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【黑色早评】成交继续向好，钢价震荡偏强

望未来，根据2017年印度出台的《国家钢铁政策2017》，2030-2031财年其国内DRI的目标产量为8000万吨，预计在政策支持下印度DRI产量将继续保持领先地位。 3.9月11日据官网，澳大利亚矿产资源公司（Mineral Resources，以下简称MinRes）周二宣布，以约13亿澳元（约8.65亿美元）的价格将其昂斯洛铁矿项目（Onslow Iron Ore Project）运输道路的49%的权益出售给摩根士丹利基础设施合作伙伴管理的投资基金（MSIP）。此次交易预计将在15个工作日内完成，MinRes将从MSIP获得11亿澳元（约7.32亿美元）的预付现金，如果昂斯洛项目在2026年6月之前任何季度的生产速率达到年产能3500万吨，还将获得2亿（约1.33亿美元）的额外支付。该公司表示，目前正在探索减少运营支出的方法，确定2025财年的资本支出为1.8亿澳元，运营成本预计节约1.2亿澳元。昂斯洛铁矿项目自2024年5月首次投产以来，已经运输超100万吨铁矿石，2024年7月出口铁矿石13.4万吨，8月出口53.2万吨，9月现已出口72万吨。此次交易涉及的这条道路用于将铁矿石从矿山运输到铁矿石出口港阿什伯顿港（Port of Ashburton）。 4.9月10日据悉，英国矿业公司贝奥武夫公司（Beowulf Mining）宣布其位于瑞典卡拉克铁矿项目（Kallak Iron Ore Project）冶金试验工作取得新进展。该试验表明此项目能生产杂质较低、铁品位约为68%的精粉，经过后续生产加工，精粉铁品位或将超过70%，是环保型钢铁生产所需要的理想原料。卡拉克铁矿项目位于瑞典北部诺尔布腾省约克莫市（Jokkmokk），距离瑞典国有铁矿石生产商LKAB的基律纳铁矿（Kiruna Iron Ore Project）西南约120公里处。其中，在卡拉克铁矿项目南北矿区内，铁品位约27.8%的铁矿资源储量约为1.32亿吨，铁品位为28.3%矿产资源约为3900万吨。 5.9月11日铁矿石远期市场整体交投氛围较好，平台上有5笔成交，纽曼粉以61.7%计价89.65成交，麦克粉以60.6计价85.8成交，两笔金布巴粉分别以10月指数-7.9和-7.85成交，BRBF以62%计价93.2成交。矿山私下招标方面有两笔纽曼块、金宝粉以及SHCJ。二级市场上报盘及询盘积极性均尚可。港口现货市场整体活跃度一般，主流港口品种价格上涨10-20左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。当前矛盾：节前下游补库，钢材成交好转，黑链反弹，但在没有大政策支持的情况下，后市需求仍不乐观，建议观望，关注政策和实际需求。观点：震荡。二、消息与数据 1.中新网消息，11日，中国铁路太原局集团有限公司传来消息，晋煤外运重要通道瓦日铁路展开集中修施工，以恢复和提升线路设备性能状态，为后续电煤保供等运输工作奠定良好基础。 2.汾渭信息冶金部9月11日重点关注，焦炭第八轮降价全面落地，累计降幅400-440元/吨。由于前期原料煤价格上涨，焦企入炉煤成本抬升，然焦炭成品却继续追跌，焦企利润空间被挤压，亏损程度加剧，个别有减产行为，焦炭产量稳中有降。本周钢材价格小幅反弹，叠加原料让利，钢厂利润稍有修复，多数钢厂对原料维持按需采购状态，焦企出货虽有放缓，但当前暂无明显库存压力。目前来看，焦炭供需结构相对健康，后期重点关注成材价格走势以及铁水产量变化情况。焦煤方面，随着焦炭落实第八轮降价，焦煤市场情绪有所回落，焦企亏损维持按需补库，贸易商及洗煤厂考虑市场风险积极出货，焦煤市场交易氛围清淡，线上竞拍流拍及降价情况明显增多，坑口煤矿新签单不佳，部分报价跟随下跌，但部分矿点尚有前期合同执行，暂无销售压力，整体煤矿库存水平不高。当前市场看降预期仍存，下游谨慎观望居多，短期煤价偏弱震荡。进口蒙煤方面，终端需求疲态难改，市场情绪偏悲观，口岸市场询盘问货冷清，贸易商心态转弱，报价有所回落，蒙5长协原煤价格在1150元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢及钢谷钢材产量均有增长，富宝电炉钢厂也增产16.1%，整体钢材产量继续回升。