 201.3 亿美元;每股收益 为 1.25 美元同比增 69%,市场预期 1.15 美元。 贝莱德第二财季营收 44.63 亿美元;净利润 13.66 亿美元同比增27%,超预期;每股收益 9.06 美元,上年同期 7.06 美元;资金净流入 801.6 亿美元,市场预估 868.5 亿美元。 投资者预计第二季盈利结果将代表企业利润在开始反弹之前触底。 截至 7 月 12 日的一周,以美国基金为首的全球股票基金流入 116 亿美元资金。科技行业的资金流入规模最大,医疗保健和能源行业的资金流出规模最大。 债券基金流入了 121 亿美元,现金基金流入了 176 亿美元。欧洲股票基金连续第 18 周遭遇赎回,赎回规模达 30 亿美元。 尽管如此,一些专家警告称,通胀压力仍然是一个威胁,上个月核心通胀率每年加速 4.8%。 旧金山联储主席玛丽戴利(Mary Daly)本周表示,核心通胀压力仍需解决,并暗示在 6 月消费者物价指数公布之前可能需要“再加息几次”。 根据 CME FedWatch 工具,投资者预计 7 月份加息 25 个基点的可能性为 96%,而 9 月份美联储将利率维持在该水平的可能性为 81%。
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2023-07-15
2023上半年“惊喜连连” 最糟糕的情况没有发生!黑天鹅频出 AI热潮催生美股牛市、通胀下降、企业利润回升
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一连串事件带来的震动在数周内持续席卷
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业,存款从规模较小的地区性银行流向规模较大的银行,银行股价也经历暴跌的惨景。直到 5 月,另一家地区银行 First Republic 被摩根大通收购。#银行业危机# 比莱洛写道:“然而,随着 FDIC 吸收了超出限额的所有损失,所有储户都毫发无伤地离场,对又一个 2008 年的担忧很快就平息了。与此同时,美联储向银行提供了大量流动性(约 3,920 亿美元),2022 年 4 月开始的资产负债表稳步缩减。” (四)利率更高、期限更长 在 2022 年以四十年来最快的升息步伐撼动市场后,美联储在 2023 年继续收紧货币政策以抑制通胀。 尽管通胀已较去年夏天的高点下降了一半以上,但仍远高于美联储 2% 的目标,因此对美联储暗示将进一步加息也不会感到意外,如此强硬的立场也逐渐迫使投资者推迟当局降息的押注。#美联储加息风暴# 比莱洛表示,降息预期已被推迟到 2024 年。因此,‘利率更高、持续时间更长’似乎成为了新的口号”。 (五)通胀回落 比莱洛写道:“对 2021 至 2022年通胀螺旋式上升到 2023 年持续的担忧并未成为现实。” 5 月份美国消费者价格(CPI)年率增幅从去年峰值 9.1% 连续 11 个月下降至 4%,预计 6 月份将进一步下降至 3%。 比莱洛还补充:“供应链已从新冠疫情的干扰中恢复过来,运费回到了 2019 年的水平。自 2021 年 3 月以来,工资首次超过了通货膨胀。” (六)有弹性的房地产市场 2023 年初,由于抵押贷款利率上升削弱了负担能力,人们对房地产市场的悲观情绪日益高涨,一致预测今年房价将暴跌。然而,到目前为止,市场的表现出人意料地良好,现有房屋供应量的下滑或多或少抵消了需求的下降。 Redfin 数据显示,5 月份美国有 137 万套房屋待售,这是自 2012 年以来的最少数据。 (七)企业盈利回升 比莱洛写道:“人们普遍预计 2022 年开始的盈利衰退将持续到 2023 年。” “但市场参与者并没有意识到,公司适应不断变化的环境的速度有多快,标普 500 指数的盈利实际上同比增长了 5%。” “利润率的扩大推动了这一增长,这让许多人感到惊讶。” (八)人工智能热潮 ChatGPT 的轰动亮相引发了投资者对人工智能崛起的热潮,推动了与这一突破性技术相关的股票,以及整个科技行业的惊人反弹。#ChatGPT火爆全网# 尤其芯片制造商英伟达是这一趋势中的最大赢家,市场认为该公司处于有利位置,可以从人工智能所需的高端计算基础设施需求激增中受益。今年迄今为止,该股已上涨 189%,并于 5 月份跻身市值 1 万亿美元的俱乐部。 微软、Meta 和苹果等科技巨头也在人工智能炒作的推动下,实现了令人印象深刻的股票收益,苹果亦成为第一家市值突破 3 万亿美元里程碑的公司。 (九)旅游业复苏 比莱洛表示:“截至 7 月 4 日的一周,美国航空旅客平均每天有 265 万人次,高于 2019 年任何 7 天期间。” “达美航空和美联航今年的增幅均超过 40%。今年夏天,邮轮预订量预计将创历史新高,皇家加勒比和嘉年华的预订量也增加了一倍多。” “会议终于回来了,拉斯维加斯的出席人数和酒店预订量都创下新高。” (十)新一波牛市 比莱洛写道:“2022 年投资者不乏需要担心的事情,但那些坚持或增加投资组合的人,获得了有记录以来最好的上半年之一的回报。” “几乎所有主要资产类别都走高,这与 2022 年截然相反。”