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续小幅上升，东南亚钢坯价格有所回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，建材降幅扩大，板材库存有部分增长。昨日找钢厂库、社库延续下降，总库存降幅扩大。钢谷建材库存下降但热卷库存上升，整体库存也有所减少。不过，两机构数据均显示建材和热卷表需有所回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量318.23万吨，环比下降4.7%，基建水泥直供量环比下降3.5%；混凝土发运量147.75万方，环比微增0.05%，样本建筑工地资金到位率环比上升0.08个百分点至62.31%，建材下游高频数据表现依然喜忧参半。8月我国出口数据表现依然强劲，但进口数据不佳，显示内需依然偏弱，考虑到全年5%的GDP目标，预计后期国内仍有望出台一些政策，央行日前也表示法定存款准备金利率还有一定下降空间。不过，近期欧美经济体PMI大多有所走弱，美ADP就业数据不佳，CPI降幅也较大，海外衰退预期依然偏强。进出口方面，昨日印度钢价继续小幅回落，国外其他地区钢价普遍持稳，近期国内外卷板价差部分收窄，显示国内钢材出口空间趋减。综合而言，近期钢材市场供需双增，库存持续去化，叠加节前终端补库，周一以来钢材成交整体向好，短期钢价走势震荡偏强。二、消息及数据 1.9月11日消息，富宝资讯调研全国104家电炉厂产能利用率为27.2%，较上周上升3.6个百分点。当前104家电炉废钢日耗14.79万吨，较上周增2.05万吨，增幅16.1%。电炉厂停产数量40家，较上周减少8家，停产占比38.4%。电炉日耗大幅上升原因:华东、四川、重庆、贵州、江西等地多家电炉复产，部分电炉增加生产负荷等。利润方面:根据调研华南电炉螺纹利润亏损-150~-50元/吨，亏损环比扩大；西部等地电炉螺纹0~50元/吨不等，利润环比回升；华东电炉现阶段大多亏损-50~0元/吨。 2.Mysteel建筑企业调研数据显示，2024年8月实际钢材采购量599万吨，月环比减少1.2%；9月份计划钢材采购量659万吨，根据8月份实际采购量、商家计划采购量以及当前市场表现来预估，9月份实际采购量月环比预计小幅增加。 3.截至9月10日，样本建筑工地资金到位率为62.31%，周环比上升0.08个百分点。其中，非房建项目资金到位率为65.33%，周环比上升0.14个百分点；房建项目资金到位率为45.55%，周环比下降0.16个百分点。9月4日-9月10日，本周全国水泥出库量318.23万吨，环比下降4.7%，年同比下降45.1%;基建水泥直供量165万吨，环比下降3.5%，年同比下降26.7%。9月4日-9月10日，百年建筑调研国内506家混凝土揽拌站产能利用率为7.38%，周环比提升0.01个百分点;年同比下降3.57个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为147.75万方，周环比增加0.05%，年同比减少32.66%。 4.印度钢铁部宣布，根据2017年国家钢铁政策，印度正在实现到2030年每年3亿吨钢铁产能的目标。实现这一目标面临诸多挑战，其中包括原材料采购，特别是铁矿石的选矿。此外，也受到资本和运营支出影响。为了支持该行业，尽快实现这一目标，钢铁部建议将基本钢铁进口关税从目前的7.5%提高到10-12%。与此同时，印度钢铁行业还被敦促通过投资人工智能和数字工具等技术来提高竞争力，以提高效率和降低成本。 5.8月中国小松挖掘机开工小时数为93小时，同比提高3.3%，环比提高5.4%。1-8月，中国小松挖掘机开工小时数累计667小时，同比下降3.5%，降幅连续三个月收窄。 6.11日全国建材成交再度向好，市场缺货缺规格情况较多，低价资源成交火爆，刚需投机均有拿货，全天整体成交量较前一日有所回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-12 09:05

【有色早评】上下驱动皆不足，有色偏弱震荡

rber2024年9月10日消息，欧盟钢铁游说团体对针对印度尼西亚、中国台湾、越南和土耳其不锈钢的反规避调查结果提起诉讼。德拉吉关于欧盟竞争力的报告呼吁减少繁文缛节，放弃肆意使用惩罚性关税。（51不锈钢）碳酸锂碳酸锂 2024.09.11 一、市场观点虽然有玻利维亚山火和新能源汽车销售火爆的利好消息，但在供需过剩、下游电池厂观望情绪较浓的影响下，碳酸锂昨日的走势仍然震荡偏弱。基本面上，供应端，未来几年非洲低成本锂矿，我国与南美锂盐湖项目陆续投产，行业平均成本继续下移。8月国内碳酸锂产量环比下降4.8%，但从9月更高频的数据来看，减产并未持续。库存方面，冶炼端与下游都有所去库，但整体去库幅度有限。综合来看，碳酸锂供给端产能持续增长，需求端整体增速偏缓，库存去化程度有限，基本面宽松的格局预期持续，价格进一步下跌压缩行业利润以出清过剩产能的趋势是比较难扭转的。后续观察高成本锂项目减产力度，以及下游需求能否出现预期外的增长。原料端，8月国内样本云母矿山总产量1.09万吨LEC，同比增长94.64%。国内样本锂辉石产量0.43万吨LEC，同比增长48.27%。7月锂精矿进口量54.96万吨，同比增长47.76%，1-7月累计进口量336.05万吨，同比增长46.58%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价低位运行，昨日6%锂辉石精矿远期报价为760美元/吨。供给端，国内碳酸锂周度产量1.36万吨，环比上升0.02万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.61万吨，环比上升0.01万吨；锂云母产碳酸锂0.34万吨，环比上升0.01万吨；盐湖产碳酸锂0.30万吨，环比下降0.01万吨；回收产量0.1万吨，环比上生0.01万吨。本周冶炼厂并未继续减产，供给压力延续。需求端，8月新能源乘用车生产达到105.1万辆，同比增长32.6%。1-8月生产657.2万辆，同比增长28.5%。新能源乘用车批发销量达到105.2万辆，同比增长31.7%。1-8月批发662.2万辆，同比增长30.2%。新能源乘用车市场零售102.7万辆，同比增长43.2%。1-8月零售601.6万辆，同比增长35.3%。新能源乘用车出口9.9万辆，同比增长23.7%。1-8月出口78.7万辆，同比增长20.1%。动力电池方面，8月动力电池月度产量117.6GWh，环比增长9.70%，同比增长29.22%。其中磷酸铁锂电池产量78.98GWH，环比+15.37%，同比+37.09%；三元电池产量33.02GWH，环比+3.84%,同比+23.21%。储能方面，7月储能项目中标总量10.43GWH，其中EPC中标量2.98GWH。1-7月储能项目中标总量达70.03GWH，同比增长103.52%。其中EPC中标量40.26GWH，同比增长141.80%。库存端，9月5日，碳酸锂样本库存12.98万吨，环比-1.13%，同比+91.93%。其中冶炼厂库存5.77万吨，环比-3.63%，同比+37.84%；下游库存3.25万吨，环比-2.42%，同比+157.49%；其他环节库存3.96万吨，环比+3.93%，同比+201.18%。本周碳酸锂延续上下游环节去库，中间环节补库的趋势，整体库存小幅降低。价格方面。碳酸锂现货市场价格近期持稳，昨日电池级碳酸锂市场价为72500元/吨，工业级碳酸锂市场价为69000元/吨。二、消息与数据 1、【SQM通过Andrada交易进军纳米比亚锂资源】外媒9月9日消息，智利的SQM已与Andrada Mining签订了一项三阶段盈利协议，共同开发纳米比亚的lithium Ridge资产（ML133）。该协议可能使SQM获得持有Lithium Ridge许可证的Andrada子公司Grace Simba Investments（GSI）50%的股份。SQM将预付200万美元，然后在三年内支付2000万美元的勘探支出，以获得GSI 40%的股份。另外10%将通过资助最终可行性研究（DFS）获得。Andrada仍将是该项目的运营商，如果锂资源超过4000万吨，还将获得成功费。（上海金属网） 2、【Global Lithium将暂停Manna锂项目可行性研究工作】9月10日澳大利亚全球锂资源公司 (Global Lithium Resources) 周二下跌逾 13%，创下历史新低，Mineral Resources是该公司的主要股东。该公司表示，由于全球锂市场可能持续低迷，它将实施公司和运营变革。该公司表示，将立即暂停位于卡尔古利锂省的Manna锂项目可行性研究相关工作，并大幅削减每月所有公司管理费用和运营支出，以保持财务稳定。这家锂矿商还表示，在锂市场预测更加确定之前，它将把董事会规模从四人缩减至三人。（MINING.COM） 3、【电动汽车不景气，Northvolt放缓电池正极材料扩张计划】瑞典电池和正极材料(CAM)生产商Northvolt宣布将放缓其扩张计划，并在运营战略评估中暂停正极材料生产。该公司表示，计划暂停在瑞典Skelleftea的Northvolt Ett工厂进行正极材料生产，将该设施置于维护状态，直至另行通知。该公司为电池市场生产各种正极材料，使用锂、钴和镍等金属。Northvolt还取消了在瑞典博朗格(Borlange)建造另一家正极材料工厂的计划。Northvolt Fem项目成立于2022年，目前已经达成了出售该项目场地的协议。（阿格斯金属ArgusMetals） 4、【天齐锂业：已完成下一代固态电池关键原材料硫化锂产业化支持工作】天齐锂业在互动平台表示，公司目前已完成下一代固态电池关键原材料硫化锂产业化相关支持工作，累计与十余家下游客户进行打样，持续开展产品质量提升和降本技术优化。同时，固态电池的一种主要的发展趋势是将现有的硅碳负极改为全部由金属锂构成的负极，以增加电池能量密度，因此如果未来该种固态电池技术得到普及，金属锂的需求可能会增加。公司重庆铜梁生产基地是公司金属锂生产工厂，目前年产能600吨，对公司在固态电池领域布局具有重要意义。另外，在研发方面，公司在锂资源综合利用和固态电池关键核心材料领域有3项科技成果经权威机构认定达到国际水平。（天齐锂业）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-11 09:05