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IreneLim
2023-07-11
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股Q2财报季前瞻速览!摩根大通打头阵 料“贷款损失”出现疫情来最大增幅 信用卡业务、商业房地产贷款或拖累业绩
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平均数据显示,美国六大银行:摩根大通、
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、花旗集团、富国银行、高盛和摩根士丹利,预计今年第二季将总共注销与违约贷款相关的 50 亿美元。 分析师估计,这六家银行将额外拨出 76 亿美元来弥补可能出现坏账的贷款。这两个数字几乎都是去年同期的两倍。 然而,这仍低于大银行在新冠疫情开始时遭受的打击,当时冲销和准备金分别达到 60 亿美元和 350 亿美元的峰值。 信用卡是银行最大的痛苦来源 分析师估计,摩根大通本季度的信用卡贷款冲销总额为 11 亿美元,高于去年同期的 6 亿美元。
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方面,信用卡贷款约占其核销额的四分之一。 商业房地产(CRE)贷款拖累银行业绩 尽管疫情已趋缓,但由于远程和混合工作安排的转变,业主对办公空间的需求逐渐减少。 美国最大银行中,最大的商业地产贷款机构:富国银行本月向投资者表示,其贷款损失准备金增加了 10 亿美元,以弥补与办公楼和其他表现不佳的房产相关的潜在损失。 投资银行业务获奖影响盈利 由于交易活动缺乏,且持续时间超出了许多高管的预期,银行华尔街和企业咨询业务的收入预计将在本季度再次下降。 近年来在金融市场动荡的情况下飙升的交易收入预计将放缓。尽管如此,银行分析师表示,对于大多数大银行来说,升息的好处可能会超过坏处。平均而言,分析师预计美国六大银行的每股收益,将同比增长 6%。 KBW 银行分析师 Christopher McGratty 和 David Konrad 在给客户的一份报告中写道,最大的银行“一直是投资者在区域银行流动性担忧以及监管加强的担忧中躲藏的好地方”。“话虽如此,对于全能银行来说,这仍然是一个充满挑战的环境。” 摩根大通将是周五(7月14日)最先发布报告的公司之一,预计将宣布贷款损失同比增幅最大。分析师预测,今年后三个月的贷款冲销(标记为无法挽回的损失)和新拨备的综合成本为 38 亿美元。 这将比该国最大银行去年同期报告的 18 亿美元不良贷款成本增加 120%。 富国银行和
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的贷款损失合计预计将在本季度增加一倍以上,高盛的贷款损失将增加 70%,摩根士丹利和花旗的贷款损失将增加 60%。 CFRA 银行分析师 Kenneth Leon 预测,
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、花旗和摩根大通也将增加准备金,以弥补本季度商业房地产的潜在损失。他上个月在给客户的一份报告中写道:“作为贷方,银行总是可以对问题贷款进行贷款解决,尽管某些个别办公楼可能难以补救。” 摩根大通、花旗和富国银行将于周五(7月14日)公布财报,随后
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和摩根士丹利将于 7 月 18 日公布财报;高盛将于 7 月 19 日公布财报。 今年春天,
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业经受住了地区银行体系的危机,但美联储的压力测试结果显示,最大的银行可能遭受数十亿美元的损失,但其资本金仍高于监管机构的要求。#银行业危机# 与许多中小型银行一直支付较高储蓄利率以留住客户不同,大型机构仍然为储户提供相对较低的利率,从而提高了利润率。然而,分析师预计,大型银行最终将不得不开始提供更好的利率。 奥本海默研究分析师 Chris Kotowski说:“在第三和第四季,银行获得了一笔意外之财,净利息收入大幅上升,超出了任何人的预期。现在你要回馈其中的一些。 没有人确切知道有多少,但我认为不会是大多数。”
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IreneLim
2023-07-10
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