【黑色早评】焦炭第八轮提降落地，盘面震荡偏弱

净进口国地位受多种因素影响，例如，全球钢铁市场疲软以及产自中国和日本的钢材有竞争力等。在这种中国钢铁资源进口有优势的情况下，印度钢铁部长 H D Kumaraswamy 于9 月 4 日表示，他将配合有关部门将中国进口关税从 7.5% 提高到 10%-12%，以保护国内钢铁行业。 4.中汽协：8月汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，环比分别增长9%和8.5%，同比分别下降3.2%和5%。1-8月，汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%。 5.据Mysteel统计，17家重点房企2024年1-8月销售额合计12531.89亿元，同比下降36.2%；8月销售额合计1368.02亿元，同比下降23.7%，环比增长2.5%。 6.10日全国建材成交一般，市场活跃度下降，刚需采购为主，投机期现不多，全天整体成交量较前一日有所回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-11 09:05

9月中长端品种宽幅徘徊

金属等金融属性较强品种的价格出现回调，钢铁、煤炭等工业属性较强品种的价格同步回落。物价水平可反映实体经济需求强弱，同时对名义GDP增速产生影响，进而影响实体企业盈利前景和金融资产定价。8月，物价指标反映当前物价水平偏弱。结合领先指标看，实体需求有待进一步恢复。8月，官方PMI为49.1%（前值为49.4%），连续4个月低于50分水岭。其中，新订单指数、生产指数环比分别下滑0.4个百分点、0.3个百分点；出口订单指数环比上行0.2个百分点；高技术行业、装备制造行业环比上行，传统的原材料类行业景气度偏低。货币政策方面，三季度以来，央行不断完善货币政策框架，并使用新的货币政策工具，增加调控流动性的手段，为实体经济发展提供支持。其一，把公开市场7天期逆回购利率作为主要政策利率。自7月下旬开始，7天期逆回购操作方式调整为“固定利率、数量招标”，同时将中期借贷便利（MLF）操作时间推迟至贷款市场报价利率（LPR）发布之后，从而淡化MLF的政策利率色彩。其二，央行在公开市场买卖国债的业务落地，进一步丰富货币政策工具箱。央行8月30日公告称，向部分公开市场一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，8月净买入债券面值1000亿元。“买短卖长”的操作有助于推动国债收益率曲线陡峭化，进而促进金融市场稳定运行。其三，根据央行多次公开发言，货币政策逐步淡化对数量目标的关注，货币政策框架处于“由量转价”的过渡期。具体包括，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用；优化货币政策调控的中间变量，完善货币供应量的统计口径；进一步健全市场化的利率调控机制，适当将利率走廊宽度收窄，以引导市场利率围绕政策利率平稳运行等。综合分析，9月物价水平及领先指标显示，实体需求有待进一步恢复。央行持续优化货币政策框架，完善利率调控机制，进一步丰富货币政策工具箱，同时美联储降息预期升温，有助于扩大国内货币政策操作空间。当前整体利率水平偏低，国债市场波动加大，预计9月中长端国债收益率宽幅徘徊。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0010934）来源：期货日报网

期货日报网09-10 23:01

【黑色早评】节前补库需求强，黑链指数探底回升

及数据 1.中钢协：8月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产188.54万吨，环比下降5.42%，同口径比去年同期下降7.83%，同口径比前年同期下降7.21%。 2.生态环境部公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》意见，2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年底前完成首次履约工作。 3.Mysteel：上周全球钢材整体下滑，部分地区长材价格上涨。中国内贸和出口成交不佳，市场信心欠佳。东南亚和南亚市场需求较弱，钢材市场稳中偏弱运行。中东地区钢材价格持稳，市场较为平静。欧美市场钢价持稳，需求有所回升。 4.乘联分会：8月全国狭义乘用车零售190.5万辆，同比下降1.0%，环比增长10.8%；今年以来累计零售1347.2万辆，同比增长1.9%。 5.据国际船舶网跟踪：2024年9月2日至2024年9月8日，全球船厂共接获24+8艘新船订单；其中中国船厂接获15+4艘新船订单；日本船厂接获3艘新船订单；韩国船厂接获2艘新船订单；荷兰船厂也接获相关新船订单。 6.9日全国建材成交有所向好，市场交投氛围尚可，下午好于上午，刚需及投机均有采购，全天整体成交量较上一工作日明显回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-10 09:06

【宏观早评】股市继续偏弱运行

，上周五大宗商品普跌的情绪延续到A股，钢铁、有色、石油、煤炭板块领跌，小微盘情绪有所回暖。 1、8月通胀数据出炉，CPI低于预期好于前值，PPI低于预期大幅回落，细看的话8月的通胀数据很差，反应通缩的问题严重。看似CPI企稳其实结构性问题更加突出，核心CPI和非食品CPI同比大幅回落，环比转负，CPI整体的企稳回升基本全是食品拉动，反映实际消费需求弱。PPI同比环比降幅进一步走扩，生产资料相比生活资料更弱，两部分原因：一方面8月以来全球衰退交易的预期升温带动工业品期货价格普跌对现货价格有一定压制；另一方面专项债发行8月底才开始加速，地产和基建的弱势影响了上下游工业品需求。 2、上周五的非农出炉后，资本市场的波动率上升，对9月降25bp还是50bp的博弈剧烈，最终商品市场普跌，资金的主要交易逻辑演变为全球衰退和避险升温，这两方面对于A股分别是基本面和情绪端的利空。 3、不只是周末财经论坛，近期各种自媒体、外资投行的观点都在放大市场的悲观情绪，今日尾盘黑色底部反弹，但股债依然延续国内萧条的逻辑在交易。 4、行情上，指数在本身偏弱的情况下出现连续两个交易日的破趋势下跌，急跌杀出恐慌盘后有望迎来情绪的反转，如果后续指数出现不错的底部形态和年初的行情形成周线级别双底的结构的话，有底部做多的机会。在出现底部形态前还是偏空的观点。贵金属市场继续在软着陆和硬着陆的情况下切换，上周非农数据公布后，市场对美联储降息50基点的预期盘中也出现了戏剧性的波动：先是从 40% 跃升至 60%，然后回落至 40%，然后飙升至 65%，最后暴跌至 25%，市场波动性和不确定性极大。进入周一，市场再现8月初的行情，市场在暴跌后迅速回归，软着陆预期领导市场走势，贵金属又一次回升。地缘上，中东局势依旧未见降温，以总理再次强调以军不会从“费城走廊”撤出，据伊朗媒体报道，伊朗伊斯兰革命卫队总司令侯赛因·萨拉米再次强调，“伊朗必会让以色列为其恶行受到惩罚”；俄乌战线，普京表示已准备好与乌进行谈判；美国大选风险性犹在，特朗普支持率又一次回升，此情形下依旧需要对政治形势引发的金融资产重大变化而作出相应准备，黄金作为信用资产具备配置需求。伴随着经济数据和货币政策的不断调整，金价近期一直处于震荡区间，金融市场方向仍不明，现在计价较为充分，上冲疲软的原因主要是现有净仓位偏高，但下支撑位在当下的金融地缘环境下较为坚固，所以造成了一直在高位震荡。上周五的下行趋势又一次反转，美股也未延续下行，但波动率伴随风险性还在持续抬升。周内美国8月美国CPI数据可能验证软着陆预期是否能在议息会议前完全形成，但9月18号议息会议尚未形成共识，贵金属相对维持高位震荡运行。金工期货趋势日评无品种处于3倍标准差的下跌行情中。 SR,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。 L, JD, SF, TA, FG, FU, A, JM, BU, HC, PP, MA, SC, IF, IH, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。 RU, OI, RM, ZN等品种处于2倍标准差的上涨行情中。无品种处于1倍标准差的上涨行情中。期货纠缠度纠缠度最低的品种是：锰硅纠缠度9，热卷纠缠度9，玻璃纠缠度9。纠缠度最高的品种是：棕榈油纠缠度42，菜籽油纠缠度43，沪锡纠缠度43。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-10 09:05

【有色早评】降息临近，铜价反弹

混沌天成期货09-10 09:05

2024年我国钢材出口总量预计超过2.1亿吨

，尤其是高附加值板材的增长，得益于中国钢铁产业的技术进步和产品升级。随着国内钢铁企业不断优化产品结构、提高产品质量，国产钢材在国际市场的竞争力显著提升。值得注意的是，虽然钢材出口量绝对值上升，但镀层板和彩涂板（高附加值钢材）出口量占比有所回落，2024年1—6月出口量占比较2023年同期分别下降0.4和0.6个百分点。当期，中厚宽带钢和热轧薄宽带钢（低附加值钢材）出口量占比抬升，2024年1—6月出口量占比分别较2023年同期提高3.5和2.3个百分点。低附加值钢材出口量增加，除了与海外需求增长有关，也与内外价差较高有关。海外需求包括直接出口需求和间接出口需求两类。直接出口方面，目前，我国钢材最大的海外出口市场是东南亚，而东南亚的钢材需求主要源于基建和地产。根据东南亚钢铁协会（SEAISI）的数据，东南亚建筑业耗钢量占比超过60%。近年来，东南亚多国通过众多基础设施项目，特别是城市扩张和交通连接，来推动经济增长。2024年，印尼为基础设施项目分配的预算比2023年高出5.8%；马来西亚基建预计增长6.8%；菲律宾基建增速维持在7%左右；泰国建筑业多由私人部门推动，2024年预计增长2%；越南专注于增加对交通基础设施的投资，预计2024年至2027年的年均增长率为7%。整体来看，东南亚基建的增长对我国的钢材出口形成明显提振，且其需求韧性将延续。间接出口方面，涉及机电产品，包括机械、金属制品、船舶、钢结构、家电、集装箱、汽车、摩托车、自行车、铁路车辆等。根据中钢协的测算，2022年和2023年我国钢材间接出口量超过1.1亿吨。2024年1—6月，我国机电产品出口1.01万亿美元，同比增长4.9%，占出口总值的59%。其中，船舶出口同比增长85.2%，家用电器出口同比增长14.8%，汽车出口同比增长18.9%，摩托车出口同比增长19.5%，集装箱出口同比增长71.7%，集成电路出口同比增长21.6%，农业机械出口同比增长12%，通用机械出口同比增长11.7%，包装机械出口同比增长14.9%。整体分析，2024年外需仍有韧性，钢材直接出口量和间接出口量可能超过2.1亿吨。从价差看需求变化 2024年，钢材市场不仅出口量和品种占比出现变化，出口利润也有所回落。以出口量最大的品种钢镀层板为例，我国的镀锌板在国际市场上占据重要地位，但出口价格长期低于国际市场平均水平。目前，我国镀锌板出口价格（FOB价格）为652美元/吨。相比之下，印度和土耳其的FOB价格分别为745美元/吨和810美元/吨，这意味着与我国相比，印度和土耳其的镀锌板价格分别高出93美元/吨和158美元/吨。这一价差水平与年初基本持平，显示出一定的稳定性。从趋势来看，2022年，土耳其和我国镀锌板的价差均值为182美元/吨，印度和我国的价差均值为153美元/吨。到了2023年，分别变为171美元/吨和125美元/吨。2024年截至目前，价差均值进一步收窄至158美元/吨和115美元/吨。出口量峰值出现于2024年3月，达到169万吨。当时，土耳其和印度与我国镀锌板的价差分别为175美元/吨和140美元/吨。2023年的出口峰值出现在4月，出口量为153万吨，当时，土耳其和印度与我国镀锌板的价差分别为250美元/吨和230美元/吨。2022年的出口峰值出现在5月，出口量为133万吨，当时的价差分别为218美元/吨和230美元/吨。由此可见，出口量的变化与价差并没有绝对的相关性。 2024年以来，尽管出口量增加，但出口价格下降，出口市场呈现量增价跌格局。这种局面与近年来内贸需求相对较弱有一定关系，其导致出口市场在增加供应的同时，不得不降低价格以保持竞争力。板材中，冷轧和热轧、中厚板和热轧、镀锌和冷轧之间的价差都在收敛。例如，华东地区冷轧和热轧的价差在2023年10月一度达到1140元/吨，而当前为400元/吨，基本处于历史低位；中厚板和热卷的价差在零值附近徘徊，处于相对低点；镀锌和冷轧的价差自7月以来快速收缩，主要原因是镀锌需求转弱。7月以来，各大钢厂直供终端汽车厂家的订单减少，由此导致镀锌价格大幅回落，其与热卷的价差自年内高点750元/吨降至目前的290元/吨，且价差有进一步收敛的趋势。内贸需求较弱，决定了后市钢价的变化更加依赖于出口情况。从周期来看，海外处于主动补库周期，虽然补库斜率放缓，但向好态势尚在，这对我国出口增长有一定支撑。不过，2025年补库周期结束，外需预计转弱。此外，随着出口量的增加，隐忧浮现。近期，多国针对我国钢材出口进行反倾销调查，如哥伦比亚、南非、墨西哥、越南等。特别是越南，其是我国主要的钢材出口市场之一，反倾销措施的实施势必对我国钢材出口产生较大影响。后期走势分歧较大钢价持续下跌，目前市场对后期走势的分歧较大。部分观点认为，政策将加码发力，且国内市场处于“金九银十”旺季，钢价具有走强动力。而部分观点认为，当前供需双弱，交割压力不减，钢价仍有下跌风险。从基本面来看，实际需求尚未明显改善，虽然出口向好，但投资端全年维持减量预期，主要受地产拖累，虽然制造业耗钢需求有望增加，但汽车和家电产销数据环比回落，导致热卷需求阶段性下滑。近期，各地推行家电以旧换新，家电内销排产略有好转，加之8月专项债发行提速，钢材需求预计受到提振。不过，若旺季需求不及预期，则钢价存在继续回落风险。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0014488）来源：期货日报网

期货日报网09-10 08:30

【有色早评】衰退担忧是否加深，等待美国非农数据验证

，将卡特林山矿区置于维护和保养。（我的钢铁网） 2、【四家公司入围玻利维亚的开发锂试验工厂】外媒9月4日报道，玻利维亚国有企业Yacimientos de Litio Boliviano（YLB）已入围四家公司，以推进在该国盐滩开发试点锂提取厂的下一阶段投标。被选中的公司是中国CBC、意大利Protecno、法国Eramet和澳大利亚Eau Lithium，YLB称这些公司在技术成熟度、财务状况、技术参数和项目执行时间方面得分最高。今年早些时候启动的招标旨在在玻利维亚28个盐滩中的7个开发工厂，包括Uyuni、Coipasa、Pastos Grandes、Capina、Cañapa、Chiguana和Empexa。（上海金属网） 3、【工信部公开征求对《电动自行车用锂离子电池健康评估工作指引》的意见】其中提到，锂离子电池经检测达到下列指标之一的，即存在健康隐患，不建议继续使用：内阻大于0.5Ω。最大输出电压超过60V。放电容量衰减率超过50%。除以上指标外，若锂离子电池制造商通过技术手段发现本企业生产的锂离子电池存在以下一个或多个问题、不建议继续使用的，应明确告知消费者作为报废的参考：1.频繁发生电压、电流或温度等异常报警。2.充放电循环次数超过制造商规定值。3.最低输出电压低于制造商规定值。4.最高工作温度超过制造商规定值。5.管理系统出现故障。6.制造商认为影响使用安全的其他问题。详见！（工信部） 4、【31家锂电池上市公司上半年研发投入合计超156亿元】多家龙头企业认为，研发创新依然是锂电企业持续发展的核心竞争力。同花顺iFinD数据显示，31家锂电池企业（申万行业分类）上半年共计实现营收2896.37亿元，合计投入研发费用156.1亿元，行业整体保持高研发投入。业内人士认为，目前锂电池成本快速下降的周期已经过去，而推动行业“价值竞争”的呼声越来越高。如何推动锂电池行业持续增长成为业界关注的焦点。（证券日报） 5、【总投资7.8亿元！2GWh磷酸铁锂储能电池制造项目落地】近日，黑龙江省五大连池市政府与嘉兴奥力弗光伏科技有限公司（简称：嘉兴奥力弗）签订了储能电池制造项目。据介绍，本次签约的储能电池制造项目，总投资7.8亿元，项目建成后，可实现年产2GWh磷酸铁锂储能电池PACK及储能柜组装能力。项目达产后，预计可实现年收入9亿元，上缴税收1500万元，带动就业200人。（连池发布） 6、【紫建电子：全资子公司广东维都利对境外下属企业增加投资】紫建电子公告，公司全资子公司广东维都利新能源有限公司计划通过紫建电子有限公司向紫建电子有限公司增资400万美元，用于紫建越南生产线项目。此次增资资金来源为广东维都利自有资金，不构成关联交易或重大资产重组。紫建越南成立于2023年12月，主要经营新能源锂电池及相关产品的研发、生产和销售。紫建越南经审计的2023年净利润为-91.18万元，未经审计的2024年1-6月净利润为-138.71万元。此次增资旨在满足紫建越南生产线项目建设需求，扩大公司海外业务规模，优化产能布局和产品结构，为公司培育新的业务增长点，符合公司发展战略。（紫建电子）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-06 09:05

【黑色早评】铁水产量回升，钢厂库存下降，夜盘铁矿表现偏强

5亿吨。该季度铁矿石产量持续增长反映了钢铁行业强劲的需求。 4.淡水河谷与Midrex合作将铁矿石压块用于直接还原工厂。淡水河谷专有的冷压技术，可以通过使用粘结剂技术解决方案，以低温工艺生产高品质铁矿石压块，使最终产品具有高机械强度。通过直接还原技术可生产直接还原铁（DRI）。DRI 是电弧炉（EAF）的关键原料，可用于生产杂质较少的优质钢材。DRI 也可用于高炉，以补充或替代铁矿石，从而减少焦炭需求并降低碳排放。 5.9月5日铁矿石远期市场活跃度尚可。平台上有纽曼粉以62%计价88.2成交，两笔麦克粉分别以60.6%计价84.1和62%计价86成交，PB粉以62%计价91.5成交。矿山私下议标方面，有金布巴、卡拉拉精粉和印粉的招标，据悉金布巴粉以10月指数-7.9结标。二级市场上贸易商报价积极；询盘活跃度同样尚可。港口现货市场活跃度较昨日持稳，主流品种价格下跌10-20元不等。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。当前矛盾：钢厂铁水产量下降到极低位，即期利润有一定修复，后市有复产预期，当前钢厂补库积极性提升，双焦现货成交好转，焦煤库存下降，价格暂时有一定支撑，最近频繁传政策，关注宏观政策。观点：震荡。二、消息与数据 1.人民银行货币政策司司长邹澜5日在新闻发布会上表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间。 2.兖矿能源预计下半年国内、国际煤价会维持在历史较高水平，波动幅度收窄。随着一系列扩内需、稳增长措施显效发力，如大规模设备更新和消费品以旧换新、特别国债投放等，煤炭主体能源和兜底作用将更加凸显。当前煤价下降幅度趋缓，预计后期国内煤炭供需格局将由略显宽松向平衡转变。国际煤炭市场方面，因印度、东南亚等主要耗煤国需求增长，全球煤炭消费将维持高位，供应偏宽松。 3.汾渭信息冶金部9月5日重点关注：焦炭方面，随着黑色系期货盘面连续大跌，市场情绪再度转差，钢价接连走弱，钢厂检修限产计划或将延续，铁水产量难见明显回升，多数钢厂维持刚需采购，对焦炭刚需一般；现阶段焦企多处于亏损状态，叠加终端需求暂无明显起色，部分焦企降低开工负荷，加快出货，当下市场整体趋弱，参与者多偏谨慎为主，预计短期内焦炭价格弱稳运行，后期需持续关注原料端价格情况以及终端需求情况。焦煤方面，产地除部分事故煤矿停产外，其余煤矿多维持正常开工，焦煤供应平稳。随着下游适当补库，焦煤市场交易氛围尚可，价格稳中小幅有涨，近两周多煤种价格涨幅在30-50元/吨左右。受近几日钢坯价格持续下跌影响，市场信心受挫，看降情绪渐显，焦钢企业维持刚需补库，煤矿涨价后成交较为平淡，短期煤价主稳运行。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关低位震荡，昨日通关560车，终端需求依旧疲软，口岸下游询货减少，实际成交较为清淡，监管区累库压力较大，蒙5长协原煤价格暂稳在1170-1180元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，本周钢联五大材产量有所增加，此前机构数据显示建材产量增、热卷产量降，但钢材总产量上升，富宝电炉钢厂增产9.4%，整体钢材产量有所回升。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，钢联五大材厂库、社库延续下降，但降幅有所收窄，且五大材表需略有下降。此前找钢数据显示厂库、社库延续下降，总库存降幅扩大，建材、中板表需回升，但热卷表需下降。而钢谷数据显示建材库存延续去化但热卷库存继续上升，且钢材表需均有回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量333.98万吨，环比上升3.0%，基建水泥直供量环比上升1.8%；混凝土发运量147.68万方，环比增加2.3%，样本建筑工地资金到位率环比上升0.23个百分点至62.23%，整体数据均显示建材下游需求有所改善。尽管8月财新PMI再度回到荣枯线以上，但统计局PMI超预期回落，显示国内经济依然偏弱，而考虑到全年5%的GDP目标，预计后期国内仍有望出台一些政策，近期央行表示法定存款准备金利率还有一定下降空间。不过，近期欧美经济体PMI大多有所走弱，且日央行可能继续加息，美ADP就业数据不佳，海外衰退预期依然较强。进出口方面，昨日印度钢价略有下降，国外其他地区钢价普遍持稳，近期国内外卷板价差略有扩大，国内钢材出口空间趋增。综合而言，当前钢材市场供应有增，但需求表现不佳，且受国内外PMI走弱叠加海外衰退预期增强的影响，短期钢价延续偏弱震荡。二、消息及数据 1.9月5日，国家主席习近平在北京人民大会堂出席中非合作论坛北京峰会开幕式并发表主旨讲话。习近平宣布，中国同所有非洲建交国的双边关系提升到战略关系层面，中非关系整体定位提升至新时代全天候中非命运共同体。 2.根据美国钢铁协会(AISI)的数据，2024年上半年钢铁需求5090万吨，同比下降0.4%。自年初，美国钢铁基础期货指数下跌了37%至2022年12月以来最低水平。与此同时，美国较高的借贷成本正在阻碍国内的生产和经济增长。但美国钢铁行业高管对2025年美国钢铁需求反弹持乐观态度，美联储将于9月的降息将刺激消费者支出从而使钢铁行业出现转机，钢铁市场将推动美国经济改善。美国建筑协会总裁凯文•邓普西表示，因近年来政府的投资，预计建筑行业国内需求将上浮。美国钢铁行业同时面临着一定的挑战，预计2024年底在阿肯色州投产的大河2号钢铁工厂将增加300万吨/年的国内产能，未来国内钢铁供应过剩可能性上升。进口方面，全球钢铁价格面临下跌趋势，尽管美国采取了进口配额保护措施，但极具低价优势的进口钢材仍大量涌入，更加剧本国需求压力。 3.据Mysteel不完全统计，2024年8月，全国各地共开工2021个项目，环比下降36.37%；总投资额约13389.49亿元，环比下降26.32%；前8月合计总投资约23.56万亿元。 4.截至9月3日，今年以来全国发行地方债逾5.3万亿元，新增专项债2.6万亿元。其中，8月发行地方债约1.2万亿元，创年内新高。 5.据Mysteel统计，截至8月5日，15家车企发布8月新能源汽车销量数据。从同比看，8成车企8月新能源汽车销量正增长；从环比看，10家车企8月新能汽车销量有所增长。 6.5日全国建材成交依然较差，市场情绪弱，刚需采购不佳，期现和投机需求几无，全天整体成交量较前一日小幅回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-06 09:05

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